SMM 7月31日讯： 2026年7月，中国冶金级氧化铝产量环比增长2.18%，但同比下降2.48%。截至7月末，全国建成产能约为11842万吨/年，整体运行产能环比下降1.18%，同比降幅为2.48%。 本月运行产能的下滑主要受多重区域性因素叠加影响，各地企业开工率出现分化：南方地区方面，广西部分企业前期因锅炉故障停产后，7月部分产线逐步恢复运行，月末已回升至约300万吨/年的运行水平，对区域产量形成一定提振。但与此同时，广西另一氧化铝厂因生产技术问题主动调减产量，整体制约了广西产量的恢复节奏。贵州地区则受国产矿供应偏紧影响，企业灵活调整生产计划，叠加例行检修，产量有所减少；不过，当地某企业前期停产后正稳步爬产，带动贵州产量实现小幅增长。北方地区方面，山西某企业受赤泥库问题影响，本月产量仍未恢复，成为拖累区域产量的主要因素。同时，北方多地面临铝土矿供应趋紧的压力，进一步抑制了开工负荷，使得北方地区整体产量出现下滑。 展望8月，预计国内冶金级氧化铝产量将有所修复。一方面，广西地区检修及锅炉问题将基本解决，生产有望恢复至正常水平；山西地区赤泥库问题预计于8月中旬得到处置，相关产能将重启；此外，国产矿供应亦有望小幅改善，为产量增长提供原料支撑。尽管部分区域仍有检修安排，但整体复产增量预计将超过检修减量。预计8月国内冶金级氧化铝运行产能将维持在约8920万吨/年左右。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 7月31日，SMM进口铜精矿指数（周）报-159.37美元/干吨，较上一期的-154.76美元/干吨下降4.61美元/干吨。7月SMM进口铜精矿指数（月）报-148.28美元/干吨，较6月的-121.44美元/干吨下降26.84美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数报98.5%-99.5%，较上一期上涨0.25%。 本周铜精矿现货市场以指数成交较多，有部分矿山进行招标。现货成交方面，本周有5笔指数扣减成交，其中两笔只以SMM指数作为基准。有贸易商以SMM指数扣减20美元/干吨向冶炼厂销售1万吨干净矿，装期为9月，QP：M+1/M+5；有贸易商以指数扣减23美元/干吨向冶炼厂销售1万吨Sierra Gorda，装期为9月，QP：M+1/M+5；有贸易商以SMM和FM指数平扣减20美元/干吨向冶炼厂出售1万吨南美干净矿，装期为9月，QP：M+1/M+5；有市场传言，有贸易商以指数扣减20美元向冶炼厂销售2万吨四季度干净矿，其中1万吨Carmen的银子20g开始计价90%，也有市场传言，有贸易商以指数扣减25美元/干吨向冶炼厂销售2-3万吨四季度货物。矿山招标方面，某大型矿山招标结果出炉，市场传言，本次招标冶炼厂端口有2万吨HVC成交，价格为-220美元/干吨，装期为9-10月，QP：M+0/M+4（买方选择）；贸易商端口有2万吨HVC成交，价格为-275美元/干吨附近，装期为9-10月，QP：M+0/M+4（买方选择）；此外，贸易商端口还有1万吨QB成交，价格在-275美元/干吨~-280美元/干吨之间，装期为10月，QP：M+0/M+4（买方选择）。此外，有1万吨9-10月的BISHA和2000吨左右的Black Mountain进行招标，目前招标结果未知。整体来看，本周现货成交继续以指数扣减模式为主，扣减幅度仍维持在较深水平；矿山招标端价格进一步下探。冶炼厂虽维持刚需补库，但对深度负值货源接受度仍较有限。 7月29日，First Quantum Minerals表示，正加快推进巴拿马Cobre Panama铜矿重启准备工作，已提前启动库存矿石加工，并新增约1000个就业岗位。公司表示，与巴拿马政府就矿山未来安排的正式谈判正逐步临近。公司于今年5月启动三条磨矿生产线中的首条生产线，二季度共处理约210万吨库存矿石，生产铜精矿3,216吨。Cobre Panama目前约有3,800万吨库存矿石，预计可回收铜约7万吨，按当前加工节奏可支持约12个月生产。公司维持2026年铜产量指引3万至4万吨，全部来自库存矿石加工。与此同时，矿山员工数量已由今年4月初约2,350人增至6月底约3,000人，以支持设备调试、检修及运营准备工作。其中，超过一半新增员工来自矿区周边社区，女性员工占新增招聘人数约17%。目前，巴拿马政府正研究多种矿山重启方案，包括成立国有矿业公司与First Quantum共同运营矿山，或由First Quantum持有60%至65%权益、政府持有其余权益等模式。公司此前已暂停针对巴拿马政府提出的200亿美元国际仲裁，为双方继续协商创造条件。 7月29日，嘉能可发布2026年上半年生产报告显示，上半年自产铜产量为39.70万吨，较上年同期的34.39万吨增长15%。产量增长主要受非洲铜业务采矿量增加、入选品位改善，以及秘鲁Antamina铜矿品位上升推动，但澳大利亚Mount Isa铜矿于2025年7月按计划关闭，部分抵消了上述增量。 嘉能可维持2026年自产铜产量81万—87万吨的指引不变，预计全年约53%的铜产量将在下半年释放。公司表示，Collahuasi铜矿下半年原生矿回收率及采矿表现预计改善，将支撑铜产量环比增长。此外，尽管嘉能可已于6月1日完成Kidd矿山出售、由此减少年内约1.1万吨铜产量，但公司仍未下调全年指引。 7月28日，Rio Tinto公布2026年上半年业绩，公司基础盈利达68.5亿美元，同比增长43%，创近四年来同期最高水平。其中，铜和铝业务受电气化、人工智能及能源转型需求推动，合计贡献约56%的利润，首次超过铁矿石业务，成为公司最主要的盈利来源。分业务来看，铜业务EBITDA同比大幅增长84%至57亿美元；铁矿石业务EBITDA为68亿美元，同比下降1%。公司表示，上半年铜产量增长及生产效率提升是盈利增长的重要驱动因素，同时受益于铜价上涨。 2026年7月31日SMM十一港铜精矿库存为66.44万实物吨，较7月24日增加0.29万实物吨。主要增量来自于锦州港与青岛港，分别环比增加3万吨和1万吨；减量主要来自于南京港与钦州港，分别环比减少1万吨和1.9万吨，整体库存基本持平。    》查看SMM金属产业链数据库  

本周氧化锌开工率录得50.58%，环比降低3.94个百分点。库存方面，终端消费偏弱，同时原料价格较高，氧化锌企业原料采购多为刚需，原料库存变化不大。本周开工走低主要是由于近期部分企业受终端需求偏弱影响存在减产及检修停产情况。终端消费来看，行业全面步入传统消费淡季，各下游应用领域订单均表现疲软。橡胶级氧化锌下游轮胎行业终端出货乏力，轮胎厂成品库存持续走高，市场减产、停产现象增多，直接压制橡胶级氧化锌采购需求，市场订单释放量有限；同时，陶瓷配套需求同步走弱，淡季特征凸显，企业下单谨慎、成交清淡；此外，饲料级氧化锌需求持续低迷，市场未有明显改善，刚需成交维持平淡态势。展望下周，预计部分企业将逐渐恢复生产，氧化锌开工率预计小幅走高至51.46%波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

本周硅片价格继续下跌，其中N型183硅片价格在0.8-0.824元/片，210R硅片报价为0.895-0.925元/片，210mm硅片报价为1.099-1.125元/片。本周硅片下跌的主要原因是多家企业迫于库存压力进行的降价甩货，截至目前除两家头部企业仍在挺价外，其余多家企业已降价至区间低价附近。按照当前的硅片外售价格计算，各尺寸硅片已经亏损现金成本约0.01-0.02元/片，但即便如此，8月仍有企业选择提产，且综合减产幅度仍仅有2GW左右。企业若过于依赖中长期政策调整，不注重短期供需平衡，则硅片价格或仍将难以止跌企稳。 》查看SMM光伏产业链数据库

本周，石英砂价格整体持稳目前市场报价如下：内层砂每吨4.0-4.6万元，中层砂每吨2.1-2.4万元，外层砂每吨1.4-1.8万元，进口砂散单价5.0-5.35万元。坩埚方面，33寸坩埚6000-6100元/支，36寸坩埚6500-6800元/支。近期国产中、内层砂成交重心小幅上移，主要由于新国标后，各坩埚厂对耗砂比例进行调整，以保证坩埚单产和使用寿命达到硅片企业采购要求。相反的是，外层砂由于结构性供应过剩的影响，价格已经跌破成本线，整体石英砂行业出现”高低端分化“的局面。     》查看SMM光伏产业链数据库

SMM7月31日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2608合约报价升水210元/吨-升水310元/吨，均价报升水260元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。早盘沪期铜2608合约高开后持续走跌，盘中价格有小幅回升。开盘价105860元/吨，开盘后价格快速摸高至105990元/吨，随后价格开始下跌，下探至105600元/吨附近，随后价格有小幅回升，基本运行在105630元/吨-105820元/吨之间，收盘前价格小幅回落，收盘价105660元/吨。隔月Back月差在130元/吨至190元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损830元/吨-亏损740元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.82，环比下降0.02，采购情绪为2.72，环比下降0.06，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商首轮报盘当月票平水铜升水300元/吨-升水320元/吨，报盘下月票铁峰升水240元/吨，随后持货商小幅下调报价，金冠、金豚PC、金新等报价当月票厂提升水250元/吨，中条山、铜冠、紫金等报价下月票升水250元/吨-升水260元/吨；好铜货源稀缺，仅部分金豚大板、贵溪流通，报价当月票升水300元/吨-320元/吨；注册湿法铜BMK报价下月票升水160元/吨；非注册铜KCC等报价下月票升水70元/吨-升水90元/吨。进入第二时间段，市场交投两清，持货商进一步下调报价，铁峰、中条山、紫金等报价下月票升水200元/吨-升水210元/吨。 展望下周，随着月初新一轮采购周期开启，部分下游及贸易商补库需求或有所释放，对现货升水形成一定支撑。日内低价货源逐步成交后，持货商挺价意愿明显增强，下月票平水铜报盘基本维持在升水200元/吨及以上，继续大幅降价出货的意愿有限。不过，当前铜价仍处高位，下游实际采购增量仍有待观察，进口铜陆续到货亦可能对现货供应形成补充。综合来看，在月初采购需求释放及持货商挺价的支撑下，预计下周沪铜现货对2608合约报价仍将维持升水，整体重心或止跌回升，需关注进口到货量及其对市场流通货源的实际补充情况。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        截至7月31日当周，国内硫酸市场延续弱势下行态势，价格重心继续下移，区域跌幅较上周进一步扩大。SMM中国铜冶炼酸指数报1722.5元/吨，环比下跌19.5元/吨，连续第四周回落。        本周价格下行主要由需求疲软驱动。供应端，前期检修装置复产带来供给增量释放，弘盛铜业8月10日复产消息进一步加剧供给宽松预期。需求端，磷肥进入季节性需求淡季，下游采购趋于谨慎；钛白粉、氟化工开工率持续下降，接货能力走弱。低价货源跨区域流动持续压制周边市场价格。成本端，SMM硫磺（EXW山东）本周五报8957-9250元/吨，均价9103.5元/吨，较上周五下降350元/吨，硫磺价格虽高位坚挺，但需求走弱主导了本周价格走势。        区域表现上，多数地区价格下调，福建为本周唯一上涨区域。山东跌幅居前，出厂价下调140元/吨至1600-1750元/吨，低价货源涌入叠加本地需求疲软，实际成交重心已降至1600元/吨附近。云南下调120元/吨至1440-1510元/吨，价格持续走低。青海下调100元/吨至1720-1740元/吨，主要是受到外围降价情绪影响。山西下调50元/吨至1650-1750元/吨，四川下调40元/吨至1500-1720元/吨。河南微调15元/吨至1650-1750元/吨。湖北当前价格持稳，但8月10日弘盛铜业复产后价格或进一步承压。陕西汉中锌业报价持稳，部分低品质94酸下调30元/吨。        福建出厂价上调20元/吨至1580-1700元/吨，成为本周唯一上涨区域。福建紫金上调40元/吨至1580元/吨，东南铜业上调30元/吨，企业反馈属超跌后的技术性回调，下游需求未明显好转，持续性有待观察。广西持稳于1780-1900元/吨，贵州方向硫酸铁路运输预计8月启动，届时物流渠道有望进一步优化。安徽、江西、湖南价格持稳，供需相对平衡。东北地区价格持稳，但赤峰地区因部分炼厂检修、供给收缩，8月新价或小幅上行。西北地区甘肃、新疆持稳，凉山矿业下调80元/吨至1500元/吨，企业反映需求疲软。        国际市场方面，SMM硫酸（CFR印尼）报320-350美元/吨，均价335美元/吨，环比下跌5美元/吨；SMM硫酸（FOB韩国）报340-350美元/吨，均价345美元/吨，环比持平。SMM硫磺（CIF印尼）报1100-1200美元/吨，均价1150美元/吨，环比持平。非洲铜矿带SMM硫磺（DAP刚果金）报1800-1950美元/吨、（DDP刚果金）报2050-2450美元/吨，均价分别上涨50美元/吨。        展望后市，国内硫酸价格短期预计延续弱势运行。需求淡季叠加供给增量释放，价格仍有下行压力，但硫磺成本高位运行将对跌幅形成制约。区域分化或将延续：福建小幅反弹持续性存疑，山东、云南等先行调整区域或逐步企稳，湖北在弘盛铜业复产后价格或进一步承压。国际方面，红海局势演变及霍尔木兹海峡通航节奏仍是核心变量，关注贵州铁路运输开通对广西货源分流的实际效果及秋季备肥启动节奏。         本周核心数据汇总： SMM中国铜冶炼酸指数：1722.5元/吨，环比下跌19.5元/吨 SMM硫磺（EXW山东）均价：9128.5元/吨（7月30日） 山东硫酸：1600-1750元/吨（-140） 云南硫酸：1440-1510元/吨（-120） 青海硫酸：1720-1740元/吨（-100） 福建硫酸：1580-1700元/吨（+20）

SMM7月31日讯： 7月，天津锌锭市场整体延续供应宽松、需求偏弱的运行格局。区域现货流通资源较为充足，而下游采购积极性不足，市场成交表现平淡，现货升贴水持续贴水运行，供需矛盾仍较为突出。 供应端来看，7月底北方冶炼厂整体生产保持稳定，虽有企业进行常规检修，但减量有限，对天津地区锌锭供应影响不大。与此同时，前期累积库存仍需消化，市场流通货源较为宽裕，贸易商出货意愿较强，为促进成交普遍维持贴水报价，现货市场整体供应压力依旧存在。 需求端来看，7月底下游消费未见明显改善，天津地区镀锌企业整体订单表现一般，受终端需求偏弱及利润空间有限影响，企业采购仍以刚需补库为主，主动备货意愿不足。进入8月后，传统消费淡季仍将持续，高温天气及终端施工节奏偏慢，预计下游开工难有明显提升，整体耗锌量仍将维持低位，库存去化速度偏慢。 综合来看，8月天津锌锭市场供需过剩格局预计难以改变。供应端维持宽松，需求端缺乏明显改善，市场成交仍以刚需采购为主，天津地区现货升贴水预计将继续维持贴水运行，短期内难有明显修复，后续仍需关注下游消费恢复情况及出口窗口打开情况。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月31日，SMM电池级硫酸镍均价略有下行。 从成本端来看，昨日美联储决议符合市场预期，镍价维持震荡走势，近期硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，部分盐厂存在减产预期，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，虽然月底采购节点已至，但下游部分企业存在一定长协供应或库存累积，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

     本周山东地区铜现货升贴水表现平稳，截至本周四，现货均价报升水 90 元 / 吨。周内铜价维持高位运行，下游需求延续清淡态势，市场成交多以长单为主，零散现货交投有限。展望下周，省内冶炼厂检修结束，区域现货供应修复，而终端市场仍处于需求淡季，预计山东现货价格存在一定下行空间。      》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库