SMM11月13日讯：        截至11月13日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.18万吨至5.45万吨，再度刷新年内新低。相比上周五库存的变化，全国各地区的库存多数是增加的，仅上海地区小幅下降。总库存较去年同期的11.71万吨低6.26万吨，其中上海较上年同期低4.46万吨，广东地区低0.11万吨，江苏地区低1.65万吨。   》点击申请查看SMM金属产业链数据库                  具体来看，上海地区库存较上周五减少0.35万吨至4.1万吨，上海现货升水仍较高，冶炼厂和进口商发货至仓库的意愿下降多数改为直发，这是令库存下降的最主要原因。广东地区库存增加0.04万吨至0.56万吨，因沪粤两地现货升水价差较大，部分冶炼厂将货转发至广东地区，但下游补货积极性仍较高，这从广东日均出库量持续上升也能反映出来，最终令广东库存仅微幅上升。      展望后市，我们维持上周五观点即：据我们SMM了解本周进口铜到量会较本周增加，国产铜到货量预计变化不大，料总供应量会较上周增加。需求方面，高升水且适逢换月料下游采购量会有所下降。因此我们预计本周将呈现供应增加消费减弱的状态，周度库存预计会小幅增加。

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盘面：上周五晚伦铜开于8070美元/吨，盘初短暂震荡后摸高于8095美元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸底于8020美元/吨，盘尾最终收于8036.5美元/吨，成交量至2.1万手，持仓量至26.4万手，跌幅达1.02%。上周五晚沪铜主力2312合约开于67030元/吨，盘初摸高于67100元/吨，盘中重心不断下移，盘中摸底于66720元/吨，盘尾小幅回暖，最终收于66810元/吨，成交量至3.4万手，持仓量至14.5万手，跌幅达0.61%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国11月一年期通胀率预期4.4%，前值4.2%，预测4.4。（2）美国11月密歇根大学消费者信心指数初值60.4，前值63.8，预测63.7。 现货：（1）上海：11月10日1#电解铜现货对当月2311合约报升水230-升水280元/吨，均价报于升水255元/吨，环比下降80元/吨。上周五现货升水如期下跌，进口流入增加，好铜如贵溪等于平水铜价差收敛，主流平水铜升水亦有所拖累。随着进口铜正常流入以及月差坚挺上扩，现货成交有所受抑。但从上周五成交情绪来看，部分下游目标升水200元/吨拿货，然持货商出货态度较为坚挺，不愿低价出货。本周进入交割倒计时，目前沪期铜2311合约持仓对比上期所仓单依旧悬殊，预计本周现货升水也难有大幅下调。 （2）华南：11月10日广东1#电解铜现货对当月合约报升水450元/吨-升水470元/吨，均价升水460元/吨，环比上升95元/吨。 总体来看，库存创新低现货升水大幅上升，但实际成交有限，关注上周末有没有异地调货的情况。 （3）进口铜：11月10日仓单价格90-100美元/吨，QP11月，均价环比涨4美元/吨；提单价格88-98美元/吨，QP12月，均价环比涨5.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）37-42美元/吨，均价环比涨1美元/吨，报价参考11月下旬及12月初到港货源。上周五进口比价表现亮眼，对沪铜现货合约盈利600每吨以上，对沪铜12合约窗口也已小幅打开，早市询盘活跃，市场成交量有所提升。 （4）再生铜：11月10日广东光亮铜价格62500-62700元/吨，环比保持不变，精废价差录得1251元/吨，环比下降10元/吨，精废杆价差1045元/吨。目前合理精废价差1377元/吨，据SMM调研了解，电解铜价格维持震荡，虽然江西再生铜杆主流价格对盘面保持贴水，但再生铜杆贸易商表示套利空闲有限，不愿过多采购再生铜杆。 （4）再生铜：11月3日广东光亮铜报价62700-62900元，较上一交易日上涨200元/吨。精废价差录得1376元/吨，较上一交易日上升25元/吨。 （5）库存：11月10日LME铜库存增加2775吨至180000吨；11月10日上期所仓单库存增加0吨至1132吨。 价格： 宏观方面，美国11月份消费者一年期的预期通胀率录得4.4%，为2023年4月以来的最高水平，超过预期的4%和前值4.2%。此外，穆迪将美国评级展望从稳定下调至负面。基本面方面，截至11月10日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一下降0.39万吨至5.63万吨，较上上周五下降0.74万吨，再创年内新低。具体来看，华东地区库存小幅增加，虽国产铜增加，但进口铜清关量较少，总供应变化不大；而华南地区库存大幅下降，主要是由于进口铜量少叠加周边炼厂减产。消费方面，高升水叠加高月差，预计换月前需求表现不佳。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

外电11月10日消息，以下为11月10日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：11月10日LME铜库存增加2775吨。其中，鹿特丹铜库存增加2800吨，巴生港铜库存减少25吨。11月10日累计增加铜库存2775吨。11月10日LME铜仓库最新库存数据为180000吨。 （单位 吨）