盘面： 隔夜，伦锌开于3162.5美元/吨，盘初价格重心上行摸高于3186美元/吨，随后价格持续下行探低于3123美元/吨，终收跌报3131美元/吨，跌29美元/吨，跌幅0.92%，成交量增至131708手，持仓量减少1208手至232790手。隔夜，沪锌主力2602合约开于23960元/吨，盘初价格短暂冲高摸高于23990元/吨，随后多头减仓推动价格下行，探低于23750元/吨，盘中空头减仓沪锌小幅反弹，终收跌报23800元/吨，跌175元/吨，跌幅0.73%，成交量减至61828手，持仓量减少3928手至79858手。 宏观： 美联储理事最新发声：预计今年降息150个基点；CME上调贵金属期货的跨期价差及相关价差合约履约保证金；美媒称特朗普希望将油价降至每桶50美元；美国方面讨论支付1万~10万美元来收买格陵兰岛居民；美国大使馆警告：未来几天乌克兰或遭受一次大规模空袭；业内人士：市场监管总局约谈6家光伏龙头及行业协会；中国石化与中国航油实施重组。 现货： 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.18，出货情绪为2.51。随着锌锭陆续到货，上海市场库存继续增长，贸易商出货为主，但淡季下游需求较差，现货成交表现不畅，昨日现货升水环比下调，上海整体交投依旧多在贸易商之间。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为1.95，销售情绪为2.66。整体来看，昨日锌价重心略有回落，但价格仍旧较高，下游接货积极性不高，市场询价较多，成交以贸易商之间交投为主，但广东库存持续去库，叠加月差走阔，现货升贴水持持平前日。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为1.85，出货情绪为2.14。昨日锌价小幅回落，但仍未至下游心理价，下游刚需补库，采买较少，贸易商报价小幅下调，升水小幅持稳，整体市场成交清淡。 宁波：上午盘面锌价高位回落，部分贸易商上调现货报价，宁波现货升水走高，下游企业因订单较差，昨日询价采买情绪不高，整体现货成交未见明显改善。 库存：1月8日LME锌库存增加2500吨至108000吨，增幅2.37%；据SMM沟通了解，截至本周四(1月8日)，国内锌锭库存增加。 锌价预判： 隔夜伦锌录得阴柱，上方布林道上轨对其形成压制，下方20/60日均线为其提供支撑。虽当前美联储部分官员“鸽声”较大，但海外锌库存有所增加叠加美元指数连续上涨，伦锌重心走低。隔夜沪锌录得阴柱，上方布林道上轨对其形成压制。节后国内社会库存继续增加，市场消费表现一般，现货成交多为刚需，基本面对锌价支撑不足，沪锌重心走低。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                              

SMM1月8日讯：     本周 硫酸钴 、硫酸镍、碳酸锂三种盐类价格持续上行。 近期，碳酸锂现货及期货价格持续上周，且本月仍位于春节前的刚需采购节点，铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐价格上涨而持续上涨。而上游打粉企业在观望碳酸锂供需及政策后，对后续价格相对乐观，价格也有随期货进行调整，且上涨幅度较强，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为5400-5800元/锂点，价格环比上周持续上涨。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为77-79%，较上周环比增加1%，而锂系数在76-78%，环比上涨也持续上涨。主要原因系本周硫酸钴、硫酸镍价格持续上涨，且 钴酸锂 黑粉供应量相对有限，目前多数企业钴库存相对有限，且企业在扫荡完老货后不得已购买冶炼厂新货，而目前回收黑粉去生产钴系产品具备一定利润，所以下半年多家企业陆续转线，导致纯钴黑粉供应进一步缩紧，推动价格上行。同时，下游铁锂湿法企业有进行期权、期货套宝等金融行为，且盈利性相较之前也有所改善，盐类产品的涨价使成本逐渐传导至黑粉端，带动各材料类型黑粉系数及锂点均有上涨。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

本周钴酸锂市场运行平稳，需求端未出现显著变化。价格上涨主要源于上游原材料的价格传导：目前，正极厂对常规型号产品的报价已上调至38.5万元/吨以上，高电压型号报价则达到40.0万元/吨左右，该报价与当前实际成交价基本吻合。钴酸锂的价格走势与上游四氧化三钴及碳酸锂价格高度联动，预计近期其价格仍将随这两项主要原料价格的上涨而上行。   王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

本周四氧化三钴市场呈现成本驱动下的被动上涨格局。目前，头部厂商报价已上调至37.0万元/吨，实际成交因电压品级差异而分化：高电压产品位于36.5-37万元/吨区间，低电压产品则在36-36.5万元/吨之间。从需求侧观察，一季度传统消费淡季叠加下游前期备货充足，导致当前市场需求整体平稳。短期内四氧化三钴价格走势预计将主要跟随上游钴盐价格波动，呈现易涨难跌但涨幅受需方制约的态势。  

近期，镁合金领域捷报频传，中铝科学技术研究院有限公司在高性能镁合金材料及零部件制备领域实现技术突破，东莞宜安科技股份有限公司则与台铃集团达成战略合作，两项成果分别推动镁合金在高端装备与民用交通领域的应用拓展，为行业高质量发展注入新动能。 科研团队通过创新合金成分设计与精细微观组织调控，研发出新型铸造稀土耐热镁合金材料。该材料在200℃环境下抗拉强度达280MPa以上，断后延伸率超20%，较同类材料塑性提升100%，实现强度与塑性协同提升。在此基础上，团队进一步攻克复杂结构件成形工艺难题，研制出符合航天级标准的舱体类精密铸件，力学性能与铸造质量均满足高端装备要求。 东莞宜安科技于12月26日发布公告，宣布此前于12月24日与全球两轮电动车头部企业台铃集团签署战略合作协议。根据协议，宜安科技将作为台铃集团镁合金件战略供应商，负责相关产品的研发、生产及供货服务；双方将建立高层会晤机制与联合工作小组保障合作推进，在技术和产能达标前提下，台铃集团相关项目优先定点宜安科技。依托宜安科技的镁铝合金技术优势与稳定产能，结合台铃集团的市场布局与整车体系，双方将实现优势互补。 根据协议，宜安科技将作为台铃集团镁合金件战略供应商，负责相关产品的研发、生产及供货服务。双方将建立高层定期会晤机制与联合工作小组，保障日常对接、技术协调及问题解决；在技术和产能满足的前提下，台铃集团相关项目将优先定点宜安科技，具体商务条款以后续采购合同或订单为准。宜安科技深耕镁铝合金压铸件领域多年，具备核心技术优势与稳定产能；台铃集团则拥有广泛市场布局与成熟整车体系。 从中铝科学院的高端技术突破到宜安科技与台铃集团的民用领域合作，镁合金材料的应用边界不断拓宽。这两项成果不仅彰显了我国在镁合金材料研发与产业化应用上的坚实实力，更将加速推动镁合金在更多领域的规模化应用，为装备轻量化升级、绿色交通发展提供有力支撑。 生成一个新闻题目和开头

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 1月8日讯，本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格上涨影响，整体大幅上涨约4940元/吨，一方面SMM碳酸锂价格在本周出现大幅上涨约20000元/吨，另一方面伴随本周部分材料厂加工费谈涨落地，加工费出现抬涨 ，本次二烧高压实产品涨价幅度高于常规一烧二代、三代；从此次价格谈涨情况来看，下游头部电芯厂态度整体偏积极，中小电芯厂偏观望、拖延，推测与电芯厂自身下游客户价格谈涨落地进度有关。生产方面，本周部分头部企业执行公告检修计划，但大多二、三梯队材料厂未严格执行，生产计划与上月持平，此改变主要由于加工费谈涨落地，下游订单仍较饱满等原因。需求端，本月下游订单需求量较上月出现小幅下滑，主要体现在动力端，储能电芯排产仍有小幅增长。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 林子雅  021-51666902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

1月8日，陕西煤业的股价出现上涨，截至8日17:22分，陕西煤业涨0.22%，报22.48元/股。 消息面上：陕西煤业1月7日发布的2025年12月主要运营数据公告显示： 2025年12月煤炭产量1474万吨，同比下降1.03%；2025年累计实现煤炭产量17490.56万吨，同比增加2.59%。2025年12月自产煤销量1374万吨，同比下降4.41%；2025年累计实现自产煤销量16058.01万吨，同比增加0.26%。 1月6日，陕西煤业在互动平台回答投资者提问时表示，公司主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务，无产品销往国外。 陕西煤业10月30日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入1180.83亿元，同比下降12.81%；归母净利润127.13亿元，同比下降27.22%；扣非净利润114.94亿元，同比下降31.95%。前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润同比下降主要是因为：本期信托资产公允价值受市场波动同比浮盈较大。 （注：“本报告期”指本季度初至本季度末 3 个月期间，下同。） 追溯调整或重述的原因说明：公司 2024 年收购陕煤集团子公司陕煤电力股权，收购价格以 2024 年10 月31 日为评估基准日且经陕煤集团备案的陕煤电力评估净资产值 1,770,413.17 万元为依据确定，收购陕煤集团持有的陕煤电力 88.6525%股权的价格为 1,569,515.2216 万元。截至 2024 年 12 月31 日，公司已按照收购协议约定，已经支付全部股权价款的 50%，且陕煤电力已经办妥工商变更登记。根据企业会计准则，收购构成了同一控制下企业合并，本报告期陕煤电力已经纳入公司报表合并范围。同时公司对2024年第三季度比较财务报表及以前年度比较财务报表相关科目进行了追溯调整。 山西证券的研报显示：2026年煤价展望。动力煤方面，预计2026年将维持紧平衡，中枢预测为720元/吨左右。价格方面，考虑到2023-2025年电煤价格变化规律趋同，且2026年供需趋势无显著逆转，预计2026上半年动力煤市场压力仍在，但同比2025年同期会趋缓，电煤需求弹性大概率从2026下半年开始。炼焦煤方面，预计2026年将呈现弱平衡、弹性适中，炼焦煤价格中枢大致分布于1440-1584元/吨。炼焦煤价格中枢按动力煤价格中枢的2.0-2.2比价关系推算。反内卷趋势未变，4季度业绩仍有改善预期，若价格长期高位运行，2026年业绩仍具备修复空间。 11月19日，东吴证券发布2026年煤炭行业投资策略，2023年中以来，随着经济增速放缓，煤炭供需进入弱均衡状态，正常状态煤价在670~870元/吨之间区间震荡，煤价合理常态预期770元/吨左右水平。2024至2025年，对煤价影响最大的便是铁路运费阶段性优惠政策，尤其是新疆地区运费优惠20%~30%，将带来新疆运输成本下降100~150元/吨，最终影响沿海地区煤价波动。投资意见：一是从煤价逻辑角度分析，预期2026年上半年煤价震荡运行，且关注“能源安全”主题投资机会，因此建议关注受益于“疆煤外运”逻辑产量有增长，且动力煤价格上涨带来业绩弹性的广汇能源；其次建议关注昊华能源，以及兖矿能源和陕西煤业。二是从高股息逻辑分析，受益于煤价在2025年二季度见底，煤炭上市公司业绩从三季度开始触底，预计未来煤价相对稳定造就龙头公司持续盈利稳定。预期随着保险资金成本的持续下降，最终高分红标的中国神华、陕西煤业股息率将有望从2025年4.5%左右股息率下降至2026年中3.5%左右。 华源证券点评陕西煤业的研报指出：前三季度量增本降，Q3煤价回升带动公司业绩改善。电力业务回升拉动业绩。出售信托产品增厚业绩，聚焦煤电主业提高业绩稳定性。公司优质丰富煤炭资源奠定行业龙头地位，成本优势突出，煤电一体化运营前景广阔，分红稳定，并有望在煤价修复过程中具备较大的业绩弹性，维持“买入”评级。风险提示。煤炭价格超预期下跌，电价超预期下跌，新能源转型速度大幅加快。

SMM 1月8日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2676.42元/吨，较上周四下跌23.24元/吨。其中山东地区报2,570-2,600元/吨，较上周四价格下跌25元/吨；河南地区报2,660-2700元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；山西地区报2,620-2,690元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；广西地区报2,680-2,790元/吨，较上周四价格下跌15元/吨；贵州地区报2,750-2,800元/吨，较上周四价格下跌15元/吨。 海外市场： 截至2026年1月8日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费20.65美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.02附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2692.27元/吨左右，高于氧化铝指数价格15.85元/吨。当前氧化铝进口窗口持续开启。当前氧化铝进口窗口持续开启。本周询得7笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）1月5日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $305/mt FOB 东澳，2月船期。 （2）1月5日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $305/mt FOB 西澳 或$301/mt FOB东澳，货源由卖家选择，3月船期。 （3）1月6日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $301/mt FOB 东澳，2月船期。 （4）1月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $310/mt FOB 西澳，2月船期。 （5）1月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $312/mt FOB 西澳，2月船期。 （6）1月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $308/mt FOB 西澳，2月船期。 （7）1月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $307/mt FOB 东澳，3月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8882万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.12个百分点至80.51%，国内氧化铝厂维持高位运行。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在88.66%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加2.24个百分点至持平在71.18%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在58.74%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周减少7.14个百分点至79.85%。 现货市场方面，本周共达成三笔成交，整体价格较前期有所下滑。其中，新疆地区某铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂价格为2920元/吨；山东地区亦有1万吨现货成交，出厂价为2570元/吨；此外，广西地区成交0.5万吨，出厂价格为2680元/吨。 当前氧化铝市场供应持续处于过剩状态，库存量不断攀升，持续对市场形成压制。随着前期环保管控措施结束，行业开工率出现小幅回升，周度产量达到170.3万吨。库存方面，氧化铝厂本周继续累库3.3万吨，电解铝企业原料库存增加0.9万吨。由于前期累库幅度较大，本周库存增速有所放缓。港口库存则增加8.8万吨，主要因前期海外氧化铝价格持续低于国内现货价，吸引货源流入，对国内市场形成冲击。同时，目前氧化铝交仓利润显现，促使期现商发往新疆的在途量增多，导致在途及站台堆积库存增加5.3万吨，总量升至110万吨。整体来看，氧化铝库存仍在持续累积。后续需重点关注氧化铝仓单变动情况，以及海外氧化铝交易是否会有更多货源进入中国、进一步冲击市场。目前高库存压力依然存在，预计未来一段时间氧化铝库存仍将保持累库态势，并且氧化铝价格持续下行。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水480元/吨–贴水320元/吨，均价贴水400元/吨。元旦假期归来现货升贴水先扬后抑，年末节点后持货商资金压力暂时得以缓解，但铜价居高不下持续对消费形成压制，精废价差较大精铜需求疲软，下游采购情绪低迷令现货升贴水反弹后再度连续回落也难以换取大量成交。下周将进入交割逻辑，而预计下游仍持观望态度等待铜价回落。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库