双双超预期“降息”，8月1年期MLF利率下调15个基点，7天期逆回购利率调降10个基点。 8月15日周二，根据公开市场业务交易公告，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕， 中国央行今日开展4010亿元一年期MLF操作，利率下调15个基点至2.5%，此前为2.65%。 同时，中国央行今日进行2040亿元7天期逆回购操作，中标利率调降为1.80%，此前为1.9%。 今日4000亿元MLF和60亿元逆回购到期， 8月MLF到期量为今年2月以来新高。 公告公布后，中国10年期国债活跃券230012券收益率盘初下行5.50bp，报2.5650%，跌至2020年来最低。离岸人民币兑美元跌破7.31，日内跌超300点，刷新去年11月来新低。 MLF意外下调 此前业内预计，8月MLF利率大概率维持不变，但存在调整空间。东方金诚首席宏观分析师王青表示，8月下调MLF利率概率较小，但下半年具备小幅降息降准的空间。 光大证券研究所银行业首席分析师王一峰认为，8月后将逐渐迎来年内MLF到期高峰，预测8、9两月政府债净融资规模分别为1.02万亿、1.21万亿，或达年内供给高峰。此外，7月政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，参考2020-2022年最近一轮债务置换情况，预计后续仍有增发地方政府再融资债券化解隐性债务安排。 王一峰表示，考虑到MLF集中到期、政府债供给放量两个资金面的主要扰动因素后，不排除降准时点会出现适当前移， 预先对冲资金面扰动项，稳定市场预期，同时也为后续化债工作展开营造友好宽松的流动性环境。 安信证券首席固收分析师池光胜认为，8月或存在3500亿元左右的资金缺口，流动性压力总体不大，但考虑到政治局会议的相关表述、央行重申“保持流动性合理充裕”与“促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降”、当前MLF余额较高且8-12月MLF到期量较大和支持地方债发行等因素， 预计8-9月或存在降准的可能性。 此外，LPR利率一般由MLF利率与银行加点形成MLF调整后，本月LPR调降值得期待。

投资者可能在猜测，为了将价格增长降低到2%的目标，美联储是否需要采取更多措施。智通财经APP了解到，美国银行的看法是肯定的，但不会很快。 尽管生产者物价指数在7月份环比增长0.3%，超过了预期的0.2%。美国银行在周五的研究报告中指出，联邦公开市场委员会在9月份的政策会议上不太可能提高利率，该行将当前激进加息系列中的最后一次加息预测移到了10月份的会议上。 自去年3月以来，美联储已经加息11次，在今年6月份跳过了一次加息。利率上涨的目的是通过限制商品和服务的需求来抑制价格，但这一抗通货膨胀的工具使用起来很微妙。过度调整可能会导致经济逆转，引发经济衰退而不是有控制的放缓。 美国银行改变预测的部分原因在于通货紧缩的广度，这是指价格增长率的放缓，尽管整体价格可能仍在上涨。美国银行的Michael Gapen指出，经历过三个月年化通货膨胀率在5%或以上的类别的比例现在是23.2%，这是自2020年11月以来的最低读数。 美国7月份的年通胀率为3.2%，低于去年6月份报告的8.9%的峰值。 除了通货膨胀数据外，Gapen还引用了美联储官员最近的发言。费城联储主席哈克在本月的一个活动上表示，美联储可能已经到了一个可以稳定利率的时候。纽约联储主席威廉姆斯在本周的一次采访中表示，货币政策处于一个良好的状态。 Gapen写道，一个关键点是，“再等待六周将给予美联储更多的时间来评估经济的轨迹”。

尽管美国最新CPI数据止步于“12连降”，但摩根大通资产管理公司（JPMorgan Asset Management Inc.）首席全球策略师David Kelly却从中看到了市场乐观的理由。 他指出，随着明年年底通胀率逼近2%，股市将回报耐心的投资者，债市则提供坚实的资本收益。 他在接受采访时表示：“债券市场的总体价格比多年来都要好，我认为随着利率下降，债券市场会有一次性的资本收益。而股票市场仍有更好的长期资本收益。” 美国劳工统计局周四盘前公布的数据显示，美国7月CPI年率录得3.2%，虽结束连续12个月的放缓，但仍低于市场先前预期的3.3%。另外，剔除食品和能源价格的核心CPI年率录得4.7%，是2021年10月以来的最低水平。 这些数据支撑了美联储将推迟9月加息的观点。根据CME美联储观察工具，目前市场预计美联储在9月会议上按兵不动的概率高达89%，加息25个基点的可能性仅为11%。 此外，市场目前还普遍预计，美联储在今年剩余时间内都不太可能再加息了，并且将在明年开启“降息之旅”。 Kelly说：“美国出现了某种程度的反通货膨胀。这就是为什么我如此确信，无论有没有美联储的帮助，通胀都会自行降至2%。” 无独有偶。贝莱德全球固定收益首席投资官兼全球配置投资团队负责人Rick Rieder也支持上述观点。 他指出，当前的通胀趋势应该“对消费者以及美联储政策制定者来说是令人鼓舞的”。自去年3月以来，美联储官员已将利率提高至22年来的高位，试图抑制通胀，导致华尔街纷纷做出经济衰退的预测。但随着潜在通胀压力的消退，美联储可能即将结束痛苦的加息过程。 “我们记得去年物价飞涨就像昨天一样，因此美联储在一段时间内不会降息，但预计央行能够在很长一段时间内保持按兵不动，然后大概在2024年晚些时候开始降息，因为物价在未来几个月和几个季度只会变得稳定，”Rieder说。

据彭博社10日报道称，证监会计划于本周五，召集部分房企和金融机构举行线上房地产市场会议。对此，相关知情人士告诉记者，上述消息属实，已有房企收到参会通知。 东莞证券认为，中央层面对房地产行业持续释放友好及刺激政策，提振市场预期。而预计后续地方层面的政策细则也将陆续出台。政策将更因地制宜，更贴近当地市场，着力从供给端及需求端同时优化提振房地产市场。开源证券指出，三季度或将是重要的政策窗口期，核心一二线城市的房地产政策有望持续宽松。持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 中国武夷 前两大股东是福建省属国企，公司业务覆盖住宅、 别墅、 公寓、 商场、 办公楼、 酒店等多元业态， 近年来向精准医疗、 文旅地产等领域拓展。 渝开发 是重庆地区唯一一家具有房地产开发一级资质和物业服务一级资质国有房地产上市公司，已成为一家集房地产开发、会议展览、酒店与资产经营等多元化发展的企业。

近期市场最为关注的事件之一莫过于在8月10日周四公布的美国CPI数据。 市场普遍预期，美国CPI环比将增长0.2%，核心CPI环比增长0.2%，二者均和前值持平；CPI同比增速3.3%，高于前值的3.0%，核心CPI同比增速4.7%，略低于4.8%的前值。 如果没有大的意外，6月份CPI同比3%的增速可能已经是近期最低的水平，进入7月之后，去年这一数值的基数效应逐渐消退，加上近期能源价格飙升，CPI可能重拾涨势。 摩根大通关于周四美国CPI数据的交易建议是： 如果总体CPI环比上涨0.4%或更高。尽管这种情形不太可能出现，出现的概率仅有5%，但如果出现强于预期的核心CPI和汽车价格，依然有可能成为现实。市场反应将推动美债收益率走高，其中10年期美债收益率有望创52周新高至4.24%。债券波动率的飙升可能会推高波动率指数，推高信贷利差，并引发风险资产抛售，因为市场对美联储的终端利率预期将重新定价更高。标普500指数将下跌1.75%至2%。 如果总体CPI环比在增长0.2%至0.4%之间。这一结果可能会扰乱通胀正在放缓的逻辑，出现的概率约为22.5%，可能主要是由于住房部分的通胀高于预期造成的，因为这部分通胀通常有更强的滞后性。这将导致市场对GDP预期的改善，但会被CPI走高带来的影响抵消，因此标普500指数会在周四下跌1%至1.5%。 总体CPI环比上涨0.2%，符合市场预期，出现的概率为45%。这是市场预期，将支持通胀正在放缓的逻辑，并且不太可能改变市场对美联储将于9月暂停加息的看法。虽然这将是积极的，但随着市场将焦点转移到杰克逊·霍尔本月底的央行会议上，市场将进一步寻求获得美联储加息意图的确认。标普500指数可能会小幅上涨0.25%至0.5%。 总体CPI环比涨幅在0.1%至0.2%之间，这一情形出现的概率约为25%。这将巩固通胀放缓的逻辑，投资者可能会认为，美联储或许已经更接近宣布通胀“任务完成”，因为三个月的趋势将年化通胀率压低至约2%。“任务完成”的结果意味着降息也可能早于预期出现。虽然这种说法可能还为时过早，但的确有可能出现。标普500指数可能会上涨1%至1.5%。 总体CPI涨幅低于0.1%。这是另一种小概率事件，概率仅有2.5%。如果这种情况出现，甚至看到环比CPI增长为负值，那么市场将增强信心，可能会引发股市再次大幅走高，特别是科技股/周期性股票，标普500指数可能大幅上涨1.5%至2%。 摩根大通首席经济学家Mike Feroli预计，CPI环比上涨0.2%，与华尔街主流预期一致；他预计核心环比CPI增速为0.17%，略低于华尔街的0.2%。具体来看： 我们团队认为7月美国CPI环比上涨0.2%，同比上涨3.3%。我们估计核心CPI环比上涨0.17%，这与6月份的涨幅相似，同比增幅为4.7%。此外，我们预计7月能源CPI将上涨环比0.5%，食品CPI将环比上涨0.1%，这将是连续第三次录得小幅上涨。 在核心CPI的细分项目中，我们认为住房成本将继续推高整体通胀，尽管租金通胀速度最近有所放缓。我们预测7月租金环比上涨0.48%，而业主等效租金环比上涨0.46%。我们还预测7月服装价格将环比上涨0.3%。这些因素都将推高核心通胀涨幅。 其他的核心CPI细分项目则有望走软。近几个月来医疗保健价格几乎持平，我们预计7月份该项目也不会发生变化。通信价格最近一直呈下降趋势，我们预计这种情况会持续到7月份，环比降幅0.3%。 酒店住宿价格最近一直波动较大，但部分基于一些相关行业数据，我们预计7月住宿价格将继6月环比下降2.0%后环比下降0.8%。我们还认为7月机票价格再次下跌，令7月的公共交通价格指数下跌4.7%。行业数据也表明近期汽车价格有所下降，我们预计7月份新车价格环比下跌0.2%，二手车价格下跌1.7%。 关于7月CPI数据，高盛预计7月份核心CPI环比增幅将为低于市场预期的0.15%，核心CPI同比增速将回落至4.66%，低于市场普遍预期的4.8%。该行预计： 7月份二手车价格环比下降3.0%，新车价格环比下降0.3%，反映出二手车价格下降以及汽车经销商促销激励措施的持续增加。 7月的季节性因素将给服装和住宿价格带来压力。 随着新租约和长期租约租金之间的差距继续缩小，住房通胀率将大致保持在目前的水平，租金环比涨幅将为0.44%，业主等效租金环比上涨0.47%。 展望未来，高盛预计未来几个月核心CPI同比涨幅都将维持在0.2-0.3%的范围内，反映出随着劳动力需求持续放缓、住房通胀持续放缓、二手车价格下降以及非住房服务通胀放缓带来的影响。 高盛交易员Brandon Brown认为： 鉴于鲍威尔在6月会议后强调放慢加息步伐，我们认为恢复连续加息的门槛很高。我们认为，美联储强调是否加息将在9月会议上决定，是美联储倾向于鹰派的表述，即他们将维持利率不变或加息，但短期内不会降息，并且会继续依赖数据做决策。根据我们的估计，如果核心CPI环比上涨0.3%或以上，美联储会考虑在9月加息。如果周四的核心CPI环比涨幅为0.2%即符合市场预期，那么9月美联储将会维持利率不变，并可能在11月的会议上也跳过加息。

天风证券指出，回顾6、7月，大宗商品价格反弹、PPI大概率见底回升、PMI连续两个月上行、工业生产修复等均表明当下经济或已经进入了复苏的第三阶段，即N形复苏的第三步。在地产长期供求关系发生变化、经济转型动能转换、潜在增速中枢下移的过程中，中国经济中的诸多结构性问题仍将长期存在，比如青年就业、生育率、老龄化、房地产、城镇化、政府债、中小银行风险等等，但长期问题只能在改革和发展的过程中逐渐消化解决，很难用短期政策一次性有效解决长期问题，因此在长期问题之外，我们也应该客观看待短期的经济变化，经济不是二次探底，N形复苏仍在继续，这也是下半年复苏交易再度回归的理由之一。 全文如下 天风宏观宋雪涛：经济出现向上拐点的几个证据 回顾 6、7 月，大宗商品价格反弹、PPI 大概率见底回升、PMI 连续两个月上行、工业生产修复等均表明当下经济或已经进入了复苏的第三阶段，即 N 形复苏的第三步。 在地产长期供求关系发生变化、经济转型动能转换、潜在增速中枢下移的过程中，中国经济中的诸多结构性问题仍将长期存在，比如青年就业、生育率、老龄化、房地产、城镇化、政府债、中小银行风险等等，但长期问题只能在改革和发展的过程中逐渐消化解决，很难用短期政策一次性有效解决长期问题，因此在长期问题之外，我们也应该客观看待短期的经济变化，经济不是二次探底，N 形复苏仍在继续，这也是下半年复苏交易再度回归的理由之一。 7 月大宗商品价格回升、PMI 连续两个月上行、企业去库放缓等现实均验证了我们对“经济不是二次探底”（详见《中国经济不是二次探底》，2023.6.22）和“复苏进入第三阶段” 的判断（详见《疫后复苏进入第三阶段？》，2023.7.3）。即使没有逆周期政策托底，下半年经济大概率也会边际改善，市场对于基本面定价可以更有信心一些。 第一，部分大宗商品价格连续两个月环比增长。 大宗商品价格是反映需求边际变化较敏锐的信号。 第二，工业生产继续修复，下游表现强于上游。 从中下游到上游，工业开工率环比回升。 中下游工业生产对需求变化的反映更加敏锐。7 月中下游工业生产开工率数据继续改善，上游工业生产受高温、台风等天气影响，建筑业施工进度有所放缓，建筑业商务活动指数下滑 4.5 个百分点至 51.2%，水泥熟料产能利用率、水泥发运率、高炉开工率等指标在 7 月有所回落。 第三，库存去化速度开始放缓。 在经过 4、5 月的快速去库后，6 月名义库存已经回落 9%的历史分位数水平，6 月库存去化速度开始放缓，工业产成品存货同比增速相比于 5 月仅下滑 1 个百分点，降幅明显低于 4、 5 月的 3.2 个百分点和 2.7 个百分点。7 月 PMI 产成品库存指数和原材料库存指数分别回升 0.2 个和 0.8 个百分点也表明 7 月企业库存去化速度或进一步放缓。不同行业库存去化程度不同，部分行业库存已经接近相对底部。 不过，库存周期的本质是需求周期，只有需求确定好转，库存才能进入被动去库或主动补库阶段，因此无论是内需修复还是外需拉动，需求是本质问题。 第四，企业预期开始改善。 7 月政治局会议后，《关于促进民营经济发展壮大的意见》2、《关于恢复和扩大消费的措施》 3 等政策措施陆续出台，政策对经济的支持力度不断加强。 政策发力叠加基本面边际改善，7 月企业部门预期开始改善，其中小型企业和民营企业（长江商学院 BCI 调查集中于民营企业4）的改善更为明显。 回顾 6、7 月，大宗商品价格反弹、PPI 大概率见底回升、PMI 连续两个月上行、工业生产修复等均表明当下经济或已经进入了复苏的第三阶段，即 N 形复苏的第三步。 在地产长期供求关系发生变化、经济转型动能转换、潜在增速中枢下移的过程中，中国经济中的诸多结构性问题仍将长期存在，比如青年就业、生育率、老龄化、房地产、城镇化、 政府债、中小银行风险等等，但长期问题只能在改革和发展的过程中逐渐消化解决，很难用短期政策一次性有效解决长期问题，因此在长期问题之外，我们也应该客观看待短期的经济变化，经济不是二次探底，N 形复苏仍在继续，这也是下半年复苏交易再度回归的理由之一。 风险提示： 政策力度低于预期，国内基本面复苏不及预期，地产对经济的拖累超预期。

惠誉下调美国主权信用评级刷屏了。 惠誉行动后，华尔街见闻注意到，另一国际信用评级穆迪没有对美国的信用评级采取任何行动。8月2日本周三，穆迪对各国主权信用评级的唯一调整是，将尼日利亚的评级降至Caa2，评级展望纳入负面观察。穆迪仍是三大国际评级机构中唯一未下调美国评级的。 华尔街见闻之前提到，相比2011年标准普尔下调美国信用评级引发的市场“地震”，此次市场反应较为平静，但美国债务埋藏的大雷再度引起华尔街注意。 前美国财长、经济学家萨默斯评论称，的确有许多理由担忧美国财政赤字的长期路径。但美国政府的偿债能力是不存在问题的。他批评惠誉下调美国信用评级的做法。 华尔街机构纷纷发声。多名华尔街人士认为惠誉降级不会重创市场。 不会对美国股债汇有实质性影响 戴蒙称影响没那么大 美国资产最大银行摩根大通的CEO戴蒙（Dimon）评论称，惠誉下调美国评级的影响事实上并没有那么大，穆迪只是指出了大家之前都知道的一些问题。美国信用状况仍然良好，理应拥有全球最高的评级等级。 戴蒙称，美国经济状况相当好，得到消费者和企业的实力、低失业率和健康的资产负债表支持。不过，经济仍可能面临“不测风云”。戴蒙最担心的是俄乌冲突相关的地缘政治风险，以及美联储的缩减资产负债表（缩表）、即所谓的量化紧缩（QT）。 德国安联首席经济学家埃里安（Mohamed El-Erian）称，惠誉下调美国评级的做法“是奇怪的”。他预计不可能影响到市场。 高盛的经济学家Alec Phillips认为，惠誉降级主要反映了管理和中期的财政挑战，并未反映新的财政信息。降级不会对金融市场产生什么直接影响，因为美国国债的主要持有者不太可能因为评级变化而被迫抛售美债。 Liberum Capital的战略、会计和可持续发展主管Joachim Klement称，惠誉降级不会对股市、美国国债和美元有实质性影响。他将降级比作是茶杯里的风暴，称降级并非没有道理，但没有理由出售美国国债，因为全球债市没有替代品，未来十年不会有重大违约风险。 不会重演2011年标普降级后的美股大跌 回撤只是暂时的 有些人将这次降级和2011年8月标普下调美国评级后的市场反应做了对比。 富国银行的股票策略主管Chris Harvey评论称，因为宏观环境截然不同等因素，惠誉降级不会对金融市场造成标普下调美国评级那样的冲击。标普降级后，市场进入避险模式，股市调整，信用债息差大幅扩大，利率下降，而今，投资级信用息差触及今年内低点，利率之前就攀升，标普500指数年内已涨20%，很多投资者以及美联储到年初会降息。因此，任何股市的回撤都只是相对暂时的，而且幅度较小。 法国兴业银行（法兴）美国股票策略主管 Manish Kabra称，标普2011年降级后，市场迅速做出重大的避险反应，而这次的名义增长前景远高于2011年，因此他预计，任何获利回吐都是短暂的。假如美债收益率能下降，将释放更接近重大避险结束的信号。在买入股票前，大部分机构投资者都希望看到收益率曲线转为正值，法兴也希望，在上调股票评级至增持前，看到这一重大转变。 股市下行主要推手是经济放缓风险、不是降级 有分析人士指出，市场本已存在下行风险。 IG位于巴黎的首席市场分析师Alexandre Baradez评论称，人们会感觉，市场在寻找借口获利了结。他怀疑，目前市场定价的并不是惠誉降级，而是经济放缓的风险增加。在两大经济体本周公布一些数据后，周二就开始出现下行趋势，这表明，市场反映的实际上并不是惠誉降级，而是经济放缓的风险。 RBC BlueeBay Asset Management LLP的首席投资官Mark Dowding称，总体而言，惠誉降级的影响并不是很大，但它提醒人们，美国财政部将大举发债，如果引发债券收益率曲线变陡，以及长期现金流的贴现率上升，就可能给全球市场施压。最近几周，投资者一直在押注美国经济不过热也不过冷的前景，导致之前坚定的空头都屈服了。可是，随着市场定价开始体现这种经济的完美状态，那它本质上就更容易遭到修正打击。 美元可能几日走软 但不会有损失 一些分析人士提到美元可能受到的影响。 澳大利亚联邦银行的货币策略师Carol Kong认为，如果市场认为降级会削弱美元的储备货币地位，美元未来几个月交易日会走软。但他预计美元不会遭受任何损失。信用评级通常不是货币的主要中期驱动因素。 野村的利率策略师Andrew Ticehurst称，美元的表现可能逊于欧元和日元等其他一些主要货币。如果惠誉降级导致一些广泛的避险行动，那么亚洲各地beta系数较高的货币表现当然也会较差。而如果跨资产类别因惠誉降级而出现一些避险的价格行动，货币可能流入防御性资产，也就包括流动性较高的美国国债。

当地时间周三（8月2日），美国财政部长耶伦再次批评了惠誉的争议评级，她称其完全没有根据，因为它忽视了拜登政府执政期间治理指标的改善和美国的经济实力。 惠誉周二将美国长期外币发行人违约评级从最高的AAA评级下调至AA+，理由是财政状况和治理不断恶化。 在惠誉下调美国信用评级后，耶伦第一时间发表了反对意见，称惠誉的评级调整是武断的，而且是基于过时的数据。 耶伦周三在美国国税局承包商办公室发表讲话时表示，惠誉周二的声明没有考虑到美国经济的弹性：失业率低、通胀下降、持续增长和创新强劲。 耶伦称：“鉴于美国的经济实力，惠誉的决定令人费解。我强烈反对惠誉的决定，我认为这是完全没有根据的。” 耶伦表示，惠誉的评估是有缺陷的，基于过时的数据，未能反映过去两年半拜登政府执政期间美国治理指标的改善。 耶伦说：“归根结底，惠誉的决定不会改变我们所有人已经知道的事实：美国国债仍然是世界上最安全、流动性最好的资产，美国经济从根本上来说是强劲的。” 美国财政部官员称，惠誉在决定下调美国评级时，提到了美国前总统特朗普执政期间开始的治理恶化。 惠誉高级主管Richard Francis周三表示，美国治理恶化在2021年1月的国会山骚乱中得到了部分体现，但这种恶化也反映在今年国会两党的债务上限之争上，以及两大政党日益分化，使得达成妥协更加困难。 惠誉周二在下调美国评级时还提到，未来三年美国财政状况恶化将导致赤字增加，而且债务上限谈判屡次拖到最后时刻，将威胁美国政府的偿债能力。 然而，耶伦表示，财政责任是她和拜登的首要任务，拜登6月与共和党达成的债务上限协议包括在10年内削减超过1万亿美元的赤字。 拜登提出的2024年预算案也将在未来10年减少2.6万亿美元的赤字。 耶伦称，去年通过的《通胀削减法案》提供了600亿美元的新资金，投资于国税局的现代化和改善税务执法，将在10年内削减数千亿美元的赤字。

7月31日大盘全天冲高回落，三大指数均小幅上涨。截至收盘，沪指涨0.46%，深成指涨0.75%，创业板指涨0.77%。北向资金全天净买入93.47亿元。隔夜美股三大指数微涨，道指涨0.28%，纳指涨0.21%，标普500指数涨0.15%。 在8月1日的券商晨会上，中信证券认为，房地产产业链整体将受益新的政策环境；国泰君安认为，风电行业低谷已迈过，景气迎来上行期；中金公司指出，预计今年锂供给可能出现小幅过剩，锂价难以出现去年的极端上涨行情。 中信证券：房地产产业链整体将受益新的政策环境 中信证券表示，合肥推出促进房地产市场平稳健康发展的10项创新举措，广州出台城中村改造新政。国家发改委推出恢复和扩大消费的措施，支持刚性和改善性住房需求，提升家装家居消费等是稳定大宗消费政策的重要内容。我们预计，政策仍将沿着在供给侧为企业减负，在需求侧鼓励合理需求释放的节奏进展。房地产产业链整体将受益新的政策环境。 国泰君安：风电行业低谷已迈过 景气迎来上行期 国泰君安表示，2023年Q2风电新增装机虽略低于预期，但考虑到风电施工的季节性特征、审批许可等因素，积攒项目有望在下半年集中释放，6月的新增装机已经超预期。特别是海风的用海审批、开工许可等流程逐步推进后，大批项目有望过审并招标。同时，陆风风机均价已回暖，整机厂2023年业绩有望改善。受2023年5月下旬以来产业链部分公司出货节奏较慢的信息影响，市场对风电板块Q2乃至全年业绩产生担忧，随着Q3出货如期放量，市场信心将逐步提振。综上，我们认为风电景气拐点已经出现，继续看好风电整机环节，以及轴系、塔架、海缆、系泊链等核心零部件环节和配套储能及电力调控设备的龙头。 中金公司：预计今年锂供给可能出现小幅过剩 锂价难以出现去年的极端上涨行情 中金公司指出，预计今年锂供给可能出现小幅过剩，锂价难以出现去年的极端上涨行情，或将在15-20万元/吨的位置得到有效支撑，下半年价格中枢或位于30万元/吨。提示关注盐湖提锂回收率上升、正极生产损耗率下降、锂电回收增长、电池技术革新对锂基本面的影响。长期来看，锂供给格局也处于变化之中，地域集中度降低、纵向一体化加深、供给多极化、区域内闭环逐渐成为趋势，考虑到中国企业积极布局海外资源以及碳酸锂期货的上市，我们认为中国对全球碳酸锂定价的影响力有望继续上升。