SMM5 月 14 日讯，本周不锈钢社会库存延续小幅去库态势，无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅回落，从 2026 年 5 月 7 日的 95.52 万吨降至 5 月 14 日的 94.71 万吨，周环比下跌 0.85% ，呈现温和去库特征。 本周不锈钢期货盘面偏弱震荡，周四受美联储主席换届政策不确定性扰动， SS 期货盘面大幅走跌，市场宏观情绪承压。但现货市场抗跌表现较强，不锈钢现货价格 跌幅偏窄 ，并未跟随盘面大幅波动。供给端来看，钢厂前期分货节奏偏低，市场到货压力相对有限；贸易商对高价货源拿货态度谨慎，市场投机性拿货意愿偏弱。需求端方面，本周市场刚需成交情况尚可，终端刚需提货节奏平稳，并未被期货盘面偏弱震荡过度影响，刚需韧性支撑库存持续去化，共同推动本周社会库存小幅回落。整体来看，本周尽管期货盘面承压下行、宏观不确定性扰动不断，但现货价格坚挺、钢厂到货偏低叠加下游刚需具备韧性，多重因素共同主导库存小幅去库。当前钢厂高排产格局未发生转变，供给端压力依旧存在，且宏观不确定环境下期货盘面或将维持宽幅震荡，叠加传统消费旺季逐步临近尾声，下游需求能否延续现有韧性仍有待观察。短期库存预计维持温和波动态势，后续需重点关注 SS 期货盘面运行节奏、钢厂到货分货情况及下游刚需延续力度。

  SMM 5 月 14 日消息， SS 期货盘面呈现震荡走跌、逐步回落的态势。凯文·沃什确认接任美联储新任主席，受市场对美联储货币政策收紧的担忧情绪影响，今日有色金属期货盘面普遍走弱下探， SS 亦同步下行，截至午盘收盘， SS 主力合约报 14870 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 期货盘面大幅走跌的拖累，叠加今日早间主流不锈钢厂指导价下调 200 元 / 吨的影响，不锈钢现货报价随之下行；不过，价格回落并未有效提振需求，下游商家多持谨慎观望态度，降价对成交的刺激作用较为有限。 SS 期货主力合约走跌回落。上午 10:15 ， SS2605 报 14950 元 / 吨，较前一交易日下跌 260 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 470-670 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 50 元 / 吨，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷上涨 25 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价上涨 100 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 当前不锈钢市场受期货盘面剧烈波动带动，现货报价冲高后回落，短期涨价超预期，与自身基本面关联有限，下游接受度不足，成交呈阶段性特征。本周为五一节后首周，前期期货冲高带动市场 “ 买涨不买跌 ” ，叠加节前备货不足的补货需求及期现机构采买，成交阶段性转暖；但期货回落后成交回归清淡，真实需求未匹配价格涨幅，下游采买仍谨慎。期货方面，本周 SS 期货呈 “ 先涨后回落、整体高位震荡 ” 态势，核心驱动为中东地缘冲突及产业链预期变动。节后中东冲突缓和带动有色金属集体走强， SS 期货跟涨至 15835 元 / 吨，再创 2023 年 9 月以来新高；随后霍尔木兹海峡开放预期缓解硫磺紧缺担忧，沪镍走跌拖累 SS 回落，但整体仍处高位，价格波动主要依赖消息面，基本面支撑薄弱。供给与库存端，钢厂盈利良好、生产意愿强劲，排产维持高位， 5 月预估排产仍偏高，供给压力持续。本周钢厂到货集中，前期规格缺货问题缓解，叠加期货回落后成交清淡，到货量大于成交量，推动社会库存止降回升至 95.52 万吨，结束连续去库。同时，期现机构持货偏多，隐形库存抛压风险不容忽视。 成本端，受沪镍、 SS 期货走强带动，高镍生铁报价持续上扬，高品位镍铁供应减少加剧紧张；废不锈钢同步跟涨，与成材价格联动。由于成材涨幅覆盖原料成本涨幅，钢厂利润维持较好水平，进一步强化高排产意愿，为后续供给放量提供支撑。整体来看，成本提升、库存不高为市场提供支撑，市场信心充足，但涨价主要依赖消息面，下游谨慎、真实需求乏力。加之钢厂高排产、供给宽松，且临近传统消费淡季，期现机构持货偏多、抛压较大。综合研判，若期货波动，价格或有回调可能，后续需关注中东局势、期货走势、下游需求及钢厂排产。

供应链管理分公司关于酒钢集团不锈钢分公司2026年5月镍铁10第二批集中采购，现发布采购预告，请符合资格要求的供方参与报名，具体如下： 一、项目概况 项目名称： 酒钢集团不锈钢分公司2026年5月镍铁10第二批集中采购预告 采购单位： 供应链管理分公司 交货地点： 酒钢储运部物资供应作业区不锈钢合金库 预计供货/施工开始时间： 2026年5月13日 预计供货/施工结束时间： 2026年6月30日 采购内容： 点击查看内容 二、报名资格要求 1.报名人须为中华人民共和国境内的独立法人。 2.报名人不是被最高人民法院在“信用中国”网站或各级信用信息共享平台中列入的失信被执行人。 3.报名人应接受招标人的付款方式（挂账后付款，现汇） 4.报名人应具有响应招标项目的能力。 5.报名人采用公路运输方式时，承运车辆全部采用新能源汽车或达到国六排放标准的汽车。 三、报名方式 供应商须在上述时间范围内响应预告，登录电子招投标系统（ https://eps.jiugangbid.com/ ），未注册供应商需首先完成注册后，点击对应采购预告“我要报名”，填写相关信息。 四、报名截止日期 2026年5月20日08时33分 五、交流反馈 1.报名人对本预告如有疑问的，可以向采购发布联系人提出询问。联系人：周矿生，联系电话：13993783567。 六、质疑投诉 对采购活动有质疑投诉的，请将信息发送至酒钢集团交易中心交易监督室邮箱（jyjds@jiugang.com），联系电话：0937-6713939。 相关附件 无 供应链管理分公司 2026年5月13日 点击查看招标详情： 》酒钢集团不锈钢分公司2026年5月镍铁10第二批集中采购预告

供应链管理分公司关于酒钢集团不锈钢分公司2026年5月电解锰片二次集中采购，现发布采购预告，请符合资格要求的供方参与报名，具体如下： 一、项目概况 项目名称： 酒钢集团不锈钢分公司2026年5月电解锰片二次集中采购预告 采购单位： 供应链管理分公司 交货地点： 酒钢储运部物资供应作业区 预计供货/施工开始时间： 2026年5月19日 预计供货/施工结束时间： 2026年6月15日 采购内容： 点击查看内容 二、报名资格要求 1.报名人须为中华人民共和国境内的独立法人。 2.报名人不是被最高人民法院在“信用中国”网站或各级信用信息共享平台中列入的失信被执行人。 3.报名人接受项目的付款方式（挂账后付款，现汇）。 4.报名人应具有响应相应项目的能力。 5.报名人须为生产商或生产商指定授权的贸易商。 三、报名方式 供应商须在上述时间范围内响应预告，登录电子招投标系统（ https://eps.jiugangbid.com/ ），未注册供应商需首先完成注册后，点击对应采购预告“我要报名”，填写相关信息。 四、报名截止日期 2026年5月19日10时40分 五、交流反馈 1.报名人对本预告如有疑问的，可以向采购发布联系人提出询问。联系人：毛玉兵，联系电话：18709472500。 六、质疑投诉 对采购活动有质疑投诉的，请将信息发送至酒钢集团交易中心交易监督室邮箱（jyjds@jiugang.com），联系电话：0937-6713939。 相关附件 无 供应链管理分公司 2026年5月12日 点击查看招标详情： 》酒钢集团不锈钢分公司2026年5月电解锰片二次集中采购预告

  SMM 5 月 13 日消息， SS 期货盘面呈现偏强震荡态势。 SS 主力期货连续三日在 15100 元 / 吨附近震荡，始终未能有效跌破该价位，显示下方支撑较为强劲；截至午盘收盘， SS 主力合约报 15185 元 / 吨。现货市场方面，受期货盘面止跌持稳的影响，不锈钢现货报价整体保持平稳，不过受盘面波动影响，下游终端多持谨慎观望态度，市场询盘及成交表现均较为清淡。 SS 期货主力合约偏强震荡。上午 10:15 ， SS2605 报 15180 元 / 吨，较前一交易日上涨 45 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 290-440 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 50 元 / 吨，佛山均价下跌 50 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 当前不锈钢市场受期货盘面剧烈波动带动，现货报价冲高后回落，短期涨价超预期，与自身基本面关联有限，下游接受度不足，成交呈阶段性特征。本周为五一节后首周，前期期货冲高带动市场 “ 买涨不买跌 ” ，叠加节前备货不足的补货需求及期现机构采买，成交阶段性转暖；但期货回落后成交回归清淡，真实需求未匹配价格涨幅，下游采买仍谨慎。期货方面，本周 SS 期货呈 “ 先涨后回落、整体高位震荡 ” 态势，核心驱动为中东地缘冲突及产业链预期变动。节后中东冲突缓和带动有色金属集体走强， SS 期货跟涨至 15835 元 / 吨，再创 2023 年 9 月以来新高；随后霍尔木兹海峡开放预期缓解硫磺紧缺担忧，沪镍走跌拖累 SS 回落，但整体仍处高位，价格波动主要依赖消息面，基本面支撑薄弱。供给与库存端，钢厂盈利良好、生产意愿强劲，排产维持高位， 5 月预估排产仍偏高，供给压力持续。本周钢厂到货集中，前期规格缺货问题缓解，叠加期货回落后成交清淡，到货量大于成交量，推动社会库存止降回升至 95.52 万吨，结束连续去库。同时，期现机构持货偏多，隐形库存抛压风险不容忽视。 成本端，受沪镍、 SS 期货走强带动，高镍生铁报价持续上扬，高品位镍铁供应减少加剧紧张；废不锈钢同步跟涨，与成材价格联动。由于成材涨幅覆盖原料成本涨幅，钢厂利润维持较好水平，进一步强化高排产意愿，为后续供给放量提供支撑。整体来看，成本提升、库存不高为市场提供支撑，市场信心充足，但涨价主要依赖消息面，下游谨慎、真实需求乏力。加之钢厂高排产、供给宽松，且临近传统消费淡季，期现机构持货偏多、抛压较大。综合研判，若期货波动，价格或有回调可能，后续需关注中东局势、期货走势、下游需求及钢厂排产。

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  SMM 5 月 12 日消息， SS 期货盘面延续弱势震荡态势。日内受沪镍下行拖累， SS 期货盘面同步走弱，截至午盘收盘， SS 主力合约报 15520 元 / 吨。现货市场方面，尽管 SS 期货盘面走弱，但现货报价未受显著影响，贸易商多以持稳报价为主，不过也有部分低价货源零星流出。受秘鲁能源危机相关法令影响，钼矿价格大幅攀升，带动 316 不锈钢成本上移，日内 316 不锈钢价格大幅上扬，部分贸易商甚至封盘惜售。 SS 期货主力合约走跌回落。上午 10:15 ， SS2605 报 15135 元 / 吨，较前一交易日下跌 100 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 385-585 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价持平，佛山均价持平；无锡地区冷轧 316L/2B 卷上涨 1600 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价上涨 1350 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 当前不锈钢市场受期货盘面剧烈波动带动，现货报价冲高后回落，短期涨价超预期，与自身基本面关联有限，下游接受度不足，成交呈阶段性特征。本周为五一节后首周，前期期货冲高带动市场 “ 买涨不买跌 ” ，叠加节前备货不足的补货需求及期现机构采买，成交阶段性转暖；但期货回落后成交回归清淡，真实需求未匹配价格涨幅，下游采买仍谨慎。期货方面，本周 SS 期货呈 “ 先涨后回落、整体高位震荡 ” 态势，核心驱动为中东地缘冲突及产业链预期变动。节后中东冲突缓和带动有色金属集体走强， SS 期货跟涨至 15835 元 / 吨，再创 2023 年 9 月以来新高；随后霍尔木兹海峡开放预期缓解硫磺紧缺担忧，沪镍走跌拖累 SS 回落，但整体仍处高位，价格波动主要依赖消息面，基本面支撑薄弱。供给与库存端，钢厂盈利良好、生产意愿强劲，排产维持高位， 5 月预估排产仍偏高，供给压力持续。本周钢厂到货集中，前期规格缺货问题缓解，叠加期货回落后成交清淡，到货量大于成交量，推动社会库存止降回升至 95.52 万吨，结束连续去库。同时，期现机构持货偏多，隐形库存抛压风险不容忽视。 成本端，受沪镍、 SS 期货走强带动，高镍生铁报价持续上扬，高品位镍铁供应减少加剧紧张；废不锈钢同步跟涨，与成材价格联动。由于成材涨幅覆盖原料成本涨幅，钢厂利润维持较好水平，进一步强化高排产意愿，为后续供给放量提供支撑。整体来看，成本提升、库存不高为市场提供支撑，市场信心充足，但涨价主要依赖消息面，下游谨慎、真实需求乏力。加之钢厂高排产、供给宽松，且临近传统消费淡季，期现机构持货偏多、抛压较大。综合研判，若期货波动，价格或有回调可能，后续需关注中东局势、期货走势、下游需求及钢厂排产。

摘要： 2026年4月，全球不锈钢市场经历了从“预期驱动”向“”政策锚定“的转型。月内，印尼HPM镍矿基准价新公式、欧盟TRQ钢材保障措施新协议、印度BIS认证收紧以及中国出口监管强化四个政策相继落实，从原料成本、全球出口通道及贸易准入壁垒三个维度重塑了亚洲不锈钢出口格局与欧洲市场的流通逻辑。与此同时，LME镍价月内两度冲破18,000美元关口，钼精矿供应偏紧推动304与316L出口价差扩大至1850美元/吨的新高，东南亚多家头部不锈钢厂月末宣布封盘停报，为5月新一轮调涨蓄势。尽管价格重心显著上移，但终端需求回暖节奏依然迟缓，全球主要市场呈现成本驱动上涨、需求制约上限的结构性僵局。 一、监管趋严与贸易政策激变：全球壁垒同步升温 4月是本年度政策落地密度最高的单月。在4月14日至4月24日期间，欧盟以及印尼分别落地几项贸易政策，从进口壁垒、出口成本、区域流向三个维度同步收紧全球不锈钢流通格局。与此同时，LME镍价在中东局势阶段性趋稳及美元走软的支撑下止跌回升，整个4月LME镍现货从 17,023美元/吨 涨到 19,284美元/吨 。 欧盟TRQ新保障措施协议达成:  4月14日，欧盟委员会与欧洲议会就新的钢材保障措施达成三方政治协议，将于7月1日正式生效：总进口配额量较2024年水平 削减约47% ，超配额关税税率从 25%翻倍至50% ，含1830万吨免税配额并引入"熔铸地（Melt and Pour）"溯源规则。消息落地后欧洲大部分贸易商立即进入恐慌补库模式，6月订单迅速填满，部分主流不锈钢厂宣布提前关仓。 印尼HPM镍矿基准价新公式正式生效 :  4月15日，ESDM第144号部长令落地，1.6%品位镍矿修正系数由 17%大幅上调至30% ，钴（CF 30%）、铁（CF 30%）、铬（CF 10%）三类伴生矿首次纳入独立计价。此次修正标志着矿端调控的进一步深化。在RKAB配额缩减与浮动资源税的基础之上，本轮定价机制的修正与伴生矿独立计价的引入，无疑将形成更强的成本推力。从成本逻辑来看，镍矿HPM价格的显著跳涨抬升了NPI的综合生产成本，并预计会逐步传导至下游不锈钢环节。 二、4月不锈钢价格走势回顾：成本转移驱动的涨价潮 受政策收紧与成本大幅攀升共振，4月全球主要不锈钢生产商掀起本年度涨幅最显著的一轮提价潮，各区域涨幅与节奏均有明显强化。 4月印尼FOB出口不锈钢价格呈现成本驱动型上涨态势。印尼出口市场表现尤为活跃，FOB 304冷轧价格由月初的 2082.50美元/吨 大幅上涨至 2197.50美元/吨 ，累计上涨了 115美元 ；而受全球矿山老化叠加航空航天需求激增，推动钼精矿供应持续偏紧，钼价在4月持续上涨推动了东南亚304与316L出口价差进一步由 1800美元/吨 扩大至 1850美元/吨 。中国台湾及欧洲各不锈钢厂也在月内上调316L合金附加费，316L系不锈钢全月累计上涨了 165美元 ，截至目前316L冷轧现货价格为 4047.50美元/吨 。中国台湾市场同样紧随其后，304冷轧报价重返 新台币70,500元 的三年高位，实现了连续六个月价格上调。欧洲方面，受铬铁价格暴涨与CBAM合规成本叠加影响，316L系合金附加费在4月初从约 3650欧元/吨 上涨至 3810欧元/吨 左右。 三、企业动态概况：政策红利成为核心动能 2026年第一季度及年度财报显示，全球不锈钢市场呈现出显著的区域性分化。受益于特定区域强劲需求增长和多元化业务布局的企业表现出极强的增长韧性；相比之下，受限于单一区域业务的企业仍处于筑底阶段。 从需求端来看，财报数据印证了当前市场“弱复苏”的共识。以欧洲不锈钢巨头 Acerinox 为例，尽管一季度生产效率有所提升，但终端需求表现各异：汽车行业保持稳定，家用电器领域出现复苏迹象，然而建筑行业依然低迷，导致消费总量尚未完全回归常态。更为关键的是，由于此前欧洲市场经历了长期的库存积压，目前的增长仍主要依赖于补库周期的拉动，而非终端消费的爆发式增长。 欧洲头部不锈钢企业在展望二季度时，一致将碳边境调节机制（CBAM）与即将于7月1日落地的更严厉保障措施（TRQ）视为行业回归公平竞争的转折点，甚至是盈利恢复的“生命线”。这种跨区域的一致性表述，明确了 2026 年市场逻辑正由单纯的需求驱动转向政策溢价与补库双驱动。 在当前宏观背景下，具备一体化产能及低成本熔炼能力的生产商正走出独立行情。尤其是那些能够提前布局原材料产地并实现产能投产的企业，在新的矿产计价政策落地后，展现出了显著的成本竞争力，进一步拉开了与同行的毛利差距。 四、供应及需求端：成本驱动强于需求拉动 在2026年二季度初，全球不锈钢行业陷入了由“供给侧成本强驱动”与“需求侧高位抵触”交织而成的滞涨困局。原料端受资源国配额审批见顶、定价公式调整及资源税等多重政策叠加影响，导致镍矿缺口巨大、高品位矿升水飙升，系统性抬升了全行业的成本曲线。与此同时，地缘局势引发的硫磺价格与海运费暴涨，进一步加剧了整体镍产业链的成本。面对成本底部的系统性上移，供应端呈现出挺价态势，欧洲市场更是在监管政策红利下通过提前关仓强化卖方定价权。然而，终端需求并未同步改善，全球市场依然面临“产量跑在需求前面”的尴尬境地，贸易商因高价传导受阻多维持零库存运营。整体市场处于成本高企与需求观望的博弈天平两端，利润修复的持续性仍受制于终端实质性需求的复苏。 五、后市展望 展望5月，海外不锈钢市场已完成了成本重心系统性上移的结构化转变，支撑价格走强的逻辑依然稳固。值得关注的是，印尼不锈钢价格在5月初已整体上调 30美元/吨 ，这一动作正式兑现了月末封盘潮积蓄的涨价预期，预示着5月调涨窗口的全面开启。 随着5月盘价设定的明确保护，以及印尼能矿部长关于NPI出口征税方案的公开研究，政策端的潜在溢价仍有释放空间。 在价格预测方面，印尼FOB 304 2B冷轧在今日上调后，预计将在2200美元至2300美元/吨区间维持偏强震荡。尽管供应侧挺价意愿强烈，但5月涨势的持续性仍取决于终端订单的实质性改善，市场将进入高成本支撑与弱需求制约的深度博弈期。

  SMM 5 月 11 日消息， SS 期货盘面延续偏弱震荡格局。虽周五夜盘进一步下行，但周一早间开盘后逐步震荡修复，截至午盘收盘， SS 主力合约报 15520 元 / 吨。现货市场方面，受期货盘面偏弱影响，早间部分报价偏低；随着期货盘面修复走强，现货报价亦同步跟涨，日内成交因刚需采买支撑表现尚可，贸易商信心较为乐观。 SS 期货主力合约走跌回落。上午 10:15 ， SS2605 报 15215 元 / 吨，较前一交易日下跌 205 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 405-605 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 100 元 / 吨，佛山均价下跌 200 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷上涨 200 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价上涨 50 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 当前不锈钢市场受期货盘面剧烈波动带动，现货报价冲高后回落，短期涨价超预期，与自身基本面关联有限，下游接受度不足，成交呈阶段性特征。本周为五一节后首周，前期期货冲高带动市场 “ 买涨不买跌 ” ，叠加节前备货不足的补货需求及期现机构采买，成交阶段性转暖；但期货回落后成交回归清淡，真实需求未匹配价格涨幅，下游采买仍谨慎。期货方面，本周 SS 期货呈 “ 先涨后回落、整体高位震荡 ” 态势，核心驱动为中东地缘冲突及产业链预期变动。节后中东冲突缓和带动有色金属集体走强， SS 期货跟涨至 15835 元 / 吨，再创 2023 年 9 月以来新高；随后霍尔木兹海峡开放预期缓解硫磺紧缺担忧，沪镍走跌拖累 SS 回落，但整体仍处高位，价格波动主要依赖消息面，基本面支撑薄弱。供给与库存端，钢厂盈利良好、生产意愿强劲，排产维持高位， 5 月预估排产仍偏高，供给压力持续。本周钢厂到货集中，前期规格缺货问题缓解，叠加期货回落后成交清淡，到货量大于成交量，推动社会库存止降回升至 95.52 万吨，结束连续去库。同时，期现机构持货偏多，隐形库存抛压风险不容忽视。 成本端，受沪镍、 SS 期货走强带动，高镍生铁报价持续上扬，高品位镍铁供应减少加剧紧张；废不锈钢同步跟涨，与成材价格联动。由于成材涨幅覆盖原料成本涨幅，钢厂利润维持较好水平，进一步强化高排产意愿，为后续供给放量提供支撑。整体来看，成本提升、库存不高为市场提供支撑，市场信心充足，但涨价主要依赖消息面，下游谨慎、真实需求乏力。加之钢厂高排产、供给宽松，且临近传统消费淡季，期现机构持货偏多、抛压较大。综合研判，若期货波动，价格或有回调可能，后续需关注中东局势、期货走势、下游需求及钢厂排产。

SMM数据显示，本周（2026年5月6日-5月8日）作为“五一”节后的首个交易周，不锈钢主力合约（SS2606）呈现“先冲高后回落、整体高位震荡”的走势。截至5月8日收盘，主力合约报收于 15215 元/吨，较节前收盘价大幅回落 370 元/吨。本周市场的核心逻辑发生显著反转：前期支撑盘面上行的“原料供给短缺预期”受宏观地缘缓和影响而大幅降温，市场交易重心重新回归不锈钢自身偏弱的供需基本面。 从宏观及消息面来看，地缘风险骤降重塑了大宗商品估值。假期及节后期间，外部环境出现重大边际变化。美国方面明确表示美伊极有可能达成备忘录协议，霍尔木兹海峡通行恢复在望。这一消息引发国际油价跳水，更重要的是，它缓解了前期市场对硫磺等关键化工辅料的供应危机预期，直接削弱了镍价及不锈钢成本端的看涨逻辑。此外，离岸人民币兑美元升穿6.8关口，创下2023年2月以来新高，人民币的相对强势也在一定程度上压制了国内计价的商品盘面。 从基本面来看，节后如期累库，现货成交呈现明显的阶段性特征。SMM最新数据显示，长假过后社会库存回升至 95.52 万吨，较节前增加 0.93 万吨。现货市场方面，受节后初期盘面惯性冲高带动，叠加下游节前备货不足，市场一度出现“买涨不买跌”的短暂补货潮，期现机构采买较为活跃。然而，随着盘面受宏观消息影响大幅回落，现货成交迅速转归清淡。整体来看，下游终端对当前相对高位的价格接受度依然不足，采购维持谨慎刚需，真实的现货需求未能有效承接前期盘面的巨大涨幅。 从成本端来看，原料端表现分化，前期涨价逻辑面临修正。尽管高镍生铁（NPI）受节前供给偏紧的惯性影响，本周报价继续上探至 1151 元/镍点，但高碳铬铁价格已小幅松动至 8450 元/50基吨。更为关键的是，随着中东地缘局势降温，相关辅料供应紧缺的预期被打破，前期因特定镍企减产引发的成本焦虑显著缓解。原料端失去持续上行的宏观动能后，不锈钢的高成本支撑基础开始出现动摇。 总体研判，不锈钢五月开局经历了由预期驱动向现实回归的阵痛。地缘政治的缓和抽离了盘面的溢价水分，而节后的累库现实与下游谨慎的采买态度，进一步压制了价格的反弹空间。展望后市，随着宏观扰动因素的阶段性消退，不锈钢价格将重新寻找与当前供需基本面相匹配的合理估值。预计短期内SS主力合约将维持弱势震荡、向下寻求支撑的格局，建议产业客户密切关注库存的消化斜率及原料价格的实际回落幅度，谨慎操作。