SMM9月17日讯，          9月17日讯，SMM10-12%高镍生铁均价954元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平，高镍生铁市场情绪因子为2.43，环比下滑0.01。供应端来看，辅料价格结束跌势，成本端支撑叠加传统旺季的支撑，冶炼厂报价维持坚挺。需求端来看，下游10月备库基本完成，近期固定价采购寥寥，市场交投淡静。总体来看，价格上行受到阻力，但不锈钢持续去库下，预计价格仍保持坚挺。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月17日讯： 8月，人造石墨价格持稳运行。成本端，原料焦方面，原油价格现小幅抬涨，为下游负极原料价格奠定上行基础。与此同时，受终端企业备货需求拉动，市场对低硫石油焦、油系针状焦等核心生产原料的需求增强，成本端传导与需求端合力下，推动低硫石油焦、油系针状焦价格呈现上行态势；石墨化方面，石墨化外协供应过剩格局仍存，但考虑到价格已刺破成本线，因此石墨化价格8月仍陷僵持状态。​供需端，8月，终端企业备货需求逐步释放，电芯厂商顺势提升开工率，但市场供大于求的核心格局未发生根本改变，受此影响，人造石墨负极材料价格暂未随成本上行而出现上涨。 展望9月，“金九银十”销售旺季来临，下游需求或将持续释放，但产能过剩的格局短期内仍难以扭转。在此背景下，预计电芯企业压价情绪将持续存在。不过，石墨化外协价格9月将出现小幅抬涨，同时相关原料价格或延续上行趋势，这将推动人造石墨生产成本小幅抬升，对人造石墨负极材料价格形成支撑。​综合来看，预计9月中端动力用人造石墨价格将以稳价为主基调。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM9月17日讯： 进入8月，人造石墨负极原料市场呈现结构化调整态势。 在原料焦领域，国际原油价格出现温和回升，这一变化为负极产业链上游原料的价格上行提供了基础支撑；同时，下游终端企业为满足备货需求，加大了生产筹备力度，这直接提振了负极生产厂商加快核心原料的采购节奏，市场对低硫石油焦、油系针状焦等关键生产用料的需求热度显著提升。​在成本传导效应与需求增长的双重驱动下，低硫石油焦与油系针状焦价格均呈上行走势。从具体数据来看，低硫石油焦价格较上月实现3.1%的环比增长；油系针状焦市场中，生焦产品价格环比微涨0.2%，熟焦产品价格也同步实现0.1% 的小幅环比提升。 石墨化方面，石墨化外协供应过剩格局仍存，负极企业存在压价情绪，但考虑到前期大幅跌价已导致石墨化外协价格刺破成本线，石墨化外协企业深陷亏损泥沼。因此，8月石墨化价格暂无降价空间，价格维持稳定运行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM镍9月17日讯： 宏观及市场消息： （1）关税——英媒：欧盟和印尼达成贸易协议。②美国商务部考虑对更多进口汽车零部件加征关税。③美印双方称贸易谈判代表周二在新德里举行积极的会谈，两国同意加紧努力达成贸易协议。 （2）近期现货黄金价格一举升破了3700美元/盎司大关，再创历史新高。许多投资者目前正押注美联储本周有望降息，并正在评估未来数月进一步货币政策宽松的可能性。 现货市场： 9月17日SMM1#电解镍价格121,400-124,200元/吨，平均价格122,800元/吨，较上一交易日价格下跌800元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2510）夜盘震荡尾盘小幅收跌，收报122,430元/吨，下跌360元/吨（跌幅0.29%）。早盘低开低走，回落至12.1万元/吨附近，截至午盘收盘报121,490元/吨，跌幅1.06%。 美联储决议前最后一个交易日，谨慎氛围蔓延，有色金属板块整体波动收窄，镍价承压下行。LME镍库存持续攀升，9月16日报226,434吨，较前一日增加1,950吨，不断创历史新高。预计镍价短期仍震荡运行，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。

9.17 晨会纪要 宏观: （1）9月16日出版的第18期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》。文章指出，着力整治企业低价无序竞争乱象。“内卷”重灾区，要依法依规有效治理。 （2）当地时间9月16日，美国商务部在《联邦公报》中发布通知称，美国工业和安全局（BIS）已建立流程，以便将更多钢铝制品衍生产品纳入美国总统特朗普依据《1962年贸易扩展法》第232条授权的关税范围。 纯镍: 现货市场： 9月16日SMM1#电解镍价格122,300-124,900元/吨，平均价格123,600元/吨，较上一交易日价格上涨600元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2510）夜盘高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨，夜盘收报122,310元/吨，上涨140元/吨（涨幅0.11%），今日早盘沪镍维持强势运行格局。 美国经济数据强化降息预期，8月非农就业远低预期，失业率升至4.3%，PPI增速放缓，市场对美联储降息预期升温，概率超96%，宽松预期支撑镍价回升。中美经贸高级别磋商于9月14日至17日在西班牙举行，双方就关税措施、出口管制等议题进行讨论，中美谈判的推进缓解了部分紧张情绪。目前宏观环境利好，但镍基本面偏弱，预计镍价短期仍震荡运行，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。 硫酸镍: 9月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27877/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27940-28140元/吨，均价较昨日有所上涨。 从成本端来看，美国经济数据强化市场降息预期，伦镍价格进一步上涨，镍盐生产即期成本走高；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，主流采购节点已过，市场成交相对减少，但部分厂家近期仍有采买需求。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.5，下游前驱厂采购情绪因子为3.0，一体化企业情绪因子为2.9（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，近期硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 镍生铁: 9月16日讯，SMM10-12%高镍生铁均价954元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平，高镍生铁市场情绪因子为2.44，环比下滑0.01。供应端来看，在旺季预期下，上游企业维持挺价心理，虽固定价成交寥寥，但高镍生铁报价坚挺。需求端来看，本周下游企业采购意愿仍比较低迷。总体来看，价格上行有一定阻力，但旺季加持下，预计价格仍保持坚挺。 不锈钢: SMM9月16日讯，SS期货盘面持续呈现冲高回落的走势。尽管SS夜盘整体表现强劲，成功突破13100元/吨，但日盘开盘后逐步走低，再次回落至13000元/吨以下。在现货市场方面，早间受SS盘面强劲走势的带动，贸易商报价纷纷跟涨，然而实际成交较为稀少。随后，盘面逐步转弱，加之代理商降价出货，市场报价随之下调，出货压力导致市场报价略显混乱。下游买方观望情绪浓厚，实际成交依旧疲弱。 期货方面，主力合约2511冲高回落。上午10:30，SS2510报13045元/吨，较前一交易日上涨25元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在275-575元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8150元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13300元/吨，佛山均价13330元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25800元/吨，佛山地区25800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25200元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管市场已进入“金九银十”的传统消费旺季，且美联储降息预期逐渐临近，为国内采取适度宽松货币政策提供了空间，市场对本月不锈钢价格的预期整体偏强。目前，不锈钢社会库存已连续第九周下降，库存水平接近90万吨，回落至年初水平，市场去化压力有所缓解。不锈钢炉料镍、铬原料价格依然保持强势，不锈钢成本支撑依旧稳固。然而，宏观利好尚未落地，不确定性风险依然存在，市场仍持较重的谨慎观望心态。近期SS期货也显示出上行动力不足，前期制约不锈钢期货盘面的13000元/吨关口以上仍然存在压力，现货下游终端对高价货源的接受度较低，不锈钢现货价格难以探涨。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现情况。 镍矿: 菲律宾镍矿价格本周持稳 国内港口库存继续增加 本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，本周，预计全菲律宾境内的装点均匀累积70mm的降雨。南Surigao地区略好，但也有50mm以上的累计降雨。Zamboanga则有90mm以上。总体天气情况基本与上周一致。港口库存方面，截止到上周五9月12日，全国港口镍矿库存量为953万吨，环比增加31万吨。折合金属量约7.48万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加。需求方面，NPI价格在本周价格涨势放缓，价格整体趋稳。从9月产量预期来看，预计9月国内NPI产量小幅增加。镍矿整体供需来看，整体依旧偏宽松。未见明显成交增量。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。预计短期在发运量进入高峰下，海运费仍将维持高位。 后市来看，随着进入Q3末，菲律宾矿山挺价意愿增强。但国内冶炼厂接货情绪一般。预计双方博弈将会增加。国内港口库存量级较高下，对现货价格形成压力。预计菲律宾镍矿价格短期或将持稳运行。 林业工作组加大执法力度 印尼镍矿价格稍微走跌 印尼镍矿上周价格有所下跌。基准价方面，印尼内贸镍矿基准9月上半期为14,900美元/干吨。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22.2 美元，1.5%品位均幅为25.2美元, 1.6%品位均幅为25.7美元。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.5-53.8美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周下跌1.5美元。 近期，苏拉威西和哈马黑拉地区的天气较前几周有所改善，降雨呈间歇性出现，但频率低于8月下旬，有利于镍矿运输。在政策层面，印尼政府已启动对未遵循能源与矿产资源部（ESDM）合规要求的“非法”矿企进行调查，并派出森林执法工作组对土地使用及许可情况展开审查。尽管短期影响有限，但这一举措预示着未来监管将趋严。同时，2025年修订后的RKAB审批已接近尾声，然而2026年的审批进展仍存在不确定性，或将带来潜在供应扰动。在需求端，NPI价格延续上涨态势，但涨幅预计有限，当前周产量较8月亦有所改善。总体而言，尽管雨季期间以及现行RKAB框架下的供应仍相对充足，但受制于四季度雨季以及2026年RKAB审批或推迟的担忧，镍矿价格预计将保持坚挺，尤其是高品位矿，因冶炼厂已加快备库以应对未来潜在供应紧张。 9月份，湿法矿供应整体保持相对充裕，部分冶炼厂甚至认为出现供过于求的现象。其主要原因在于RKAB配额的增加，使得印尼市场中褐红土矿的供应量明显高于硅镍矿。在需求端，大多数冶炼厂已基本完成生产所需的矿石采购，近期采购活动有所放缓。跨岛运输量也出现下降，因为各岛冶炼厂普遍具备充足库存以满足自身需求。展望未来，湿法矿价格下行空间预计有限，一方面受制于市场对2026年RKAB审批可能延迟的担忧，另一方面则受到HPAL项目冶炼厂在年底前可能提前备库的支撑。

9.17 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于20460元/吨，最高位20560元/吨，最低位20405元/吨，终收于20515元/吨，较前收涨35元/吨，涨幅0.17%。成交量970手，持仓量7937手，空头减仓为主。    基差日报：据SMM数据，9月16日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水为525元/吨。 废铝方面：周二原铝现货较前一交易日价格报平，SMM A00现货收报20950元/吨，废铝市场价格整体持稳。打包易拉罐废铝集中报价在15750-16250元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17500-18000元/吨（不含税价格）。打包易拉罐、破碎生铝（水价）、废旧轮毂、机件生铝等环比上一交易日上报平。近期受铝价波动大、废铝供应短缺加剧等各类因素影响，部分地区货场观望情绪渐浓，报价调整存在明显滞后性。预计本周废铝价格将维持高位震荡，供需双方博弈加剧。宏观层面，各地违规税收返还清理工作持续深入，虽政策尚处过渡期、当前采购报价尚反映其影响，但中长期看利废企业为转嫁税成本上升将压价采购，废铝价格存下行风险。另一方面，供应偏紧局面短期难有改善，尤其破碎生铝资源紧俏格局仍将赋予持货商议价能力。SMM预计，破碎生铝（水价）主流区间将围绕17500-18000元/吨运行，打包易拉罐价格则徘徊于15800-16300元/吨。 工业硅方面：9月16日，工业硅市场价格小幅上涨，SMM华东通氧553#硅在9200-9400元/吨，较前一日上涨100元/吨，441#硅在9500-9700元/吨，较前一日上涨100元/吨。期货市场，工业硅主连合约SI2511开盘在9000元/吨，最高在9130元/吨，最低在8855元/吨，尾盘收在8915元/吨，较前一日上涨115元/吨。北方硅企出货意愿维持积极，硅企报价较期现贸易商更有优势，现货成交涨幅不及盘面。 海外市场：当前海外ADC12报价保持在2520-2550美金/吨区间，受人民币汇率继续走强影响，进口即时亏损再度收窄，接近盈亏平衡线位置。泰国本土ADC12不含税报价小幅下调至81-82泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，9月17日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计48899吨，较前一交易日增加279吨。 总结：昨日铝价持平，SMM ADC12价格继续持稳在21050元/吨。受国内外废铝流通资源紧张以及利废企业需求增加影响，废铝市场紧缺态势加剧，成本支撑继续ADC12价格。同时需求方面，9月以来下游采购情绪略有回暖，需求持续回升，但传统旺季的实际成色仍有待验证。部分企业为保障订单交付，不得不高价甚至跨区域采购。为规避亏损风险，厂家接单趋于谨慎，主动控制订单规模及开工水平。综合来看，当前ADC12价格受成本支撑强劲，叠加国庆节前下游备货需求，预计短期将维持高位震荡格局。后续需密切关注原料供应情况、需求复苏节奏及政策面可能带来的市场影响。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》订购查看SMM金属现货历史价格  

9.17 SMM铝晨会纪要 盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2510开盘于21045元/吨，最高价21055元/吨，最低价20995元/吨，收盘于21000元/吨，较前收上涨25元/吨，涨幅0.12%，成交量3.26万手，持仓量15.0万手。上一交易日LME开盘于2701美元/吨，最高价2720美元/吨，最低价2691美元/吨，收盘于2712美元/吨。 原铝市场：早盘沪铝当月合约重心不断下坠，但重心仍然维持在21000元/吨附近高位运行。华东地区，下游国庆备货并不明显，日内成交围绕贸易商收货展开，对SMM均价平水到-10元/吨成交。本周二华东市场出货情绪指数为2.97，增长0.17；购货情绪指数为2.69，增长0.19。本周二SMM A00铝报20950元/吨，较上一交易日持平，对2510合约贴水50元/吨，较上一交易日持平。中原市场，开盘前持货商出货意愿尚可，升水小幅踩踏，成交围绕-5、-10展开，但随着铝价重心持续下移，叠加中原地区低库存状态下，部分贸易商于市场收货，日内对SMM中原价成交区间为贴10元/吨抬升至升水10-20元/吨，平水成交为主流。本周二中原地区出货情绪指数为3.11，基本持平；购货情绪指数为3.08，涨0.19。SMM中原A00对沪铝2510合约录得20820元/吨，较上一交易日持平，对当月贴水180元/吨，较前一交易日持平。 再生铝原料：本周二原铝现货较前一交易日价格报平，SMM A00现货收报20950元/吨，废铝市场价格整体持稳。传统旺季开启，部分下游利废企业订单回暖，然废铝市场供应紧俏仍为主旋律，采购价格居高不下。 本周二打包易拉罐废铝集中报价在15750-16250元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17500-18000元/吨（不含税价格）。打包易拉罐、破碎生铝（水价）、废旧轮毂、机件生铝等环比上一交易日上报平。近期受铝价波动大、废铝供应短缺加剧等各类因素影响，部分地区货场观望情绪渐浓，报价调整存在明显滞后性。预计本周废铝价格将维持高位震荡，供需双方博弈加剧。宏观层面，各地违规税收返还清理工作持续深入，虽政策尚处过渡期、当前采购报价尚反映其影响，但中长期看利废企业为转嫁税成本上升将压价采购，废铝价格存下行风险。另一方面，供应偏紧局面短期难有改善，尤其破碎生铝资源紧俏格局仍将赋予持货商议价能力。SMM预计，破碎生铝（水价）主流区间将围绕17500-18000元/吨运行，打包易拉罐价格则徘徊于15800-16300元/吨。 再生铝合金：盘面上，本周二铸造铝合金期货主力合约2511开于20595元/吨，最高位至20630元/吨，最低位20430元/吨，终收于20505元/吨，较前跌25元/吨，跌幅0.12%。持仓量9183手，成交量3511手，日内多头减仓为主。 现货市场方面，本周二SMM A00铝价较前一日持平于20950元/吨，SMM ADC12价格继续持稳在21050元/吨。受国内外废铝流通资源紧张以及利废企业需求增加影响，废铝市场紧缺态势加剧，成本支撑继续ADC12价格。同时需求方面，9月以来下游采购情绪略有回暖，需求持续回升，但传统旺季的实际成色仍有待验证。部分企业为保障订单交付，不得不高价甚至跨区域采购。为规避亏损风险，厂家接单趋于谨慎，主动控制订单规模及开工水平。综合来看，当前ADC12价格受成本支撑强劲，叠加国庆节前下游备货需求，预计短期将维持高位震荡格局。后续需密切关注原料供应情况、需求复苏节奏及政策面可能带来的市场影响。 进口方面，当前海外ADC12报价保持在2520-2550美金/吨区间，受人民币汇率继续走强影响，进口即时亏损再度收窄，接近盈亏平衡线位置。 铝市行情总结：宏观方面整体偏向利多。国内方面，中共中央政治局常委、国务院总理李强9月15日至16日在甘肃、青海调研。他强调，推进绿色发展，因地制宜培育壮大新质生产力，加快构建体现本地特色和优势的现代化产业体系，更好造福人民群众。海外方面，美国 8 月工业生产环比增长 0.1%，高于预期的下降 0.1%；美国 8 月零售销售环比增长 0.6%，超过预估的 0.2%；此外，被誉为 “美联储传声筒” 的尼克・蒂米劳斯称美联储官员们可能在会议结束时将利率下调 0.25 个百分点；均为铝价提供利好支撑。 基本面来看，9月正值传统旺季，铝水比例预计小幅回升，虽周度成本受氧化铝支撑减弱有所下滑，但需求端表现迎来回暖，多数型材企业反馈订单情况有所改善，上周国内铝型材龙头企业开工率环比回升1个百分点至54%。库存方面，进入9月出库表现尽管有所起色，但升贴水仍然承压，且据悉近期在途货源虽有减少预期，但下降幅度仍不明显，本周一库存数据再次呈现累库态势，去库拐点能否在9月中顺利出现仍需进一步观察。综合来看，宏观层面，美国 8 月工业生产和零售销售数据向好，以及美联储降息预期增强，还有中国推进绿色发展等举措，均对铝价产生了利多影响，叠加基本面整体表现回暖，SMM预计短期内铝价维持高位震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

2025.9.17周三 盘面：隔夜伦铜开于10142美元/吨，盘初宽幅震荡摸高于10168美元/吨，而后铜价重心逐渐下移临近盘尾摸低于10104.5美元/吨，最终收于10117美元/吨，跌幅达0.71%，成交量1.7万手，持仓量29.2万手。隔夜沪铜主力合约2511开于81060元/吨，盘初铜价重心逐渐上移摸高于81230元/吨，随后震荡下行摸低于80870元/吨，最终收于80910元/吨，跌幅达0.22%，成交量至2.2万手，持仓量至17.8万手。   【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）9月15日，据路透社报道智利国营矿业公司 ENAMI 为阿塔卡马的 Hernán Videla Lira 高炉现代化项目筹资约 17 亿美元，已吸引约 15 家矿商、贸易商及金融机构关注。潜在参与方包括 Rio Tinto、Mercuria、Vitol、Orion Resource Partners 以及多家国际银行。项目完成后高炉年处理铜精矿能力将达 85 万吨，产出阴极铜约 24 万吨。初步要约截止十月底，随后进入具约束力的竞标阶段。 现货： （1）上海：9月16日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报升水10元/吨-升水140元/吨，均价报价升水75元/吨，较上一交易日下降5元/吨；SMM1#电解铜价格80880~81360 元/吨。早盘沪期铜2510合约从81380元/吨持续走跌，临近上午十一时跌至80700元/吨附近。跨月价差几乎走平，沪铜当月进口亏损在500元/吨附近。展望今日，铜价略微回调但是仍处于80000元/吨高位，下游买兴不佳，但目前仓单并未大量流出，预计沪铜现货继续僵持平水一线上方。 （2）广东：9月16日广东1#电解铜现货对当月合约10元/吨-升水70元/吨，均价升水40元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨，均价贴水60元/吨较平上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价81240元/吨较上一交易日涨405元/吨，湿法铜均价为81140元/吨较上一交易日涨405元。总体来看，铜价持续走高抑制下游消费，整体交投淡静。 （3）进口铜：9月16日仓单价格50到60美元/吨，QP9月，均价较前一交易日持平；提单价格50到62美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考9月下旬及10月上旬到港货源。 （4）再生铜：9月16日11：30期货收盘价80840元/吨，较上一交易下降140元/吨，现货升贴水均价75元/吨，较上一交易日下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格74000-74200元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差2085元/吨，环比上升21元/吨。精废杆价差1200元/吨。据SMM调研了解，铜价回落后，再生铜原料持货商迅速调整再生铜原料收购价格，但销售报价仍然坚挺，导致个别再生铜杆企业采购量不足，日内暂停再生铜杆报价，完成在手订单交付为主。 （5）库存：9月15日LME电解铜库存减少1675吨至150950吨；9月16日上期所仓单库存增加3049吨至33692吨。 价格：宏观方面，美国8月零售销售月率虽录得0.6%高于预期，但市场对美联储降息的预期仍未动摇，美元指数收跌0.71%，对铜价形成一定支撑。基本面方面，供应端主流品牌货源流通偏紧，但周边地区货源及非标铜对市场形成补充，整体供应较为宽松。需求端高价严重抑制下游采购意愿，市场观望情绪浓厚。在基本面压力主导下，隔夜铜价最终承压收跌。综合来看，预计今日铜价上方承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2005美元/吨，亚洲时段下行探低1991美元/吨，进入欧洲时段一路震荡上行摸高2011.5元/吨，小幅盘整后终收于2006.5美元/吨，涨5美元/吨，涨幅0.25%。 隔夜，沪铅主力开于17075元/吨，小幅上行摸高17105元/吨后横盘整理，临收盘前回落至日内均线附近，最终收于17070元/吨，跌10元/吨，跌幅0.06%。 宏观方面：美国8月零售销售超预期增长，美元指数短线走强。特朗普在其社交媒体再次施压鲍威尔必须立即降息。中国8月失业率上升，8月规上工业值同比增长。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面： 现货基本面： 上海市场驰宏、红鹭铅对沪铅2510合约平水报价；江浙市场江铜、济金铅对沪铅2510合约平水报价。沪铅维持高位震荡，但上涨动能不足，持货商报价随行就市，又因交割后货源尚未流入市场，部分持货商报价相对坚挺，下游企业继续观望，以长单接货居多，散单方面暂缓采购，或选择价格偏低的再生铅。电解铅厂提货源亦是有限，冶炼企业以发长单为主，散单报价不多，主流产地厂提货源报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水100元/吨不等出厂；再生铅方面，炼厂报价地域分歧尚存，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水120元/吨到升水50元/吨出厂。 库存方面：截至9月16日，LME铅库存增加2225吨至227850吨；截至9月15日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.89万吨，较9月8日增加0.12万吨；较9月11日增加0.19万吨。 今日铅价预测： 9月中下旬，精铅检修预期兑现，与此同时，以国内市场为主的蓄电池厂家预期开工维持稳定，国庆节节前备库已逐渐开启。尽管下游开工边际好转，但本周铅价走强后普遍谨慎观望，部分蓄电池企业上周逢低集中备库，本周以消化原料库存为主。宏观方面美联储降息预期叠加铅市场基本面支撑尚可，铅价或延续高位震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 9.17铝早讯： 盘面上看，上一交易日夜盘沪铝主力2510开盘于21045元/吨，最高价21055元/吨，最低价20995元/吨，收盘于21000元/吨，较前收上涨25元/吨，涨幅0.12%，成交量3.26万手，持仓量15.0万手。上一交易日LME开盘于2701美元/吨，最高价2720美元/吨，最低价2691美元/吨，收盘于2712美元/吨。 宏观方面整体偏向利多。国内方面，中共中央政治局常委、国务院总理李强9月15日至16日在甘肃、青海调研。他强调，推进绿色发展，因地制宜培育壮大新质生产力，加快构建体现本地特色和优势的现代化产业体系，更好造福人民群众。海外方面，美国 8 月工业生产环比增长 0.1%，高于预期的下降 0.1%；美国 8 月零售销售环比增长 0.6%，超过预估的 0.2%；此外，被誉为 “美联储传声筒” 的尼克・蒂米劳斯称美联储官员们可能在会议结束时将利率下调 0.25 个百分点；均为铝价提供利好支撑。 基本面来看，9月正值传统旺季，铝水比例预计小幅回升，虽周度成本受氧化铝支撑减弱有所下滑，但需求端表现迎来回暖，多数型材企业反馈订单情况有所改善，上周国内铝型材龙头企业开工率环比回升1个百分点至54%。库存方面，进入9月出库表现尽管有所起色，但升贴水仍然承压，且据悉近期在途货源虽有减少预期，但下降幅度仍不明显，本周一库存数据再次呈现累库态势，去库拐点能否在9月中顺利出现仍需进一步观察。综合来看，宏观层面，美国 8 月工业生产和零售销售数据向好，以及美联储降息预期增强，还有中国推进绿色发展等举措，均对铝价产生了利多影响，叠加基本面整体表现回暖，SMM预计短期内铝价维持高位震荡。 【 所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】