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SMM6月30日讯： 首先回顾6月份铝价走势， 6月铝价维持震荡走势，价格重心稍有上移，沪铝主力合约基本在18000-19000元/吨区间运行，截止6月30日，沪铝主力2308合约收报于18010元/吨，现货方面，6月（自然月）SMM铝现货均价录得18560元/吨，环比上月涨1.37%。  再看再生铝合金价格方面 ，6月ADC12价格跟跌较快而跟涨乏力，因此价格重心并未随A00走高，反而继续降低，ADC12与A00价差逐渐拉大。目前大厂价格报至18100-18400元/吨，中小厂报价集中于17700-17900元/吨区间。截止6月30日，SMM ADC12价格报18400元/吨，6月均价录得18502.5元/吨，环比上月跌0.74%。 下图为近 年A00与ADC12价格走势及价差情况： 6月ADC12价格继续弱势调整： 成本上看，废铝方面： 月初铝价下行，废铝市场表现谨慎，后随铝价反弹，市场情绪好转，上游捂货情绪逐渐消退，供货情况得到改善，精废价差呈现出走扩趋势；临近月底铝价再度下挫，废铝贸易商出货减少，市场供应部分收紧，但随需求持续走弱，市场情绪较为悲观，废铝价格支撑力度稍显不足。 硅方面， 6月硅价跌幅收窄，截止6月30日，通氧553#价格环比5月底跌350元/吨至13200元/吨，7月后随下游相关订单释放，部分牌号或有小幅反弹的可能。 整体来看， 6月份ADC12成本继续下移，但再生铝厂采购低价废铝原料仍存在困难，生产端成本压力犹在，厂家按需采购为主，原料及成品库存量均保持低位。 下图为上海铝精废价差情况： 下图为今年来ADC12与通氧553价格走势情况： 需求端看 ，6月份再生铝下游消费继续表现疲软，压铸厂反馈6月订单较5月相对稳定，几乎没有增量出现，且多为刚需采买，端午假期期间亦鲜有备库情形，整体市场成交低迷，需求不足继续制约铝合金价格走高。对于后续需求，行业内普遍认为7、8月受制于高温假等影响需求大幅回升预期较低，9月后订单或有增加。 供给端看， 6月再生铝行业开工率继续下调，已连续3个月走弱，一是因新订单不足，仅部分企业维持原有开工水平，而大部分企业尤其中小规模企业产量保持下滑态势；二是端午假期影响，部分再生铝厂及压铸厂生产休息1-3天；三是ADC12价格重心持续回落，行业生产亏损仍在，企业被迫缩减产量。7月将迎来行业传统淡季，再生铝开工率难有回升。 下图为再生铝行业开工率情况： 进口方面， 根据最新海关数据显示，5月未锻轧铝合金进口量8.28万吨，同比减少27.7%，环比减少11.6%。今年以来马来西亚、韩国等主要进口国原料成本较高，而国内需求疲软、价格竞争激烈，导致海内外铝合金锭价差出现倒挂，贸易商进口积极性较弱，自3月后到港合金锭量不断降低。当前国标ADC12海外远期报价回落至2200-2240美金/吨区间，但6月后市场逐渐进入淡季，订单缩减、价格内卷下国内ADC12易跌难涨，市场价格重心被不断拉低，叠加人民币对美元汇率跌破“7.25”关口，进口即时亏损扩大至800元/吨附近，理论进口窗口处于关闭状态，短期进口订单难有增量，预计后续到港量继续保持低位。 下图为进口ADC12利润情况： 整体来看， 当前ADC12与A00价格维持倒挂格局，但因月底铝价大幅走跌，二者价差有所收窄，但在成本走弱及需求低迷下短期再生铝合金价格仍将处于下跌通道。 》点击查看SMM金属产业链数据库

宝丰能源6月28日在投资者互动平台表示，目前公司焦炭产能为700万吨/年，由于生产焦炭的品种不同、采购煤炭的品质差异，生产1吨焦炭大约需要1.35-1.40吨精煤，据此推算700万吨焦炭需要消耗精煤945-980万吨左右。公司目前在产煤矿产能为820万吨/年（含此次核增100万吨），按50%-55%的洗出率计算，自产精煤大约410-450万吨/年，还需外购精煤大约500-570万吨/年。丁家梁煤矿的煤种也属于炼焦用煤，计划2024年投产。

SMM 6月28日讯： 度过了短暂的三天端午节假期，不知不觉六月经已接近尾声。淡季来临已近两月，回顾一下五月份铝杆市场供需情况，供应端，针对国内重点铝杆企业过渡到淡季的开工和生产情况，SMM在六月初进行了最新一期调研，关于五月国内铝杆产量和开工率数据，经整理后今日再次发布供读者回顾：SMM本次调研进一步精选了全国各地铝杆企业共86家作为调研样本，主要以华东（山东、江苏）、华北（河南、内蒙古）两大地区居多，其他地区如广西、云贵川等地也均有涉及。 据SMM调研统计，2023年5月（31天）全国铝杆总产量35.68万吨，环比4月（30天）减少了0.03万吨。国内5月铝杆开工率为61.38%，4月开工率为61.43%，环比4月下降0.05%，基本持稳。 五月国内铝杆供应端表现良好，主要原因在于需求方面，市场反馈铝杆市场今年一直以来表现不错，三月以来线缆开工基本保持增长的趋势，但三四月旺季过后开工率原有小幅下滑的预期，但五六月份随着电缆厂的新一波交货进度开工率又呈小幅回暖，下游新增订单转好，终端提货增加，铝杆及铝线缆企业成品库存减少，生产意愿上升。   从五月的加工费来看，山东地区铝杆加工费月内在350-650元/吨之间，月均价在483元/吨附近，环比上月均价下跌27元/吨，且当地大户调价频率上升；内蒙古地区铝杆加工费月内在300-550元/吨之间，月均价在389元/吨附近，环比上月均价下跌8元/吨，当地企业反馈当地市场仍较为疲软；河南地区铝杆加工费月内在350-600元/吨之间，月均价在489元/吨附近，环比上月均价下跌59元/吨，是五月加工费下跌幅度最大的地区；广东地区铝杆加工费月内在600-800元/吨之间，月均价在685元/吨附近，环比上月均价下跌40元/吨，低价货源并不充足。 五月国内铝价多空相持，基价维持区间宽幅震荡，均价在18335元/吨附近，较上月下跌330元/吨。年内第一个旺季结束，除部分地区的低价货源外，五月份铝杆货源已相对充足，据调研部分铝杆厂家已有厂内成品库存出现。因此五月的铝杆加工费重心开始松动，在月底时更是有大户积极出货，主动下调加工费促进销量，以缓解现货库存压力，进入六月，国内各地货源渐趋充足，市场供过于求，各地厂家不同程度面临库存压力。随着铝价的震荡走高，铝杆加工费失去基价支撑，整体重心出现明显下移。     那么，端午节后的铝杆加工费行情又表现如何呢？节后至今已逾半周时间，经历周一的补跌后，近两日铝价两连涨，主力合约成功守住万八关口，且适逢月底有大户积极出货，主动下调加工费促进销量，以缓解现货库存压力，受此影响，昨日各地铝杆加工费纷纷下调50-100元/吨不等。今日铝杆加工费相比昨日则未见变动，山东1A60普铝杆加工费出厂价250-350元/吨，均价录得300元/吨，持平。河南地区1A60铝杆加工费在350-450元/吨，报400元/吨，持平，内蒙古地区1A60铝杆加工费在100-200元/吨，报150元/吨，持平。华南地区加工费持平，1A60铝杆加工费500-600元/吨，均价录得550元/吨，现货充足当天即可提货。进入淡季，六系、八系的合金杆加工费也伴随普杆出现不同程度的下跌。 据SMM调研，最新一期（6.12-6.15）国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周（6.5-6.9）下跌0.3%至63.9%，其中铝线缆板块开工率小幅走弱，较前一周下跌0.6%至58.4%。但整体而言，“金三银四”过后，铝线缆龙头开工率并未受太大影响，基本持稳为主，下游生产情况比较稳定。即将进入第三季度，铝线缆企业开工率有小幅下滑预期，预计第三季度进一步提升空间有限。 最后SMM针对六月下旬的铝杆市场的最新情况做个总结： 供应方面： 铝杆供应已经恢复正常，但仍有前期部分省份的铝杆厂家受铝水不足影响，生产尚未完全恢复，铝杆企业接单情况不一，厂家随订单排产情况调整加工费。河南部分前期停产企业复产正在进行当中，国内铝杆供应端缺失产能部分得到修复，货源渐趋充裕。大部分在产铝杆厂家现货充足，基本当天或隔天即可排产提货，部分厂家出现少量成品库存积压。 需求方面： 但三四月旺季过后五月开工率有小幅下滑的预期，六月初随着电缆厂的新一波交货进度开工率小幅回暖，但进入六月下旬， 部分电缆厂的交货进度已经开始放缓，近期铝线缆开工有小幅下滑预期，下游新增订单趋降，终端提货稍减，铝杆及铝线缆企业成品库存增加，生产意愿回落。 综合来看， 目前正处六月底七月初的时间段，已进入铝杆市场淡季，国内铝杆下游需求有下滑预期，厂家成品库存预增，市场稍显供过于求。六月以来铝杆加工费出现明显回调趋势，但基价近期承压运行，为铝杆加工费提供部分支撑， SMM预计未来三季度铝杆加工费将维持偏弱震荡走势。  

SMM6月28日讯，近日会通股份发布公告称，为推动落实公司发展战略规划，完善公司在新能源、新材料领域的产业布局，增强公司的盈利能力，提高公司综合竞争力，公司拟与芜湖创韬企业管理合伙企业（有限合伙）共同设立安徽会通新能源科技有限公司，正式进军锂电隔膜赛道。 据了解，本次项目拟投资20亿元人民币，在安徽省芜湖市三山区建设年产17亿平方米锂电池湿法隔膜项目，根据规划显示，项目一共包括8条湿法隔膜生产线，其中 12 个月内完成 4 条 生产线建设，固定资产投资约 70,000.00 万元，24 个月内完成另外 4 条生产线建 设，固定资产投资约 80,000.00 万元。 据了解，会通股份主要从事高分子改性材料的研发、生产与销售，业务涉及聚烯烃类、聚苯乙烯类、工程塑料及其他类多种产品平台，产品种类丰富，高分子高性能化和功能化产品品种300多项。值得注意的是，锂电池隔膜上游的关键聚乙烯与聚丙烯，会通股份亦有所涉及。 值得注意的是，本次合资项目的另一方，芜湖创韬企业管理合伙企业为芜湖市政府指定的国有资本投资平台及项目公司员工组成；其中芜湖市政府指定的国有资本投资平台将对芜湖创韬的货币出资不超过1亿元。 会通股份表示，本次入局隔膜产业链，是公司谋求新业务领域的战略拓展需求，通过业务领域的向下拓展，有利于公司实现资源的油化配置，并加强业务间的紧密结合。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

2023年6月19日-6月25日华东有色金属城再生铜吞吐量2.81万吨，环比上涨6.2%。据SMM数据显示6月19日-6月23日，1 #电解铜周均价为69273元/吨，环比上升1.76%；华东有色金属城光亮铜周均价为62850元/吨，环比上涨0.93%；打包缆粗周均价为63150元/吨，环比上涨0.93%。 据SMM数据显示，（6月12日-6月18日）临沂金属城再生铜吞吐量连续四周环比增加，但增速逐渐放缓。自铜价回归至高位后，再生铜持货商因担忧后市铜价走低，出货积极性较高，临沂金属城再生铜贸易商采购量环比持续增加。虽再生铜杆厂家反映，铜价走高后压制了部分下游的需求，使得来自于线缆厂的新增订单明显缩减，但贸易商为获取套利机会，提货积极性较高，使得再生铜杆厂订单表现尚可，再生铜采购也在持续增加，临沂金属城再生铜吞吐量得以持续上升。 展望本周（6月26日-7月2日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，再生铜供应近期出现环比供应紧张状况，但由于对铜价后市走向并不明朗，临沂金属城再生铜持货商尽量保持低库存，使得再生铜流转速度较快。此外，再生铜杆厂近期采购需求明显下降，主要原因仍来自于终端需求减弱。此外，近期市场对于再生铜税费追缴较为关注，据SMM了解，目前未有正式文件下发，且对于再生铜贸易商与再生铜杆厂影响有限，预计短期内对再生铜周转影响较小。综上所述，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量增速将继续放缓。

上周市场向好发展，旭阳焦化对焦炭进行提涨，水熄焦提涨50元/吨，干熄焦提涨60元/吨，山西、山东以及河北均是如此，内蒙古源通煤化对二级焦炭提涨100元/吨。但是，端午节过后，焦炭首轮涨价并没有如期落地执行。 那么这次焦炭涨价行情是如何起来的呢？ 焦炭经过十轮降价，市场看跌恐慌情绪基本释放完毕，看稳企涨情绪开始占据市场主流。 除情绪外，上周钢材价格持续上涨，幅度破百，钢厂经营状态明显改善，部分钢厂对焦炭还有补库存行为，从需求角度对焦炭价格上涨提供支撑。     再就是成本，焦煤跟随焦炭降价，市场同样认为焦煤短期不会再次下跌，所以下游焦钢企业对焦煤同样有补库行为，且上周焦煤价格在焦炭首轮涨价提出还未落地时，就直接上调100-150元/吨，给予焦炭成本支撑。     那么涨价行情又是如何消失的呢？ 先是上周中，银行降息10个基点，完全不及市场预期，预期被打破后，钢材价格开始下跌，幅度在70-100元/吨，钢厂盈利收窄，对焦炭涨价抵触意愿增强，多数钢厂又重新开始按需采购。 再看成本，焦煤率先涨价后，价格高于下游心理预期，且前期因煤矿事故停产的煤矿复产以及网传消息外蒙古焦煤第三季度长协价格下调，导致市场情绪降温，线上竞拍流拍范围再次扩大，焦煤价格对焦炭的支撑减弱。 总结：需求端以及成本端对焦炭市场的利好均有不同程度逆转，特别是需求端，钢材市场的转弱对焦炭价格影响巨大，焦炭首轮涨价落地可能性明显变小，焦炭首轮涨价行情或已消失，且在这个基础上，焦企或反过来打压焦煤价格，煤焦市场走向或有全部逆转的可能性。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观暖风频吹，基本面上电解铜现货升水居于高位、铜库存持续下降，电解铜月度产量环比减少等多重利好支撑，使得铜价自5月25日的低点62690元/吨，迎来了一波持续上涨之路。截至6月21日收盘，沪铜主力盘中最高触及69370元/吨，最终收报68930元/吨，涨幅为0.57%。与6月21日的最高点69370元/吨相比，不到一个月的时间里，沪铜主力涨了6680元/吨，振幅为10.66%。沪铜主力节后能否延续涨势？考虑到铜现货升水重心有小幅下移的趋势、铜库存或结束去库重新走高、电解铜产量7月预计将小幅增加以及伦铜端午节假期期间出现下跌等多种因素影响，铜价涨势或将受影响。宏观面上，SMM建议关注7月召开的政治局会议传递的信号和影响。 》点击查看期货数据看板 宏观面 6月20日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，一年期LPR下调至3.55%，此前为3.65%；五年期LPR下调至4.2%，此前为4.3%。值得关注的是， 此次调整一年期LPR以及五年期LPR均降低了10个基点。 这是今年五年期LPR第一次调整，而上次下调时间是在2022年8月。 》点击查看详情 央行利好接踵而至！继13日早9点20下调7天期逆回购利率之后，13日晚间8点又下调常备借贷便利（SLF）利率，两次调整均为10个基点。 6月15日，央行官网发布消息称，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年6月15日人民银行开展2370亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求，其中MLF 中标利率2.65%，较此前2.75%下调10个基点。 》点击查看详情 6月13日，中国人民银行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.90%，较前日下降10个基点。这也是近10个月以来的首次下调。专家认为，此举略超预期，但也在情理之中，原因主要是当前经济偏弱，总需求不足，调降政策利率将有助于改善融资需求，引导市场预期，支持实体经济发展。 》点击查看详情 据扬州市住建局消息，自7月1日起，《关于促进市区房地产市场平稳健康发展的通知》正式实施，施行期1年，实施范围覆盖了扬州全部市区。《通知》第1条提出：“在市区购买改善性住房的，不再执行限购政策，其原有住房不再执行限售政策。”据介绍，该条政策旨在支持对住房有“以旧换新”“以小换大”等改善需求的家庭，一定程度上减轻其购房负担，进一步激发二手房市场活力。对于有住房改善性需求的客群，随着其在市区购入改善型住房，凭新签订的商品房购房合同，在持有原有房屋不动产权证书的基础上，可直接出售原房屋，不再执行原先网签三年限售规定。 青岛市住房和城乡建设局等多部门6月1日联合发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》。其中提出，支持刚性和改善性住房需求。全面推行二手房“带押过“优鲜卖”模式，促进“卖旧买新”“卖小换大”。鼓励各区（市）棚户区和城中村改造征收补偿货币化安置，试点房票制度。 新建商品房出售条件由网签满5年变更为网签满3年，取证满2年。 二手房出售条件由取证满2年变更为取证满1年。限购区域首付比例不变，首套最低30％、二套最低40％。 非限购区域首付比例首套最低调整为20％、二套最低调整为30％。 中指研究院消息，2023年5月，百城新建住宅平均价格为16180元/平方米，环比止涨转跌，跌幅为0.01%；同比跌幅扩大至0.11%。百城二手住宅平均价格为15786元/平方米，受部分城市新增挂牌房源量持续攀升影响，需求端观望情绪渐浓，房价调整压力进一步加大，5月百城二手住宅价格环同比跌幅分别扩大至0.25%和1.52%。展望未来，6月作为年中冲刺业绩的关键节点，房企大概率将加大推盘和营销力度，届时全国房地产市场活跃度有望得到提升。 广州市人民政府办公厅发布关于印发2023年广州金融支持实体经济高质量发展行动方案的通知。方案提出， 支持房地产市场平稳健康发展。 用足用好“保交楼”专项借款、“保交楼”贷款支持计划等政策工具，做好“保交楼”有关工作，保持开发贷款和债券融资稳定，满足项目合理融资需求。鼓励金融机构重点支持治理完善、聚焦主业、资质良好的房地产企业稳健发展，支持房企与金融机构自主协商存量融资展期，利用资本市场并购重组和开展股权融资，为优质房企发行债务融资工具提供增信支持。做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融支持和服务工作，对并购出险和困难房地产企业项目的并购贷款暂不纳入房地产贷款集中度管理，加大对保障性租赁住房市场发展的金融支持力度。 南京网上房地产公布的数据显示，截至5月31日18:00，全市5月商品房成交量4790套，相比4月份5350套环比下降10.47%；与上一年5月5618套的成交量，同比下降14.74%。5月最后一天， 南京再度放宽落户条件， 同时也降低了外地户籍人群在南京购房门槛。南京市公安局网站近期发布的《南京市人才落户实施办法（修订稿）》公开征求意见显示，正在缴纳本市城镇职工社会保险，且35周岁以下大专学历毕业生即可落户。另外，满足研究生及以上学历、45周岁以下本科学历毕业生；正在缴纳本市城镇职工社会保险，且已连续缴纳6个月以上的40周岁以下大专学历毕业生；或具有中级及以上专业技术资格人员；具有三级及以上国家职业资格（技能类）人员，也可在南京落户。 据诸葛数据研究中心监测，2023年5月全国主要地级市土地成交549宗，成交规划建筑面积为3476.65万㎡，同比下降1.19%，环比上升39.46%；成交楼面价为6235元/平方米，同比上涨7.48%，环比下跌16.59%；土地出让金为2167.63亿元，同比上涨6.2%，环比上涨16.32%。由于热点二线城市集中拍地，5月土地市场成交规模止降转升，整体收金不仅较上月增加，还略微赶超去年同期。预计随着接下来土地市场供应节奏加快以及市场信心进一步提升，土地成交规模有望延续稳步上升态势。 6月15日，工业和信息化部、发展改革委、商务部、农业农村部、国家能源局组织开展2023年新能源汽车下乡活动，参与活动车型共有69款。活动委托中国汽车工业协会组织实施，各地工业和信息化、发展改革、农业农村、商务、能源主管部门做好协同支持；各新能源汽车生产企业、销售企业积极参与，推荐适宜农村市场的先进车型，制定促销政策，建立完善售后服务体系；各充电设施建设运营企业配合完善充电设施布局，推出充电优惠政策；各参与活动的电商、互联网平台，积极配合现场活动，开展网络促销，与车企合作举办直播售车或云上展销活动。 》点击查看详情 商务部等四部门发布关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知，其中提出，扎实推进绿色智能家电下乡。 中汽协数据显示，5月，新能源汽车产销分别完成71.3万辆和71.7万辆，同比分别增长53%和60.2%，市场占有率达到30.1%。1-5月，新能源汽车产销分别完成300.5万辆和294万辆，同比分别增长45.1%和46.8%，市场占有率达到27.7%。 》点击查看详情 自2022年9月集体下调存款利率后，6月8日六大国有银行再次官宣下调人民币存款利率。中国邮政储蓄银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行先后更新了人民币存款利率情况。其中，活期存款利率从此前的0.25%下调至0.2%。2年期定期存款利率下调10个基点至2.05%，3年期定存利率下调15个基点至2.45%，5年定期存款利率下调15个基点至2.5%。 》点击查看详情 继国有六大行后，全国性股份行紧随其后官宣下调人民币存款利率。6月12日，包括招商银行、浦发银行、中信银行、光大银行、平安银行、民生银行等全国性股份制商业银行先后更新了人民币存款利率表，与国有大行相似，活期、定期存款利率均有所下调，中长期定期存款下调幅度更大。招商银行官网显示，人民币利率调整自2023年06月12日起执行，人民币活期存款利率从0.25%下调至0.2%；整存整取两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率分别降至2.05%、2.45%和2.50%，此前分别为2.15%、2.60%和2.65%，分别下调10bp、15bp和15bp。 当地时间周四，美联储主席鲍威尔连续第二天做客国会，参与参议院银行委员会对美联储《半年度货币政策报告》的听证会。与市场预期高度相符的是，鲍威尔自始至终都在捍卫“美联储将继续加息”的立场，特别强调美联储目前只是放慢了加息的节奏，市场参与者不要指望降息会很快到来。对于“终值利率”的问题，鲍威尔也明确重申，他个人的观点与本月公布的经济预期一致。在最新的点阵图中，FOMC委员对2023年政策利率的中值预期是5.6%，约等于还有两次25基点的加息。 》点击查看详情 当地时间周三，美联储主席鲍威尔出席美国众议院金融服务委员会听证，发表准备好的讲话。他表示，适度提高利率可能是合理的决策。鲍威尔称：“FOMC的几乎所有成员都认为，年底之前进一步提高利率是适当的。”他指出，六月暂停一次加息与更高的点阵图目前“完全一致”，或许以更温和的步伐上调利率是有意义的。尽管对劳动力的需求大于供应，劳动力市场的供需差距正在缩小。鲍威尔称：“将通胀率降到2%还有很长的路要走。不过，要实现货币紧缩的全部效果需要时间，特别是在通胀方面。”他再次重申，美联储会根据数据通过会议决定利率。从现在到7月底的下一次政策会议，官员们将可以评估新的就业报告、通胀报告以及一系列银行收益。 》点击查看详情 经过长达一年多的加息周期后，多数美联储官员可能倾向于6月按兵不动“跳过”加息(skip hike)，但是分析人士普遍认为此举可能伴随着一个非常强烈的信号，即美联储官员们仍准备未来在必要时选择继续加息。 》点击查看详情 基本面 》点击查看SMM铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 电解铜升贴水方面： 节前现货升水出现冲高回落，电解铜升水重心小幅下移。节前受库存持续去库以及下游节前备货情绪带动，现货升水在6月20日迎来了年内高点。以SMM1#电解铜升贴水的日均价为例，6月20日，其均价触及了年内的高点640元/吨；而6月21日受节前最后一个交易日市场成交活跃度走弱的影响，其均价从高位下移至480元/吨。从SMM1#电解铜升贴水的日均价的历史走势来看，其均价近一个月来整体处于高位，中间虽时有回落，但是未改变其升贴水整体处于高位的趋势。至于节后升贴水能否继续维持高位，还需关注库存变化、进口货源补充情况以及可交长单货源的供应情况。 产量方面： 5月SMM中国电解铜产量为95.88万吨，环比减少1.12万吨，降幅为1.2%，同比增加17%；且较预期的95.35万吨多0.53万吨。1-5月累计产量为464.13万吨，同比增加49.25万吨，增幅为11.87%。据SMM了解5月有5家冶炼厂进行检修，合计影响量在2.91万吨，这是导致5月产量下降的最主要原因。不过这些都是计划内的检修，并没有出现超预期的检修；虽然目前不少地区的硫酸价格低迷，部分冶炼厂出现0元送硫酸的情况，但据我们了解并没有一家冶炼厂因为硫酸胀库问题而减产和停产；部分硫酸库存紧张的冶炼厂会减少矿产铜，选择外购粗铜和阳极板保证产量。进入6月，据SMM统计有8家冶炼厂有检修计划，该8家冶炼厂预计合计影响量达到5.44万吨。不过前期检修的冶炼厂在6月陆续复产，而且山东某新冶炼厂开始正式投产，这些都有助于提升产量，但减产量太大令总产量仍会环比下降。综上所述， SMM根据各家排产情况，预计6月国内电解铜产量为93.19万吨，环比下降2.69万吨降幅2.81%，同比上升8.7%。最后据SMM统计7月将有5家冶炼厂要检修检修家数减少，料7月产量会小幅增加。 库存方面： 截至6月21日周三，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.5万吨至8.32万吨，较上周五减少1.04万吨，已经连续7周周度去库。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减各半，上海、广东和天津地区的库存减少，重庆和成都地区小幅增加。总库存较去年同期的10.36万吨低2.04万吨，其中上海较上年同期低2.57万吨，广东地区高0.74万吨，江苏地区低0.28万吨。 展望后市，由于铜价在节前持续大幅上涨，下游补货积极性一般，料放假期间仓库的到货量会增加；而且月末也有不少进口铜会清关到国内，总供应量将增加。下游消费因铜价过高且临近半年度结算，料需求量将继续回落。因此， SMM预计下周将呈现供过于求的局面，库存可能会结束下降重新走高。 》申请查看SMM金属产业链数据库 后市 沪铜主力端午节假期休市期间，伦铜主力两个交易日均以下跌报收，其中，伦铜周四的跌幅为0.14%，伦铜周五的跌幅为1.87%。考虑到伦铜端午节期间整体处于下跌趋势以及铜基本面的变化，铜价短期的涨势或将受限。中长期来看，依然需要关注宏观面是否有更多的利好出现，尤其需要 重点关注7月政治局会议传递的有关政策信息。 还需关注美国通胀、就业等数据对未来利率路径的指引。除了关注宏观面对铜终端消费的影响，还需关注进入铜传统的消费淡季，铜市基本面上诸如电解铜升贴水、铜库存以及电解铜产量的变化，以及铜下游消费的开工率情况等。 机构观点 广发期货研报表示：宏观层面，目前仍然是预期主导行情，不能全然断定国内地产、基建有无超预期政策，但是需要防范后期利多出尽风险，毕竟内外经济现实偏弱。产业层面，当前进口窗口关闭，炼厂密集检修，市场资源不充裕，国内社库低位去化，贸易商挺价，现货升水高位，支撑铜价。本周三LME将迎来集中交割日，此后外盘挤仓或缓解；国内06仓单资源也将入市，7月刚果金进口铜资源流入，有助于缓解国内现货矛盾。中期原料和精铜供应确定性趋松，海外需求偏弱，国内需求渐入淡季，供需边际转弱。总的来看，当前铜价属于偏高位置，但现货矛盾有待化解，观望或逢高布局08合约空单。 国信期货研报表示：宏观方面，美联储6月停止加息，但对于7月的加息决议释放鹰派信号，国内方面，发改委表示将在六方面重点发力，抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，短期内宏观预期利好铜铝价格。铜方面，目前国内部分冶炼厂还处在检修期，市场现货偏紧，铜价近期走强印制下游消费，低库存支撑铜价。整体来看，铜预计震荡运行，操作上建议震荡思路对待。 西南证券周报表示：美联储6月议息会议超预期放鹰后，短线对金属价格形成利空，国内6月15日MLF 中标利率下调10 个基点，提升市场对稳增长信心，乐观预期主导基本金属板块。铜铝微观需求表现韧性，国内库存维持去化，电解铝行业利润维持高位。铜铝板块估值回调至合理区间，长期供给增速低、消费持续受益于新能源高增的逻辑不变。 花旗（Citi）在报告中称，对大宗商品指数市场年底前能否强劲反弹持怀疑态度。但该投行预计贵金属、电池金属和铜将在中期上涨。　 推荐阅读： 》SMM数据周内全国主流地区铜库存减少0.5万吨【SMM周度数据】 》【重要数据】2023年5月SMM中国金属产量数据发布

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SMM6月26日讯，近日，中国著名电动车制造商创维汽车于土耳其Ulubaşlar集团签订协议，双方约定，将在土耳其合资建设动力电池产线。 根据协议，在该项目中双方将各投资2500万美元，计划在2024年第一季度开工，并预计在2024年一季度开始运营。而产线方面，该产线预计将生产具有800V+4C超级快速充电技术架构的电池。而对于该项目，创维汽车总裁、联合创始人吴龙八表示，除电池工厂之外，公司还计划建设一条汽车产线，并计划将备件供应系统引入土耳其，在这里生产某些部件。 据了解，Ulubaşlar集团旗下子公司，Ulu Motor 正是创维汽车旗下品牌天沃汽车的重要经销商，负责在土耳其以及其他15个国家的销售业务。而本次该项目的建设将进一步加强并深化双方在海外市场的合作关系。 值得注意的是，近年来，在中国新能源汽车市场竞争的日益激烈，内卷严重的大背景下，部分二三线车企在国内市场向上突破遇阻，被迫调整自身战略，变招出海布局另寻良机。 去年12月12日，天际汽车宣布与沙特阿拉伯Sumou Holding成立合资公司，双方将在沙特共同投资两期，约5亿美元建设新能源汽车的生产制造与研发基地，预计该项目一旦达产，将实现年产约10万辆新能源汽车的生产能力。 去年12月18日，众泰汽车宣布，公司旗下子公司浙江众泰已于沙特律赛国际达成合作，授权后者为众泰汽车在中东地区的主要出口商、代理商，2022-2023年将销售1万辆众泰T300，总金额为6.92亿元。 就在前不久的6月19日，前途汽车官方消息显示，前途汽车母公司长城华冠与约旦最大的私营公司Manaseer Group签署战略合作协议，双方将成立合资公司，推动前途汽车旗下车型前途K50、K20与K25的本土化，并共同开拓服务于中东和北非市场。 SMM认为，目前中东、北非、东南亚国家普遍整体制造业、工业基础较为薄弱，且汽车电动化进程稍显滞后，国内二三线新能源车企集体出海，有望打造中国汽车品牌的第二增长曲线。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711