》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 今日镁价高位坚挺运行，主产区的90镁锭的主流报价为 17100 -17200元 / 吨，较上一工作日持平。 今日镁厂挺价情绪稍有减弱，市场上有17100低价货源，但主流大厂仍坚挺报价在17200元/吨，整体市场报价重心稍有回落，据某贸易商负责人反馈，7月上旬接单价格在低位，下旬镁价拉升且高位坚挺，手中部分订单仍处于倒挂阶段，另外，虽近期海外订单下单价格有所上行，但仍低于当前镁厂报价，使得下游贸易商畏高情绪较浓，市场采购意愿较低。

宏观面，周期内美联储公布了最新的利率决议，一如市场预期，该央行仍将基准利率维持在4.25%-4.50%区间不变，暂不理会特朗普的压力，美元指数仍保持强势，压制金属价格。此外，近期中美经贸团队就重大议题进行深入交流，同意推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期，并将继续沟通以稳定双边经贸关系，后续仍需关注中美谈判结果对盘面的影响。国内方面，中共中央政治局会议部署下半年经济工作，强调宏观政策持续发力，实施积极财政政策和适度宽松货币政策，并推动资本市场回稳向好，利多氛围明显。 基本面，供应端，国内电解铝运行产能持稳运行，铝水比例回落，铸锭量增加即市场可流通货源增多叠加社库持续累库，压制铝价上行。电解铝行业成本端周内成本持稳，截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约16750元/吨左右，较上周四上涨9元/吨左右，周期内原材料环节无明显变化，但铝价重心下行，行业平均利润收窄149元/吨左右。需求端，下游淡季氛围依旧，现货按需采购，现货升水上挺乏力；光伏、新能源汽车、家电板带仍处于淡季，尽管铝价下行，但加工厂在手订单暂无明显好转趋势。库存方面，据SMM统计，7月31日，国内电解铝社会库存为54.40万吨，较周一增加1.1万吨，淡季背景下，库存累库预期仍较强。 综合来看，宏观方面国内利好氛围不变，“反内卷”情绪消化，后续关注中美谈判结果的影响；基本面，供应增量释放、消费淡季压制下，库存累库预期依旧较强，现货升贴水偏弱运行，后续需重点关注库存与需求变化。下周沪铝主力将运行于20300-20800元/吨附近，伦铝将运行于2550-2620美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月31日讯： 7月当前分布式报价价格分别为：BC组件-210R(分布式)报价（0.780-0.795元/瓦）；HJT组件-210mm(分布式)报价（0.736-0.747元/瓦）；Topcon组件-182mm（分布式）报价（0.675-0.692元/瓦）；Topcon组件-210mm（分布式）报价（0.675-0.692元/瓦）；Topcon组件-210Rmm（分布式）报价（0.694-0.714元/瓦）。 截至当前，7月组件分布式市场整体呈现先涨后跌的情况，前期在电池片价格上涨的影响下，组件迫于成本压力报价上升，但近期部分组件企业为订单考虑，成交重心些许下移，从而导致当前市场报价分化。 图 分布式光伏组件价格走势 数据来源：SMM 7月开始，国内“反内卷”共识进一步加深。7月1日，中央财经委会议强调，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。7月3日工信部召开光伏企业座谈会，会议中进一步强调综合治理行业低价无序竞争。后续多晶硅、硅片价格开始快速上升，成本推动下组件价格开始低点反弹。7月中旬左右，国内分布式182组件报价高点已升至7毛以上，但近期部分组件企业接单较差，且对后续市场乐观预期有所下降，叠加前期挺价后终端接手意愿度下降较多，综合影响下部分企业开始适当降价出货从而导致价格下调，但仍有部分头部企业维持挺价策略，市场价格开始分化、混乱。 从成本端考虑，上游硅料、硅片、以及电池价格的上升使得当前组件企业成本压力增大，但组件成本支撑涨价下下游企业为收益率等等因素的考虑使得组件价格上涨受阻，甚至多数下游企业仅愿接受0.68元/瓦以下价格。 对于后续组件价格预测，SMM认为仍处于震荡趋势，８月国内华电、国能集采项目将开始，且近期成本支撑仍在继续加强，国内终端企业对于组件高价抵触情绪仍然较强，在成本上升但下游接受意愿低迷的影响，组件价格预计将处于博弈周期。

部分前驱厂采购节点到来 本周硫酸镍价格有所上行 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27132/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27130-27610元/吨，均价较上周略有上涨。 从需求端来看，部分厂商近期有补库需求，采购情绪较上周略有回暖，当下处于月末采购节点，部分前驱体厂对镍盐价格的接受度有所上浮。供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加高价原材料成本压力，厂商挺价意愿较强。展望后市，正值前驱厂采购节点，当前硫酸镍成品供应量偏紧，预计镍盐价格将有所上涨。 本周镍价有所下滑 镍盐生产成本回落 从成本端分析，本周原料市场成交冷清，MHP系数持稳运行。镍价方面，本周市场关注焦点回归美国关税及美联储降息的不确定性，带动伦镍价格震荡下行。综合整周来看，本周镍价整体有所下滑，本周硫酸镍即期生产成本有所回落。截至本周五，使用MHP的利润率为0.0%，使用黄渣的利润率为-1.7%，使用镍豆的利润率为-1.3%，使用高冰镍的利润率为4.0%。

SMM镍7月31日讯： 宏观消息： （1）中共中央政治局7月30日召开会议，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，宏观政策要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。会议还指出，增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。 （2）美联储7月议息会议维持基准利率在4.25%-4.50%不变，连续第五次按兵不动，符合市场预期。鲍威尔称当前政策立场处于有利位置；尚未就9月会议作出任何决定；无法在六周后依据6月点阵图来做决策，需要依赖数据。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格119,900-122,600元/吨，平均价格121,250元/吨，较上一交易日价格下跌1,800元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）今日低开后再次走弱，盘中跌破12万元关键价位，截至午盘沪镍报价119,970元/吨，跌幅1.68%。 美联储7月议息会议维持利率不变，但内部对降息时机存在分歧。鲍威尔称“判断9月降息为时过早”，美元指数走强。同时国内“反内卷”政策对工业品的短期刺激减弱，政治局会议强调“市场化、法治化治理产能过剩。内外宏观环境共同带动镍价下行，预计后市镍将回归基本面过剩逻辑，价格中枢不断下移。

7.31 晨会纪要 宏观: （1）当地时间7月28日至29日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特及贸易代表格里尔在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。 （2）特朗普称，若俄罗斯在结束俄乌冲突方面没有取得进展，美国将在10天内开始对俄征收关税，并采取其他措施。他不担心对俄制裁影响油市，美国可以加大采油力度。 纯镍: 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格121,800-124,300元/吨，平均价格123,050元/吨，较上一交易日价格上涨600元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,000-2,200元/吨，平均升水为2,100元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）日内维持弱势震荡，截至午盘沪镍报价121,850元/吨，跌幅0.04%。 中美关税展期缓解贸易紧张，但美国对俄罗斯设定10天停火新期限（原50天），威胁否则加征100%关税，地缘风险和关税风险仍存。同时，美联储7月议息会议在即，市场对9月降息概率预期降至58%（前值65%）。镍价仍处于政策预期的博弈中，短期镍价仍维持震荡走势，预计价格区间为12-12.5万元/吨。   硫酸镍: 7月30日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27122/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27130-27610元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，市场关注点回归美国关税和降息预期，伦镍价格低位震荡，近期镍盐即期成本有所回落；从供应端来看，镍盐厂现货库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂持续挺价；从需求端来看，部分前驱厂近期有补库需求，询价情绪有所回暖，价格接受度略有上浮。 展望后市，正值前驱体厂补库节点，当前硫酸镍市场流通量偏紧，预期镍盐价格或将有所回升。   镍生铁: 7月30日讯，SMM8-12%高镍生铁均价912.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨0.5元/镍点。供给端来看，上游镍铁厂看涨，当前价格仍处于镍铁厂成本线下方，出货意愿低。消费方面，下游大型企业开始进行报价，但价格分歧大，当前市场成交仍以均价为主，固定价成交多为贸易商或下游小型企业少量成交。总体而言，高镍生铁市场仍有价无市，市场等待8月份终端消费情况给予参考。   不锈钢: SMM7月30日讯，SS期货盘面整体呈现偏强震荡态势，盘中一度上探至逼近13000元/吨，随后逐步回落。现货市场方面，受午前SS期货盘面走强的提振，贸易商探涨意愿显著增强，偏低报价消失，报价普遍上扬。然而，下游对高价接受度有限，导致日内成交并不理想，实际成交仍需依赖贸易商的让利来促进。近期，SS期货盘面虽多次上探，但始终未能站稳13000元/吨关口，后续需观望宏观刺激政策的进一步出台以及下游需求的实际恢复情况。 期货方面，主力合约2509偏强震荡。上午10:30，SS2509报12960元/吨，较前一交易日上涨105元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在110-310元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8000元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24300元/吨，佛山地区24300元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报23900元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 在“反内卷”及水利基建等宏观消息的推动下，SS期货盘面展现出强劲的上涨势头，现货价格也随之水涨船高。受市场“买涨不买跌”心态的驱动，成交情况相较于前期有所好转。不锈钢社会库存已连续三周呈现下降趋势，尽管整体水平依旧偏高，但市场压力已得到一定程度的缓解。然而，宏观政策利好的实际落地尚需时日，且宏观刺激效应难以持久。在市场活跃度逐步恢复的背景下，不锈钢厂的减产预期有所减弱。但考虑到当前正值传统消费淡季，实际终端消费的提振仍面临较大挑战，市场供需矛盾依然显著，因此，宏观因素带动下的市场繁荣能否持续，仍存在不确定性。   镍矿: 菲律宾镍矿价格延续跌势 NPI冶炼厂依然面临成本倒挂 菲律宾镍矿价格延续跌势。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为42~44美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为50~52美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为57~59美元/湿吨。供需方面来看，本周受双低气压影响，菲律宾几乎所有镍矿主产区的装货锚地目前海况都受大风和短周期浪涌影响，预计本周该情况不会有所改善。但预计本周内除Zambales外，其它装货区域的降雨都将有明显减少。Dinagat与Honmohon几乎无降水。主产区降水较少，对生产端影响较小。预计三季度，降水影响有限，发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到上周五7月25日，中国镍矿港口库存为747万湿吨，环比上周增加32万吨。总折合金属量5.87万金属吨。前期发运船只陆续到港，港口库存增加。需求方面，NPI价格在近期止跌上涨。虽然近期菲律宾镍矿价格有所下降，但国内NPI冶炼厂依然面临成本倒挂。开工率依旧维持低位。面对近期下跌的镍矿价格，部分贸易商选择观望。需求整体偏弱。海运费方面，本周海运费价格暂稳，菲律宾到天津港海运费均价为12.5美元/吨。预期短期在发运量进入高峰下，海运费预计短期仍将维持高位。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，短期菲律宾镍矿价格仍有下行空间。 印尼内贸火法矿价格往下跌 下行空间仍然存在 矿山积极出货 印尼镍矿上周价格微跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水1.6品位维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-53.7美元/湿吨，与上周跌0.1美元，跌幅0.2%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西的雨季基本上有所好转，而哈马黑拉的降雨仍然持续。其次，本周部分矿山公司积极出货。因此，对于产量出现了小幅回升。据SMM了解，目前已获批的配额约在2.9亿至3亿吨之间。需求方面，虽然印尼NPI价格稍微回调，部分冶炼厂的减产或停产因为倒挂成本仍然导致火法的采购量需求偏低。总体来看，随着RKAB审批的持续推进，以及部分地区雨季天气的好转，印尼的镍矿供应紧张状态有所缓解。同时，由于部分冶炼厂减产，需求有所下降。后续来看，火法矿的价格仍易跌难涨。 湿法矿方面，供需方面较为稳定。从利润角度来看，湿法矿的利润低于火法矿，这使得市场上的湿法矿相对有限，从而支撑了本周价格维持在高位并相对稳定。然而，随着RKAB配额的持续审批预计将延续至8月，以及苏拉威西部分地区天气状况的改善，湿法矿的价格后续仍有下行空间。      

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月31日讯： 7月当前玻璃报价价格分别为：2.0mm单层镀膜报价（10.0-10.5元/平方米）；2.0mm双层镀膜报价（11.0-11.5元/平方米）；3.2mm单层镀膜报价（17.0-18.0元/平方米）；3.2mm双层镀膜报价（18.0-19.0元/平方米）；2.0mm背面玻璃报价（10.0-10.5元/平方米）。 截至当前，7月市场玻璃成交价整体出现先跌后涨的局面，但整体价格较月初仍表现下跌，但在近期组件企业囤货量以及后续仍有囤货的预期下，8月玻璃新单价格有望报涨。 图 光伏玻璃价格走势 数据来源：SMM 7月中旬开始，组件企业开始进场低价囤货采购，部分头部企业囤货量较多引发市场组件企业囤货情绪进一步激发，仅一周时间，行业光伏玻璃库存天数由原本近35天水位快速下降至近31天，且本周国内玻璃库存量仍在进一步下行。据SMM不完全统计，7月中旬开始至今，国内组件企业囤货量达到近14GW，8月仍有超过7GW的囤货预期，在远期成交量仍有上升的趋势下，玻璃企业近期计划对8月新单价格进行调整，但由于近期玻璃企业将集中讨论价格以及供应端事宜，目前对于8月新单价格暂不明确，但上涨情绪较为弥漫。 从组件需求方面来看，7月组件产量预计将达到47GW，8月组件排产预期或将维持，叠加新增囤货计划，玻璃需求量较高，供应端方面，7月国内光伏玻璃减产窑炉较多，虽生产天数增加一天，但实际产量约下降2GW左右，后续将继续下降，整体来看，后续国内玻璃供应紧张情绪仍在。 对于8月玻璃新单价格预测，SMM认为随着组件端产量以及囤货计划的支撑，叠加近期成本端纯碱价格小幅上升带来的成本支撑，预计8月玻璃新单价格将有所上调，且上调预期增强。

7.31 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于20090元/吨，最高位20095元/吨，最低点20005元/吨，终收于20040元/吨，较前收跌30元/吨，跌幅0.15%。成交量512手，持仓量8788手，多头减仓为主。     基差日报：据SMM数据，7月30日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水45元/吨。 废铝方面：周三原铝现货较前一交易日价格小幅回调50元/吨，SMM A00现货收报20670元/吨，废铝市场整体持平。打包易拉罐废铝集中报价在15300-15900元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15800-17300元/吨（不含税价格）。分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在0-50元/吨，江西、佛山、湖南、贵州等地调价幅度滞后于铝价，报价环比持平。湖北地区生熟铝类全线上调100元/吨，价格调整存在延后性。 精废价差方面，上海机件生铝精废价差环比下调4元/吨收窄至1932元/吨，佛山型材铝精废价差环比上调60元/吨收窄至1922元/吨。 工业硅方面：7月30日，SMM华东不通氧553#在9700-9800元/吨;通氧553#在9900-10100元/吨;521#在10000-10300元/吨;441#在10100-10300元/吨;421#在10100-10400元/吨;421#有机硅用在10300-10600元/吨;3303#在10800-11000元/吨。昆明、黄埔港、天津、西北、新疆、四川、上海地区硅价同步上涨。 海外市场： 海外ADC12报价持稳在2460-2480美元/吨，进口现货价格持平在19300元/吨附近，进口维持即时亏损状态；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，7月30日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计31227吨，较前一交易日增加291吨，较上周三增加2147吨。 总结：昨日铝价小幅回涨，再生铝市场延续平稳格局，SMM ADC12价格持稳于20100元/吨。近期终端消费低迷，需求弱势下实际成交清淡，但废铝采购价格持续高企为价格提供支撑。综合来看，成本支撑将继续限制价格下行空间，而高企的社会库存与持续低迷的实际需求将压制价格上行空间，预计短期ADC12价格仍将维持窄幅震荡格局。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》订购查看SMM金属现货历史价格  

盘面：隔夜伦铜开于并摸高于9751美元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9676美元/吨，盘尾最终收于9730美元/吨，跌幅达0.74%，成交量至1.6万手，持仓量至27.1万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78640元/吨，盘初即摸高于78770元/吨，而后震荡下行临近盘尾摸低于78550元/吨，盘尾最终收于78700元/吨，跌幅达0.47%，成交量至2.8万手，持仓量至17万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国白宫当地时间7月30日表示，美国总统特朗普宣布对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，自8月1日起生效。 白宫表示，铜原料和铜废料不受“232条款”或对等关税约束。 （2）当地时间7月30日，美联储决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%之间不变，符合市场预期，这是美联储连续第五次决定维持利率不变。投票结果为9票赞成、2票反对，1位理事缺席未投票。 现货：（1）上海：7月30日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水130-升水200元/吨，均价报价升水165元/吨，较上一交易日上升55元/吨；SMM1#电解铜价格79200~79370 元/吨。早盘盘初，沪期铜2508合约于79040-79130元/吨波动，随后走高至79180元/吨，上午十一时后盘面迅速走跌至79010元/吨；隔月Contango月差在C40-C10元/吨波动。月末持货商出货情绪进一步降低，上海地区电解铜现货销售情绪较昨日下降0.04至3.18，市场流通货源有限令沪铜现货升水走高，预计明日仍将持续坚挺。 广东：7月30日广东1#电解铜现货对当月合约贴水30元/吨-升水30元/吨，均价0元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水110元/吨-贴水90元/吨，均价贴水100元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价79090元/吨较上一交易日涨180元/吨，湿法铜均价为78990元/吨较上一交易日涨160元。总体来看，临近月末消费疲软，现货升水冲高回落，整体交投较差。 （3）进口铜：7月30日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格54到66美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中上旬到港货源。 日内市场回暖，溢价下行后买方接货意愿小幅增加，但提单仍难寻报盘，买方为下游加工企业。 （4）再生铜：7月30日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73400-73600元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差984元/吨，环比上升24元/吨。精废杆价差760元/吨。据SMM调研了解，国内冶炼厂有意上调8月份阳极板加工费，冶炼厂阳极板库存仅处于正常水平，上调加工费是单纯不希望加工费长期处于较低水平，但据再生铜杆企业反映国家税务局已开始在各省份开展巡查工作，再生铜杆企业表示进项发票只能使用“反向开票”或13%增值税发票，因此有企业阳极板销售时却由于缺少上述类型进项发票，无法开据相关销项发票，因此8月份加工费上调并不是阳极板销量减少的主要原因。 （5）库存：7月30日LME电解铜库存增加9225吨至136850吨；7月30日上期所仓单库存增加1890吨至19973吨。 价格：宏观方面，美联储周三一如预期维持利率不变，而强劲的美国经济数据使美联储几乎没有表明何时可能降息，美指涨幅扩大，压制铜价。同时，特朗普周三发布公告，8.1起将对所有进入美国的半成品铜产品征收50%的关税，但未将该关税适用于进口精炼铜， 美铜暴跌18%。基本面方面，整体供应端货源有限，呈现紧俏态势。需求端来看，日内品牌价差拉开，持货商因月末出货情绪进一步降低，且持续高报升水，影响市场交投情绪。价格方面，宏观仍存不确定性，叠加基本面供需双弱，预计今日铜价仍有下跌空间。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】