SMM 8月6日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪镍唯一下跌，跌幅达2.69%，沪锌以1.37%的涨幅领涨，其余金属涨幅均小幅波动，氧化铝主连涨1.58%，铸造铝主连跌0.11%。 此外，碳酸锂主连跌0.13%，多晶硅主连收平于35895元/吨，工业硅主连涨0.78%，欧线集运主连跌0.33%报1656。 黑色系方面普涨，仅不锈钢唯一下跌，跌幅达1.54%。铁矿涨2.57%。热卷涨1.06%，双焦方面，焦煤涨1.48%，焦炭涨2.69%。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属普跌，伦镍以3.21%的跌幅领跌，伦锡跌1.67%，其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.16%，COMEX白银跌0.74%。国内方面，沪金涨3.44%，沪银涨2.58%。 此外，铂主连涨0.69%，钯主连涨1.13%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国央行公开市场今日净回笼2695亿元人民币】 中国央行公开市场开展10亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上次。今日2705亿元逆回购到期。 【中国黄金协会：2026年上半年，国内黄金ETF增仓量同比下降66.17%】 中国黄金协会数据显示，2026年上半年，国内黄金ETF增仓量为28.677吨，较2025年上半年下降66.17%。至2026年6月底，国内黄金ETF持仓量为276.529吨。2026年上半年，我国增持黄金40.12吨，截至6月底，我国黄金储备为2346.45吨，位居全球第五位。从2024年11月至2026年6月，我国已连续20个月增持黄金。(金十数据APP) 》8月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7895元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.07%报99.76，美联储理事库克重申了她的立场：如果通胀不放缓，她已准备好加息，并警告称决策者可能没有等待通胀回到2%目标的余地。尽管库克支持美联储在7月政策会议上维持利率不变的决定，但她警告称，通胀高于美联储目标的时间越长，遏制通胀的难度就越大。库克在阿拉斯加的一场活动上发表演讲时表示：“如果我很快看不到通胀持续回落的迹象，我准备采取行动。在通胀连续五年高于目标的情况下，通胀在价格和工资制定行为中根深蒂固的风险正在上升，这将导致我们更难应对的持续性通胀。”但库克表示，关税影响的减弱、油价下跌的可能性以及AI热潮相关压力的缓解，或许能为通胀提供缓冲，从而无需收紧政策。她表示，自己的首要任务仍然是让通胀回到美联储的目标水平。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为45.6%，累计加息25个基点的概率为54.4%。美联储到10月维持利率不变的概率为33.5%，累计加息25个基点的概率为52.1%，累计加息50个基点的概率为14.5%。(金十数据APP) 数据方面，“小非农”不及预期！美国7月ADP就业仅增4.4万人，创年内最低，周五非农数据成关键。美国7月ADP私人部门新增就业仅4.4万人，创年内新低且低于预期，商品生产部门承压，显示劳动力市场降温。然而，跳槽员工薪资同比强劲增长7%，表明结构性紧张犹存。市场正关注周五非农数据，若走势一致，将印证就业稳健，为美联储继续聚焦抗通胀提供支撑。 宏观方面： 今日将公布瑞士7月季调后失业率、欧元区6月零售销售月率、美国7月挑战者企业裁员人数、美国至8月1日当周初请失业金人数、美国7月全球供应链压力指数、美国6月批发销售月率等数据。需关注：美联储理事丽莎·库克就经济前景发表讲话；2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.23%，布油涨0.34%。市场仍在持续关注霍尔木兹海峡谈判的进展。 伊朗副外长加里巴巴迪8月5日在接受采访时表示，目前伊朗和阿曼关于商船通行霍尔木兹海峡的协议已接近最终敲定。根据伊朗方面当地时间5日消息，目前经阿曼领海的南部航道和位于伊朗领海内的北部航道均将关闭，在霍尔木兹海峡建立一种不同于过去60年的新通行模式。此外，加里巴巴迪否认伊朗与美国正在谈判，但表示伊朗收到美方信息，并称美方表示准备恢复履行此前签署的谅解备忘录中的承诺。 (央视新闻) 当地时间8月5日，美国总统特朗普在拉斯维加斯一场活动上发表演讲时称，近期油价已下跌并在一定程度上趋于稳定，“我们或许得让它再涨上去”，但他“希望不必走到那一步”。特朗普没有进一步解释这句话的含义。美联社的分析指出，尽管特朗普一再保证与伊朗的战事即将结束，但油价通常还是会随着双方冲突再起而上涨。（CCTV国际时讯） 美国上周向海外出口创纪录数量的馏分燃料，同时国内库存再次下降，全球对柴油的争夺正日益消耗美国供应。根据美国能源信息署（EIA）周三公布的数据，上周馏分燃料出口量升至每日190万桶，创下历史最高纪录，超过了此前5月创下的峰值。馏分燃料主要包括柴油、取暖油及其他产品。美伊战争初期，全球柴油市场陷入混乱。由于原油以及成品油运输船货无法通过霍尔木兹海峡，全球燃料供应受到冲击。此后，乌克兰持续数月袭击俄罗斯炼油设施进一步加剧了供应压力。这使美国成为全球少数几个拥有充足柴油生产能力、能够大量生产燃料并出口海外的国家之一。美国柴油出口已连续五周超过每日150万桶。即使炼油商全力生产柴油，美国燃料库存仍在下降。截至上周，按季节调整后，馏分燃料库存降至1996年以来同期最低水平。(金十数据APP) 过去两个月，阿联酋通过霍尔木兹海峡运输的原油量超过其他任何产油国，为正遭受历史性能源危机冲击的全球市场提供了急需的供应缓冲。根据能源数据机构Kpler的数据，一艘装载阿联酋货物的超大型油轮在7月底关闭船舶自动识别系统（AIS）信号后，于周二出现在阿曼湾。该油轮装载的是来自阿布扎比国家石油公司的原油。这只是阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC开展新型销售策略后，数十艘类似油轮从波斯湾驶出的案例之一。据了解相关情况的交易人士透露，自6月初以来，ADNOC已经通过7次前所未有的招标出售超过1.3亿桶原油。(金十数据APP) SMM日评 ► 精废杆价差持续走扩 刺激终端需求回暖【SMM再生铜日评】 ► 期价遇阻回落 ADC12现货稳中观望【ADC12价格日评】 ► 现货铝价上行 需求拖累废铝上涨动力不足【废铝日评】 ► 再生铅：炼厂亏损存挺价诉求 下游采购积极性不足交投偏弱 【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】期货下行冲击市场信心 高镍生铁市场转向谨慎 ► 【SMM硫酸镍日评】8月6日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM 镍中间品日评】8月6日 MHP镍价上行，高冰镍镍价下行 ► 【SMM螺纹日评】库存延续累积态势 短期价格或持续盘整 ► 【SMM板材日评】基本面矛盾累积，价格跟随市场区间波动 ► 【SMM不锈钢日评】印尼镍矿配额消息冲击盘面 不锈期现价格同步回落 ► 贵金属延续偏强运行 铂金现货成交清淡不改【SMM日评】 ► ADP数据走弱提振银价 现货需求疲软成交清淡【SMM日评】 ► 稀土价格整体偏弱 下游观望成交冷清【SMM稀土日评】

事件：据SMM独家消息，WedaBayNickel（WBN）已获批2026年下半年新增约2500万吨湿吨镍矿RKAB配额。加上上半年已获批额度，WBN2026年全年镍矿RKAB总配额已增至约3700万吨湿吨。作为印尼最大的镍矿供应商之一，此次新增配额预计将进一步保障下半年下游冶炼厂原料供应。 分析：印尼政府2026年镍矿政策扰动，是今年以来镍价上涨的核心驱动。早在2025年末，印尼镍矿协会（APNI）披露2026年镍矿RKAB总配额拟大幅削减，市场便将“印尼矿端系统性收紧”列为全年最大主线。2026年初，印尼能源和矿产资源部明确，2026年矿开采配额(RKAB)目标定在2.5-2.6亿吨，较2025年实际执行的3.79亿吨砍掉近三成，印尼政策调整引发市场对供应收缩的预期。其中WBN作为印尼最大单体镍矿之一，备受市场关注，其2026年初始配额仅1200万吨湿吨，较2025年实际执行的4200万吨骤降约71%，到二季度额度基本用尽，5月中旬起矿山转入停产维护，园区冶炼厂被迫加大菲律宾镍矿采购，成为镍价重要的多头支撑逻辑之一。然而，今日WBN拿到大额补充配额的消息，标志着该矿山从"配额紧缺"到"基本恢复正常"的实质性逆转，多头信心快速松动，盘面承压下跌。 不过，从印尼政府倾向上来看，全面增加全国镍产量配额的可能性不高。7月，印尼能源和矿产资源部矿产和煤炭总局局长Tri Winarno在雅加达强调，除满足供应不足的冶炼厂的运营需求外，不会增加新的镍商品配额。ESDM表示，为稳定国内原材料供应而允许的任何配额增加，其数量都不会显著。WBN拿到大额补充配额符合印尼政策倾向，园区一体化冶炼体量庞大、补额定向回流自有产线。 因此，WBN此次2500万吨湿吨的补额，本质上是对其年初配额遭过度削减的纠偏。此次WBN获批新增配额后，尚不足以据此断言印尼镍矿总配额全面松绑，仍需其他矿企获批情况佐证。后续持续关注印尼RKAB镍矿配额批复量级与释放节奏，为决定镍价走势的关键变量。若配额释放低于预期，镍矿供应趋紧叙事延续，镍价或出现反弹。若配额温和增加，镍矿维持供需紧平衡，沪镍或震荡运行；若政策转向全面放水，叠加高库存压力，镍价或进一步破位寻底。

SMM镍8月6日讯： 宏观及市场消息： （1）美国7月ADP就业人数录得4.4万人，低于市场预测的增加7万人和6月向下修正后的9.5万人，创下今年1月以来的最小增幅。 （2）中东局势—①伊朗外交部：与阿曼接近达成海峡协议，海峡现有两条航道将关闭。进入霍尔木兹海峡新航道以及驶离海峡的部分航程经过伊朗领海。但新航道同样为临时航道，预计可使用2至4个月。伊朗外长或议长暂无出访巴基斯坦或卡塔尔的计划。 现货市场： 8月6日SMM1#电解镍均价131,450元/吨，较上一交易日价格上涨800元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,150元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘大幅跳水，截至早盘收盘报128,230元/吨，跌幅2.10%。 受印尼某大型矿山预计新增大量RKAB配额的突发消息冲击，镍价急速下跌日内由涨转跌，消退此前市场对印尼配额收紧的预期，镍价预计短期偏弱运行，后续需观察其他矿企配额补充幅度。

8.6 晨会纪要 市场热点: 台风“剑鱼”（Kujira）预计将于8月5日贴近菲律宾西北吕宋沿海北上，为菲律宾北部带来强风、暴雨及大浪天气。尽管北部海域航运或受到短暂影响，但菲律宾主要镍矿产区整体受影响有限，对镍矿发运影响预计较小。 与此同时，台风“海豚”（Dolphin）预计将于8月9日至10日靠近中国东南沿海。受其影响，福建宁德及周边港口或出现大风、大浪天气，船舶靠泊及装卸作业可能出现短期延误，而连云港受影响预计相对有限。整体来看，对菲律宾镍矿发往中国的运输影响预计以局部、短期扰动为主。 宏观: （1）今日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（92天），到期日为2026年11月5日（遇节假日顺延）。 （2）伊朗外交部发言人巴加埃4日说，伊朗仍在与阿曼就霍尔木兹海峡进行谈判，与阿曼的谈判在技术和政治层面取得“积极进展”。 现货市场: 8月5日SMM1#电解镍均价130,650元/吨，较上一交易日价格下跌2,750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,150元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）夜盘大幅跳水，早盘持续走低，截至早盘收盘报130,810元/吨，跌幅0.78%。 美伊谈判有望促成海峡重新开放的预期，硫磺远期价格趋于回落，成本端预期有松动迹象；印尼RKAB补充配额有进一步放宽预期。短期预计沪镍主力合约运行区间为12.8-13.5万元/吨。 硫酸镍 8月5日，SMM电池级硫酸镍均价略降。 从成本端来看，受市场镍矿消息叠加中东和谈预期，镍价有所回落，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，近期下游部分企业以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 镍生铁 8月5日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.00，环比下滑0.01，高镍生铁上游情绪因子为2.09，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为1.91，环比下滑0.01。高镍生铁现货市场再度回归平淡，盘面冲高后快速回落，打击市场追高拿货的信心，整体交投氛围转弱。市场预期出现明显撕裂，一部分参与者对后市抱有上涨预期，但主流主体态度偏谨慎甚至看空。下游钢厂采购心理价位相对固化，高价货源接受度有限，场内询盘数量偏少。供方出货压力有所显现，出货阻力加大。整体市场缺乏实质性驱动，多以观望对待，成交难以放量，行情震荡反复，短期仍将博弈运行。 不锈钢 据SMM 8月5日消息，SS期货盘面整体呈现走跌回落的运行行情，终结了昨日的冲高走势，跟随沪镍大幅下探，截至收盘，SS主力合约报收14475元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面再度走跌拖累，市场交投心态明显转弱，贸易商报价随之下调，在买涨不买跌的心态影响下，成交明显转淡。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2609报14480元/吨，较前一交易日下跌390元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在490-890元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持稳；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌75元/吨，佛山均价下跌75元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周宏观情绪转空主导金属行情走势，不锈钢期货整体承压偏弱震荡。本周美联储议息会议如期维持利率不变，但整体表态偏鹰，大宗商品估值普遍承压，有色金属板块集体走弱。受宏观利空情绪传导拖累，SS期货盘面同步跟随偏弱震荡，盘面运行重心有所下移，市场整体交易氛围偏谨慎。现货与库存方面，期货盘面回落叠加淡季需求疲软，下游采购持续谨慎，但钢厂挺价、成本支撑及合理库存格局托底现货价格，市场呈现期弱现稳的分化特征。当前市场处于传统消费淡季，终端刚需本就相对薄弱，叠加周内SS期货接连回落持续冲击市场信心，下游终端观望情绪加重，采买意愿持续走弱，场内现货成交整体偏弱运行。但现货价格并未跟随盘面大幅下跌，首先主流不锈钢厂挺价意愿持续坚定，从出厂端稳住市场报价中枢；其次前期现货价格持续偏稳，市场社会库存累库幅度偏小、整体处于合理区间，无明显库存积压压力，有效缓解现货下行风险；以及月末钢厂集中启动NPI采购，原料需求边际回暖推动镍铁价格上行，成本端对不锈钢现货形成硬性支撑，多重因素共同推动现货报价短期维持平稳运行。成本与利润端，本周原料价格边际抬升叠加现货价格持稳，钢厂冶炼利润有所收窄，行业盈利空间小幅压缩。月末不锈钢厂开启NPI采买，带动高镍生铁价格有所走高，原料成本重心上移，而成材现货价格受淡季需求制约维持平稳，成材与原料价差收缩，使得钢厂阶段性利润承压回落。虽然盈利有所收缩，但行业整体仍维持正向盈利，生产端未出现明显亏损压力。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观压制盘面、现货依托成本与挺价稳价、利润小幅收缩的结构性格局。短期现货韧性充足，但远期基本面压力逐步累积，前期停减产钢厂陆续复产，行业供给稳步修复，8月不锈钢产量预期进一步抬升，供给增量逐步释放。反观下游淡季需求短期难以迎来实质性复苏，供需宽松预期升温，对后续不锈钢价格形成持续下行压制。短期市场将维持期货偏弱、现货稳价震荡的分化走势，后续需重点跟踪美联储政策预期变动、SS期货盘面波动节奏、下游淡季刚需复苏力度、钢厂复产落地进度及原料成本波动情况。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面, 本周，菲律宾镍矿市场价格整体持稳，但随着矿山供应持续增加，而下游采购需求依然偏弱，市场情绪进一步转淡。目前，中国到岸（CIF）主流报价为：Ni 1.3%镍矿46美元/湿吨、Ni 1.4%镍矿56.50美元/湿吨、Ni 1.5%镍矿64.50美元/湿吨，均与上周持平。本周菲律宾主要航线海运费继续上涨，其中苏里高至连云港航线上涨0.75美元/湿吨至14.50美元/湿吨，苏里高至宁德航线上涨0.75美元/湿吨至13.50美元/湿吨，三描礼士至连云港航线上涨0.50美元/湿吨至12.75美元/湿吨，三描礼士至宁德航线上涨0.50美元/湿吨至12.25美元/湿吨。尽管海运费持续上升，但国内下游冶炼厂库存仍较为充裕，补库需求有限，采购端整体保持谨慎观望。 天气方面, 未来一周，菲律宾主要镍矿产区天气整体仍较为稳定，仅局部地区可能受到降雨影响。预计三描礼士（Zambales）降雨量为90–130毫米，局部强降雨可能对矿山开采、陆路运输及港口装船造成阶段性影响；苏里高（Surigao）预计降雨量为40–70毫米，整体天气条件仍有利于矿山生产及港口发运。总体来看，未来一周天气对菲律宾镍矿供应影响有限，仅局部地区可能出现短暂物流扰动。 供需及市场情绪方面, 目前菲律宾镍矿市场仍呈现供应增加、需求平稳的格局。虽然仍处于雨季，但整体天气条件较为有利，对矿山生产、运输及港口装船影响有限，矿山发运保持正常，市场现货供应持续增加。需求方面，中国下游冶炼厂由于库存水平较高，采购节奏依然谨慎，市场成交整体较为清淡，多以刚需采购为主。与此同时，大部分菲律宾矿山在谈判过程中仍坚持挺价策略，不愿主动下调报价，主要受到海运费上涨及成本支撑的影响。然而，在供应持续宽松而需求未见明显改善的背景下，低品位镍矿价格面临的下行压力正逐步加大，而高品位镍矿受部分镍铁厂稳定采购需求支撑，价格表现相对坚挺。 后市展望, 预计未来一周，菲律宾镍矿市场供需格局仍将保持相对稳定，矿山生产及出口发运预计维持正常，市场供应继续保持充裕。下游采购仍将以按需补库为主，整体成交难有明显改善。在供应持续宽松、需求恢复缓慢的背景下，低品位镍矿价格预计将继续承压运行，市场整体情绪仍偏谨慎。 印尼市场： 价格方面，本周市场已正式切换至8月上半月HMA 定价体系，HMA为 16,646.00美元/吨 ，较7月下半月的16,533.67美元/吨上涨112.33美元/吨（+0.68%）。受新一轮HMA小幅上涨带动，各品位HPM基准价同步上调。湿法矿方面，Ni 1.2%矿HPM为 45.48美元/湿吨 ，对应市场CIF价格约为 29.5美元/湿吨 ；Ni 1.3%矿HPM为 49.70美元/湿吨 ，对应市场CIF价格约为 31.5美元/湿吨 。火法矿方面，Ni 1.4%矿HPM为 53.89美元/湿吨 ，市场CIF价格约为 54.9美元/湿吨 ；Ni 1.5%矿HPM为 58.54美元/湿吨 ，市场CIF价格约为 61.2美元/湿吨 。整体来看，各品位基准价（HPM）较7月下半月均小幅上调，但由于市场供应仍较宽松、冶炼厂库存充足，本周印尼内贸镍矿实际成交价格与上周基本持稳。短期来看，在供应充裕及采购需求偏谨慎的背景下，预计印尼国内镍矿价格仍将维持偏弱至稳定运行。 天气方面, 未来一周（7月27日至8月1日），印尼主要镍矿产区天气整体较为平稳。中苏拉威西、东南苏拉威西及莫罗瓦利预计以小到中雨为主，对矿山开采、运输及港口装运影响有限。哈马黑拉（Halmahera）仍将是降雨最集中的地区，局部强降雨可能导致矿山生产、陆路运输及港口发运出现短暂中断。总体来看，未来一周天气对印尼镍矿供应及物流影响有限，仅个别地区可能出现阶段性运输延误。 供需及市场情绪方面,印尼内贸镍矿市场整体仍维持供应宽松格局。目前，火法矿库存继续温和增加，而随着多个HPAL项目陆续投产，湿法矿库存有所下降。下游冶炼厂采购仍以满足即时生产需求为主，并未出现明显的主动补库行为。目前，低品位镍矿主流成交价格约为29–31美元/湿吨，整体呈缓慢回落趋势。此外，部分火法冶炼厂已将采购品位要求提高至Ni 1.45%–1.50%，进一步抑制了低品位镍矿的市场需求。 政策动态, 市场持续关注印尼出口管理及外汇政策最新进展。印尼政府计划于2026年9月1日全面实施战略矿产品单一窗口出口管理系统，但目前镍产业尚未纳入实施范围，预计短期内对镍矿市场影响有限，后续仍需关注镍产品是否将被纳入该体系。此外，根据2026年第21号政府条例，印尼对中国、美国、澳大利亚及加拿大豁免实施更严格的DHE SDA出口外汇留存要求，有助于降低出口企业外汇管理负担，但不会改变镍产品出口管理制度，对镍矿市场影响有限。另一方面，ESDM明确表示，矿产品中天然伴生的稀土元素若未经分离提取或商业化回收，不会改变产品出口分类。目前，伴生稀土相关配套规定仍在制定中，由于判定标准及检测能力仍存在限制，已有102份出口检验证书（LS）尚未完成审核。 后市展望, 未来一周，市场将继续密切关注RKAB补充配额审批进展。审批结果仍将是影响印尼下半年镍矿供应节奏的关键变量，并将持续左右国内镍矿市场的供需格局及价格走势。

SMM 8月5日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪镍唯一下跌，跌幅达0.79%，沪铅以2.77%的涨幅领涨，沪锌、沪锡涨逾1%，沪锌涨1.88%，沪锡涨1.56%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨1.06%，铸造铝主连涨0.28%。 此外，碳酸锂主连涨2.61%，多晶硅主连跌0.89%，工业硅主连涨0.6%。欧线集运主连跌9.21%报1630.5。 黑色系方面普涨，仅不锈钢跌超2%，不锈钢跌2.36%，铁矿涨0.93%。热卷、螺纹涨幅均小幅波动，双焦方面，焦煤涨3.35%，焦炭涨1.88%。 外盘基本金属方面，截至15:03分，外盘基本金属除了伦镍外均上涨，伦镍跌0.35%。伦锌、伦锡一同涨逾1%，伦锌涨1.16%，伦锡涨1.11%。其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨1.93%，COMEX白银涨2.96%。国内方面，沪金涨3.1%，重回900元/克的整数关口，沪银大涨7.08%。 此外，铂主连涨9.18%，钯主连涨8.51%。 截至当日15:03分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国央行公开市场今日净回笼2015亿元人民币】 中国央行公开市场开展50亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上次。今日2065亿元逆回购到期。 》8月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7889元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.1%报99.77，美国和伊朗的谈判再现新进展，霍尔木兹海峡重开的乐观预期令油价大幅回落，通胀担忧边际缓解下市场情绪缓和，美元随之走弱。据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为41.6%，累计加息25个基点的概率为58.4%。美联储到10月维持利率不变的概率为30.5%，累计加息25个基点的概率为53.9%，累计加息50个基点的概率为15.5%。(金十数据APP) “新美联储通讯社”Nick Timiraos认为，美国财长贝森特的政策反应函数已转向不再那么鸽派。他今年的言论暗示，美联储应继续维持利率不变。今年早些时候，贝森特曾援引模型称，美联储利率水平较中性利率高出幅度可能从超过25个基点到超过100个基点不等。今天（8月4日）他提出了两个观点。他首先为沃什上周决定不阐述任何政策反应函数进行了辩护：“我认为每次会议都应该是开放的，市场参与者应该自行判断……我认为沃什希望保留选择空间，以实现最佳结果。”其次，他确实提出了一套可以被视为鸽派的政策反应函数，并主张应忽略近期冲击：“短期利率上升究竟会带来什么影响？我们将拭目以待。”他提出了这一问题，但随后通过指出基础通胀“非常温和……非常平稳”来作出回应。“核心通胀中，剔除受能源影响较大的波动项后，其余部分一直非常平稳。我认为这种情况将会持续。”（华尔街见闻） 宏观方面： 今日将公布法国6月工业产出月率、法国7月服务业PMI终值、德国7月服务业PMI终值、欧元区7月服务业PMI终值、英国7月服务业PMI终值、欧元区6月PPI月率、美国7月ADP就业人数、美国7月标普全球服务业PMI终值、美国7月ISM非制造业PMI等数据。需关注：2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就美联储、货币政策与农业经济前景发表讲话。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.91%，布油跌0.45%。卡塔尔与美国释放积极信号，聚焦霍尔木兹海峡的美伊协议逐渐显露曙光，原油承压运行。 卡塔尔称美伊双方均对重开霍尔木兹海峡的协议持乐观态度，相关提案已完成起草。美国财政部长贝森特则公开表示，协议可能于周二或周三落地。受此影响，原油期货延续跌势。霍尔木兹海峡是全球能源供应的关键通道，若重新开放，有望推动全球石油供给正常化。据新华社，伊朗外交部发言人巴加埃4日说，伊朗仍在与阿曼就霍尔木兹海峡进行谈判，谈判在技术和政治层面取得“积极进展”，美国财政部长贝森特表示协议最快本周二或周三达成。 据美国阿克西奥斯新闻网站4日报道，地区消息人士和美国官员表示，美国、伊朗和阿曼“接近达成”一项重新开放霍尔木兹海峡的临时协议，美方希望5日宣布临时协议达成消息。(来自华尔街见闻APP) 据英国《每日电讯报》报道，伊朗正在考虑根据一项重新开放霍尔木兹海峡的方案，向欧洲国家收取维护该战略水道的费用。该方案包括设立一个“自愿基金”，将由海湾国家以及国际海事组织的部分欧洲成员国提供资金支持。海湾和欧洲消息人士表示，拟议中的自愿费用将用于支付霍尔木兹海峡航行管理、环境保护、搜救以及其他服务的成本。报道称，阿曼认为，依赖海湾地区能源供应的国家和船东将愿意向这一基金提供资金。意大利、比利时和法国是最依赖海湾石油和液化天然气进口的欧洲国家之一。英国政府则坚持认为，2025年英国炼制的原油中仅约1%来自中东。(金十数据APP) 据彭博调查显示，欧佩克的原油产量上月进一步收复部分因战事造成的损失，科威特、沙特和伊拉克产量增长推动供应回升。调查显示，欧佩克成员国7月供应量增加116万桶/日，至平均1944万桶/日，其中三大波斯湾国家贡献了几乎全部增幅。该组织产量仍明显低于战前水平。伊拉克引领了欧佩克成员国7月产量增长，日产量增加46万桶至230万桶。根据油轮追踪数据，伊拉克7月原油装载量增长37%。科威特7月日产量增加36万桶至157万桶。科威特官员本周表示，该国已恢复至冲突开始以来最高的平均产量水平。沙特的情况则更为复杂。根据调查，沙特产量增加39万桶/日至740万桶/日，但其产量仍比冲突前水平低数百万桶。与此同时，由于胡塞武装威胁沙特使用的红海替代航线油轮，其出口流量有所下降。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价走强 再生铜原料市场成交活跃【SMM再生铜日评】 ► 基差持续收窄 期现商询价积极性回升【ADC12价格日评】 ► 供需博弈下废铝市场持稳观望【废铝日评】 ► 再生铅：炼厂亏损挺价盼上行 下游备货谨慎成交有限【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】盘面冲高回落 高镍生铁市场重回观望博弈 ► 【SMM 镍中间品日评】8月5日 MHP镍价下行，高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】8月5日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格略降 ► 【SMM螺纹日评】传统淡季需求特征不变 建材价格持续窄幅震荡 ► 【SMM板材日评】基本面矛盾不断累积，短期价格保持底部区间震荡 ► 【SMM不锈钢日评】SS期价冲高回落 不锈钢现货交投遇冷 ► 稀土价格继续偏弱运行 上下游博弈激烈【SMM稀土日评】 ► 铂钯暴力拉涨 现货消费持续清淡【SMM日评】 ► 霍尔木兹重开预期升温 银价小幅回暖但需求疲软【SMM日评】

SMM镍8月4日讯： 宏观及市场消息： （1）今日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（92天），到期日为2026年11月5日（遇节假日顺延）。 （2）伊朗外交部发言人巴加埃4日说，伊朗仍在与阿曼就霍尔木兹海峡进行谈判，与阿曼的谈判在技术和政治层面取得“积极进展”。 现货市场： 8月5日SMM1#电解镍均价130,650元/吨，较上一交易日价格下跌2,750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,150元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）夜盘大幅跳水，早盘持续走低，截至早盘收盘报130,810元/吨，跌幅0.78%。 美伊谈判有望促成海峡重新开放的预期，硫磺远期价格趋于回落，成本端预期有松动迹象；印尼RKAB补充配额有进一步放宽预期。短期预计沪镍主力合约运行区间为12.8-13.5万元/吨。

8.5 晨会纪要 市场热点: 印尼能源与矿产资源部长（ESDM）巴赫利尔（Bahlil Lahadalia）表示，企业缴纳的版税（Royalty）贡献将成为矿业工作计划与预算（RKAB）审批评估的重要考量因素之一。 巴赫利尔于8月3日表示：“如果有企业缴纳较高版税，也有企业缴纳较低版税，应该优先考虑谁？当然，我必须优先考虑缴纳较高版税的企业。” 该政策意味着，矿业企业对国家财政的贡献可能成为未来RKAB配额分配的额外评估因素，除生产能力、市场情况及国内下游产业需求外，版税贡献也可能影响审批优先级。 SMM认为，将版税贡献纳入RKAB评估标准，可能推动未来配额审批更加选择性，优先倾向于对国家财政贡献较高的矿企。持续关注该标准的具体实施方式，以及其对未来印尼镍矿供应分配的潜在影响。 宏观: （1）美伊就谈判各执一词：特朗普坚称与伊谈判正进行，分开放霍尔木兹海峡、无核化两阶段，称海峡最迟8月4日重开；伊朗则否认与美谈判，称仅正与阿曼推进相关谈判。 （2）美联储威廉姆斯：对通胀压力将逐渐缓解持乐观态度。如果通胀未按预期路径回到2%，美联储将采取行动以实现价格稳定。 现货市场: 8月4日SMM1#电解镍均价133,400元/吨，较上一交易日价格上涨2,000元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,150元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-300-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）早盘大幅拉升，早盘收盘报132,650元/吨，涨幅1.55%。 近期进入印尼镍矿RKAB补充配额审批关键节点，在市场关于配额收紧传闻影响下，镍价今日大幅拉涨。印尼能源与矿产资源部长巴赫利尔（Bahlil Lahadalia）于8月3日表示，政府将对RKAB实施“有节制的放宽”，预计新增配额将逐步释放，同时维持市场供需平衡。短期预计沪镍主力合约运行区间为12.8-13.5万元/吨。 硫酸镍 8月4日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，受市场镍矿消息扰动，镍价有所反弹，硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，虽然采购节点已至，但下游部分企业存在一定长协供应或库存累积，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 镍生铁 8月4日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.01，环比上升0.03，高镍生铁上游情绪因子为2.09，环比上升0.05，高镍生铁下游情绪因子为1.92，环比持平。今日高镍生铁市场多空分歧加大，盘面上涨带动现货挺价情绪升温，部分企业上调报价，市场看涨情绪有所显现。终端采购节奏分化，部分实单落地的同时，多数钢厂持续观望。行业参与者观点分化明显，部分供方依托盘面及不锈钢走强选择挺价，也有主体维持偏空思路。 不锈钢 据SMM 8月4日消息，SS期货盘面整体呈现冲高探升的运行态势。夜盘临近收盘阶段，在资金操作推动下，沪镍、SS期货盘面快速冲高，尽管早间开盘SS一度有所回落，但整体已明显走高，截至收盘，SS主力合约报收14470元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面拉涨带动，虽钢厂现货指导价依旧持稳，但不锈钢代理贸易商纷纷提涨报价，市场活跃度有所抬升，询盘成交表现尚可。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2609报14870元/吨，较前一交易日上涨345元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在200-550元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持稳；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价上涨50元/吨，佛山均价上涨75元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周宏观情绪转空主导金属行情走势，不锈钢期货整体承压偏弱震荡。本周美联储议息会议如期维持利率不变，但整体表态偏鹰，大宗商品估值普遍承压，有色金属板块集体走弱。受宏观利空情绪传导拖累，SS期货盘面同步跟随偏弱震荡，盘面运行重心有所下移，市场整体交易氛围偏谨慎。现货与库存方面，期货盘面回落叠加淡季需求疲软，下游采购持续谨慎，但钢厂挺价、成本支撑及合理库存格局托底现货价格，市场呈现期弱现稳的分化特征。当前市场处于传统消费淡季，终端刚需本就相对薄弱，叠加周内SS期货接连回落持续冲击市场信心，下游终端观望情绪加重，采买意愿持续走弱，场内现货成交整体偏弱运行。但现货价格并未跟随盘面大幅下跌，首先主流不锈钢厂挺价意愿持续坚定，从出厂端稳住市场报价中枢；其次前期现货价格持续偏稳，市场社会库存累库幅度偏小、整体处于合理区间，无明显库存积压压力，有效缓解现货下行风险；以及月末钢厂集中启动NPI采购，原料需求边际回暖推动镍铁价格上行，成本端对不锈钢现货形成硬性支撑，多重因素共同推动现货报价短期维持平稳运行。成本与利润端，本周原料价格边际抬升叠加现货价格持稳，钢厂冶炼利润有所收窄，行业盈利空间小幅压缩。月末不锈钢厂开启NPI采买，带动高镍生铁价格有所走高，原料成本重心上移，而成材现货价格受淡季需求制约维持平稳，成材与原料价差收缩，使得钢厂阶段性利润承压回落。虽然盈利有所收缩，但行业整体仍维持正向盈利，生产端未出现明显亏损压力。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观压制盘面、现货依托成本与挺价稳价、利润小幅收缩的结构性格局。短期现货韧性充足，但远期基本面压力逐步累积，前期停减产钢厂陆续复产，行业供给稳步修复，8月不锈钢产量预期进一步抬升，供给增量逐步释放。反观下游淡季需求短期难以迎来实质性复苏，供需宽松预期升温，对后续不锈钢价格形成持续下行压制。短期市场将维持期货偏弱、现货稳价震荡的分化走势，后续需重点跟踪美联储政策预期变动、SS期货盘面波动节奏、下游淡季刚需复苏力度、钢厂复产落地进度及原料成本波动情况。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面, 本周，菲律宾镍矿市场价格整体持稳，但随着矿山供应持续增加，而下游采购需求依然偏弱，市场情绪进一步转淡。目前，中国到岸（CIF）主流报价为：Ni 1.3%镍矿46美元/湿吨、Ni 1.4%镍矿56.50美元/湿吨、Ni 1.5%镍矿64.50美元/湿吨，均与上周持平。本周菲律宾主要航线海运费继续上涨，其中苏里高至连云港航线上涨0.75美元/湿吨至14.50美元/湿吨，苏里高至宁德航线上涨0.75美元/湿吨至13.50美元/湿吨，三描礼士至连云港航线上涨0.50美元/湿吨至12.75美元/湿吨，三描礼士至宁德航线上涨0.50美元/湿吨至12.25美元/湿吨。尽管海运费持续上升，但国内下游冶炼厂库存仍较为充裕，补库需求有限，采购端整体保持谨慎观望。 天气方面, 未来一周，菲律宾主要镍矿产区天气整体仍较为稳定，仅局部地区可能受到降雨影响。预计三描礼士（Zambales）降雨量为90–130毫米，局部强降雨可能对矿山开采、陆路运输及港口装船造成阶段性影响；苏里高（Surigao）预计降雨量为40–70毫米，整体天气条件仍有利于矿山生产及港口发运。总体来看，未来一周天气对菲律宾镍矿供应影响有限，仅局部地区可能出现短暂物流扰动。 供需及市场情绪方面, 目前菲律宾镍矿市场仍呈现供应增加、需求平稳的格局。虽然仍处于雨季，但整体天气条件较为有利，对矿山生产、运输及港口装船影响有限，矿山发运保持正常，市场现货供应持续增加。需求方面，中国下游冶炼厂由于库存水平较高，采购节奏依然谨慎，市场成交整体较为清淡，多以刚需采购为主。与此同时，大部分菲律宾矿山在谈判过程中仍坚持挺价策略，不愿主动下调报价，主要受到海运费上涨及成本支撑的影响。然而，在供应持续宽松而需求未见明显改善的背景下，低品位镍矿价格面临的下行压力正逐步加大，而高品位镍矿受部分镍铁厂稳定采购需求支撑，价格表现相对坚挺。 后市展望, 预计未来一周，菲律宾镍矿市场供需格局仍将保持相对稳定，矿山生产及出口发运预计维持正常，市场供应继续保持充裕。下游采购仍将以按需补库为主，整体成交难有明显改善。在供应持续宽松、需求恢复缓慢的背景下，低品位镍矿价格预计将继续承压运行，市场整体情绪仍偏谨慎。 印尼市场： 价格方面，本周市场已正式切换至8月上半月HMA 定价体系，HMA为 16,646.00美元/吨 ，较7月下半月的16,533.67美元/吨上涨112.33美元/吨（+0.68%）。受新一轮HMA小幅上涨带动，各品位HPM基准价同步上调。湿法矿方面，Ni 1.2%矿HPM为 45.48美元/湿吨 ，对应市场CIF价格约为 29.5美元/湿吨 ；Ni 1.3%矿HPM为 49.70美元/湿吨 ，对应市场CIF价格约为 31.5美元/湿吨 。火法矿方面，Ni 1.4%矿HPM为 53.89美元/湿吨 ，市场CIF价格约为 54.9美元/湿吨 ；Ni 1.5%矿HPM为 58.54美元/湿吨 ，市场CIF价格约为 61.2美元/湿吨 。整体来看，各品位基准价（HPM）较7月下半月均小幅上调，但由于市场供应仍较宽松、冶炼厂库存充足，本周印尼内贸镍矿实际成交价格与上周基本持稳。短期来看，在供应充裕及采购需求偏谨慎的背景下，预计印尼国内镍矿价格仍将维持偏弱至稳定运行。 天气方面, 未来一周（7月27日至8月1日），印尼主要镍矿产区天气整体较为平稳。中苏拉威西、东南苏拉威西及莫罗瓦利预计以小到中雨为主，对矿山开采、运输及港口装运影响有限。哈马黑拉（Halmahera）仍将是降雨最集中的地区，局部强降雨可能导致矿山生产、陆路运输及港口发运出现短暂中断。总体来看，未来一周天气对印尼镍矿供应及物流影响有限，仅个别地区可能出现阶段性运输延误。 供需及市场情绪方面,印尼内贸镍矿市场整体仍维持供应宽松格局。目前，火法矿库存继续温和增加，而随着多个HPAL项目陆续投产，湿法矿库存有所下降。下游冶炼厂采购仍以满足即时生产需求为主，并未出现明显的主动补库行为。目前，低品位镍矿主流成交价格约为29–31美元/湿吨，整体呈缓慢回落趋势。此外，部分火法冶炼厂已将采购品位要求提高至Ni 1.45%–1.50%，进一步抑制了低品位镍矿的市场需求。 政策动态, 市场持续关注印尼出口管理及外汇政策最新进展。印尼政府计划于2026年9月1日全面实施战略矿产品单一窗口出口管理系统，但目前镍产业尚未纳入实施范围，预计短期内对镍矿市场影响有限，后续仍需关注镍产品是否将被纳入该体系。此外，根据2026年第21号政府条例，印尼对中国、美国、澳大利亚及加拿大豁免实施更严格的DHE SDA出口外汇留存要求，有助于降低出口企业外汇管理负担，但不会改变镍产品出口管理制度，对镍矿市场影响有限。另一方面，ESDM明确表示，矿产品中天然伴生的稀土元素若未经分离提取或商业化回收，不会改变产品出口分类。目前，伴生稀土相关配套规定仍在制定中，由于判定标准及检测能力仍存在限制，已有102份出口检验证书（LS）尚未完成审核。 后市展望, 未来一周，市场将继续密切关注RKAB补充配额审批进展。审批结果仍将是影响印尼下半年镍矿供应节奏的关键变量，并将持续左右国内镍矿市场的供需格局及价格走势。