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盘面：隔夜伦铜开于9758.5美元/吨，盘初即摸低于9752美元/吨，而后走高，至盘中摸高于9873.5美元/吨，盘尾小幅回落最终收于9801美元/吨，跌幅达0.2%，成交量至2.5万手，持仓量至28.4万手。隔夜沪铜主力合约2411开于并摸低于77210元/吨，盘初走高，至盘中摸高于77820美元/吨，而后小幅下滑后维持窄幅震荡，盘尾最终收于77330元/吨，跌幅达0.13%，成交量至4.6万手，持仓量至16.9万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）中国央行一年期MLF利率下调30BP，中标利率2%，并首次公布投标价格。 现货：（1）上海：9月25日主流平水铜对当月合约报升水90元/吨-升水130元/吨，好铜报升水140元/吨-升水160元/吨。日内升水明显走低，在高铜价下持货商对后市现货消费悲观态度再起，集中出货情绪明显。节前备库交易日所剩不多，下游需求因铜价冲高出现放缓迹象。若明日铜价仍居高不下，预计现货升水将继续下调。 （2）广东：9月25日广东1#电解铜现货对当月合约报升水140元/吨- 升水190元/吨，均价升水165元/吨较上一交易日涨40元/吨；湿法铜报升水70-升110元/吨，均价升水90元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价77800元/吨较上一交易日涨1625元/吨，湿法铜均价为77725元/吨较上一交易日涨1615元/吨。 总体来看，库存持续下降支撑升水，但铜价涨幅过大下游追涨欲低，整体交投不如昨日。 （3）进口铜：9月25日仓单价格60到70美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；提单价格58到72美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）25美元/吨到35美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平，报价参考9月下旬及10月初到港货源。由于铜价上涨速度过快，叠加大部分节前到港的提单于昨日下午被相对低价甩卖，今日美金铜市场报盘较少。部分下游寻求10月中下旬到港提单，但持货商忙于追保，报货量较少，美金铜市场成交不多。 （4）再生铜：9月25日再生铜原料价格环比上升1000元/吨，广东光亮铜价格70700-70900元/吨，较上一交易日上升1000元/吨，精废价差2426元/吨，环比上升64元/吨。精废杆价差1655元/吨，据SMM调研了解，铜价继续上涨，有个别再生铜杆厂担忧后续再生铜原料价格回落，今日暂停原料采购报价，待铜价稳定后再恢复采购工作。 （5）库存：9月25日LME电解铜库存增加1500吨至303350吨；9月25日上期所仓单库存减少6606吨至57338吨。 价格：宏观方面，美国将于今明两天公布当周初请失业金人数和8月核心PCE物价指数，或许对市场有更多指引，在数据公布之前，美元指数反弹，铜价承压。此外，利比亚供应恢复的前景和需求疑虑仍存导致国际原油走弱，铜价也跟随下行。基本面方面，从供应端来看，由于铜价持续走高，贸易商对后市现货消费悲观态度再起，集中出货情绪明显，电解铜现货供应增加，现货升贴水承压下行。消费方面，国庆节前备货交易日所剩不多，但因铜价冲高，下游需求明显放缓，按需采购为主，整体消费表现一般。价格方面，预计铜价在美国重要经济数据公布之前企稳。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      据海关数据显示，2024年8月铜管进口1465.6吨，环比减少16.2%，同比增加25.1%；1-8月铜管累计进口14276.0吨，累计同比增加38.95%。8月铜管出口32177.7吨，环比减少1.7%，同比增加24.2%；1-8月累计出口250076.5吨，累计同比增加14.4%。          8月中国进口铜管量环比下滑，符合预期。8月中国市场进入淡季，整体空调企业以销售为主，空调排产呈现10%以上下滑，内销拖累较为明显，外销仍表现强劲。但因去年低基数，同比依旧表现可观增长。          8月中国铜管出口量亦环比下滑，自旺季褪去后，海外铜管需求亦明显下滑，且同比增长速度呈现下滑。          分国别来看，8月各国进出口占比并无异常表现。回顾7月，中国从伊朗进口铜管占比12%，本月在进口各国占比中不足5%，可见8月中国从伊朗进口量居多并非可持续行为。但8月中国从意大利进口量挤进前列，高至7%        综合来看8月空调市场淡季，铜管亦需求不足，进出口继续环比下滑符合预期，年内同比仍将保持增速。展望9月，目前空调市场并未迎来明显的下半年旺季，铜管企业预期开工率亦未有抬升，预计9月整体进出口量依旧保持小幅下滑。                                                                                                                      》查看SMM金属产业链数据库  

SMM9月25日讯：海关数据显示，2024年8月中国金属硅出口量为6.48万吨，环比增加20%同比增加50%。2024年1-8月金属硅累计出口量48.38万吨，同比增加28%。          

盘面：隔夜伦铜开于9749.5美元/吨，盘初即摸低于9724美元/吨，而后一路上行，临近盘尾摸高于9825美元/吨，盘尾最终收于9821美元/吨，涨幅达2.92%，成交量至3.5万手，持仓量至28万手。隔夜沪铜主力合约2410开于并摸低于77060元/吨，而后走高，至盘中摸高于77500美元/吨，盘尾横盘整理最终收于77360元/吨，涨幅达1.36%，成交量至2.1万手，持仓量至9.5万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，预计向金融市场注入约1万亿元的长期流动性。此外年内计划根据市场流动性状况，适时进一步下调存款准备金率。同时，央行将降低存量房贷利率，预计整体降幅约为0.5%，并统一房贷首付的最低比例至15%。 （2）离岸人民币兑美元收复7.0关口，盘中最高触及6.9993，为2023年5月以来首次。 现货：（1）上海：9月24日主流平水铜对当月合约报升水130元/吨-升水150元/吨，好铜报升水150元/吨-升水170元/吨。据SMM了解周内进口货源流入量相比此前有所减少。国内供应短期偏紧的情况下持货商挺价出货情绪明显。下游日内积极寻货市场成交火热，预计明日现货升水仍将走高。 （2）广东：9月24日广东1#电解铜现货对当月合约报升水100元/吨- 升水150元/吨，均价升水125元/吨较上一交易日涨30元/吨；湿法铜报升水40-升80元/吨，均价升水60元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价76175元/吨较上一交易日涨700元/吨，湿法铜均价为76110元/吨较上一交易日涨700元/吨。总体来看，库存继续大幅下降且下游需要节前补货，刺激现货升水继续走高。 （3）进口铜：9月24日仓单价格60到70美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；提单价格58到72美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）25美元/吨到35美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平，报价参考9月下旬及10月初到港货源。日内进口比价较上一交易日变化不大，处于亏损区间。美金铜市场当前报盘与询盘均较少，大部分贸易商反映，下游节前已无接货意愿，采购积极性较弱，但持货商并无低价甩货打算，大部分将直接安排手中货源直接进口，美金铜市场直接成交较少。 （4）再生铜：9月24日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格69700-69900元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差2362元/吨，环比上升440元/吨。精废杆价差1200元/吨，据SMM调研了解，精废杆价差今日重回优势线上方后，再生铜杆销售有所好转，而再生铜杆厂也希望加大开工率来弥补前期停产而落下的产值目标，预计再生铜杆厂在原料备库充裕的情况下，国庆节将维持正常生产。 （5）库存：9月24日LME电解铜库存增加150吨至301850吨；9月24日上期所仓单库存减少10549吨至63944吨。 价格：宏观方面，昨日中国央行推出“政策组合拳”，宣布降息、降准、降存量房贷利率、降二套房最低首付比；预期年内择机将再降准0.25%-0.5%；股市方面首次创设支持股市的货币政策工具。刺激政策提振了市场对于国际原油需求前景的信心，国际原油反弹，铜价跟随上行。此外美联储理事鲍曼表示将对进一步降息继续采取谨慎态度，不能排除在抗通胀方面的进展出现停滞的可能性，消费者对于劳动力市场健康状况的担忧情绪加剧，美国消费者信心指数大幅下降6.9至98.7，低于预期并创三年来最大跌幅，美元指数承压下行，利多铜价。基本面方面，由于周内进口货源流入量较之前有所减少，电解铜现货供应偏紧，贸易商挺价出货，现货升贴水不断抬升，预计将持续坚挺。同时，随着昨日铜价走高，下游积极寻找货源，现货市场成交火热。价格方面，预计今日铜价仍维持偏强震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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