SMM 10月16日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锌唯一下跌，跌幅达0.25%，其余金属均飘红，沪铝以0.48%的涨幅领涨，其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连跌0.32%，铸造铝主连涨0.44%。 此外，碳酸锂主连涨2.52%，多晶硅主连涨3.48%，工业硅主连涨0.12%。欧线集运主连跌3.64%报1651.1。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢涨0.48%，铁矿跌0.9%，热卷跌0.19%。双焦方面，焦煤涨3.36%，焦炭涨2.26%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属除了伦铜外均飘红，伦铜跌0.06%，伦铝以0.73%的涨幅领涨，其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.75%，其盘中最高冲至4255.4美元/盎司，五连涨的同时续刷历史新高；COMEX白银涨0.89%，盘中最高冲至52.89美元/盎司，同样刷新其上市以来的历史新高；国内方面，沪金涨1.84%，盘中最高冲至971.58元/克，同样刷其上市以来的历史新高，录得四连涨；沪银涨2.93%，盘中最高冲至12296元/千克，同样刷新历史新高。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【工业和信息化部辛国斌：编制十五五智能网联新能源汽车产业发展规划 加快组合驾驶辅助自动驾驶等标准制定】 工业和信息化部副部长辛国斌今日在2025世界智能网联汽车大会上表示，作为行业主管部门，工业和信息化部将把智能网联汽车作为推进新型工业化发展新质生产力的重要力量，统筹推进技术攻关、推广应用等工作，推动产业高质量可持续发展。一是支持技术创新，推动人工智能与汽车产业深度融合，高水平建设汽车行业人工智能中试基地，支持汽车“研产供销服务”各个环节大模型的应用开发，赋能全产业数字化转型，加强新一代电子电气架构，大算力芯片、操作系统等技术攻关，加快自动驾驶技术突破。二是促进跨界融合，深入推进“车路云一体化”应用试点，通过路侧交通等信息交互，提升自动驾驶安全水平，推动城市间跨域连片移动，支持汽车、信息通讯、能源、交通等行业企业，围绕模型训练、车网互动等，共建可信数据空间，促进跨界融合发展。三是完善政策体系，编制十五五智能网联新能源汽车产业发展规划，明确发展目标，部署重点任务，加快组合驾驶辅助自动驾驶等标准制定，优化智能网联汽车生产领域管理，规范产业竞争秩序，维护公平有序市场环境。四是深化开放合作，坚持全球化发展，国际化创新，持续打造市场化、法治化、国际化一流营商环境。（财联社） 【9部门：推动以智慧多功能杆为主要载体的道路基础设施智能感知系统和城市云平台建设】 住房城乡建设部办公厅等9部门近日印发《贯彻落实〈中共中央办公厅、国务院办公厅关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见〉行动方案（2025—2027年）》，其中提出，推进车路协同设施建设。结合“车路云一体化”应用试点等工作，以需求为导向，推动以智慧多功能杆为主要载体的道路基础设施智能感知系统和城市云平台建设，支撑智能网联汽车应用，改善城市出行环境，助力提升城市数字化治理水平。 【央行公开市场今日净回笼3760亿元】 央行今日开展2360亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有6120亿元逆回购到期，当日实现净回笼3760亿元。 ► 10月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0968元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.05%报98.62。央视记者当地时间10月15日获悉，美国参议院将于16日再次就众议院通过的“干净版”政府临时拨款法案进行第十次表决。该法案需60票才能推进，但美国媒体预计其仍将遭到否决。参议院预计将于投票后休会，这意味着若临时拨款法案未得到推进，政府“停摆”可能持续至10月20日。美国两党分歧较大，此前美国官员表示政府持续停摆已经影响到美国经济，若临时拨款法案迟迟不能通过，市场不确定性将继续升温。 美联储褐皮书指出，自上一份报告以来，经济活动总体变化不大，三个地区报告经济活动略有至温和增长，五个地区报告经济活动没有变化，四个地区报告经济活动略有放缓。褐皮书表示，近几周就业水平基本稳定，各地区和行业对劳动力的需求普遍低迷。褐皮书还指出，在报告所述期间，物价进一步上涨。 市场预计，在本月的美联储会议上，几乎肯定会降息25个基点，然后在12月再降息一次。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国9月全社会用电量年率-每月 (15-20日不定时)、中国9月全社会用电量-每月 (15-20日不定时)，美国截至10月11日当周初请失业金人数、美国10月费城联储制造业指数、美国9月核心PPI年率、美国9月核心零售销售月率、美国9月零售销售年率、美国9月关联GDP的零售额控制组月率-季调后，澳大利亚9月季调后失业率、澳大利亚9月就业人口变动、澳大利亚9月RBA外汇交易-市场渠道，英国8月GDP月率、英国8月工业产出月率、英国8月工业产出年率、英国8月商品贸易帐-季调后、英国8月季调后贸易帐，欧元区8月季调后贸易帐等数据。 此外，商务部将召开10月第1次例行新闻发布会，美联储理事沃勒发表讲话，美联储理事巴尔就"稳定币"发表讲话，美联储理事米兰在2025年国际金融协会年会上发表讲话，美联储理事鲍曼在2025年美联储压力测试研究会议上发表线上讲话。美联储理事米兰将在野村研究论坛上发表讲话，美联储理事沃勒将就人工智能发表讲话，2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话，欧洲央行行长拉加德参加国际货币基金组织关于全球经济的辩论。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.88%，布油涨0.89%。从实际库存情况来看，根据美国石油协会(API)凌晨发布的周度库存数据，上周美国原油及成品油库存表现分化。截至10月10日当周，全美商业原油库存与汽油库存分别增加736万桶与299万桶，馏分油（含柴油与取暖油）库存则下降479万桶。此前市场普遍预期原油库存仅小幅增长约30万桶，汽油库存预计下降约10万桶，馏分油库存预计减少约30万桶。实际原油库存增幅显著超出预期，原油市场面临的累库压力加剧。 从实际库存情况来看，根据美国石油协会(API)凌晨发布的周度库存数据，上周美国原油及成品油库存表现分化。截至10月10日当周，全美商业原油库存与汽油库存分别增加736万桶与299万桶，馏分油（含柴油与取暖油）库存则下降479万桶。此前市场普遍预期原油库存仅小幅增长约30万桶，汽油库存预计下降约10万桶，馏分油库存预计减少约30万桶。实际原油库存增幅显著超出预期，原油市场面临的累库压力加剧。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM MHP日评】10月16日 MHP镍价下行 钴价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】10月16日 镍盐价格进一步上涨 ► 【镍生铁日评】终端价格压制下报价谨慎 高镍生铁价格持续下跌 ► 【SMM氢气成本日评】20251015 ► 银价高位震荡 现货市场供应紧张升水抬升【SMM日评】 ► 镨钕价格继续走弱 市场成交情况冷清【SMM稀土日评】 ► 【SMM板材日评】库存延续累积 板材价格磨底状态不变 ► APT散货趋紧价格上行 钨市场情绪分化【SMM钨日评】

► 美元续跌 金属普涨 多晶硅涨逾3% 金银迭创新高 碳酸锂涨超2%【SMM日评】 ► 交割后现货交投好转 升水小幅走高【SMM华南铜现货】 ► 消费疲软需求持续不佳 现货市场活跃度惨淡【SMM华北铜现货】 ► 10月16日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 10月16日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：偏北方地区铅锭货少价高 下游企业按需采购【SMM午评】 ► 再生铅：再生精铅炼厂出货情绪平平 下游维持刚需补库【SMM铅午评】 ► SMM 2025/10/16 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场流通量不多 升水继续走高【SMM午评】 ► 广东锌：广东地区今日换月 现货升贴水继续下行【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面小幅走跌 下游维持刚需【SMM午评】 ► 天津锌：锌价小幅回落 成交转弱【SMM午评】 ► 沪锡价格呈现高位震荡格局 静待宏观情绪变化以及外盘走势指引【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】10月16日镍价继续震荡，9月广义货币M2同比增长8.4% 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.10.16周四 盘面：隔夜伦铜开于10681美元/吨，盘初摸高于10715美元/吨，而后铜价重心一路下行临近盘尾摸底于10532.5美元/吨，最终收于10576美元/吨，跌幅达0.21%，成交量至1.6万手，持仓量至32万手。隔夜沪铜主力合约2511开于85240元/吨，开盘摸底于84960元/吨后摸高于85400元/吨，盘初呈现“W”走势后维持横盘走势，最终收于85160元/吨，涨幅达0.24%，成交量至3.5万手，持仓量至17万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10 月 14日，据彭博社报道，沙特阿美（Aramco）旗下贸易部门正计划招聘铜交易员，标志着这家全球能源巨头正加速进军金属交易市场。此举被视为阿美在能源转型背景下多元化布局的重要一步，旨在扩大其在大宗商品领域的影响力。业内人士指出，随着能源企业纷纷涉足金属贸易，铜这一关键能源转型金属的全球竞争格局或将进一步加剧。 https://www.aramco.com/en 现货： （1）上海：10月15日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报平水-升水180元/吨，均价报价升水90元/吨，较上一交易日上升40元/吨；SMM1#电解铜价格84950~85520元/吨。早盘沪期铜2510合约主要波动于84920-85390元/吨，沪期铜2511合约波动于84950-85420元/吨。SMM始终对当月合约报价，交易时段跨月价差波动于Contango80至back10元/吨区间。展望今日，正式进入沪期铜2511合约，上海地区期货仓单数量6277吨，预计持货会表现挺价情绪。 （2）广东：10月15日广东1#电解铜现货对当月合约升水10元/吨-升水70元/吨，均价升水40元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水50元/吨-贴水30元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价85215元/吨较上一交易日跌945元/吨，湿法铜均价为85135元/吨较上一交易日跌945元/吨。总体来看，交割日现货交投淡静，关注交割后库存能否重新下降。 （3）进口铜：10月15日仓单价格40到50美元/吨，QP10月，均价较前一交易日降低4美元/吨；提单价格40到64美元/吨，QP11月，均价较前一交易日降低1美元/吨，EQ铜（CIF提单）12美元/吨到20美元/吨，QP11月，均价较前一交易日降低5美元/吨，报价参考10月中下旬到港货源。 （4）再生铜：10月15日11：30期货收盘价85080元/吨，较上一交易日下降990元/吨，现货升贴水均价90元/吨，较上一交易日上升40元/吨，今日再生铜原料价格环比下降500元年/吨，广东光亮铜价格77000-77200元/吨，较上一交易日下降5000元/吨，精废价差3149元/吨，环比下降418元/吨。精废杆价差1690元/吨。据SMM调研了解，铜价大起大落，无论终端消费企业亦或再生铜杆企业都转为观望，并且再生铜杆企业反映铜价大跌时，选择采购电解铜，待价格回升时再在市场上出售，赚取差价，因此最近三个交易日再生铜杆企业采购再生铜原料甚少，待铜价趋于平稳后，再采购再生铜原料。 （5）库存：10月14日LME电解铜库存减少450吨至138350吨；10月15日上期所仓单库存增加8236吨至44531吨。 价格：宏观方面，美联储褐皮书显示美国消费支出呈现微幅下降，劳动力市场普遍低迷，同时美联储理事米兰呼吁加快降息步伐，支持今年再降息两次，共同推动市场对于美联储降息预期升温，美指跌破99关口，对铜价形成支撑。基本面方面，市场流通货源持续收紧，下游采购意愿也表现不佳，呈现供需双弱格局。综合来看，宏观利好影响与基本面收紧共同作用下，预计今日铜价下方仍存支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 10月15日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铅涨0.15%，沪铜涨0.11%，沪锌以1.17%的跌幅领跌，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连跌0.36%，铸造铝主连跌0.15%。 此外，碳酸锂主连跌0.6%，工业硅主连跌0.12%，多晶硅主连涨3.37%。欧线集运主连涨4.25%报1708.6。 黑色系方面普跌，铁矿以1.46%的跌幅领跌，螺纹、热卷一同跌超0.8%，螺纹跌0.85%，热卷跌0.86%。双焦方面，焦煤涨1.01%，焦炭涨0.34%。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属普涨，仅伦锌唯一下跌，跌幅达0.14%。伦铜、伦锡一同涨逾1%，伦铜涨1.25%，伦锡涨1.31%。其余金属涨幅波动均在1%以内。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金1.24%，其盘中最高冲至4217.5美元/盎司，接连续刷其上市以来的历史新高；COMEX白银涨1.64%。国内方面，沪金涨2.09%，其盘中最高冲至960.42元/克，续刷历史新高；沪银涨2.3%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：9月CPI环比上涨0.1% PPI同比降幅继续收窄】 国家统计局数据显示，2025年9月份，全国居民消费价格同比下降0.3%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.5%；食品价格下降4.4%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.8%，服务价格上涨0.6%。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。9月份，全国居民消费价格环比上涨0.1%。其中，城市持平，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.7%，非食品价格下降0.1%；消费品价格上涨0.3%，服务价格下降0.3%。国家统计局数据还显示，2025年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比继续持平。工业生产者购进价格同比下降3.1%，降幅比上月收窄0.9个百分点，环比上涨0.1%。1—9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.8%，工业生产者购进价格下降3.2%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年9月份CPI和PPI数据。 》点击查看详情 【《求是》杂志评论员：进一步稳定市场预期】 ，《求是》杂志评论员文章称，预期管理是宏观经济治理的重要内容，是做好经济工作的重要抓手。巩固拓展经济回升向好势头，既要注重供需平衡调控，也要注重预期管理与引导，不断提高宏观调控效能，提振社会发展信心。进一步稳定市场预期，要及时回应市场关切，增强政策可预期性。经济主体的决策高度依赖对未来政策的预期。根据形势变化及时实施精准有力的宏观政策，增强政策可预期性，是引导市场形成积极预期的关键。面对当前有人担心稳就业稳经济政策力度可能变化等问题，要及时有效回应市场关切，落实落细各项宏观政策，增强政策针对性和实效性，以政策的可靠性稳定性确保市场预期不摇摆。高度重视宏观数据与微观感受的“温差”问题，主动帮助群众和企业解决困难，让经营主体和人民群众真正有获得感，形成积极预期。随着宏观经济治理的复杂性明显上升，增强宏观政策取向一致性，防止出现“合成谬误”或“分解谬误”，是稳定市场预期的重要方面。要把握好政策实施的时机、力度、节奏，把经济政策和非经济性政策统一纳入宏观政策取向一致性评估，多出有利于稳增长、稳预期的政策，慎重出台可能产生收缩和抑制效应的政策，使政策效果更符合预期。 【国家统计局：9月金饰品和铂金饰品价格分别同比上涨42.1%和33.6%】 国家统计局数据显示，9月，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来涨幅首次回到1%。其中，扣除能源的工业消费品价格上涨1.8%，涨幅连续第5个月扩大。工业消费品中，金饰品和铂金饰品价格分别上涨42.1%和33.6%，家用器具、家庭日用杂品和通信工具价格分别上涨5.5%、3.2%和1.5%，涨幅均有扩大。 【央行公开市场今日净投放435亿元】 央行今日开展435亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日无逆回购到期，当日实现净投放435亿元。 ► 10月15日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0995元 美元方面： 截至15:02分，美元指数跌0.27%报98.78。美国联邦政府继续停摆，这部分不确定性仍然存。据央视新闻客户端，当地时间10月14日，美国国会参议院未能通过程序性投票，无法推进共和党提出的一项临时拨款法案。据悉，该临时拨款法案若通过，将为政府提供资金直至11月21日，但该法案并未涉及民主党提出的任何医疗保健要求。 美联储主席鲍威尔表示，美国劳动力市场在整个9月仍陷于“低招聘、低裁员”的低迷状态，尽管经济可能处于 "比预期略更稳健的轨道上"。他指出，政策制定者将采取“逐次会议”的方式来决定是否降息，以在就业市场疲软与高于目标的通胀之间寻求平衡。他还暗示缩表接近尾声。 国际货币基金组织（IMF）在世界经济展望报告中上调对2025年全球经济增长的预测，原因是关税冲击和金融状况已被证明比预期的更为温和，但该组织警告称，中美贸易关系紧张可能会大幅减缓产出。最近中美贸易局势反复，市场情绪波动增加，11月之前是中美贸易谈判窗口期，后续仍需关注谈判进展。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国9月M2货币供应年率，中国9月社会融资规模-年初至今(1015-1017几点不定)，中国9月新增人民币贷款-年初至今(1015-1017几点不定)，美国9月非农就业人口变动季调后(10/14-10/15)，美国9月平均每小时工资年(10/14-10/15)，美国9月私营企业非农就业人数变动(10/14-10/15)，美国9月劳动参与率(10/14-10/15)，美国9月制造业就业人口变动季调后(10/14-10/15)，美国9月失业率(10/14-10/15)，美国截至10月4日当周初请失业金人数(10/14-10/15)，美国10月纽约联储制造业指数，美国10月纽约联储制造业未来6个月预期指数，加拿大8月制造业销售月率，加拿大8月制造业新订单月率，美国8月批发库存月率终值(10/15-10/20)，欧元区9月储备资产总额，澳大利亚截至10月12日当周ANZ消费者信心指数等数据。 此外，美联储主席鲍威尔在全美商业经济协会举办的活动上发表讲话，美国总统特朗普与阿根廷总统米莱会晤，美联储理事沃勒在国际金融协会举办的关于支付的小组活动上发表讲话，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯发表讲话，美联储理事米兰发表讲话。欧洲央行行长拉加德和执委奇波洛内参加20国集团(G20)财长与央行行长会议，至16日，澳洲联储副主席豪泽将发表讲话，英国央行行长贝利在国际金融协会(IIF)年会上发表讲话。 原油方面： 截至15:02分，两市油价涨跌互现，美油涨0.1%，布油跌0.02%。投资者权衡国际能源署(IEA)关于2026年供应过剩的警告以及可能损害需求的贸易紧张局势。 IEA周二表示，由于OPEC+产油国和竞争对手提高产量，而需求依然低迷，明年全球石油市场可能面临每天多达400万桶的过剩，过剩程度大于先前预期。 贸易紧张局势对需求前景产生了影响。一位分析师称：“除了中美贸易关系和谈判进展，目前油价的关键是全球库存变化所反映的供应过剩程度。”交易商将等待每周的库存数据，以了解美国的需求情况。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM MHP日评】10月15日 MHP镍价下行 钴价上行 ► 【镍生铁日评】高镍生铁价格喋喋不休 预计后市继续承压 ► 【SMM硫酸镍日评】10月15日 镍盐价格进一步上涨 ► 银价延续偏强震荡 持货商报价差异扩大【SMM日评】 ► 硅锰市场偏弱暂稳 观望情绪主导【SMM硅锰日评】 ► 稀土价格持续走弱 市场交投氛围冷清【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251014

► 美元走低 金属涨跌互现 伦铜、伦锡涨逾1% 纽金突破4200美元 【SMM日评】 ► 交割日现货交投淡静 关注交割后库存能否重新下降【SMM华南铜现货】 ► 交割日现货成交活跃度低迷 市场延续冷清状态【SMM华北铜现货】 ► 10月15日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅维持高位震荡 现货市场表现供需两淡【SMM午评】 ► 再生铅：持货商出货情绪稳定 主流散单报价贴水50-0元/吨【SMM铅午评】 ► SMM 2025/10/15 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：下游继续看跌 成交未见明显改善【SMM午评】 ► 宁波锌：下游刚需采购 现货报价持稳【SMM午评】 ► 广东锌：虽锌价重心下行 但现货成交未见明显改善【SMM午评】 ► 天津锌：锌价大幅回落 下游点价较多【SMM午评】 ► 沪锡高位回调承压震荡 供需双弱格局下静待指引​【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】10月15日镍价维持弱势震荡，美联储可能在10月再次降息 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.10.15周三 盘面：隔夜伦铜开于10554美元/吨，盘初震荡下行摸低于10463美元/吨，而后铜价重心一路上行临近盘尾摸高于10620.5美元/吨，最终收于10598.5美元/吨，跌幅达1.88%，成交量至2.9万手，持仓量至32.3万手。隔夜沪铜主力合约2511开于84180元/吨，开盘摸底于83890元/吨，而后铜价重心一路震荡上行，临近盘尾摸高于84960元/吨，最终收于84890元/吨，跌幅达0.96%，成交量至5.6万手，持仓量至18.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10 月 13 日，智利国营铜企 Codelco 对其 El Teniente 铜矿 7 月发生的塌方事故损失做出新的评估，预计 EBITDA 减少约 5 亿美元，2025 年产量将减少 4.8 万吨。​虽然生产中断令市场担忧加剧，Codelco 管理层仍强调全年铜产量目标总体维稳。​此次事故与印尼 Grasberg 等矿段供应中断交织出现，或进一步推升全球精矿缺口风险，引发下游产业链高度关注。​ 现货： （1）上海：10月14日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水20元/吨-升水120元/吨，均价报价升水50元/吨，较上一交易日下降30元/吨；SMM1#电解铜价格85780~86200元/吨。早盘沪期铜短暂触高86650元/吨后开始走落，随后探低85650元/吨，临近上午十一时三十分小幅拉涨至86070元/吨。跨月价差在上午交易时段呈现小幅Contango，沪铜当月进口亏损一度扩大至3000元/吨。展望今日，沪期铜2510合约最后交易日，预计成交活跃度不高，但市场对次月报价重心或上抬。考虑进口亏损扩大，冶炼厂或许加大出口力度，预计换月后升水重心上抬。 （2）广东：10月14日广东1#电解铜现货对当月合约贴水10元/吨-升水50元/吨，均价升水20元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨，均价贴水60元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价86160元/吨较上一交易日涨1255元/吨，湿法铜均价为86080元/吨较上一交易日涨1255元/吨。总体来看，铜价大涨下游补货欲低迷，但临近交割持货商坚持挺价，整体交投不佳。 （3）进口铜：10月14日仓单价格40到50美元/吨，QP10月，均价较前一交易日降低4美元/吨；提单价格40到64美元/吨，QP11月，均价较前一交易日降低1美元/吨，EQ铜（CIF提单）12美元/吨到20美元/吨，QP11月，均价较前一交易日降低5美元/吨，报价参考10月中下旬到港货源。 （4）再生铜：10月14日11：30期货收盘价86070元/吨，较上一交易日上升1420元/吨，现货升贴水均价50元/吨，较上一交易日下降30元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1000元年/吨，广东光亮铜价格77500-77700元/吨，较上一交易日上升1000元/吨，精废价差3567元/吨，环比上升326元/吨。精废杆价差1935元/吨。据SMM调研了解，铜价大幅波动，市场采购情绪一般，不少再生铜杆企业反映订单平平。 （5）库存：10月13日LME电解铜库存减少550吨至138800吨；10月14日上期所仓单库存增加3405吨至36295吨。 价格：宏观方面，鲍威尔发言指出货币市场流动性有所收紧，且就业市场下行风险有所回升，市场加强降息预期，据美联储观察显示12月累计降息50个基点的概率增加至90%以上，美元指数走低，对铜价形成利好支撑。此外，IEA发布未来全球石油供应严重过剩警告，国际原油重回跌势，对铜价形成利空影响。基本面方面，供应端非注册货源到货有所减少，加之临近交割，市场货源流通有所收紧。需求端市场观望情绪浓厚，采购情绪仍然偏弱。综合来看，宏观利好叠加供应收紧影响下，预计今日铜价下方存在支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 10月14日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铝收平于20860元/吨，沪锡跌1.1%，沪铅跌0.61%，其余金属跌幅波动均不大。氧化铝主连跌0.71%，铸造铝主连跌0.02%。 此外，碳酸锂主连涨0.5%，工业硅跌2.18%，多晶硅涨2.55%，欧线集运主连大涨7.36%报1674.1。 黑色系方面普跌，铁矿以2.07%的跌幅领跌，双焦方面，焦煤涨0.74%，焦炭涨0.36%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属集体下跌，且跌幅多在1%以上。伦铜跌2.85%，伦铝跌1%，伦锌、伦锡一同跌超1%，伦锌跌1.46%，伦锡跌1.11%。其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.31%，其早些时候最高触及4190.9美元/盎司，午后涨幅回落并转跌；COMEX白银跌1.35%，盘中曾一度冲至52.495美元/盎司，午后逐步转跌；国内方面，沪金涨2.7%，盘中最高冲至958.1元/克，再刷其上市以来的历史新高；沪银涨2.64%，盘中最高冲至12096元/千克，同样刷新其上市以来的历史新高。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发改委：支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、机械等重点行业节能降碳改造】 国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》。《办法》提到，重点行业领域节能降碳项目。支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、机械等重点行业节能降碳改造。支持以工业园区、产业集群为载体整体部署并规模化实施的节能降碳改造。支持供热、算力等基础设施节能降碳改造。支持中央和国家机关节能降碳改造。《办法》提到，煤炭消费清洁替代项目。支持煤电机组和煤化工项目低碳化改造。 》点击查看详情 【国家能源局：8月全国新增建档立卡新能源发电项目共8658个】 国家能源局公告，2025年8月，全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目共8658个，其中风电项目23个，光伏发电项目8624个（集中式光伏发电项目50个，工商业分布式光伏发电项目8574个），生物质发电项目11个。 【央行公开市场今日净投放910亿元】 央行今日开展910亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日无逆回购到期，当日实现净投放910亿元。 ► 10月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1021元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.03%报99.29，美国财政部长贝森特表示，美国联邦政府关门已开始影响国家经济。他在福克斯商业网络节目中说："情况越来越严重。这已经开始影响实体经济，"但没有提供更多细节。在美国联邦政府“停摆”第13天之际，美国国会两党领袖仍对外释放各自强硬立场，围绕医保福利开支这一核心分歧，双方均没有立场松动的迹象。 费城联储总裁保尔森在上任后的首次公开讲话中表示，就业市场面临的风险上升，意味着美联储应进一步降息，而关税对通胀的推升作用可能不如此前预期的大。目前美联储内部虽有一定分歧，但市场对于年内美联储继续降息预期较强。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布澳大利亚截至10月12日当周ANZ消费者信心指数，德国9月CPI年率终值、 德国10月ZEW经济景气指数，英国8月失业率-按ILO标准、英国8月包括红利三个月平均工资年率，欧元区10月ZEW经济景气指数等数据。 此外，美联储理事鲍曼发表讲话，美联储主席鲍威尔在全美商业经济协会举办的活动上发表讲话，美国总统特朗普与阿根廷总统米莱会晤。澳洲联储公布9月货币政策会议纪要。2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话。日本央行行长植田和男于10月14日至19日访问美国。 原油方面： 据15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.55%，布油跌0.6%。最新公布的OPEC10月报维持对今明两年全球石油需求增长的较高预测不变，并暗示随着OPEC 集团推进增产，2026年石油市场的供应缺口将小得多。OPEC周一指出，虽然原油需求预计保持稳定，但OPEC+在9月将日产量提高了63万桶至4305万桶，反映出此前已批准的增产配额落实情况。基于该报告的计算结果显示，对OPEC+原油的平均需求量预计为4310万桶/日，这意味着如果OPEC+继续保持9月的产油速度，全球市场将出现5万桶/日的缺口。相比之下，上月的报告显示，若维持8月的产量水平，2026年预计将出现每日70万桶的供应缺口。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM硫酸镍日评】10月14日 镍盐价格有所上涨 ► 【SMM MHP日评】10月14日 MHP价格因钴价上行而上行 ► 【镍生铁日评】宏观及终端消费压力双重压制 高镍生铁价格仍有下跌空间 ► SS期货盘面逼近近3月低点 不锈钢现货跟跌成交清淡【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM铬日评】铬铁实盘成交受限 铬矿价格小幅波动 ► 【SMM板材日评】供强需弱 短期板材价格仍受压制 ► 下游承接力度不足 锰矿价格小幅下跌【SMM锰矿日评】 ► 银价持续走强 现货市场流通货源偏紧升水难降【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】供需双弱格局延续，建材价格承压运行 ► 镨钕价格继续走弱 市场交投并未改善【SMM稀土日评】

► 金属涨跌互现 沪铜涨幅居前 铁矿领跌 贵金属续创新高 沪银涨逾7%【SMM午评】 ► 采销情绪较为平淡 沪铜现货升水走跌【SMM沪铜现货】 ► 供需双弱格局延续 市场活跃度不及昨日【SMM华北铜现货】 ► 10月14日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅市场南北供应差异较大 下游企业仅按需采购【SMM午评】 ► 再生铅：持货商出货情绪稍微下滑 下游刚需补库成交尚可【SMM铅午评】 ► SMM 2025/10/14 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：下游接货意愿不高 成交多为刚需【SMM午评】 ► 天津锌：锌价震荡运行 市场成交一般【SMM午评】 ► 宁波锌：现货升水持稳 下游刚需采购【SMM午评】 ► 广东锌：市场交投氛围较淡 现货升贴水继续走低【SMM午评】 ► 供需紧平衡支撑锡价高位运行 短期关注28万元支撑位​【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】10月14日镍价再次逼近12万元价位，中美贸易摩擦担忧持续发酵 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.10.14周二 盘面：隔夜伦铜开于10648.5美元/吨，盘初摸低于10621.5美元/吨后一路震荡上行，临近盘尾摸高于10864.5美元/吨，最终收于10802美元/吨，涨幅达4.13%，成交量至2.9万手，持仓量至32.3万手。隔夜沪铜主力合约2511开于85800元/吨，开盘即摸底于85580元/吨，而后铜价重心维持高位窄幅震荡，临近盘尾摸高于86790元/吨，最终收于86520元/吨，涨幅达2.02%，成交量至8.5万手，持仓量至20万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10 月 10 日，智利矿业公司 Antofagasta 在其 Centinela 项目下的 Encuentro 硫化矿坑实施首次爆破，标志着初步剥离工程启动。此次爆破将为正在建设的第二选厂提供高品位硫化矿石，以补充现有 Esperanza 南矿坑矿石供应。该扩建项目于 2025 年 7 月获批，预计投资 10 亿美元，剥离阶段将于 2028 年完成。Encuentro 矿床被纳入 2024 年末储量，储量约 7.38 亿吨，平均品位 0.45% Cu，并伴生 0.17 g/t Au 与 0.015% Mo，相较于 Centinela 现有 0.41% 品位更具优势。Antofagasta 目标通过此扩建在中期内将总铜产量提升约 30%。 现货： （1）上海：10月13日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水10元/吨-升水170元/吨，均价报价升水80元/吨，较上一交易日上升60元/吨；SMM1#电解铜价格84800~85290元/吨。早盘盘初沪期铜瞬间走高至85200元/吨，随后开始走落至84600元/吨附近。跨月价差几乎走平，沪铜当月进口亏损在800元/吨附近。展望今日，铜价虽略微回落但仍处于较高位置，预计现货成交难以明显好转，临近交割现货成交活跃度将降低。 （2）广东：10月13日广东1#电解铜现货对当月合约贴水20元/吨-升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报贴水80元/吨-贴水60元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价84905元/吨较上一交易日跌1630元/吨，湿法铜均价为84825元/吨较上一交易日跌1620元/吨。总体来看，铜价回落后持货商补货积极性上升，交投情绪好转。 （3）进口铜：10月13日仓单价格45到53美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；提单价格45到61美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）17美元/吨到25美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，报价参考10月中下旬到港货源。 （4）再生铜：10月13日11：30期货收盘价84650元/吨，较上一交易日下降1600元/吨，现货升贴水均价80元/吨，较上一交易日上升60元/吨，今日再生铜原料价格环比下降1200元年/吨，广东光亮铜价格76500-76700元/吨，较上一交易日下降1200元/吨，精废价差3241元/吨，环比下降元/吨。精废杆价差1640元/吨。据SMM调研了解，精废价差由于铜价回落而有所收窄，但再生铜原料供应并没有受价格回落而出现明显减少，究其原因，江西部分地区接到政府明确通知将取消相关招商引资中的奖补措施，不带票废铜需求明显回落，因此价格回撤对再生铜原料供应量影响甚微。 （5）库存：10月10日LME电解铜库存减少50吨至139350吨；10月13日上期所仓单库存增加2926吨至32890吨。 价格：宏观方面，中方实施一连串贸易反制措施后，特朗普言论较先前出现转变，释放愿与中国达成协议平息紧张局势的信号，一定程度上缓解市场避险情绪，对铜价形成利好。此外，费城联储保尔森支持今年再降息两次，每次25个基点，市场对于美联储降息预期升温。基本面方面，供应方面，进口货源保持正常到货，而国产货源到货减少，整体供应收紧；消费方面，节后企业陆续恢复开工，需求有所回升，但铜价仍处高位，对下游采购情绪仍存在抑制。截至10月13日，SMM主流地区电解铜现货库存环比增加0.57万吨至17.2万吨。综合来看，宏观面多空交织叠加基本面供应收紧、需求回升的格局，预计今日铜价仍延续高位窄幅震荡态势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 10月13日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体下跌，沪锡以高达2.19%的跌幅领跌，沪镍跌1.68%，沪铜跌2.06%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.98%，铸造铝主连跌1.09%。 此外，碳酸锂主连跌1.12%，工业硅涨0.92%，多晶硅跌2.35%。欧线集运主连跌2.65%报1562.5。 黑色系方面除了铁矿石外均下跌，铁矿涨1.13%。不锈钢跌1.59%，热卷、螺纹跌幅在1%以内。双焦方面，焦煤跌1.63%，焦炭跌1.14%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属涨跌互现，伦铜涨0.83%，伦锌涨0.38%，伦锡以0.87%的跌幅领跌，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨2.22%，其盘中最高冲至4096.5美元/盎司，续刷其上市以来的历史新高；COMEX白银涨4.9%。国内方面，沪金涨1.99%，其盘中最高冲至928.88元/克，同样续刷其上市以来的历史新高；沪银涨2.84%，盘中最高冲至11584元/千克，同样刷新其历史记录。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【海关总署：前三季度我国货物贸易进出口同比增长4% 出口工业机器人增长54.9%】 10月13日，国新办举行新闻发布会，海关总署副署长王军等介绍2025年前三季度进出口情况。今年前三季度，我国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%。其中，出口19.95万亿元，同比增长7.1%; 进口13.66万亿元，同比下降0.2%。9月当月，进出口4.04万亿元，同比增长8%。海关总署副署长王军表示，随着新质生产力不断发展，重点产业提质升级，我国出口产品的结构不断优化创新。我国制造的机器人应用场景更加丰富，不断走俏国际市场，前三季度，我国出口工业机器人增长54.9%。风电出海跑出了“加速度”，出口风力发电机组及零件增长了23.9%。此外，我国出口的龙舟、木雕、剪纸等非遗产品加入了当代的潮流元素，“老手艺”焕发了新活力，在海外广受欢迎。 》点击查看详情 【央行公开市场今日净投放1378亿元】 央行今日开展1378亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日无逆回购到期，当日实现净投放1378亿元。 ► 10月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1007元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.17%报99.01，美联储年内继续降息预期较强。美国国会参议院此前多次就临时拨款法案进行表决，但共和党和民主党各自推动的草案均未获通过，联邦政府停摆态势延续，美国总统特朗普上周五兑现了他在政府停摆期间裁减联邦雇员的威胁，并将裁员决定归咎于民主党。 此次政府停摆始于10月1日，并已导致关键经济数据发布延迟。市场预计本月降息25个基点几乎已成定局，并预计12月将再次进行类似幅度的降息。美联储主席鲍威尔定于周二在NABE年会上发表讲话，这可能为货币宽松政策提供新的线索。本周还有其他多位美联储官员发表讲话。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国9月M2货币供应年率(1013-1017几点不定)、中国9月社会融资规模-年初至今(1013-1017几点不定)、中国9月新增人民币贷款-年初至今(1013-1017几点不定)、美国9月非农就业人口变动季调后(10/13-10/15)、美国9月失业率(10/13-10/15)、美国截至10月4日当周初请失业金人数(10/13-10/15)、美国截至10月4日当周续请失业金人数(10/13-10/15)、美国8月批发库存月率终值(10/13-10/15)等数据。 此外，还需关注：国内成品油将开启新一轮调价窗口；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据；世界银行和IMF举办2025年秋季年会，至10月18日，世界金融领导人将齐聚于此。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨1.58%，布油涨1.53%。投资者寄望于贸易局势改善。　由于周一是美国公共假日，美国原油合约将于周二结算。独立分析师Tina Teng指出，“预计价格走势仍会呈现波动，认为原油或任何其他风险资产都不会这么快扭转跌势。” 中国海关总署网站周一发布数据显示，中国9月原油进口量为4,725.20万吨，1-9月累计进口量为42,299.70万吨，同比增加2.6%。（文华综合） SMM日评 ► 铝价大幅回调 再生铝市场普跌为主【ADC12价格日评】 ► 原铝价格滑坡 精废价差收缩至2000水位【废铝日评】 ► 【SMM MHP日评】10月13日 MHP价格因钴价上行而上行 ► 【SMM硫酸镍日评】10月13日 镍盐价格有所上涨 ► 海外交割困难尚未缓和银价再刷新高 现货市场供不应求升水抬高【SMM日评】 ► 稀土价格持续走弱 市场观望情绪浓厚【SMM稀土日评】 ► 【SMM螺纹日评】市场心态谨慎 短期建材价格延续偏弱震荡 ► 钨原料市场窄幅波动 废钨市场回暖【SMM钨日评】 ► 【SMM板材日评】悲观情绪压制 短期板材价格依然偏弱 ► 【SMM铬日评】铬系市场稳中趋弱 询盘清淡成交疲软