SMM 7月29日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡、沪镍一同跌超0.7%，沪锡跌0.76%，沪镍跌0.85%。其余金属跌幅均小幅波动，氧化铝主连涨1.01%，铸造铝主连跌0.07%。 此外，碳酸锂主连跌5.9%，工业硅主连涨2.35%，多晶硅主连涨3.76%。欧线集运主连跌1.77%报1460。 黑色系方面多飘红，仅不锈钢唯一下跌，跌幅达0.12%。热卷涨1.98%。双焦方面，焦煤跌6.63%，焦炭跌2.62%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属普跌，伦铝以0.65%的跌幅领跌，伦镍跌0.52%，伦铜、伦锌跌超0.3%，伦铜跌0.38%，伦锌跌0.32%。其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分， COMEX黄金涨0.27%，COMEX白银涨0.13%。国内方面，沪金跌0.24%，沪银跌0.33%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【上半年社会物流总额超170万亿元 同比增长5.6%】 中国物流与采购联合会今天（29日）公布今年上半年物流运行数据。上半年，社会物流总额保持稳定增长，需求结构持续优化，我国物流行业呈现稳中有进、质效双升的发展态势。今年上半年，全国社会物流总额，即物流运行中的实物商品价值总和为171.3万亿元，同比增长5.6%。上半年社会物流总额增速高于同期GDP增速0.3个百分点，反映出物流需求对经济发展的支撑作用依然较强。 【央行公开市场今日净投放2344亿元】 央行今日开展4492亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2148亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2344亿元。 ► 7月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1511元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.29%报98.96，在上周美国与多国达成贸易协议后，与欧洲关系也明显改善，并在周末传来达成总体框架消息，目前市场等待中美贸易谈判释放更多信号。美国和中国高级经济官员周一在斯德哥尔摩举行了五个多小时的会谈，旨在解决世界最大两个经济体之间长期存在的核心经济争端，寻求将贸易休战期延长三个月。 特朗普再次呼吁美联储降息，称这将有助于推动美国经济。不过由于美联储大部分决策者担忧关税对通胀回归的影响，且最近公布的经济数据良莠不齐，市场更多认为美联储可能会在本周政策会议上维持利率不变。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布欧元区6月欧洲央行1年期CPI预期、欧元区6月欧洲央行3年期CPI预期、美国6月批发库存月率初值、美国7月谘商会消费者信心指数、美国6月JOLTs职位空缺等数据。此外，还需关注：中国商务部新闻发言人23日宣布，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈；国内成品油将开启新一轮调价窗口。 原油方面： 截至15:03分，两市油价涨跌互现，美油跌0.04%，布油涨0.01%。在美国与欧盟达成贸易协议后全球经济前景仍存在不确定性，而且投资者在等待美国联邦储备理事会(美联储/FED)的利率决定。 券商Phillip Nova高级市场分析师Priyanka Sachdeva表示，短期内油价仍有上涨动能，但市场容易受到央行意外之举或贸易谈判破裂引发的波动冲击。其提到，经济放缓可能性与美联储潜在降息前景仍存在不确定性，限制了油价的上行空间。（文华综合） SMM日评 ► 铝价小幅回落 再生铝价维稳运行【ADC12价格日评】 ► 7月29日：铝价小幅回落 现货成交仍维持弱势【铝棒现货日评】 ► 市场整体继续观望 江西地区全线下调熟铝系价格【废铝日评】 ► 稀土市场成交僵持 价格出现小幅回落【SMM稀土日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月29日 镍盐价格持续上行 ► 电解锰现货价格暂稳 厂商多封盘不报【SMM电解锰日评】 ► 【镍生铁日评】市场维持刚需采购 高镍生铁价格上行受阻 ► 银价多空博弈震荡整理 市场成交整体偏淡【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】期现双双走强 利好消息“点燃”建材市场 ► 【SMM热卷日评】市场传闻带动价格大幅拉涨 日内成交火热 ► 【SMM铬日评】铬铁报价坚挺 铬矿期货成交良好 ► 多重利好因素 锰矿价格看涨【SMM锰矿日评】 ► SS盘面波动现货持稳 不锈钢市场受宏观驱动不确定性较强【SMM不锈钢日评】

► 金属普跌 焦煤、碳酸锂领跌 多晶硅涨逾3% 热卷、工业硅涨超2% 【SMM日评】 ► 持货商销售情绪减轻 沪铜现货升水坚挺【SMM沪铜现货】 ► 库存重新走低持货商挺价出货，但整体交投淡静【SMM华南铜现货】 ► 持货商库存压力小出货意愿不高 现货升贴水小幅上涨【SMM华北铜现货】 ► 7月29日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 7月29日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 再生铅：铅价企稳 下游刚需偏向原生市场【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/29 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面维持震荡 升水基本持稳【SMM午评】 ► 宁波锌：下游订单较弱 成交依旧一般【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续偏弱运行 下游采买积极性较低【SMM午评】 ► 广东锌：锌价维持震荡运行 现货成交一般【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】7月29日镍价持续回落，美联储官员声称没准备好周三降息 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9830.5美元/吨，盘初即摸高于9856.5美元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9759美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9796美元/吨，跌幅达0.34%，成交量至1.2万手，持仓量至27万手。隔夜沪铜主力合约2509开于79130元/吨，盘初即摸高于79240元/吨，盘中震荡下行并摸低于78810元/吨，而后直线回升至高位后维持横盘整理，盘尾最终收于79010元/吨，涨幅达0.04%，成交量至3.3万手，持仓量至17.5万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）西部矿业公布的半年报显示，上半年，公司实现营业收入316.19亿元，较上年同期增长26.59%，实现利润总额38.80亿元，较上年同期增长22.84%，实现净利润33.63亿元，其中归属于母公司股东的净利润18.69亿元，较上年同期增长15.35%，增长的主要原因是本期矿产铜产量、价格较上年同期分别增长8%、11%。 现货：（1）上海：7月28日今日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水50-升水140元/吨，均价报价升水95元/吨，较上一交易日下降30元/吨；SMM1#电解铜价格78950~79200 元/吨。早盘沪期铜2508合约从78880元/吨附近开始冲高，短暂摸至79080元/吨后开始走跌，临近月末当月合约减仓明显。盘面走跌，隔月Contango结构有所收窄，上午于C40-C20元/吨运行。预计沪铜现货升水存在进一步走跌空间，但C结构下持货商贴水出货意愿较多，现货升水下行空间有限。 广东：7月28日广东1#电解铜现货对当月合约贴水40元/吨-升水20元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日跌5元/吨；湿法铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨，均价贴水90元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价78930元/吨较上一交易日跌400元/吨，湿法铜均价为78850元/吨较上一交易日跌405元。总体来看，消费转弱库存2连增，现货升水走低，整体交投不佳。 （3）进口铜：7月28日仓单价格45到55美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格58到72美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到32美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌2美元/吨，报价参考8月中上旬到港货源。日内比价维持于进口亏损区间，市场报盘以仓单为主，零星有少量注册提单与EQ提单报盘，但成交仍然偏弱。 （4）再生铜：7月28日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差841元/吨，环比下降463元/吨。精废杆价差690元/吨。 （5）库存：7月28日LME电解铜库存减少1075吨至127400吨；7月28日上期所仓单库存增加1699吨至17832吨。 价格：宏观方面，美欧贸易协定提振美元和风险情绪，同时，特朗普不断向美联储主席鲍威尔施压，要求降低借贷成本，但市场普遍预计美联储将维持利率不变，利空铜价，伦铜小幅收跌。基本面方面，从供应端来看，周末国产与进口均有到货，且本周仍将有国产补充，叠加月末持货商有出货换现需求，总体供应较宽松。需求端来看，日内铜价下跌下游采购情绪略有抬升。 库存方面，截至7月28日，SMM全国主流地区铜库存较上周四上升0.61万吨至12.03万吨，总库存较去年同期的35.12万吨低23.09万吨，整体库存水平仍处于相对低位。价格方面，当前市场多等待美国与多国达成贸易协定的消息，预计在此之前铜价将维持横盘震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 7月28日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铅唯一上涨，涨幅达0.3%，沪锡、沪镍一同跌超1%，沪锡跌1.26%，沪镍跌1.5%。沪锌跌0.88%，沪铝跌0.65%，沪铜跌0.42%。氧化铝主连跌6.27%，铸造铝主连跌0.62%。 此外，碳酸锂主连以7.98%的跌幅跌停，报73120元/吨，工业硅主连以8%的跌幅一同跌停，报8915元/吨，多晶硅主连跌5.84%。欧线集运跌1.84%报1502.8。 黑色系方面同样集体下跌，铁矿跌1.75%，不锈钢跌0.73%。热卷、螺纹一同跌超2%，热卷跌2.3%，螺纹跌2.05%。双焦方面一同跌停，焦煤跌11%，报1100.5元/吨，焦炭跌7.98%报1608.5元/吨。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普跌，仅伦铜和伦铅一同上涨，伦铜涨0.27%，伦铅涨0.2%。伦镍以0.75%的跌幅领跌，其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.07%，COMEX白银涨0.13%。国内方面，沪金跌0.33%，沪银跌1.71%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局：加强电力供需监测预警 强化能源保供和供电服务监管】 国家能源局7月24日在京召开2025年第二次能源监管工作例会。会议强调，加强电力供需监测预警，强化能源保供和供电服务监管，发挥市场机制保供作用，保障迎峰度夏电力稳定可靠供应。推进省级现货市场建设，推动“1+6”基础规则体系落地实施，统一规范各地市场制度规则，加强各层次市场、交易品种、交易时序和价格机制等高效衔接，确保全国统一电力市场年底前初步建成。深入开展电力领域综合监管，提炼现场监管成果，分类做好约谈、通报、行政处罚等工作，健全综合监管长效制度机制。统筹煤炭、油气、煤电等重点领域监管，创新监管方式，减少检查频次，抓好督促整改，促进能源市场平稳有序运行。细化落实新一轮“获得电力”政策，优化12398热线投诉举报处理，协同推进非电网直供电居民小区用电问题治理，加快频繁停电台区线路“整线成片”整治，改善增进民生用能福祉。强化对派出机构的日常管理和业务培训，指导做好政务信息报送、理论问题研究和监管创新实践，提高能源监管质效和影响力。 【中钢协：6月我国出口钢材967.8万吨 较上月下降8.5%】 中钢协公布数据显示，2025年6月，我国出口钢材967.8万吨，较上月下降8.5%，自今年3月以来环比首次出现下降，出口均价687.1美元/吨，较上月小幅下跌1.6%。1-6月，我国累计出口钢材5814.7万吨，同比增长8.9%，出口均价699.3美元/吨，同比下跌10.2%。6月，我国进口钢材47.0万吨，环比下降2.4%，进口均价1712.5美元/吨，环比下跌2.1%。1-6月，我国累计进口钢材302.3万吨，同比下降16.4%，进口均价1686.4美元/吨，同比上涨2.2% 【央行公开市场今日净投放3251亿元】 央行今日开展4958亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1707亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3251亿元。 ► 7月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1467元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.16%报97.83，目前市场普遍预计，美联储在周三结束为期两天的政策会议时，料将维持指标利率于4.25%-4.50%区间不变。美联储主席鲍威尔已表示，美联储应等待进一步的经济数据出炉再调整利率。 宏观方面： 今日将公布英国7月CBI零售销售差值等数据。此外，需关注：中国商务部新闻发言人23日宣布，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈；欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）举行。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.8%，布油涨0.72%。因美国与欧盟达成贸易协议，从而减少了对潜在的高关税将限制经济活动并影响燃料需求的担忧。 IG市场分析师Tony Sycamore表示，美国与欧盟达成的贸易协议对全球金融市场和油价构成支撑。委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)消息人士称，PDVSA正准备根据类似于拜登时代许可证的条款恢复其合资企业的工作，目前只等待美国恢复对合资企业根据交换协议运营和出口石油的授权，尽管周一油价略有上涨，但OPEC 进一步放松供应限制的前景，限制了油价的涨幅。 石油输出国组织及其盟国(OPEC+)的市场监测小组将于周一12:00GMT召开会议。多位OPEC+代表上周表示，该小组不太可能建议改变八个成员国在8月将石油日产量提高54.8万桶的现行计划。（文华财经） SMM日评 ► 铝合金期现齐跌 短期震荡延续【ADC12价格日评】 ► 【镍生铁日评】成本倒挂VS下游抵触 高镍生铁市场难破僵局 ► 【SMM硫酸镍日评】7月28日 镍盐价格有所上涨 ► 市场看涨预期持续 稀土价格小幅上涨【SMM稀土日评】 ► 银价回调走弱 下游逢低采购市场成交稍有好转【SMM日评】 ► 【SMM热卷日评】盘面大幅下跌 市场情绪转弱 现货成交偏差 ► 钨市继续推涨 下游多家硬质合金企业发布涨价函【SMM钨日评】

► 金属普跌 碳酸锂、工业硅、双焦一同跌停 氧化铝、多晶硅跌超5% 【SMM日评】 ► 现货报盘多以仓单为主 买卖双方成交意愿偏弱【SMM洋山铜现货】 ► 消费转弱库存2连增 现货升水走低【SMM华南铜现货】 ► 市场供需两端均偏向疲软 现货升贴水持稳【SMM华北铜现货】 ► 7月28日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 7月28日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 2025/7/28 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 天津锌：盘面小幅回落 下游仍在观望【SMM午评】 ► 广东锌：整体成交仍相对清淡 现货升贴水继续走低【SMM午评】 ► 沪锡高位承压回落 矿源告急对峙需求淡季【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月28日镍价大幅回落，美欧达成最新贸易协议 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：上周五晚伦铜开于9818.5美元/吨，盘初高位震荡至盘中摸高于9852.5美元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9766.5美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9796美元/吨，跌幅达0.59%，成交量至1.2万手，持仓量至27万手。上周五晚沪铜主力合约2509开于79180元/吨，盘初高位震荡并摸高于79300元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于78730元/吨，盘尾小幅回升最终收于78800元/吨，跌幅达0.67%，成交量至3.6万手，持仓量至17.8万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）7月24日（周四），在赞比亚旗舰Mumbezhi铜项目的持续开发中，铜和锂开发商--Prospect资源（Prospect Resources）与铜矿产商第一量子（FQM）签署了一项投资协议。FQM的投资使其在Prospect的持股比例达到15%，这为双方提供了巨大的优势，FQM将作为Prospect在赞比亚西北部85%股权的Mumbezhi项目的未来勘探和评估工作流的技术合作伙伴。 现货：（1）上海：7月25日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水70-升水180元/吨，均价报价升水125元/吨，较上一交易日下降20元/吨；SMM1#电解铜价格79320~79580 元/吨。早盘沪期铜2508合约从79230元/吨走高至79330元/吨随后短暂冲至79400元/吨上方，临近上午十一时再次走跌。上午Contango月差在C80-C50元/吨波动。临近月末资金回流需求令升水承压，且目前铜价稳居79000元/吨上方下游采购意愿较低。预计下周现货升水仍有下行空间，但目前持续去库令库存走低，预计升水下降幅度有限。 广东：7月25日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨- 升水30元/吨，均价贴水10元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水110元/吨-贴水90元/吨，均价贴水100元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价79625元/吨较上一交易日跌35元/吨，湿法铜均价为79535元/吨较上一交易日跌35元/吨。总体来看，库存连续下降但升水仍较差，下游需求不佳是主因。 （3）进口铜：7月25日仓单价格45到55美元/吨，QP8月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格58到76美元/吨，QP8月，均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考7月下旬及8月上旬到港货源。总体来看本周现货市场持续冷清，下游消费有限，贸易商维持观望。 （4）再生铜：7月25日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差841元/吨，环比下降463元/吨。精废杆价差690元/吨。据SMM调研了解，临近周末，铜价涨势结束，随之价格接连下挫，严重打击了再生铜原料持货商的出货情绪，国内再生铜原料价格与现货铜价格跟涨不跟跌情况持续，再生铜杆企业恐难以持续接受过高的再生铜原料价格。 （5）库存：7月25日LME电解铜库存增加3700吨至128475吨；7月25日上期所仓单库存减少50吨至16133吨。 价格：宏观方面，受强劲的经济数据支撑，美元上涨美指连续第二日反弹，压制铜价。关税层面，特朗普表示美国已与欧盟达成15%税率的关税协议，另外正在考虑与其他三到四个国家达成协议，贸易乐观情绪预计将限制铜价跌幅。基本面方面，供应端，日内上海地区因国产到货补充，使得主流平水价格走跌，但整体供应仍偏紧张。需求端来看，近期下游消费意愿偏低，尽管上周五下游存在刚需采购，但铜价高位运行，抑制下游采购积极性。价格方面，本周临近美国正式加征铜关税的时间节点，若50%关税落地，铜价仍有一定压力。就目前来看，贸易情绪有所缓和，预计今日铜价下方空间有限。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 7月25日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铜跌0.74%，沪锡跌0.75%。沪铅以0.38%的涨幅在内盘基本金属中领涨，沪镍涨0.26%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨1.27%，铸造铝主连涨0.02%。 此外，碳酸锂主连以7.99%的涨幅封死涨停板，成功站稳8万元/吨的整数关口，报80520元/吨，录得两连板。多晶硅跌2.16%，工业硅涨0.46%。欧线集运主连跌2.71%报1527.5。 黑色系方面普涨，仅铁矿唯一下跌，跌幅达1.11%。热卷、螺纹一同涨逾1%，热卷涨1.98%，螺纹涨2.32%。双焦方面，焦炭涨2.38%，焦煤以7.98%的涨幅封死涨停板，录得四连板，报1259元/吨，刷2024年11月以来的新高。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属涨跌互现，伦铅伦镍一同涨逾0.4%，伦铅涨0.49%，伦镍涨0.48%。伦锡涨0.33%。伦铜跌0.36%领跌，其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金跌0.43%，COMEX白银涨0.13%。国内方面，沪金跌0.88%，沪银跌0.31%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【工信部：推动光伏落后产能有序退出 常态化开展质量抽查工作】 中国光伏行业协会7月25日在山西大同召开“光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会”。 工业和信息化部电子信息司二级巡视员吴国纲在发言中表示，下一步，电子司将深入贯彻落实党中央国务院决策部署，围绕规范行业发展、强化标准引领、加强国际合作等方面积极开展工作。 》点击查看详情 【中国光伏行业协会：将2025年国内光伏新增装机预测上调至270-300GW】 中国光伏行业协会7月25日在山西大同召开“光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会”。 中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在产业发展情况介绍中，上调2025年光伏新增装机预期。其中，全球光伏新增装机预测由531-583GW上调至570-630GW；中国光伏新增装机预测由215-255GW上调至270-300GW。（财联社） 【央行公开市场今日净投放6018亿元】 央行今日开展7893亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1875亿元逆回购到期，当日实现净投放6018亿元。 ► 7月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1419元 美元方面： 截至15:02分，美元指数上涨0.03%报97.51，美国劳工部称，截至7月19日的一周，初请失业金人数减少4000人，经季节性调整后为21.7万人，为4月以来最低水平，且低于经济学家预估的22.6万人。续请失业金人数略有回落，但回落幅度有限。美国上周申请失业救济人数降至三个月低点，直指劳动力市场稳固，尽管招聘活动疲软，导致许多被裁员工难以找到新的工作机会。目前市场普遍预计美联储在7月29-30日的会议维持利率不变，但市场继续认为美联储有可能在9月降息。 宏观方面： 今日将公布美国6月耐用品订单月率初值、英国7月Gfk消费者信心指数、英国6月季调后零售销售月率、英国6月季调后核心零售销售月率、欧元区6月季调后货币供应M3年率、日本7月东京CPI年率、德国7月IFO商业景气指数等数据。 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同上涨，美油涨0.76%，布油涨0.69%，有关贸易谈判的乐观情绪支撑全球经济和石油需求的前景，尽管委内瑞拉的石油供应可能增加。 在8月1日的最后期限到来之前，美国与贸易伙伴之间达成更多贸易协议的前景为石油和股市提供了支撑。ING分析师周五在一份客户报告中写道：“贸易谈判的乐观情绪似乎正在抵消对委内瑞拉供应增加的预期。” 美国原油库存减少也为市场提供支撑。美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油库存减少320万桶，至4.19亿桶，远超过调查预估的减少160万桶。IG分析师Tony Sycamore表示：“本周原油守住65/64美元支撑区间并反弹，这让我感到鼓舞，这保住了原油反弹回到70美元的憧憬。”（文华综合） SMM日评 ► 铝价窄幅回升 再生铝报价暂稳【ADC12价格日评】 ► 稀土实际成交偏弱 市场价格冲高回落【SMM稀土日评】 ► 银价高位震荡 下游谨慎观望成交寡淡【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】高镍生铁价格重心继续上移 然市场观望情绪重 ► 宏观利好推动不锈钢市场 涨势持续仍需观察【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM螺纹日评】基本面矛盾不凸显 强情绪面支撑现货价格走高 ► 【SMM热轧日评】基本面矛盾仍存 警惕下周热卷价格冲高回落风险 ► 【SMM MHP日评】7月25日 印尼MHP价格走高 SMM周评 ► 中美关税谈判前不确定因素增加 周内铜价冲高回落【SMM宏观周评】 ► 宏观积极情绪叠加贸易谈判推动 锌价本周维持高位震荡【SMM市场回顾-价格周评】 ► 宏观政策推升 SS 期货走强 现货活跃度提升难改淡季根基【SMM不锈钢期货周评】 ► 宏观带动废不锈钢价格继续走高 但经济性劣势依旧明显【SMM废不锈钢市场周评】 ► 【SMM铬周评】8月钢招落地 市场暂稳运行 ► 钛价窄幅震荡 需求疲软压制市场情绪【SMM钛周评】 ► 镓市场走弱 价格下行明显【SMM镓现货周评】 ► 锑价整体坚挺 氧化锑略有走弱【SMM锑市场现货周评】 ► 铋价弱势下滑【SMM铋现货周评】

► 金属涨跌互现 焦煤四连板 碳酸锂封死涨停并站稳8万整数关口！ 【SMM日评】 ► 现货市场持续冷清 买卖双方均不活跃【SMM洋山铜现货】 ► 国产到货补充 沪铜现货升水继续走跌【SMM沪铜现货】 ► 市场供需两弱 现货交投表现冷清【SMM华北铜现货】 ► 再生铅：再生铅冶炼企业出货意愿好转 因散单货量有限而成交不多【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/25 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 宁波锌：下游畏高持续 现货升水延续弱势【SMM午评】 ► 天津锌：盘面小幅回落 部分下游补库【SMM午评】 ► 广东锌：虽锌价环比走低 但市场成交依旧较淡【SMM午评】 ► 沪锡高位承压回落 LME挤仓风险与宏观博弈交织【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月25日镍价以震荡为主，央行今日将开展4000亿元MLF操作 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9940美元/吨开盘即最高点，而后铜价重心逐渐下移摸底于9848美元/吨，随后宽幅震荡最终收于9854.5美元/吨，跌幅达0.8%，成交量至1.4万手，持仓量至26.7万手。隔夜沪铜主力合约2509开于79520元/吨，盘初震荡下行触及最低点79180元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于79550元/吨，随后震荡下行最终收于79290元/吨，跌幅达0.69%，成交量至3.9万手，持仓量至17.7万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国7月Markit制造业PMI初值下降至49.5，创2024年12月以来新低，也是去年12月以来的首次萎缩，大幅不及预期的52.7，前值为52.9。7月制造业PMI单月下滑3.4点，为三年来最大降幅。其中，新订单指数初值降低至49.7，创去年12月以来新低，扭转了之前的扩张趋势。 （2）欧洲央行维持主要再融资利率在2.15%不变，维持存款机制利率在2%不变，边际贷款利率2.4%不变，均符合市场预期。欧洲央行表示，将采取数据依赖和逐次会议的方式，来决定适当的货币政策立场；未对特定利率路径作出预先承诺。 现货：（1）上海：7月24日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水90-升水200元/吨，均价报价升水145元/吨，环比下降35元/吨。展望今日，预计出货情绪仍较高，但周五下游存在为周末备货，预计现货升水跌幅将收窄。 （2）广东：7月24日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨- 升水30元/吨，均价贴水10元/吨，环比持平。总体来看，库存连续下降但升水仍较差，下游需求不佳是主因。 （3）进口铜：7月24日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格56到76美元/吨，QP8月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP7月，均价环比持平，报价参考7月下旬及8月上旬到港货源。总体来看买卖双方成交意愿均大幅减弱。 （4）再生铜：7月24日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73700-73900元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1304元/吨，环比下降132元/吨。精废杆价差1110元/吨。据SMM调研了解，铜价回升持货商出货情绪恢复，再生铜杆企业原料采购量勉强能维持正常开工，但是长期的销售亏损，再生铜杆企业仍然开工主要是产值目标预期要求，若年内产值不达标，将会影响企业的全年效益。 （5）库存：7月24日LME电解铜库存减少50吨至124775吨；7月24日上期所仓单库存增加648吨至16183吨。 价格：宏观方面，欧盟930亿欧元对美关税反制清单8月7日或落地，印美、印英贸易谈判进展亦存变数，加剧市场避险情绪。泰柬冲突升级导致泰国空袭柬埔寨，推高隔夜美元指数；美联储降息政治风波持续扰动市场。基本面方面，呈现供需双弱格局，进口及冶炼到货减少令全国主流库存续降0.44万吨至11.42万吨。需求端高铜价抑制下游采购情绪，需求减弱。在贸易摩擦与地缘风险未解的情况下，预计今日铜价上方承压。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 7月24日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铝和沪铅一同下跌，沪铝跌0.41%，沪铅跌0.09%。沪锡以高达1.88%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.23%，铸造铝跌0.37%。 此外，碳酸锂主连大涨7.21%，盘中一度拉升涨停，最高冲至77240元/吨，刷新2月25日以来的新高，临近收盘涨幅略有收窄，最终报76680元/吨。工业硅主连跌0.21%。多晶硅主连涨5.15%，盘中最高触及55605元/吨，续刷上市以来的历史新高。欧线集运涨3.73%报1583.9。 黑色系方面普涨，铁矿以0.55%的跌幅领跌，不锈钢跌0.08%。螺纹涨0.34%，热卷涨0.35%。双焦方面，焦煤以7.97%的涨幅再度封死涨停板，报1198.5元/吨，刷新2024年12月18日以来的新高，并成功录得三连板！焦炭涨1.97%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属中仅伦铝唯一下跌，跌幅达0.28%。其余金属均录得不同程度的上涨，伦锡和伦锌一同涨超0.4%，伦锡涨0.41%，伦锌涨0.44%。其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分， COMEX黄金跌0.46%，COMEX白银跌0.31%。国内方面，沪金跌1.6%，沪银跌0.83%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【市场监管总局着力整治质量领域“内卷式”竞争】 市场监管总局近日曝光了一批质量领域“内卷式”竞争违法行为典型案例，其共同特点是企业忽视品牌、质量、技术竞争，为获取短期市场份额和利润，降低成本投入，以“低质”产品破坏市场公平竞争秩序。这些忽视品牌卷价格、牺牲质量卷成本，罔顾规则卷下限的恶性竞争行为，导致产品质量整体下滑，直接影响百姓消费权益，破坏行业长远健康发展生态。当前，多种因素造成质量领域“内卷式”竞争：一是供需结构性失衡，部分行业需求疲软、产能过剩，现有企业为了生存不得不在有限市场空间内进行竞争；二是部分企业关注眼前利益，缺乏创新能力和差异化竞争意识，习惯于拼成本、打价格战，甚至故意制假售假，无视法律底线。三是部分领域监管体制机制还不完善，给一些企业铤而走险突破底线以可乘之机。市场监管总局坚持打建结合、管服并举，主动出击，坚决整治质量领域“内卷式”竞争问题。一是加强市场准入管理，助力化解供需矛盾。加强源头治理，从供给侧发力，严格14类27种重点工业产品生产许可准入管理，统筹企业增量和存量，严格安全、技术、质量等审批要求，提高市场进入门槛，减少过度进入，防范低质恶性竞争。二是加强质量安全监管，规范公平竞争秩序。加大网售产品国家监督抽查力度，2025年计划抽样批次较2024年增加70%。推动开展10种网售重点产品质量安全标识核验试点工作，督促平台经营者加强产品入驻审核，遏制假冒伪劣行为。开展电动自行车、燃气用具、建筑保温材料质量安全专项整治，守好质量安全底线。三是加强助企服务，帮助提升产品质量。组织各地市场监管部门开展质量技术帮扶“你点我帮”活动，“一企一策”“一业一策”对电线电缆、钢筋、摩托车、储能电池等企业、产业实施精准帮扶。探索推进产品质量分级试点工作，构建产品质量分级标准体系，倡导优质优价，引导企业有序竞争。市场监管总局下一步将深入推进质量领域“内卷式”竞争整治工作，进一步创新监管方式，深化质量安全专项治理和质量技术帮扶，加大违法典型案例曝光力度，积极营造良好社会氛围。（财联社） 【工信部消费品工业司司长何亚琼：切实提升电动自行车产品本质安全水平】 工业和信息化部消费品工业司司长何亚琼在工业和信息化部新闻发布会上发布《关于强化电动自行车强制性国家标准实施加快新产品供应的意见》。《意见》从生产端、流通端、消费端、管理端、服务端等“五端”着手，明确提出7方面工作要求，包括严格电动自行车生产管理、认证管理、销售监督、登记管理，稳妥推进在用不符合新标准的电动自行车更新换代、切实保护消费者权益、建立长效监管机制等。他说，下一步，工业和信息化部将与有关部门一道，深入贯彻落实国务院电动自行车安全隐患全链条整治工作部署，持续推进《意见》实施，保障符合新标准的产品有效供给，切实提升电动自行车产品本质安全水平，有效保障人民群众生命财产安全。 【2025年1-6月全国电力市场交易电量同比增长4.8% 跨省跨区交易电量同比增长18.2%】 2025年6月全国完成电力市场交易电量5020亿千瓦时，同比增长2.2%。其中，省内交易电量3847亿千瓦时，同比下降0.22%；跨省跨区交易电量1174亿千瓦时，同比增长11.1%。绿电交易电量239亿千瓦时，同比增长15.6%。2025年1-6月，全国累计完成市场交易电量2.95万亿千瓦时，同比增长4.8%，占全社会用电量比重60.9%，同比提高0.52个百分点。其中，省内交易电量2.28万亿千瓦时，同比持平；跨省跨区交易电量6707亿千瓦时，同比增长18.2%。绿电交易电量1540亿千瓦时，同比增长49.3%。 【中国黄金协会：2025年上半年我国黄金产量179.083吨 同比下降0.31%】 据中国黄金协会消息，2025年上半年，国内原料产金179.083吨，比2024年上半年减少0.551吨，同比下降0.31%，与去年基本持平。其中，黄金矿产金完成139.413吨，有色副产金完成39.670吨。另外，2025年上半年进口原料产金76.678吨，同比增长2.29%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金252.761吨，同比增长0.44%，与去年持平。2025年上半年，我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量39.608吨，同比增长16.17%。 【央行公开市场今日净回笼1195亿元】 央行今日开展3310亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4505亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1195亿元。 ► 7月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1385元 美元方面： 截至15:03分吗，美元指数上涨0.1%报97.3，美国6月成屋销售跌至九个月新低，因抵押贷款利率高企和经济不确定性导致潜在买家持观望态度，预示着房地产市场低迷将进一步加剧。美国部分官员继续督促美联储降息，关注7月底美联储议息会议传递的信号。隔夜美国财政部长贝森特在没有任何证据的情况下暗示，美联储广受关注的经济预测是出于政治动机，目前特朗普政府正加紧对美联储施压，要求其降息。贝森特称，美联储所发布的经济预测摘要，带有相当大的政治偏见。 宏观方面： 今日将公布美国截至7月19日当周初请失业金人数、美国6月营建许可月率修正值、美国6月营建许可年化总数修正值、美国7月SPGI制造业PMI初值、美国6月季调后新屋销售年化总数，欧元区7月欧洲央行主要再融资利率、欧元区7月欧洲央行存款机制利率、欧元区7月欧洲央行边际贷款利率，加拿大5月核心零售销售月率，德国8月Gfk消费者信心指数，法国7月SPGI制造业PMI初值、德国7月SPGI制造业PMI初值、欧元区7月SPGI制造业PMI初值、英国7月SPGI服务业PMI初值、英国7月SPGI制造业PMI初值、英国7月CBI工业订单差值、英国第三季度CBI企业乐观指数、英国7月CBI零售销售差值等数据。此外，澳洲联储主席布洛克将发表讲话，欧洲央行将公布利率决议，欧洲央行行长拉加德将召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨1.1%，布油涨0.93%。受美国贸易谈判将缓解全球经济压力的乐观情绪，以及美国原油库存降幅超过预期影响。 Nissan Securities Investment首席策略师Hiroyuki Kikukawa表示：“与美国的关税谈判取得进展，将有助于避免最坏情况的发生，这种乐观情绪推动了买盘。尽管如此，乌俄和平谈判的不确定性，仍限制了油价的进一步涨势。” 供应方面，美国能源信息署（EIA）数据显示，上周美国原油库存减少320万桶，至4.19亿桶，是分析师预期减少160万桶的两倍。澳新银行的分析师在一份报告中称，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存当周增加了290万桶，达到1.099亿桶，仍接近1996年以来的最低季节性水平。“这表明北半球夏季的需求相对强劲。” 美国能源部长周二表示，美国将考虑制裁俄罗斯石油。与此同时，欧盟上周五达成针对俄罗斯的第18轮制裁方案，降低俄罗斯原油的价格上限。（文华综合） SMM日评 ► A00接续下调 废铝市场全线跟跌100元/吨【废铝日评】 ► 铝价延续跌势 ADC12部分跟跌【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月24日 镍盐价格稍有上涨 ► 市场看涨情绪浓厚 镨钕价格持续上涨【SMM稀土日评】 ► 市场询盘活跃度增加 高镍生铁市场情绪有所复苏【镍生铁日评】 ► 需求略显疲软 电解锰现货价格暂稳【SMM电解锰日评】 ► 银价冲高回落 下游逢低采购市场成交稍有好转【SMM日评】 ► 【SMM MHP日评】7月24日 受镍价走高影响 印尼MHP价格走高 ► 【SMM螺纹日评】多空博弈加剧，建材价格短期或延续区间波动 ► 【SMM热轧日评】短期期卷价格或继续高位运行 ► 【SMM铬日评】钢招预期看跌 市场暂无调整 ► 宏观带动不锈钢市场信心恢复 成交回暖社会库存进一步回落【SMM不锈钢日评】 ► 选矿厂突发事故 钼市询盘增加【SMM钼日评】