SMM10月27日讯： 今日钼市场维持承压运行为主，钼铁钢招价格持续下探，市场成交信心不足，拖累钼精矿市场价格，今日钼市成交缩量，钼铁企业亏损严重，对钼精矿等原料补库意愿下降，部分厂家暂停报价。钼精矿市场国内暂无矿山出货，市场散单围绕网价附近展开，部分散单价格成交重心呈现下移，海外进口矿及氧化钼价格受疲软外盘价格影响，成交重心下移。 截止今日SMM45%钼精矿收报4360-4390元/吨度，SMM50%钼精矿收报4390-4420元/吨度，较上一交易日下降10元/吨度，钼精矿现货价格仍表现坚挺，加剧钼铁厂亏损，钼铁厂进场采购意愿不佳，市场悲观情绪下，部分持货商低于网价出货，但成交量有限。 今日SMM钼铁收报27.2-27.6万元/吨，较上一交易日下降2500/吨，10月份钢招总量不及预期，钼铁市场供需双弱，山西、山东地区钢厂进场招标，市场招标价格多在27.2-27.4万元/吨区间，按照目前45%4360元/吨度的钼精矿原料成本测算，钼铁企业普遍倒挂3000-5000元/吨，企业出货意愿及开工意愿下降明显，市场逐渐出现钢招流标的情况。 今日钼化工市场弱稳整理为主，SMM四钼酸铵收报263000-266000元/吨，SMM七钼酸铵收报267000~270000 元/吨，较上一交易日持平，整体市场成交缩量，下游观望情绪浓厚。 综合来看，钼市场再度进入上下游博弈阶段，下游钢厂需求疲软，压价招标为主，上游矿山上旬集中出货，行业库存阶段性释放，近期多观望少出，钼铁厂成本压力山大，等待原料市场回调行业盈利及开工才能得以修复。短期来看，国内钢厂开工进入淡季，市场需求弱势预期下，钼市短期维持承压运行为主，但随着冬季来临，北方矿山或有检修减产的情况下，也需要关注矿山开工波动对行业供需的影响。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM10月27日讯： 日内沪铅主力2512合约开于17550元/吨，开盘后空头增仓，沪铅震荡下行探低至17395元/吨，午后小幅补涨，终收于17520元/吨，跌幅0.43%，录得秃头大阴线，持仓量84395手。 近期，铅市场供应偏紧情况延续，尤其是电解铅交割品牌货源稀少，部分地区10月货已售罄，预售11月货源，叠加当前社会库存降至逾一年的低位，支持铅价呈偏强震荡。但值得注意的是，铅锭进口盈利空间扩大，新一批进口铅成交，同时铅蓄电池企业月末出现减产动向，铅消费或同步减量，预计后续铅价存在冲高回落风险。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

1. 供应端扩张态势显著 2026年，印尼新增产能集中释放将继续成为供应增长的核心驱动力。MHP来看，2026年新项目投产，印尼MHP产能有望达85万金属吨，同比增长超过85%；全年印尼产量有望接近68万金属吨，同比增长超过45%。高冰镍的补充作用将在2026年进一步显现。 2. 需求端增长动力不足 需求端呈现结构性分化，整体涨幅有限。新能源来看，26年新能源车购置税由免征改为减半，受政策推动，预计26年新能源乘用车销量增速放缓，叠加磷酸铁锂挤占三元市场，预计2026年三元正极材料中国产量为76万吨，同比小幅下降。纯镍来看，26年新项目爬产和产能释放将推动产量增加，预计2026年纯镍产量约115万吨，同比增长约9.5%。 3. 成本支撑明确 印尼RKAB配额释放和关键辅料硫磺影响镍中间品成本上涨。2026年预计MHP折钴后成本约为1.1万美元/金属吨，同比增长约3%；高冰镍成本2026年约为1.38万美元/金属吨，同比增长约7%。镍矿端，印尼政府将控制镍矿价格，根据市场供需，对RKAB配额释放及相关政策谨慎，直接推升镍矿成本。硫磺端，印尼MHP项目产能释放，冶炼厂对硫磺需求上行，预计硫磺价格同比上涨。 4. 总结 2026年，镍中间品将面临“需求增速不及供应增速”的市场格局。此外，预计MHP流向电镍比例提高。印尼RKAB政策审批进度仍是关键变量，关注中间品成本及下游产能释放情况。

SMM10月27日 今日钨市场再度上涨，10月25日，广东翔鹭发布10月下半月长单，其中55%黑钨精矿较前期上调1.5万元/标吨至28.2万元/标吨，APT较前期上调2万元/吨至41万元/吨，市场看涨情绪增强，现货市场成交重心上移。 矿端：截止10月27日SMM黑钨精矿（65%）收报283000~284000元/标吨，较上周五上调5000元/标吨，矿端持货商看好后市，捂盘惜售，市场本身散单流通偏紧的情况下，今日流通再度减少，交投僵持。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价410000-43000元/吨，较上周五上涨14000元/吨，仲钨酸铵市场散单流通偏少，企业维持长单的情况下，散单报价坚挺，下游粉末端进入新一轮补库，阶段性供需矛盾突出，带动成交价格大幅推进。外盘钨市场维持跟涨为主，截止今日,欧洲APT610-685美元/吨度折人民币（38.4-43.12万元/吨）较上周五上涨5美元/吨度，海外钨市场与国内共振上涨，刺激市场看多情绪。今日粉末市场情绪转向看涨，下游跟进买入，粉末重心小幅抬升，截止今日SMM碳化钨粉收报615元/千克，较上周五上调5元/千克，钨粉收报630元/千克，较上周五上调5元/千克。 钨铁：近期钨铁钢招量有所好转，钨铁市场成本增长及需求好转支撑，钨铁价格也较前期有所上涨，今日70%钨铁主流报价集中在38.8-39.3万元/吨，较上周五上调3000元/吨，欧洲钨铁价格继续攀涨，欧洲钨铁收报87-90.75美元/千克钨，折合人民币约合43.32-45.19万元/基吨。 废钨：废钨市场货源偏紧，持货商挺价出货，市场成交多小幅上涨为主，今日SMM废钨棒材收报426元/千克，较上周五上涨3元/千克，下游畏高，成交表现一般。 短期来看，市场长单价格上调提振市场信心，加之矿端及仲钨酸铵主流原料供应维持偏紧状态，市场成交价格表现坚挺，下游粉末及硬质合金企业需求表现韧性，刚需补库周期下，刺激原料端维持偏强运行为主，中长期来看，全年指标暂未公布，市场供应量走势迷离，但政策收紧预期较强，托底钨市场，全球贸易壁垒激化，钨市场仍将维持高位震荡为主。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM10月27日讯： 9月，人造石墨负极材料价格陷僵局。下游电池企业为应对后续订单需求，逐步提升自身开工率，对负极材料的采购量有所提振；同时，负极生产所需的原料焦、石墨化加工等核心环节价格持续上涨，部分负极企业已释放涨价意愿，试图通过调价缓解成本压力。但市场整体处于供大于求的格局，负极企业间的竞争依然激烈，议价能力受限；下游电芯厂为控制自身成本，压价情绪较为强烈，对负极企业的涨价诉求接受度较低，部分采购合同仍以“保量压价”为谈判核心。多重因素交织下，9月人造石墨负极材料价格未能突破僵局。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

本周（10.21-10.27）近期终端项目采购量稍有增多，分布式些许项目亦有启动，国内整体终端需求较上周增加，组件企业在减产的趋势下，库存下降。

SMM10月27日讯：整个十月天津地区升贴水仍然低位运行，天津锌锭市场表现低迷，后续升贴水将如何运行？    从供应端来看，天津地区主要品牌的冶炼厂在九月份有不少进行检修减产，但十月基本都已恢复，天津主流锌锭产量继续维持高位，但进入十月出口窗口频频打开，部分冶炼厂及贸易商有出口的计划，根据SMM了解，整体出口量并不多，部分贸易商少量出口试流程，队医整体库存影响不大，天津锌锭库存量持续上升。天津库存始终较高抑制升水上行。     从消费端来看，天津地区的锌下游主要集中在镀锌企业。国庆节后复产后不及市场预期，整体下游需求依然疲软，开工情况也不理想。尤其是黑色金属价格持续低位震荡，导致镀锌管销量不佳，进而影响了镀锌管厂的生产积极性，实际开工率低于预期。而10月锌价回升，企业采买情绪较弱，多刚需补库，或消化库存为主。结构件来看，铁塔订单表现小幅回落，但护栏、灯杆和光伏支架等产品的需求则有所转好。小型企业因面临资金压力及订单不确定性，倾向于采取按需采购策略，减少锌锭库存，整体天津市场采购需求并无明显起色，锌锭需求走弱。   综合来看，天津市场仍处于供大于求格局，而沪锌仍为正向结构，出货不畅下不少冶炼厂及贸易商有交割计划，但消费表现仍较为低迷，新长单已开始，盘面高位运行下，企业刚需为主。持续供大于求的情况下，预计天津升贴水持续表现较差。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM10月27日讯，         10月27日讯，SMM10-12%高镍生铁均价928.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下滑2元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.18，环比下跌0.04。供应端来看，随着旺季效应消退，上游企业报价重心逐渐下移。需求端来看，当前不锈钢销售压力难降，按目前镍生铁价格不锈钢已成本倒挂，废不锈钢经济性明显优于高镍生铁，也给予高镍生铁价格压力。总体而言，高镍生铁价格继续下跌，预计下跌趋势将持续。       》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍10月27日讯： 宏观及市场消息： （1）中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商。李成钢说，中美双方就出口管制、对等关税暂停延期、芬太尼、船舶收费等议题建设性地探讨了一些妥善处理双方关注的方案，形成了初步共识。下一步各自将会履行内部报批程序。 （2）美国9月未季调CPI年率录得3%，较上个月的2.9%小幅上升，为2025年1月以来新高，但增幅略低于市场普遍预期的3.1%；9月季调后CPI月率录得0.3%，增幅低于市场预期和前值的0.4%。美国9月未季调核心CPI年率录得3%，低于市场预期和前值的3.1%；9月季调后核心CPI月率录得0.2%，同样低于市场预期和前值的0.3%。美国CPI数据公布后，交易员加大对美联储今年还将降息两次的押注。 现货市场： 10月27日SMM1#电解镍价格121,700-124,400元/吨，平均价格123,050元/吨，较上一交易日价格上涨150元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,400-2,500元/吨，平均升水为2,450元/吨，较上一交易日下降100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘小幅冲高后回落，尾盘收涨0.23%。27日早盘维持震荡运行态势，截至午盘收盘报122,280元/吨，涨幅0.25%。 近期中美经贸磋商取得积极进展，双方就妥善解决多项重要经贸议题形成初步共识，缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧。同时美国9月CPI数据低于预期，市场对美联储年内降息的预期持续升温，这些因素共同提振市场情绪，宏观环境利好。预计后市镍价仍区间震荡为主，参考价格为12.0-12.4万元/吨。

10 月 27日讯，电解锰主产地现货均价 13900-14100 元 / 吨，出口 FOB 价格均价维持 2050-2100 美元 / 吨。 当前电解锰生产厂家将长单的履约交付放在优先位置，另有部分厂家鉴于对后续市场行情的乐观判断，为了锁定更高的盈利空间，纷纷采取封盘暂不报价的举措，进而推动电解锰价格持续上涨。 ​ 需求端呈现出分化态势，不锈钢市场虽处于 “金九银十” 这一传统消费旺季，然而需求实际表现未达到预期，对电解锰需求的拉动作用较为有限；与之相反，特钢市场需求增长势头强劲，已然成为拉动电解锰需求的核心力量，此外，四氧化三锰生产企业因缺乏长单的支撑，不得不以高价采购现货资源；同时，海外市场进入传统消费旺季，需求规模大幅增加，带动电解锰 FOB 价格同步走高。 ​