美国财政部长珍妮特·耶伦周四（5月24日）接受采访时表示，生活成本大幅上涨对很多人来说是一个待解决的问题。持续的通货膨胀还削弱了美国乔·拜登总统在11月大选前的支持率。 耶伦承认，尽管最近几个月工资增长强劲，但对许多选民来说，住房和日常用品的价格仍然很高。 她指出，虽然工资大幅上涨，而且至少平均来说，涨幅超过了物价的涨幅，但是在相对较短的时间内大幅上涨还是给人们带去了压力，“人们在购买食物时会感受到这一点。并且随着抵押贷款利率的上升，想买房的年轻人也很难进入市场。” 影响大选 自拜登上任以来，美国的消费者价格指数（CPI）上涨逾19%，食品和汽油等必需品的价格大幅上涨。 在距离总统大选仅有5个月之际，一些民调显示拜登的支持率持续落后于他的共和党对手唐纳德·特朗普；调查还一致显示，通胀仍然是选民最担心的问题之一，并且受访者并不认为近几个月美国经济强劲表现是拜登的功劳。 密歇根大学罗斯商学院的最新民调显示，43%的选民信任特朗普对经济的处理，而拜登的这一比例为35%，仅有28%的选民认为拜登对经济有所帮助。 共和党人还抓住选民对高油价的担忧，批评拜登颁布的政策推高了油价，将民主党人描述为“脱离普通民众”。 基于目前较高水平的通胀，市场预计美联储在未来几个月仍将维持现有利率水平，即5.25%-5.5%的23年高位，而这对希望在大选前看到借贷成本下降的民主党人无疑是一个打击。 “合理担忧” 对于民众的生活成本压力，耶伦称，“生活成本对很多人来说都是一个问题。所以我认为人们的担忧是合理的。” 她还为拜登说话道，“拜登总统明白这一点，并打算利用我们现有的工具，尽他所能解决这个问题。他为此做了很多重要的事情。” 随着经济从新冠大流行中复苏，美国的通货膨胀率在2022年达到数十年来的最高水平。虽去年通胀水平大幅下降，但仍高于美联储2%的目标。大多数经济学家认为，价格飙升主要是一种全球现象，是与大流行相关的某些商品短缺、以及油价上涨等地缘政治因素相关的。 然而，事实证明，美国通胀比其他地方更具粘性，一些经济学家将原因归咎于美国强劲的劳动力市场，另一些人则将其归咎于拜登和特朗普政府的激进财政刺激。

随着再度有新证据表明，欧美发达国家似乎终于控制了通胀，全球债券价格周二纷纷上扬。 周二，在最新数据显示加拿大CPI同比涨幅降至三年低点后，加拿大国债领涨。与此同时，基准10年期美债收益率也下滑了逾3个基点，因美联储理事沃勒将上周公布的美国通胀报告，描述为“一个令人放心的信号”。英国则将于今日公布同样关键的CPI数据。 加拿大统计局周二公布的数据显示，加拿大4月份的通胀降至了2.7%的三年低点，符合预期，核心指标也继续下降，这可能会增加加拿大央行在6月降息的可能性。与4月份相比，目前加拿大的通胀率已更为接近加拿大央行设定的2%目标，当时加拿大央行行长麦克勒姆曾表示，委员会希望在降息前让通胀持续降温。 加拿大两年期国债收益率在多伦多尾盘接近盘中低点，该收益率在CPI数据公布前交投于4.22%附近，之后下滑至4.15%。英国10年期国债收益率当天也下跌了4个基点，至4.13%。目前全球债市的一大关注焦点已转向英国方面今日将公布的4月CPI数据。 “我们有理由相信，我们在第一季度看到的快速通胀步伐无法持续，而且今后也不会继续，”波士顿宏利投资管理公司高级固定收益交易员Michael Lorizio表示。 在美国国债方面，两年期美债期货的大宗交易在盘中曾一度推动了短端债券价格的上涨，不过这一升势在纽约尾盘有所减弱。 截止纽约时段尾盘，各期限美债收益率普遍收跌。其中，2年期美债收益率跌1.9个基点报4.839%，5年期美债收益率跌3.2个基点报4.44%，10年期美债收益率跌3.3个基点报4.417%，30年期美债收益率跌3.4个基点报4.552%。 整体来看，自美国劳工部上周公布的一份关键通胀报告显示核心CPI六个月来首次降温以来，美债市场就一直处于休整状态之中。该份报告发布后，市场最初因预期美联储将很快采取降息措施而大举追捧债市，但最近几天的市场活动则有些喜忧参半，因为交易员们还在等待进一步确认美联储降息是否已正式回到既定轨道之上。 沃勒意外没那么“鹰” 今晚聚焦美联储纪要 在美联储加息周期中立场颇为鹰派的美联储理事沃勒周二表示，尽管最近的数据表明在通胀方面可能已经恢复取得进展，但是在开始降息之前，他需要再看到“几个月”的良好通胀数据。沃勒同时认为，没有必要进一步加息。 沃勒当天还给出了其对降息时间表的最新看法。他表示， 如果未来三到五个月的数据持续疲软，美联储可能会在2024年底考虑降息。 “如果我们获得足够多的有利数据，那么我们可以考虑在今年年底或明年年初降息。” 沃勒的最新表态显然没有一些人预期的那么鹰派。 Evercore ISI副主席Krishna Guha表示，“我们将此解读为，沃勒对9月降息持开放态度，前提是未来几个月通胀出现更明确的下滑。” T. Rowe Price固定收益投资组合经理Stephen Bartolini则指出，“ 沃勒的一些言论听起来有点鸽派 ，他对经济增长的看法有点悲观，倾向于美联储的下一步行动是降息。因此，再加上过去几天来债券市场的抛售，收益率重新出现了回落。” 值得一提的事，美联储将于今晚(北京时间周四凌晨2点)公布其4月30日至5月1日货币政策会议的纪要。 该份纪要可能会反映出美联储对第一季度通胀高于预期的更多担忧，因为当时会议是在上周CPI数据出现回落之前举行的。 美联储在5月初的会议上曾暗示，仍倾向于最终降低利率，但承认令人失望的通胀数据可能会使降息行动推迟一段时间。 会议纪要还可能提供有关美联储放缓资产负债表缩减计划的更多细节，值得投资者留意。美联储在最新会议上已宣布将从6月1日起放慢缩表速度，将每月国债减持规模从目前的600亿美元放缓至250亿美元。每月抵押贷款支持证券(MBS)缩减规模则仍为350亿美元。

美东时间周二，美联储理事沃勒表示，需要再看到几个月的良好通胀数据，才能开始降息，尽管最近的数据显示通胀回落进程可能已经恢复。 他指出，年初的三个月时间里，高于预期的价格压力引发了人们对通胀进展停滞的担忧，但最新的通胀数据"令人放心"，美联储的政策利率设定合理，打消了有关利率可能需要再次上调的疑虑。 近几个月来，美联储政策制定者对通胀和货币政策的前景变得更加谨慎，而沃勒和他的许多同事一样，没有在最近讲话中重申今年晚些时候可能降息的观点。 沃勒表示，4月CPI六个月来首次放缓，显示物价压力并未加速，还在向着目标前进。他还指出，看到了未来经济放缓的一些迹象，如本月零售销售数据疲软，劳动力市场出现放缓迹象。 不过，他补充说，最近的物价数据显示，美联储2%的通胀目标只取得了温和的进展。“如果我还是一名教授，必须给这份通胀报告打分，我会给C+，虽然离不及格还远，但也算不上最佳。” 虽然劳动力市场和经济增长均有所放缓，但美国经济总体上仍然稳固。今年，平均每月新增24.6万个非农工作岗位，失业率目前维持在3.9%的较低水平。美联储官员普遍认为，经济保持韧性使他们有能力在实施降息之前保持耐心。 沃勒声称："经济目前似乎正在向委员会预期的方向发展，然而，在劳动力市场没有明显疲软的情况下，我需要再看到几个月的良好通胀数据，然后我才会放心地支持放松货币政策的立场。" 目前，交易员预计，美联储将在9月份进行首次降息，并认为在12月举行的今年最后一次会议上再次降息的几率超过50%。 沃勒没有透露他对于降息时间或幅度的预期，也没有说明他希望在未来的通胀报告中看到哪些具体的进步，不过可以排除通胀重新加速的可能性。 与此同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储的首要任务是让通胀率回到2%，预计在第四季度前不会降息。“宁愿等待更长时间的降息，以确保通胀不会开始反弹，最新的通胀数据并不能代表趋势。”

美东时间周二，美联储发布了《2023年美国家庭经济状况报告》。报告显示，尽管去年美国通胀可能有所放缓，但它继续对美国人的生计造成沉重打击，有些甚至是毁灭性的。 这份调查报告着眼于美国经济在各个领域的健康状况，包括就业、收入、银行和信贷、住房、退休计划、学生贷款、儿童保育，甚至是先买后付的使用情况。 尽管宏观经济数据一直表现不错，就业增长一直很抢眼，工资增长也很强劲，但并不是每个人都感到乐观，三年多的高通胀已经让美国人的钱包和心理付出了巨大代价。 通胀仍然是最令人担忧的金融问题。报告称，通胀导致65%美国家庭的财务状况“恶化”，其中有19%的家庭表示家庭的财务状况“非常糟糕”。 72%的受访成年人表示，他们的财务状况“还算不错”，这比去年低了一点，但远低于2021年78%的高点。 此外，超过一半的成年人表示，在支付完每月固定开支后，没有剩余的钱。对于低收入的成年人来说尤其如此，他们声称，吃不饱、付不起全部账单、没钱看病的情况更多了。 住房问题也越来越难了，19%的租房者表示他们在前一年的某个时候拖欠了房租，高于2022年的17%。调查显示，租金的涨幅远高于整体通胀率，月租金中位数上涨了10%，至1100美元。 在调查截止前，有17%的受访成年人表示，无法全额支付所有账单。报告显示，有63%的成年人表示，手头现金够支付400美元的紧急开支。美联储的数据显示，2013年，只有50%的成年人说他们可以用现金支付400美元的紧急费用。 美联储理事米歇尔·鲍曼在报告发布时表示:“这份报告为了解美国家庭的财务状况提供了宝贵的见解，这将帮助美联储更好地了解家庭如何应对他们面临的经济挑战。” 关于当地经济发展状况方面，42%的人认为“良好”或“优秀”，而2022年这一比例为38%。而在大流行前的2019年，63%的人认为当地经济状况良好或非常好。 虽然大多数美国人的财务状况与2022年相比基本没有变化，但美联储的研究人员强调，有一个特定群体的财务状况出现了明显的恶化：与18岁以下子女同住的父母。该群体表示自己“过得不错”的受访者比例从2022年的69%和2021年的75%降至了64%。 对于那些有年幼子女的人来说，2023年的儿童保育费用相当可观。报告称，支付的托儿费用占父母每月住房支出的50%至70%。

本周，美股在CPI如期放缓的推动下明显走强，三大指数均录得历史新高，同时以美元计价的贵金属和工业金属价格也集体走高。 尽管有一些投资者对股市反弹的持久性表示担忧，但U.S. Bank Asset Management高级投资策略师Tom Hainlin认为，经济增长和通胀放缓的结合是完美的催化剂，“至少在2024年，这是一个相当乐观的设定。” 美联储的降息预期也有所增强，截至发稿，芝商所的“美联储”观察工具显示，该行在夏季开启降息的概率接近30%；到9月议息会议，较当前水平降息25个基点以上的概率超过60%。 下周，多位美联储高官将露面发言，包括理事巴尔、沃勒，以及威廉姆斯、博斯蒂克等地方联储主席，周四还将公布上一次FOMC会议的纪要。主席鲍威尔原定于下周一在乔治城大学法学院毕业典礼上致辞，但因新冠阳性改为视频参加。 美联储以外，新西兰联储、韩国央行和土耳其央行将在下周进行利率决议。虽然瑞士、瑞典两国已经放松货币政策，但全球大部分央行仍在静观其变，另一个原因就是他们担心先于美联储降息可能会导致本币快速贬值。 数据方面，欧美PMI、日本通胀等也值得关注。本周早些时候媒体发布的一项调查显示，随着欧元区最大经济体德国摆脱了一年多来近乎停滞的局面，欧元区经济今年的增长速度将超过此前的预期。 财报季虽进入收尾阶段，但又不失“爆点”。其中，“超级权重股”、“AI卖铲人”英伟达定于美股下周三盘后（北京时间下周四凌晨）公布财报。作为当前AI芯片领域的王者，英伟达的每一个动向都牵动着全球市场的神经。 据Visible Alpha编制的共识预期，英伟达2025财年第一季度营收有望达到246.5亿美元，同比增长两倍有余，此前公司给出的营收指引为240亿美元、上下浮动2%；预计同期净利润128.7亿美元，同比增幅超过530%。 数家热门中概股公司也将发布业绩，包括拼多多、理想汽车、小鹏汽车、网易、B站等。本周公布的13F表格显示，高瓴和高毅两大私募坚定看好拼多多，选择继续加仓，目前该股是两大私募的第一大重仓。 另外，“飞行汽车第一股”亿航智能也将公布第一季度业绩。本月早些时候，亿航智能获得摩根士丹利评级报告首次覆盖，评级为“增持”，目标价为27.50美元。亿航智能高管预计，2026年至2027年将迎来市场的全面爆发。 下周海外重要经济事件概览（北京时间）： 周一（5月20日）： 美联储主席鲍威尔在乔治城大学法学院毕业典礼上发表视频讲话 、亚特兰大联储主席博斯蒂克在一场活动上致欢迎词、美联储理事巴尔发表讲话 周二（5月21日）：韩国与英国主办AI峰会、日本央行举行第二次政策审查研讨会、澳洲联储公布5月货币政策会议纪要、美国财长耶伦&欧洲央行行长拉加德&德国财长林德纳发表讲话、里奇蒙德联储主席巴尔金在一场活动上致欢迎词、美联储理事沃勒就美国经济发表讲话、 纽约联储主席威廉姆斯在一场活动上致开幕词 、亚特兰大联储主席博斯蒂克在一场活动上致欢迎词、美联储理事巴尔参加一场炉边谈话 周三（5月22日）：英国央行行长贝利在伦敦政经学院发表讲话、博斯蒂克&梅斯特&柯林斯参加“疫后金融体系中的央行”的小组讨论会、新西兰联储公布利率决议和货币政策声明、芝加哥联储主席古尔斯比在一场活动上致开幕词 周四（5月23日）：G7财长与央行行长举行会议、 美联储公布货币政策会议纪要 、韩国央行公布利率决议、土耳其央行公布利率决议、 欧元区5月制造业/服务业PMI初值 、美国至5月18日当周初请失业金人数、 美国5月标普全球制造业/服务业PMI初值 、美国4月新屋销售总数年化 周五（5月24日）：亚特兰大联储主席博斯蒂克参与一场学生问答活动、欧洲央行执委施纳贝尔发表讲话、 日本4月核心CPI年率 、德国第一季度未季调GDP年率终值、 瑞士央行行长乔丹发表讲话、美联储理事沃勒发表讲话、美国5月密歇根大学消费者信心指数终值

纽约联储主席威廉姆斯威廉姆斯表示，4月通胀数据展现了积极信号，但还不足以令美联储在近期降息。 威廉姆斯周三在接受媒体采访时发表了上述观点。作为纽约联储主席，威廉姆斯同时在联邦公开市场委员会（FOMC）兼任副主席，拥有对货币政策的永久投票权，因此被视作美联储的“三号人物”。 美国劳工部周三公布的数据显示，4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.4%，剔除食品和能源等波动较大的因素后，4月核心CPI同比上升3.6%，为2021年4月以来最小涨幅。 威廉姆斯表示，尽管不应过分强调最新通胀数据，但在通胀数据连续几个月令人失望后，4月CPI报告确实是一个积极的进展。 他说：“我现在没有看到任何指标告诉我，现在有理由改变货币政策的立场。我也不指望能在短期内获得对通胀将持续向2%目标迈进的信心。” 不过，威廉姆斯同时表示，他认为现在的利率已有足够的限制性，而且处于良好状态。美联储于去年7月将联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.50%，自那以来一直保持按兵不动。 威廉姆斯称，若以个人消费支出价格指数（PCE）作为通胀指标，预计今年全年通胀平均水平将为2.5%，到年底时可能达到2%，明年的平均通胀水平有望维持在2%。 核心PCE是美联储偏爱的通胀指标，决策者所谓2%的长期通胀率目标正是基于核心PCE数据。 对于美联储未来的政策路径，威廉姆斯表示，要改变货币政策，决策者需要有信心通胀将保持在2%，但这并不意味着要等到通胀降至2%才能采取行动。 他补充说：“我们不应该等到通胀降至2%的水平（再行动），因为我认为那样我们就等得太久了。”

美国劳工统计局(BLS)周三无意间提前30分钟就公布了4月消费者物价指数(CPI)数据。有鉴于该数据目前几乎是对全球金融市场影响力最大的一组美国宏观经济指标，这一“乌龙事件”也进一步引发了外界对该机构敏感数据发布的安全性和公平性的质疑。 虽然目前并没有明显迹象表明，提前公布的数据会对市场产生了影响，但这一事件可能会促使人们密切关注于对全球资产价格和美联储政策有影响的重磅数据的发布流程。 美国劳工统计局当地周三晚间在其网站上发布的一份声明中表示，“在今天发布消费者物价指数和实际收入数据之前，该局意外地提前约30分钟将一部分文件加载到了网站上。” BLS通常于当地时间上午8:30在华盛顿公布月度CPI报告，并需要遵守严格的协议，以防止其提前发布。投资者和央行官员长期以来密切关注这些数据，因为他们将试图从中寻找有关经济走向和影响美联储利率决策的信号。 周三唯一值得庆幸的一点是，似乎并没有多少人发现了美国劳工统计局闹出的“乌龙”。 在美东时间周三8:30(北京时间昨夜20:30)，当彭博和路透等财经通讯社在原定时间报道了官方CPI数据后，美国股指期货立即跳涨，美债收益率也在短线急跌下跌，标普500指数在当天最终以历史新高收盘。 而 在提前公布数据和预定公布数据之间的半小时里，市场并没有出现剧烈波动。 StoneX Financial的货币交易员Mingze Wu表示，“我怀疑整个市场并没有因为数据提前发布而进行交易。” 尽管如此，他指出，如果交易员意识到数据已提前发布，30分钟对他们来说其实是非常长的一段反应时间。换言之，他们可以借此做很多事情。 市场已非第一次质疑美国劳工统计局了？ 值得一提的是，这已经不是美国劳工统计局第一次因数据泄露和公平性问题，而被卷入风口浪尖了。 上月我们就曾报道过，美国劳工统计局(BLS)的一位经济学家曾与摩根大通和贝莱德等华尔街大型机构，就美国关键通胀指标的相关数据进行过频繁通信，这迅速引发了舆论有关获取经济资讯公平性的质疑…… 纽约时报率先报导了金融公司与这位在BLS工作多年的经济学家之间的来往。据悉，他向一个广泛的群体发送过多封邮件，在媒体获得的其中一封邮件中，他称这个群体为“我的超级用户”(my super users)。 而BLS先前曾承诺，其不会备存“超级用户”名单。 此外，在2022年的最后一个CPI发布日，就在官方CPI数据发布前的几十秒，美国国债购买量也出现过突然暴增的情况。美国国债期货当时迅速冲高，随即引发了外界对潜在泄密或黑客攻击的担忧。BLS当时表示，没有发现任何证据表明其系统遭到入侵，也没有发现围绕数据发布的任何可疑活动。 目前，美国劳工统计局在最新的公告中表示，已将周三的事件告知了美国行政管理和预算办公室和劳工部监察长办公室。 该机构再度重申，“BLS非常重视数据安全，正在对其程序和控制措施进行全面调查，以确保该事件不会再次发生。”

当地时间周三（5月15日），明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，他预计美联储的政策制定者们需要将利率维持在高位“更长一段时间”，直至他们对通胀的潜在路径抱有信心。 当天，卡什卡利参与了在北达科他州首府俾斯麦市举办的威利斯顿盆地石油会议。卡什卡利在讨论中称，他对迄今为止美国经济在高利率环境中表现出来的韧性感到非常意外。 “在我看来，最大的不确定性是货币政策给经济带来的下行压力究竟有多大，”卡什卡利说道，“这是一个未知数，我们不确定——这告诉我，我们可能需要再等一段时间，直到弄清楚潜在通胀的走向，然后才能得出结论。” 卡什卡利指出，在新冠爆发之前，当前的抵押贷款利率水平，以及5.25%至5.50%的联邦基金利率，对于放缓美国经济来说本应该绰绰有余。他称，目前的货币紧缩程度让人感觉像是“踩了两脚刹车”。 但事与愿违，卡什卡利称，“目前来看，经济的韧性比我预期的要强，这实际上可能意味着我们只踩了一脚刹车，而不是两脚。”他表示，大多数经济部门的供应链已经正常化，最近的数据表明，商品价格出现了去通胀的迹象，甚至可以说是通货紧缩。 但同时，经济中仍存在一些潜在需求，这也是美联储目前关注的重点，包括卡什卡利在内的许多官员都表示，他们正在关注服务业通胀，在这之中，卡什卡利特别关注住房通胀。 住房通胀 近年来，住房成本在通胀中扮演了重要角色，它在消费者价格指数（CPI）中所占权重高达三分之一，在美联储青睐的通胀指标——个人消费支出物价指数（PCE）中占六分之一左右。 他说道：“住房是通胀的一大推动因素，考虑到抵押贷款利率大幅提升，房地产市场的弹性比我预期的要强得多。”纽约联储周一公布的调查报告显示，美国消费者预计一年后房价将上涨5.1%，高于一年前预测的2.6%。 有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos发文称，要使美国通胀率回到2%，非住房服务通胀率必须从目前的3.5%降至3%以下，住房通胀率必须从5.8%降至3.5%左右，难度不低。 不过，卡什卡利称，即使政府财政较为宽松，他依然相信美联储能够实现2%的通胀目标。从央行的角度看，如果政府发行大量债务，央行就需要将利率提高到一个较高的水平。 “我们能够实现2%的通胀目标，并且我们确实一直在这样做。如果联邦政府采取不同（较为紧缩）的财政路径，央行的利率就可以降得更低一些。但短期来看，美联储可能需要较高的利率环境才能实现通胀目标。” 加密货币=豆豆娃 谈到加密货币，卡什卡利表示他仍然质疑比特币等的实用性，“除了作为投机工具之外，比特币在现实世界中基本上没有表现出任何实际用途。所以我将它与‘豆豆娃’（Beanie Babies）进行比较。” 豆豆娃是一种在90年代风靡美国的毛绒玩具，这种价值5美元左右的小玩偶一度成为抢购对象，价格上涨到几千美元，因为人们认为这些玩偶的价格会继续上涨。后来，这些一度售价达几千美元的小熊玩具被以10美元3个的价格抛售。 卡什卡利说道：“如果你想收集豆豆娃，那就收集吧。我只是提醒一下那些认为这是一种真正有用的投资工具的人。”

周三，美股盘初三大股指集体走高，纳指涨0.58%，标普500指数上涨0.57%，创下盘中纪录，道指涨0.59%。 消息面上，美国4月核心CPI同比降至3.6%，环比增速6个月来首次下降。 美股盘初，主要行业ETF普涨，区域银行ETF涨1.6%，生物科技指数ETF涨1.45%，银行业ETF涨1.3%。 半导体概念股美股盘初涨跌各异，超微电脑涨超3.5%，英伟达涨约1.9%，Arm则跌超1.2%。 英伟达两倍做多ETF涨3.69%，超微电脑涨3.54%，泰瑞达涨2.99%，AMD、英伟达至少涨1.87%，希捷科技、新思科技、ASM国际ADR、英特格、Silvaco、台积电ADR也至少涨1.38%，博通、阿斯麦ADR、Wolfspeed、英特尔、凌云半导体、艾克尔科技、Tower半导体则至多跌0.95%，格芯跌1.17%，Arm控股跌1.21%。 热门中概股普涨，蔚来涨超1.7%，京东、百度涨超1.5%。消息面上，蔚来第二品牌乐道于今晚发布，该品牌首款车型乐道 L60 也首发亮相并同步开启预订。 WSB概念股“降温”，游戏驿站跌超17%，AMC院线跌近10%。 比特币日内上涨4.5%，站上64000美元，现报64359美元。 美、布两油双双走低，WTI原油、布伦特原油日内均跌超1.5%，分别报76.47美元/桶、81.17美元/桶。

尽管住房成本继续上涨，但新车、二手车等商品价格加速下滑，服务成本增长显著放缓，推动美国核心CPI同环比双双下滑，美联储开启年内降息大门又一次打开。 5月15日周三，美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月CPI同比增长3.4%，持平预期，较前值3.5%小幅下降；4月CPI环比增长0.3%，低于预期和前值0.4%。 剔除食品和能源成本后，美国3月核心CPI同比增长3.6%，持平预期3.6%，低于前值3.8%， 为2021年4月以来的最低涨幅； 4月核心CPI环比增速从3月份的0.4%下降至0.3%， 为6个月来首次下降， 持平预期0.3%。 数据公布后，美联储降息预期升温，美股三大股指期货短线走高，日元兑美元上涨1.1%，现货黄金跳涨。 与此同时，互换市场上调对美联储年内降息速度的预期。交易员认为 ，到9月美联储会议，降息25个基点的概率超过80%。 “市场此番反应的原因是，我们没有得到惊喜，”摩根资产管理首席全球策略师David Kelly在接受媒体采访时表示，“总体而言，（通胀）形势正在趋缓。” 值得注意的是，尽管这些数据表明通胀正在恢复下降趋势，但美联储希望看到更多更确切的数据。美联储主席杰鲍威尔周二表示，央行将“需要保持耐心，让限制性政策发挥作用”，一些官员预计今年可能根本不会降息。 能源、住房成本继续上涨，新车和二手车价格加速下滑，超级通胀上升 分部门看，能源价格和住房成本上涨仍是通胀下行的最大阻力，新车和二手车价格加速下滑，推动通胀放缓： 能源指数本月上涨1.1%持平前值，汽油指数上涨2.8%，燃油指数下降1.3%，电力指数上涨0.9%。 住房成本是服务业中最大的类别，连续第三个月上涨0.4%，交通服务继前月上涨1.5%之后，4月继续上涨0.9%； 新车指数环比下降0.4%，二手车和卡车指数环比下降1.4%，降幅较上月进一步扩大。 服装指数上涨1.2%，医疗护理商品和服务均上涨0.4%。 值得注意的额是，住房成本虽然环比上升，但同比继续放缓。 而且，服务成本对通胀上行的贡献正在减少。 在3个月和6个月的年化基础上，能源成本正在加速增长。 所谓的超级通胀继续上升—— 不包括住房成本的核心CPI服务指数环比上涨0.5%，同比上涨5.05%， 为2023年4月以来最高纪录。其中，教育成本和交通成本占据主导地位。 与此同时，商品价格正以2004年4月以来最快的速度下降，而服务价格同比增速则停留在5.3%左右。 另值得注意的是，自拜登总统任期开始以来，美国CPI一直处于上升趋势，与前任特朗普让任期相比，通胀压力大幅加剧。具体看，自“拜登经济学”(Bidenomics)实施以来，美国总体通胀上涨超过19.5%。特朗普任期内，物价累计上涨了8%左右。 拜登任期内，通胀年均涨幅达到5.5% ，是特朗普任期内1.9%年均涨幅的三倍多。