周一沪镍主力合约震荡上行，收盘于163500元/吨，上涨2.22%。基本面，镍矿进口价格持稳，我国主要港口镍矿库存小幅累库。精炼镍现货价格上涨，纯镍贸易商情绪偏弱；镍铁价格走弱；合金电镀端回暖，4月份纯镍耗量环比增加。 新能源领域，硫酸镍价格企稳，三元电池端需求随着锂价止跌回弹而小幅回暖，新能源汽车5月前两周销量较上月同期有所增长，重点关注后两周销量数据。 库存端，LME、国内库存均持续历史低位运行。低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡，操作上建议短线思路。

外电6月12日消息，以下为6月12日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

科力远表示，公司的镍氢电池和基材都已进入丰田供应链；除此之外公司也正进行新的技术研发和产品创新，目前已经进入并正积极开拓航空冷链、轨道交通、混储、制氢设备材料等市场领域。 目前整个民生消费类电池市场，锂电池已经逐步占据了主导地位。公司目前还保有一部分消费类镍氢电池业务，主要是大功率电器方面。公司目前正在研发新型泡沫镍金属材料，以开拓不同的市场领域，如果研发突破，会给公司带量大量业务，届时会考虑向上获取原材料资源，但目前暂无此规划。

【现货市场信息】日内上海SMM金川镍升水12350元/吨（+250），进口镍升水4800元/吨（-300），镍豆升水2800元/吨（-0）。 【市场走势】日内沪镍先抑后扬，整日沪镍主力合约收跌2.30%；隔夜基本金属普涨，沪镍主力合约收跌1.82%，伦镍收涨0.67%。 【投资逻辑】纯镍方面，进口窗口关闭，部分货源进入国内市场，库存有所增加，月差如期回落，但当前国内现货市场货源依旧紧张；LME库存续降，现货维持贴水状态；供应端镍矿进口量季节性增加；国内镍铁利润倒挂，产量维持低位，印尼回流量导致镍铁自身供需持续宽松；印尼方面新增湿法冶炼中间品大量回流国内补给国内硫酸镍生产使用；国内不锈钢以去库为主，近期部分钢厂年中检修消息较多，同时市场对后期不锈钢消费持谨慎态度；新能源逐步恢复，硫酸镍产量还在爬坡中，后期关注电池以及电池材料去库完成后对镍价的正反馈。 【投资策略】当前依旧是产业低库现实与纯镍供应宽松预期博弈，镍价维持宽幅震荡走势；中长期逢高空思路不变。

镍品种 上周镍价震荡反弹，现货升水先扬后抑，前半周随着镍价探底回升，现货成交转好，部分下游企业逢低采购，后半周随着镍价震荡走强，现货成交转差，现货升水回落。SMM数据，上周金川镍升水上涨100元/吨至12350元/吨，俄镍升水下降350元/吨至4800元/吨，镍豆升水下降1400元/吨至2800元/吨；LME镍0-3价差下降19美元/吨至-139美元/吨。上周沪镍库存减少384吨至3294吨，LME镍库存减少372吨至37230吨，上海保税区镍库存增加300吨至4500吨，中国（含保税区）精炼镍库存减少183吨至9550吨，全球精炼镍显性库存减少555吨至46780吨，全球精炼镍显性库存小幅下降。 观点：镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保以逢高抛空思路对待。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，镍价上涨弹性较大，近日随着外围情绪回暖，镍价或震荡运行，建议暂时观望。 策略：中性。 风险：低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。 304不锈钢品种 上周不锈钢期货价格震荡走强，现货价格持稳为主，基差处于低位，现货市场成交偏淡。上周五无锡市场304不锈钢冷轧基差上涨95元/吨至330元/吨，佛山市场304不锈钢冷轧基差下降5元/吨至230元/吨。SMM数据，上周高镍生铁出厂含税均价较上一周下降5元/镍点至1090元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格较上一周下降150元/50基吨至8800 元/50基吨。 观点：304不锈钢处于供应趋增、消费中性偏弱、成本中性的格局之中。因镍铁-不锈钢利润好转，5-6月份300系不锈钢产量或增至高位，而终端消费仍表现疲弱，且镍铁高利润状态叠加新产能持续扩张，后期镍铁价格重心或呈下移态势，不锈钢价格上行空间有限。不过短期不锈钢自身矛盾暂不突出，库存持续下滑至中低水平，短期不锈钢价格或跟随外围情绪偏强震荡。 策略：中性。 风险：印尼政策变化、供应增量不及预期、不锈钢消费超预期改善。

镍价下午强势拉涨，收于数条均线之上。宏观方面，市场交易6月美联储不加息且中国降息的预期，商品市场在标杆品种带动下表现亢奋。产业方面，国内纯镍产量攀升较为确定。同时俄镍也陆续到货，弥补3-4月进口减量造成的短缺，保税区库存本周再增300吨。下游电镀合金逐渐进入淡季。不锈钢虽然6月排产偏高，但也陆续传出检修的消息。只有硫酸镍因为国家支持新能源汽车的发展，近期交易旺季预期，三元电池厂需求回暖，电芯厂开始补充原料库存，硫酸镍价格企稳反弹，与纯镍价差收窄，单凭价差不足以吸引新空入场。短期宏观氛围以及价格整体水平更有利于多头，空头主动离场等待价格反弹后更优的盈亏比再行入场。 不锈钢高位震荡整理。宏观方面黑色系商品整体受乐观情绪提振，风险偏好上升，反映市场对于救市政策特别是房地产市场刺激的期待。产业方面，原料和钢厂陷入博弈，NPI最新成交价1110元/镍点，没有进一步下跌，不过高碳铬铁有所松动，降至8900-9000的成交区间。6月钢厂虽然排产偏高但陆续有检修消息发布，并且增量主要集中在个别大型钢厂，其他钢厂出于各种原因生产积极性不高，不断传出检修的消息。目前钢厂调整产品结构，对于304冷轧的排产有减少的倾向，某大型钢厂减量分货也对市场有支撑作用，社会库存持续去化，主要体现在300系冷轧上。短期宏观氛围好转，可能会促使中下游更多补库，叠加市面可交割品减少，现货价格坚挺，盘面易涨难跌，不排除突破5月高点15400的可能性，建议关注此压力位。

外电6月9日消息，以下为6月9日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

外电6月9日消息，澳大利亚镍业公司（Nickel Industries）周五表示，计划通过配股筹集9.43亿澳元，并已签署协议，减少对印尼Excelsior镍钴（ENC）项目的投资。 该公司将向印尼PT United Tractors的子公司PT Danusa Tambang Nusantara发行约20%的股份。 该公司在一份声明中表示，此次配股筹资将用于印尼Excelsior镍钴项目的扩建工程，预计扩建项目完工后，其产量将增加一倍。 该公司一直致力于开发电池级镍，今年1月筹集了4.71亿美元的资金，用于收购印尼数个镍项目。