》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为13153元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为35717美元/钴金属吨。 从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分贸易商可外售库存较少因而报价高位支撑,目前主流报价镍系数为89-90%， 成交系数主流89M 。刚果（金）政策发布出口禁令延期并采取配额，叠加下游补库影响，硫酸钴的价格也有所上行，推动MHP中钴的报价及成交系数上涨，目前主流报价为80-85%， 成交系数主流80，85系数暂未有成交消息 。从需求端来看，受刚果（金）出口禁令延期+配额影响，近期有部分镍盐厂及电镍厂进行询单补库，整体采购情绪上升。综合来看,市场供需偏紧,预期镍系数和钴系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

本周（10.13-10.17）整体硅片区间小幅调整，N型183硅片价格在1.35元/片，210R硅片报价为1.35-1.4元/片，210mm硅片报价为1.7元/片。目前210R硅片价格已经有所松动，其他两个尺寸也存在降价预期，具体仍需看本周会议之后的结果，若超出预期则硅片或仍有可能持稳至月底，反之则有2-3分钱每片的下降空间。本周两轮会议期间，我们了解市场传言多为不实消息，Q4硅片环节排产的实际情况或超过配额，我们也将密切关注各家实际排产情况，以此判断后续价格走势。   》查看SMM光伏产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 10月21日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28428/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28450-28650元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，中美贸易摩擦以及美联储降息预期依旧共同影响市场，镍价略有回升，镍盐生产即期成本近期整体有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单外售量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，临近月底，部分厂商询价情绪有所上行，价格接受度上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.6，下游前驱厂采购情绪因子为3.1，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM 10月22日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于2975.5美元/吨，盘初伦锌短暂探低于2973美元/吨，随后多头增仓，伦锌一路震荡上行，于夜盘摸高于3008美元/吨，后上行动力不足，震荡下行，终收涨报2993.5美元/吨，涨17.5美元/吨，涨幅0.95%，成交量增至1.2万手，持仓量增12754手至22.4万手。隔夜，沪锌主力2512合约开于22010元/吨，盘初多头增仓，沪锌上行摸高于22030元/吨，随后震荡下行，沪锌探低于21930元/吨，终收涨报21980元/吨，涨10元/吨，涨幅0.05%，成交量降至51403手，持仓量增1901手至13.2万手。 宏观： 花旗对金价转为看跌，料未来三个月内跌至4000美元；高市早苗当选日本首相；欧洲与乌克兰据悉拟定12点俄乌和平计划；外媒：俄方上周末向美方重申全面控制顿巴斯立场；中荷双方围绕安世半导体等问题交换意见；文旅部：2025年前三季度国内居民出游人次同比增长18.0%。 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.25，出货情绪为2.55。市场贸易商出货为主，但锌价盘面小幅走高至22000元/吨附近，下游观望为主，现货采购不积极，昨日整体交投表现偏弱，现货升水随之回落。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为2.05，销售情绪为2.34。整体来看，当前广东地区升贴水低位运行，部分贸易商出货意愿较低，存在一定挺价情绪，叠加下游仍存在少量刚需采购，带动昨日现货升贴水小幅上涨。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为2.13，出货情绪为2.46。昨日锌价小幅回升，下游畏高慎采采买情绪不高，出货不畅下贸易商报价小幅下调，贸易商交投为主，整体市场成交较差。 宁波：受台风影响，麒麟锌锭船只到货延迟，近期宁波市场锌锭不多，货量偏紧下昨日宁波现货升水继续走高，下游企业积极询价补库，预计随着周尾及下周锌锭陆续到货，市场升水随之回落。 社会库存：10月21日LME锌库存减少50吨或0.13%至37275吨；据SMM沟通了解，截至本周一（10月20日），SMM七地锌锭库存总量为16.53万吨，较10月13日增加0.22万吨，较10月16日增加0.26万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜，伦锌录得一小阳柱，回踩5/10日均线，伦锌继续维持低库存，风险仍存，而宏观情绪仍较为乐观，伦锌重心上行，预计今日伦锌震荡运行。隔夜，沪锌录得一小阴柱，10/20日均线形成压制，海外低库存以及国内TC持续下降始终给锌价支撑，但出口窗口打开后国内锌锭出口量相对有限，供大于求格局难以改变，预计今日沪锌震荡为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM10 月 21 日讯：        根据SMM数据显示，截至10月21日广东地区库存录得5.34万吨，接近三年内峰值水平，供需矛盾短期凸显。后续广东地区升贴水又将如何运行呢？ 首先从当前的国内基本面情况看：        供应端方面，10 月广西、湖南等地部分冶炼厂结束检修并复产，带动国内精炼锌供应回升 ——SMM 预计 10 月国内精炼锌产量将达 62.27 万吨，环比增加 2.26 万吨，供应端整体偏宽松。不过，当前再生原料价格走高推升冶炼成本，叠加部分地区硫酸价格回落，后续产量能否如期释放仍存不确定性。        而从需求端来看，广东地区分布着大量的压铸锌合金厂及少量镀锌厂。作为锌下游消费占比较大的两大板块，9月压铸锌合金及镀锌华南地区开工均不及去年同期，同比分别降低2.75个百分点及6.14个百分点。 后续来看，广东现货升贴水的后续走势主要面临以下两点变量。        其一： 锌锭出口能否放量支撑升贴水？ 当前锌锭出口窗口虽间歇性开启，但实际出口量仍较低；若‘外强内弱’的沪伦比价持续，后续出口窗口有望持续打开，锌锭出口量或明显增加，届时将对广东现货升贴水形成较强支撑。        其二： “以旧换新”补贴能否拉动消费回暖？ 第四批以旧换新补贴已正式下发，但从当前市场反馈看，短期消费回暖缺乏持续性 —— 上周压铸锌合金开工率回升，主要因企业复工复产、锌价下跌带动短期采购，终端需求实质性改善不多。此外，广东地区部分合金厂逐步从“生产型”转向“贸易型”，减少了对本地锌锭的直接消耗，进一步抑制需求释放。        此外，贸易商出货意愿也是影响升贴水走势的重要因素：当前现货升贴水持续低位，贸易商盈利空间被压缩，部分广东贸易商已选择暂缓出货；若挺价情绪蔓延，市场现货流通量或减少，有望缓解升贴水的下行压力。        综上所述，短期广东锌锭现货升贴水难改整体偏弱的运行态势，核心原因在于 “高库存 + 需求疲软” 的供需格局尚未发生实质性改善；但需注意，近期库存呈现出下降迹象，且贸易商因升贴水处于低位而暂缓出货、挺价情绪有所升温，这两大因素将限制升贴水进一步下行的空间，甚至可能推动升贴水出现阶段性的缓慢小幅上行。后续可重点关注广东地区库存变动情况，若库存持续下降叠加需求边际改善，或将成为升贴水走势从 “偏弱” 向 “企稳” 切换的关键信号。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM10月21日讯： 2025年9月，中国负极材料产量环比增加9%，同比增加48%。 成本端， 石墨化 外协价格出现小幅上涨；原料焦出货向好，价格维持上扬走势。需求端，“金九银十” 传统旺季，国内终端需求持续向好，电池企业9月产量实现环比增长。在此市场背景下，负极企业随行就市提升自身开工率，9月产量实现9%的环比增长。 展望10月，“金九银十”销售旺季延续，下游电芯排产或将继续实现增长，这一趋势将进一步激发负极企业的生产积极性。综合判断，预计10月中国负极材料产量或将保持上行态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM10月21日讯：             次氧化锌自9月价格上涨后持稳，而10月锌焙砂价格继续上涨，后续价格走势如何？     从原料方面来看，近两年由于利润下降，不少钢厂考虑降本增效，利用除尘灰代替部分铁精粉进行生产，而产生的二次除尘灰，锌含量及热值都比较低，次氧化锌企业可用原料降低，而十一月开始北方大多开始供暖，环保方便可能会有一定要求，后续原料情况将继续紧张。     从供应方面来看，原料紧缺格局下，影响企业生产，次氧化锌产量下滑。且10月锌价持续低位徘徊，对于次氧化锌企业来说利润并不理想，部分企业有惜售心理，次氧化锌系数居高不下，而国外来看，今年进口比价较差，次氧化锌进口利润下降，进口流入较少，年内整体次氧化锌量偏少，且高品位质量好次氧化锌较为难寻。对于锌焙砂企业来说，次氧化锌整体量较少，影响锌焙砂企业采买原料，部分锌焙砂企业因原料问题停产，整体锌焙砂产量较去年亦有下降，且不少锌焙砂企业产业链延伸增加电解锌产线，多数自用，市场流通锌焙砂偏少。    从需求角度来看，今年由于氧化锌原料的变更，整体粗锌需求表现强劲。但随着次氧化锌价格的上涨，不少粗锌生产商提高了其产品的售价，但下游客户对这种价格上涨接受度不高。这使得粗锌生产者难以承受持续增长的次氧化锌及锌焙砂成本，从而在一定程度上抑制了这些原材料价格的进一步上升。   锌焙砂市场来看，次氧化锌价格大幅上涨倒逼锌焙砂企业涨价，高昂的成本使得锌焙砂利润较差，而涨价速度赶不上次氧化锌涨价，叠加冶炼厂对于锌焙砂需求有限，所以锌焙砂价格仍在缓慢增长当中。 预计十一月，次氧化锌价格仍维持高位，而锌焙砂价格或继续小幅增长。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

2025年9月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量在4.69万吨，环比降低2.47%，同比增加9.57％；2025年1-9月有机硅初级形态的聚硅氧烷累计出口量为42万吨，同比增加2.26％。其中9月流向韩国的贸易量仍最大，为0.93万吨，环比8月增加9.67％，对应需求量增加0.08万吨，贸易量仍维持第一位。 数据来源：海关总署、SMM 按具体出口贸易伙伴来看，本月对韩国需求量仍维持第一位，9月对韩国出口量为0.85万吨，环比8月增加9.67％。9月出口贸易量TOP5分别为韩国、印度、土耳其、越南、俄罗斯，贸易量占出口总量的50.34%，TOP5出口贸易量为2.36万吨，环比8月增加约0.07万吨。 数据来源：海关总署、SMM 相比8月份数据，韩国贸易量为0.93万吨，环比8月增加9.67％，占总出口量的19.88%，需求量上升；印度贸易量为0.75万吨，环比8月增加1.61%，占总出口量的16.03%；土耳其贸易量为0.23万吨，占总出口量的5%，跻身前五并排名第三，环比8月增加30.27%；越南贸易量为0.23万吨，占总出口量的4.95%，环比8月减少10.73%，降至第四位；俄罗斯贸易量为0.21万吨，环比8月增加6.31%，占总出口量的4.48％，贸易量上升至第五位。 有关有机硅的内容沟通，欢迎联系：021-20707889 》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势

据海关数据显示，2025年9中国 三氧化二铋出口量 数据 为411.4 吨，较8月出口量的 710.9 吨相比，环比连续两个月大幅下降。市场人士表示，从整体的出口数量变化来看，近半年来国内氧化铋的每个月的出口数量基本上都维持在700-1000吨的水平，其中7月出口数量较上半年均值有了一定上涨并再次突破1000吨大关，但8、9月份的出口数量开始下滑，并再次回到500吨以下，说明目前企业出口积极性不高。

据海关数据显示，2025年9中国氧化锑出口数据为 111.2 吨，环比来看，较8月出口量的 198 吨相比，环比大幅下降。 不少市场人士表示，相较过去正常情况下一个月出口千吨以上的数量相比，目前的氧化锑出口基本等于归零。而对于目前市场锑价的基本面情况，近期锑市场价格不断下滑，也和出口减少不无关系，9月氧化锑出口数量仅有百吨，也在意料之内。这也表明目前锑出口企业对产品出口的热情依旧不高 。市场人士表示如此来看，预计今年的全年氧化锑出口量环比将远小于去年。