根据中国黄金协会统计，2025年上半年，国内原料产金179.083吨，比2024年上半年减少0.551吨，同比下降0.31%。其中，黄金矿产金完成139.413吨，有色副产金完成39.670吨。另外，今年上半年进口原料产金76.678吨，同比增长2.29%。若加上这部分进口原料产金，我国上半年共生产黄金252.761吨，同比增长0.44%。 上半年，高质量发展政策导向和高企的黄金价格为黄金企业带来历史性机遇。黄金生产企业利润空间加大，部分企业选择降低入选品位，最大限度利用金矿资源，但黄金产量并未明显增加。大型黄金企业致力于中长期高质量发展，加大大型矿山生产项目基建和技术改造投入，其短期生产计划有所调整，企业矿产金产量出现阶段性回落。黄金冶炼企业来料减少，冶炼金产量亦有所下降。 山东的海域和纱岭等重点金矿项目快速推进。招金海域金矿生产线完成带水联动试车，已攻克海底高腐蚀环境防腐等技术难题，项目具备工业化生产能力，今年底将全面进入试运营阶段。中金纱岭金矿主井提升机、井架、通风排水系统及变电站增容等工程均完成，地表工程整体进度过半，选矿设备安装进入收尾阶段，预计今年底基本具备试车条件。 重点黄金企业积极“走出去”，成效显著。上半年，我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量39.608吨，同比增长16.17%。 上半年，我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。其中，黄金首饰199.826吨，同比下降26.00%；金条及金币264.242吨，同比增长23.69%；工业及其他用金41.137吨，同比增长2.59%。 高金价抑制黄金首饰消费，轻克重、设计感强、附加值高的首饰产品仍受青睐，这类产品使得商家盈利情况较好。金店金条需求仍然旺盛，但利润较低。地缘冲突加剧与经济不确定性使得黄金避险保值的功能进一步凸显，民间金条和金币投资需求大幅增长。工业用金因金盐需求回升，呈现小幅上涨趋势。 上半年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边16786.870吨（双边33573.740吨），同比上涨12.70%；累计成交额单边12.1180万亿元（双边24.2360万亿元），同比上升56.46%。黄金品种累计成交额占上海黄金交易所全部商品累计成交额的比重，由去年同期的96.27%提高至97.58%。 上半年，上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边75477.958吨（双边150955.916吨），同比上涨88.39%；累计成交额单边44.4429万亿元（双边88.8859万亿元），同比上升149.17%。黄金期货期权累计成交额占上海期货交易所全部商品期货期权累计成交额的比重，由去年同期的16.56%提高至33.54%。 上半年，国内黄金ETF增仓量为84.771吨，较2024年上半年增仓量30.696吨，同比增长173.73%。截至6月底，国内黄金ETF持仓量为199.505吨。 上海黄金交易所在沙特和香港的金库均已取得重要进展。5月8日，上海黄金交易所沙特交割库正式启用，实现人民币与黄金的“双向自由兑换”，方便中东投资者通过沙特金库直接参与上海黄金交易。6月26日，上海黄金交易所正式启用在香港设立的国际板指定仓库，并上线在香港交割的黄金交易合约，首日多家中外机构顺利达成交易。 上半年，全球地区冲突不断升级，避险情绪利好黄金，国际黄金价格大幅上扬。6月底，伦敦现货黄金定盘价为3287.45美元/盎司，较年初上涨24.31%；上半年均价为3066.59美元/盎司，较上一年同期上涨39.21%。6月底，上海黄金交易所Au9999黄金6月底收盘价为764.43元/克，较年初上涨24.5%；上半年加权平均价格为725.28元/克，较上一年同期上涨41.07%。 上半年，我国增持黄金18.97吨。截至6月底，我国黄金储备为2298.55吨。

据Mining.com网站报道，富瑞黄金风险投资公司（Freegold Ventures）在阿拉斯加州的金顶（Golden Summit）项目资源量更新，其推断金属量增长42%至1720万盎司。 24日，公司宣布，这个位于阿拉斯加州中部的项目推定矿石资源量为43194万吨，平均金品位1.24克/吨，较2024年9月份估算的品位增长15%；推测矿石资源量为35761万吨，品位1.04克/吨，金资源量增长16%至1190万盎司。 金顶项目位于费尔班克斯东北30公里处，金罗斯黄金公司（Kinross Gold）的诺克斯堡（Fort Knox）矿以北大约6公里处。 “资源量更新凸显了金顶项目的潜力，并表明在某些方面还要继续努力”，公司总裁兼首席执行官克里斯蒂娜·瓦尔克特（Kristina Walcott）在电子邮件中表示。 “过去五年对公司来说是变革的时代，我们预计2025年将是激动人心的一年，公司计划钻探3万米”。 资源量大幅增长 2011年公司首次公布资源量，推定矿石资源量为779万吨，金品位0.69克/吨，金资源量为17.4万盎司；推测矿石资源量为2700万吨，金品位0.60克/吨，金资源量为52.6万盎司。从那以来，该项目资源量已经大幅增长。 24日的资源量更新依据是去年完成的2.5万米钻探，以及公司选冶试验结果。 更新为推定资源量 今年资源量更新重点是将推测资源量升级为推定资源量，为今年晚些时候开展的预可行性研究做准备。这项工作包括完成加密和扩边钻探以及品位升级。 钻探还应能增加资源量，并确定一个更小范围的高品位露天采坑，以减少运营和初始阶段投资成本。 金顶项目2016年初步经济评价结果显示，按照5%的折现率，项目税后净现值为1.88亿美元，内部收益率为19.6%，回报期为3.3年。初始投资为8800万美元。矿山寿命为24年，可生产黄金236万盎司，年产量为9.6万盎司。

在连续数月高位窄幅震荡后，华尔街对金价的看多声正再度悄然浮现…… 根据富达国际的预测，随着美联储降息以支撑美国经济、美元走弱以及各国央行持续增持黄金，金价可能在明年年底前升至每盎司4000美元。 富达国际多资产基金经理Ian Samson表示，该机构对贵金属仍持乐观态度，其部分跨资产投资组合近期已在金价从4月创下的每盎司3500美元以上历史高位回落时，增加了黄金持仓。 “我们的增持逻辑，在于看到了更明确的通往美联储鸽派转向的路径，”Samson在接受采访时表示，并补充称，过去一年某些基金已将黄金5%的配置比例提高了一倍之多。 Samson指出，另一个增持黄金的原因是，8月通常是市场稍显疲软的时期，因此增加多元化配置“有其合理性”。 今年以来，现货黄金价格已上涨了逾26%，美国总统特朗普重塑全球贸易的激进举措引发的政策不确定性、中东和乌克兰地缘冲突以及央行购金行为，共同支撑了金价的上涨。不过，过去几个月黄金价格已开始陷入窄幅横盘整理，随着贸易谈判取得进展，市场避险需求略有降温。 对此，Samson认为，“或许我们能避免今年早些时候描绘的(关税)末日情景，但最终特朗普政府将对占美国经济11%比重的进口商品征收约15%的关税，这是相当大的税率上浮，势必导致经济减速。” 金价并未被严重高估？ 富达对黄金的乐观展望与高盛集团的观点相似，后者在最近几个季度中也一直主张金价最终可能上涨至每盎司4000美元。然而，其他部分机构则持谨慎态度，例如花旗集团就预测金价将走弱。 目前，现货黄金价格最新报约每盎司3319美元。 美联储官员本周将召开7月议息会议。尽管此次会议预计不会调整利率政策，但美联储主席鲍威尔可能面临部分官员的反对意见——其中包括美联储理事沃勒和负责金融监管的副主席鲍曼。这些官员希望美联储在本月降息，从而为放缓的劳动力市场提供支持。 Samson表示，若美国经济放缓，鸽派阵营在制定政策时将获得更多话语权，因美元在经济增长疲软的环境下通常会走软。此外，他指出，鲍威尔的美联储主席任期将于明年5月结束，在特朗普继续游说降息的情况下，下任美联储主席可能更倾向于降低借贷成本。 无息资产黄金通常在美元走软和利率下调时受益。 此外，Samson认为，全球央行很可能继续购买黄金。而全球政府不断扩大的财政赤字——尤其是美国，将继续强化黄金作为硬资产的吸引力。 “诚然，黄金涨势确实已经走了很长一段路，但如果你看看黄金过往处于牛市时——比如2001年到2011年，其年均涨幅都达了20%。从2021年到现在，黄金也每年平均上涨20%。因此，在牛市背景下，黄金当前价位未必存在严重高估。”

据财联社消息：尽管老铺黄金(06181.HK)在昨日交出了一份靓丽的半年度业绩预告，但是该公司股价却延续了连续下跌态势，引发市场关注。 强劲增长背后的股价失速 老铺黄金在7月27日发布公告，预计2025年上半年将实现强劲财务表现。具体来看，2025年上半年实现销售业绩(含税收入)约为138亿元人民币至143亿元人民币，较去年同期增长约240%至252%；收入约为120亿元至125亿元，较去年同期增长约241%至255%。 非国际财务报告准则计量经调整净利润(不考虑以股份为基础的付款报酬影响)约23亿元至人民币23.6亿元，较去年同期增长约282%至292%；净利润约人民币22.3亿元至人民币22.8亿元，较去年同期增长约279%至288%。 这份预期堪称亮眼，净利润增速接近三倍。然而，市场反应却截然相反。继近期持续走弱后，今日老铺黄金股价继续下跌，截至发稿报733.50港元，跌4.05%。 注：老铺黄金自年初以来的表现 值得注意的是，这已是公司股价连续第9个交易日下跌，距离7月初创下的每股1108港元历史最高价，回撤幅度已超过33%。 机构如何看待这一业绩？ 高盛发布研报称，尽管老铺黄金增长迅猛，但公司上半年实际收入预期仍略低于其预估，主要因新店扩张时间有所延迟(部分5-6月新开门店贡献将滞后至下半年体现）。同时，其经调整利润也略低于预期，主要源于股份支付相关的调整差异。 该行预计2025年全年净利润将微调上调1%至48亿元(主要源于净利率改善预期)，收入预测则维持270亿元不变。高盛给出的目标价为1090港元。 花旗的观点相对乐观，认为老铺黄金中期业绩符合甚至超出市场预期，尤其是强劲的收入增长。他还特别强调，以公司当前2025年和2026年预测市盈率(分别为25.1倍和18.6倍)来看，估值颇具吸引力。因此，花旗重申对老铺黄金的“买入”评级，看好其线上线下协同效应及品牌溢价能力，给予1084港元的目标价(对应约36倍的预测2025年市盈率)。 摩根士丹利指出，老铺黄金的净利高于市场普遍预期10%-12%，但比该行预期略低5%。报告指出，虽然金价上涨带来了毛利率压力(公司仅在2月调整过一次零售价)，但经营杠杆的释放仍成功推动了净利润率扩张至17.8%-19.2%区间。 大摩认为，考虑到公司通常一年进行两次调价，下半年的定价策略将成为关键观察点。市场预期下半年的业绩基数本身也较高。

西部矿业公布的半年报显示，上半年，公司实现营业收入316.19亿元，较上年同期增长26.59%，实现利润总额38.80亿元，较上年同期增长22.84%，实现净利润33.63亿元，其中归属于母公司股东的净利润18.69亿元，较上年同期增长15.35%，增长的主要原因是本期矿产铜产量、价格较上年同期分别增长8%、11%。 西部矿业还公告了：公司所属矿山在上半年延续了稳中向好的发展态势，各类矿产品产量均实现大幅增长。其中， 矿产铜91,752万吨，较上年同比增长7.65%，矿产锌62,875万吨，较上年同比增长18.61%，矿产铅35,071万吨，较上年同比增长24.63%，矿产钼产量较上年同比增长31.10%，铁精粉较上年同比增长11.93%，精矿含金产量较上年同比增长32.67%。冶炼单位自2024年第四季度投产后，生产规模不断扩大，实现冶炼铜182,249吨，较上年同比增长49.94%。其中青海铜业生产冶炼铜100,382吨，西部铜材生产冶炼铜79,566吨。冶炼锌70,970吨，较上年同比增长17.07%，冶炼铅85,770吨，较上年同比增长3,534.32%，生产金锭2.2吨，银锭121吨。盐湖化工企业积极投身盐湖资源开发利用，生产高纯氢氧化镁62,446.97吨。 西部矿业还介绍，上半年，公司矿山单位选矿回收率总体表现出色，且大部分单位较2024年度有所提升。玉龙铜矿一车间铜、钼回收率分别提升4.08、5.36个百分点，二车间铜、钼回收率提升3.9、15.99个百分点；获各琦铜矿铜、铅、锌回收率分别提升0.08、2.98、1.94个百分点；锡铁山铅锌矿金回收率提升2.64个百分点；呷村银多金属矿一选厂铜铅锌综合回收率提升1.79个百分点；瑞伦铜镍矿镍回收率提升0.25个百分点。冶炼单位加强工艺管控，持续提升技术指标，青海铜业铜冶炼总回收率提升3.3个百分点、电解直收率提升2.09个百分点，西部铜材铜电解直收率提升1.47个百分点，稀贵金属铅综合回收率提升0.57个百分点。这些关键指标的提升有力地促进了生产要素向发展新质生产力集聚，推动公司稳步迈向高质量发展的阶梯。 西部矿业还在其半年报中介绍了主要产品生产情况： 报告期内主要产品生产情况 （ 注：稀贵金属2024年度处于基建期，冶炼铅2-9月未生产。 ） 西部矿业在其半年报中表示，部分产品未完成计划产量的原因如下：冶炼锌、冶炼铅：两家冶炼单位均为2024年度第四季度投产，新系统投用后，生产负荷逐步提升，造成上半年未完成计划产量。 此外，西部矿业在其2024年年报中公布的2025年计划生产的主要产品为：矿产铜168,208金属吨、矿产锌124,581金属吨、矿产铅65,672金属吨、矿产钼4,005金属吨、矿产镍1,565吨、铁精粉1,457,679吨、精矿含金183千克、精矿含银132.92吨、冶炼铜354,003吨、冶炼铅240,008吨、冶炼锌200,000吨。2025年计划实现营业收入550亿元，利润总额50亿元。 对于主营业务情况，西部矿业在其半年报中介绍：公司坐拥丰富的矿产资源，核心资源涵盖铜、铅锌、铁等关键品种，为业务开展奠定了坚实的资源基础。主营业务贯穿矿产全产业链，具体包括铜、铅、锌、钼、镍、铁和钒的采选、冶炼和贸易，同时从事稀有金属（如黄金、白银）以及非金属产品的生产和贸易。通过技术创新和改革，公司形成了稳定的矿山运营体系，并实现了从矿山采选到有色冶炼、金融贸易和盐湖化工等多领域的产业链布局，成为中国西部地区重要的矿业企业。 1.矿山 公司以矿产开发为稳定发展的主业，以绿色发展、资源保障、创新驱动、安全第一、两化融合为原则，坚持发挥矿山核心资产作用，巩固矿山主体地位，目前公司全资持有或控股十四座矿山，其中，有色金属矿山6座、铁及铁多金属矿山7座、盐湖矿山1座。主要产品为矿产铜、矿产锌、矿产铅、矿产钼、铁精粉及镍精矿等。矿山单位根据高质量发展要求，着力优化完善矿山生产系统，开展矿山采矿方法优化，地下矿山全面推进充填采矿技术应用，升级提升采掘装备水平，夯实基础管理、对标管理等工作，进一步降低采掘成本，提升采出矿效率，提高矿山企业核心竞争力，实现矿山可持续高质量绿色健康发展。 截至2025年6月30日，公司共有探矿权5个，面积71.91km2；采矿权13个，面积67.82km2。 2. 冶炼 做精冶炼产业是公司冶炼板块的战略目标，公司以新发展理念为指导，在抓产量、减能 耗、提指标、降成本上深挖潜力，通过工艺技术升级、设备迭代及节能减排等举措，提高资 源综合回收利用水平，有色金属采选冶产业格局持续完善，实现“绿色低碳、吃干榨净”的内 部循环经济产业链。目前形成电解铜 35 万吨/年、电解铅 20 万吨/年、锌锭 20 万吨/年、金 锭 6 吨/年、银锭 430 吨/年、偏钒酸铵 2000 吨/年产能规模，核心覆盖铜、铅、锌等冶炼加 工业务，同时高效回收铜铅锌精矿中的有价元素，增加有价产品供给，行业竞争优势与营业 收入显著提升。同时，围绕冶炼单位“五个一流”建设，构建稳定原料供应体系，优化采购渠 道与配比，提升有价金属回收率，加速技术创新，推进“绿色工厂”、“零碳工厂”建设，减少 能耗与排放，打造花园式工厂，为持续发展注入强劲动能。 此外，西部矿业还在其半年报中介绍了盐湖化工、贸易和金融等业务情况。 民生证券7月27日发布研报称，给予西部矿业推荐评级。评级理由主要包括：1）主要矿产品产量稳中有升，驱动公司业绩增长；2）冶炼铜同比增长50%，较2024H2亏损明显收窄。风险提示：项目进度不及预期，分红比例下调，铜铅锌锂等金属价格下跌等。 华鑫证券7月3日的研报指出：西部矿业公告：2025年6月23日，公司控股子公司西藏玉龙铜业股份有限公司玉龙铜矿三期工程项目获得西藏自治区发展和改革委员会核准批复，核准玉龙铜矿三期工程项目，铜矿生产规模由1989万吨/年增加至3000万吨/年。主力矿山玉龙铜矿扩建项目顺利核准，打开产量增长空间；玉龙矿业为公司最大利润来源，业绩增长驱动提升；考虑到玉龙铜矿三期扩建项目将开始推进，当前铜价中枢有所抬升，预计公司业绩维持增长，因此维持“买入”投资评级。风险提示：1）金属价格大幅下跌；2）项目进展不及预期；3）经营安全及环保风险；4）工程建设手续不确定；5）建成时间不确定；6）项产量不及预期等。

据矿业周刊（Mining Weekly）援引路透社报道，加纳政府一位部长周三透露，近20年来首次修订的矿法要求缩短采矿许可期限，并强制要求与当地社区直接分享收入。 修改矿法计划反映了整个西非地区的一个流行趋势，多国政府重写矿法，以便从商品价格不断上涨中获得更多收益。 加纳国土资源部长伊曼纽尔·阿尔马-科菲·布阿（Emmanuel Armah-Kofi Buah）称，此次修改，包括取消一些许可自动更新，只适用于未来的合同，这与马里和布基纳法索不同，这两个国家修订后的法规可以追溯。 “在加纳，我们没有追溯性法律”，布阿在首都阿克拉陈述时称。“现有的协议是神圣的，将会得到尊重”。 他补充说，经与广大利益相关者协商，《矿产和矿业法》（Minerals & Mining Act）和矿业政策的全面修订已经完成85%。 加纳是非洲最大产金国，今年产量有望达到510万盎司。在该国的主要矿企包括纽蒙特、金田、盎格鲁阿散蒂黄金公司、紫金、阿桑特黄金公司（Asante Gold）和珀休斯矿业公司（Perseus mining）。 按照修订后的矿法，勘查许可证不再是无限期持有，其最长年限从30年缩短至政府和企业商定的期限。未能满足环境、社会或生产义务的企业将失去许可证自动更新的权利。 一项重大的调整是，政府将废除开发协议，该协议规定，企业直接向政府汇款。 相反，企业将被要求签署协议，承诺将矿产品销售收入按固定比例为当地发展项目提供资金，因为政府试图消除社区长期以来的不满，他们认为采矿业几乎没有带来任何好处。 此项改革还提出了三级矿权管理制度，采用新的中等规模许可范围以缩小大型跨国运营商与小型手工采矿者的差距。 另外一项正在考虑的重大变化是减少或取消稳定性协议，目前是向大型投资者提供长达15年的税和监管保护。未来的协议将仅限于重大投资的资本回收期。

据Mining.com网站梳理统计，截止到二季度末，世界最大50家矿企总市值接近1.5万亿美元，2025年以来已经增长了2130亿美元。 然而，与三年前历史最高水平相比，世界最大矿企总市值仍少了近2500亿美元。尽管过去三个月中，一些主要金属的价格创下多年新高或历史新高，但前50强的表现仍不如大盘。 罕见事件 直到第一季度末，前50家世界最大矿业公司中仍很少见到稀土企业，但最近几个月中，稀土公司成为市场最捧的对象。特别是芒廷帕斯材料公司（ MP Materials，MPM ）与五角大楼达成协议后。 MPM公司在加利福尼亚州经营着芒廷帕斯稀土矿，今年以来市值已经上升了三倍，以110亿美首次跻身前50强并排名第40位。这个数字与2022年3月相近，但当时整个采矿业都处于高位，所以当时未进入前50强。 虽然MPM公司与美国国防部（ DoD ）的协议肯定会改变美国稀土市场的格局，但其溢出效应有多大尚不得而知。 澳大利亚的莱纳斯稀土公司（ Lynas Rare Earths ）过去曾一度接近50强，目前市值大约为61亿美元，今年以来已上涨50%以上，但鉴于稀土矿业市场规模小，仅为数十亿美元，未来整个格局难以改变。 锂回升 国际锂价止跌回稳，前50强中锂矿企业开始回归。2022年，锂矿企业市值达到峰值，当时50强中有6家锂矿企业。自那以后，锂股开始大幅下跌。 美国雅宝公司（ Albemarle ）未能进入前50强。目前，该公司市值为91亿美元，排名第51位，离50强门槛只有一步。但澳大利亚米纳拉尔资源公司（ Minerals Resources ）和皮尔巴拉矿产公司（ Pilbara Minerals ）要进入前50名还有很长的路要走。 尽管锂市场有所回暖，但锂价下跌带来的创伤很难恢复。2022年第二季度锂矿企业总市值近1200亿美元，而现在50强中仅存的两家锂矿企业市值合计只有200亿美元。 更多贵金属 不出所料，涨幅最高的榜单中贵金属股占据主导地位，最新跻身50强的矿业公司大多数为贵金属企业。 长期被甩出50强后，羚羊铂业（ Impala Platinum ）已经回归，排名第50位，跃升了16位，另外一家铂族金属企业为瓦尔特拉（ Valterra Platinum ， 此前名为盎格鲁铂业， Anglo Platinum ），后者今年上升了9位。 金、银和铂族金属矿企以及权利金公司数量合计目前占50强的31%，高于年初的24%。贵金属的强势也使得加拿大在总部企业市值方面首次超过澳大利亚。 目前50家最大矿企中，总部设在加拿大的矿企有13家，总市值为3200亿美元，占50强总市值的22%。总部设在澳大利亚的矿企有5家，总市值为2930亿美元，其中来自悉尼的埃沃卢申矿业公司（ Evolution Mining ）今年首次进入。 目前，来自墨尔本的必和必拓和力拓公司一直是20年来全球最大矿业公司，市值合计为2340亿美元。 老巨头 按照第二季度数据，最后一名矿企市值必须在90亿美元以上，而去年年底不到70亿美元，但老牌矿企仍然表现不佳。 世界矿业传统五巨头：必和必拓、力拓、嘉能可、淡水河谷和英美集团，其历史有几十年甚至一百多年。但在2024年，这些企业遭受重创，一年内其市值合计损失了1200亿美元。今年到目前为止，这些公司的投资者只看到弥补了1%的损失。 得益于经营范围和涉及地区广大，过去这些公司一直占据前五名位置。 现在7家多元化矿业巨头市值合计占50强总市值不到24%，远低于2022年底的38%。 多元化和广泛的金属投资组合已今非昔比，第二季度，另一家长期占据者退出50强行列。 瑞典的波利登（ Boliden ）公司经营着欧洲最大铜矿，其贱金属矿山可回收铂族金属等共伴生矿产，尽管这些金属市场前景光明，但投资者非常挑剔。继KGHM之后，该公司也被踢出了前50强行列。 2024年底，KGHM公司掉出了前50强，目前排名65前后。贱金属和小金属企业南32公司（ South32 ）与其排名靠近，第一季度末掉出前50名，10年前这家公司从必和必拓分出。 排序 公司 所 在 国 家 经 营 范 围 市值 （亿美元） 年初以来 变化率（%） 1 必和必拓（ BHP Group ） 澳大利亚 多元化 1327 6.5 2 力拓（ Rio Tinto ） 澳大利亚 多元化 1013 -0.5 3 南方铜业（ Southern Copper ） 墨西哥 铜 775 6.5 4 紫金矿业（ Zijin Mining ） 中国 多元化 713 30.3 5 自由港-麦克莫伦（ Freeport-McMoRan ） 美国 铜 643 18.2 6 纽蒙特（ Newmont ） 美国 贵金属 641 47.3 7 阿格尼克伊戈尔（ Agnico Eagle ） 加拿大 贵金属 591 43.6 8 沙特矿业（ Ma'aden ） 沙特阿拉伯 多元化 569 15.3 9 嘉能可（ Glencore ） 瑞士 多元化 484 -10.1 10 淡水河谷（ Vale ） 巴西 多元化 418 10.9 11 惠顿贵金属（ Wheaton Precious Metals ） 加拿大 权利金 418 58.6 12 安曼矿产（ Amman Mineral ） 印度尼西亚 铜 356 -6.5 13 巴里克黄金公司（ Barrick Gold ） 加拿大 贵金属 356 27.7 14 卡梅科（ Cameco ） 加拿大 铀 343 50.7 15 福蒂丘金属公司（ Fortescue Metals ） 澳大利亚 铁矿石 339 -2.7 16 极地黄金（ Polyus ） 俄罗斯 贵金属 325 86.9 17 英美集团（ Anglo American ） 英国 多元化 318 -11.5 18 弗兰克-内华达（ Franco-Nevada ） 加拿大 权利金 297 27.6 19 农特恩（ Nutrien ） 加拿大 化肥 293 30.8 20 印度煤业（ Coal India ） 印度 煤炭 278 0.5 21 陕西煤业（ Shaanxi Coal ） 中国 煤 258 -16.4 22 安托法加斯塔（ Antofagasta ） 英国 铜 257 30.8 23 洛阳钼业（ CMOC Group ） 中国 钼 241 27.2 24 盎格鲁阿萨蒂黄金公司（ AngloGold Ashanti ） 英国 贵金属 240 96.1 25 诺里尔斯克镍业（ Norilsk Nickel ） 俄罗斯 多元化 225 4.4 26 金田（ Gold Fields ） 南非 贵金属 214 81.6 27 韦丹塔（ Vedanta ） 印度 贱金属 202 -0.3 28 金罗斯黄金公司（ Kinross Gold ） 加拿大 贵金属 188 54.7 29 泰克资源（ Teck Resources ） 加拿大 多元化 187 -11.2 30 山东黄金（ Shandong Gold Mining ） 中国 贵金属 184 46.4 31 北星资源（ Northern Star Resources ） 澳大利亚 贵金属 153 39.1 32 弗雷斯尼约（ Fresnillo ） 墨西哥 贵金属 144 151.3 33 兖州煤业（ Yanzhou Coal ） 中国 煤 143 -10.3 34 第一量子矿产公司（ First Quantum Minerals ） 加拿大 铜 141 29.2 35 瓦尔特拉铂业（ Valterra Platinum ） 南非 贵金属 131 64.4 36 北方稀土（ China Northern Rare Earth ） 中国 稀土 124 17.7 37 美盛（ Mosaic ） 美国 化肥 115 48.5 38 哈萨克斯坦国家原子能公司（ Kazatomprom ） 哈萨克斯坦 铀 113 9.3 39 伦丁黄金（ Lundin Gold ） 加拿大 贵金属 112 119.7 40 芒廷帕斯材料公司（ MP Materials ） 美国 稀土 111 315.1 41 智利化工矿产（ SQM ） 智利 锂 110 7.3 42 艾芬豪矿业公司（ Ivanhoe Mines ） 加拿大 铜 108 -32.4 43 阿拉莫斯黄金公司（ Alamos Gold ） 加拿大 贵金属 104 28.7 44 中金黄金（ Zhongjin Gold ） 中国 贵金属 102 28.0 45 罗亚尔黄金（ Royal Gold ） 美国 权利金 102 15.2 46 泛美银业（ Pan American Silver ） 加拿大 贵金属 102 29.9 47 埃沃卢申矿业公司（ Evolution Mining ） 澳大利亚 贵金属 98 65.3 48 江西铜业（ Jiangxi Copper ） 中国 铜 95 15.4 49 赣锋锂业（ Ganfeng Lithium ） 中国 锂 93 7.3 50 羚羊铂业（ Impala Platinum ） 南非 贵金属 92 118.2

据Mining.com网站报道，尽管最近金价下跌，但加拿大帝国银行资本市场（CIBC Capital Markets）仍预计今年金价将创新高，下半年均价将达3600美元/盎司。 以阿尼塔·索尼（Anita Soni）为首的分析师认为，牛市预期的依据是“世界诸多不稳定因素”引发储备资产替代需求。 索尼团队依据的主要驱动因素是利率下调、地缘政治不稳以及央行持续增加储备。 “我们仍然认为，支撑金价的宏观经济因素为正面”，索尼在报告中称。“我们认为美国可能下调利率是‘何时和如何快’，而不是‘是否’”。 “中东和俄罗斯的地缘政治紧张仍将加剧”，她补充说。“所有这些不确定性都将引发去美元化加剧，支持金价”。 金被视为动荡时期的最安全的资产，受到全球贸易紧张影响，今年以来价格已经上涨近30%。4月份，这种金属飙升至创纪录的3500美元/盎司。 CIBC的预测标志着金价较历史最高价再上涨3%。2024年12月，以索尼为首的团队预测今年黄金均价为2800美元/盎司，该价位已经被轻松逾过。 另外，索尼预计3600美元/盎司的金价会持续到2026年，随后在2027年跌至3300美元/盎司，2028年3000美元/盎司。

全球黄金市场正在涌入更多的交易者。中东最大的数字交易市场——迪拜黄金和商品交易所（DGCX）周三报告称，截至6月底，其合约交易量已超过100万份，日均交易量同比增长30%。 该交易所表示，其现货黄金合约交易量与去年上半年期末相比飙升近200%。今年以来表现最突出的是符合伊斯兰教义的黄金现货合约（DGSG），其上半年交易额增至4680万美元，同比增长了2倍。 虽然北美仍然是黄金投资的主导需求市场，但黄金作为全球重要货币资产和风险对冲工具的地位不断巩固，这也将对黄金价格形成支撑。 需求旺盛 DGCX董事长兼首席执行官Ahmed Bin Sulayem在一份声明中指出，这一业绩巩固了DGCX作为中东地区金融基础设施重要支柱的地位。 他表示，随着全球市场环境日益复杂，DGCX日益受到伊斯兰投资者、黄金交易商和机构参与者的青睐，凸显了市场对先进、安全、透明的对冲工具日益增长的需求和广泛吸引力。他还预计，这一地位将进一步增强。 另一家中东的商品交易机构也报告黄金交易量的显著增长。迪拜多种商品交易中心（DMCC）在一份报告中透露，2024年流经迪拜的黄金数量将达到1290亿美元，比上一年增长36%。 近年来，随着亚洲投资者对黄金的旺盛需求，中东地区的黄金交易有所回暖。尽管近期金价上涨导致投资者减少了黄金交易，导致黄金一直在高位盘整，但分析师预计，这种强劲的兴趣将持续到2025年。 与此同时，各国央行也在持续购入黄金。截至5月份，中国人民银行连续9个月购买黄金，今年前五个月累计购买黄金16.9吨。此外，波兰央行的黄金购买量增加了67.2吨，土耳其央行购买了14.9吨，哈萨克斯坦央行增加了14.7吨黄金储备…… 除央行以外，寻求对冲风险和保值的主权财富基金也进入购金行列。世界黄金协会欧洲、中东和非洲地区高级分析师Krishan Gopaul周三透露，阿塞拜疆共和国国家石油基金 (SOFAZ)上半年净购买黄金35吨，其黄金总持有量升至181吨，占到投资组合的近29%。