面对半年末跨季考核的流动性大考，中国央行通过公开市场操作期限结构的“一增一减”，向市场传递了精准呵护短期资金面、同时避免资金过度淤积的明确信号。 6月30日，央行将隔夜逆回购操作规模从前一日的3000亿元大幅加码至6000亿元，实现规模翻倍；与此同时，7天期逆回购操作规模则从1575亿元缩减至695亿元。 此次操作全额满足了一级交易商的需求。在短端资金价格持续下行、DR001逼近1.2%临时隔夜正回购利率下限的背景下，央行通过加大极短期流动性投放，有效平抑了半年末资金利率的脉冲式波动。 期限结构“一增一减”，精准对冲跨季需求 6月30日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了695亿元7天期逆回购操作，并同步开展6000亿元隔夜逆回购操作。这一操作规模较前一日出现显著的结构性调整：隔夜逆回购规模从6月29日首次落地的3000亿元大幅翻倍，而7天期逆回购规模则从1575亿元缩减至695亿元。 此次操作全额满足了一级交易商的需求。6月末是金融机构面临跨季、跨半年考核的关键节点，市场短期流动性需求通常呈现季节性上升。由于跨季资金需求主要集中在极短期的隔夜头寸平盘，而对跨月后的7天期资金需求相对减弱，央行通过“增短减长”的期限结构调整，精准匹配了金融机构在半年末节点的真实流动性缺口，避免了资金投放的冗余。 近期，DR001持续下行并迫近1.2%的临时隔夜正回购利率下限，显示出银行间市场极短期流动性较为充裕。在此背景下，央行在半年末大幅加码隔夜逆回购以应对考核压力，同时缩减7天期逆回购规模，意在向市场传递明确信号：流动性支持仅限于平抑季节性波动，跨季后资金面不会过度宽松。 熨平债市情绪，兼顾宽信用与防风险 半年末资金面的平稳过渡，对债券市场情绪起到了直接的安抚作用。通过全额满足一级交易商的跨季资金需求，央行有效消除了市场对月末流动性收紧的担忧，避免了资金利率脉冲式上行对债市估值的冲击。 然而，流动性管理的平稳并不意味着货币政策基调的转向。央行在近期发布的一季度货币政策执行报告中明确强调，在保持流动性充裕的同时，需高度警惕债市羊群效应与长端利率风险，防范商业银行久期拥挤带来的资本金风险。此次公开市场操作的灵活调整，或是央行“宽信用与防风险并重”政策基调的缩影。在前期下调LPR支持实体经济、存量贷款重定价对息差冲击减小的背景下，央行通过精细化的短期流动性管理，既确保了金融体系的平稳运转，也为防范化解金融风险筑牢了底线。

中东冲突将能源价格推向高位，令通胀这只"老虎"重返全球舞台。从法兰克福到东京，从首尔到雅加达，各大央行正相继收紧政策缰绳，一场久违的全球加息浪潮正在成形。 欧洲央行上周四宣布上调利率25个基点，为2023年9月以来首次加息，行长拉加德指出此举全票通过，并警示若能源价格持续高企、二轮效应显现，可能进一步收紧；日本央行本周同样宣布加息，将基准利率推至1995年以来最高水平，据彭博对44位经济学家的调查，约90%的受访者预计日本央行年内还将进一步出手。 与此同时，新任美联储主席沃什隔夜“放鹰”引发市场巨震，高盛副董事长Rob Kaplan发出严厉警告：若通胀数据持续顽固，美联储最早秋季重启加息，且极可能连续出手2至3次。利率衍生品市场随即剧烈重定价——交易员将美联储首次加息预期从2027年3月大幅提前至今年10月，2年期美债收益率创下3月以来最大单日涨幅，金价随之跌破4300美元关口。 英国央行今晚预计按兵不动，维持基准利率于3.75%不变，但年内加息预期并未消散。从发达经济体到新兴市场，全球货币政策的底色，正在悄然翻转。 欧日央行率先出手，全球紧缩格局渐成 欧洲央行上周四的加息决定全票通过。行长拉加德在声明中指出，伊朗冲突带来的通胀冲击超出此前预期，"等待冲突平息后再行动已不再是可行选项"。欧元区5月通胀率升至3.2%，明显高于2%目标， 欧元区最新官方预测将2026年全年通胀上调至3.0%，在"严峻情景"下可能触及4.0%。 与此同时，欧洲央行下调了2026年和2027年的经济增长预测，以反映大宗商品市场冲击、实际收入缩水和市场信心受损的综合影响。市场普遍预计欧洲央行将在9月再度加息25个基点，延续本轮紧缩周期。 日本央行本周的加息同样意义深远，日本央行已决定在6月15日至16日的会议上将基准利率从0.75%上调至1.0%，该水平为1995年9月以来最高。日本为此走过了漫长历程：2016年率先引入负利率，2024年3月才正式告别负利率，17年来首次加息。日本5月生产者价格指数同比上涨6.3%，创三年来最快涨速，其中能源和煤炭成本跳涨13.8%，化工品价格上涨13.4%，制造业成本压力持续向下游传导。 据彭博报道，在对44位经济学家的调查中，约90%的受访者预计日本央行将在12月会议之前进一步加息，其中52%预计最可能在12月行动，36%指向10月，另有近四分之一认为最早可能在9月出手。 日本央行本次加息，叠加美联储官员释放年内紧缩信号、欧洲央行已率先出手，令全球主要央行步入收紧周期的格局愈发清晰。 英国央行今晚按兵不动，年内加息预期犹存 英国央行被普遍预期将在周四会议上维持利率于3.75%不变，此举与美联储周三按兵不动一致，但与欧洲央行和日本央行形成明显分歧。 这一判断的关键支撑来自英国最新通胀数据。英国5月CPI同比增速为2.8%，与4月持平，低于华尔街日报调查经济学家所预期的3.0%。Secure Trust Bank首席执行官Ian Corfield表示，" 这一读数表明通胀并未实质性偏离轨道，为政策制定者维持当前利率水平提供了信心"； 但他同时提示，与能源相关的价格压力仍可能随时间推移进一步渗透。 英国央行自去年12月以来一直按兵不动。尽管本次会议预计维持利率不变，但在全球能源价格高企、主要央行普遍转向收紧的大背景下，市场对英国央行年内加息的预期并未消散。 沃什鹰派转向，美联储秋季加息风险骤升 通胀压力正向美联储政策核心层持续施压。美国5月CPI同比上涨4.2%，为三年来首度突破4%关口，高能源价格是主因——美国家庭能源账单自2025年1月以来已累计上涨约12%。 新任美联储主席沃什已发出抗击通胀的强硬信号，官方PCE通胀预期骤升至3.6%，令市场对加息路径的预期愈发紧迫。高盛副董事长、前达拉斯联储主席Rob Kaplan明确警告： 若通胀数据未能降温，美联储最早可能在秋季重启加息，且大概率不是单次行动，而是连续2至3次的系列收紧。 沃什鹰派表态触发利率衍生品市场剧烈重定价，交易员将首次加息预期从2027年3月大幅提前至今年10月。短期美债遭遇抛售，2年期美债收益率创下3月以来最大单日涨幅，贵金属市场随之承压，金价在亚洲交易时段失守4300美元关口。就现行政策路径而言，美联储目前将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%，首次加息目前被认为最有可能落在12月会议或2027年初。 韩国央行鹰声渐起，AI浪潮催生通胀新隐患 韩国正面临一个颇为独特的政策困境：由人工智能热潮驱动的半导体产业繁荣，正在成为通胀压力的新来源。 韩国央行6月17日发布报告警告，三星电子、SK海力士等芯片巨头发放的异常丰厚奖金，可能引发跨行业薪资竞争，通过消费扩张和劳动力市场传导将压力扩散至更广泛领域，央行行长Shin Hyun Song将其描述为潜在的"通胀自我强化"机制。 韩国5月CPI同比上涨3.1%，创逾两年来最快增速，中东战争带来的能源冲击进一步加剧了压力。 Shin Hyun Song上周明确表态，央行应"在为时已晚之前"启动加息。在5月底的政策会议上，七名委员中已有两名明确倡议立即加息。韩国央行已将2026年通胀预期从战前的2.2%上调至2.7%， 多数预测显示韩国基准利率将从目前的2.5%上升至年底的3.0%。 与此同时，由半导体股票拉动的基准Kospi指数自2025年初以来涨幅已超过三倍，年内涨幅高达84.2%，令决策者在遏制通胀的同时还需兼顾过热的资产市场。 新兴市场压力山大，印尼紧急加息护盘汇率 能源冲击与美元走强的双重挤压，正迫使新兴市场央行加速行动。 印度尼西亚央行本周召开紧急临时会议，宣布意外上调利率25个基点，旨在捍卫跌至历史低位的印尼盾汇率。印尼盾本周触及18213比1美元的历史最低水平，成为全球表现最差的货币之一；雅加达股市年内跌幅高达31.9%，令本已承压的投资者雪上加霜。上月，印尼央行已在另一次意外会议上加息50个基点，两次合计将基准利率推高至5.50%。 在亚洲其他地区，印度卢比同样承压，曾触及近96.89比1美元的历史低位附近；泰铢、韩元和日元均面临持续贬值压力，三国央行不得不相继介入外汇市场干预。澳大利亚央行年内已三度加息，将基准利率推至4.35%；新西兰央行则明确表示降息周期已告终结，最早可能在7月或9月加息。 从欧洲到亚洲，从发达市场到新兴经济体，这一轮货币政策的同步收紧，正以罕见的广度与深度重塑全球利率格局。对于投资者而言，随着各国央行相继转向鹰派，此前推动资产价格上涨的宽松底色正在褪去，利率风险的重新定价才刚刚开始。

6月17日，2026陆家嘴论坛在上海举行，此次论坛以"全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇"为主题。 中国人民银行行长潘功胜在论坛上，宣布一揽子政策举措，涵盖离岸人民币外汇交易试点、境外央行回购工具创设、非银流动性支持机制研究及短端利率调控机制完善。 潘功胜在会上宣布， 将授权工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行等六家银行，利用中国外汇交易中心平台在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易，并将根据试点情况进一步推动离岸人民币外汇交易市场发展 。 上述举措涉及汇率市场建设、境外机构流动性管理、非银机构风险防范及货币政策操作框架多个层面，集中释放了当局深化人民币国际化、强化金融市场韧性的政策意图。 创设境外央行回购工具，便利境外机构人民币流动性管理 潘功胜同时宣布，创设境外央行回购工具。 根据该安排，境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金等机构，可以中国国债等高等级债券作为质押品，通过回购方式从中国人民银行获取人民币流动性。 该工具的创设，意在为持有人民币资产的境外官方机构提供更为稳定的流动性支持渠道，有助于降低其持有人民币资产的流动性顾虑，从而进一步夯实人民币资产的国际吸引力。 研究非银流动性支持工具，应对债市系统性压力 在金融稳定机制层面，潘功胜表示，央行正研究设立特定情景下的非银流动性支持宏观审慎工具。 根据这一设计，当债券等市场出现系统性压力、正常流动性渠道受阻、机构群体性面临流动性危机且可能引发系统性风险时，央行将通过互换方式向非银机构提供紧急流动性。 该工具明确定位于极端情景下的应急安排，触发条件包含系统性压力、正常渠道受阻及群体性危机三重前提，并非常规流动性投放机制。 完善短端利率调控机制，区间收窄至50个基点 在货币政策操作框架方面，潘功胜宣布完善短端利率调控机制。 在2024年7月设立临时隔夜正逆回购工具的基础上，央行将完善相关工具的使用机制，并将操作利率调整为7天期逆回购操作利率加减25个基点，利率走廊区间由此前的70个基点收窄至50个基点。 与此同时，潘功胜表示将进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，以更好匹配银行体系短期流动性需求。 利率走廊收窄意味着市场短端利率的波动空间将进一步压缩，有助于增强货币政策传导效率，并降低短端市场利率的不确定性。

日本央行完成本轮升息后，副行长内田真一明确表示，货币政策收紧周期尚未结束，当局将持续依据经济与通胀走势决定进一步加息的时机与节奏。 内田真一在周二的会后新闻发布会上表示，尽管此次升息已落地，金融环境整体仍处于宽松状态，政策利率依然对经济形成支撑。他强调， 将通胀锚定在2%左右"至关重要"，并指出当前价格趋势正逐步向该目标靠拢，官员需警惕潜在通胀超出目标的上行风险。 此番表态意味着日本央行加息窗口仍然敞开。内田同时指出，工资与物价齐升的循环正在形成，是经济的积极信号，但中东局势带来的不确定性以及汇率波动对通胀的传导效应，将是影响后续决策节奏的关键变量，市场需密切跟踪相关风险的演变。 值得注意的是， 日本央行行长植田和男因病首次缺席利率决议会议，由副行长“代班”。 升息后政策仍宽松，加息路径取决于数据 内田真一表示，日本经济正处于温和复苏之中，经济下行风险已较此前有所降低，物价走势甚至可能超过央行2%的政策目标。他强调， 即便完成本次升息，当前金融环境依然宽松，政策利率仍在持续支撑经济活动。 他表示，日本央行将持续评估经济展望实现的可能性，并综合考量各类风险，以此决定升息步调。在长端利率方面，内田表示长期利率将由市场决定， 若收益率出现大幅飙升，央行将灵活增加债券购买量以维稳市场。 通胀上行风险上升，工资-价格循环确立 在通胀问题上，内田真一释放了偏鹰派信号。他指出，价格趋势正逐步上升至2%，工资和物价齐升已成为一种运行趋势，对经济构成正面支撑。 他强调，政策制定者需要高度关注通胀上行风险，尤其是潜在通胀率突破2%的可能性，将通胀预期稳定在2%附近是当前政策框架的核心目标。 内田同时指出，中性利率的估算在实践中难以直接运用，决策将综合考量经济与物价两方面的实际表现。 外汇与地缘政治成为加息节奏的外部制约 内田真一将汇率列为影响经济与通胀的重要因素。 他表示，虽然汇率本身并非货币政策的直接目标，但日本央行将密切监测汇率变动对通胀的传导效应，并指出当前汇率更有可能向物价层面传导，这一趋势值得持续关注。 在地缘政治层面，内田表示，美伊协议是一个积极进展，但中东局势带来的不确定性仍未消散，相关冲突的潜在影响将纳入紧缩步伐的考量框架之中。 他表示，在评估加息节奏时， 中东局势将是需要持续观察的外部风险因素之一。

中国人民银行（下称央行）6月4日发布公告，将于6月5日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（92天）。由于本月有8000亿元3个月期买断式逆回购到期，当月实际缩量3000亿元。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，这是央行连续第四个月缩量续作3个月期买断式逆回购，符合市场预期，缩量规模较上月的5000亿元有所下调。 王青认为，受多重因素叠加影响，近期市场流动性偏松，6月3日和4日央行质押式逆回购操作量均为0。此次3个月期逆回购缩量，是当前公开市场政策工具调减的一部分，旨在通过供给端调节，避免市场利率过度向下偏离政策利率。“后期央行将根据DR001、DR007、同业存单到期收益率等主要市场利率变化，灵活开展公开市场操作，引导主要市场利率回归合理水平。” 此外，王青还告诉期货日报记者，接下来监管层可能强化财政货币政策协同，引导金融机构适度加大信贷投放力度，在需求端发力推动市场流动性恢复平衡。 在他看来，央行近期的“收水”操作更多属于削峰填谷性质，保持市场流动性充裕的政策基调没有改变。后续待主要市场利率回升至政策利率附近后，买断式逆回购有望恢复净投放，这仍是今年支持政府债券发行、体现货币政策支持性立场的重要发力点。 王青提示，2月底以来中东地缘冲突推动国际油价大幅上涨，3月以来国内物价持续上行。短期来看，在外部不确定性较高、国内经济运行相对平稳、出口较快增长的背景下，货币政策在保持流动性充裕的同时，会阶段性地向稳物价倾斜，降息降准时点或将延后。下半年若外部冲击对国内经济增长的扰动加剧，特别是外需明显放缓，货币政策将相应加大适度宽松力度，这方面的政策空间充足。

5月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。为连续十二个月保持不变。

中国人民银行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告。报告指出：继续实施好适度宽松的货币政策。增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，加强货币财政政策协同配合，畅通货币政策传导机制，促进经济稳定增长和物价合理回升。灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 原文如下： 2026年第一季度中国货币政策执行报告 内容摘要 今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，国民经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力。一季度国内生产总值（GDP）同比增长5%。中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决落实党中央、国务院决策部署，继续实施适度宽松的货币政策，发挥存量政策与增量政策集成效应，强化逆周期和跨周期调节，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。 一是保持社会融资条件处于宽松状态，金融总量合理增长。综合运用逆回购、中期借贷便利、国债买卖操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。引导金融机构信贷均衡投放，充分满足实体经济有效信贷需求。二是推动社会综合融资成本低位运行。下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，持续释放贷款市场报价利率（LPR）改革效能，有效发挥存款利率市场化调整机制作用。三是引导金融机构优化信贷资金投向。完善结构性货币政策工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，单设1万亿元民营企业再贷款。增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域。合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具。拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款支持领域。四是保持汇率基本稳定。坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥好汇率对宏观经济、国际收支的调节功能，综合施策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。鼓励金融机构提升汇率避险服务水平。五是有序化解重点领域金融风险。持续健全宏观审慎管理和金融稳定保障体系。稳步推进重点机构和重点区域金融风险处置。 适度宽松的货币政策效果持续显现。金融总量合理增长，3月末社会融资规模存量、广义货币供应量（M2）同比分别增长7.9%和8.5%，社会融资条件较为宽松。社会综合融资成本处于历史较低水平，3月新发放企业贷款利率、个人住房贷款利率均在3.1%左右。信贷结构继续优化，3月末科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长13.7%、17.6%、10.5%、26.3%、22.4%，均保持两位数增长，持续高于全部贷款增速。外汇市场供求基本平稳，人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定，3月末，人民币对美元汇率收盘价为6.9081元，较上年末小幅升值1.2%，中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数为100.87，较上年末升值2.9%。 当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能疲弱，地缘政治风险持续上升，供给冲击和输入型通胀压力有所显现，主要经济体经济表现分化，各国央行货币政策调整存在不确定性。我国经济高质量发展向新向优，但持续稳中向好的基础还需进一步巩固。同时，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，制度优势和大国优势不断彰显，要坚定信心，用足用好优势，沉着应对各种风险挑战，着力提升经济韧性、夯实发展基础。下阶段，中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十届四中全会、中央经济工作会议和全国“两会”精神，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，更好统筹国内国际两个大局，精准有效实施适度宽松的货币政策，着力扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，增强经济发展内生动力，不断巩固拓展经济稳中向好势头。坚定不移走中国特色金融发展之路，进一步深化金融改革和高水平对外开放，加快建设金融强国，完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导机制。 继续实施好适度宽松的货币政策。增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，加强货币财政政策协同配合，畅通货币政策传导机制，促进经济稳定增长和物价合理回升。灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，引导金融机构提高利率定价能力，促进社会综合融资成本低位运行。持续深化明示企业贷款综合融资成本工作。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，用好各类结构性货币政策工具，优化工具管理，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱，维护金融市场平稳运行，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 2026年第一季度中国货币政策执行报告.pdf

4月30日，中国人民银行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年5月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），到期日为2026年8月5日（遇节假日顺延）。

4月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3％和3.5％不变，为连续十一个月保持不变。

中国人民银行货币政策委员会2026年第一季度（总第112次）例会于3月26日召开。会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境变化影响加深，世界经济动能疲弱，地缘冲突和经贸冲突多发频发，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、外部冲击等问题和挑战。要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。 原文如下： 中国人民银行货币政策委员会召开2026年第一季度例会 中国人民银行货币政策委员会2026年第一季度（总第112次）例会于3月26日召开。 会议认为，今年以来宏观政策更加积极有为，货币政策保持适度宽松，强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种货币政策工具，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定。金融市场总体运行平稳。 会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境变化影响加深，世界经济动能疲弱，地缘冲突和经贸冲突多发频发，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、外部冲击等问题和挑战。要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。 会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力。用好各类结构性货币政策工具，优化工具管理，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务。维护金融市场稳定运行。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。 会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十届四中全会、中央经济工作会议和全国两会精神，按照党中央、国务院的决策部署，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。 把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，不断巩固拓展经济稳中向好势头。 本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席潘功胜主持，货币政策委员会委员邹澜、李云泽、吴清、康义、朱鹤新、谷澍、王一鸣、黄益平、黄海洲出席会议。徐守本、李春临、廖岷、宣昌能因公务请假。中国人民银行吉林省分行、山东省分行、广西壮族自治区分行、重庆市分行、甘肃省分行负责同志列席会议。