现货基本面 上海：昨日锌价低位震荡，价格低位刺激下游采买，但下游仍存在一定看跌情绪，成交情况不及预期，市场活跃度一般。 广东：整体看，锌价大跌，下游逢低补库，市场成交尚可。 天津：昨日锌价低位震荡，贸易商升贴水报价小幅收窄，价格达到部分下游心里价位，低价刺激下游逢低补库，成交情况较前日好转，整体交投氛围良好。 宁波：整体看，期锌偏弱行走，下游积极采货，市场交投活跃。 今日预判锌价： 隔夜伦锌录得三连阴，日K重心下移，下方布林道下轨提供支撑。隔夜LME库存持平37775吨。隔夜受瑞士信贷担忧缓解伦锌小幅修复，同时欧洲央行加息50个基点，伦锌延续弱势运行。隔夜沪锌录得一小阳柱，但日K重心下移，上方各路均线形成压制。隔夜海外信贷危机救市相对较快，市场情绪有所反复，但海外大宏观悲观情绪延续，预计沪锌反弹空间不大。

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM3月16日讯：受海外银行倒闭带来恐慌情绪影响，今日国内外金属普跌。沪锡主力延续2月以来的回落态势，今日一度刷2022年11月22日以来新低至177500元/吨，较1月30日高点已下跌27%，截至日间收盘跌4.79%，报178140元/吨。伦锡今日同样飘绿，盘中触2022年11月23日以来新低至21800美元/吨，截至15:04分跌0.74%。 沪、伦锡走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格： 进入2月 SMM1#锡 现货均价便持续下调，今日较前一日跌4.39%，跌8250元/吨，报179750元/吨。 据 SMM调研 显示，今日早盘期间报价冶炼厂较少，多数冶炼厂持挺价态度，出货意愿较弱。早盘贸易商报价，各牌号精锡升贴水小幅升高。根据贸易商反馈，今日客户询价意愿较强，但看跌情绪依然明显。 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端： 产量方面，据SMM调研了解，2月国内精炼锡产量为12892吨，环比增7.52%，同比增5.98%，1-2月累计产量同比则减少3.39%，2月国内精炼锡产量实际表现稍逊于预期。 据SMM调研了解，近期锡精矿加工费连续下调，3月15日江西、云南加工费较去年5月高点降1.4万元/吨。加工费下调令炼厂利润空间收窄，但多数锡冶炼企业表示依然平稳生产，仅个别企业有减产的意向。 另一方面，锡价持续走低，订单回暖不及预期，造成下游需求观望情绪增强，现货市场表现疲软。部分国内冶炼厂已下调预期产量，但个别冶炼厂将结束设备检修。SMM预计3月国内精炼锡产量环比有所增加，预期月度产量为14200吨，但相对前几个月仍处于较低水平。 2022年1月-2022年3月国内精炼锡产量变化走势： 库存方面： 据SMM调研显示，近期国内锡库存维持大幅累库状态，截至上周五，SMM精炼锡社会库存较3月3日增加557吨至10981吨，接近历史高位水平。分地区来看，上周华东地区库存明显增多，华南地区库存则小幅增加。上海中储仓库上周库存明显增加，国储仓库库存则明显减少；个别非交割库库存明显增加，而其他仓库的库存表现则基本稳定。 SMM预估，在下游企业消费未明显转变的情况下，国内锡锭社库转为去库状态仍待时日，后续仍需观察下游企业消费状态。 3月15日LME锡库存较前一日减110吨；上期所仓单减少57吨，至8733吨。 2022年1月4日-2023年3月15日国内外锡库存变化走势： 进口方面： 进入2023年，精炼锡进口一直处于盈利状态，且呈现增加之势，3月10日进口盈利约为3300元/吨，14日盈利达5300元/吨。据SMM调研显示，进口盈利窗口持续开启，海外锡流入国内，目前为止3月进口锡已接近2000吨，较1、2月份小幅增加。 2022年1月4日-2023年3月14日精炼锡进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端： 随着锡价持续走低，下游加工企业秉持观望态度，谨慎备货。目前锡产业链下游需求仍处于恢复阶段，整体表现偏弱。 综合来看： 基本面表现仍弱，原料供应偏紧，而在利润收窄下冶炼厂普遍表现出挺价态度，出货意愿较弱，单当下需求仍旧疲弱，库存仍处较高水平，后续 锡价 走势需关注需求、库存消化，以及宏观面、消息面变化。 推荐阅读： ► 沪锡日盘横盘震荡 现货成交明显回暖【SMM锡午评】 ► 国内外锡库存剪刀差因何越拉越大？ 国内锡库存飙升之势何时止？

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 SMM3月16日讯：硅谷银行破产带来的恐慌情绪还没完全缓解，瑞士信贷又自曝其在2021年和2022年的财务报告内部控制方面发现重大缺陷的坏消息，这使得市场对银行业危机蔓延的恐慌情绪再度升级。隔夜美指走高，大宗商品承压，夜盘金属全线下跌，隔夜伦沪铜均跌超3%。3月16日，截至10:52，伦铜隔夜大跌的恐慌情绪似乎得到了一些缓解，出现了0.73%的反弹。与伦铜相反，沪铜主力继续维持下跌趋势，截至10:53，沪铜主力跌2.72%，价格来到66920元/吨。当下市场恐慌情绪主导铜价，SMM建议后市多关注银行危机蔓延情况对铜价的影响。 》点击查看SMM期货数据看板 据SMM报价显示，3月16日SMM 1#电解铜均价报67190元/吨，较昨日大跌2.55%。据SMM最新调研，随着铜价下调，市场采购积极，成交活跃。SMM将持续关注铜下游企业补库情况。 》点击查看SMM铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观方面 【瑞士央行：如有必要 将向瑞信提供流动性支持】 当地时间3月15日晚，瑞士国家银行和瑞士金融市场监督管理局就市场不确定性发表联合声明称，美国某些银行的问题不会对瑞士金融市场构成直接蔓延风险。瑞士信贷满足对系统重要性银行的资本和流动性要求。如有必要，瑞士国家银行将向瑞信提供流动性支持。 【瑞士信贷宣布将向瑞士央行借款不超过500亿瑞士法郎】 综合法新社、美国有线电视新闻网（CNN）消息，瑞士信贷16日宣布，在该集团股价暴跌后，它将向瑞士央行借款不超过500亿瑞士法郎（约合537亿美元）以“支持”该集团。该银行在一份声明中表示：“随着瑞士信贷采取必要措施，围绕客户需求创建一家更简单、更专注的银行，额外的流动性将支持其核心业务和客户。” 【欧盟官员：将加紧制定新规处置银行破产问题】 欧盟官员周三表示，最近发生的美国银行业危机，正令欧盟加紧针对破产银行去制定更严密的处置方案，欧盟官员将赶在2023年春季结束前提交出详细的法案。欧元集团主席Donohoe表示，硅谷银行的破产，突显了欧盟持续推进建立“银行业联盟”的重要性。他面对瑞信最新发生的危机更是强调：没人能准确预测到下一场危机会从何处开始。 (英国金融时报) 【美国银行业巨头数月来一直在减少对瑞信的风险敞口】 据媒体援引消息人士报道，美国最大几家银行数月来一直在降低对瑞信的直接风险敞口。知情人士透露，监管机构本周对摩根大通， 美国银行、花旗集团在瑞信的敞口做了更多问询。这些美国的银行在与瑞信合作的同时，也在检查和管理有关该行的对手方风险。 美国劳工部周三公布的数据显示，美国2月PPI环比下降0.1%，预估为0.3%，前值为0.7%；美国2月PPI同比增长4.6%，预估为5.4%，前值为5.7%。美国2月生产者价格指数(PPI)环比下滑，这是近期通胀压力缓解的一个迹象。此外，零售销售数据也继续降温，这些都在强化美联储不加息的预期。 【高盛下调美国今年经济增速】 财联社3月16日电，高盛将2023年美国经济增速预期下调0.3个百分点至1.2%，因银行业风波将迫使中小型银行收紧放贷标准以保持足够流动性，这将对整体需求状况带来拖累，从而降低经济增速。 随着瑞士第二大银行瑞士信贷（Credit Suisse）周三股价重挫引发欧美市场震荡，市场定价反应的美联储加息预期，已经变成“今年会降息多少”。“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文，暗示美联储会因近期银行风波而暂停加息。依据联邦基金期货价格预测升降息几率的Fed Watch工具显示，美联储在下周（3月22日）维持联邦基金利率不变的几率已经从昨天的30%飙升至59%。经历过去一年450个基点的疯狂加息后，目前美国联邦基金利率区间为4.50%-4.75%。Fed Watch工具同时显示，美联储到5月可能会再加25个基点，之后便将进入降息通道。到今年12月的年内最后一次FOMC会议结束时，联邦基金利率在3.25%-3.50%区间的概率为29.7%，在3.50%-3.75%区间的概率为29.8%，分别较目前水平降息125个基点和100个基点。 基本面 值得关注的是，近日人民币升值，沪铜进口亏损有所恢复，市场预期换月后进口铜流入增多，SMM预计华东市场可流通货源将增加。广东库存再次大幅下降，到货减少是主要原因。 铜矿供应端近来消息频传：力拓周一表示，已开始在其位于蒙古的大型Oyu Tolgoi铜矿进行地下开采。预计到2030年，Oyu Tolgoi将成为世界第四大铜矿。五矿资源日前在港交所发布公告称，Las Bambas铜矿恢复精矿运输，正在恢复满负荷生产。第一量子和巴拿马就Cobre Panamá铜矿运营合同达成一致。巴拿马消息人士此前表示，巴拿马海事局已取消暂停第一量子矿业公司在蓬塔林孔港（Punta Rincón）业务的命令，第一量子利用该港口出口其关键的Cobre巴拿马矿的铜精矿。卡莫阿-卡库拉2022年全年精矿产铜共33.3万吨，与2021年相比增长215%。 需求端： 【2月漆包线行业开工率超预期 料3月将进入旺季】据SMM调研数据显示，2月漆包线开工率为69.81%，同比上升14.41个百分点，环比上升21.49个百分点，比预期的63.69%高6.12个百分点。其中大型企业的开工率为71.51%，中型企业为68.51%，小型企业为61.43%。SMM预计3月漆包线行业的开工率会进一步上升，整体开工率为78.87%，环比上升9.06个百分点，同比上升4.67%。3月进入传统的生产旺季，大多数企业向我们表示，订单量都出现不同程度的上升，订单增量主要来自家电、电机、变压器等行业。但出口仍未见起色，部分企业预计出口要到下半年才会明显好转。最后，部分华东地区的企业表示去年3月下旬开始已经受到封城的影响，也这是令今年3月开工率同比走高的原因之一。 》查看详情 【2月铜管开工率回升3月预计更进一步 铜管企业上半年旺季将至】据SMM调研数据显示，2月份铜管企业开工率为68.33%，环比增加20.91个百分点，同比增加0.83个百分点（调研样本23家，设备产能230万吨）。预计3月份铜管企业开工率为83.55%，环比增加15.22个百分点，同比减少2.02个百分点。3月作为铜管旺季，各企业订单均表现充足，据几家头部铜管企业反应，三月基本处于满产状态，主要得益于主机厂订单增加。 》查看详情 【2月铜板带开工率超预期 预计3月环比增2.45个百分点】据SMM调研数据显示，2月SMM铜板带企业开工率加速修复，超越上个月所预期铜板带开工率66.55%的7.62个百分点。据SMM调研数据显示，2023年2月份铜板带开工率回升至74.17%，环比增加21.05个百分点，同比增加10.36个百分点。其中大型企业开工率为79.33%，中型企业开工率为64.83%，小型企业开工率为76.72%。预计3月铜板带开工率76.61%，环比增加2.45个百分点。 》查看详情 【2月精铜杆行业开工率不及预期  但3月回温向好预期增强】据SMM调研数据显示， 2月份精铜制杆企业开工率为 61.23%，环比增长24.84个百分点，同比增长14.81个百分点。 其中大型企业开工率为61.86%，中型企业开工率为59.25%，小型企业开工率为66.77%。预计3月铜杆企业开工率为69.24%，环比增加8.01个百分点。据SMM了解，近期随着铜价重心的回落，下游线缆及漆包线行业订单明显好转，精铜杆企业对于三月份的消费抱有乐观期待。随着季节旺季的即将到来，在地产、基建等各项利好政策的预期下，下游电线电缆及漆包线对于铜杆的需求也将持续向好，SMM预计3月份铜消费将呈回温向好。 》查看详情 》点击查看SMM铜产业链数据库 后市 据SMM最新调研，华南现货市场：广东库存连续2天下降，近期仓库到货量减少是主要原因。铜价大跌后，3月16日补货者明显增加，据SMM了解15日晚到16日点价者较15日大幅增加，为此持货商积极挺价，16日早盘时平水铜一度报在升水100元/吨，但涨幅过大下游不接受，持货商只能小幅下调升水出货。总体来看，铜价大跌叠加库存下降，现货升水大幅走高，市场交投较为活跃，料后市仍有上升空间。华北现货市场：换月完成叠加铜价大幅下跌，精废价差大幅收窄，下游积极采购电解铜杆，持货商顺势挺价出货，令16日升水出现明显走高，且交投氛围也好于15日。 受银行危机影响，铜价承压下跌，SMM建议关注金融市场后续蔓延情况，SMM将持续关注铜下游企业补库情况。 机构观点 广发期货研报表示，隔夜瑞士信贷股价暴跌，欧洲银行股遭重创，恐慌情绪蔓延，美元指数走强，铜价急跌。国内复苏预期尚存，基本面有韧性，库存迎来拐点，具备托底作用。但国内3月国内电解铜产量预计将近95万吨，环比增加4.6%，同比增加11.9%，需要跟踪去库可持续性。操作上，短期宏观弱势，关注铜价下跌后市场采购情况。 金源期货研报表示，瑞信银行爆发危机，市场避险情绪快速抬升，美元指数因避险买票而大幅上涨，压制铜价下挫。预计市场将继续消化美欧银行风险，短期铜价可能继续承压。 惠誉修正了全球金属、矿业价格预期，上调了铜、铁矿石、焦煤、黄金和镍的中短期价格预期。上调2023-2025年的黄金价格预期，以反映持续地缘政治紧张局势和经济增长担忧的背景下对黄金的投资状况。 推荐阅读： 》铜价大跌叠加库存下降  现货升水大幅走高【SMM华南铜现货】 》检修影响小且生产周期长  料3月电解铜产量大幅走高【SMM分析】 》年前滞留订单集中爆发 2月铜线缆开工率超预期回升【SMM分析】 》二月份铜行情回顾：现货成交僵持、库存增幅超预期、终端消费孱弱【SMM分析】 》发生了什么？铜库存急速飙升！ 元宵已过铜消费能否回归？【SMM分析】

 

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM3月15日讯：自去年11月以来，国内外锡库存剪刀差越来越大，国内锡库存持续大增的同时，LME锡库存持续下降。 据SMM数据库显示，上周国内锡库存再度累积，3月10日国内分地区精炼锡库存较前一周增加约600吨，刷2021年3月5日以来新高至11000吨。与之相悖的是，LME锡库存持续下行，目前仍处于历史低位水平，3月14日库存约2500吨，两周去库量超400吨。 2022年1月4日-2023年3月14日国内外锡锭库存变化走势： 国内锡库存高企主因消费低迷： 据SMM调研显示，分地区来看，上周华东地区库存明显增多，华南地区库存则小幅增加。上海中储仓库库存明显增加，国储仓库库存则明显减少；个别非交割库库存明显增加，而其他仓库的库存表现则基本稳定。 上周锡价跌破19万元/吨整数关口，下游需求得到一定程度释放，但难以抵消精炼锡库存增加的力度。目前锡锭面临需求不振的情况，预计需求出现实质性好转仍需较长时日。 锡产业链下游需求疲弱，锡锭社库高企锡价承压下行；而锡价下跌，导致低品位锡精矿开采无法盈利，今年1-2月从缅甸进口锡矿量也较少，1月我国进口缅甸锡预估约7800吨，同比减78%；2月预估约为8400吨，同比减46%。 锡精矿加工费 连续下调，3月15日江西、云南加工费较去年5月高点降1.4万元/吨；加工费下调，意味着炼厂利润空间收窄；但多数锡冶炼企业表示依然平稳生产，仅个别企业有减产的意向。随着锡价持续走低，下游加工企业亦将秉持观望态度，谨慎备货。 SMM预估，在下游企业消费未明显转变的情况下，国内锡锭社库转为去库状态仍待时日，后续仍需观察下游企业消费状态。 2022年1月4日-2023年3月15日SMM锡精矿加工费变化走势： 2022年1月-2023年2月我国进口缅甸锡量及预估量变化走势： 海外锡库存持续下滑主因： 我国精炼锡进口盈利窗口打开，同时海外锡消费较弱，大量流入国内，促使LME锡库存持续减少。 产量 据SMM调研了解，2月国内精炼锡产量为12892吨，环比增7.52%，同比增5.98%，1-2月累计产量同比则减少3.39%，2月国内精炼锡产量实际表现稍逊于预期。 进入3月，原料偏紧扰动仍存，加工费回落挤压冶炼厂利润。另一方面，锡价持续走低，订单回暖不及预期，造成下游需求观望情绪增强，现货市场表现疲软。部分国内冶炼厂已下调预期产量，但个别冶炼厂将结束设备检修。SMM预计3月国内精炼锡产量环比有所增加，预期月度产量为14200吨。 2022年1月-2022年3月国内精炼锡产量变化走势： 进口 进入2023年，精炼锡进口一直处于盈利状态，且呈现增加之势，3月10日进口盈利约为3300元/吨，14日盈利达5300元/吨。据SMM调研显示，进口盈利窗口持续开启，海外锡流入国内，目前为止3月进口锡已接近2000吨，较1、2月份小幅增加。 2022年1月4日-2023年3月14日精炼锡进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM锡产业量数据库 综上： 伴随国内消费疲弱，短时间锡锭库存难以消化；进口盈利窗口打开，短期国内外锡库存剪刀差会略微扩大，但预计持续时间不会很长。 推荐阅读： ► 锡价2月大跌11.14% 经济复苏及“两会”召开 3月锡市能否迎新篇章？ ► 市场看好新能源产业带来的锡需求增量 锡市供需前景如何？ ► 2022刷历史新高后 国内锡矿加工费连跌7个月 冶炼厂利润十分微薄！

SMM3月16日讯： 今日1#电解铜现货对当月2304合约报于升水160~升水210元/吨，均价报于升水185元/吨，较上一交易日上涨95元/吨。平水铜成交价格67080~67280元/吨，升水铜成交价格67100~67300元/吨。隔夜沪期铜2304合约破位下行跌破67000元/吨，尾盘时段更是触底66590元/吨，早盘盘初跳空高开至67200元/吨上方，上午交易时段盘面走势承压于日均线下方，围绕67000元/吨附近波动，上午收于66950元/吨，较昨日下跌1840元/吨。沪期铜2304合约与2305合约月差于BACK140~BACK180元/吨频繁波动，重心企稳BACK160元/吨。 隔夜受风险事件拖累金属价格大跌，沪铜日内跌幅近2000元/吨，下游在盘面低位点价情绪高昂，日内入市买兴积极。早盘，持货商报主流平水铜升水160~180元/吨，好铜升水180~200元/吨，湿法铜升水100元/吨附近，非注册货源升水40~80元/吨；市场成交积极，低价货源被秒收。上午十时附近，市场难觅低价主流铜货源，成交价格重心上抬；主流平水铜升水咬紧180~190元/吨，好铜升水200~210元/吨，湿法铜升水120元/吨左右，非注册货源升水80元/吨；成交热情依旧。 日内期铜暴跌，沪铜进口比值修复至7.84，沪铜现货进口出现盈利，截至上午收盘时，沪铜现货进口盈利185.67元/吨，沪期铜2304合约进口亏损收敛至139.49元/吨。盘面下跌刺激下游补货情绪，现货市场成交积极活跃，目前在进口铜尚未大量流入情况下，盘面低位徘徊且风险因素尚存，现货高升水依旧可期。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钛现货历史价格        据SMM了解，近期国内锑锭及氧化锑市场有大量出现因春节后快速涨价导致的厂家及贸易商获利变现的低价资源，虽然这类低价资源一出来，大部分会很快被买家收走，但随着近期锑锭的供方也出现同步出货积极性明显加强的趋势，未来氧化锑供方出货的积极性会更强，因此预计3月下半月锑品价格将整体引来前期大幅上涨后的技术性回调。从2月下半月及3月上半月来看，市场买卖双方交易都比较谨慎，厂家方面依旧看好后市惜售，而买家见上涨的价格呈现停滞状态，也确实出现买货意愿不足的合理心理，在库存足够的情况下不再追高，观望情绪逐渐浓厚。因此，彼时锑市场的局面其实是买卖双方交易的意愿都不强，加之市场可流通货源也不多。但随着市场交易清淡时长的不断延续，近期出现的低价货源大部分是春节前后厂家胀库后不得不降的库存及囤货商低价时囤的库存，套现抛货回笼一些资金离场观望，虽然实际成交数量本身不大，但长此下去，锑品供应方的出货意愿会越来越大，预计3月下半月的价格就可能呈现明显偏弱的态势，价格一旦出现松动，即会出现加速回调。        具体从供应端来看，有色网3月初公布的全国锑锭2月生产数据也显示为5820吨，环比下降减产7.68%，在进口锑矿石持续减少的情况下，国内各地区锑矿开工情况也很糟糕，比如贵州地区目前东峰矿业、红源矿业、榕江泰宇矿业等几个矿山都是这样或者那样的原因，比如矿权办理或开工许可证等没有拿到等原因，没有一家暂时能够开工的，原料紧张局面短时间无法改变，锑锭及锑原料供应紧张将会在一定程度上支撑锑品价格，因此，传导至氧化锑市场价格的结果就是即便我们预测在3月下半月会出现价格回调，下方空间也将十分有限，锑锭跌破8万元/每吨，氧化锑跌破7万元/每吨大关难度还是较大。        需求端来看，目前终端方面国内阻燃需求在去年年底左右整体略有下降，但是今年2月份之后逐渐平稳。产业中的不少企业也都有在逢底补货。而光伏用锑方面，市场人士坚定认为3月光伏日熔玻璃会大量增长，有市场人士称，从光伏玻璃日熔量来计算一年的焦锑酸钠用量，即8.36万吨*365天*焦锑酸钠添加量0.26%，预计全年需要8万吨左右的焦锑酸钠，换算成消耗锑金属量4万吨样子，同比2022年可能会消耗翻倍，十分提振锑品厂家的价格信心。而短期内国内锑品需求偏清淡，买方买兴平淡，观望意愿强，所以真正的锑品价格出现波动预计要等下一波采购潮来临。目前在海外政治局势复杂及中美博弈中对市场需求，特别是对出口有明显影响，外需没有完全跟上将带给锑锭及氧化锑价格向下的压力。但预计下一波采购潮将很有可能会出现在4月上半月左右，届时可能会影响锑锭及氧化锑价格走势出现反转。        消息面来看，俄罗斯极地黄金招标锑矿的消息传出，俄罗斯极地黄金公司（polyus）开始拍卖锑矿，将于2月17日拍卖完成。预计8w毛吨矿（锑含量20%），折合1.6万金属吨。官方表示最早预计5月出矿，下半年发完。但从目前实际情况来看，招标的结果迟迟未出，因此市场很难出现原料供应的大幅增加，因此对于3月下半月氧化锑价格将产生一定支撑力，抑制锑品整体价格在目前供强需弱背景下的下跌幅度。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 SMM3月15日讯：据SMM调研2月中国铜箔产量为6.8万吨，环比增长2.78%。其中锂电铜箔产量为3.93万吨，环比下跌1.35%；电子电路铜箔2.87万吨，环比增长9.04%。 》查看SMM金属产业链数据库 分开看，2月锂电铜箔终端需求表现疲软，开工率下滑，部分厂商转产电子电路铜箔，致使电子电路铜箔总量上升。多数锂电池厂商，在终端需求缩水的形势下，消耗自身库存为主，导致锂电铜箔厂商新增订单疲软，成品库存增长。电子电路铜箔方面，2月市场处于需求淡季，消费类电子行业景气度较低，行业整体新订单下滑，但随着部分锂电铜箔产线转至电子电路铜箔，使其产量增长，同时市场竞争压力加大。 SMM预计3月铜箔产量为7.03万吨，环比增长3.35%。其中锂电铜箔为4.05万吨，环比增长3%；电子电路铜箔为2.98万吨，环比增长3.83%。进入三月份，锂电铜箔终端市场将有所回暖，开工率回升。电子电路铜箔产量增长则得益于新扩产能释放，实际终端消费偏弱。铜箔行业整体供应增长弹性大于需求回暖的程度，企业成品库存存累库预期，铜箔加工费将继续承压下跌。

现货基本面 上海：昨日锌价仍以震荡为主，下游成交并无明显变化，市场升水同样无较大波动，活跃度一般。 广东：整体看，昨日持货商报价呈现分歧，低价出货的持货商成交量相对尚可，升水震荡运行。 天津：昨日锌价震荡波动，升贴水报价整体维持，但部分下游前期补库较为充足，市场于昨日转冷，整体交投情况相对一般。 宁波：整体看，锌价窄幅震荡波动，下游刚需采买，但市场交投氛围仍相对积极。 今日预判锌价： 隔夜伦锌录得一阴柱，日K重心下移，上方5日均线形成压制。隔夜LME库存减少125吨至37775吨，跌幅0.33%，LME库存持续录减。隔夜受美元大涨和海外信贷风险影响，市场情绪大幅受挫，伦锌弱势运行。基本面上虽有供应压力，但库存仍在低位，且锌价下跌预计下游补库空间增加，但考虑市场情绪低迷，预计锌价偏弱震荡。