SMM1月9日讯：        根据SMM数据，截至本周五，广东、浙江、江苏三地Zamak 5锌合金加工费均价上涨25元/吨，至1250元/吨；福建地区Zamak 5锌合金加工费亦同步上涨25元/吨，至1200元/吨。市场Zamak 3合金加工费虽同样存在上调情况，但因整体仍在SMM价格范围内，故本次未对其作出调整，广东、浙江、江苏三地仍维持675元/吨的均价，福建地区则维持575元/吨。        从上调原因来看，本次加工费上调与去年11月加工费上调的原因一致，均因合金厂原料成本上涨所致。        从具体价差情况来看，截至1月9日，根据SMM数据显示，国内锌锭价格为24030元/吨，铝锭价格为24030元/吨，铜价为100275元/吨，分别相较节前最后一工作日上涨710元/吨、1570元/吨、1455元/吨，涨幅录得3.04%、6.99%、1.47%。从月均价差角度来看，锌铝月均价差自12月的1144元/吨缩小至本月的140元/吨，锌铜价月均差则由-70096元/吨扩大至本月的-77840元/吨。在市场价格的大幅波动下，压铸锌合金厂利润呗明显挤压，市场3#及5#合金加工费均出现不同程度上调。此外，根据SMM了解，市场当前零单的报价整体相对较高，部分企业表示Zamka5价格在1600~1700元/吨左右，Zamak3价格在700~800元/吨左右，具体价格根据运输距离的不同，会存在一定差别。        从后续来看，当前基本金属走势不确定性较大，市场宏观层面扰动较多，叠加当前铜铝价格走势强劲，且今日锌铝价差已收窄至0元/吨、铜价持续运行于10万元/吨上方，原料成本压力仍存，若是锌铝价差继续收窄、锌铜价差继续走扩，预计压铸锌合金加工费后续仍存在一定上调空间。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内沪铜现货升水从周初高位持续滑落至周尾止跌企稳，有以下几点因素。元旦归来考虑资金成本等因素持货商高报升水但市场成交疲软，随着周初铜价上涨，升贴水回归理性价格至贴水成交。本周社会面库存持续增加，多为北方冶炼厂发货至上海及常州仓库。因现货持续贴水，多数货源被注册为交割仓单。展望下周，交割临近预计现货贴水将持续收敛，换月后仍将高开低走。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

伦锌：周初，受国际局部地缘局势趋紧的支撑，叠加铜、铝等基本金属强势走高形成的提振效应，盘面多头资金持续涌入，价格重心稳步上移，连续录得四连阳后进一步延伸至五连阳，期间美联储理事米兰释放2026年需降息超100个基点的鸽派信号，进一步为伦锌上行提供助力；随后，美元指数震荡走高，市场对前期宏观扰动因素逐步消化，多头获利离场情绪升温，叠加海外锌库存有所增加，基本面支撑力度减弱，伦锌结束上行走势，重心随之走低；接着伦锌小幅走高。截至本周五15：00，伦锌录得3159.5美元/吨，涨32.5美元/吨，涨幅1.04%。 沪锌：周初，在外盘伦锌持续走高的带动下，沪锌价格突破去年2月以来的高点，日k重心明显上移，虽然基本面未发生明显改变，但宏观利好因素叠加其他基本金属的联动效应，多头动能较为充足带动沪锌走高；随后，国内供给小幅增量预期渐显，终端消费表现平淡，节后社会库存继续累积，现货成交多以刚需为主，基本面对价格支撑不足，叠加外盘伦锌走弱的传导影响，沪锌承压转弱，价格重心走低；接着沪锌在外盘带动下小幅上行。截至本周五15：00，沪锌录得23970元/吨，涨695元/吨，涨幅2.99%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周氧化锌开工率录得57.25%，环比下降1.26个百分点。原料方面，周内锌价重心出现明显上行，氧化锌企业畏高慎采，多为消耗企业原有库存或少量刚需采购；成品库存方面，受高价影响本周氧化锌企业出货节奏有所放缓，成品库存走高。终端需求层面，下游企业受价格压力制约，采购热情不足，整体以刚需采购为主，其中中小型氧化锌厂的下游客户本周备货需求尤为清淡。本周氧化锌开工率下行主要是由于部分氧化锌企业受周内高价影响出货不畅导致周内开工小幅下行。不过分企业表现分化，头部大厂当前订单需求仍相对稳定，开工基本维持正常水平。展望下周，受高价影响，市场需求多为实际刚需，同时陶瓷级氧化锌需求逐渐走弱，再考虑到企业面临成本高企、库存承压的双重压力，预计氧化锌开工率将小幅走低，在57.10%附近波动。    》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周压铸锌合金企业开工率录得49.90%，环比降低1.83个百分点。库存方面，元旦假期后锌价重心显著上移，压铸锌合金企业采购积极性低迷，即便有采购需求的企业也以按需采购为主，市场备库行为不多，推动原料库存走低；而成品库存方面，终端企业同样受高价抑制，接货需求平淡且提货节奏放缓，导致压铸锌合金企业成品库存明显累积。本周压铸锌合金开工下行主要是由于，前半周仍有部分企业处于元旦假期，叠加价格走高影响企业出货导致部分企业开工有所下行。终端订单层面，各板块需求本周均有所走弱，企业新增订货多集中于有实际订单支撑的刚需采购。此外，近期铜、铝价差出现明显上涨，锌铝价差收窄，锌铜价差走阔，市场压铸锌合金企业出现上调加工费情况。展望下周，因成品库存较高影响，预计将使得部分企业开工小幅走低，压铸锌合金开工率预计走低至49.35%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水环比上涨15元/吨左右。截至本周五，主流0#锌对市场报价升水20元/吨，沪粤价差缩小。周内锌价重心快速上移至24000元/吨关口上方，高价对下游采购形成明显压制，企业备货意愿低迷，采购以刚需为主。叠加沪粤价差处于高位，华南现货资源持续流入华东市场，广东库存承压下行，对现货升贴水形成强劲支撑。展望下周，当前市场需求端仍以刚需主导，且部分中小型下游企业受锌价高企影响，已传出提前放假的计划，但在交的的库存支撑下，预计广东地区锌现货升贴水将维持小升水区间震荡运行。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

         下周，经济数据方面主要是美国12月未季调CPI年率、美国11月零售销售月率等数据即将公布，同时美联储公布经济状况褐皮书。近期市场不断围绕美国关税、地缘政治问题等风险事件交易，尤其是白银等资金狂欢行情暂时结束后，市场对宏观风险事件的关注更盛。 伦铅方面，元旦假期后，除去资金因素带来的大涨行情，海外铅市场亦是在假期后恢复正常交易，LME铅库存较节前降幅超过1.5万吨。同时海外矿山生产与运输出现一些不确定因素，铅精矿价格坚挺，依然支持铅价运行。下周伦铅预计呈震荡整理态势，运行于1980-2065美元/吨。 国内沪铅方面，国内铅消费弱势凸显，铅冶炼企业厂库与社会仓库库存同步上升，铅现货贴水扩大，又因下周沪铅进入交割时段，持货商移库交仓，铅锭显性库存预计仍有一定上升空间，或拖累铅价呈偏弱走势。预计下周沪铅主力合约运行于17050-17500元/吨。 现货价格预测：17000-17350元/吨。原生铅方面，铅冶炼企业生产恢复，且成品库存偏高，现货普遍以贴水交易。下周沪铅交割，交仓或在一定程度上缓和持货商出货压力，预计现货贴水扩幅有限。而再生铅方面无法参与交割，只能依靠实际消费，铅库存偏高的背景下，再生精铅将延续大贴水交易。铅消费方面，下游市场消费分歧较大，铅需求分散，若下周铅价止跌企稳，将带来一些刚需补库的需求。    

本周，国内高纯石英砂报价持稳，内层、中层、外层高纯石英砂价格不变，进口砂散单价格下跌1000元，33和36寸坩埚价格维持。目前市场报价如下：内层砂每吨5.5-6.0万元，中层砂每吨2.0-3.0万元，外层砂每吨1.5-2.0万元，进口砂散单价7.5-7.7万元。1月硅片排产小幅增加，石英砂企业减产幅度也有所收窄，26年进口砂谈判价格基本确定在了某个区间，坩埚企业也在根据各家硅片企业的配额来定客户来年的需求量。 》查看SMM光伏产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                            1月9日SMM进口铜精矿指数（周）报-45.41美元/干吨，较上一期的-44.98美元/干吨减少0.43美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。 周内铜精矿现货询报盘活跃度有所上升，实际总体成交依然欠佳。据SMM了解，有冶炼厂从原料供应商处采购南美干净矿，装期为2026年一季度，价格为-40美元中位，QP为M+1/4。有贸易商对2/3月份装期的南美干净矿报盘，数量为1万吨，报盘价格为-40美元中高位，QP为M+1，Au 1g/t以下扣减0.3g部分全部计价。有贸易商计划对2月份装期的多笔Collahuasi（砷含量较高）铜精矿进行报盘。BHP将于下周对Escondida铜矿进行招标。 在部分冶炼厂与Antofagasta长单谈判完成后，国内冶炼厂开始与其他供应商的长单谈判，传统的矿山供应商更倾向于BM扣减体系，有BM下浮15%-20%，也有BM下浮10-15美元。但贸易商更倾向于报“指数再扣减”形式的长单，扣减范围是10-20美元依据卖方交付的品质而定，也有贸易商报固定数字长单，多为-50至-60美元，这两种形式令冶炼厂难接受，长单谈判举步维艰。据SMM了解，印尼冶炼厂Manyar或于2026年5月中下旬恢复生产。 据外媒报道，智利 Capstone Copper旗下Mantoverde铜矿工人未能达成集体谈判协议，上周五罢工开始，并且本周罢工继续进行，预计罢工将持续很长时间，矿山几乎完全停工。由于矿区铜矿库存将在几天内耗尽，目前选矿厂的产能只有30%。2025年Mantoverde铜产量为7.4万金属吨。 SMM十港铜精矿库存1月9日为64.04万实物吨，较上一期减少0.53万实物吨，主要减量来自于钦州港，本周青岛港铜精矿库存环比减少8万实物吨。                                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

        节后，铅蓄电池市场终端消费差异较大。电动自行车蓄电池市场消费表现欠佳，经销商成品库存偏高，企业生产积极性一般。汽车蓄电池市场消费表现尚可，部分中大型企业生产稳中有升。而在面对节后铅价高企的行情，铅蓄电池企业普遍暂停或减少采购，仅少数企业进行刚需补库，铅现货市场交易活动度较节前稍好，但仅针对年底下游企业关账盘库或放假的时段而言。