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SMM镍8月11日讯： 宏观消息： 特朗普与普京将于8月15日在美国阿拉斯加州会晤，特朗普称俄乌和平协议涉及“领土交换”，泽连斯基拒绝领土让步，称“重视并完全支持”欧洲领导人关于和平的联合声明；据悉白宫正考虑邀泽连斯基前往阿拉斯加参会；美副总统万斯表示，正在努力确定普京与泽连斯基会晤的日期，但在“特普会”前进行俄乌元首会面并不具有建设性。 （2）据国家统计局发布的数据，7月份，全国居民消费价格同比持平。其中，城市持平，农村下降0.3%；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.5%。1-7月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。7月份，全国居民消费价格环比上涨0.4%。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格121,500-124,200元/吨，平均价格122,850元/吨，较上一交易日价格上涨900元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）今日出现反弹，早盘持续走高，触及12.2万元价位，截至午盘沪镍报价121,990元/吨，涨幅0.69%。 美国非农就业数据疲软强化9月降息预期，美俄元首将于8月15日在阿拉斯加会晤讨论乌克兰停火，地缘冲突预期有所缓解。短期来看，镍价将在基本面弱与宏观情绪支撑的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。

8.11晨会纪要   宏观: （1）美联储——①特朗普提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰担任美联储理事，任期至2026年1月31日。②据悉沃勒成为美联储新任主席的热门人选。③美国财长贝森特：已开始美联储主席的面试流程。④博斯蒂克：7月就业报告确实改变了美联储对就业目标的看法。 （2）美俄会谈——①俄总统助理：俄美正在筹备两国元首会晤，目标是下周举行会晤。②普京：阿联酋是与特朗普会面的合适地点之一，不介意会见泽连斯基。③特朗普就俄美元首会晤表态：普京无需同意和泽连斯基会面。   纯镍: 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,600-123,300元/吨，平均价格121,950元/吨，较上一交易日价格下跌200元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,400元/吨，平均升水为2,250元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）低开后震荡走弱，截至午盘沪镍报价121,080元/吨，跌幅0.22%。 美国经济数据疲软与美联储降息预期主导市场情绪，基本金属受流动性宽松支撑但需求端疲软限制涨幅。短期来看，镍价将在基本面弱与宏观情绪支撑的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。   硫酸镍: 截至上周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27212/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27190-27690元/吨，均价较上周有所上涨。 从需求端来看，部分厂商近期有补库需求，近日询价较为积极，对镍盐价格的接受度有所上浮，成交价格随之上行。供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加高价原材料成本压力，厂商挺价意愿较强，报价整体有所上涨。展望后市，前驱厂仍有一定原料备库需求，当前硫酸镍成品供应量偏紧，预计镍盐价格将有所上涨。   镍生铁: SMM8-12%高镍生铁均价较上周上涨10.8元/镍点至917元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格较上周上涨1.2美金/镍点至111.84美金/镍点。本周沪镍及不锈钢盘面持稳，同时在持续亏损后，周内冶炼厂成本支撑作用明显，报价纷纷上涨，贸易商成交价也偏高运行。供给端来看，虽近期利润边际改善，但上游企业存挺价心理捂货惜售，货源并不宽松。印尼方面，进入第三季度有货源增加预期，但短期内并未见实际货源流出，冶炼厂暂无明显产量恢复，然在旺季将临市场看涨预期下，近期印尼高镍生铁到港成交明显增加。需求端来看，供需错配仍影响国内价格磋商，近期高镍生铁出厂价难有实价支撑，近期下游采购以均价或印尼高镍生铁到港为主。综上，近期高镍生铁上下游意向价僵持，实际成交难寻，印尼高镍生铁到港含税价相对更加活跃，价格预计将继续上行。   不锈钢: SMM 数据显示，截至 8 月 8 日 10:30，SS2509 合约报 12985 元 / 吨，较上周上涨 130 元，本周呈走强态势。宏观层面，美联储降息预期升温，美国非农数据不及预期推升 9 月降息预期，美元指数走弱，对以美元计价的镍、不锈钢等有色金属形成支撑，但全球贸易摩擦（如特朗普上调印度关税）压制上行空间。国内方面，央行 8 月 8 日开展 7000 亿元 3 个月期买断式逆回购，保障银行体系流动性，有望提振基建和制造业预期，间接支撑不锈钢需求。基本面来看，宏观利好持续带动不锈钢现货报价上涨，周内成交摆脱低迷。虽处传统消费淡季，下游对高价接受度有限且持观望心态，但贸易商让利推动成交显著改善。不过市场受宏观政策影响大，不确定性仍存，普遍谨慎观望，SS 期货多次冲击 13000 元 / 吨未果，后续需关注政策出台及需求恢复情况。 从基本面分析，宏观利好因素对不锈钢市场的带动效应持续显现，不锈钢现货报价依然保持上涨态势，周内成交状况已逐步摆脱此前的低迷状态。尽管当前处于传统消费淡季，下游需求端仍持观望心态，对高价的接受度相对有限，但在贸易商让利的情况下，成交情况已显著改善。然而，市场依然受到宏观政策面的较大影响，存在较大的不确定性，普遍持谨慎观望态度。SS期货盘面多次尝试突破13000元/吨关口，但均未能站稳，后续走势仍需密切关注政策出台及需求恢复的具体情况。本周，无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈去库趋势，从2025年7月24日的96.62万吨降至8月7日的95.4万吨，周环比下降1.26%。在周内，SS期货盘面进一步攀升，受此影响，不锈钢现货价格随之上涨。尽管下游终端客户对不锈钢价格的上涨认同度不高，谨慎观望情绪有所增强，但现货报价的持续走高为贸易商提供了议价空间。本周成交主要依赖于贸易商的让利，整体成交量保持稳定。此外，由于本周到货量有所减少，不锈钢社会库存得到了进一步的消化。但8月不锈钢排产量预期增加，消费旺季暂未真正到来，宏观拉动带来的行情走强，能否持续市场仍存疑虑。   镍矿: 菲律宾镍矿价格本周延续下行趋势 下游冶炼企业利润有所修复 上周菲律宾镍矿价格延续跌势。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，本周菲律宾全境均有零星降雨，但总体天气和海况要好于上周。北部天气好转明显。南部Tawi-tawi、东Davao和Zamboanga地区降雨要多于其他镍矿产区，但一周累计降水量均不超40mm，生产情况总体稳定。预计三季度，主产区降水影响有限，发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。需求方面，NPI价格在本周继续小幅上涨。市场在“金九银十”预期下，情绪较好。虽然近期菲律宾镍矿价格有所下降，但国内NPI冶炼厂依然面临成本倒挂。预计8月国内整体开工率虽有提升但依旧维持低位。海运费方面，近期海运费价格小幅下跌，菲律宾到天津港海运费均价为12美元/吨。预期短期在发运量进入高峰下，海运费预计短期虽然走低，但仍将维持高位。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，短期菲律宾镍矿价格或将偏弱运行 RKAB审批将重回一年一批？印尼部分地区雨季有所缓解 印尼镍矿上周价格持稳微涨。基准价方面，印尼内贸镍矿8月上半期基准价有所微涨，为15208美元/干吨，涨幅为0.69%。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.6-53.9美元/湿吨，较上一周上涨0.2美元。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-27.5美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端来看，本周苏拉威西地区基本上几乎没有出现降雨，而部分哈马黑拉地区降雨仍在持续，导致部分开采及运输情况有所缓解，镍矿产量与供应或出现了回升。需求方面，印尼冶炼厂的利润率正在边际改善，尽管倒挂成本的情况仍然存在。配额方面，能源和矿产资源部（ESDM）计划将采矿配额期限从目前的三年缩短至一年, 导致在十月份矿山需要重新申请RKAB配额。因此，对于目前的价格，冶炼厂与矿山保持展望态度。本周印尼部分NPI冶炼厂提高了边际品位，从1.45到1.5品位，这将对于镍矿品位提出更严格的要求，从而在相同镍矿用量的情况下，有望生产出更多数量的NPI。总体来看，在冶炼厂持续亏损的状态，叠加印尼的RKAB补充配额陆续进展，火法镍矿价格仍存在下行空间。 湿法矿方面，供应端呈现出轻微过剩的局面。RKAB配额的进度或提高矿山的湿法矿产量。部分HPAL冶炼厂的供应未出现紧缺的姿态。需求端来讲，印尼的冶炼厂本周的需求尚未出现显著增长。短期，印尼的即将投产的新湿法项目暂时尚未开始采购镍矿，而冶炼厂的库存较持稳。后市来看，由于大部分2025年的RKAB配额陆续获批，湿法矿价格将易跌难涨。  

SMM 8月8日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铜和沪锡一同上涨，沪铜涨0.14%，沪锡涨0.09%。其余金属均下跌，沪铝以0.39%的跌幅领跌，其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连跌2.28%，铸造铝主连跌0.25%。 此外，碳酸锂主连大涨7.73%，录得三连阳。工业硅涨0.87%，多晶硅涨0.33%。欧线集运主连涨1.34%报1436。 黑色系方面普跌，仅不锈钢和焦煤一同上涨，不锈钢涨0.19%。铁矿跌0.19%，螺纹跌0.71%，热卷跌0.55%。双焦方面，焦煤涨0.49%，焦炭跌0.27%。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属中仅伦铅和伦锡一同下跌，伦铅跌0.42%，伦锡跌0.24%。伦铜和伦铝一同涨0.23%，伦镍涨0.21%。伦锌涨0.12%。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金涨1.22%，盘中最高触及3534.1美元/盎司，刷新其上市以来的历史新高；COMEX白银涨0.83%。国内方面，沪金涨0.56%，沪银涨0.84%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【财联社C50风向指数调查：8月或有第二次买断式逆回购操作 MLF有望保持加量续做势头】 新一期财联社“C50风向指数”结果显示，由于政府债集中发行，叠加8月存单到期压力边际抬升，市场机构普遍预计8月流动性仍存缺口。在20家参与调查的市场机构中，仅1家预计8月不存在流动性缺口；16家判断均衡偏松，流动性缺口在3000亿元左右；3家认为或阶段性均衡偏紧，流动性缺口在1.8万亿元附近，整体处于季节性偏大水平。为缓解市场对8月资金价格波动的担忧，多家市场机构预计，除今日3个月期限的7000亿买断式逆回购操作外，8月内央行或还将开展一次6个月期限买断式逆回购操作，MLF也有望保持加量续做的势头。（财联社） 【央行公开市场今日净回笼40亿元】 央行今日开展1220亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1260亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼40亿元。 ► 8月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1382元 美元方面： 截至15:02分，美元指数上涨0.1%报98.19，美国截至8月2日当周季调后初请失业金人数为22.6万，高于预期和前值，升至近一个月高位。该数据继续暗示就业增长趋弱，且失业人员找到新工作的时间也变得更长，但劳动力市场总体上仍然稳定。最近市场对于美联储9月降息押注大幅增加，部分美联储官员讲话也偏鸽派，不过美联储内部仍有一定分歧。隔夜亚特兰大联储总裁博斯蒂克表示，就业市场风险有所增加，但在美联储下次会议之前，关键数据尚未公布，且通胀预计在未来几个月仍将上升，现在承诺降息还为时过早。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国7月M2货币供应年率(0808-0815几点不定)、中国7月社会融资规模-年初至今(0808-0815几点不定)、中国7月新增人民币贷款-年初至今(0808-0815几点不定)、日本6月贸易收支-央行基于海关数据季调后、瑞士7月消费者信心指数-季调后、加拿大7月就业人数变动、加拿大7月失业率等。 此外，日本央行公布7月货币政策会议审议委员意见摘要，日本执政党自民党召开全体会议、英国央行首席经济学家皮尔就央行最新预估和政策决定进行线上解读，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话。 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同下跌，美油跌0.95%，布油跌0.83%，油价本周“跌跌不休”，料将创下6月底以来的最大单周跌幅，因投资者对周四生效的关税对全球经济的影响表示担忧。 美国对一系列贸易伙伴提高关税的措施已于周四生效。澳新银行(ANZ)分析师在一份报告中说，关税引发了对经济活动疲软的担忧，这将打击原油需求。上周末，OPEC+决定在9月全面解除其最大规模的减产，比目标提前了几个月，已经令油价受到影响。截至周四收盘，美国原油期货已连续六个交易日下跌，追平了上一次在2023年12月创下的连跌纪录。如果周五收低，将创下2021年8月以来最长的连跌记录。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM硫酸镍日评】8月8日 镍盐价格与昨日持平 ► 【SMM MHP日评】8月8日 印尼MHP价格小幅上行 ► 稀土价格继续走低 市场成交重心下移【SMM稀土日评】 ► 银价持续走强 持货商维持升水惜售成交寡淡【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】钢厂生产积极性不减 基本面矛盾稍有显现 ► SS盘面坚挺社会库存回落 不锈钢现货价格进一步探涨【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM热轧日评】期卷弱势运行 日内现货市场成交不佳 ► 部分钢厂进场招标 钼铁成交有所改善【SMM钼日评】 SMM周评 ► 宏观面降息预期支撑铜价 原料紧张情况有所缓解【SMM宏观周评】 ► 冶炼厂持续执行签订合同 国内TC持稳【SMM锌精矿周评】 ► 【SMM镍矿市场周评】菲律宾镍矿价格延续跌势 印尼RKAB审批将重回一年一批？ ► 价格弱势盘整 静待金九需求回暖【SMM钛周评】 ► 【SMM铬周评】铬铁市场成交转好 铬矿市场平稳运行 ► 铋价继续下滑【SMM铋现货周评】 ► 时值淡季 锑市平淡【SMM锑市场现货周评】

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本周镍价出现反弹，沪镍主力合约（NI2509）周初开盘119,510元/吨，周五收报121,180元/吨，周涨幅+1%。LME镍最新报价15,150美元/吨，周涨幅0.87%。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价121,870元/吨，周涨1,300元/吨；金川镍升水维持在2,100-2,400元/吨之间，国内主流电积镍升水区间本周维持在-100-300元/吨，升水均维持稳定。现货成交量依然较低，下游需求较差，采购意愿不强。 宏观层面，美国7月非农新增就业仅7.3万人（预期10.4万），且5-6月数据被大幅下修合计25.8万人，失业率上升。数据引发市场对经济放缓的担忧，美元指数应声下跌，镍价小幅回升。旧金山联储主席戴利称“年内两次降息仍适当”，释放鸽派信号进一步压制美元。短期来看，镍价将在基本面弱与宏观情绪支撑的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为4700吨，环比上周去库500吨。 国内社会库存约为4.06万吨，环比上周累库1,086吨。

SMM镍8月8日讯： 宏观消息： （1）美联储——①特朗普提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰担任美联储理事，任期至2026年1月31日。②据悉沃勒成为美联储新任主席的热门人选。③美国财长贝森特：已开始美联储主席的面试流程。④博斯蒂克：7月就业报告确实改变了美联储对就业目标的看法。 （2）美俄会谈——①俄总统助理：俄美正在筹备两国元首会晤，目标是下周举行会晤。②普京：阿联酋是与特朗普会面的合适地点之一，不介意会见泽连斯基。③特朗普就俄美元首会晤表态：普京无需同意和泽连斯基会面。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,600-123,300元/吨，平均价格121,950元/吨，较上一交易日价格下跌200元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,400元/吨，平均升水为2,250元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）低开后震荡走弱，截至午盘沪镍报价121,080元/吨，跌幅0.22%。 美国经济数据疲软与美联储降息预期主导市场情绪，基本金属受流动性宽松支撑但需求端疲软限制涨幅。短期来看，镍价将在基本面弱与宏观情绪支撑的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。