本周储能电芯价格延续小幅上行趋势，314Ah电芯低端价涨至0.269元/Wh，其余电芯价格保持稳定。成本端，碳酸锂价格周一维持涨势后连续三日震荡下行，情绪面扰动减弱，但7月磷酸铁锂月均价达30,309元/吨（较6月28,881元/吨增5%），对8月电芯成本仍存持续传导压力。供需层面，国内供给增量有限：据调研仅少数企业释放新产能，多数通过"三班倒"增产，在无重大扰动下短期供给稳定；需求侧受"930并网节点"临近驱动，8月订单预计增量。美国市场方面，重点对美出口企业7-8月订单量级稳定，虽对关税再谈判持乐观态度，但需求核心变量仍为《大而美法案》，8.18具体细则的颁布是影响后续美国需求的关键节点，长期来看下半年美国需求预计继续提供增量支持。基于上述因素，供需偏紧格局将持续至8月上旬，对电芯价格形成明显支撑。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

本周三元前驱体价格延续小幅上涨态势。从原材料成本端看，硫酸镍和硫酸钴价格持续上行，硫酸锰价格保持稳定。考虑到后续镍盐、钴盐价格仍具上涨预期，预计前驱体价格将继续维持上行趋势。当前前驱体厂商与下游正极厂签订的折扣系数尚未调整，但若后市硫酸镍、硫酸钴供应趋紧，散单折扣系数存在上调可能。 供需方面，7月三元前驱体产量环比6月有所恢复，8月预计增速将更为明显。产量增长主要源于以下因素：一是6月厂商因半年度节点集中去库，7月进入阶段性补库周期；二是为应对传统车市"金九银十"销售旺季，前驱体厂商开始提前备货；三是市场对硫酸镍和硫酸钴价格看涨，促使部分下游正极厂商选择提前备货，形成订单前置效应。 值得注意的是，当前国内三元动力市场订单高度集中，部分发展受阻的厂商转向消费市场寻求突破，但消费市场体量有限且竞争同样激烈。整体来看，对今年三元前驱体市场表现仍持谨慎预期。

2025年7月份，SMM1#电解镍现货均价为122,237元/吨，环比6月上涨680元/吨。整体来看，7月份价格呈现三段式波动： 月初​​：受印尼镍矿配额政策扰动及LME、国内库存短暂下降影响，价格出现反弹。 ​​月中​​：特朗普宣布8月1日起对多国加征15%-40%关税，宏观避险情绪升温，压制反弹动能。 ​​月末​​：国内“反内卷”政策刺激工业品情绪，7月24日镍价触及月内高点（沪镍主力125,000元/吨），后因情绪消化及宏观利空（美联储偏鹰）大幅回落。 从供需情况来看，7月份SMM精炼镍产量环比增加3%，同比增长14%，国内精炼镍企业开工率为61%。7月份头部企业生产节奏维持稳定，个别几家冶炼厂产量上行，带动整体精炼镍产量小幅增加。需求方面，7月现货成交一直较为冷清，整体成交量较6月份环比减少10%-20%，主要因进入消费淡季，下游采购仅维持刚需。此外7月受宏观情绪带动，镍价波动剧烈，下游多持观望态度。 展望后市，美联储7月议息会议维持利率不变，鲍威尔称“判断9月降息为时过早”，美元指数走强。同时国内“反内卷”政策对工业品的短期刺激减弱，政治局会议强调“市场化、法治化治理产能过剩。预计后市镍将回归基本面过剩逻辑，需求淡季延续，价格中枢不断下移，价格运行区间为​​118,000-125,000元/吨​​

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。唐山低硫主焦煤报价1300元/吨。 原料基本面，受安全检查以及环保因素影响，煤矿焦煤供应恢复缓慢，但近期市场情绪降温，下游对高价煤种采购积极性有所下降，线上竞拍价格涨跌互现，短期焦煤价格以稳为主，部分未提涨煤种或继续补涨。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1660元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1520元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1320元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1230元/吨。 消息方面，钢厂本周暂时没有接受第五轮涨价计划，计划下周视市场情况再定。供应方面，焦企盈利水平得到改善，但炼焦成本较高，多维持前期状态，暂无明显提产意愿，同时焦企出货顺畅，自身库存处于低位。需求方面，钢厂利润较好，生产水平尚可，且近期受暴雨影响，部分地区运输受限，钢厂到货不畅，采购积极。综上，焦炭基本面仍偏紧，加之成本支撑尚在，短期焦炭市场或稳中偏强运行。【SMM钢铁】

SMM 7月31日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,252.17元/吨，较上周四上涨8.75元/吨。其中山东地区报3,180-3,280元/吨，较上周四上涨10元/吨；河南地区报3,180-3,300元/吨，与上周四持平；山西地区报3,200-3,300元/吨，较上周四上涨10元/吨；广西地区报3,250-3,350元/吨，与上周四持平；贵州地区报3,280-3,350元/吨，较上周四上涨10元/吨；鲅鱼圈地区报3,310-3,390元/吨，与上周持平。 海外市场： 截至2025年7月31日，西澳FOB氧化铝价格为377美元/吨，海运费23.85美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.21附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,347元/吨左右，高于国内氧化铝价格94.35元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。 周期内询得四笔海外氧化铝现货成交，价格较上周出现小幅回升，具体情况如下： 7月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$389.3/mt FOB 印度； 7月25日，海外成交氧化铝2万吨，成交价格$426/mt FOB 巴西，8月船期； 7月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $415.58/mt FOB 牙买加或巴西，9月船期； 7月30日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $373.7/mt FOB 东澳，8月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9092万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上涨2.02个百分点至82.41%。分地区来看，山东地区氧化铝周度开工率较上周上涨2.02个百分点至91.15%；山西地区氧化铝周度开工率较上周上涨2.20个百分点至78.8%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下跌0.83个百分点至58.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨4.28个百分点至93.15%。 周内氧化铝现货成交清淡，主要以贸易商参与为主，北方价格区间为3200-3400元/吨，南方地区暂未询得现货成交。 整体而言： 周期内期货运行重心较前期回落，期现套利空间收窄，近期询价采购动作预计相对谨慎。周期内成交主要以贸易商及期现商参与为主，部分持货方报价仍相对坚挺，但下游原料库存维持高位，截至本周四电解铝厂氧化铝总库存维持在280万吨左右，铝厂对于高价氧化铝的接受度相对一般。据SMM了解，周期内贵州地区个别氧化铝厂焙烧炉开始检修，运行产能短期回落，但西南地区前期检修产能复产，叠加利润驱动下部分氧化铝厂负荷提升，周期内冶金氧化铝运行产能达9092万吨/年，氧化铝基本面维持过剩格局。短期内氧化铝现货价格预计震荡运行为主，后续氧化铝价格走势需持续关注宏观政策，上期所氧化铝仓单注册量，以及氧化铝运行产能变动情况。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM7月31日讯： 今日钼市场僵持盘整，7月29日国内三家钢企联合发布声明，暂停采购钼铁，市场观望情绪浓厚，钢招博弈激烈，钼铁持货商心态谨慎，出货积极。钼化工等版块需求清淡，价格较上一交易日报稳为主，关注云南钼矿山明日竞拍结果。 截止今日SMM45%-50%以上钼精矿收报4280-4310元/吨度，较上一日持平，钼精矿市场情绪谨慎，矿山变现积极性增加，，河南某矿山竞价招标销售低品 钼 精矿165吨(含钼7.37%、铜约1.15%)，成交价格3500元/吨度（现金），后续仍需关注8月1日云南一矿山计划出售128吨40-45%的钼精矿产品成交情况。今日下游钼铁厂刚需补库为主，散单成交寥寥 。 今日SMM钼铁收报27.3-28万元/吨，较上交易日持平，钼铁成交博弈明显，7月29日三家主流钢企联合声明，暂停采购钼铁，该三家企业月均钼铁招标量约5000吨左右，占国内月均钼铁钢招量的48%左右，受此影响，钼铁上下游观望情绪浓厚，其他钢企多延后采购，钢招博弈激烈，钼铁厂成本高企，企业报价僵持主流报价围绕27.5万展开，今日少量钢招钼铁招标揭标价在27.15万元/吨左右。 今日钼化工市场补涨原料端为主，SMM四钼酸铵收报262000~264000 元/吨，较上一交易日上涨1万元/吨，下游需求平淡，成交较差。 综合来看，月底钼精矿价格大幅跳涨，钼铁等下游版块受下游需求方面抑制，跟涨略显乏力，上下游博弈明显，后续关注高价持续下钼精矿市场的流动性，以及钢厂方面需求变动情况，短期钼市高位盘整为主。     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM7月31日讯： 本周，人造石墨负极材料价格保持稳定运行。需求端呈现积极变化，受车企备货及小储需求提升的双重带动，电芯企业近期生产节奏明显加快，对主材负极的需求随之向好；成本端则有原料价格小幅上涨形成支撑，双重利好推动下，负极企业滋生涨价预期。不过，当前市场供过于求的格局尚未改变，受此制约，人造石墨负极材料价格陷入博弈状态。展望后续，展望后续，相关原料价格或将继续抬升，但产能过剩的局面短期内难以扭转。在这一市场环境下，预计短期内负极材料价格仍将继续持稳运行。​ 本周，天然石墨负极材料价格在供需与成本两端的共同作用下维持稳定。展望后市，随着人造石墨负极企业不断进行性能创新，叠加气相沉积硅碳生产企业产能持续扩大，下游客户为降低成本并实现性能升级，后续天然石墨负极的市场需求或将被缩减。​因此，预计后续天然石墨负极材料价格将面临下行压力。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM7月31日讯： 本周，石墨化市场价格陷入僵持。供需层面，在负极企业一体化布局进程不断加快的背景下，石墨化外协产能过剩的格局显得愈发严峻，负极企业产生压价情绪，但考虑到石墨化外协利润已降至成本线边缘，目前石墨化外协价格仍处于僵化状态。​展望后市，需求端虽存在增长预期，但产能过剩这一核心问题短期内很难得到有效解决。因此，预计在短期内产能尚未出清的背景下，后续石墨化外协价格或将难有上涨。​   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM7月31日讯： 本周，低硫石油焦上游原料价格维持稳定态势。供需层面呈现积极变化，下游需求小幅回升，直接带动低硫石油焦出货情况持续向好。在成本端稳固支撑与下游需求回暖的双重利好驱动下，低硫石油焦价格呈现小幅上行态势，当前市场均价为3910元/吨，环比上涨0.6%。展望后续，成本端压力预计将逐步缓解，终端需求受备货需求拉动，有望实现进一步增长，出货态势将延续向好趋势。综合来看，预计低硫石油焦价格后续将继续以挺价为主旋律。 本周油系针状焦生焦市场均价为 5450 元 / 吨，价格保持平稳运行。从市场支撑因素来看，成本端原料价格稳定运行；供需层面，因部分产能停工检修导致供应相对紧缺，而需求端在此态势下实现小幅提升，推动油系针状焦生焦出货情况良好。​展望后市，虽有企业恢复生产，但由于需求有所提升，因此短期内市场供需将仍维持相对紧缺状态，预计后续油系针状焦生焦价格将继续挺价运行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

据SMM统计：2025年7月国内钼铁产量约为17120吨，同比增加22.28%，环比6月减少2.3%。 数据来源声明：   除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。