2026.3.13 周五 盘面：隔夜伦铜开于13044美元/吨，盘初摸高于13063.5美元/吨后重心下行摸低于12929美元/吨，最终收于12948.5美元/吨，跌幅达0.77%，成交量至1.7万手，较上一交易日减少235手；持仓量至30.4万手，较上一交易日增加279手，整体主要表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2604开于101240元/吨，开盘即摸高于101240元/吨，而后重心下行摸低于100560元/吨，最终收于100860元/吨，跌幅达0.15%，成交量至2.6万手，较上一交易日减少6.2万手；持仓量至18.9万手，较上一交易日减少3320手，整体主要表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）秘鲁央行公布的数据显示，秘鲁2025年12月出口铜20.59万吨、锡3,000吨、金61.58万盎司、精炼银40万盎司、铅10.83万吨和锌10.03万吨。 现货： （1）上海：3月12日早盘沪期铜2603合约呈现跳涨开盘并伴宽幅波动后逐步下跌趋势。开盘价100880元/吨，开盘后价格在100650元/吨至100850元/吨之间波动，接着价格有所走跌，探低至100170元/吨，随后企稳回升，截止收盘价格100290元/吨。隔月Contango月差在360元/吨-240元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损210元/吨-90元/吨之间。临近交割，隔月Contango月差仍维持300元/吨左右，持货商的交仓意愿依旧存在，对沪铜现货升贴水形成有力支撑。需求端，下游维持刚需采购，为价格提供一定支撑，但日内可见部分下游企业对高升水现货接受度有限，采购趋于谨慎；供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，社会库存仍处高位。据SMM了解，上海地区本周社会库存水平与周初基本持平。综合来看，在交割逻辑主导下，预计今日沪铜现货升贴水将维持升水运行。 （2）广东：3月12日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报160元/吨涨10元/吨，平水铜报升水40元/吨涨20元/吨，湿法铜报贴水20元/吨涨20元/吨。广东1#电解铜均价100860元/吨较上一交易日跌475元/吨，湿法铜均价为100740元/吨较上一交易日跌470元/吨。总体来看，库存持续下降且铜价走低，持货商积极挺价，但下游采购不如昨日，整体交投一般。 （3）进口铜：3月12日仓单均价较前一交易日持平；提单价格均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨3美元/吨，报价参考3月中下旬至4月上旬到港货源 （4）再生铜：3月12日11：30期货收盘价100310元/吨，较上一交易日下降990元/吨，现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日上升40元/吨，3月12日再生铜原料价格环比下降300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.36，采购情绪指数上升至2.45，精废价差595元/吨，环比下降640元/吨。精废杆价差460元/吨。据SMM调研了解，随着再生铜杆对盘面持续升水状态下，而阳极板维持1300-1500元/吨贴水，不少利废企业在了解市场上再生铜杆能否有实际成交，若市场对平水甚至升水的再生铜杆有成交，个别利废企业考虑下周将部分废产阳极板产能转换为再生铜杆产能。 价格：宏观方面，海湾地区油轮遇袭，伊朗表态将继续关闭霍尔木兹海峡，原油价格走强，市场避险情绪升温推动美指上行，对铜价形成压制。此外，市场削减美联储今年降息押注至20个基点（不足一次），亦利空铜价。基本面方面，供应端进口货源持续到货，市场货源流通充裕，需求端下游刚需采购情绪仍存。库存方面，截至3月12日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.57%。综合来看，宏观利空影响以及基本面去库支撑，预计今日铜价将维持呈现窄幅震荡区间。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

锂矿： 本周，锂矿价格跟随锂盐价格持续区间震荡。 当前，价格高企区间内，海外矿山当前有一定放货意愿；贸易商可流通量节后有一定好转，但在整体相对紧缺情绪下，挺价情绪较为强烈，报价时加工费变动不大；需求方，受从持续性生产及库存去化驱动，锂盐厂买货、询价动作较为频繁。当前受津巴禁止出口政策影响下，锂矿价格持续高位区间震荡。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货价格呈现区间震荡、重心略有下移的走势。 周初（3月9日）价格小幅下跌，随后两日震荡上行，周四（3月12日）再度转跌。SMM电池级碳酸锂均价全周价格中枢较上周有所下移。期货市场波动剧烈，主力合约价格在14.2万元/吨至16.73万元/吨宽幅震荡。市场成交呈现“上游惜售、下游谨慎”的僵持格局。 上游锂盐厂整体散单出货意愿偏弱，惜售挺价情绪贯穿全周，仅在价格冲高时少数企业有少量出货。下游材料厂则维持逢低采购的策略，当盘面价格快速下探至相对低位时，部分企业采购意愿有所增强；但价格上涨后迅速转为观望，追高意愿不足。整体来看，市场询价活跃度尚可，但实际成交稍显清淡。展望后市，市场短期或维持弱势震荡格局。 上游锂盐厂惜售情绪对价格形成一定支撑，但下游采购意愿持续疲软，缺乏持续性需求拉动。在期货市场情绪降温、持仓减少的背景下，价格上行缺乏动能，向下则受制于成本及惜售支撑。预计短期内碳酸锂价格将以震荡为主。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格环比上周区间震荡。 从供需端来看，上游企业因下游提货量有小幅减少，有一定放货意愿，报价呈区间震荡运行；下游三元材料厂大部分因三月订单需求基本符合预期，长协提货即可满足当前生产，除个别材料厂有小幅采买需求之外，普遍成交情况较为清淡。 短期内预计氢氧化锂价格将持续区间震荡。 电解钴： 本周电解钴现货于43万元/吨附近窄幅震荡。 供应端主流冶炼厂出厂价小幅下调，贸易商基差持稳：常规品牌贴水2000元/吨至平水，高端品牌升水5000–8000元/吨。需求端下游成本传导不畅，观望为主，仅零星刚需补库，成交尚未放量。基本面看，钴中间品到港节点仍不明朗，原料结构性偏紧未改，底部支撑仍存。展望后市，待补库需求逐步释放，电解钴价格仍具上行空间。 中间品 ： 本周钴中间品价格继续持稳。供应端矿企出口进度偏慢，持货方暂缓报价，可流通现货稀缺。 需求端冶炼厂原料紧缺加剧，采购意愿虽存，但受制于供应不稳及下游订单未明，采销双方均偏谨慎，市场延续"有价无市"。整体来看，出口延迟致批量到港时点存疑，国内原料结构性偏紧或进一步加剧；待下游订单落地、采购重启，中间品价格仍具上行驱动。后续关注刚果（金）出口进展及需求复苏节奏。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴现货价格持稳。 供应端多数冶炼厂受原料偏紧支撑，报价坚守9.5–9.8万元/吨区间；资金承压的小型冶炼厂及贸易商已于上周至本周初完成变现，市场低价报价收敛。需求端下游订单不确定性仍存，多数企业观望，节后备货意愿未启，仅零星刚需补库且优先择低价货源。短期看，市场处于社会库存消化阶段，震荡调整为主；但刚果（金）原料供应瓶颈未解、国内供应阶段性收紧、成本支撑仍存，待低价库存去化后，价格有望重拾上行。 本周氯化钴市场氛围较上周更显冷清，价格僵持局面延续。虽然头部企业挺价意愿未见松动，主流报价依然坚守在11.7万元/吨上方，最高报价达到12.0万元/吨，但下游采购情绪较上周并未出现改善，仍然较为保守。受制于终端需求疲软及材料厂原料库存相对充裕的现实，市场询盘明显减少，实际成交以零星补货为主，成交重心在11.5万元/吨，部分小型贸易商的低价走货行为难以撼动大盘。整体来看，市场活跃度下滑，买卖双方陷入博弈，预计短期价格仍将持稳，缺乏打破僵局的动力。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴市场延续平稳态势，整体活跃度较弱。 头部企业报价依然坚挺于37.0万元/吨左右高位，成本端因钴中间品库存紧张而获得有力支撑。然而，需求端的表现较上周更为平淡，下游钴酸锂材料厂采购节奏进一步放缓，多依据在手订单进行小规模补货，导致市场询盘和成交热度均出现小幅下滑。在供方坚挺与需方淡定的持续博弈下，市场短期内仍将以持稳运行为主，价格波动空间有限。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍均价较上周有所上行。 从需求端来看，部分厂商近期开始询价，采购情绪有所改善，但由于下游订单尚不明确，面对高价镍盐仍持观望态度；供应端来看，由于近期印尼MHP供应存在不确定性，部分厂商有原料成本上涨预期，报价有所上抬。展望后市，二季度即将。需关注原料端对硫酸镍价格的支撑。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持4.7天，下游前驱厂库存指数由7.4天下降至7.1天，一体化企业库存指数由7天下滑至6.8天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.8，下游前驱厂采购情绪因子维持2.7，成交情绪略有恢复，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询） 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格整体持稳。原材料方面，今日硫酸镍价格略涨，硫酸钴价格持稳，硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对3月的订单，由于原料价格存在一定上涨预期，部分厂商近期有抬高镍折扣意愿。长单方面，由于下游订单尚不明确，对折扣上涨接受程度没有明显提升，与2月基本持平。散单方面，前期部分订单折扣已在春节前敲定，剩余订单3月折扣较2月略有增长；生产方面，3月前驱排产较2月整体有所恢复，部分国内头部厂商以及有较多出口订单厂商保持较高的生产强度。展望后市，近期硫酸盐价格整体运行偏强势，或从成本端对前驱体价格产生进一步支撑。 三元材料： 本周，三元材料价格小幅上涨。 从原材料端来看，硫酸镍、硫酸钴与硫酸锰价格基本持稳；碳酸锂价格有所上涨，氢氧化锂价格则小幅下调，三元正极厂商报价整体与上周变动不大。针对后续原材料价格走势，镍、钴、锂在供应端均存在偏紧预期，具备一定上行支撑。但当前三元市场需求恢复不及预期，下游采购意愿不强，对折扣调整的接受度较低。因此，预计后续原材料价格上涨幅度将较为有限，正极折扣的上涨空间亦受压制。需求方面，动力市场受国内外新能源汽车销量表现不佳影响，订单较前期预期有所收缩。小动力及消费市场方面，下游需求整体略显平淡，部分正极厂商依靠年前及节后签订的订单，当前生产节奏仍有一定保障。整体来看，三元需求恢复动能不足，市场对4月的需求恢复也持谨慎态度。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格持续回升影响延续上涨趋势，本周上涨约670元/吨，SMM碳酸锂价格在本周涨价约2700元/吨。 生产方面，本周整体情况较上周变化不大，SMM发布的3月排产已提前考虑到实际交付量与订单之间的差距，整体而言，本周磷酸铁锂企业生产积极性依然较高，3月下游订单较2月有明显增量，铁锂产量逐渐增加，但订单依然存在由头部流向中尾部的情况。本周有电芯厂开启招标相关事宜，目前未有相关消息，加工费变化情况仍需持续观察。 磷酸铁： 本周SMM磷酸铁价格抬涨100元/吨，新订单谈判基本结束，且涨价趋势明确； 然而，近期受伊朗战争影响，上周起磷酸价格调涨500-600元/吨，预计后续可能继续上涨；另外，部分地区亚铁价格也出现上涨，若有新签磷酸铁订单，可能面临新一轮涨价。铁价格整体保持稳定。生产方面，本周磷酸铁生产较积极，除一小部分磷酸铁企业出现检修减产情况，其余生产积极性仍然较高，预计3月产量有明显提升。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场价格维持稳定。 常规型号主流报价依然在40.0万元/吨以上，高电压产品则坚守42.0万元/吨关口。受一季度消费电子传统淡季以及芯片短缺影响，电芯厂目前库存水平充足，采购意愿较上周进一步降低，市场成交多为既定计划的刚需执行，整体交易氛围偏淡。在上游原料价格窄幅波动且需求端疲软的背景下，预计短期内钴酸锂价格将继续以持稳为主，市场参与者普遍持观望态度，静待后续需求节奏的变化。 负极： 本周，国内人造石墨负极材料价格持稳运行。 节后终端需求逐步回暖，但受成本压力不断走高影响，负极企业普遍采用以销定产模式，整体供需维持偏紧格局，市场涨价预期浓厚。然而，受成本传导滞后效应影响，本周成本上涨尚未完全传导至下游，因此价格暂未上调。展望后市，下游需求向好、成本压力持续累积，预计后续人造石墨负极材料价格有望进入上行通道。 本周，国内天然石墨负极材料价格整体呈僵持运行态势。成本端，上游原料价格上行，为天然石墨负极价格构筑坚实底部支撑；供需端，下游需求逐步回暖，但行业仍处产能宽松格局，企业涨价动力不足。后市展望，预计成本支撑与宽松供需格局短期内难以显著改变，天然石墨负极材料价格将维持窄幅震荡。 隔膜 ： 隔膜市场价格整体持稳。 从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.56-1.86元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.07-1.25元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.06-1.24元/平方米。头部隔膜企业因产能持续紧张，订单饱和度维持高位，本月计划小幅提涨报价。这主要得益于下游需求旺盛，动力电池排产进入旺季，储能需求亦保持高景气度，头部企业凭借技术优势和客户粘性，产能利用率长期处于高位。与此形成对比的是，二线隔膜企业当前提涨仍面临较大阻力，主因其议价能力相对有限，加之中低端隔膜市场竞争激烈，价格传导难度较大。 电解液 本周电解液市场价格暂稳。 从成本端来看，本周六氟磷酸锂市场呈现供需宽松格局，下游电解液企业仍保有一定规模原料库存，因此整体采购意愿相对疲软。与此同时，部分六氟磷酸锂生产企业为加速去库，出货意愿较强，接受电解液企业在合理范围内的压价诉求，使其价格延续下行态势。但受中东地缘冲突持续发酵影响，电解液溶剂核心原料——甲醇、环氧乙烷、环氧丙烷价格出现大幅上涨，直接带动溶剂价格同步大幅抬升。综合成本端两方面的变化，电解液价格短期保持平稳运行。从需求端来看，进入3月后，随着自然生产天数增加，叠加终端新能源汽车等领域需求逐步回暖，预计电解液市场需求将同步呈现较为明显的增长态势。从供应端来看，电解液行业仍普遍延续“以销定产”的核心生产模式，受下游终端需求带动，电解液企业将根据订单情况提高开工率，行业整体产量预计同步提升。综合来看，受制于电解液行业整体议价能力偏弱，叠加当前供需格局及成本端价格波动影响，预计短期内电解液市场价格维稳。 钠电： 本周钠电市场稳步复苏，电芯企业订单持续新增。 头部锂电企业同步加快钠电产线布局，多家锂电材料及电芯企业已完成钠电产线建设并推出新品，行业景气度持续走高。原材料方面，层状氧化物正极所需硫酸镍、硫酸铜价格维持高位，企业成本压力突出；聚阴离子正极原料磷酸铁价格亦呈上行趋势，进一步加剧正极材料成本压力。尽管当前产品报价暂未明显调整，但后续市场价格存在上调预期。 回收： 原材料端，本周碳酸锂、硫酸镍价格振荡，硫酸钴基本持平。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6550-6850元/锂点，价格环比上周四成交重心小幅上行。随着时间步入三月初，多数铁锂回收企业在结束春节后库存不多，在本周元宵节后逐渐开始开工备库，在需求升高，库存偏紧的情况下，铁锂黑粉锂点价格开始持续上涨。但随着周初碳酸锂期货现货价格下行，铁锂黑粉本周的价格也经历了先涨后跌的情况，但整体价格成交重心仍有所上移；三元及原材料端，和铁锂湿法企业类似，部分三元湿法企业在春节结束后库存有所消耗，但由于镍钴价格变化不大，叠加上周物流库存没有完全恢复，上周三元、纯钴废料端市场成交非常冷清，本周，随着物流复苏和采货需求逐渐恢复，三元极片粉镍钴系数均有小幅上涨。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格有所上扬，原材料价格急剧飙涨，带动5MWh直流侧平均价格在0.432元/Wh，3.44/3.72MWh价格进一步提升至0.439元/Wh。 3月10日，安徽皖维高新材料股份有限公司22.05MW/87.5MWh用户侧储能系统项目中标结果公布。 中标人为安徽东方电力建设有限公司，中标金额68681328.52元。按容量折算，该项目单价约为0.785元/Wh（785元/kWh）。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【中国汽车动力电池产业创新联盟：2月我国动力和储能电池销量为113.2GWh 同比增长25.7%】据中国汽车动力电池产业创新联盟消息，2月，我国动力和储能电池销量为113.2GWh，环比下降23.9%，同比增长25.7%。其中，动力电池销量为74.5GWh，占总销量65.9%，环比下降27.4%，同比增长11.4%；储能电池销量为38.6GWh，占总销量34.1%，环比下降16.2%，同比增长67.3%。（财联社） 【LG新能源将推出新型电池 发力储能市场】LG新能源首席技术官表示，将于2027年开始大规模生产一款新型磷酸铁锂电池，该产品具备更高的能量密度和更长的循环寿命。这是LG首次披露推出大幅升级的磷酸铁锂电池型号的计划，旨在重新定位为储能系统的高价值解决方案。此外，LG新能源还在投资钠基电池和干法涂层技术以降低成本，公司寻求在电动汽车、储能系统、人形机器人等多个市场争夺份额。（科创板日报） 【弗迪电池CEO何龙：比亚迪在固态电池赛道上坚持投入】针对固态电池发展，比亚迪集团执行副总裁、弗迪电池CEO何龙近日表示，固态电池与液态电池的方法论是一致的，但由于需要将电解液换成固态电解质，面临着巨大科学难度和挑战。比亚迪在固态电池赛道上坚持投入，目前在研发突破、产品成熟度及产线布局上都走在全球前列。比亚迪的策略是在保持液态电池领先的同时也要持续发力固态电池研发。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存49.5万吨，环比+1.6万吨，+3.3%。钢厂焦炭库存276.8万吨，环比-1.6万吨，-0.6%。港口焦炭库存116.0万吨，环比+2万吨，+1.8%。焦企焦煤库存275.9吨，环比-16.5万吨，-5.6%。      

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.5%，周环比-0.6个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.3%，周环比+0.1百分点。  

3.13 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金主力2604合约收于24005元/吨，较前一交易日结算价上涨15元，涨幅+0.06%。持仓量 5761（-113），成交量 2032（-2190），显示资金流出、交易活跃度下降。K=65.15，D=63.62，J=68.20，三线在50-80区间粘合偏多，但J线未进入超买区，短期仍有震荡可能。 基差日报：据SMM数据，3月12日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2604）10点15分收盘价理论升水970元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，3月12日，铸造铝合金仓单总注册量为55360吨，较前一交易日减少540吨。其中上海地区总注册量4930吨，较前一交易日减少150吨；广东地区总注册量19242吨，较前一交易日增加0吨；江苏地区总注册量6756吨，较前一交易日减少149吨；浙江地区总注册量18540吨，较前一交易日减少182吨；重庆地区总注册量4144吨，较前一交易日减少90吨；四川地区总注册量1748吨，较前一交易日减少59吨。 废铝方面：地缘风险持续波动，带动今日原铝现货环比上一交易日上涨230元/吨，废铝市场集体跟涨。精废价差方面，3月12日佛山型材铝精废价差3980元/吨，破碎生铝精废价差3066元/吨。预计下周废铝市场维持高位偏强震荡，节后生产秩序逐步恢复，货源释放进一步宽松，但下游加工企业订单回复速度缓慢，预计整体成交仍以清淡为主，短期内供需博弈格局加剧。需密切关注美伊冲突对原铝供应及运输影响、下游复工进度及回收政策的变化，警惕价格波动风险加剧。 工业硅方面：本周工业硅市场僵持，价格重心较上周上涨，市场成交量减少。昨日SMM华东通氧553#硅在9100-9300元/吨，441#硅在9300-9600元/吨。周内硅持货商报价重心上移工业硅现货成交僵持，中间环节库存维持高位，下游需求疲软，成本端支撑偏强，工业硅价格涨跌空间有限震荡整理为主。 海外市场：进口方面，海外ADC12报价升至3400美元/吨附近，国内进口即时亏损扩大至约1800元/吨，进口窗口维持关闭状态。 总结：本周再生铝合金价格继续走高，但需求跟进节奏偏缓。短期原料成本仍处高位，对ADC12价格形成较强支撑；但若价格持续上行，高价对需求抑制作用将愈发明显。同时，随着开工率逐步恢复，供应端也存在温和增加预期。预计短期ADC12价格将维持高位震荡，后续建议重点关注下游订单释放节奏、供应恢复进程对市场的压力，以及中东局势对铝价的影响。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1937.5美元/吨，亚洲时段围绕日内均线横盘整理，进入欧洲时段后，上行摸高1945.5美元/吨，高位窄幅震荡整理后回落探低1932美元/吨，临收盘前小幅上行收复部分跌幅，终收于1935.5美元/吨，跌3美元/吨，跌幅0.15%。 隔夜，沪铅主力开于16605元/吨，盘初下行探低16550元/吨后反弹至日内均线附近震荡整理，最终收于16595元/吨，较昨日跌35元/吨，跌幅0.21%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 十四届全国人大四次会议在京闭幕。会议表决通过了关于政府工作报告的决议，审查批准了“十五五”规划纲要，为未来五年经济社会发展擘画蓝图。美国劳工部周四公布数据，尽管上周公布的2月非农就业报告弱于预期，但初请数据的温和回落表明企业裁员规模依然有限，更倾向于保留员工。这缓解了市场对劳动力市场急剧恶化的担忧，数据发布后美股主要指数维持跌势，能源股因油价大涨成为为数不多的上涨板块。 现货基本面： 上海市场驰宏铅报对沪铅2604合约贴水50-0元/吨。沪铅运行重心进一步下移，持货商随行出货，又因交割临近，部分持货商出货积极性下降，报价稍显坚挺，大贴水交易明显减少，其中电解铅主流产地报价对SMM1#铅贴水25元/吨到升水25元/吨出厂。另再生铅市场流通货源有限，再生精铅报价对SMM1#铅均价平水附近出厂。下游企业方面以长单接货为主，散单补充有限，部分按需采购，现货市场交投两淡。 库存方面，截至3月12日，LME铅库存下滑375吨至284500吨；截至3月12日SMM铅锭五地社会库存延续累增趋势。 今日铅价预测： 临近周末，湖南地区原生铅冶炼厂开工陆续恢复但尚未满产，湖南、广东地区电解铅报价仍相对坚挺。随着沪铅2603合约的交割日临近，持货商纷纷转移库存至交割仓库，铅锭社会库存继续显化。进口铅到港增多叠加国内精铅供应陆续恢复，现货市场流通货源相对充裕，下游企业采购选择较多且积极议价逢低采购，短期铅锭社会库存累增趋势或难以扭转，铅价预期延续偏弱震荡。 》点击查看SMM金属产业链数据库

电解钴： 本周电解钴现货于43万元/吨附近窄幅震荡。供应端主流冶炼厂出厂价小幅下调，贸易商基差持稳：常规品牌贴水2000元/吨至平水，高端品牌升水5000–8000元/吨。需求端下游成本传导不畅，观望为主，仅零星刚需补库，成交尚未放量。基本面看，钴中间品到港节点仍不明朗，原料结构性偏紧未改，底部支撑仍存。展望后市，待补库需求逐步释放，电解钴价格仍具上行空间。 钴中间品： 本周钴中间品价格继续持稳。供应端矿企出口进度偏慢，持货方暂缓报价，可流通现货稀缺。需求端冶炼厂原料紧缺加剧，采购意愿虽存，但受制于供应不稳及下游订单未明，采销双方均偏谨慎，市场延续"有价无市"。整体来看，出口延迟致批量到港时点存疑，国内原料结构性偏紧或进一步加剧；待下游订单落地、采购重启，中间品价格仍具上行驱动。后续关注刚果（金）出口进展及需求复苏节奏。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格持稳。供应端多数冶炼厂受原料偏紧支撑，报价坚守9.5–9.8万元/吨区间；资金承压的小型冶炼厂及贸易商已于上周至本周初完成变现，市场低价报价收敛。需求端下游订单不确定性仍存，多数企业观望，节后备货意愿未启，仅零星刚需补库且优先择低价货源。短期看，市场处于社会库存消化阶段，震荡调整为主；但刚果（金）原料供应瓶颈未解、国内供应阶段性收紧、成本支撑仍存，待低价库存去化后，价格有望重拾上行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

隔膜市场价格整体持稳。从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.56-1.86元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.07-1.25元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.06-1.24元/平方米。头部隔膜企业因产能持续紧张，订单饱和度维持高位，本月计划小幅提涨报价。这主要得益于下游需求旺盛，动力电池排产进入旺季，储能需求亦保持高景气度，头部企业凭借技术优势和客户粘性，产能利用率长期处于高位。与此形成对比的是，二线隔膜企业当前提涨仍面临较大阻力，主因其议价能力相对有限，加之中低端隔膜市场竞争激烈，价格传导难度较大。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

SMM3月12日讯： 本周，国内人造石墨负极材料价格持稳运行。节后终端需求逐步回暖，但受成本压力不断走高影响，负极企业普遍采用以销定产模式，整体供需维持偏紧格局，市场涨价预期浓厚。然而，受成本传导滞后效应影响，本周成本上涨尚未完全传导至下游，因此价格暂未上调。展望后市，下游需求向好、成本压力持续累积，预计后续人造石墨负极材料价格有望进入上行通道。 本周，国内天然石墨负极材料价格整体呈僵持运行态势。成本端，上游原料价格上行，为天然石墨负极价格构筑坚实底部支撑；供需端，下游需求逐步回暖，但行业仍处产能宽松格局，企业涨价动力不足。后市展望，预计成本支撑与宽松供需格局短期内难以显著改变，天然石墨负极材料价格将维持窄幅震荡。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858