锂电市场的心跳：2024年上半年氢氧化锂价格波动的洞察   据SMM分析，2024年上半年国内氢氧化锂总产量17.46万吨，同比增长2.4%。而从需求端来看，2024年上半年国内氢氧化锂总需求量9.7万吨，同比增长14%；净出口6.5万吨，同比增长11.5%。价格方面，上半年氢氧化锂（电池级）的价格曾从年初8.4万元/吨涨至五月上旬的10万元/吨，随后又快速的在一个多月的时间里回落至8.3万元/吨。在2024年上半年，氢氧化锂市场经历了一系列动态变化，这些变化深刻地影响了整个锂电产业链。   从供给端来看：   （1）国内总供给   从氢氧化锂国内供应端角度分析，2024年上半年国内氢氧化锂总产量17.46万吨，同比增长2.4%。年初随着氢氧化锂价格进一步下探，多数企业面临成本压力且在春节期间存在着不同程度的减产和检修计划，导致冶炼厂排产收缩，同比23年1、2月份产量有明显下滑。从2月末，冶炼厂节后复工复产，从库存水平来看也处于阶段性的低点。加上部分企业前期投产的产能逐渐爬坡，氢氧化锂的产量开始有明显增幅。3至6月，氢氧化锂厂商的月产量渐渐增长，并在6月达到高峰。整个市场逐步进入过剩局面。   从上半年氢氧化锂产量的top10企业来看，氢氧化锂产量的集中度较高。上半年氢氧化锂产量排名前10名的企业占全国总产量的约有90%。具体来看，排名前五的企业是赣锋锂业、天宜锂业、雅保化学、雅化锂业、盛新锂能，约占总产量的70%。   从需求端来看：   （1）国内总需求 24年上半年国内氢氧化锂的需求经历了一个先增后减的过程。年初国内中高镍三元正极厂将订单排产前置，短期对氢氧化锂的需求有所回暖。与23年1、2月份的需求相比，24年同期氢氧化锂的需求同比增长9%，相较上一年需求增量较为明显。3、4月份随着国产新能源车接连亮相，车企之间降价内卷刺激车端需求超预期增长，带动下游中高镍正极厂的订单增加。但是降价刺激提前消耗后市需求，4月下旬至6月高镍三元车消费量未达预期，同时正极厂氢氧化锂客供量增加，多执行去库策略，积极消化客供原料，此时对于氢氧化锂的需求开始转弱。从目前调研来看，7、8月份高镍三元厂订单有所好转，但是下半年氢氧化锂的需求还是要看中高镍新能源车销量的增幅情况。   从国内进出口来看：     进口端来看，我国为全球氢氧化锂冶炼产能集中地区，基本可实现氢氧化锂自给自足。24年我国每个月平均进口500吨左右的氢氧化锂，与23年同期相比增速有大幅提升。但这一部分大多直接流入下游厂商，且数量相比国内供给占比极小，对市场的影响几乎可以忽略不计。从出口需求来看，出口第一和第二大国的韩国和日本占中国的氢氧化锂月出口量95%以上。海外上半年对氢氧化锂的需求相对稳定，环比23年下半年降低约1%，同比23年上半年增长约12%。6月份氢氧化锂的出口量达到近期高峰1.42万吨。据分析为海外三元企业阶段性备货所致，而非海外对三元的订单增加。且后市欧洲中高镍能源车销量的走淡以及美国对待新能源车政策的不确定性，氢氧化锂下半年海外的需求前景并不明朗。   从库存来看：     24年始，氢氧化锂市场延续23年末去库的趋势，主要原因是冶炼厂为回笼资金而采取去库，另一方面冶炼厂春节检修减产。随着春节后冶炼厂产量逐渐恢复，新产线的产能逐步爬坡，上游氢氧化锂库存逐步累积。部分正极厂虽存在增量，但在客供量增加的情况下，叠加价格波动较大，对外采买氢氧化锂的意愿低，多为按需补库。供需对比之下，库存有大幅累积。   综上，尽管2024年上半年氢氧化锂市场经历了需求的短暂回暖和价格的上升，但是目前碳酸锂价格下行的拖拽、行业库存累积、下游需求增速放缓等多方面因素的影响下，使得未来氢氧化锂的价格承受压力。从企业的角度来看，可以从以下角度面对不确定的未来市场行情，一是提升氢氧化锂的品质和生产效率，降低成本，以满足市场需求。二是通过整合上下游产业链，形成稳定的供应和销售体系，提高企业的市场竞争力。三是密切关注国家关于新能源汽车和新能源产业的政策动向，抓住政策带来的市场机遇。             SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 夏阳021-51666954                  

7月29日讯：近日，永杉锂业方面传来最新消息显示，公司项目二期的首批电池级碳酸锂产品已经正式下线。经过严格检测，这批产品的各项指标完全符合标准，纯度达到99.8%以上。 聚SMM了解，永衫锂业二期项目实际内容包括1条年产1.5万吨电池级氢氧化锂生产线和1条年产5000吨电池级碳酸锂生产线。全线投产的准备工作已经进入倒计时阶段，即将全面启动。 回顾2022年，永杉锂业成功完成了"年产4.5万吨锂盐项目一期"的全线贯通，并在当年第三季度顺利达到设计产能目标，实现了产品销售。二期项目全面建成投产后，永衫锂业一、二期年产能合计将提升至4.5万吨。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

7月26日讯：近期，回收市场成交依旧维持低迷状态。三元、铁锂产废价格均有不同程度的下行。其中供应端，考虑到部分打粉厂商前期高位招标所购库存依旧有待消耗，对折价清库较为抵触，因此在前期锂盐价格反弹之时维持挺价态势。但由于近期锂盐价格在经过短暂反弹之后重回跌势，碳酸锂上方抛压严重，市场普遍对后续供需存过剩预期。在一定程度上致使部分打粉厂商挺价心态有所动摇，叠加部分湿法厂因对后市锂盐价格存下行预判，亦存抛售自身废料库存的意图，带动市场报价小幅下行。 而需求端，当前以代工或自用为主的一体化湿法企业依旧在进行正常的废料采买，而其他中小型湿法厂由于目前废料成本与盐售价维持倒挂，经济性较差，导致当前开工极为低迷。部分前排大厂依旧能维持较高开工，但部分中小型后排湿法厂商普遍开工仅为20-30%左右。停工减产较为普遍，而这也致使下游对产废采买需求偏消极。并基于成本因素对上游多有压价。多因素叠加推动三元、铁锂产废成交重心小幅下行。预计短期三元、铁锂产废价格或将维持稳步下行的趋势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

核心观点： 本周焦炭市场基本面保持稳定，供需情况没有显著变化。在供应方面，焦化企业继续实现小幅盈利，出货通畅，库存压力较小，生产积极性较高，焦炭供应量持续处于高位。在需求方面，尽管钢材价格本周大幅下跌，但钢厂的铁水产量降幅有限，且其自身的焦炭库存并不充裕，因此钢厂的刚性采购需求依然保持稳定。展望未来，由于市场对焦炭价格下跌的预期逐渐加强，预计下周焦化企业利润将有所收缩，焦炭供应可能会小幅减少。需求方面，随着钢厂亏损程度加大，其检修意愿增加，可能导致焦炭需求小幅回落。预计下周焦炭市场基本面将呈现供需双降的态势，但供需矛盾并不突出。由于本周钢材市场价格大幅下跌，钢厂亏损迅速扩大。在这种持续亏损的背景下，钢厂可能会加大对焦炭价格的打压力度。因此，预计下周焦炭价格将震荡下行，钢厂或将首次提降焦炭价格。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格持稳运行，一级冶金焦-干熄2340元/吨；准一级冶金焦-干熄2200元/吨；一级冶金焦1940元/吨；准一级冶金焦1858元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格小幅下跌40元/吨，一级水熄焦2010元/吨，准一级水熄焦1910元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周由于成材端螺纹新国标影响，成材期货大幅下跌，引发盘面负反馈，焦炭价格随之大幅下跌。 后续来看，焦炭基本面并无明显矛盾，成材端期货虽然暂时企稳，但市场看跌情绪仍在。因此，预计下周焦炭期货仍将延续弱势震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利58.8元/吨，焦企利润持稳运行。 本周焦炭价格持稳运行。炼焦煤方面，虽然中央会议结束后，炼焦煤供应小幅回升，但下游焦企需求依旧处于高位，因此本周炼焦煤价格持稳运行。焦企利润虽化产价格窄幅波动。 后续来看，虽然原料端成本支撑仍在，但由于近期钢材价格大幅下跌，钢厂亏损严重，市场对焦炭价格下降预期渐浓。因此预计下周焦企利润将明显收缩。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.86%，周环比小幅下降0.14个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.3%，周环比下降0.1个百分点。 本周，焦化企业继续实现小幅盈利，下游钢厂采购积极。尽管期货市场大幅下跌，市场看跌情绪浓厚，但在利润和基本面的双重支撑下，焦化企业开工率仅略微下降。 展望未来，市场对焦炭价格下调的预期逐步增强，焦化企业的利润可能会有所压缩。然而，考虑到目前焦化企业普遍盈利且焦炭基本面无明显矛盾，预计价格下降对焦化企业的整体开工影响不大，下周开工率可能仅小幅下降。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存20.7万吨，环比下降0.1万吨，降幅0.48%。焦企焦煤库存287.8万吨，环比下降2.2万吨，降幅0.76%。钢厂焦炭库存254.9万吨，环比下降0.1万吨，降幅0.04%。两港焦炭库存为147.4万吨，周环比微降0.2万吨，降幅0.14%。 本周，焦化企业的开工率保持在高水平，焦炭产量也相对较高。然而，由于下游钢厂的采购积极，焦化企业的出货情况良好，焦炭库存保持稳定。在原料方面，本周期货市场大幅下跌，市场情绪转向看跌，导致焦化企业在采购上更加谨慎，炼焦煤库存有所减少。钢厂方面，本周铁水产量继续维持在高位，钢厂采购积极，焦炭库存保持稳定。 展望后市，由于期货市场大幅下跌，市场对焦炭价格有一定的降价预期，这可能会压缩焦化企业的利润。加之钢厂亏损扩大，采购意愿减弱，预计下周焦化企业的焦炭库存将小幅下降。在原料方面，由于焦炭提降预期逐渐增强，焦化企业采购观望情绪浓厚，因此预计下周炼焦煤库存也将小幅下降。钢厂方面，近期钢材价格持续下跌，导致钢厂亏损迅速扩大，减产和检修意愿明显增强，同时预计下周钢厂可能会降低焦炭价格，因此预计下周钢厂的焦炭库存可能会小幅上升。港口库存方面，钢随着期货市场的大幅下跌，市场看跌情绪继续加重，贸易商出货或将进一步放缓，预计下周焦炭港口库存或将小幅累库。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存20.7万吨，环比下降0.1万吨，降幅0.48%。焦企焦煤库存287.8万吨，环比下降2.2万吨，降幅0.76%。钢厂焦炭库存254.9万吨，环比下降0.1万吨，降幅0.04%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.86%，周环比小幅下降0.14个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.3%，周环比下降0.1个百分点。

据SMM数据显示7月15日-7月19日，1 #电解铜周均价为78454元/吨，环比下跌1.46%；华东有色金属城光亮铜周均价为72980元/吨，环比下跌1.11%；打包缆粗周均价为73180元/吨，环比下跌1.11%。 据SMM数据显示，上周铜价下跌，再生铜持货商出货积极性不高，且临近公平竞争条例规定开始实施的时间，加重了再生铜贸易商捂货惜售的情绪。临沂金属城再生铜贸易商表示，此前收货并未受到政策颁布的影响，但近期其上游也受市场情绪影响，出货量明显下降。此外，由于贵溪政府已宣布将于8月1号结束税收补贴，部分再生铜杆厂催贸易商尽早发货，因而临沂金属城再生铜贸易商厂区内库存已不多。 展望本周，本周受市场避险情绪影响，铜价出现单边下跌行情，沪铜主力合约最低跌至72800元/吨，进一步增强了再生铜持货商捂货惜售的情绪。临沂金属城贸易商表示，当前收货较为困难，整体再生铜入库量不多。此外，许多再生铜杆厂受公平竞争条例影响，将于7月底停产，以观望政府将如何实施该项政策，采购需求量下降，临沂金属城再生铜贸易商出货量也明显减少。预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将持续下降。  

一市场行情 本周上海无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格5200元/吨左右。 本周广州无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格5100元/吨左右。 本周武汉无取向硅钢市场，50WW800牌号成交价格5100元/吨左右。 上海市场：期货盘面大幅弱势震荡，热轧板卷价格持续下跌，下游终端采购意愿偏低，贸易商成交偏弱，库存逐步增加。综合来看，下周上海无取向硅钢价格部分牌号有下跌预期。 广州市场：本周广州市场成交表现一般，现货需求偏弱，商家随行就市下调报价，整体出货情况中等偏下。此外，当前广东市场北方外来资源库存存在严重累库，贸易商迫于库存压力存在小幅度让利。原料价格继续下跌，下游需求疲软，预计下周广州无取向硅钢现货价格或将继续向下调整。 武汉市场：虽然部分国营钢厂存在挺价情况，但受民营钢厂下调无取向硅钢价格影响，实际现货成交价格均有所下调。成交方面，本周成交情况偏弱，下游终端反馈接单情况一般，采购意愿不强，基本按需采购为主。综合来看，预计下周武汉市场无取向硅钢现货价格或将下调。 二后续展望 成本端，钢材现货价格弱势震荡运行，市场成交进一步减弱，拖累硅钢市场。硅钢基本面，无取向硅钢主要市场价格持续下调，贸易商通过让利积极出货，从资源情况看，宝武资源库存相对偏少，大部分货源终端直供，价格比较坚挺，部分国企和大部分民企资源市场流通较多，库存较大，加之当前处于需求淡季，终端用户订单偏弱，对无取向硅钢采购积极性较低，导致市场竞争激烈，价格下跌幅度较大，因此预计下周无取向硅钢部分市场部分牌号仍有小幅下跌预期。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为78.22%，环比超预期上升5.35个百分点，高于预期值3.08个百分点，因去年同期多家减产消化库存，本周开工率同比增长18.49个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)         本周铜价大幅下跌，周内（7.19-7.25）平均精废铜杆价差缩窄至403元/吨，较上周继续下降341元/吨，精铜杆企业订单整体增加，周内有大型企业去库后增加产线，带动本周开工率超预期增长。同时，随着再生铜杆持续停产，本周感到再生铜杆订单转移的企业也有所增多。        本周在部分企业增产的带动下，精铜杆企业原料库存环比增加8.38%，录得40100吨，因下游实际提货还需显现，成品库存环比增加3.52%，录得58800吨。本周企业预计下周开工率将继续小幅升至79.69%，但值得注意的是，因铜价连续下跌，部分下游企业持谨慎态度，周尾出现下单减弱的趋势，下周消费情况需关注铜价走势及再生铜杆消费迁移情况。        附部分精铜杆企业调研详情

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        本周（7.19-7.25）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为86.11%，环比增长1.97个百分点，仅高于预计开工率0.43个百分点。根据SMM调研结果，本周铜线缆企业的订单情况涨跌互现，导致开工率涨幅受限。主要原因是本周铜价连续下跌，下游客户多处于观望状态。从需求端来看，多家企业向SMM反映，当前客户询价频率有所提高，显示此前积压的需求正在逐渐释放。但从整体需求量来看，多数企业认为仍低于去年同期水平。按行业细分来看，本周国家电网和南方电网订单均表现稳定，没有超出预期。部分企业的地产和基建工程类订单有所动向，但预计季节性小幅恢复仍不及往年表现。 数据来源：SMM        本周SMM铜线缆样本中有企业逢低采购，使得本周企业的原料库存录得22940吨环比增加2.78%；成品库存因客户观望，提货速度放缓而增加，最终成品库存录得19260吨，环比增加2.07%。        SMM预计下周（7.26-8.1）电线电缆企业综合开工率为87.18%，环比将增长1.07个百分点。据SMM了解，部分企业认为当前终端需求可见速度迹象，上半年因铜价变化而暂缓施工的终端项目将于下半年逐渐恢复，但企业也表示，现在下游采购依旧谨慎，在本次铜价下跌过程中更可以明显体现：企业观望情绪浓厚，更多客户选择按需采购而非逢低采购，在低价备货和保持资金流动性之间，终端客户可能会更倾向于后者，使得当前虽需求略起，但恢复速度十分缓慢。