周四沪锡主力2406合约期价延续涨势，伦锡强势上涨。现货市场：贸易商报价变化不大，其中小牌品牌锡锭报价贴水1500-800吨，交割品牌对沪锡2405合约贴水1000元/吨-平水，云锡品牌对2405合约升200-400元/吨，进口锡现货暂无报价。锡价上涨，下游零星采购。LME库存4245吨，增加200吨。 整体来看，3月以来印尼精炼锡出口恢复缓慢，LME库存延续去年12月中旬以来的降势，目前仅4245吨，LME0-3现货升贴近两日扩大至300美元/吨上方，海外5月持仓集中度较高，伦锡挤仓风险增加。短期在外盘带动下，沪锡延续偏强走势。 操作建议：观望。

隔夜内外盘金属多数飘红，伦锡涨4.16%刷新2022年6月以来新高至34300美元/吨，LME0-3期限价差维持高位。沪锡同样创近两年新高，今日早盘延续强势，主力合约涨超3%。 缅甸锡矿出口受限以及刚果（金）锡矿产量因武装动乱而面临不确定性，锡原料供应存收缩风险。需求端，全球人工智能行业的发展，电子和电气化领域被广泛使用，推动锡消费增长。叠加LME锡库存不断下降，多头持仓较为集中，铜价重拾涨势等因素影响，资金做多热情较浓，推升锡价不断向上突破。

【市场回顾】 1、盘面情况：沪锡主力合约今日报收263220元/吨，盘面持续上涨，较前一交易日上涨9930元/吨。 2、现货情况：早盘沪锡价格震荡上行，下游企业纷纷观望走势，少数下游企业刚需采购少量锡锭。大部分贸易企业反应上午基本为零散成交，询价客户较少。 【重要资讯】 1.在需求方面，全球人工智能行业的增长为电子和电气化领域被广泛使用的金属，带来了潜在的利好，锡也在此列之中。由于其导电性良好、熔点适中且化学性质稳定，锡被广泛应用于电子元件的连接和焊接，如电路板的制造和电子元器件的封装。“每个数据字节和每个电子都要经过数百个焊点，这些焊点将所有数据连接在一起，”国际锡业协会市场情报和通信主管JeremyPearce表示，“虽然在现阶段对需求进行精确预估具有挑战性，但基本观点是，计算和通信系统将需要更多的锡。” 2.4月份，云南地区少数计划逐步恢复生产的治炼企业的产量预计将回升至年前水平；江西地区多数治炼企业预计维持正常生产，且少数治炼企业排产有小幅上涨，预估4月份精炼锡产量将有小幅增长；湖北某治炼企业由于废料采购紧缺已于23年10月下旬停产至今；其余地区多数治炼企业也基本维持正常生产。预计2024年4月份国内锡锭产量为16555吨，环比6.42%，同比增长10.71%。 【逻辑分析】 矿端供应趋紧，佤邦选厂及佤邦财政部的库存持续消耗，缅甸佤邦锡矿复产时间仍未明确，后期缅甸锡矿进口量或将逐步下降。锡锭进口盈利窗口逐渐关闭，不过近期云南地区和江西地区冶炼企业多数保持平稳生产。需求端仍处于恢复中，终端半导体需求提升仍是主旋律，对中长期锡价形成向上的支撑。海外库存持续减少。 【交易策略】 单边：供应频繁扰动叠加终端需求恢复预期，锡市基本面向好，宏观氛围提振下锡价继续走强，后续关注佤邦复产等相关政策。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

美元指数走弱，叠加国内市场情绪好转，提振有色金属整体反弹，沪锡午后进一步走高，主力合约升逾2%。 近期LME锡库存持续去化，升贴水走强，叠加矿端供应担忧，外盘锡价表现偏强，带动国内价格。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，12月18日伦锡库存增至逾八年新高后开启下行之路，上周库存整体继续下滑，4月12日库存降至九个月新低4115吨，本周伦锡库存小幅回升，最新库存水平为4135吨。 上海期货交易所公布数据显示，4月12日当周，上周沪锡库存有所累积，周度库存增加9.94%至14,098吨，再刷上市来最高位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2022年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2024年4月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨）

沪锡早盘震荡回落，主力合约跌逾2%，逼近25万元关口。 近期受锡矿供应收紧和去库预期支撑，锡价短线强势拉升，但随着宏观情绪降温，有色金属承压回调，锡价跟随板块回落。关注价格回落后，能否刺激下游补库需求释放。

沪锡早盘继续冲高，主力合约涨超2%，盘中突破26.2万元，再创新高。 海外终端需求复苏良好，LME库存持续去化，供应端因缅甸佤邦仍未恢复矿采矿，锡矿供应下降预期上升。 国内企业积极交仓，导致社会库存不断攀升，近期锡价走高抑制下游需求，终端企业库存水平较低，未来有潜在补库需求有待释放，强预期和资金做多热情的推动下，锡价屡创新高。

锡价午后拉升，主力合约涨超4%，盘中突破26万整数关口。 尽管国内库存屡创新高，但海外库存持续去化，且缅甸锡矿供应扰动尚存，下游需求复苏前景较好，助推锡价偏强运行。

沪锡午后快速拉升，主力合约涨超2%，盘中刷新阶段新高。 受贵金属再创新高影响，资金做多有色金属情绪恢复，午后部分金属涨幅扩大，锡价受助走高。叠加锡基本面供需结构较好，锡矿供应收缩和去库预期对盘面亦有支撑。