► 金属涨跌互现 工业硅涨超3% 碳酸锂、焦煤涨逾1% 欧线集运跌6%【SMM日评】 ► 买方需求明显回暖 EQ提单溢价大幅上行【SMM洋山铜现货】 ► 消费转好令库存下降 现货升水走高【SMM华南铜现货】 ► 上游即将检修市场供应偏紧 现货升贴水走高【SMM华北铜现货】 ► 9月19日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 9月19日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价高位盘整 现货市场货少贴水收窄【SMM午评】 ► 再生铅：市场流通货源紧张 可供成交的再生精铅有限【SMM铅午评】 ► SMM 2025/9/19 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面震荡运行 交投再度转淡【SMM午评】 ► 广东锌：锌价维持震荡 现货升贴水小幅走高【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续偏弱运行 升水小幅上行【SMM午评】 ► 宁波锌：现货报价持稳 下游按需采购【SMM午评】 ► 若美元指数持续走强 锡价可能延续弱势震荡态势【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月19日镍价小幅上涨，工信部称将强化固态电池等技术引领 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

本周镍价冲高回落走势呈“倒V”型。沪镍主力合约（2510）周中最高冲至122,640元/吨，周五最低下探至120,260元/吨，本周最终收于121,500元/吨，较上周上涨0.26%。LME镍价也同步震荡，最新报价15,320美元/吨，跌幅0.39%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价122,970元/吨，环比上周降低100元/吨，金川镍升水本周均值为2,250元/吨，周度上涨100元/吨，主流电积镍升水区间本周维持在-100-200元/吨，较为稳定。成交方面， 本周精炼镍现货成交情况不及上周，盘面价格出现反弹后下游多持观望态度。 9月18日，美联储宣布将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%区间，降息符合市场预期宏观利好落地，有色金属板块普遍下跌。点阵图方面，10名官员预期年内至少还有两次25个基点的降息。同时本周中美双方在西班牙马德里就有关经贸问题举行会谈，双方将讨论美单边关税措施、滥用出口管制等问题，中美谈判的推进缓解了部分外部紧张情绪。 库存方面，本周上海保税区库存约为3700吨，环比上周持平。 国内社会库存约为4.15万吨，环比上周累库430吨。

SMM镍9月19日讯： 宏观及市场消息： （1）9月19日讯，为贯彻落实中央经济工作会议、政府工作报告关于“保持经济稳定增长”“全方位扩大国内需求”相关工作部署，近日工业和信息化部会同商务部、市场监管总局联合印发《轻工业稳增长工作方案（2025—2026年）》（以下简称《工作方案》），推动轻工业在保持经济稳定增长中发挥更大作用。 （2）工信部：将强化锂电池技术创新引领，加快布局前瞻技术，加快固态电池、钠离子电池、全气候电池、快充电池及关键材料的研发和产业化，突破基于热失控模型的主动安全预警技术，研发高性能阻燃电池材料、高效绿色灭火材料，构建多维度安全技术体系。 现货市场： 9月19日SMM1#电解镍价格121,400-124,100元/吨，平均价格122,750元/吨，较上一交易日价格上涨50元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,300-2,400元/吨，平均升水为2,350元/吨，较上一交易日上涨150元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2510）夜盘不断走低，收报120,800元/吨，下跌770元/吨（跌幅0.63%）。今日早盘沪镍直线拉升，后在12.1万元价位震荡运行，截至午盘收盘报121,580元/吨，涨幅0.01%。 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%区间，降息符合市场预期宏观利好落地，有色金属板块普遍下跌。镍市场过剩局面未有改观，LME镍库存持续攀升，9月17日增加2,034吨至228,468吨，亚洲仓库库存增长显著。预计镍价短期仍震荡运行，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。

9.19 晨会纪要 宏观: （1）美联储FOMC周四凌晨宣布降息25个基点，这也是该机构2025年首次降息。点阵图方面，10名官员预期年内至少还有两次25个基点的降息，其中被推定为“白宫声音”的米兰，似乎在呼吁年内“再降息超过100个基点”。 （2）财政部数据显示，1—8月，全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%。1—8月证券交易印花税1187亿元，同比增长81.7%。据计算，8月证券交易印花税同比增长226%，环比增长66%。 纯镍: 现货市场： 9月18日SMM1#电解镍价格121,400-124,000元/吨，平均价格122,700元/吨，较上一交易日价格下跌100元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2510）夜盘弱势震荡，收报121,860元/吨，下跌170元/吨（跌幅0.14%）。今日早盘沪镍低开低走，一度下探至121,090元/吨，盘中维持弱势震荡格局。截至午盘收盘报121,280元/吨，跌幅0.61%。 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%区间，降息符合市场预期宏观利好落地，有色金属板块普遍下跌。镍市场过剩局面未有改观，LME镍库存持续攀升，9月17日增加2,034吨至228,468吨，亚洲仓库库存增长显著。预计镍价短期仍震荡运行，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。 硫酸镍: 9月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27925/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27980-28180元/吨，均价较昨日有所上涨。 从成本端来看，美联储降息落地，幅度未超市场预期，有色金属普跌，镍盐生产即期成本略有回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，月中市场成交相对减少，但部分厂家近期仍有采买需求。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.5，下游前驱厂采购情绪因子为3.0，一体化企业情绪因子为2.9（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，近期硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 镍生铁: 9月18日讯，SMM10-12%高镍生铁均价954.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比上涨0.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.42，环比下滑0.01。供应端来看，辅料价格结束跌势，成本端支撑叠加传统旺季的支撑，冶炼厂报价维持坚挺。需求端来看，下游10月备库基本完成，近期固定价采购寥寥，市场交投淡静。总体来看，价格上行受到阻力，但不锈钢持续去库下，预计价格仍保持坚挺。 不锈钢: SMM9月18日讯，SS期货盘面持续呈现弱势震荡的走势。美联储降息完全符合前期市场预期，利多出尽，日盘开盘后期货盘面普跌，SS期货盘面跟跌下行，午后已跌破12900元/吨。在现货市场方面，受SS盘面走弱带动，下游维持谨慎观望态度，但不锈钢贸易商普遍持货成本偏高，以及下周对十一节前备货需求存在较好预期，日内现货价格持稳运行。 期货方面，主力合约2511走跌下行。上午10:30，SS2510报12955元/吨，较前一交易日上涨45元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在315-615元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8150元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13250元/吨，佛山均价13250元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25750元/吨，佛山地区25750元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25150元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管市场已进入“金九银十”的传统消费旺季，美联储降息如期落地，为国内采取适度宽松货币政策提供了空间，市场对本月不锈钢价格的预期整体偏强。目前，不锈钢社会库存已连续第九周下降，库存水平接近90万吨，回落至年初水平，市场去化压力有所缓解。不锈钢炉料镍、铬原料价格依然保持强势，不锈钢成本支撑依旧稳固。然而，宏观利好尚未落地，不确定性风险依然存在，市场仍持较重的谨慎观望心态。近期SS期货也显示出上行动力不足，前期制约不锈钢期货盘面的13000元/吨关口以上仍然存在压力，现货下游终端对高价货源的接受度较低，不锈钢现货价格难以探涨。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现情况。 镍矿: 菲律宾镍矿价格本周持稳 国内港口库存继续增加 本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，本周，预计全菲律宾境内的装点均匀累积70mm的降雨。南Surigao地区略好，但也有50mm以上的累计降雨。Zamboanga则有90mm以上。总体天气情况基本与上周一致。港口库存方面，截止到上周五9月12日，全国港口镍矿库存量为953万吨，环比增加31万吨。折合金属量约7.48万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加。需求方面，NPI价格在本周价格涨势放缓，价格整体趋稳。从9月产量预期来看，预计9月国内NPI产量小幅增加。镍矿整体供需来看，整体依旧偏宽松。未见明显成交增量。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。预计短期在发运量进入高峰下，海运费仍将维持高位。 后市来看，随着进入Q3末，菲律宾矿山挺价意愿增强。但国内冶炼厂接货情绪一般。预计双方博弈将会增加。国内港口库存量级较高下，对现货价格形成压力。预计菲律宾镍矿价格短期或将持稳运行。 林业工作组加大执法力度 印尼镍矿价格稍微走跌 印尼镍矿上周价格有所下跌。基准价方面，印尼内贸镍矿基准9月上半期为14,900美元/干吨。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22.2 美元，1.5%品位均幅为25.2美元, 1.6%品位均幅为25.7美元。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.5-53.8美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周下跌1.5美元。 近期，苏拉威西和哈马黑拉地区的天气较前几周有所改善，降雨呈间歇性出现，但频率低于8月下旬，有利于镍矿运输。在政策层面，印尼政府已启动对未遵循能源与矿产资源部（ESDM）合规要求的“非法”矿企进行调查，并派出森林执法工作组对土地使用及许可情况展开审查。尽管短期影响有限，但这一举措预示着未来监管将趋严。同时，2025年修订后的RKAB审批已接近尾声，然而2026年的审批进展仍存在不确定性，或将带来潜在供应扰动。在需求端，NPI价格延续上涨态势，但涨幅预计有限，当前周产量较8月亦有所改善。总体而言，尽管雨季期间以及现行RKAB框架下的供应仍相对充足，但受制于四季度雨季以及2026年RKAB审批或推迟的担忧，镍矿价格预计将保持坚挺，尤其是高品位矿，因冶炼厂已加快备库以应对未来潜在供应紧张。 9月份，湿法矿供应整体保持相对充裕，部分冶炼厂甚至认为出现供过于求的现象。其主要原因在于RKAB配额的增加，使得印尼市场中褐红土矿的供应量明显高于硅镍矿。在需求端，大多数冶炼厂已基本完成生产所需的矿石采购，近期采购活动有所放缓。跨岛运输量也出现下降，因为各岛冶炼厂普遍具备充足库存以满足自身需求。展望未来，湿法矿价格下行空间预计有限，一方面受制于市场对2026年RKAB审批可能延迟的担忧，另一方面则受到HPAL项目冶炼厂在年底前可能提前备库的支撑。

SMM 9月18日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属近全线下跌，仅沪铅唯一上涨0.38%，沪铜、沪锌以及沪锡一同跌超1%，沪铜跌1.36%，沪锌跌1.1%，沪锡跌1.46%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.34%，铸造铝主连跌0.95%。 此外，碳酸锂主连跌0.74%，多晶硅主连跌0.49%，工业硅主连跌0.22%。欧线集运主连跌2.08%报1105.9。 黑色系方面普跌，不锈钢跌0.46%，热卷跌0.89%，其余金属跌幅均小幅波动。双焦方面，焦煤跌2.11%，焦炭跌1.1%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属集体下跌，伦镍以1.04%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌1.23%，COMEX白银跌1.04%。国内方面，沪金跌1.78%，沪银跌1.94%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局：截至8月底我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1734.8万个 同比增长53.5%】 国家能源局发布8月全国电动汽车充电设施数据。截至2025年8月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1734.8万个，同比增长53.5%。其中，公共充电设施（枪）431.6万个，同比增长37.8%，公共充电桩额定总功率达到1.96亿千瓦，平均功率约为45.48千瓦；私人充电设施（枪）1303.2万个，同比增长59.6%，私人充电设施报装用电容量达到1.15亿千伏安。 【央行公开市场今日净投放1950亿元】 央行今日开展4870亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2920亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1950亿元。 ► 9月18日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1085元 美元方面： 截至15:04分，美元指数以0.15%的涨幅报97.18，美联储如期小幅降息，但鲍威尔相关表态较为谨慎。美联储周三将利率下调25个基点至4.00%-4.25%，并暗示将在今年余下时间稳步降低借贷成本，联储内部广泛支持这一行动，包括特朗普总统任命的大多数理事。只有周二刚刚就任理事的米兰持反对意见，他支持降息50个基点。本次美联储小幅降息的利好完全在市场预期当中，且鲍威尔后续表态偏谨慎。 美国商务部周三公布的数据显示，美国8月营建许可总数131.2万户，预期137万户，前值135.4万户。美国8月新屋开工总数130.7万户，预期136.5万户，前值由142.8万户修正为142.9万户。由于新建住房库存过剩，美国8月独栋住宅建设骤降至近两年半以来的最低水平，暗示房地产市场本季度可能继续拖累经济。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国截至9月13日当周初请失业金人数，美国截至9月13日当周续请失业金人数，美国9月费城联储制造业指数，新西兰第二季度GDP季率-生产法季调后，新西兰第二季度GDP年率-生产法季调后，澳大利亚8月RBA外汇交易-市场渠道，澳大利亚8月季调后失业率、澳大利亚8月就业人口变动、澳大利亚8月就业人口变动，英国9月央行基准利率等数据。 此外，商务部召开9月第1次例行新闻发布会。美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会，美国总统特朗普在英国接受福克斯新闻的采访。欧佩克定于9月18日至19日就更新成员国产能估算的程序展开初步讨论，英国央行公布利率决议和会议纪要，美国总统特朗普在与英国首相斯塔默会晤后举行新闻发布会，美国总统特朗普对英国进行国事访问。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.41%，布油跌0.39%，一同录得两连跌，主要受累于市场对美国需求前景和供应过剩的担忧。 美国持续的供应过剩和燃料需求疲弱也给市场带来了压力。美国是全球最大的石油消费国。美国能源信息署（EIA）表示，上周美国原油库存大幅下降，因净进口量降至纪录低点，而出口量则跳升至近两年高位。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存本周增加400万桶至1.2468亿桶，分析师此前预期为增加100万桶。这引发对全球最大石油消费国需求的担忧，令油价承压；当周，美国商业原油库存减少930万桶，至4.1536亿桶，美国汽油库存减少230万桶至2.1765亿桶。（文华综合） SMM日评 ► 美联储降息加剧市场波动 废铝市场价格接续下调100元/吨【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】9月18日 镍盐价格有所上涨 ► 【SMM MHP日评】9月18日 MHP价格上行 ► 市场交投活跃度不强 稀土价格波动较小【SMM稀土日评】 ► 银价连续回调 下游终端升水接货成交好转 【SMM日评】 ► 美联储降息落地利多出尽SS走跌 库存持续回落不锈钢现货价格暂稳【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM铬日评】铬铁市场强稳运行 铬矿价格小幅上调 ► 【SMM热轧日评】基本面承压 短期或仍有调整可能 ► 【SMM螺纹日评】基本面变化不大 下游节前补库成市场关注重点 ► 国内钨价弱势运行 APT等内外价差快速收窄【SMM钨日评】

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SMM镍9月18日讯： 宏观及市场消息： （1）美联储FOMC周四凌晨宣布降息25个基点，这也是该机构2025年首次降息。点阵图方面，10名官员预期年内至少还有两次25个基点的降息，其中被推定为“白宫声音”的米兰，似乎在呼吁年内“再降息超过100个基点”。 （2）财政部数据显示，1—8月，全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%。1—8月证券交易印花税1187亿元，同比增长81.7%。据计算，8月证券交易印花税同比增长226%，环比增长66%。 现货市场： 9月18日SMM1#电解镍价格121,400-124,000元/吨，平均价格122,700元/吨，较上一交易日价格下跌100元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2510）夜盘弱势震荡，收报121,860元/吨，下跌170元/吨（跌幅0.14%）。今日早盘沪镍低开低走，一度下探至121,090元/吨，盘中维持弱势震荡格局。截至午盘收盘报121,280元/吨，跌幅0.61%。 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%区间，降息符合市场预期宏观利好落地，有色金属板块普遍下跌。镍市场过剩局面未有改观，LME镍库存持续攀升，9月17日增加2,034吨至228,468吨，亚洲仓库库存增长显著。预计镍价短期仍震荡运行，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。

9.18 晨会纪要 宏观: （1）关税——英媒：欧盟和印尼达成贸易协议。②美国商务部考虑对更多进口汽车零部件加征关税。③美印双方称贸易谈判代表周二在新德里举行积极的会谈，两国同意加紧努力达成贸易协议。 （2）近期现货黄金价格一举升破了3700美元/盎司大关，再创历史新高。许多投资者目前正押注美联储本周有望降息，并正在评估未来数月进一步货币政策宽松的可能性。 纯镍: 现货市场： 9月17日SMM1#电解镍价格121,400-124,200元/吨，平均价格122,800元/吨，较上一交易日价格下跌800元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2510）夜盘震荡尾盘小幅收跌，收报122,430元/吨，下跌360元/吨（跌幅0.29%）。早盘低开低走，回落至12.1万元/吨附近，截至午盘收盘报121,490元/吨，跌幅1.06%。 美联储决议前最后一个交易日，谨慎氛围蔓延，有色金属板块整体波动收窄，镍价承压下行。LME镍库存持续攀升，9月16日报226,434吨，较前一日增加1,950吨，不断创历史新高。预计镍价短期仍震荡运行，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。 硫酸镍: 9月17日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27889/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27940-28140元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，美联储即将公布决议，市场相对谨慎，伦镍价格承压有所下行，镍盐生产即期成本略有回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，主流采购节点已过，市场成交相对减少，但部分厂家近期仍有采买需求。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.5，下游前驱厂采购情绪因子为3.0，一体化企业情绪因子为2.9（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，近期硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 镍生铁: 9月17日讯，SMM10-12%高镍生铁均价954元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平，高镍生铁市场情绪因子为2.43，环比下滑0.01。供应端来看，辅料价格结束跌势，成本端支撑叠加传统旺季的支撑，冶炼厂报价维持坚挺。需求端来看，下游10月备库基本完成，近期固定价采购寥寥，市场交投淡静。总体来看，价格上行受到阻力，但不锈钢持续去库下，预计价格仍保持坚挺。 不锈钢: SMM9月17日讯，SS期货盘面持续呈现偏弱震荡的走势。受金属盘面普遍走弱的带动，SS期货盘面随之跟跌下行，日内整体运行在13000元/吨以下，盘中甚至一度跌破12900元/吨。在现货市场方面，受SS盘面走弱的影响，不锈钢下游终端的谨慎观望情绪进一步加剧。尽管贸易商在出货压力下有所降价让利，但日内询盘和成交仍较为清淡。 期货方面，主力合约2511走跌下行。上午10:30，SS2510报12910元/吨，较前一交易日下跌135元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在360-660元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8150元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13250元/吨，佛山均价13250元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25750元/吨，佛山地区25750元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25150元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管市场已进入“金九银十”的传统消费旺季，且美联储降息预期逐渐临近，为国内采取适度宽松货币政策提供了空间，市场对本月不锈钢价格的预期整体偏强。目前，不锈钢社会库存已连续第九周下降，库存水平接近90万吨，回落至年初水平，市场去化压力有所缓解。不锈钢炉料镍、铬原料价格依然保持强势，不锈钢成本支撑依旧稳固。然而，宏观利好尚未落地，不确定性风险依然存在，市场仍持较重的谨慎观望心态。近期SS期货也显示出上行动力不足，前期制约不锈钢期货盘面的13000元/吨关口以上仍然存在压力，现货下游终端对高价货源的接受度较低，不锈钢现货价格难以探涨。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现情况。 镍矿: 菲律宾镍矿价格本周持稳 国内港口库存继续增加 本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，本周，预计全菲律宾境内的装点均匀累积70mm的降雨。南Surigao地区略好，但也有50mm以上的累计降雨。Zamboanga则有90mm以上。总体天气情况基本与上周一致。港口库存方面，截止到上周五9月12日，全国港口镍矿库存量为953万吨，环比增加31万吨。折合金属量约7.48万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加。需求方面，NPI价格在本周价格涨势放缓，价格整体趋稳。从9月产量预期来看，预计9月国内NPI产量小幅增加。镍矿整体供需来看，整体依旧偏宽松。未见明显成交增量。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。预计短期在发运量进入高峰下，海运费仍将维持高位。 后市来看，随着进入Q3末，菲律宾矿山挺价意愿增强。但国内冶炼厂接货情绪一般。预计双方博弈将会增加。国内港口库存量级较高下，对现货价格形成压力。预计菲律宾镍矿价格短期或将持稳运行。 林业工作组加大执法力度 印尼镍矿价格稍微走跌 印尼镍矿上周价格有所下跌。基准价方面，印尼内贸镍矿基准9月上半期为14,900美元/干吨。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22.2 美元，1.5%品位均幅为25.2美元, 1.6%品位均幅为25.7美元。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.5-53.8美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周下跌1.5美元。 近期，苏拉威西和哈马黑拉地区的天气较前几周有所改善，降雨呈间歇性出现，但频率低于8月下旬，有利于镍矿运输。在政策层面，印尼政府已启动对未遵循能源与矿产资源部（ESDM）合规要求的“非法”矿企进行调查，并派出森林执法工作组对土地使用及许可情况展开审查。尽管短期影响有限，但这一举措预示着未来监管将趋严。同时，2025年修订后的RKAB审批已接近尾声，然而2026年的审批进展仍存在不确定性，或将带来潜在供应扰动。在需求端，NPI价格延续上涨态势，但涨幅预计有限，当前周产量较8月亦有所改善。总体而言，尽管雨季期间以及现行RKAB框架下的供应仍相对充足，但受制于四季度雨季以及2026年RKAB审批或推迟的担忧，镍矿价格预计将保持坚挺，尤其是高品位矿，因冶炼厂已加快备库以应对未来潜在供应紧张。 9月份，湿法矿供应整体保持相对充裕，部分冶炼厂甚至认为出现供过于求的现象。其主要原因在于RKAB配额的增加，使得印尼市场中褐红土矿的供应量明显高于硅镍矿。在需求端，大多数冶炼厂已基本完成生产所需的矿石采购，近期采购活动有所放缓。跨岛运输量也出现下降，因为各岛冶炼厂普遍具备充足库存以满足自身需求。展望未来，湿法矿价格下行空间预计有限，一方面受制于市场对2026年RKAB审批可能延迟的担忧，另一方面则受到HPAL项目冶炼厂在年底前可能提前备库的支撑。