今日贵金属价格反弹上行，贵金属看多热度再次高涨。沪期银2510合约-TD基差仍有较大波动，此前对沪期银10月合约报价的持货商陆续报价成交。据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单对TD升水0-2元/千克刚需成交，除个别持货商大厂银锭对TD升水2元/千克抛售外，多数持货商大厂银锭对TD升水3-4元/千克或对沪期银2510合约贴水14-15元/千克、对沪期银2512合约贴水35元/千克报价成交。江西地区冶炼厂厂提货源对TD贴水1元/千克报价但最终下调贴水议价成交。基差变动导致部分贸易商挺价惜售，下游维持刚需采购，市场成交尚可。   》查看SMM贵金属现货报价

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM9月9日讯： 据SMM了解，8月各家组件企业小幅提产，产量环比上升约4.53%，8月组件厂开始为交付前期订单开始增加排产，头部企业产量基本维持高位，其他企业产量增减有所分化，尤其是二三线组件企业基本随着订单量按需生产，但近期分布式需求再度降低，集中式装机量尚未明显增长，需求端的适当降温遏制组件产量上升，但9月后续组件成本仍将继续走高，部分头部企业开始适当生产低成本组件库存，9月企业排产增减不一。 首先需求方面，据SMM了解，7月国内新增光伏装机量再度下降，8月整体表现也较为一般，前期分布式订单逐渐交付完毕之后，当下分布式整体市场表现较弱，集中式装机方面由于当前组件价格接受度较差，部分新增项目有延后、暂缓的现象，组件市场需求整体表现较差，预计8-9月国内新增装机量难超16GW。海外方面由于终端前期囤货后，近期出口需求也较为一般，虽10月海外仍有一定采购预期，但相比于去年同期有所下降，故当下组件市场需求暂时未有支撑。 成本方面，8月开始，随着多晶硅、硅片、电池片以及辅材方面玻璃和胶膜的价格上升，组件成本持续升高，但组件价格受终端遏制的影响上涨速度并不同步，组件成本亏损压力增大，在后续辅材方面仍有继续走高的预期，组件企业8月中旬开始适当提产平衡组件成本压力，此为产量上升的主要原因。 对于9月组件产量预期，SMM仍为仍将在8月基础上再度小幅走高，但头部企业排产增减已出现分化，前期低价囤货较少的部分企业9月开始适当减产，而前期低价货源较多的组件厂，为Q4季度利润考虑，有适当提产的预期。综合下来，预计9月组件排产较8月增长约为2.28％，中国企业组件产量（含中企海外产出）预计将超过50GW。

盘面： 隔夜，伦锌开于2862.5美元/吨，盘初伦锌重心上行摸高于2889美元/吨，进入欧洲交易时刻空头增仓伦锌下行探低于2856美元/吨，夜盘伦锌收复部分跌幅上行至日均线上方，终收涨报2873美元/吨，涨15.5美元/吨，涨幅0.54%，成交量增至95398手，持仓量增加1742手至20.1万手。隔夜，沪锌主力2510合约开于22245元/吨，盘初沪锌下行探低于22180元/吨，随后空头减仓沪锌上行至日均线上方摸高于22260元/吨，盘尾维持震荡，终收跌报22245元/吨，跌25元/吨，跌幅0.11%，成交量减至36944手，持仓量减少663手至10.5万手。 宏观：美参议院料将在周三推进米兰的美联储理事提名；法国总理贝鲁未通过信任投票，将递交辞呈；欧盟拟推第19轮对俄制裁，锁定银行及石油贸易；欧佩克+收到成员国提交的更新后的石油补偿计划；中国人民银行与欧洲央行、瑞士央行、匈牙利央行续签双边本币互换协议；宇树科技回应IPO估值500亿元：消息不实；中芯国际：拟发行股份购买中芯北方49%股权，股票复牌；工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可。 现货： 上海：昨日上海地区精炼锌采购情绪为2.42，出货情绪为2.85。昨日上海市场出货贸易商较多，盘面较上周小幅走高，下游订单未见改善，原料采买维持刚需，整体现货报价持稳运行，整体成交表现一般。 广东：昨日广东地区精炼锌采购情绪为2.08，销售情绪为2.81。昨日盘面较上一交易日有所走高，叠加上周部分下游已于低价有所采买，市场交投氛围清淡，贸易商为出货小幅下调升贴水，现货升贴水走低。 天津：昨日天津地区精炼锌采购情绪为2.13，出货情绪为2.62。昨日锌价小幅回升，下游前期点价采买较多，整体采购情绪较弱，下游需求仍然较弱，贸易商出货小幅下调升水，贸易商之间交投为主，部分贸易商准备交仓，整体市场成交较差。 宁波：周末锌锭陆续到货宁波市场，昨日出货贸易商较多，整体升水上涨乏力，加上下游订单未见改善，盘面小幅走高，企业接货意愿较低，仍旧维持刚需。 社会库存：9月8日LME锌库存减少975吨至53075吨，降幅1.80%。据SMM沟通了解，截至本周一（9月8日），SMM七地锌锭库存总量为15.21万吨，较9月1日增加0.58万吨，较9月4日增加0.32万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜伦锌录得一阳柱，下方10/60日均线为其提供支撑。美元指数在上周疲软的就业数据影响下继续走低，叠加市场对于9月降息的预期不断增强以及海外库存的不断减少，伦锌重心上移。隔夜沪锌录得一长下影十字星，下方布林道下轨为其提供支撑。据SMM沟通了解，截至本周一（9月8日），SMM七地锌锭库存继续增加至15.21万吨，当前下游消费未出现明显旺季特征，但海外低库存对价格底部仍有支撑，沪锌短期预计仍将维持震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

    据SMM统计，2025年8月国内有机硅DMC单体厂总库存约7.32万吨，环比增加约34.8%，同比增加约54.75%，而库存变动主要表现为供强需弱，厂库库存累增，具体如下：     供应方面：8月单体厂整体开工率处于75%的相对高位，整体供应充足。从区域供应维度看，华东地区作为有机硅产能核心聚集区，8月因受山东未涉事事故装置的恢复运行，及浙江前期检修装置重启等影响，供应量显著增加。西北地区则因前期降负产能，8月负荷提高影响，产量上升，提高了整体供应水平。8月份产量环比增加28.58%。     需求方面，下游采购积极性低迷，库存消化能力不足。受金九旺季预期落空，终端需求无实质性改善影响，下游建筑、电子、纺织等行业开工率也仍处于低位，库存消化节奏缓慢，使用天数增加，使下游对原料的采购热度较低，导致市场呈现低价促销→需求不买账→库存积压→继续低价的负反馈循环。     目前国内有机硅DMC市场主流价格区间约10500-10800元/吨，该价格已跌破部分单体厂成本线，导致企业挺价心态增强，成本方面看，近期原料工业硅价格持稳运行，使成本稳固，对DMC价格形成支撑，因此再进一步下行空间有限；但下游企业因传统金九旺季效应并未显现，仍坚持按需采购策略，需求释放不集中，使DMC价格反弹阻力偏大。短期看，国内DMC 价格仍将以小幅震荡为主。后续需重点关注金九银十背景下的下游需求变化情况、及成本端工业硅价格变化。     有关有机硅的内容沟通，欢迎联系：021-20707889

本周（9.2-9.8）本周组件库存水位上升，组件企业挺价之后，终端企业接受度迅速下降，市场成交量减弱导致组件库存上升。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势           8 月铜管企业开工率为65.70% 据SMM数据显示，8月铜管企业开工率为65.70%，环比减少3.24个百分点，同比增加0.27个百分点。8月铜管开工率处于年内至今最低值， 季节性淡季占据主导因素。 此外因自8月1日起对进口半成品铜产品（例如 铜管 、铜线、铜棒、铜板和铜管）及铜密集型衍生产品（例如 管件 、电缆、连接器和电气元件）普遍征收50%的关税。 直接出口美国铜管订单减少，部分企业开工受此影响较为明显。但美国工厂开工大幅增长，加工费亦大增，关税将明显提升美国本土铜管产能利用率并助力新增产能爬产。 8 月份铜管企业原料库存比为3.86% 8 铜管企业原料库存比为3.86%，环比减少0.23个百分点。8月铜管产量环比下滑4.71%，原料库存环比下滑10.15%。 8 月铜价与升水均走高，且铜管企业排产下降，故而原料库存备有量降低。 预计9月份铜管企业开工率为68.92% 据SMM数据显示2025年9月铜管预计开工率为68.92%，环比增加3.22个百分点，同比增加3.57个百分点。9月大、中、小型企业铜管开工率分别为68.65%、72.52%、63.06%。据某大型主机厂反馈，年内多增加供应商令订单更均匀分配在不同规模生产紫铜管企业，弱化了大型铜管企业订单集中度；故而大型铜管厂开工率弱于中型铜管厂。据产业在线数据显示，2025年9月家用空调内销排产572万台， 较去年同期内销实绩下滑6.3% ；10月内销排产481.5万台， 同比下滑23.4% ；11月内销排产555万台， 同比下滑17.6% 。2025年9月家用空调出口排产502.5万台， 较去年同期出口实绩下滑16.6% ；10月出口排产606.5万台， 同比下滑7.8% ；11月出口排产786万台， 同比下滑9.1% 。9-11月空调总体排产下滑除去出口影响外，主因去年国补政策等推动空调销售实绩较高。随着高温天气结束，销售预期逐渐下滑，主机厂考虑上半年积极排产背景下，下半年亦稍作谨慎。预计9-11月铜管整体开工仅表现温和环比增长。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

SMM 冷轧排产：9月钢厂冷轧排产窄幅波动 据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂9月冷轧商品材计划量总计424.11万吨，较上月实际冷轧商品材产量增加0.18万吨，增幅0.04%。日均来看，9月天数较8月少1天，9月冷轧商品材日均排产为14.14万吨，环比8月冷轧商品材日均实际产量增加0.04%。   表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动 图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁   SMM 热轧排产：9月热轧日均排产环比增0.5% 据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂9月热轧商品材计划量总计1404.07万吨，较上月实际热轧商品材产量下降39.04万吨，降幅2.7%。日均来看，9月天数较8月少1天，9月热轧商品材日均排产为46.80万吨，环比8月热轧商品材日均实际产量增加0.5%。 图2：SMM钢厂热轧商品材计划量   本月，SMM样本扩充后的53家热轧板卷主流钢厂热轧商品材计划量总计1727.37万吨，较上月实际产量下降2.2%。日均来看，9月天数较8月少1天，9月53家样本钢厂热轧商品材日均排产为57.58万吨，环比8月热轧商品材日均实际产量增加1.1%。 图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本） 数据来源：SMM钢铁 9月，据SMM调研，东北、华北、华东、中南部、西部等多个区域钢厂发布年度检修或自发减产安排；此外，9月钢厂利润环比8月有所下降，叠加部分钢厂接单情况相对一般，抑制钢厂增产积极性；综合影响下，9月钢厂热轧排产总量环比下降39.04万吨，由于9月天数少于8月，9月钢厂热轧日均排产环比基本持稳。   分内外贸看： 内贸： 9月热轧板卷内贸排产1310.57万吨，环比上月国内实际产量下降40.14万吨，降幅3.0%。 日均来看，9月天数较8月少1天，9月样本钢厂热轧内贸日均排产为43.69万吨，环比8月热轧商品材日均实际产量增加0.3%。 表2：SMM调研部分钢厂接单情况 数据来源：SMM钢铁 据SMM调研，截止9月8日，钢厂内贸订单基本接满，钢厂接单情况存在一定分化，部分钢厂提到9月接单情况一般，手持订单量环比上月有所下降，然而也有钢厂表示9月接单较好，后续接单情况SMM将持续跟踪。   外贸：9月热轧板卷出口计划量93.5万吨，较上月实际出口上升1.1万吨，环比增幅1.2%； 9月国内钢厂热轧出口计划量环比微幅上升，据SMM调研，部分钢厂反映，受前期MD出口查处力度升级影响，部分钢厂出口接单有所改善，从而带动本月出口排产未出现超预期下滑。 图4：SMM钢厂热轧出口计划量 数据来源：SMM钢铁   检修方面， 9月热轧检修影响量暂为75.40万吨，环比上月下降5.23万吨。目前，北方、华东、中南部、西部等多区域钢厂发布检修计划，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表： 表3：SMM钢厂热轧检修 数据来源：SMM钢铁   利润方面， 据SMM调研的钢厂生产 热卷即时利润 情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在 盈利50-100元/吨 区间，较8月利润均值小幅收窄；细分来看，约4%的钢厂反映当前利润处于 亏损50-100元/吨 ；13%的钢厂处于 盈亏边际平衡 状态；44%的钢厂反映当前利润 处于50-150元/吨区间， 近39%的钢厂处于 盈利>100元/吨 的状态 。 图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况   数据来源：SMM钢铁   总结： 9月钢厂热轧日均排产环比上月实际产量小幅增加0.5%，日均水平波动幅度较小。 后续来看，供应方面，9月钢厂热轧排产环比基本持稳；需求方面，进入9月，淡旺季切换节奏逐步加快，钢材需求存在改善空间，热卷库存也有望迎来降库拐点，基本面矛盾对价格拖累较小。 其他方面，宏观层面9月将迎来美联储降息，然市场对此或已提前消化；成本方面，月初限产结束后铁水快速回升，中下旬钢厂开启节前补库，成本支撑较为夯实，综合影响下，9月热卷价格有望小幅上探，但高度较为有限，上方窗口暂未打开。

SMM9月8日讯：          根据SMM数据显示，截止本周一广东地区锌锭库存不端攀升至年内新高，达到3.69万吨，库存高企的巨大压力，正直接作用于现货市场的交易情绪和定价方向，使得升贴水近期低位震荡，并成为市场关注的焦点。下面我们将围绕供给与需求两方面对后续广东升贴水的发展展开分析。 供应端：产能不断释放 供应压力持续        从今年上半年来看，南方部分冶炼厂不断复产带动供给端产能得到不断地释放，当前库存的显著攀升，其中较为重要的原因主要是由于供应端的持续宽松。        8月我国锌锭产量达到62.62万吨，达到三年内新高，9月国内锌锭产量预计小幅下降1.64万吨至60.98万吨，尽管部分冶炼厂存在一定停产及检修，但总体来看，国内锌锭总量仍维持在相对高位。叠加小金属及各类副产品利润较好，仍能刺激冶炼厂维持一定的生产积极性。国内锌锭产量稳定，持续向消费地发货，广东也不例外。 需求端：金九特征较淡 短期或难以消化大量库存        广东作为锌下游消费重镇，压铸锌合金、镀锌、黄铜等企业集中分布。而终端需求表现则是决定库存能否备消化，升贴水能否企稳反弹的关键。        当前已步入“金九银十”传统旺季，但下游消费并未显现出明显好转，从用锌量较大的压铸和镀锌开工走势来看同样能够印证这一点。再向下延伸，从作为锌下游占比较大的房地产板块来看， 7月我国房地产销售面积与竣工面积累计值仍旧处于负增长状态，传统房地产行业持续偏弱运行，对于房地产五金配件、以及建筑镀锌管及结构件方面的需求拉动有限。         再者从家电及汽车数据来看，在以旧换新政策补贴下，两者的发展整体来看较为稳定，7月我国洗衣机、电冰箱及空气调节器累计产量分别录得9.4%、0.9%和5.1%，而汽车累计产量及累计销量同比分别哭的12.7%及12%，两大板块当前均处于正增长状态，但据SMM了解当前国内汽车经销商库存压力较大，对锌的后续需求面临一定压力。        此外，从产品出口来看，广东地区众多压铸锌合金企业的产品用于出口，虽当前中美关税仍存“窗口期”，但当前市场未见大规模抢出口情况，市场同样对出口后续发展存疑。         总的来看，广东地区现货升贴水的核心矛盾在于“高库存”与“弱需求”的博弈。 在高库存的绝对压力下，持货商积极出货，而下游接货乏力，市场供过于求的格局难以改变，该点从广东近期的出入库情况同样可以印证。在需求出现明确且强劲的复苏信号之前，供应压力将始终是悬在市场上方的“达摩克利斯之剑”。因此，升贴水在短期内弱势格局难改，预计将延续贴水或低位震荡的态势。但市场仍有部分企业对9月需求存在一定预期，后续SMM也将持续追踪广东地区消费情况。 数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM9月8日讯：                                                 今日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升40-升水220元/吨，均价报价升水130元/吨，较上一交易日下降35元/吨；SMM1#电解铜价格79740~80000元/吨。早盘，沪期铜在79700-79790元/吨波动，十点半后走跌至79650元/吨附近。跨月价差坚挺于back50元/吨附近，有扩大迹象；沪铜进口亏损收敛至200元/吨。        日内销售情绪浓厚，因周末进口大量到货且国产货源亦些许补充，上海地区库存增加0.66万吨，且仍有进口货源持续到货。上海地区电解铜采购情绪为3.12，销售情绪为3.20 历史数据可以查询数据库 。祥光、鲁方、JCC等货源成交从升水80元/吨落至升水60元/吨附近，且出货量较少，仅部分成交用于交付长单。其余货源类似铁峰、中条山PC、OLYDA、日韩等早盘报价升水40-60元/吨，难觅成交，盘面重心仅略微走低，下游买兴较弱。进入主流交易时段后，随着部分品牌平水至升水20元/吨成交，带动整体成交重心下移。常州地区主流成交升水20-50元/吨。湿法铜日内走弱贴水40元/吨附近，好铜到货CCC-P、ENM等令升水重心亦下滑至200元/吨以下。        展望明日，进口持续补充，该类货源难以售卖高价，预计明日有贴水风险。但国产货源以及仓单量较少，临近交割预计价格坚挺平水以上。注意月差走扩带来的指引。  

今日贵金属价格延续回调整理，沪期银2510合约-TD基差变动较大，部分对沪期银10月合约报价的持货商选择惜售观望。据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单对TD升贴水主流成交价仍维持平水附近，市场上已无贴水抛售货源。贸易市场国标银锭仓单对TD升水0-2元/千克、大厂银锭对TD升水2-3元/千克成交。江西地区冶炼厂厂提货源对TD贴水2元/千克，深圳市场国标银锭持货商对沪期银2512合约贴水37元/千克报价成交。银价走弱后持货商抛售减少，市场成交较上周略有好转。       》查看SMM贵金属现货报价