SMM8月28日讯：据SMM了解，截至8月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.71万吨，较8月21日减少0.28万吨；较8月25日减少0.12万吨。         本周由于天津上合峰会与北京阅兵临近，华中、华北部分地区进行临时车辆限行，进厂车辆受限，铅锭运输周期拉长，冶炼企业向社会仓库输送的铅锭货源亦是有限。同时部分再生铅企业进入检修状态，供应减少与亏损问题并存，再生铅冶炼企业挺价出货，再生精铅价格与原生铅相差几无，下游企业刚需采购偏向原生铅，部分企业继续采购就近仓库的铅锭，铅锭社会库存延续下滑趋势。虽8-9月铅蓄电池市场处于传统消费旺季，但当前终端消费好转有限，下游企业维持以销定产，对于原料铅采购较为谨慎，尤其是现阶段的“高价铅”，故即使供应减量、运输受限等多重因素影响下，铅锭社库仅是小幅下降。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

2025年9月成本结构或将呈现原料成本维稳与隐性成本下降的特征。原料端，白云石价格受招标模式改革影响存在上行动力，且需求端镁冶炼产量环比增长5.7%至8.5万吨提供强支撑；硅铁市场维持供强需弱，电价支撑与库存累高并存；能源成本中块煤因供需宽松承压，兰炭则因检修周期价格坚挺。隐性成本方面，气温回归使冶炼效率提升10%-15%，防暑开支取消叠加生产稳定性增强，推动综合成本显著回落。 白云石：2025年9月，五台头部白云石供应厂家后续逐步使用招标形式对外售卖白云石，考虑到成交模式转变的影响，白云石价格上行动力可能增强。需求端，当前主产区的镁冶炼厂家湖北、内蒙古等省份的白云石使用占比增高，成交模式的转变对于白云石影响有限，另外，原镁冶炼厂家的产量呈上行走势，九月份原镁产量预计上调为8.5万吨，环比增长5.7%，考虑到后续白云石需求呈上行走势，白云石价格上行动力增强. 硅铁：硅铁市场整体呈现复杂态势。近期硅铁生产维持高位，考虑到下游钢厂限产结束后叠加传统需求旺季，需求端仍存在需求支撑，成本端，电价上调提供成本支撑，综合来看，当前硅铁市场呈现供强需弱格局，厂区库存小幅累高，短期局面大幅改变的可能性有限，后市价格波动仍需消息面带来的市场扰动。 能源成本：近日，华北地区的钢厂迎来设备检修潮，叠加随着高温天气缓解，高耗能行业对煤炭需求有所减弱，受多重因素影响下游需求不足，坑口拉运车辆减少，块煤价格呈弱势运行走势，预计九月份煤炭需求或将进一步下行。另外，环京区煤矿安检力度增强，部分煤矿厂家在完成月度生产任务后暂停生产，块煤供应端呈现供应收紧态势，预计九月煤炭供应将有所上行。综合来看，九月块煤基本面或将呈现供强需弱的供需格局，块煤价格或将承压运行。部分兰炭企业计划于九月上旬停产检修，中下旬检修结束后逐步复产，预计兰炭价格坚挺运行。 隐性成本：9 月气温回归适宜区间，镁厂生产车间高温环境得到根本改善，员工请假频次大幅减少，生产团队稳定性恢复，有效避免了 7 月因人员短缺导致的生产效率下降问题。同时，适宜的温度条件使冶炼设备运行更稳定，冶炼周期较 7 月缩短 10%-15%，减少了因生产流程延长带来的额外时间成本与能耗损耗。此外，随着高温季结束，企业为应对极端天气而投入的防暑降温、设备过载防护等额外开支也相应取消，进一步推动隐性成本回落。

SMM8月28日讯：                                                  今日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升130-升水280元/吨，均价报价升水205元/吨，较上一交易日上升35元/吨；SMM1#电解铜价格79080~79300元/吨。早盘沪期铜从78900元/吨逐渐走高至79020元/吨，随后继续走弱；盘面走跌，上午减仓明显。隔月BACK月差扩大，在B20-B50元/吨波动；沪铜当月进口亏损收敛至110元/吨附近。        日内铜价走跌，采购情绪抬升，销售情绪亦走高；上海地区电解铜采购情绪为3.19，销售情绪为3.22 历史数据可以查询数据库 。上半周盘面持续在79000元/吨以上，下游保持刚需采购，日内铜价下跌下游采购情绪上升，持货商顺势抬价。主流平水铜上午升水130-160元/吨成交，江苏地区升水100-140元/吨成交，非注册货源接近平水成交，注册湿法货源升水50元/吨附近。好铜货源紧缺，前期贵溪货源几乎消化，价格坚挺至升水240-280元/吨。        展望明日，周五且为本月最后一个交易日，预计升水成交较为拉锯，沪铜现货升水将维持今日态势。

多晶硅：本周多晶硅价格指数为48.75元/千克，N型多晶硅复投料报价46-52元/千克。颗粒硅报价45-47元/千克，多晶硅价格继续小幅上涨。多家上下游企业将在8月底前完成采购和发货，本周市场交易量显著增加，部分低价资源继续出现上涨，多晶硅库存也出现较明显下降。受行业自律影响9月多晶硅环比产业或将也出现下行。 硅片：本周硅片市场价格整体持稳。N型183硅片价格在1.20-1.25元/片，210R硅片报价为1.3-1.35元/片，210mm硅片报价为1.55-1.6元/片。目前硅片实际成交情况来看，按高价成交的订单量不大，其中以210和183为主，210R供需结构相对较差所以基本仍在1.3左右成交。本轮价格走势原因主要有两个原因，一是几家大厂规模性采买原料，使得硅料成本形成了一个平台，并对后续硅片价格产生了强支撑作用；二是涨价向下游的传导，近期市场存在“有价量少”的声音，若实际成交量大幅不及涨价前的规模，那现金流紧张的小企业或为自保选择低价甩货，这也是大家对本轮涨价的核心忧虑之一。 电池：P型电池部分，PERC182电池片FOB价格0.042-0.046USD/W，国内在产厂商少，供应偏紧推动价格上浮。N型电池部分，Topcon183N电池片价格为0.29-0.295元/W，对应FOB中国到港价为0.038-0.043USD/W；Topcon210RN和210N主流成交价为0.285-0.29元/W，210RN对应FOB中国到港价为0.039-0.041USD/W。其次是HJT电池片，HJT30%银包铜稳定在0.35-0.36元/W，价格稳定，因一体化企业居多，以自产自用或代工为主。 本周电池片市场价格总体稳中有升，各尺寸价格根据实际订单情况呈现差异化浮动。受上周政策面的有力刺激，硅片全尺寸上涨，电池片环节随之跟涨，报价普遍上调5厘。目前，183N和210N的涨价已基本落地，且183N正在向上触探0.3元/W的成交价。而210RN因其产能产量扩张暂未能被需求有效吸纳，正面临更大的涨价阻力，仅有个别企业的高效电池（25.5-25.6%）有少量成交，主流成交价仍维持在0.285元/W。 尽管市场对大尺寸高效电池片的偏好显著，相关企业供应偏紧、具备涨价基础，但整体需求仍未见明显好转，且9月一体化厂将减少外采。海外订单能否持续尚存不确定性，国内需求何时复苏成为当前厂商关注的重点。 组件：本周分布式光伏组件价格小幅提高，Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.668-0.685元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.670-0.688元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.689-0.705元/W。本周国内光伏组件一线企业组件价格小幅提高，但上调仅以低价为主，高价方面受到终端采购方面的压制仍未有明显的上涨信号，且当前国内三线组件厂仍在低价抢夺订单，本周组件高地价成交价差拉大，但预计随着原材料价格的上升，组件成本支撑预计持续增强，后续价格预计将有小幅反弹，不过重点需关注终端企业的接受心态。 终端：本周光伏组件呈现价格持平，容量降低的情况，根据当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目，共22项，已披露的光伏组件的中标价格分布区间集中0.64~0.72元/瓦，单周加权均价为0.72元/瓦，相比上周持平；中标总采购容量为834.619MW，相比上周减少937.38MW。 统计期间2025.08.18-2025.08.24主要中标信息： 1.在标段为：《隆化中关镇交投200MW光伏复合项目光伏组件二标段采购中标候选人公示》中，金寨赛拉弗能源科技有限公司总计中标容量为200MW的光伏组件，具体价格暂未披露 2. 河北默旗电气化器材有限公司以11.292768万元中标容量0.17751MW，组件价为0.642元/W，项目名称为：《中铁十一局集团电务工程有限公司铁四院武昌总部基地新能源改造工程项目光伏组件、钢梁物资询价采购结果公示》 3.在《华电集团新能源产业相关项目工程山东华电滨州沾化鲁北基地350MW光伏发电项目光伏组件采购批次评标结果公示》中，安徽华晟新能源科技股份有限公司，以0.719元/W的均价中标650MW光伏组件 光伏玻璃：本周光伏玻璃报价上调，基准价上调2元/平方米，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流报价为13.0元/平方米，210版型对应的玻璃主流报价为14元/平方米。本周，国内光伏玻璃企业接开始对9月新单开始报价，价格维持上涨预期，当下玻璃企业在手订单仍较为充足，部分玻璃企业生产计划排至9月中下旬，库存方面玻璃库存水位也快速下降，综合支撑价格上涨，但高价玻璃对于组件企业来说接受意愿度下降，预计近期博弈强度将持续上升。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂报价暂时维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨5.9-6.4万元，中层砂每吨2.7-3.3万元，外层砂每吨1.7-2.2万元，本周国内砂企报价方面头部企业维持稳定，但进口砂方面，由于近期散单成交情况较为一版，本周贸易商低价报价小幅松动，市场整体成交重心有些许下移，但下移幅度受需求端的支撑影响较为有限，预计近期石英砂价格仍将继续维持博弈。 EVA：本周光伏级EVA价格在9900-10600元/吨，较上周上涨300元/吨。供应端由于部分石化企业进入检修周期、非光伏料价格高企，市场仅少数石化企业排产光伏料，叠加前期胶膜企业陆续采购，导致石化厂整体库存水位偏低，市场供需格局转为供不应求，光伏料价格持续上行，目前部分石化企业仍存检修预期，短期内市场EVA光伏料供需失衡难以改善，预计短期EVA光伏料价格仍呈上行趋势。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为11800-12200元/吨，EPE胶膜价格区间为12700-13000元/吨，由于成本端EVA光伏料价格持续上行，胶膜企业成本承压严重，原料成本的持续上行为九月份胶膜新单价格上行提供成本支撑，预计九月胶膜价格呈上行趋势。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，需求端国内需求较为疲软，供应端国内石化企业检修完毕叠加后续新增产能即将陆续释放，国内供需格局将逐步趋于宽松，预计近期poe光伏料价格呈现弱势震荡格局。 》查看SMM光伏产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 8月28日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27527/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27600-27800元/吨，均价较昨日有所上涨。 从成本端来看，美国关税政策落地，贸易摩擦升温，其中对印度汽车关税涉及不锈钢等镍消费核心领域，伦镍价格有所下滑，镍盐生产即期成本有所回落；从供应端来看，镍盐厂现货库存水平低，叠加原材料成本压力，镍盐厂持续挺价；从需求端来看，正值下游采购节点，部分前驱厂近期有采买需求，近日询价较为积极，价格接受度有所上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.3，下游前驱厂采购情绪因子为3.3，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，月末采购节点到来，硫酸镍市场供需格局偏紧，预期镍盐价格将有所回升。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，印尼MHP镍的FOB价格为12733美元/镍金属吨， 印尼MHP钴 FOB价格为21607美元/钴金属吨。 从供应端分析，近期，从现货市场来看，部分贸易商可外售量告罄，部分已停止报价。此外，由于MHP市场供需偏紧，因此部分贸易商上抬了四季度报价，目前主流报价镍系数为87-88%。受到钴中间品价格上行影响，硫酸钴的价格也有所上行，推动MHP中钴的报价及成交系数同步上行。目前主流报价为70%。从需求端来看，近期有部分镍盐厂及电镍厂进行询单，整体采购情绪相对较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期系数仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

今日贵金属价格小幅上涨，沪期银2510合约-TD基差收窄至30元/千克以内。据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单对TD升水维持5元/千克报价，大厂银锭对TD升水5-7元/千克报价或对沪期银2510合约贴水23元/千克报价刚需成交。上海地区持货商国标银锭对沪期银2510合约贴水23-25元/千克少量刚需成交，深圳地区持货商对沪期银2510合约贴水30元/千克成交尚可。现货市场供需暂未出现明显矛盾，部分下游终端用户谨慎观望，备库积极性不佳，临近月度部分持货商关账观望，市场成交尚可。   》查看SMM贵金属现货报价

盘面：隔夜，伦锌开于2811美元/吨，盘初伦锌短暂下行至日均线下方，随后收复跌幅不断上行至日均线上方摸高于2818.5美元/吨，但空头增仓使得伦锌重心不断下行至日均线下方，于夜间探低于2753美元/吨，终收跌报2764美元/吨，跌43美元/吨，跌幅1.53%，成交量增至84153手，持仓量增加964手至19.2万手。隔夜，沪锌主力2510合约跳空低开于22210元/吨，盘初沪锌摸高于22220元/吨，随后空头增仓沪锌探低于22085元/吨，随后空头减仓沪锌小幅上行日均线附近，重心围绕22130元/吨窄幅波动，终收跌报22120元/吨，跌190元/吨，跌幅0.85%，成交量减至77880手，持仓量增加7537手至11.5万手。 宏观：贝森特称肯定会在秋季知晓特朗普选择的美联储主席；白宫：若印度停止购买俄油，可获得25%的关税优惠；欧盟据悉拟于本周提出取消对美国工业产品关税；贝森特透露政府不考虑持有英伟达股份；欧洲国家准备重新对伊朗实施制裁；商务部将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施；吉林省自9月1日起实施境外旅客购物离境退税政策。 现货： 上海：正值月底结算，昨日市场出货贸易商有所减少，但整体货量依旧充裕，现货报价弱势持稳，盘面锌价维持震荡运行，下游企业同样采购积极性不高，现货成交未见改善。 广东：整体来看，昨日锌价环比走高，下游畏高情绪显现，采购需求减淡，市场成交转差，部分贸易商出货困难小幅下调升贴水出货，现货升贴水走低。 天津：昨日盘面持续震荡运行，中小厂开工较差，采买情绪较弱，而大厂等待长单到货，整体采购积极性较低，贸易商出货持稳，整体市场成交较差。 宁波：昨日宁波市场出货贸易商不多，部分贸易商虽有挺价情绪，但盘面震荡运行下，下游企业按需采购，现货成交表现平淡，现货报价持稳运行。 社会库存：8月27日LME锌库存减少5500吨至60025吨，降幅8.39%；据SMM沟通了解，截至本周一，SMM七地锌锭库存总量为13.85万吨，较8月18日增加0.31万吨，较8月21日增加0.56万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜伦锌录得一大阴柱，下方60日均锌为其提供支撑。当前美联储独立性危机加剧，美元指数于昨日录得“倒V”反转，而国际部分地区仍受关税扰动，伦锌重心下行。隔夜沪锌录得一阴柱，下方布林道下轨为其提供支撑。受外盘带动沪锌昨夜跳空低开，国内供给端供应较为充足，市场需求整体仍具有一定淡季特征，但“金九银十”传统旺季即将到来，叠加海外库存不断降低，预计沪锌维持偏弱运行，后续关注消费实际情况。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，印尼MHP镍的FOB价格为12702美元/镍金属吨， 印尼MHP钴 FOB价格为21395美元/钴金属吨。 从供应端分析，近期，从现货市场来看，部分贸易商可外售量告罄，部分已停止报价。此外，由于MHP市场供需偏紧，因此部分贸易商上抬了四季度报价，目前主流报价镍系数为86-87%。受到钴中间品价格上行影响，硫酸钴的价格也有所上行，推动MHP中钴的报价及成交系数同步上行。目前主流报价为68-70%。从需求端来看，近期有部分镍盐厂及电镍厂进行询单，整体采购情绪相对较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期系数仍有上行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析