据LME数据显示，8月15日，LME锌库存单日上涨14725吨，至106900吨，刷新2022年4月以来的新高。 》点击查看SMM数据库 SMM认为，此轮伦锌库存大涨主要是海外隐形库存显性化，仓库大幅交仓所致。从数据来看，此番大增的库存主要来自新加坡仓库，这也印证了海外消费表现较为疲软的事实，或将加速锌价下挫。且SMM数据显示，当前精炼锌进口盈亏依旧处于亏损的状态，截止8月15日，精炼锌进口亏损在329元/吨左右，不过该数据已经较前期明显收窄，不排除之后进口窗口打开的可能性。 此外，受今晚将公布的美国7月零售销售数据影响，海外基本金属普跌。目前市场普遍预期该数据将录得0.4%，实现连续第四个月增长。若最终结果超预期，可能引发对通胀重新加速的担忧，并促使市场调整对美联储加息周期结束的预期。来自宏观面的压力，令海外基本金属午后集体跳水，伦锌也受此拖累快速下行，一度跌超1.8%。 国内沪锌方面，受市场现货流通偏紧，加之盘面下挫带动下游企业交投氛围良好，对锌价形成支撑，日内沪锌反弹修复，最终小幅收涨0.24%。 现货方面，据SMM现货报价显示，截止8月15日， SMM 0#锌锭 现货报价暂时持稳于20390~20490元/吨，均价报20440元/吨。 》查看SMM锌现货报价 》订购查看SMM锌现货历史价格 从国内基本面来看，供应端，虽7月SMM精炼锌产量略高于预期，但是8月除了常规检修外，新增大运会影响量和湖南地区临时检修的影响，预计8月SMM精炼锌产量或将从7月的55.11万吨，环比微降至55.04万吨，不过整体依旧处于近几年的历史高位。进口方面，近期随着进口比价走低，精炼锌进口窗口关闭，不过据SMM了解仍有船只陆续到港，等待进口窗口开启机会。 至于需求端，虽然国内各种利好政策刺激不断出台，但实际落地仍需要时间传导，目前需求表现相对平稳，仅镀锌板块因上周锌价下降，部分企业逢低补库，开工率略有上行。整体来看，当前下游企业基本维持逢低刚需采买。 不过国内锌库存方面，据SMM数据显示，截止8月14日 SMM七地锌锭库存 总量为11.65万吨，较上周一（8月7日）下降0.94万吨，较上周五（8月11日）下降0.07万吨，意味着消费仍有韧性。 后续需持续关注“金九银十”旺季预期对消费的带动以及实际政策落地情况，关注内外反套机会。

【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至8月11日当周API原油库存-619.5万桶，前值406.7，预测-205。（2）英国6月三个月ILO失业率4.2%，前值4%，预测4%。 现货：（1）上海：8月15日1#电解铜现货均价报于升水210元/吨，环比上涨70元/吨。沪期铜2309合约于盘初高位触及68300元/吨，随后再次冲高至68370元/吨，收于68350元/吨。昨日内为沪期铜2308合约最后交易日，现货采购情绪稍偏谨慎，市场贸易商大多对沪期铜2309合约进行报价。 （2）华南：8月15日广东1#电解铜现货均价升水25元/吨，环比持平。总体来看，交割日市场交投冷清，现货升水持平前日，料明日才会好转。 （3）进口铜：8月15日仓单报价33-48美元元/吨，QP8月，均价环比上涨1美元/吨；提单报价35-49元/吨，QP9月，均价环比上涨0.5美元/吨。昨日美金铜市场主基调以观望为主，市场静待换月交割，报盘和询盘者较少，部分贸易商对9月下旬到港货源存一定需求，但卖方依旧捂货惜售，对后市比价期待较高。 （4）库存：8月15日LME铜库存环比增加4775吨至90150吨；8月15日上期所仓单库存环比增加198吨至19812吨。 价格：宏观方面，昨晚数据显示美国7月零售销售增幅高于预期，在强劲的美国数据公布后，美联储可能将在更长时间内保持高利率的预期增强，美指走高，利空铜价。基本面方面，铜价重心上移，市场活跃度一般，华东地区仅部分可交仓货源较为抢手，整体成交情绪偏弱；华南地区因到货量较少，库存连续3天下降，受换月日影响，下游采购情绪不高。此外，华南地区持货商因现货升贴水不高，更多选择直接交仓，与下游加工企业成交不多。消费方面，部分企业存有畏跌情绪，预计短期内更多维持谨慎采购。价格方面，受美国强劲数据影响，预计铜价短期内难以回升。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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