周内，高冰镍系数攀升至（对LME镍）87-88系数。整体市场成交清淡。系数攀升主因为镍价下行至相对低位及高冰镍自身冶炼成本有所走强。 从整体供需面来看，高冰镍作为电镍及硫酸镍的原料存在，相较于MHP而言，供需弹性相对较小。原因为，其一，大部分电镍项目自备配套的一体化高冰镍冶炼项目；其二新增电积镍项目中使用湿法中间品作为原料的比例不断提升；其三，在硫酸镍生产中，MHP因其经济性优势，近年来作为主要原料存在，国内当前有能力使用高冰镍作为原料的厂家较为有限。 当前主流冶炼途径为红土镍矿-NPI-低冰镍-高冰镍（RKEF+硫化转炉吹炼），新增投产项目中，新的工艺路径也出现在视野中，即红土镍矿-低冰镍-高冰镍(富氧侧吹还原工艺）。从成本端来看，据SMM测算，当前市场所存两种主流工艺成本差距较小，均处13000美金左右，相对稳定。但近期印尼当地镍矿平均品位的下调，致使冶炼高冰镍的收率小有下降，引发了高冰镍冶炼成本的小幅抬升。 在以上所述的高冰镍基本面及成本端特性下，叠加中间品供应较为集中的特点加持，便会导致高冰镍整体市场成交具有周期性及绝对价格波动较平稳的情况。因此，在镍价出现下行且成本支撑走强后，卖方纷纷上调系数报价以求利润空间尽量不被过度挤压。 但高冰镍市场中还存在两个扰动因素，其一，与MHP的相互替代性；其二，与NPI的灵活互转关系。2023-2024年，随着新增MHP项目的不断投建及爬产，MHP的供应量持续增加，及中间品下游冶炼产能（硫酸镍）的过剩为企业依据经济性在湿法中间品和火法中间品中进行选择提供了空间。与此同时，NPI价格受到矿端供应紧张及矿价不断抬升影响，价格攀升，利润向好。因此，部分产线灵活转产生产NPI。综合上述因素，高冰镍往往作为买卖双方的plan b存在于市场上，处境被动。 因此，在当前市场，其一，下游需求整体偏弱；其二，高冰镍因高系数定价被MHP部分替代；其三，生产企业受利润驱动转产去做NPI，多种因素综合影响下，呈现出了供需双弱，成交冷清的局面。

盘面：隔夜伦铜开于9212.5美元/吨，盘初摸高于9212.5美元/吨，而后震荡下行，盘尾摸低于9120美元/吨，最终收于9120美元/吨，跌幅达1.39%，成交量至1.5万手，持仓量至27.8万手。隔夜沪铜主力2410合约开于73680元/吨，盘初摸高于73820元/吨，而后震荡下行，临近盘尾摸低于73360元/吨，最终收于73520元/吨，跌幅达0.64%，成交量至4.4万手，持仓量至15.2万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）近两个月汽车以旧换新补贴申请量快速增长。截至8月22日中午，商务部汽车以旧换新信息平台已经收到汽车报废更新补贴申请超过了68万份。近一个月以来，新增补贴申请约34万份。为进一步扩大政策效果，顺应各方呼吁，党中央国务院决定拿出超长期特别国债资金加力支持消费以旧换新。（2）美国8月Markit制造业PMI初值48，创八个月新低，预期49.5，该读数低于媒体对所有调查的经济学家的估计，7月前值49。 现货：（1）上海：8月22日SMM 1#电解铜现货对当月2409合约报贴水20元/吨-升水30元/吨，均价报升水5元/吨，环比跌15元/吨。整体来看，前期进口窗口打开吸引的进口货源陆续到货，本周以及下周进口货源有所增多，给内贸市场升贴水带来压力，现货进入沪期铜2409合约后呈现短暂升水后继续回落至贴水成交。今日现货贴水或进一步下降。 （2）广东：8月22日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨- 贴水30元/吨，均价贴水60元/吨，环比跌10元/吨。总体来看，持货商主动降价出货，现货升水震荡走低，整体交投一般。 （3）进口铜：8月22日仓单价格46到60美元/吨，QP9月，均价环比持平；提单价格53到67美元/吨，QP9月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP9月，均价环比持平，报价参考8月下旬及9月初到港货源。昨日进口比价较前一交易日变化不大，依旧处于亏损区间。提单方面，市场开始零星试探报盘9月初货源，报价均偏高，由于进口比价仍偏弱，下游并无接货意愿，市场难见成交。仓单方面，在进口亏损状态下，仓单几乎无人询价，较为清淡。 （4）再生铜：8月22日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格64700-64900元/吨，较上一交易日环比保持不变，精废价差2005元/吨，环比上升365元/吨。精废杆价差875元/吨，据SMM了解到，江西个别地区由企业反映奖补和税返仍未下发，但有个别企业表示最快将在本周下发奖补和税返。 （5）库存：8月22 LME电解铜库存增加75吨至319700吨；8月22日上期所仓单库存减少3363吨至148590吨。 价格：宏观方面，美国最新经济数据喜忧参半，美元指数走高，利空铜价。市场需要很多指引，关注美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上就经济前景的发言。基本面方面，由于仓单持续释放，现货升贴水走低，昨日下游采购情绪尚可，但仍有部分企业因铜价偏高而观望。据SMM了解，截至8月22日本周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.54万吨至28.35万吨，连续7周周度去库，总库存较去年同期7.42万吨高20.93万吨。价格方面，预计铜价下方空间有限。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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SMM8月22日讯：海关数据显示，2024年7月中国金属硅出口量在5.41万吨，环比减少12%同比增加14%，2024年1-7月金属硅累计出口量在41.91万吨，同比增加25%。 2024年7月中国金属硅进口量在0.14万吨，环比减少34%。2024年1-7月金属硅累计进口量在1.5万吨，同比增加1054%。 出口方面，7月份共出口43个国家或地区，出口排名前十的国家出口量在4.6万吨占比85%，前五大出口国出口量合计在3.2万吨占比59%，排名依次是日本0.87万吨、韩国0.64万吨、泰国0.58万吨、印度0.56万吨、荷兰0.53万吨。从7月份出口总量来看，环比6月份出现一定下滑，主要受到前期海运费上涨以及出口税收等方面影响。8月份随着影响逐步消除，出口贸易商订单转活跃，预计8月份出口量有所向上修复。 从1-7月份数据看，对泰国、阿联酋、荷兰、印度的出口增量增幅居首，均超过了1万吨。其消费增量以铝合金板块需求增多为主。特别是印度等国家经济发展较快，汽车等消费正在增加，未来对金属硅需求仍有增加趋势。 进口方面，根据海关数据，进口来源国集中在法国、南非、西班牙及加拿大等地。国内进口地区以云南为主，另在广东及江苏有少量分布。   如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-51666820。

今日绝大多数官员认为9月份降息可能是合适之举，今日白银价格小幅波动，现货白银开盘价格为29.579美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7499元/千克，较昨日下跌1元/千克，跌幅为0.01%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭升贴水在3元/千克，大厂在4-5元/千克。由于基差的原因，市场仍维持升水价格，但由于价格小幅震荡，成交一般，不及昨天。 》查看SMM贵金属现货报价

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盘面：隔夜伦铜开于9257美元/吨，盘初摸高于9276美元/吨，盘中震荡下行摸低于9197美元/吨，盘尾回升最终收于9249美元/吨，涨幅达0.74%，成交量至1.3万手，持仓量至28万手。隔夜沪铜主力2409合约开于73920元/吨，盘初下行摸低于73540元/吨，而后震荡上行，临近盘尾摸高于74040元/吨，最终收于73840元/吨，涨幅达0.18%，成交量至1.6万手，持仓量至12.2万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美联储7月会议纪要显示，绝大多数决策者预计9月可能适合降息，部分希望7月就行动。另外美国至3月的过去一年非农就业人口初步下修81.8万，为十五年来最大规模下修。（2）8月21日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，鼓励开展老旧变电站和输电线路整体改造等。 现货：（1）上海：8月21日1#电解铜现货对当月2409合约报贴水10元/吨-升水50元/吨，均价报升水20元/吨，环比跌30元/吨。昨日早市沪铜隔月月差明显收窄，持货商正套获利平仓后积极抛出仓单，现货升水短期内再度下行。预计今日升水将稳定于平水价格附近。 （2）广东：8月21日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨- 贴水20元/吨，均价贴水50元/吨，环比跌50元/吨。总体来看，库存增加下游消费较昨日前日减弱，现货升水明显走低。 （3）进口铜：8月21日仓单价格46到60美元/吨，QP9月，均价环比持平；提单价格53到67美元/吨，QP9月，均价较环比下跌1美元/吨；EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP9月，均价环比持平，报价参考8月下旬到港货源。昨日进口比价较前一交易日变化不大，依旧处于亏损区间。仓单方面，小部分下游存在刚需补货需求，但考虑到持货成本，卖方不愿低价出货，市场难见成交。提单方面，由于近期比价表现较弱，市场担忧后市，对8月底到港提单，卖方出现让利出货情况，但9月初到港货源报盘依旧偏高。 （4）再生铜：8月21日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格64700-64900元/吨，环比保持不变，精废价差1640元/吨，环比下降310元/吨。精废杆价差710元/吨，据SMM了解到，铜价回落，再生铜杆成交平淡。 （5）库存：8月21日LME电解铜库存减少425吨至319625吨；8月21日上期所仓单库存减少1724吨至151953吨。 价格：宏观方面，美国劳工局将截至3月的一年中就业增长下修81.8万人，平均每月减少约6.8万人，为2009年以来的最大下修幅度。此外，美联储7月会议纪要显示，绝大多数官员认为9月降息是适宜的。基本面方面，由于仓单释放，电解铜现货供应增多，昨日升贴水承压下行。消费方面，铜价出现波动，加工企业观望情绪增强，期待铜价再次回落，需求有所下降。价格方面，铜价仍存一定上涨空间。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】