SMM7月29日讯，SS 期货盘面整体呈现偏强震荡走势，摆脱了前一日的大幅下跌行情，重新回升至 12900 元 / 吨以上。现货市场方面，整体波动依旧较小，报价多以持稳为主。 尽管前期现货价格未过多跟随期货上涨，但在此次期货盘面回落过程中，现货价格仍能保持稳定 。不过，当前市场处于消费淡季，叠加近期期货盘面波动较大， 下游终端实际需求端观望情绪浓厚 ， 整体成交情况偏淡 。 期货方面，主力合约2509偏强震荡。上午10:30，SS2509报12855元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在115-315元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7900元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12900元/吨，佛山均价12900元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报23300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 在“反内卷”及水利基建等宏观消息的推动下，SS期货盘面展现出强劲的上涨势头，现货价格也随之水涨船高。受市场“买涨不买跌”心态的驱动， 成交情况相较于前期有所好转 。不锈钢社会库存已连续三周呈现下降趋势，尽管整体水平依旧偏高，但 市场压力已得到一定程度的缓解 。然而 ，宏观政策利好的实际落地尚需时日，且宏观刺激效应难以持久 。在市场活跃度逐步恢复的背景下，不锈钢厂的减产预期有所减弱。但考虑到当前正值传统消费淡季，实际终端消费的提振仍面临较大挑战，市场 供需矛盾依然显著 ，因此， 宏观因素带动下的市场繁荣能否持续，仍存在不确定性 。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1450元/吨。唐山低硫主焦煤报价1300元/吨。 原料基本面，晋陕蒙煤炭主产区遭遇持续性极端暴雨天气，焦煤供应阶段性收紧，受焦钢企业刚性采购需求支撑以及投机需求释放，煤矿出货顺利，加之焦炭第四轮涨价落地，短期焦煤价格仍有探涨预期。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1660元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1520元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1320元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1230元/吨。 河北、山东主流钢厂正式接受焦炭第四轮涨价50-55元/吨，同时主流焦企对焦炭发起第五轮提涨。供应方面，焦企利润再度修复，但生产水平维持低位，且下游钢厂以及贸易商采购积极，焦企出货顺畅。需求方面，钢厂在利润支撑下，铁水产量持续高位运行，减产预期较弱，对焦炭存在刚性需求。综上，焦炭供应整体偏紧，短期焦炭市场仍将偏强运行。【SMM钢铁】

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 今日镁价高位坚挺运行，主产区的90镁锭的主流报价为 17200 元 / 吨，较上一工作日持平，低价货源销声匿迹，报价区间持续收窄。 今日镁厂挺价情绪较浓，早间镁厂集体高挺17200元/吨，17100价位的低价货源难寻，与之相对应的是，贸易商的采购意愿较低，市场询盘冷清，供需僵持氛围浓厚。据某镁厂负责人反馈，当前镁厂排单生产，镁锭库存为零，现货需要等待四天，当前低价出货意愿较低，而下游镁合金厂家反馈，当前受镁锭价格带动，镁合金报价在18550-18650元/吨，压铸厂畏高情绪浓，镁合金市场成交转差，盼跌情绪较浓。整体来看，镁锭市场库存低位叠加成本面支撑使得镁价下跌空间有限，但前期暴涨后所带来的需求低迷期使得镁价高位运行压力增强，随着持续性的冷清成交，镁价或将有所松动。

SMM7月29日讯：  今日，国内多家钼精矿企业招标出售钼精矿，钼精矿成交活跃，开标价格大幅上行，下游成本支撑强劲，主流钼铁厂暂停报价，钢厂低价招标出现流标的情况，市场成交重心上移。今日SMM45%-50%钼精矿收报4250-4300元/吨度，较上一交易日上涨210元/吨度，单日涨幅创历史新高。50%以上钼精矿收报4300-4365元/吨度，较上一交易日上涨237.5元/吨度。国内钼精矿价格创2023年8月以来新高。SMM钼铁收报27.0-28.0万元/吨，较上一交易日上涨1.2万元/吨。 7月29日河南洛阳某大型钼精矿竞标出售50%以上的钼精矿，开标共计11场合计810吨钼精矿，现汇成交价4300-4365元/吨度，加权平均价4340.7元/吨度。具体信息如下： 7月29日江西某矿山出售224吨45-50%高铜钼精矿，基价4140元/吨度，开标价4250元/吨度（65%承兑）。 7月29日下午河南栾川某矿山出售50%以上100吨钼精矿，基价4300元/吨度，开标价格4340元/吨度。   成本压力较大，加之原料市场集中高位成交，钼铁厂今日多捂盘不出，市场交投僵持，多家企业暂停报价。下游钢厂询盘活跃，但不锈钢等产品成本压力较大，钢厂采购价格跟盘略缓，部分钢厂进场采购，揭标价格主要为26.5-26.86万元/吨。 短期来看，矿山集中出货，成交价格大幅抬升，推升行业成本，按照目前钼精矿价格核算，60%钼铁成本已经高达28万，行业成本支撑强劲，短期或维持跟涨为主，后续仍需关注钢招放量情况及钼精矿成交情况。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM7月29日讯： 日内沪铅主力2509合约开于16950元/吨，盘初补涨上行，日内窄幅震荡，由于目前国内铅消费暂无明显起色，从基本面来看，铅价上涨无动力，因此午后逐渐回落，收于16900元/吨，跌幅0.09%，持仓量64534手。 因部分原生铅冶炼企业检修后尚未完全恢复，电解铅供应地域性偏紧状态持续；而再生铅冶炼企业生产陆续恢复，SMM再生铅周度开工率于近几周逐步递增，在一定程度上弥补供应缺口，与铅消费达成相对平衡状态。原生铅冶炼企业检修即将结束，加上再生铅企业复产与新建产能投产推进，若铅消费仍无明显好转，不排除后续铅锭社库继续累增，进而拖累铅价走弱。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM7月29日讯，              7月29日讯，SMM8-12%高镍生铁均价912元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，上游冶炼厂成本仍然倒挂，出货意愿尚未改善，观望情绪浓厚。消费方面，下游钢厂对高价接受度低，市场成交多数为贸易商成交或钢厂刚需采购。总体而言，近期高镍生铁市场有价无市，下游采购以刚需采购为主，采用均价方式。展望后市，预计周内高镍生铁报价上涨动力有限。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍7月29日讯： 宏观消息： （1） “美联储传声筒”NickTimiraos发表文章称，美联储官员预计，他们最终将需要继续降息，只是他们还没有准备好在周三这么做。 他们之间的分歧在于，他们首先需要看到哪些证据，以及等待一切变得明朗是否是个错误。 （2）市场监管发展规划座谈会7月27日至7月28日上午在京召开。会议要求，要促进做强国内大市场，加快完善市场监管基础制度，着力破除地方保护和市场分割，依法依规治理企业劣质低价竞争。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格121,100-123,800元/吨，平均价格122,450元/吨，较上一交易日价格下跌750元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）夜盘低位震荡，收跌0.58%。今日盘中再次下跌，截至午盘沪镍报价121,810元/吨，跌幅0.84%。 “ 反内卷”政策对工业品的短期情绪刺激逐步消化，交易所对涨幅较大品种实施交易限额，投机资金离场，镍价受情绪带动夜盘大幅回落。宏观多空交织下，镍价脱离基本面进入情绪驱动阶段，后续需关注中美关税谈判及美联储议息动向，短期镍价仍维持震荡走势，预计价格区间为12-12.5万元/吨。

【钼精矿竞标成交信息】据SMM获悉，7月29日洛阳某大型钼企业竞标出售钼精矿，A轮结果为50%以上品位现金成交价格4350元/吨度，基础价格4070元/吨度，60吨，小庙岭仓库。B轮结果为50%以上品位现金成交价格4360元/吨度，基础价格4070元/吨度，60吨，小庙岭仓库。    

盘面：隔夜伦铜开于9830.5美元/吨，盘初即摸高于9856.5美元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9759美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9796美元/吨，跌幅达0.34%，成交量至1.2万手，持仓量至27万手。隔夜沪铜主力合约2509开于79130元/吨，盘初即摸高于79240元/吨，盘中震荡下行并摸低于78810元/吨，而后直线回升至高位后维持横盘整理，盘尾最终收于79010元/吨，涨幅达0.04%，成交量至3.3万手，持仓量至17.5万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）西部矿业公布的半年报显示，上半年，公司实现营业收入316.19亿元，较上年同期增长26.59%，实现利润总额38.80亿元，较上年同期增长22.84%，实现净利润33.63亿元，其中归属于母公司股东的净利润18.69亿元，较上年同期增长15.35%，增长的主要原因是本期矿产铜产量、价格较上年同期分别增长8%、11%。 现货：（1）上海：7月28日今日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水50-升水140元/吨，均价报价升水95元/吨，较上一交易日下降30元/吨；SMM1#电解铜价格78950~79200 元/吨。早盘沪期铜2508合约从78880元/吨附近开始冲高，短暂摸至79080元/吨后开始走跌，临近月末当月合约减仓明显。盘面走跌，隔月Contango结构有所收窄，上午于C40-C20元/吨运行。预计沪铜现货升水存在进一步走跌空间，但C结构下持货商贴水出货意愿较多，现货升水下行空间有限。 广东：7月28日广东1#电解铜现货对当月合约贴水40元/吨-升水20元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日跌5元/吨；湿法铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨，均价贴水90元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价78930元/吨较上一交易日跌400元/吨，湿法铜均价为78850元/吨较上一交易日跌405元。总体来看，消费转弱库存2连增，现货升水走低，整体交投不佳。 （3）进口铜：7月28日仓单价格45到55美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格58到72美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到32美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌2美元/吨，报价参考8月中上旬到港货源。日内比价维持于进口亏损区间，市场报盘以仓单为主，零星有少量注册提单与EQ提单报盘，但成交仍然偏弱。 （4）再生铜：7月28日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差841元/吨，环比下降463元/吨。精废杆价差690元/吨。 （5）库存：7月28日LME电解铜库存减少1075吨至127400吨；7月28日上期所仓单库存增加1699吨至17832吨。 价格：宏观方面，美欧贸易协定提振美元和风险情绪，同时，特朗普不断向美联储主席鲍威尔施压，要求降低借贷成本，但市场普遍预计美联储将维持利率不变，利空铜价，伦铜小幅收跌。基本面方面，从供应端来看，周末国产与进口均有到货，且本周仍将有国产补充，叠加月末持货商有出货换现需求，总体供应较宽松。需求端来看，日内铜价下跌下游采购情绪略有抬升。 库存方面，截至7月28日，SMM全国主流地区铜库存较上周四上升0.61万吨至12.03万吨，总库存较去年同期的35.12万吨低23.09万吨，整体库存水平仍处于相对低位。价格方面，当前市场多等待美国与多国达成贸易协定的消息，预计在此之前铜价将维持横盘震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

7.29 晨会纪要 宏观: （1）特朗普宣布美欧达成贸易协议：对欧盟征收15%关税、6000亿美元对美投资、欧盟各国对美实行0关税、欧盟将购买美国军事装备，并将购买价值7500亿美元的美国能源产品。冯德莱恩：15%税率是欧委会能够达成的最佳结果。 （2）中国证监会召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议。会议强调，全力巩固市场回稳向好态势。进一步健全稳市机制，增强市场监测监管和风险应对的有效性、前瞻性，加强预期引导。   纯镍: 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格121,900-124,500元/吨，平均价格123,200元/吨，较上一交易日价格下跌1,450元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,000-2,300元/吨，平均升水为2,000元/吨，较上一交易日上涨150元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）夜盘出现大幅回落，夜盘收跌1.6%，今日盘中延续弱势形态，截至午盘沪镍报价121,600元/吨，跌幅1.51%。 “反内卷”政策对工业品的短期情绪刺激逐步消化，交易所对涨幅较大品种实施交易限额，投机资金离场，镍价受情绪带动夜盘大幅回落。宏观多空交织下，镍价脱离基本面进入情绪驱动阶段，后续需关注中美关税谈判及美联储议息动向，短期镍价仍维持震荡走势，预计价格区间为12-12.5万元/吨。   硫酸镍: 7月28日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27098/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27100-27600元/吨，均价较上周五有所上涨。 从成本端来看，宏观利多情绪消退，镍价回归基本面，镍盐即期成本有所回落；从供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂挺价情绪走高；从需求端来看，部分前驱厂近期有补库需求，询价情绪有所回暖，价格接受度略有上浮，但市场整体成交依旧较少。 展望后市，正值前驱体厂补库节点，当前硫酸镍市场流通量偏紧，预期镍盐价格或将有所回升。   镍生铁: 7月28日讯，SMM8-12%高镍生铁均价912元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨2元/镍点。供给端来看，上游冶炼厂成本仍然倒挂，出货意愿尚未改善。消费方面，价格上行，部分下游更多采购废不锈钢进行生产，虽贸易商报价持续抬升，但当前下游钢厂对高镍生铁价格接受度仍然不佳。   不锈钢: SMM7月28日讯，SS期货盘面整体呈现冲高回落的走势，上周五夜盘一度冲高至13100元/吨以上，随后急剧走弱，回落至接近12750元/吨。今日日盘则主要以偏弱震荡为主。现货市场方面，与期货盘面的大幅波动形成鲜明对比，现货市场基本保持稳定，报价延续上周水平。然而，受期货盘面影响，市场观望情绪加剧，成交情况相应有所减弱。当前市场仍处于消费淡季，需求修复有限。不锈钢厂在月内宏观利好的带动下，减产程度不及前期预期，市场依然受到宏观消息面的较大影响，后续仍需继续关注进一步政策的推出及落地情况。 期货方面，主力合约2509冲高回落。上午10:30，SS2509报12865元/吨，较前一交易日下跌75元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在105-305元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7900元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12900元/吨，佛山均价12900元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报23300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 在“反内卷”及水利基建等宏观消息的推动下，SS期货盘面展现出强劲的上涨势头，现货价格也随之水涨船高。受市场“买涨不买跌”心态的驱动，成交情况相较于前期有所好转。不锈钢社会库存已连续三周呈现下降趋势，尽管整体水平依旧偏高，但市场压力已得到一定程度的缓解。然而，宏观政策利好的实际落地尚需时日，且宏观刺激效应难以持久。在市场活跃度逐步恢复的背景下，不锈钢厂的减产预期有所减弱。但考虑到当前正值传统消费淡季，实际终端消费的提振仍面临较大挑战，市场供需矛盾依然显著，因此，宏观因素带动下的市场繁荣能否持续，仍存在不确定性。 镍矿: 菲律宾镍矿价格延续跌势 NPI冶炼厂依然面临成本倒挂 菲律宾镍矿价格延续跌势。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为42~44美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为50~52美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为57~59美元/湿吨。供需方面来看，本周受双低气压影响，菲律宾几乎所有镍矿主产区的装货锚地目前海况都受大风和短周期浪涌影响，预计本周该情况不会有所改善。但预计本周内除Zambales外，其它装货区域的降雨都将有明显减少。Dinagat与Honmohon几乎无降水。主产区降水较少，对生产端影响较小。预计三季度，降水影响有限，发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到上周五7月25日，中国镍矿港口库存为747万湿吨，环比上周增加32万吨。总折合金属量5.87万金属吨。前期发运船只陆续到港，港口库存增加。需求方面，NPI价格在近期止跌上涨。虽然近期菲律宾镍矿价格有所下降，但国内NPI冶炼厂依然面临成本倒挂。开工率依旧维持低位。面对近期下跌的镍矿价格，部分贸易商选择观望。需求整体偏弱。海运费方面，本周海运费价格暂稳，菲律宾到天津港海运费均价为12.5美元/吨。预期短期在发运量进入高峰下，海运费预计短期仍将维持高位。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，短期菲律宾镍矿价格仍有下行空间。   印尼内贸火法矿价格往下跌 下行空间仍然存在 矿山积极出货 印尼镍矿上周价格微跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水1.6品位维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-53.7美元/湿吨，与上周跌0.1美元，跌幅0.2%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西的雨季基本上有所好转，而哈马黑拉的降雨仍然持续。其次，本周部分矿山公司积极出货。因此，对于产量出现了小幅回升。据SMM了解，目前已获批的配额约在2.9亿至3亿吨之间。需求方面，虽然印尼NPI价格稍微回调，部分冶炼厂的减产或停产因为倒挂成本仍然导致火法的采购量需求偏低。总体来看，随着RKAB审批的持续推进，以及部分地区雨季天气的好转，印尼的镍矿供应紧张状态有所缓解。同时，由于部分冶炼厂减产，需求有所下降。后续来看，火法矿的价格仍易跌难涨。 湿法矿方面，供需方面较为稳定。从利润角度来看，湿法矿的利润低于火法矿，这使得市场上的湿法矿相对有限，从而支撑了本周价格维持在高位并相对稳定。然而，随着RKAB配额的持续审批预计将延续至8月，以及苏拉威西部分地区天气状况的改善，湿法矿的价格后续仍有下行空间。