电解铝主力02合约周二维持低位震荡，开盘价19805，收盘价19780。伦铝也继续在2550附近窄幅震荡。盘面对于几内亚事件影响的情绪有所缓和，氧化铝价格冲高回落，几内亚影响因素对铝土矿实际影响还需继续观察，预计偏短期情绪交易，中期影响不大。 现货成交环比前一交易日有所改善，均价小幅抬升，下游逢低拿货，现货虽维持小幅贴水，但贴水有所收敛。最新社库47.3万吨，较上周四去库0.2万吨，主要是因为近期新疆大部分发运均处于在途暂未抵达的阶段，但去库速度明显下滑，考虑到当下国内整体处于需求淡季，预计社库拐点在一月上旬出现。 从下游加工业数据来看，据SMM数据显示，国内12月份铝加工业综合PMI指数录得42.6%，环比下降4.7%，位于荣枯线以下，具体到细分行业，12月份国内铝板带箔、铝合金、铝线缆等板块进入消费淡季，叠加11月铝材抢出口透支未来需求，多家企业订单不足开工率下滑，预计春节前后一段时间内现实层面维持偏弱。 综合来看，铝产业基本面情况利空因素大于利多因素，淡季之下需求不振占主导，但同时高成本和低库存对盘面价格仍有一定支撑，因此我们认为短期盘面维持震荡偏弱运行，关注19600-19800支撑情况。

现货方面，SMM氧化铝价格小幅回调至5712元/吨。铝锭现货收至贴水20元/吨，佛山A00报价涨至19910元/吨，无锡A00贴水220元/吨，下游铝棒加工费河南持稳，临沂的南昌上调20-40元/吨，新疆广东包头下调30-40元/吨；铝杆1A60加工费下调50元/吨，6/8系加工费下调100元/吨，低碳铝杆加工费下调113元/吨。海外氧化铝复产、国内新增产能投放，以及下游亏损减产，氧化铝供给紧张格局开始好转，延续回调节奏，现货跌势或开始加速。在年末下游集中补库风潮下，铝锭并未出现明显累库周期，25年长单谈判开启，年内铝厂清货进入尾声，下游补库结束、开始着手准备放假，铝价将受累库逻辑主导，于两万下方继续承压。

【铜】 2024年最后一个交易日沪铜震荡收阴，上海铜现货贴水缩至20元。伦铜继续关注9000美元阻力有效性。跨年后，市场认为长单供需可能恢复，现货贴水可能再变。但近两月国内精铜产量环增，消费惯性可能在延续两三周后季节性转淡，社库去库空间有限。背靠阻力区，延续空头策略。 【铝&氧化铝】 今日沪铝延续震荡，现货升贴水维持，周一铝锭社库较上周四持平，铝棒回升1.4万吨。电解铝完全成本过半亏损，运行产能回落幅度有限，随着氧化铝现货松动，成本支撑逻辑转弱，叠加铝材出口退税取消后需求前景承压，12月消费同比明显降速，观察春节前累库情况。技术面弱势尚未出现明显反转信号，跌破年线后沪铝继续寻求支撑。氧化铝近期运行产能高位波动，行业库存去库趋势尚未逆转。今日山西河南现货指数再降20元。目前近强远弱多空博弈剧烈，期货仓单极低，主力合约观察基差修复可能。几内亚政治变局暂不影响铝土矿出口，关注后续影响。 【锌】 LME锌库存加速回落至23.79万吨，LME锌投资基金净多头延续高位；沪锌仓单1230吨极低位，空头平仓，沪锌震荡反弹。2024年最后一个交易日，市场贸易商关账较多，下游同样盘库放假，接货企业不多，整体市场成交表现一般，锌锭现货升水小幅下滑。矿紧缓解，TC低位回升，炼厂亏损收窄过程中，沪锌维持震荡寻顶看待，对应平值期权IV偏低，沪锌大概率先扬后抑以实现IV的修复，警惕高位多空双杀行情。 【铅】 沪铅跌幅放缓，加权持仓降至8.2万手，资金流出9716万，沉淀资金12.38亿低位水平。SMM1#铅对金额约盘面升水25元/吨报价，精费价格倒挂75元/吨。再生铅利润严重收缩，炼厂检修意愿强，据SMM统计，2025年1月再生铅产量将出现明显下滑，降幅或超4.5万吨。考虑成本支撑，沪铅有望回踩1.65万元/吨后止跌。 【镍及不锈钢】 沪镍走弱，市场交投活跃。金川镍升水3450元，俄镍升水50元，电积镍升水150元，结构性供应结构有所平缓，整体现货市场维持宽松状态。高镍生铁报价继续下滑至940元每镍点，镍铁库存上旬降近万吨至2.6万吨，不锈钢厂拿货较为积极。纯镍库存降千吨至4.1万吨，不锈钢库存降4.8万吨至91.6万吨。12月下旬广西中伟的“CNGR”牌电解镍在上期所注册，注册产能2.5万吨；华友同日注册产能3万吨。延续背靠13万做空策略，也可以尝试月间反套策略，现货供应过剩显性化是主要驱动。 【锡】 沪锡盘中震荡收跌，年线仍是强阻力。今日现锡上调800元至24.6万。跨年锡市场消息平淡，目前仍在强现实中，国内去库，且精矿仍紧。耐心关注反弹强度，中长线倾向关键阻力位空配。

文华财经据外电12月31日消息，多数基本金属在2024年的最后一个交易日上涨，伦铜全年涨幅达到4.1%，市场受到中国工厂活动数据支撑，盖过了美元走强带来的压力。 北京时间14:39，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜持平，报每吨8,910美元，2023年最后一个交易日收盘价为8,559美元。 沪铜主力2502合约最新下跌400元或0.54%，报每吨73,770元。 周一公布的官方制造业PMI数据显示，中国12月份制造业采购经理指数连续三个月位于扩张区间，非制造业商务活动指数明显回升。12月份，制造业采购经理指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为52.2%，分别比上月上升2.2和1.4个百分点，三大指数均位于扩张区间。 美元在今年最后一个交易日表现坚挺，兑大多数货币有望在2024年录得强劲涨幅，因投资者对美国降息次数减少和即将上任的新总统政府政策做好准备。 美元在公债收益率上升的推动下节节攀升，上周美国10年期公债收益率触及逾七个月高位。 美元走强令以美元计价的商品对于海外买家而言更加昂贵。 一期货公司的分析师表示：“随着年底临近，铜的消费正趋向于季节性减少，库存已经小幅增加。” 截至12月27日当周，上海期交所铜库存较之前一周攀升4.7%至74,172吨。然而，该水平为10个月最低。 其他基本金属价格大多上涨。三个月期铝上涨1.5美元或0.06%，报每吨2,552.50美元；三个月期镍上涨50美元或0.32%，报每吨15,465美元；三个月期锌上涨18美元或0.6%，至每吨3,037美元；三个月期铅上涨2.5美元或0.13%，至每吨1,950美元；三个月期锡下跌330美元或1.13%，至每吨28,965美元。 在上海市场上，沪铝2502合约上涨20元或0.1%，报每吨19,795元；沪锌2月合约上涨160元或0.62%，报每吨25,455元；沪铅2月合约下跌30元或0.18%，至每吨16,800元；沪镍2月合约上涨330元或0.27%，至每吨124,780元；沪锡2月合约下跌200元或0.08%，报每吨244,540元。