北京时间周五晚间，美国劳工局最新公布的数据显示，美国3月新增就业人数大幅超过预期，表明美国劳动力市场比经济学家们预测的更为强劲——这对美国经济来说可能是个好消息，但对美股市场来说却不一定。 美国公布强劲非农报告 非农就业报告显示，美国3月份非农就业人数增加30.3万人，远高于经济学家们预测的20万人，也高于前值27万人，创下去年5月以来的最大增幅， 同时，美国3月失业率小幅下降至3.8%，符合预期；但劳动力参与率上升至62.7%，较2月份上升0.2个百分点。 在关键的平均时薪指标中，美国3月时薪环比增长0.3%，同比增长4.1%，均符合华尔街的预期。 就业增长来自最近几个月强劲增长的几个行业：医疗行业以7.2万人居首，其次是政府（7.1万人）、休闲和酒店业（4.9万人）以及建筑业（3.9万人）。此外，零售业贡献了1.8万个新增就业，而“其他服务”类别增加了1.6万个新增就业。 "这又是一份非常强劲的报告，"纽约人寿投资公司(New York Life Investments)经济学家兼首席市场策略师Lauren Goodwin表示，“这份报告和2月份的报告显示，就业机会的创造有所扩大，这是一个非常好的迹象。” 市场一直在密切关注就业数据，尤其是在美联储权衡其货币政策下一步行动之际。由于担心强劲的劳动力市场和有弹性的经济可能使美联储在比预期更长的时间内按兵不动，本周美股已经暂时终止了此前连续的涨势，标普500指数在本周前四天累计下跌2.04%。 美国股指期货短线跳水 尽管该报告公布后，美国股指期货短线出现跳水，但市场信心似乎快速恢复，股指期货也快速收复了跌幅。美股三大指数开盘后小幅上涨，道指涨0.20%，纳指涨0.29%，标普500指数涨0.26%。 美元指数短线拉升逾30点，报104.52。美国国债收益率也扩大了涨幅。 CME美联储观察工具显示，美联储仍将在6月份首次降息，不过这一概率已经较非农数据公布前的60.1%下滑至56.1%。 同时，互换市场下调2024年降息预期， 将充分消化的美联储首次降息时间从7月推迟到9月。 美联储主席鲍威尔等多位官员已经表示，他们未来的货币政策立场将取决于数据。那么，这份强劲的非农就业报告或许会令他们对6月降息的决策更加犹豫。 在这份非农就业报告之后，美联储关注的目光将投向下周三的3月CPI数据。美联储一直希望将通胀率引导至每年2%的水平，尽管目前美国物价涨幅已从2022年年中达到的峰值回落，但今年前两个月的通胀数据一致高于预期，也打击了美联储对于降息的信心。

美国达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）周五表示，由于近期通胀数据高企，且有迹象显示借贷成本对经济的拖累可能不像之前认为的那么大， “目前考虑降息还为时过早”。 洛根的言论之所以受到投资者的密切关注，因为她之前曾在纽约联邦储备银行管理央行的资产组合。她说，她越来越担心通胀降温的进展可能会停滞不前。 “有鉴于这些风险，我认为现在考虑降息还为时过早。”她在周五的一场活动中表示，“我需要看到更多不确定性得到解决。” 洛根还称，美联储官员“应继续做好准备，在通胀停止下降的情况下做出适当回应”。 在后续的问答环节中，洛根强调称，“目前还没有紧迫感。我们有时间等待，看看即将发布的数据，看看金融状况如何演变。” 在她发表讲话的几个小时前，美国劳工局发布最新数据显示，美国3月新增就业人数大幅超过预期，创下去年5月以来的最大增幅。这表明美国劳动力市场比经济学家们预测的更为强劲。同时，美国3月失业率小幅下降至3.8%。 随着美国近期公布的数据频频显示出通胀升温的迹象，美联储官员们似乎没有了往日的乐观。 理事鲍曼周五也表达了对通胀潜在上行风险的担忧。 她继续预计，利率将维持在当前水平，价格压力将进一步降温，但 她重申，现在“还不是”降低借贷成本的时候。 洛根在讲话中还重申，美联储可能很快会开始放慢缩表步伐。政策制定者在3月份的会议上讨论了潜在的经济放缓。一些美联储观察人士预计，这一过程将在未来几个月开始。 美联储主席鲍威尔上月在议息会议以后曾表示，不久后放慢缩表步伐是适宜之举。放缓缩表将确保平稳过渡，减轻货币市场压力，限制货币市场波动的风险。 越来越鹰 在3月份的会议上，美联储官员将利率维持在5.25% - 5.5%的逾20年高点不变。大多数政策制定者都表示，他们希望看到更多的数据，以确信通胀会持续回到2%的目标。 洛根表示，“需要明确的是，关键的风险不是通胀可能上升（尽管货币政策制定者必须始终警惕这种结果），而是通胀将停滞不前，无法及时按照预测的路径回到2%。” 今年1月和2月，物价上涨速度快于预期，这加剧了一些官员对遏制通胀的进展正在消退的担忧。 亚特兰大联储主席博斯蒂克近来一再强调，他预计今年第四季只会降息一次。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周四则称，如果通胀停止降温且经济保持强劲，可能没有必要降息。 “如果我们继续看到通胀横盘整理，那么我将质疑我们是否需要降息，”卡什卡利说，他今年不是美联储票委。 与此同时，市场对于“6月首降梦”也越来越不抱希望。CME美联储观察工具显示，截止发稿， 目前市场预计美联储在今年6月的会议上完成首次降息的概率已大幅降至46.1%。 中性利率更高 除了通胀数据，洛根表示，她担心货币政策可能不会像大多数预测所认为的那样拖累经济。这可能意味着所谓的中性利率（既不会减缓也不会刺激经济增长的利率）会更高。 “越来越多的经济和金融证据表明，长期中性利率可能已经上升，”她说。 鲍曼甚至表示， 中性利率“很有可能”高于疫情前。 “如果是这样的话，更少的降息将最终使我们的货币政策立场回归中性水平，”她说。 前纽约联储主席杜德利则表示，未来几年利率可能不会像美联储官员目前预期的那样下降。 他指出，官员们此前预计的2024年降息三次并非不可能。然而，平均通胀率上升和中性利率上升意味着联邦基金利率可能会高于美联储官员3月份预测的2.6%的长期利率预测中值。

北京时间周五深夜，美联储主席鲍威尔在旧金山联储的耶伦会议中心出席活动，与知名记者、财经节目主持人凯·里斯达尔进行接近40分钟的访谈，期间对货币政策、决策思路、媒体报道、周末加班等一系列问题进行了深入探讨。 对于资本市场而言，考虑到鲍威尔过去很长一段时间都在重复几乎相同且模糊的措辞，能有人坐在他边上，时不时打断和追问美联储主席，也是一个少见且珍贵的机会。 谈最新PCE数据 降息决策考量 刚坐下来，鲍威尔就被问及周五早上刚出炉的通胀数据。美国2月核心PCE同比增速放缓至2.8%，符合预期，也是近三年来的最低水平。 昨天就已经知道数据的鲍威尔表示，最新出炉的数据大致上符合美联储的预期，所以数据朝着预期的方向进展是一件好事。 鲍威尔也进一步阐述了“美联储降息的信心从何而来”：需要看到越来越多的“好数据”，就像去年下半年那样。但经历年初通胀数据反弹后，现在美联储决策者们仍处于对通胀能持续、稳定回归2%积攒信心的阶段。 对于“这套说辞已经讲了大半年”的质疑，鲍威尔也回应称“这代表美联储的政策很稳定”——既没有对去年好于预期的通胀数据过分反应，也没有对年初通胀回潮大惊小怪。他也强调美联储首次降息的决策存在两方面的风险——降得太早或太晚。 美联储主席补充称，目前美国的经济增速维持相对强劲的状态，这意味着美联储并不用急着降息，可以等待对通胀路径更有信心时再行动。美联储现在的政策处在一个相对比较好的位置，可以对一系列数据变化的风向作出反应。假设通胀未能依照预期“在崎岖的道路上下降到2%”，那么美联储当然可以在更长的时间里保持利率不变。 而且对于未来长期利率“会朝着哪儿走”，鲍威尔也直白地表示“不知道”，只表示他的猜测是不会回到疫情前的极低水平。 任期还剩下最后两年 鲍威尔在2018年从耶伦手上接过美联储主席的位置，并在2022年获得连任，目前第二个任期也已经过半。所以有关他在美联储的“政治遗产”问题也被提上了桌面。 他回应称，眼下最关心的事情是，美联储作为一家非常重要的美国机构，特别是现在这个时期，渴望成为能够超脱政治分裂、通过行动弥合分歧的地方。鲍威尔深感将这个机构交给下一代领导人、并使其维持服务公众本色的责任与使命。 而在2024大选的背景下，鲍威尔依然坚称美联储的独立性不会受到影响，并强调独立性与信心、履行双重使命能力的关系。 缩表不是货币政策的主要故事 对于持续进行的美联储资产负债表缩减，鲍威尔也表示，缩表这件事情的核心在于提供高度透明和可预测的信息。利率才是货币政策的主要故事，缩表不是。 鲍威尔解释称，在疫情、全球经济危机这样的困难时期，美联储购买美国国债来降低利率、支持经济，然后就拥有了一个更大的资产负债表，后续会在合适的时间开始抛售，让它回到合适的位置。美联储说过，会在未来某个时间点放慢抛售的速度，同时吸取上个缩表周期（猛然发现抛得过头）的教训。 不过他也强调，美联储可能会在某个时间点开始放慢速度，但缩表这件事情与美联储对经济的担忧没有任何关系，只是美联储的计划而已。 担忧自己被过度报道 鲍威尔也被问到，如何看待他长期被媒体高度关注，甚至讲话会被逐字逐句分析这件事。 他认为，真正对美国经济有影响的事情并不是美联储的利率决议。美联储所做的事情对于维持稳定、平滑商业周期以及应对危机非常重要，但这个机构并没有致力于解决那些真正更为重要的长期问题。 很巧的是，在周五旧金山联储安排的日程表上，正好有 “美联储主席的讲话比美联储利率决议更重要”的论文作者参与主题讨论。 鲍威尔仰头大笑后表示，自己获得的媒体关注实在是太多了。但从中长期来看，如果考虑一下经济中真正重要的事情，像是贸易、政府政策等这样的事情会比货币政策重要得多。 美联储主席的周末也要工作 在访谈的最后阶段，里斯达尔也提到了一件事情：2022年伯南克出新书时曾经讲过，在鲍威尔刚来美联储的时候，经常周六到办公室来找他讨论货币政策。 鲍威尔在2012年获奥巴马提名担任美联储理事，那时距离伯南克卸任美联储主席还有两年时间。 现任美联储主席强调，他现在早就不会在周六去办公室了，伯南克那时有周六去美联储办公的习惯，所以他刚刚履新时就利用他有这个习惯，找机会进行一些轻松的聊天。 鲍威尔同时透露，他现在周末在家里上班，整个周末都会与各种各样的人进行交谈。不过美联储主席也承认，虽然他会与财政部长、FOMC委员、伯南克这样的前主席、美联储高级职员经常聊天，但美联储主席真正能聊的圈子是非常小的。

法国通胀率两年半以来首次降至3%以下，证实了欧洲央行倾向于降息的趋势。法国国家统计局(Insee)周五表示，法国3月CPI同比增长2.4%，放缓速度超过经济学家预测的2.8%。 预计欧元区下周公布的数据将显示欧元区通胀率从2月份的3.1%降至3%。周五晚些时候公布的意大利数据预计将显示通胀率为1.5%。 随着通货膨胀率接近欧洲央行2%的目标，多数政策制定者支持欧洲央行行长拉加德发出的将于6月首次降息的信号。经济学家和市场都认同这一预期，投资者几乎完全消化了欧洲央行在6月6日会议上将存款利率从4%下调至3.75%的预期。 法国央行行长Villeroy de Galhau曾表示，欧洲央行也有可能在4月11日的下次会议上降息，并警告称等待太迟采取行动有可能对经济造成不当损害。 "通胀风险目前处于平衡状态，但经济成长面临下行风险，" Villeroy周四在演讲中表示。“现在是时候通过开始降息来为第二种风险投保了。” 不过，一些政策制定者仍对薪资上涨持谨慎态度，因薪资上涨可能继续加剧物价压力，尤其是在劳动力占成本很大比重的服务业。 法国的通胀报告显示，服务业通胀率从2月份的3.2%降至3月份的3%。制成品的价格涨幅也从0.4%降至0.1%。 对法国政府来说，最近的反通胀是一把双刃剑。价格上涨放缓削弱了税收收入，导致预算赤字扩大，但官员们也指望缓解成本压力，以帮助推动经济摆脱停滞。 Insee周五发布的另一份报告显示，2月份家庭消费支出未能较上月增长，当月下降0.6%。经济学家此前预计增长0.2%。

日本东京3月通胀增速放缓，这为日本央行在本月早些时候实施了自2007年以来首次加息后采取谨慎政策立场提供了支持。周五公布的数据显示，日本3月东京CPI同比上涨2.6%，略高于市场预期的2.5%，与前值持平;不包括生鲜食品在内的日本3月东京核心CPI同比上涨2.4%，符合市场预期，但略低于前值2.5%。值得注意的是，东京CPI是日本全国通胀数据的领先指标。 日本央行在上周二结束了负利率政策，但同时承诺将在未来一段时间内保持金融环境宽松。尽管通胀增速放缓，但这些数据可能会让市场继续关注日本央行进一步加息的可能性。大多数经济学家预计，日本央行可能会在10月再次加息。 日元兑美元汇率在周三跌至34年低点，促使日本政府官员发出一连串口头警告，以阻止日元的进一步贬值。而日元的疲软将会延续进口带来的价格压力。 日本央行植田和男上周表示，之所以决定上调政策利率，部分原因是担心等待太久可能迫使当局快速加息，而这可能对复苏势头脆弱的日本经济造成打击。 日本央行理事Naoki Tamura周三暗示，随着日本央行进一步追求政策正常化，他希望逐步继续加息。他指出，保持金融环境宽松与再次加息并不矛盾，“宽松金融环境的延续并不意味着不会再次加息”。 日本央行将于4月26日召开下一次政策会议，届时将更新其价格展望。在日本央行1月的最新展望中，日本央行预计，从4月开始的财年里，日本CPI将上涨2.4%，但随后一年的增速将放缓至1.8%。 经济学家Taro Kimura表示，对日本央行来说，核心通胀指标的温和放缓——目前已轻松超过日本央行2%的目标、且将在未来几个季度保持这一水平——不太可能改变大局。他表示：“我们的观点是，日本央行现在决心使其政策正常化。” 未来几个月可能刺激价格上涨的一个因素是燃料补贴的结束。据报道，岸田文雄领导下的日本政府正准备在5月将对电力和天然气的补贴减半、并从6月开始停止该项补贴。这项在2023年初实施的措施在过去一年里给日本全国通胀带来了约1个百分点的压力。 周五公布的其他数据显示，日本2月季调后零售销售同比增长4.6%，高于市场预期的3%和前值2.3%;环比增长1.5%，同样高于市场预期的0.6%和前值0.8%。不过，日本2月季调后工业产出环比下降0.1%，不及市场预期的环比增长1.4%，但好于1月的环比下降6.7%。 此外，日本2月劳动力市场紧张程度略有缓解。数据显示，日本2月失业率上升至2.6%，高于市场预期的2.4%，工作岗位与申请人数之比降至1.26。不过，根据Teikoku Data bank的另一份报告，超过一半的受访公司表示，他们面临长期员工短缺，这是自2018年以来的最高水平。 日本当局希望，部分受长期劳动力短缺刺激的工资上涨可能会支持消费者支出意愿的恢复。日本最大工会日本劳动组合总联合会(Rengo)本月表示，日本企业在谈判中同意在下一财年加薪5.3%，这是30多年来的最高增幅，远高于分析师预期。

纽约商品交易所3月交割的黄金期货收盘上涨0.7%，至每盎司2,174.80美元，这是过去四个交易日中的第三次上涨，也是历史上第五高的收盘价，仅比3月11日创下的52周高点2,182.50美元低0.35%。据了解，金价周一攀升，主要受美联储今年可能降息的预期驱动，但收盘价未达到当日最高点。 据了解，周一，美联储官员密集发声，一位官员对降息表达了谨慎态度。上周，FOMC连续第五次决定保持利率不变，并表示正在密切关注通胀情况，以查看其是否正处于可持续降至美联储2%目标的路径上。 其中，芝加哥联储主席古尔斯比表示，他预计今年将有三次降息。在接受采访时，古尔斯比指出，他的观点与美联储3月19日至20日会议后发布的预测中值一致。在该预测中，有十位官员预计今年至少会有三次降息，而另外九位官员预测两次或更少。 而亚特兰大联储主席博斯蒂克重申了他对今年只有一次降息的预期，他补充称，只要经济状况良好，央行就可以保持耐心。同时，美联储理事库克也表示，央行必须采取谨慎的方式降息，以便为经济中某些领域的通货膨胀放缓提供更多时间。 但尽管如此，根据XTB研究总监凯瑟琳·布鲁克斯(Kathleen Brooks)的说法，黄金作为对冲通货膨胀的工具，其这一地位已经支持了今年迄今为止的价格上涨。随着各大央行准备降低利率，市场对通货膨胀的持续担忧应该会继续支撑黄金价格。 SP Angel的分析师表示，金价越来越具吸引力，这一趋势受到多种因素的共同推动，包括有报告称中国及其他央行继续购买黄金，日本、土耳其等央行最近的利率调整，以及市场对美国的降息预期。此外，投资者对美国的高额政府债务水平仍存担忧。 此外，道明证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克(Bart Malek)认为，黄金价格在第二季度可能轻松达到2,300美元或更高。他表示，一旦降息确认，目前尚未强烈参与涨势的自主交易者和ETF投资者将进入市场。 然而，梅莱克还表示，更强的经济数据可能导致黄金价格回落。 与此同时，白银结束了连续五个交易日的跌势，3月交割的白银期货合约收盘上涨0.2%，至每盎司24.745美元。 相关ETF包括：SPDR® Gold Shares ETF(GLD.US)、VanEck Gold Miners ETF(GDX.US)、VanEck Junior Gold Miners ETF(GDXJ.US)、iShares Gold Trust ETF(IAU.US)、Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2X Shares ETF(NUGT.US)、Sprott Physical Gold Trust(PHYS.US)、SPDR® Gold MiniShares ETF(GLDM.US)、Goldman Sachs Physical Gold ETF(AAAU.US)、abrdn Physical Gold Shares ETF(SGOL.US)、GraniteShares Gold Trust ETF(BAR.US)、iShares Silver Trust ETF(SLV.US)、Sprott Physical Silver Trust(PSLV.US)、abrdn Physical Silver Shares ETF(SIVR.US)、Amplify Junior Silver Miners ETF(SILJ.US) 值得一提的是，素有“数字黄金”之称的比特币价格再次攀升至70,000美元以上，日内涨7.34%。据了解，上周有近9亿美元资金从这些ETF中撤出，反映出Grayscale Bitcoin Trust的资金持续流出，以及贝莱德和富达的产品认购有所放缓。 这10只基金今年经历了自1月份成立以来最糟糕的一周。数字资产对冲基金 INDIGO Fund联合创始人Nathanaël Cohen表示：“尽管ETF资金流入受到拖累，但在6万美元附近的买入订单量仍然很高，这表明市场渴望在下跌时买入。” 比特币ETF的新需求是今年比特币历史性反弹背后的主要推动力。然而，上周的大规模资金外流引发了交易员针对价格下跌的更多对冲，以及加密货币期货市场杠杆多头押注的大量平仓。

美东时间周一，跟踪美国汽油价格的美国汽车协会（AAA）表示，随着供应担忧导致油价上涨，美国汽油价格可能攀升至2022年夏季以来的最高水平，至每加仑4美元以上。 无论对于美联储主席鲍威尔，还是对于美国总统拜登来说，这都不是个好消息。 美国汽油价格上升很可能进一步为美国通胀带来上行压力，这将使得急于看到通胀降温的美联储难以如期在年内降息3次。与此同时，美国民众生活成本也会随之走高，这可能对于拜登在今年11月的大选中处于不利地位。 美国汽车协会发言人格拉登（Devin Gladden）表示，油价上涨可能会迫使美国人改变生活方式，并成为11月总统大选时的关注焦点。 美国汽油价格数月来首次同比上涨 AAA数据显示，截至3月25日，全美汽油的平均价格是每加仑3.53美元，而一年前的平均价格为每加仑3.44美元。纽约原油期货周一收于每加仑2.75美元，为六个月高点。 美国汽车协会发言人格拉登特别指出，这是美国汽油价格几个月来首次同比增长。 “汽油价格很像季节性气温。”格罗斯表示，随着春天的到来，汽油价格总会开始上升，但是“现在全国平均汽油价格高于一年前，这是自去年12月底以来我们从未见过的。” 美国近年汽油价格对比（数据截至3月21日） 多重因素推升汽油价格上行 过去几周，由于美国夏季驾驶旺季将至，同时美国原油和汽油库存均降至去年12月以来的最低水平，美国原油期货和汽油零售价都受到提振。 此外，近日乌克兰无人机对俄罗斯炼油厂发动了一系列袭击，推高了地缘政治风险溢价，并使得俄罗斯炼油厂遇袭使其每天的产能减少了约60万桶，这进一步加剧了人们的担忧。 GasBuddy 石油分析主管帕特里克·德哈恩（Patrick De Haan）此前曾预计，到阵亡将士纪念日（5月27日），汽油价格将每加仑再上涨0.20美元-0.50美元，因为“季节性起伏”即将显现。 今年2月，印第安纳州怀廷市的炼油厂因火灾和泄露事故导致意外停工。 格拉登表示：“火灾可能持续数周，就像我们今年冬天在中西部看到的那样，可能真的会使供应紧张…由于很多炼油厂基础设施已经老化，如果未来我们看到更多这样的事件，这肯定会对供应造成影响，特别是在夏季，我们通常会看到更高的需求水平。”

周四，根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）的数据，美国2月成屋销售创一年新高，远超预期，主要受库存激增推动，2月成屋库存创2020年以来同期新高。与此同时，房价中位数创历史同期新高。 具体数据上，美国2月成屋销售总数年化438万户，创最近一年新高，预期395万户，1月前值400万户。2月成屋销售环比大涨9.5%，创2023年2月以来的最大月度涨幅，预期为环比下跌1.3%，1月前值为环比上涨3.1%。2月成屋销售同比下跌3.3%。2月成屋销售超过了媒体调查的所有经济学家的预测。 截至2月底，有107万户待售房屋，同比大涨10.3%。 按照目前的销售速度计算，需要约2.9个月的时间消耗掉市场上的供应量，为约一年新低， 低于5个月的库销比，表明虽然库存上涨，但由于销售火爆，市场供应仍紧张。 当前美国房贷的成本仍是两年前的两倍，这令许多已经锁定低贷款利率的房主不愿出售房屋，因此市场上的房屋供应量低于正常水平。 分析称，最新成屋销售数据表明，买卖双方正在适应较高的按揭贷款利率，美国房地产市场正在摆脱近年来的低迷。 强劲的需求推动房价上涨。成屋售价中位数同比上涨5.7%至38.45万美元，这是自1999年有记录以来的任何2月份的最高水平。 2月全款买房占总销售的三分之一，高于此前几个月。投资客或非首次购房者经常以现金买房，因此对按揭贷款利率不太敏感。 然而，首次购房者并没有随着整体销量的增长而激增。2月份，他们仅占买家的26%，低于1月份的28%。历史上，首次购房者一般占市场的40%左右，这表示许多美国人被挤出市场的负担能力挑战。 分地区来看，2月成屋销售增幅最大的是西部地区，增长19.4%，南部地区增长16.4%，东北部地区的销量没有变化。 NAR首席经济学家Lawrence Yun表示： 房主们可能在接受按揭贷款利率正在进入新常态的事实，他们无法再推迟搬家了，这导致更多人在上个月挂牌出售房产，将库存推高至2020年以来2月份的同期最高水平。 成屋库存有望继续上升。 额外的住房供应正在帮助满足市场需求。由于人口和就业增长，住房需求一直在稳步上升，尽管实际购买时间将取决于按揭贷款利率和库存。 20%的房屋最终售价高于挂牌价，这表明存在多份报价的情况。 成屋销售约占美国房地产市场销售量的90%，在过户时计算。通常在过户前的一两个月，签订合同，因此2月份的销售数据主要反映了1月和去年12月的购买决定。当时30年期固定按揭贷款利率降至6.5%左右的水平，目前贷款利率有所回升，已超过7%。 新屋销售数据基于合同签署时计算，该数据将于下周公布。 美联储主席鲍威尔本周三表示，仍预计通胀将缓解，政策制定者们重申了他们对2024年降息三次的预测。市场预计，按揭贷款利率可能会在今年晚些时候下降。

美国劳工部周四公布的数据显示，2月份生产者价格指数(PPI)远超预期，环比上升0.6%，为2023年8月以来最大增幅，进一步表明了通胀仍在加剧。 具体来看，2月PPI数据环比上涨0.6%，预期为0.3%，同比上涨1.6%；剔除了波动较大的食品和能源类别的核心PPI环比增长0.3%，同比增长2%。 PPI是从生产者的角度衡量通胀情况，反映了生产过程中所需采购品的物价状况。PPI的变动情况可以预测未来物价的变化状况，因此这项指标受到市场重视。 2月PPI商品需求指数环比上涨1.2%，创去年8月以来的最大涨幅，其中有三分之一的上涨可以归因于汽油价格上涨，能源产品在1月份下跌1.1%后飙升4.4%。 核心PPI环比增长0.3%，略超预期值0.2%，这表明压低通胀的主要驱动因素——商品通缩即将结束；2月PPI服务需求指数环比连续第三个月上涨，涨0.3%。 PNC金融服务公司首席经济学家Gus Faucher评论称:“2月份的PPI报告好坏参半，通胀压力仍在酝酿之中，但随着疫情后供需继续正常化，通胀将继续逐渐放缓。” 本周二公布的美国2月份CPI同比上涨3.2%，也略高于预期，表现出了同样的发展趋势。美国通胀率已连续第二个月高于预期，这可能会让美联储在下周的议息会议上强化其对降息的观望态度。 美联储主席鲍威尔暗示，即使通胀数据没有比去年年底的温和水平有所改善，美联储也可能在今年晚些时候开始降息。但一个重要的问题是，今年劳工部公布的核心物价的增长在多大程度上代表抗通胀之战受挫。 与此同时，美国商务部公布的数据显示，2月零售销售额增长低于预期，在一季度初急剧下降之后，这次数据凸显了对消费支出持久性的担忧。美国2月零售销售月率增长0.6%，不计汽车销售的核心零售销售月率增长了0.3%。 此外，劳工部公布的另一份报告显示，美国劳动力市场依然相当紧张。美国上周首次申领失业救济人数为20.9万人，低于预期的21.8万人。续请失业金人数小幅上升至181万人，不过前一周的数据被大幅下修。 PNC Financial高级经济顾问Stuart Hoffman表示："坦率地说，这与2月、1月和12月就业人数的强劲增长更为一致，劳动力市场在需求和供给之间正变得更加平衡，这将有助于缓和工资上涨的压力。” 尽管数据显示美国上个月通胀率高于预期，但这几乎没有改变投资者对于美联储将在今年6月份开始降息的预期。市场普遍预计，美联储将在6月降息25个基点，年底前可能还会再降息两次。