》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 5月21日讯： 国产铝土矿方面： 国产矿供应趋宽松 价格持续承压下行 当前国产矿整体供应较为充足，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-520元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。 进口铝土矿方面： 海运费高位运行 进口矿价格博弈偏强 据5月15日数据显示，几内亚主要港口铝土矿周度出港总量为404.27万吨，较前一周增加了29.92万吨，发运量小幅回升。油价持续高位波动带动海运费高涨，以及配额政策尚未落定，部分矿山成本压力有所增加，并且传出开始减少发运的消息。澳洲方面，截至5月15日，澳洲主要港口铝土矿周度出港总量为51.90万吨，较前一周减少了35.25万吨，后续需关注澳洲各矿山出货节奏及港口发运变化。截至5月15日，我国铝土矿到港量为395.98万吨，较前一周减少了91.66万吨，需持续关注油价及海运费高位波动对远期到港节奏及到岸成本的影响。 价格方面，本周市场处于小量交易状态，5月长协价在70美元/吨价格左右，另外本周询得一笔现货成交，一笔品位44氧化铝左右的几内亚矿折合45/3品味后CIF成交价为68美元/吨。受地缘政治因素影响，原油价格持续波动，部分矿山反馈当前散货船海运费在36至37.5美元/湿吨的高位区间浮动，部分矿山传出减少发运的消息。与此同时，国内氧化铝厂铝土矿库存仍处于高位，本周氧化铝厂铝土矿库存相对持稳，库存天数约为94天，对矿价形成一定顶部压力。因几内亚铝土矿出口配额政策迟迟未落地，长期处于僵持的铝土矿市场逐渐恢复交易情况，部分氧化铝厂接受上游价格进行采购；几内亚铝土矿而言，至国内散货船海运费仍然处于高位，抬升进口矿到岸成本，虽然市场逐步回暖，买卖双方价格博弈仍在持续，这周铝土矿价格持续高位震荡。若后续矿山成本压力继续增加并影响发运节奏，SMM预计进口矿价格或存在小幅上行空间。截至本周四几内亚铝土矿FOB报价为37-39美元/吨，与上周四持平；几内亚铝土矿CIF价格报67-69美元/吨，均价较上周四上涨0.5美元/吨；SMM进口铝土矿指数价格报在67.61美元/吨，相较上周四下跌了0.03美元/吨。SMM将持续关注几内亚铝土矿的配额情况及铝土矿的实际成交情况。 整体而言 ，国产矿供应较为充足，价格持续承压；与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），买卖双方报价博弈持续；海运费上涨及几内亚配额政策的不确定性也给铝土矿成本带来一定的上行压力，市场因前者政策的持续延迟开始逐渐恢复交易情况。短期进口矿价格预计延续高位博弈格局，后市需重点关注几内亚配额政策落地情况及海运费走势。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM5月21日讯： 本周，国内负极原料焦市场价格走势坚挺。前期原料焦价格接连上涨后，下游市场采购心态趋于谨慎，入市采买活跃度有所回落。与此同时，布伦特原油价格持续走高，且多家炼厂及针状焦生产企业进入停工检修阶段。综合来看，在“成本支撑强劲，需求谨慎而供给收紧”的驱动下，负极原料焦价整体企稳托底。后市展望，行业需重点紧盯国际原油价格走势，以及下游终端需求的实际释放情况。若国际油价持续维持高位，叠加下游需求逐步回暖放量，短期内负极原料焦市场价格或将继续保持高位坚挺运行态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM5月21日讯： 梯次回收本周情况： 本周梯次利用市场整体价格保持平稳，行情波动较小，市场观望氛围较浓，整体交易节奏较为平缓。成本端方面，本周碳酸锂现货价格整体持续走低，期间虽有小幅反弹，但未能扭转下行趋势，整体价格维持走低；硫酸钴与硫酸镍价格同步小幅下调，锂电原料整体行情偏弱运行。供应端来看，各大梯次企业出货节奏稳定，市场货源流通状态正常，企业不存在集中出货或囤货情况。当前市场缺少货源增量，原料采购与成品出货均维持日常水平，整体供应格局平稳。需求端方面，此前碳酸锂价格处于高位时，市场存在电芯涨价意向，下游采购积极性有所提升。随着近期各类锂电原料价格持续走低，成本支撑力度减弱，市场涨价预期彻底消散。下游采购态度趋于谨慎，市场调价意愿低迷，行业报价普遍保持稳定，短期内市场行情难以出现明显变动。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

SMM5月21日讯： 3月中旬以来，国内钨市场结束此前持续一年的暴涨行情，进入高位回调阶段，价格重心持续下移，市场交易氛围从狂热转向谨慎，供需格局的阶段性调整与情绪退潮成为主导行情的核心因素。3 月钨价触及历史高位后，产业链积累的大量获利盘在 4 月集中释放，持货商出货意愿强烈，部分贸易商甚至恐慌性抛售，导致现货流通量显著增加，而下游硬质合金、钨钢工具等企业因前期高价采购导致库存偏高，采购策略转为严格按需、严控库存，新单跟进乏力，买卖双方博弈加剧，直接推动钨精矿、仲钨酸铵（APT）等核心品种价格持续回落。截止5月21日，SMM65%黑钨精矿收报41.55万元/标吨，较3月中旬历史高位价格下跌63.5万元，回吐年内涨幅，转为较年初下跌8.3%。SMM仲钨酸铵国内现货价格收报63万元/吨，较3月中旬历史高位回落88万，较年初下跌1.5%。SMM钨粉收报1320元/千克，较年初表现为上涨21.7%。相比来看，此轮下跌上游原料端及废钨市场跌幅较大，粉末及硬质合金等中间材价格波动相对滞后，但下跌行情已经开始逐步向下游传导，近期粉末等产品跌幅呈现走扩状态。 从目前的钨市场的供应层面来看，国内钨矿开采总量管控政策并未松动，去年下半年以来的行业灰产整治也阶段性结束，部分灰产矿业已退出， 根据SMM样本数据显示，2026年1-4月份国内钨精矿产量同比下降17%左右，全年或同比下降10%左右，原矿供应收缩逻辑不变，但市场供需仍出现阶段性供应过剩主要处于以下几点： 第一， 高位行情催生的投机性库存集中释放，短期冲垮流通平衡 。2025 年初至 2026 年 3 月钨价持续暴涨，产业链各环节囤积意愿极强，贸易商、冶炼厂甚至下游合金企业纷纷高位备货，社会库存规模快速累积。3 月中旬价格见顶后，市场情绪快速反转，丰厚获利盘集中出逃，部分资金链紧张商户恐慌性抛售，而下游硬质合金等企业因资金压力等问题难以承接市场上的卖盘，市场成交缩量，持货商逐步压低出货价格，价格持续下跌。 第二， 废钨市场供应集中放量，再生钨对原生钨形成显著替代冲击 。此轮涨价周期中，废钨回收利润空间被持续放大，废旧硬质合金、钨钢刀具、废钨丝等废料回收渠道全面活跃，回收商大规模囤货。价格回调后，废钨市场抛压远大于原生矿，回收商户集中出货变现，废钨价格跌幅显著超过钨精矿，与原生料价差快速拉大。大量低价废钨料涌入市场，中小型冶炼厂、粉末加工厂优先采购废钨降低成本，分流原生钨精矿需求，进一步加剧现货市场宽松程度。 第三， 进口钨精矿量环比激增，海外低价货源补充国内供给缺口 。2025年下半年以来，国内钨精矿进口总量都在月均2500多吨的量，同比激增明显，根据海关数据显示1-4月份国内钨精矿进口总量达 1.03万吨，同比增加172.5%，有效对冲国内原矿产量下滑影响。海外矿山在国际钨价高位驱动下出货意愿增强，但除了海外的长协供应量比较稳定以外，四月份内弱外强的钨价格情况下，缅甸、非洲国家钨矿进口量呈现下滑状态，进口钨矿持续盈利下降的情况下不排除2季度国内进口量环比下降的情况，从而减轻国内矿端压力。 第四， 国内钨品出口量下降，外堵内压加剧流通过剩 。在出口管制持续加码背景下，2026 年钨品出口维持下滑，根据海关数据显示，1-4月份国内钨原料及中间制品出口总量约合4067.6吨，同比减少13.5%。其中两用物项类产品在政策趋严的情况下，出口量下降明显。1-4月份国内钨元素表现为净进口量1590金属吨。进入 4 月，出口颓势延续并恶化，APT 出口基本归零，钨粉出口量从 3 月的 62 吨骤降至 8 吨，对日传统市场出口近乎停滞。国内高价货源难以通过出口疏导，而海外因供应紧缺报价坚挺、内外价差持续拉大，形成 “外需接不到、内需消化慢” 的困局，显著加剧国内阶段性供应过剩。 第五， 冶炼环节开工率维持高位，原料需求刚性但成品出货受阻，中间品库存累积 。尽管下游硬质合金终端需求偏弱，但1-4月份国内冶炼厂在盈利客观及市场看涨预期下，多数维持满负荷生产，APT、钨粉等中间品产量稳步提升。而下游企业因高价库存压力及终端订单疲软，采购意愿低迷，导致冶炼厂成品库存持续积压，为回笼资金，部分冶炼厂主动降价抛售现货，进一步加剧市场供过于求的局面，形成 “原料宽松 — 成品累库 — 降价抛售” 的负向循环。进入5月份，多家APT冶炼厂宣布停产，行业急需压减库存，缓解供需压力。但冶炼厂的开工下降，讲一步打压钨精矿等上游原料市场，后续会导致矿端市场难以止跌，下游冶炼等产品跌幅放缓的状态。 第六， 从下游终端钨产品替代角度来看，市场产业减合金化现象较为普遍 。本轮钨价持续暴涨后，下游终端企业成本压力陡增，行业内降本替代、工艺优化节奏明显加快。在通用刀具、普通模具、民用耐磨配件等中低端应用领域，部分厂商逐步采用 钛合金、陶瓷刀具、涂层材料、高硬度合金钢 等材料替代传统硬质合金，有效降低钨材消耗量。除此之外众多终端制造企业主动调整产品配方与生产工艺，在通用耐磨零部件、常规切削工具、基础模具耗材等领域不断推进减钨减合金化改造，下调产品内部钨元素添加比例，在保障基础使用性能的前提下减少钨原料实际耗用。行业整体用料结构持续优化调整，直接压缩终端整体钨消费量，即便上游原矿产出有所缩减，依旧难以匹配当前持续走弱的实际消费体量，进一步加剧市场阶段性供应过剩局面。 综合来看，2025年4季度以来的暴涨行情，对产业的供需结构产生较大的影响。当前市场缺乏实质性利好支撑，下游硬质合金、机械加工等核心应用领域企业普遍采取 “按需采购、严控库存” 的保守策略，终端需求持续疲软，导致上游冶炼端 APT、钨粉等产品需求下降，产业承压，进而将压力向上游原料端传导，进一步压制钨精矿等上游产品价格。昨日国内主流大企业发布5月下半月长单价格，55%黑钨精矿长单价格执行41.4万元/标吨，APT执行66万元/吨，基本贴近现货市场的零单成交，市场难有强势反弹动能，而根据SMM对下游硬质合金的库存情况调研来看，下游库存的确逐步进入低位，市场存在刚需补库周期，但在产业价格难以企稳的情况下，企业多选择小单采购为主，若后续上游原料端库存逐步出清，供需矛盾缓解则价格将在6-7月份进入企稳整理阶段。SMM预计重点关注三季度矿山指标青黄不接，供需量下降，而金九银十消费好转预期也将一步优化产业供需结构，从而带来价格上的利多情绪。 更长期来看，国内原生钨矿开采管控持续从严，行业产量同比收缩的长期趋势稳固，资源稀缺属性仍为市场提供坚实底部支撑。虽然前期高价行情加速了终端用钨结构优化，低附加值领域用钨需求有序出清，行业减合金化、产品高端升级、刀具提效等趋势持续推进，短期适度弱化了传统刚需体量，但也推动整个钨产业链向高质量、高附加值方向迭代升级，产业发展韧性持续增强。随着后续宏观环境稳步修复、海内外钨价持续扩大催化国内钨品出口激增预期，叠加军工、高端装备、新能源等新兴领域刚需持续扩容，下游消费增量有望稳步释放。整体产业供需格局已告别以往单一靠供给驱动的旧模式，正式切换为 “需求主导、结构定价、成本托底、预期博弈” 的全新运行格局。同时，钨作为重要战略小金属，全球资源管控与产业政策持续加持，长期价值突出，后续需持续关注行业政策变化、原料库存去化节奏以及终端需求回暖亮点，市场在充分调整后仍具备稳步修复、震荡上行的潜力。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM5月21日讯：沪锌主力2607合约开于24910元/吨，开盘后沪锌延续强走势继续缓幅上行，于盘中摸高于24980元/吨，随后空头增仓沪锌回落，盘尾探低于24790元/吨，终收跌报24805元/吨，跌105元/吨，跌幅0.42%，成交量增至39394手，持仓量增加5978手至96413手。今日沪锌录得一阴柱，下方各路均线为其提供支撑，国内库存继续有所下滑，叠加国内矿加工费低位运行，沪锌底部仍有支撑，但消费淡季对价格上方又形成一定压制，叠加宏观不确定性左右，预计沪锌短期仍维持高位震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水300元/吨–贴水220元/吨，均价贴水260元/吨。虽周内铜价重心回落，但实际消费未见明显好转，下游仍持观望情绪。随着进入月度下旬节点，持货商出货压力增加，北方市场供应较多，现货升贴水持续承压走弱。展望后市，临近月末预计市场成交活跃度不高，持货商集中出货结束后现货升贴水相对企稳。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

2026年5月21日，高碳铬铁零售报价暂无调整，内蒙高碳铬铁持平8250-8400元/50基吨。 日内铬铁市场弱稳运行，参与者多观望下月钢招价格，主流观点看平，部分厂商存有小幅下跌预期。下游排产高位情况下铬铁产量增幅明显，过剩问题逐渐显露，铬铁市场整体承压，价格难有向上支撑。同时，成本端铬矿价格回落，主导成本下移，铬铁底部支撑不足，预计短期内维持偏弱运行态势为主。 原料方面，2026年5月21日，天津港40-42%南非粉；40-42%土耳其块矿；48-50%津巴布韦粉报价较前一交易日持平。CIF期货层面，40-42%南非粉最新报价300美元/吨。 日内铬矿市场延续偏弱运行态势。现货层面，高位铬矿库存持续发挥影响，持货商对后市预期悲观，多有让利出货操作。而下游铬铁厂观望下月钢招，叠加实际出货不畅，对原料铬矿存盘采买意愿不高，市场交投氛围低迷。此外，外盘价格持续下调，对国内支撑不足，整体市场情绪偏弱，维持震荡下行态势。期货层面，南非粉海外主力矿山周度报价环比下调5美元至300美元/吨，其他系别铬矿报价亦随之回调。当前贸易商对后市铬矿价格仍存看跌预期，接货操作十分谨慎，多以刚需成交为主，整体市场观望情绪浓厚。展望后市，铬矿供应延续宽松格局，短期仍有震荡下行空间，等待下月钢招出价为主。

SMM 5月19日讯： 早盘沪铝 2606合约震荡上行，整体价格重心较上一交易日走高。今日，部分下游开始备库，整体市场买货情绪有所回暖。受到去库影响，部分卖方挺价情绪弥漫，部分卖方惜售，市场主流现货报价由SMMA00 -10元/吨至+10元/吨。今日华东市场出货情绪指数3.06，环比上涨0.11；采购情绪指数为3.06，环比上涨0.04。 今日期铝价格接连上涨，中原市场持货商逢高出货意愿明显提升，且大户挺价意愿较差，但绝对价及升贴水过高，下游加工企业持观望态度，接货情绪较差，市场整体成交氛围仍以清淡为主。最终中原市场实际成交价格区间围绕在中原价升水20元到中原价贴水10元之间。今日中原市场出货情绪指数2.84，环比上涨0.02；采购情绪指数为2.27，环比下降0.03。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存环比下跌0.75万吨，三地均呈现去库态势。