氢能汽车，顾名思义，是以氢作为能源的汽车，将氢反应所产生的化学能转换为机械能以推动车辆。氢能源车使用的PEMFC电池非常依赖稀有金属铂，主要有两个用途：1）交换膜电解水装置：使用铂金催化剂的质子交换膜电解水装置，是利用可再生能源制“绿氢”的主要方法；2）燃料电池：氢气也可以作为一种能源用于燃料电池系统来发电。燃料电池系统的反应过程与制氢的正好相反，是从氢气中释放电能。 氢能汽车为汽车行业清洁的终极目标，目前各国政府都在针对氢能汽车布局，随着政策发展和投资将对2023年氢能产业的发展和相关铂族金属需求产生重大影响。 目前铂金在制氢和燃料电池技术的需求用量不确定，主要一方面因为技术还不够先进，另一方面是因为人们缺乏对最终市场规模的了解。对比目前新能源汽车的用铂量15-18g，推测未来铂金用在氢能汽车单车用量至少为25g。 截至目前2023年，全球所有氢能源乘用车销量不到5万辆，投资者看好氢能产业前景，叠加中国铂金进口持续保持强劲和实物铂金供需缺口扩大等因素，将有力支撑铂价，SMM预计2023年铂金均价将较2022年上涨至245元/g，更多铂族金属行业信息请持续关注 SMM全球铂钯金属季度行业研判报告。 SMM2023全球铂钯金属季度行业 研判报告建立供需预测模型， 结合美联储利率、美国CPI、美国失业率、全球主要生产企业最新生产信息、全球需求变化等多方面全球宏观影响因素对铂钯金价格进行严谨预测， 专业解读当前多方面信息，分析当下及未来铂钯金属价格变动趋势，能够为铂钯产业链上下游相关企业及时做出前瞻战略部署提供重要的参考建议，详情请联系有色咨询项目经理 费长云女士（13522753386 ），欢迎SMM全球铂钯金属季度行业研判报告，本报告可提供 中文和英文版本。 SMM是中国专业有色咨询领域的信息提供商，咨询产品主要包含行业供需价格分析、供应链管理分析、市场调研、驻场研究、专业行研报告、定制研报、产业规划书、行业白皮书等，可以根据实际情况对报告进行季度、半年度、年度更新等。

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM数据库  

SMM6月12日讯： 今日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水290~升水330元/吨，均价报于升水310元/吨，较上一交易日减少10元/吨。平水铜成交价67270~67360元/吨，升水铜成交价格67280~67380元/吨。早盘，沪期铜2306合约跳空低开，上午交易时段多空双方均表现减仓情绪，令盘面震荡走低，十一时后盘面短暂走低至66750元/吨后再次回升至66800元/吨以上，上午收于元/吨。沪期铜2306合约与沪期铜2307合约BACK月差稳于200元/吨，观察沪期铜2307合约与沪期铜2308合约BACK月差于190~210元/吨窄幅波动。 周内进入交割倒计时，沪铜隔月BACK月差依旧企稳200元/吨，现货市场交易者仍围绕升水300元/吨价格展开博弈，日内有部分秘鲁大板等进口货源流入现货市场，持货商积极出货，令价格重心走低，然好铜以及湿法铜货源并未宽松，报价坚挺。早盘，持货商报主流平水铜升水300~310元/吨；好铜ENM货源升水310元/吨，CCC-P等升水320~330元/吨；湿法铜部分Spence到货，升水260元/吨迅速成交；非注册进口货源升水220元/吨附近。进入第二交易时段，市场低价货源报价增多，部分平水铜升水290元/吨成交；好铜与注册湿法货源紧张。 SMM数据显示，周末上海地区去库0.69万吨，去库明显进一步说明挤仓风险依存。距离换月交割仅剩3个交易日，若月差继续企稳BACK200元/吨，沪铜现货升水或将承压。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

进入六月，沪铜现货升水持坚，与期铜盘面共振走强，然随着铜价节节走高，下游畏高情绪显现，多以提长单货源且刚需采购为主，而贸易商因隔月BACK月差企稳200元/吨，近期收货成本维持升水300元/吨附近，备货建库意愿降低；故现货市场活跃度较为清淡，但受隔月BACK月差收窄以及现货市场流通货源紧张因素支撑，现货升水依旧持坚。 6月，国内冶炼厂检修较为集中，对现货市场供货产生部分影响，故社会仓库中来自国产冶炼厂发货入库量减少，与此同时，沪铜当月进口窗口再次关闭，后续进口量流入亦将减少。 观察库存情况，周内（6月5日-6月9日）上期所铜库存减少10175吨，铜期货仓单减少9693吨，令持货商挺价情绪进一步抬升。且临近交割，沪期铜2306合约持仓对比上期所现有期货仓单量接近5：1，令市场较为担忧挤仓风险。但因铜价走高，隔月BACK月差由前期200元/吨以上收窄至200元/吨以内，亦是周内现货升水坚挺原因。 仔细观察，周内现货升水虽坚挺升水300元/吨上方，但因铜价走高，市场成交走差，现货升水已出现下行态势。周内部分CCC-P进口好铜货源流入，进口商抓住升水300元/吨上方机会，积极出货，好铜成交走低一定程度上压制平水铜成交高价，但因国产供货紧张，平水铜仍坚守300元/吨底线。 展望下周，进入沪期铜2306合约换月交割倒计时，现货升水或部分承压，然换月后，现货对沪期铜2307合约升水或至400元/吨上方；但因铜价走高下游消费情绪不佳，高挺的现货升水支撑将进一步减弱，需持续观察现货市场货源补充情况。   》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势      

现货基本面 上海：昨日锌价高位震荡，贸易商间少量交投，下游企业以提前期点价货物为主，进口锌锭以发给下游企业为主，升水下降明显。 广东：整体看，盘面上行，持货商多调价出货，贸易商间接货氛围较好，但下游采买情绪不佳。 天津： 昨日锌价震荡，下游仍处于光网中，整体询价不多，升贴水受出货不畅下再度小幅回落，市场成交仍较为冷淡。 宁波：整体看，盘面上行，下游企业畏高慎采，同时市场上进口锌数量较多且均价包到厂，价格相对低廉，部分下游企业的刚性需求多流向进口锌，故现货升水持续回落。 七地社会库存：据SMM调研，截至6月9日，SMM七地锌锭库存总量为10.58万吨，较6月5日增 加0.04万吨，较6月2日增加0.29万吨，国内库存录增。其中上海市场，市场周内到货增加，同时锌价 上涨，下游企业采买减少，以提前期货物为主，库存增加；天津市场，周内紫金、白银等品牌少量到货，但随着锌 价上涨，下游企业以提前期点价货物为主，带动库存少量下降；广东市场，周内冶炼厂直发增多，仓库到货减少， 同时下游企业提货为主，带动库存下降明显。另外浙江进口锌锭增加。总体来看，原沪粤津三地库存下降0.01万 吨，全国七地库存增加0.04万吨。 保税区库存：据SMM了解，截至6月9日上海保税区锌锭库存为0.37万吨，较6月2日下降0.08万吨。库存下降一方面是沪伦比值下修进口窗口关闭，进口量减少，另外SMC、AZ等品牌流入国内市场，库存整体减少。 今日预判锌价： 上周五伦锌录得一阴柱，盘面上行承压，涨势放缓。 美联储和欧洲央行尚未公布重大政策决定，但就业数据疲软支持美联储下周按兵不动的押注，资本市场多头力量离场观望，市场风险偏好收紧。上周五沪锌录得一阴柱，走势同外盘一致。下游企业进入季节性淡季，开工转弱，对锌锭需求下滑，锌供应趋于过剩，基本面对锌价支撑较弱，沪锌上行乏力。

》2023年欧洲锂电池大会 6月9日讯：近年来，随着双碳目标的提出，新能源产业迎来了蓬勃发展。而光伏风口也带动了上游原材料——硅料产能的爆发式增长，据SMM数据显示，自2020年到2022年，中国多晶硅产能从48.8万吨增长至108.5万吨，增幅高达122.34%。SMM预计，2023年 中国多晶硅产能 有望达到278万吨，或较2020年增幅达469.67%，产能扩张速度十分惊人！ 》点击查看SMM数据库 而多晶硅产能也在产能大扩张的背景下迎来了飞速增长！据SMM数据显示，截止2023年5月，我国 多晶硅月度产量 已经达到约11.7万吨，相较2020年6月的3.29万吨增幅达255.63%。 但在产能和产量快速扩张的同时，下游的消费却未能跟得上供应的增速，产能过剩、供需失衡的困境不期而遇，且据此前媒体不完全统计，2023年以来，硅料企业规划扩产项目已超170万吨。 举例来看，特变电工此前便提到，其准东20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济一期10万吨项目已开工建设，预计2023年中期建设完成。到2023年底，公司多晶硅将具有年产30万吨的产能；大全能源也在3月中旬披露调研纪要时提到，目前公司新疆基地名义产能10.5万吨，2023年二季度内蒙基地一期10万吨多晶硅将项目投产，届时产能将达到20.5万吨；年底内蒙基地二期10万吨多晶硅项目投产，累计产能将达到30.5万吨。 且据SMM此前调研显示，预计7月国内将有多个多晶硅新产线投产，多晶硅新产线投产速度将远大于4、5月份，未来多晶硅产能有望持续增加，产能过剩危机仍存！ 不过同时需要注意的是，供过于求导致多晶硅价格持续下跌，近乎“崩盘”。6月8日，多晶硅致密料更是以“8”字开头，一线大厂最低报价已经低至80元/千克，截止6月9日， 多晶硅致密料 主流现货报价在80~97元/千克之间，均价报88.5元/千克，较2月27日的230元/千克下跌141.5元/千克，跌幅达61.52%。 》点击查看SMM光伏产品现货报价 》订购查看SMM现货历史价格 SMM本周调研了解到，在硅料价格跌至如此境地下，龙头企业撑市心态减弱，一线个别企业库存超过3万吨，市场进一步混乱，议价周期进一步缩短，部分代表性成交已“8”字开头，价格“跌跌不休”。后续随着硅片端的加压，预计硅料价格仍有一定走跌空间。 目前企业生产现状如何？ 据SMM调研，在硅料价格最低降至80元/千克的背景下，一线新产线成本已经低于50元/千克，目前利润空间仍存。但对于中小企业而言，当前硅料价格已经开始逼近部分中小型硅料企业的成本线，预计随着后续新增产能的进一步投放，不排除硅料价格进一步下跌的可能性，后续不乏出现中小型企业被迫减产的情况。 当前产业矛盾 对于多晶硅市场而言，供过于求成为市场主基调，而为了应对“跌跌不休”的硅料价格，部分企业也开始通过其他方式来提升利润， 通威股份作为国内知名龙头企业，便在近期被问及硅料价格持续走低对公司影响时表示，公司硅料的品质比较有优势，成交价格处于行业上游水平，公司目前正在进行一体化的布局，通过全产业链布局持续提升盈利能力。 而从其回应中也可以看出，对于当前的硅料市场而言，努力提升硅料品质以及寻求一体化布局，对于提升企业盈利水平也有极好的推动作用。 一体化布局方面， 在SMM主办的 第八届中国国际新能源大会暨产业博览会 上，华能集团物资供应中心光伏物资事业部总经理王枫提到，垂直一体化可降低上游环节成本，抵御供应链各环节价格波动，目前光伏一体化成为行业风向，非一体化企业更易遭受竞争冲击。主要的一体化组件龙头包括隆基、晶科、晶澳等，每家切入光伏行业的环节不同（隆基为硅片、晶澳为电池、晶科为组件），但最终都走向了垂直一体化的道路。 而SMM此前也在“ 价格玩“蹦极” 供应链玩”心跳“ 光伏行业卷向上下游一体化！【SMM专题】 ”一文中，对包括隆基绿能、通威股份、晶澳科技、TCL中环等在内的多家拥有一体化布局的企业相关举措做出分享，点击上文可查看详情。 值得一提的是，除了一体化方面的布局，晶科能源董事长李仙德还提到，全 球化布局对于企业发展而言同样十分重要， 凭借着遵循八大区域均衡产能分配的原则，晶科能源已连续数年在全球前十大市场中的多个市场市占率居于首位。其表示，海外市场无论是集中式还是分布式，对品牌、渠道、售后服务以及可融资性的要求较高，尤其是目前国际环境下对供应链的长期稳定性和可靠性也提出了更高要求，这些都需要一定时间的积累，非一朝一夕之功，这些潜在的进入壁垒也预示了先发者的优势。 同时，硅料价格的下跌，其实对产业链下游需求来说，能形成良好的推动作用。 中来股份总裁林建伟对此便持肯定态度，其认为，硅料价格下跌，部分部分利润会转移至电池和组件环节。且目前刚好处于在P型和N型的转换时代，N型会享受更多的红利。 光伏组件企业晶科能源董事长李仙德便曾公开表示，随着新产能加速释放，预计二季度起硅料价格将进入稳步下降通道，对下游硅片、电池和组件生产制造环节形成较强支撑。 华能集团物资供应中心光伏物资事业部总经理王枫也表示，随着上游硅料价格进入下行通道，全行业各产业利润分配出现变化，产业链利润有望在2023年向下游转移。硅料环节释放出的利润或被硅片环节抢先截留。随着硅料价格的逐步回归，光伏产业链上游利润会逐渐向中下游分配。 光大证券在近期发布的研报中指出，随着硅料供给制约因素的逐步解除，各环节产品价格均有一定程度的下降，光伏产业链各环节盈利将迎来重新分配。需持续关注各环节价格和盈利的拐点以及企业盈利的分化，在行业竞争格局持续加剧背景下具备优势(成本、渠道、资源等)的企业有望获得更多的盈利溢价或更高的市场份额。 此外， 随着上游硅料价格的持续下行，市场对未来光伏行业的预期也十分乐观， 中国光伏行业协会理事长、阳光电源董事长曹仁贤此前便提到，中国光伏行业继续保持高速增长态势。今年第一季度，全国实现新增装机33吉瓦，相当于去年上半年新增装机的总和。预计2023年，我国光伏累计装机将首次超过水电，成为第一非化石能源发电来源。 晶澳科技也在此前召开的业绩说明会上表示，随着供应链价格下降，下游需求会随之打开。从目前形势看，今年的需求会高于机构预测。

》查看SMM铝报价、数据、行情分析 SMM6月9日讯：5月国内铝市一路下挫，月末有所反弹。受美联储加息等宏观方面消息及下游消费不及预期、成本坍塌等利空因素制约，铝价单边下滑，5月25日沪铝主力触2022年11月1日以来新低至17455元/吨，而后在低库存及宏观情绪修复下小幅反弹。 沪铝走势变化： 5月铝锭社会库存维持去库状态， 库存屡刷新低，华东及华南等市场流通偏紧，现货维持对期货升水行情，SMM A00铝现货5月均价录得18309元/吨，环比跌2.1%，现货转为升水行情，月内平均升水77元/吨，环比上涨84元/吨左右。 5月沪铝主力月度跌幅为2.3%，伦铝走势同沪铝类似，月度跌幅为4.59%。进入6月，期铝走出强开端，截至6月9日日间收盘沪铝主力涨1.35%，6月市场能否维持反弹走势？ 现货价格： 5月 SMM A00铝 现货均价运行相对平稳，月度跌幅为1.24%。进入6月，多上涨，6月9日报18650元/吨。 SMM A00铝现货均价走势： 宏观方面： 5月市场对美联储加息的预期再度增强，令美元指数大幅反弹2.52%，同时美国经济衰退风险依旧较大，对有色板块起到了压制性作用。但近期有美联储官员表示6月将跳过一次加息，且美国失业率增加超出预期，令6月8日大跌0.77%。目前市场多预期美联储或在7月进行最后一次加息，但需仍关注其不确定性。 基本面 供应端：丰水期临近 西南复产预期走强（利空） 国内供应方面：5月国内电解铝运行产能小幅增长， 主因贵州、四川部分企业复产，SMM初步测算5月国内电解铝运行产能修复至4092万吨附近，5月产量预计同比增1%至347万吨附近，月内国内铝水比例大稳小动，西北、西南等地区部分下游铝加工企业投产，行业铝水比例仍维持较高水平，铝锭产量维持低位。 进口方面：1-4月国内电解铝维持净进口状态，尤其是4月份铝锭净进口逼近10万吨左右，2023年1-4月原铝净进口总量达30.9万吨，同比增1069%。海外铝需求疲软状态持续的状态下，预计2023年国内原铝或维持净进口状态。 进入6月国内电解铝供应端或仍维持小幅增长态势，主因贵州仍有25万吨左右待复产产能或维持复产，四川、广西基本完成复产工作后续没有增量贡献，临近丰水期云南前期的停产的近200万吨的复产工作备受市场关注。 据SMM调研，目前云南降雨量有所增量，但前期旱情严重短期的来雨量水电站水位增长不明显，至少6月上旬难有复产动作，企业基本都在做复产前设备维护工作以随时等待电力好转能快速进行一部分电解槽复产，但因为丰水期短暂企业复产总量或难以达到全面复产。SMM预计6月底国内电解铝运行产能或修复至4110万吨以上，并于9月达到年内运行高位，后续若无供应端限产等突发情况出现，全年产量或同比增2.6%至4110万吨。 需求端：铝加工行业向年中淡季过渡 PMI指数仍位于荣枯线之下（利空） 5月铝加工行业整体PMI仍位于荣枯线之下，“金三银四”过后，铝加工行业逐渐向淡季过渡，铝板带、铝箔行业面临新增订单不足，仅新能源相关的电池箔需求较为稳定。铝型材方面，在地产端复苏明显不及预期，叠加建筑业逐渐进入传统淡季的背景下，建筑型材企业相关开工、订单均有所下滑，仅工业型材保持稳步复苏的节奏。其他铝线缆及铝合金行业，均在终端需求转弱的背景下，企业景气度下降，预计6月铝加工行业基本进入年中淡季，或总指数仍位于荣枯线之下。 库存：铝水转化比例维持高位 低库存格局维持（利多） 6月8日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为55.3万吨，较2022年6月历史同期库存下降约30万吨，较2018年6月历史同期库存下降约140万吨。低位库存已然成为铝价一大支撑点。 成本端：预焙阳极、氧化铝市场持续下跌 煤炭市场的弱势同样利空远期电解铝成本（利空） 5月国内电解铝成本宽幅下降，主因预焙阳极市场出现850元/吨的跌幅，且氧化铝价格市场持续弱势，电力成本也在煤炭价格持续弱化的情况出现小幅下探， 但目前国内网电价格跟跌煤炭较慢，且很多自备电厂需要电力先上网在下网，电价变动并未出现较大的跌幅，但煤炭市场持续弱势的状态下，后续火电成本有望继续下探。SMM初步测算，5月国内电解铝平均完全成本环比降近500元/吨至16000元/吨附近，进入6月，预焙阳极、煤炭、氧化铝等主流原料价格仍维持弱势，预计国内电解铝成本重心仍有下移200元/吨的空间。 》点击查看详情SMM铝产业链数据库 综上： 短期基本面铝市或出现供应增长但消费边际走弱，目前行业铝水加工企业新增项目较多，行业铝水转化维持高位，铝锭或长期维持低库存格局，从中间铝制品的库存压力传导铝锭端短期难以实现，消费边际走弱难以有力得到验证，库存持续低位，市场担心逼仓，空头向下做空的信心不足。6月铝市场基本面支撑较弱，宏观面不确定因素较多，预计 铝价 或仍表现承压运行为主，低库存维持，现货流通偏紧的情况下，现货或维持小升水格局。同时，关注云南地区电解铝复产消息及宏观风险。