周二（3月7日），对冲基金巨头城堡证券（Citadel Securities）创始人、亿万富翁格里芬（Ken Griffin）称，在美国人受到高通胀水平的重创后，美联储需要进一步加息，美国经济衰退即将到来。 Ken Griffin直言道， 美联储通过加息对抗通胀的能力有限，这就好比“用钝刀做手术 ”。 他周二接受采访时表示，“我们已经为经济衰退做好了准备。” 根据彭博亿万富翁指数，现年54岁的Griffin拥有367亿美元的净资产。 问题更加棘手 美东时间周二早些时候，美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，在强于预期的经济数据公布后，美联储可能会加快加息步伐，将终端利率提高至高于此前预期的水平。 鲍威尔的讲话给了市场一击重拳，三大股指全线下跌。截至周二收盘，道指下跌1.72%，纳指下跌1.25%，标普500指数下滑1.53%。 对于鲍威尔的鹰派发言，Griffin表示， 他建议鲍威尔在通胀问题上“少说” 。 Griffin认为，“每次美联储松开刹车，或者市场认为他们正在松开刹车，但他们实际上的工作还没有完成时，他们所面临的问题就会更加棘手。” 此前在2020年，Griffin就曾预测，美国市场将与通货膨胀作长期斗争。

美东时间周三，美联储发布了经济状况褐皮书。报告显示，美国整体的经济活动在2023年初略有增长，劳动力市场状况依然稳健，但通胀压力仍然普遍存在，尽管许多地区的物价上涨有所放缓。 这份综合了12家地方联储观点的褐皮书写道，一些地区报告投入成本进一步上升，特别是能源和原材料，尽管货运和运输成本有所缓解。 通胀方面，一些地区指出，企业发现将成本增加转嫁给消费者变得更加困难。大多数地区的销售价格温和上涨，但有几个地区出现减速。该报告还指出，通胀压力仍然普遍存在，但受访者预计今年价格上涨将继续放缓。 总体而言，供应链紧张的状况继续缓解，消费者支出总体保持稳定，汽车销售情况几乎没有变化，但库存水平继续改善。多个地区表示，高通胀和较高利率继续减少消费者的可支配收入和购买力，旅游业仍然强劲。 此前一天，美联储主席鲍威尔表示，由于近期就业市场、消费者支出和通胀数据强于预期，政策制定者可能不得不加快加息步伐，终端利率也很有可能高于此前预期。 劳动力市场依然稳固，大多数地区的就业继续以温和的速度增长，尽管一些公司冻结了招聘，并有零星的裁员报道。劳动力市场总体上仍然紧张，这对美联储来说不是一个好消息。 报告显示，制造业在经历了一段时间的收缩后趋于稳定，住房市场受到库存异常低的限制仍然低迷，但东部沿海一些地区的住房市场活动出现了超出季节性正常水平的意外增长。 全美贷款需求下降，信贷标准收紧，拖欠率小幅上升，能源活动持平至略有下降，农业状况喜忧参半。 自上次报告以来，有六个地区报告经济活动变化不大或没有变化，而有六个地区表明经济活动以温和的速度扩张。在不确定性加剧的情况下，预计美国未来几个月内经济状况不会有太大改善。 美联储褐皮书的基调比最近几个月的劳动力市场或通胀报告所显示的更为悲观。话虽如此，美联储的调查表明，经济活动在2023年初“略有”扩张，但这实际又比上一份报告说的要乐观，上一份褐皮书称经济增长相对没有变化。总而言之，市场对经济活动即将加速并不乐观。

英国央行的政策制定者凯瑟琳·曼恩(Catherine Mann)接受媒体采访时表示，随着投资者消化美联储和欧洲央行加息计划带来的影响，英镑未来可能进一步走软。曼恩在周二表示:“美联储和欧洲央行的态度一直相当鹰派。”“有关英镑的一个重要问题是，现有的鹰派论调有多少已经反映在英镑中。如果美联储和欧洲央行的鹰派立场没有被消化，英镑汇率可能会进一步下跌。” 曼恩警告称，她认为英镑还会继续走弱，这将导致物价上涨和通货膨胀率持续高企。曼恩的言论建立在他自己的担忧之上，即英国高通胀率将要求英国央行进一步采取加息措施。 在去年投票赞成大幅加息，并推动英国央行九人组成的央行货币政策委员会进行前置加息以对抗通胀后，曼恩表示，终端利率预期仍然“超出预期的范围”，并重申她的观点，即英国央行需要采取更多的措施来控制通胀。 她表示，她担心英国经济无法在不引发剧烈通货膨胀的情况下实现增长，这是英国决定退出欧盟以及自新冠疫情以来成千上万50岁以上群体退出劳动力市场引发“提前退休潮”出现的后遗症。曼恩表示，这些人不太可能大量返回工作岗位，但他们可能会给英国政府带来一些问题。 统计数据显示，英国通胀水平仍然较高，以两位数级别增长，远远高于欧元区以及美国通胀水平。英国1月消费者价格指数(CPI)同比上涨10.1%，虽然为去年9月以来的最低水平，但是仍然位于历史最高位附近。 曼恩表示:“我担心几年后，我们会看到人们试图重返劳动力市场，而这在未来将变得更加困难。”“我担心英国经济的供给面。英国的增长速度之慢着实令人震惊——比我们观察到的美国或欧元区的增长速度要慢得多。并且，我认为英国脱欧是影响供应端和定价权的一个因素。”

周二，Cox Automotive报告称，2月份的二手车批发价格比1月份增长了4.3%，为连续第三个月上涨，也是自2009年以来最大幅度的环比增长。 根据Cox Automotive的曼海姆二手车价值指数，虽然价格从一年前的水平上下降了7%，其正趋向于回到创纪录的水平。曼海姆二手车价值指数跟踪在美国批发拍卖会上出售的二手车的价格。 这种反常的强劲增长对希望买车的消费者来说是个坏消息，对拜登政府来说也是如此，因为拜登政府将二手车价格视为通胀缓解与否的晴雨表。 美联储主席鲍威尔周二警告，利率可能会比美联储决策者预期的要高，他引用的数据显示，通胀已经扭转了其在2022年底显示的减速趋势。 更高的利率意味着汽车对消费者来说变得更难负担，他们已经连续几年面临着创新高的新车和二手车价格了。 Cox Automotive报告指出，二手车在1月份的平均上市价格为26510美元，低于去年逾2.8万美元的纪录高点。一般来说，消费者支付的零售价格是跟随批发价格的变化而变化的。 自新冠疫情开始以来，二手车价格一直处于高位，因为全球健康危机，加上供应链问题，导致新车生产偶尔会停滞，这使得新车供应量低，并且在需求具有弹性的情况下，导致价格达到了历史最高水平。成本和库存稀缺问题让消费者转向购买二手车，从而也推高了二手车价格。

欧洲央行周二公布的月度调查显示，1月份对未来三年的通胀预期从12月份的3%降至2.5%，对接下来的12个月里的通胀预期从5%下降到4.9%。欧洲央行称，消费者对欧元区通胀的预期“显著”下降支持了放慢加息步伐的呼声。 受此影响，交易员减少了对欧洲央行将进一步加息的押注，欧元区政府债券收益率走低。德国和意大利的10年期国债收益率实现了自2月2日欧洲央行加息50个基点以来的最大单日跌幅。 这对因一系列数据显示通胀再次开始加速、以及政策制定者发表的一连串鹰派言论而遭受重创的市场来说是一剂良药。欧洲央行管委、奥地利央行行长Robert Holzmann周一表示，支持在接下来的四次会议上各加息50个基点。 皇家伦敦资产管理公司多元资产主管Trevor Greetham表示：“Holzman立场强硬，而消费者通胀预期下降，市场在这两种情况中表现较好。不过，这种势头能否持续还有待观察。” 不过，荷兰国际集团的高级利率策略师Antoine Bouvet则认为，周二欧元区政府债券的上涨时押注其进一步下跌的机会。他表示，欧洲央行调查中消费者通胀预期的下降不足以成为2月份债券抛售行情逆转的理由。“这是建立德国国债空头头寸的绝佳机会。基本情况是，通胀居高不下，而经济增长前景更加健康。”

当地时间周二，美国财政部长耶伦警告称，气候变化已经对美国的经济和金融产生了重大影响，并可能在未来几年引发金融资产损失，进而波及到美国的金融体系。 耶伦指出，与上世纪80年代相比，过去5年每年损失数十亿美元的灾难数量增加了5倍，即使是将通胀因素考虑在内。 她表示，随着气候变化加剧，自然灾害和全球变暖可能导致资产价值下降，并可能在金融体系中连锁反应。此外，向净零经济转型的延迟和无序过渡也可能对金融体系造成冲击。 耶伦举例称，加利福尼亚、佛罗里达和路易斯安那等州的严重风暴和野火，南部地区的龙卷风和西海岸不断加剧的风暴表明气候变化正在加速。 美国政府今年1月发布报告称，美国2022年遭受了18次灾难性的极端天气和气候灾害，其中包括龙卷风、极端高温和低温、致命的洪水和飓风以及西部干旱等，每次灾害损失至少10亿美元。 根据美国国家海洋和大气管理局的报告，极端天气和气候灾害在去年累计造成了至少1650亿美元的损失，并造成至少474人死亡。该机构说，在过去7年中，超10亿美元损失的灾难有122次，至少造成5000人死亡，使美国的损失超过1万亿美元。 耶伦强调，这些影响不是假设，它们已经在发挥作用了。气候变化导致一些保险公司正在提高费率，甚至从高风险领域撤出，以应对不断增加的损失。 她表示，这对房主和他们的房产价值有潜在的毁灭性后果，如果像这样的事态持续发展下去，可能会波及到相互关联的金融体系的其他部分。 耶伦指出，去年10月，美国金融稳定监督委员会(FSOC)成立了与气候有关的金融风险咨询委员会，这是加强美国应对气候变化风险的努力。 联邦保险办公室此前向全美50个州的保险监管机构发出了邮件，提议从保险公司收集数据，以评估气候风险。美联储也在1月份表示，首次进行了气候情景分析试验，以评估银行资产负债表如何应对气候变化的影响。

当地时间周一（3月6日），欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩(Philip Lane)表示，尽管有迹象显示价格压力正在缓解，但欧洲央行仍可能在未来几个月进一步加息，以抗击欧元区的高通胀。 欧洲央行将于当地时间下周四（3月16日）公布最新利率决议，该央行在上月公布利率决议时就已提前宣布，将在3月议息会议上再次加息50个基点，预计届时欧洲央行还将对其未来的加息路径提供一些指引。 莱恩周一表示：“目前有关潜在通胀压力的信息表明，在3月会议之后进一步加息将是合适的。” 自去年7月结束长达8年的负利率政策以来，欧洲央行连续五次大幅加息，累计加息300个基点。三项主要利率中再融资利率升为3.00%，边际贷款利率为3.25%，存款利率为2.50%。 投资者普遍预计，由于通胀压力仍然高企，欧洲央行将在今年年底前将存款利率从目前的2.5%提升至4%。 欧盟统计局上周公布的初步数据显示，欧元区2月通胀率按年率计算为8.5%，略低于1月的8.6%，但降幅不及预期，剔除能源和食品等波动性较大因素的核心通胀率则从前一月的5.3%上升至5.6%。 莱恩称，未来加息的幅度将取决于欧洲央行下周公布的新经济预测，以及即将公布的数据。他指出，原材料、经济活动和供应链瓶颈带来的价格压力有所缓解，部分被食品和劳动力成本抵消。 莱恩预计工资增长将推动今年的核心通胀，他表示，4%-5%的工资增长是合理的，因为工人们需要适应更高的物价。莱恩还预计，企业利润率将下降，并转化为较低的通胀压力。

欧洲央行货币政策最具影响力的大佬上周末发出了严厉警告称，欧元区的通胀加剧将对欧洲经济构成威胁。 欧洲央行前首席经济学家、前德国央行行长奥特马尔·伊辛（Otmar Issing）认为，新一轮的消费者价格压力可能已经在“酝酿”之中。 伊辛是欧元的创建人之一，有“欧元之父”之称。接受采访时，伊辛预计，“我们将看到工资上涨，这将造成新的通胀冲击。” 通胀不降反升 上周四的数据显示，欧元区2月通胀率按年率计算为8.5%，虽略低于1月的8.6%，但降幅不及预期。剔除能源和食品等波动性较大因素的核心通胀率更是不降反升，从上月5.3%上升至5.6%。 出于对持续存在的价格压力的担忧，官员们誓言要进一步大幅提高借贷成本。自去年7月以来欧央行已经累计加息了300个基点。目前存款利率在2.5%的水平，而越来越多的投资者押注欧央行的存款利率将达到4%。 伊辛对消费者价格再次飙升给出了他的分析，称当前的通胀冲击不仅仅是由能源价格飙升引起的。 “事实上，在俄乌冲突加剧通胀之前，通胀就已经开始了…我一直不明白，为什么欧洲央行这么长时间都忽视了通胀在上升。” 应尽早采取行动 他严厉批评了拉加德（Christine Lagarde）领导下的欧洲央行未能控制住消费者价格。 他还指出，“尽早采取行动是最好的办法，欧洲央行在这一点上漏掉了很多。” 伊辛是欧洲央行最早期的鹰派人士。在进入刚创立不久的欧洲央行任职之际，他的任务是为新成立的央行建立基本框架，以迎接欧元的诞生。他主张价格稳定，曾提议将央行的通胀目标设定为低于2%的水平（现在修正为2%）。 近年来，伊辛还经常批评欧洲央行前行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）任期内的工作。 其一是德拉吉所主张的“前瞻性指导”，即试图通过对未来政策立场做出承诺（例如不加息）来引导市场预期。伊辛认为，领导者“需要提供的是方向，而不是细节。” 其二是量化宽松，伊辛认称，“量化宽松一开始效果不错，但随着我们进入进一步阶段，影响逐渐减小到无。预计未来负面影响将占主导地位。” 目前遗留问题之一是各国央行持有的政府债券“过载”，所以迫切需要收缩资产负债表。而欧洲央行这一过程才刚刚开始。

美东时间周五，里士满联储主席托马斯·巴尔金表示，美国基准利率可能会升至5.5%-5.75%，就像目前市场上一些人押注的那样，且预计明年3月之前美联储将不会开始降息。 美联储自去年3月以来已经连续八次加息，累计加息幅度高达450个基点，使利率目标区间升至4.5%到4.75%的水平。巴尔金的讲话意味着还要加息100个基点，这远超当前市场的预期。 巴尔金发表讲话之时，美股已经收盘，也幸好如此，否则市场可能再遭暴击。当天，标普500指数涨1.61%，纳斯达克综合指数涨1.97%，道琼斯指数涨1.17%。 巴尔金在演讲中表示，美联储需要进一步加息，以使通胀率回落到2%的目标水平，他指出，虽然通胀率可能已经见顶，但应该不会迅速回落。 他指出：“我认为回到目标水平需要时间，因此，我认为我们仍有工作要做。”他强调，政策制定者已经预计会进行额外的加息，并且已经明确表示今年不会降息。 巴尔金告诉媒体：“通胀事实上比很多人预测的更具韧性，这不是我所希望的，但我当然可以想象这一点。我的假设是，由于去年所做的行动，现在我们已经让自己进入了限制性区域，当利率以比去年更渐进的速度上升时，我们有机会，我称之为测试和学习，看看需求、就业、通胀会发生什么变化。” 美联储最看重的通胀指标——美国1月核心PCE物价指数同比上升4.7%，增幅超过经济学家的预期。巴尔金表示，他不确定支撑通胀的支出强度是否会持续，不过就业和消费在今年初依然强劲。。 巴尔金指出，随着雇员要求获得更多的工资，这会给通胀带来一些上行压力。他说，两年的高通胀率促使企业相信有能力继续提高价格，与此同时，对于寻求更便宜价格的消费者和薪水不再那么高的雇员来说，这让他们“精疲力竭”。 巴尔金认为，“比我们去年更慎重地行动是有意义的。此刻是我需要重新依赖数据的时刻。如果我是对的，而且通胀持续存在，我们可以通过进一步加息来应对。当然，我也很乐意看到自己是错的。“ 巴尔金在接受记者采访时表示，通胀降温的速度完全有可能快于他的预期，这意味着利率路径会变窄。他补充道：“而较浅的加息路径的好处在于，即使你错了，也不会错得那么离谱。” 当被问及下一次可能会加息多少个基点时，他没有给出确定的数据。但按照他近期的表述，他倾向于支持25个基点的加息路径。且巴尔金预计，在明年3月份之前，美联储将不会开始降息。

根据最新数据显示，日本东京通胀率在一年多来首次放缓，但这主要是因为政府补贴的增加掩盖了价格上涨的趋势，这将使人们继续关注日本央行在植田和男上任后的政策路径。 具体数据显示，日本2月东京不含新鲜食品的核心CPI同比上涨3.3%，环比回落了整整一个百分点，符合经济学家的预测。日本首相岸田文雄政府的一系列措施抑制了东京的整体通胀率，否则东京的通胀率可能维持在4.5%左右。 东京的数据是日本全国性数据的领先指标，而这一数据大幅放缓表明，随着补贴的全面影响开始显现，日本的价格增长可能也已在1月份见顶。 市场预计，日本央行将对这些数据进行仔细分析。去年大部分时间，该央行都在努力说服投资者和公众，即使通胀远高于2%的目标，它仍有必要继续刺激经济。而随着植田和男即将接任日本央行行长，有关即将发生变化的猜测仍在持续发酵。 三菱UFJ摩根士丹利高级市场经济学家Shuji Tonouchi表示：“结果表明，政府措施的影响符合市场预期。但尽管如此，日本的通胀前景仍存在很多不确定性。我们不知道政府将如何以及何时真正结束所有这些支持，企业将成本转嫁给消费者的程度可能会超出预期。” 由于耐用消费品和加工食品的增长速度继续加快，不包括能源和新鲜食品的CPI同比上涨3.2%，高于市场预期。这表明，尽管核心通胀数据已见顶，但更深层次的价格趋势可能比日本央行目前的观点更为稳固。 岸田文雄最新刺激方案的一个关键项目是一系列公用事业补贴，包括家庭电费的20%折扣。天然气和酒店价格也受到政府援助的抑制。随着俄乌冲突的持续，大宗商品价格高企一直是这个资源贫乏国家近期通胀的主要驱动因素之一。不过，经济学家基本上认同日本央行的观点，即随着时间的推移，价格趋势将会减弱。 如一切顺利，植田和男预计将于4月正式上任日本央行行长，但许多人认为，根据他在确认听证会上的评论，以及早些时候表示他不赞成对日本央行的主要收益率曲线控制计划进行小幅调整的言论，他不会急于恢复政策正常化。 在周一的国会确认听证会上，植田和男附和了现任行长黑田东彦的观点，即目前的物价上涨主要是由成本推动因素导致的，通胀趋势需要更多时间才能保持下去。 Tonouchi表示：“今天的结果可能在日本央行的预期之内，因此这不会改变日本央行的政策观点。对于日本央行说下个财政年度中期通胀可能低于2%的说法，我没有任何强烈的反对意见。” Bloomberg Economics经济学家Yuki Masujima表示：“由于基数效应，我们预计3月份核心通胀率将降至3.0%左右。这应该会消除植田和男在4月迅速退出收益率曲线控制的更多压力。” 另外，最新数据还显示日本劳动力市场依然强劲。日本1月份失业率降至2.4%，分析师此前预计失业率将稳定在2.5%。 其他数据也表明劳动力市场紧张，1月份求才求职比仍高达1.35，这意味着每100名求职者就有135个职位空缺。 展望未来，电价可能会导致价格前景的持续不确定性，因为公用事业运营商正寻求在今年晚些时候提高电价，以应对燃料成本飙升和日元疲软。东京电力公司此前宣布，已申请从6月份起将居民用电价格上调约30%。 并且，也没有迹象表明加工食品的价格上涨会很快结束。根据Teikoku Databank的报告，仅3月份就将有3400多种食品涨价，几乎是一年前的两倍。该数据公司还表示，今年面临涨价的食品数量最快将在8月份达到20000种。