近日，周大福（01929）的相关话题引起市场热议。 据网传通知截图，因市场环境变化，基于公司发展战略调整，业务生产转型需要，周大福的生产制造业务于2024年6月1日开始停工停产，停工停产期限及后续安排视市场环境和集团计划等情况确定。此消息一出，“周大福深圳工厂停工停产”的话题冲上热搜。 对此，周大福公开回应称，为进一步调整企业资源配置，提升运营效率，集团决定对深圳厂区部分部门进行调整与重新规划，以及把深圳厂区部分生产部门迁往广东顺德厂区。涉及调整的业务占集团在深主体业务比重较小，不存在停工停产情况，并强调此次部分调整不会影响集团业务及对中国内地，尤其是大湾区的长远投资。 公告发出次日（即6月6日），公司股价高开低走，一度跌至9.55港元，创下三年以来的新低水平。值得注意的是，自3月中旬公司股价创下12.98港元的年内高位后，便反复下行，不到三个月公司股价已跌去近30%，公司市值已不足千万。 在金价疯长的当下，为何作为金饰龙头的周大福却选择迁厂呢？ 经营压力加剧 短期前景堪忧 智通财经APP了解到，周大福创立于1929年，于2011年12月在香港联合交易所主板上市。作为胡润百富名单中国黄金珠宝榜首品牌，公司以周大福旗舰品牌为核心，同时发展 HEARTS ON FIRE、ENZO、 SOINLOVE 与 MONOLOGUE 等其他个性品牌。作为行业标准制定者，公司先后引领“999.9 黄金”、“一口价”行业标杆建设。 目前，公司自有三大生产基地位于深圳、顺德和武汉，其中顺德钻石厂是全国最大的钻石加工生产基地;武汉珠宝文化产业园定位“周大福最大规模综合生产服务基地”;而深圳工厂则包括智造研发中心，以满足消费者个性化定制需求。据市场消息指出，此次涉及的深圳工厂是一家以K金和镶嵌为主的工厂。 此次迁厂或与周大福近年来持续加大的经营压力有关。 据公司2024 年1-3 月（2024年第四财季）未经审核的主要经营数据显示，期内公司整体零售值同比增长12.4%，其中，中国内地零售值同比增长12.4%，同店销售同比下滑2.7%；中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比增加12.8%，同店销售同比增加4.5%。同店来看，期内中国内地同店零售额同比下滑2.7%，港澳地区同店零售额同比增速4.5%，相较于2024年第三财季的22.7%及66.6%，明显放缓。 其中，公司将部分差异化的克重黄金产品调整为高毛利的一口价黄金产品，一口价黄金产品占比自2024上半财年的5%提升至2024第四财季的9%。而毛利水平较高的镶嵌品类销售仍较为疲弱，中国内地、港澳市场镶嵌品类同店分别同降19.5%、27.2%。对此公司管理层坦言，珠宝镶嵌首饰属非必需消费品，因此较受经济周期影响，在宏观环境充满挑战的情况下相对疲弱。 与此同时，急速扩张的加盟店也在逐步侵蚀周大福的毛利率。智通财经APP注意到，2023财年，周大福整体毛利率由2020财年的28.4%降至22.4%。若扣除黄金借贷的未变现亏损（收益）的影响，公司调整后的毛利率则由29.6%下降至23.7%。分析指出，这一方面是因为加盟模式下，周大福是以批发价出货；另一方面，毛利率更低的黄金首饰及产品销售占比提升。 值得一提的是，期内公司在中国内地净关闭了89个周大福珠宝零售点，而在中国内地及香港、澳门及其他市场分别净开设了143个及10个周大福珠宝零售点，未能达到早前订立开设300至400家的目标。截至2024年3月31日，周大福珠宝集团的零售点网络总计7548个，其中中国内地7403个，中国香港及澳门87个，其他市场58个，其他品牌234个。 里昂指出，强劲的黄金需求对毛利率来说是一把双面刃，即使金价上涨有所帮助，但黄金产品销售占比不断增加是一个抵销因素。其认为中期压力仍然存在，即使黄金需求强劲的情况下，但周大福表现料续跑输，店舖或会继续关闭，而镶嵌式套装产品的增加可能需要更长时间。 高盛表示，周大福在行业具领导地位，市场份额持续提升，但短期仍然面对销售疲弱的压力，因为现财年首两财季比较基数高，而市场竞争加剧，金价上升亦可能令毛利率受压。 摩根士丹利则强调，周大福的股价自2022年底以来下降28%，年初至今下降6%，跑输MSCI中国指数等（年初至今上升14%，自2022年底下降1.1%）。因此其对该股持略建设性态度，但是需要等待管理层对品牌振兴以及利润扩张的执行。 高企金价下金饰消费持续疲软 其实这样的现象在珠宝行业中已成为常态。 从行业数据来看，2024年一季度，全国黄金消费量308.905吨，同比增长5.94%。其中，黄金首饰183.92吨，同比下降3.0%；金条及金币106.32吨，同比增长26.77%；工业及其他用金18.66吨，同比增长3.09%。黄金消费结构显示，今年一季度的黄金消费主要由投资金带动，由于避险需求的激增，实物黄金投资获得较高关注，溢价相对较低的金条及金币消费大幅上涨。此外，金银珠宝累计零售额则为996亿元，同比增加4.5%，增速较2023年大幅放缓，一方面系2023年同期基数较高，另一方面较高金价对终端消费情绪有所抑制。 业内人士指出，金价的快速上涨是黄金类饰品需求萎靡的重要原因之一。 智通财经APP注意到，今年以来金价的震荡幅度远超往年。上海黄金交易所数据显示，国内金价在4月15日一度创下577元/克高点后快速下跌，在4月23日一度跌至544元/克。五一假期过后，金价在5月20日攀升至578元/克的高位，5月23日又大幅下滑。 在需求端，世界黄金协会数据显示，与2023年同期的高基数相比，2024年一季度中国市场金饰消费同比下降6%至184吨。世界黄金协会中国区首席执行官王立新指出，今年1、2月份金饰消费需求非常旺盛，但3月持续飙升的金价抑制了消费，导致一季度金饰需求总体来看不够亮眼。 中国黄金协会4月末分析称，金价高企及巨幅波动使得黄金加工销售企业生产经营风险增大，批发零售企业进货变得谨慎，首饰加工企业原料成本上升、出货量下降，部分中小型加工企业甚至停工放假。此外，据世界黄金协会最新报告显示，在季节性因素和金价高企的双重影响下，金饰消费可能会持续疲软。 对此，周生生集团主席兼总经理周永成就曾表示：“由于今年金价升势太急，制约消费意愿，今年销售表现比预期差，目前难以估算金价走势，会谨慎管理好黄金买卖，以减低风险。” 综合来看，在金价持续高位波动的当下，包括周大福在内的珠宝商们短期内困境难解。虽然周大福表示，公司将持续推进品牌重塑、产品优化、运营效率提升等多个策略，但成效如何仍需市场的持续关注。

美国5月非农就业报告意外强劲，粉碎了年内提前降息的希望，叠加中国央行暂停增持黄金，金价周五跌破每盎司2300美元，创近三年来最大跌幅。 “ 金牛在周五受到了双重打击 ，”Exinity首席市场分析师Han Tan周五告诉媒体。 国家外汇管理局周五公布数据显示，我国5月末黄金储备7280万盎司，持平上月。此前，自前年11月起我国黄金储备已连续第18个月增长，期间共增持1016万盎司。 Tan说，中国央行暂停增持，消除了黄金多次创下历史新高的主要支柱。 紧接着，美国非农就业人数出现爆炸性增长，吓坏黄金市场，现货黄金回落至2300美元关口下方。 美国5月份新增就业人数大幅反弹至27.2万个，超过华尔街所有分析师的预期，时薪也意外加速上涨。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“强劲的就业报告在很大程度上扭转了过去一周的降息预期。这份报告摧毁了提前降息的希望，工资增长停滞和就业强劲需要高利率来降温。” Tan认为， 除非美联储降息前景更加明朗，央行重新开始购金，否则在多重利空打压下，金价继续大幅走高创纪录的难度加大。 就业报告公布后，现货黄金一度暴跌3.7%，为2021年8月以来的最大跌幅。 白银一度暴跌逾7%，创下2021年2月以来的最大盘中跌幅。铂金和钯金价格也大幅走跌。 基本金属集体大跌。 伦铜收跌近4%，至5月2日以来的最低水平。 伦锌收跌逾4.7%，创2022年10月以来最大跌幅。 伦镍一度跌2.7%至4月中以来低位。 伦铝和伦锡分别收跌2.7%和3.1%，至5月初以来最低水平。

黄金再度“崛起”，超越欧元，挑战美元。 黄金不仅成为今年最火热的资产，同时在国际储备中地位也攀升。根据媒体周五数据，自2009年以来，各国央行大举买入黄金，加上黄金价格走高，其在全球国际储备中的占比不断扩大。 截至2023年底，黄金在全球储备资产中比重已攀升至18%，超出欧元16%的份额。 从不包括黄金的外汇储备比例来看，从1999年欧元推出时开始，美元在全球储备中所占比重从2001年72%的高位缓慢下跌至2023年的58%。 如果将黄金纳入考量，分析1899年至1935年间(包括法定货币和黄金)各类储备货币的分布情况，以及从1950年起的完整分布数据，可以发现： 除了显示美元地位缓慢式微外，更重要的是揭示黄金与法定货币之间的历史平衡关系。 在国际货币体系中，主导地位原本不属于美元，而是黄金。 即使在英镑被视为世界储备货币的时期，黄金在国际储备中的占比亦遥遥领先。 如果只关注黄金和美元，可以看出两者走出相背离的走势。 根据上图所示，在2023年美元在总储备资产中的占比已降至48%， 分析指出，这是由于对“信用资产”(法定货币)的信任度下跌、对资产泡沫的忧虑、冲突持续升级以及通胀恐慌等因素所致，而与此同时黄金的占比则在扩大。 根据对包括各国央行未披露购金在内的官方黄金储备的估算，2023年黄金在总储备中的比重已攀升至18%，较2008年的11%有显著增长，超越一直停滞在16%的欧元。 分析指出，鉴于困扰法定货币的种种问题难以很快消除，在未来十年里，黄金超越美元，成为全球第一储备资产的可能性也不能排除： 黄金正处于多年牛市的起点，因为目前人们对“信用资产”过于信任，这将导致资本从各国货币、债券和股票流向黄金。黄金在国际储备中的份额不断上升就是这一趋势的反映。

最新数据显示，5月末我国外汇储备规模较4月末上升312亿美元。专家指出，主要是美元贬值估值效应，加上外贸韧性及外资流入共同推动。我国经济回升态势巩固，将为外汇储备继续稳定提供支撑。 在连续18个月增持黄金储备后，最新数据显示，中国央行在5月停止了增持。业内专家指出，这与近期国际金价上涨幅度显著扩大有关。历史数据显示，中国在增持黄金储备的过程中更加注意逢低买入而不是追高，有较强把握市场机会的能力。 近两年以来，黄金作为国际清偿能力最后手段受各国央行追捧，特别是今年一季度全球央行购金刷新季度购金量历史新高。中国也正在进行第五轮增持黄金储备，虽然5月停止增持，但从趋势看，中国央行还会继续增持黄金。 美元贬值下5月外储上升312亿美元 国家外汇管理局统计数据，截至2024年5月末，我国外汇储备规模为32320亿美元，较4月末上升312亿美元，升幅为0.98%。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，5月外汇储备上升，五月海外资产涨跌不一，主要是美元贬值估值效应，加上外贸韧性及外资流入共同推动。 “5月美国经济出现放缓迹象，市场对美联储降息预期再度升温。在此背景下，美元汇率指数（DXY）下跌1.5%至104.7。全球金融资产价格总体上涨”，民生银行首席经济学家温彬表示，综合考虑汇率折算和资产价格变化影响，5月末外储较上月末上升312亿美元至32320亿美元。 国家外汇局表示，我国经济内生动能持续增强，经济回升向好态势不断巩固，将为外汇储备规模继续保持基本稳定提供支撑。 央行为何停止增持黄金储备？ 与金价上涨有关 央行的黄金储备却有了新变化。央行数据显示，中国央行黄金储备为7280万盎司，较4月末维持不变。此前已连续18个月上升。 “年初以来央行每月增持黄金量已经随着金价的上升而减少，4月的增持量已经是过去18个月中最少的，因此5月的停止增持也不意外。央行增持黄金并不是等比例增加，而是随着国际黄金市场价格变动随机应变”，汇管信息科技研究院副院长赵庆明表示。 东方金诚首席宏观分析师王青也认为，央行此次停止增持的行为或与近期国际金价上涨幅度显著扩大等因素有关。在黄金价格水平处在历史高位的背景下，适当调整增持节奏，有助于控制成本。 中银证券全球首席经济学家管涛指出，中国在增持黄金储备的过程中更加注意逢低买入而不是追高。数据显示，2022年11月～2023年9月，中国增持黄金储备与国际金价（月均）之间为强负相关0.751。 从时间上看，“中国于2022年11月开始入市购金，虽晚于全球央行大举购金的高点，却正值本轮国际金价上涨的起点。中国央行凭借多年经营管理庞大外汇储备的经验积累，把握市场机会的能力可见一斑”，管涛还表示。 中国黄金储备还有提升空间 我国正在进行第五轮增持黄金储备，到2024年3月底已是连续十七个月、累计增持黄金储备1010万盎司至7274万盎司，较2021年底增长16.1%。不仅是中国央行在购金，世界黄金协会数据显示，2024年一季度全球央行净购金量达290吨，刷新季度购金量的历史新高。 管涛认为，各国央行“淘金热”背后原因在于黄金是国际清偿能力的最后手段。“2010年起央行从黄金市场的供给方转为重要的需求方。特别是2022年2月俄乌冲突后动摇了现行国际货币体系的信用基础。更多国家和地区加速国际储备资产的多元化配置，黄金作为国际清偿能力的最后手段，更加受到央行追捧”。 连续“18连增”后停止，中国央行6月还会增持黄金吗？多位业内专家指出，与国际平均水平相比，中国黄金储备还有提升空间。因此从趋势看，中国央行还会继续增持黄金储备。 王青表示，后期中国央行增持黄金还是大方向。“前期央行持续增加黄金储备，背后主要是受国际储备结构优化需求推动。与此同时，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化进程创造有利条件”。 数据也显示，到2023年底，全球黄金储备（不含国际金融机构持有）与外汇储备之比为19.4%，较2007年底上升了7.7个百分点。同期，中国该比例为4.6%，较2007年底上升了3.5个百分点，2024年一季度末进一步升至5.0%。 历史数据上看，王青介绍称，此前黄金价格连续数月大幅上涨，至2019年9月国际金价同比涨幅达26.1%，2019年10月起央行暂停增持黄金；此后，自2021年下半年起，黄金价格转向波动走弱，央行也于2022年11月恢复黄金增持。

央行连续18个月增持黄金储备的纪录中断了！ 今日下午，据官方数据显示，中国5月末黄金储备报7280万盎司，较4月末持平。这意味着5月份央行并未增持黄金，而此前央行曾经连续18个月增持黄金储备，引发舆论广泛关注。财联社记者注意到，或许是受到最新消息影响，现货黄金日内跌幅达1.00%，一度报2351.78美元/盎司，创2日新低。 值得注意的是，相关数据显示，全球央行近期在增持黄金这件事情上都不约而同放缓了脚步。本周二，世界黄金协会的报告显示，4月各国央行的黄金总购买量为36吨，较3月份的39吨环比下降3吨。而与一季度全球央行总计购买290吨，月均96.7吨的数据相比，4月份全球央行增持黄金的动力显然有明显下降。 央行中断“18连增” 现货黄金同日下跌1% 央行为何中断中断“18连增”？今日，某券商知名宏观分析师向财联社记者表示，央行此举在“意料之中，也在情理之中”。 他表示，和大众想象的不一样，有关方面对于外储的经营收益也有着一定的考量和考核指标，简单来说就是要让外汇持续产生收益，不能跑输通胀。在3、4月份国际金价迎来罕见上涨后，如今央行高价买入黄金的投资收益和风险相比已经较差。所以央行才会选择暂停购买。 为何是“意料之中”？因为依据外汇局此前数据，在3、4月份央行尽管还在买入黄金，但购买数量相比前期有大幅收缩，尤其是4月份的购买量堪称“象征性买入”。这已经了外界一个明显的信号。 此外，汇管信息科技研究院副院长赵庆明也公开表示，由于近期金价迭创新高，市场定价或已高估，这一背景下，央行停止增持黄金储备是理性选择。 财联社记者注意到，或许是受到最新消息影响，现货黄金日内跌幅达1.00%，一度报2351.78美元/盎司，创2日新低。 长期国际金价或将再创历史新高 央行仍有增持动力 那么，本次央行暂停购买黄金，对未来金价走势会有影响吗？普通人还应该投资黄金吗？ 对此，上述分析师认为，央行作为“大块头选手”，在黄金市场的一举一动都倍受关注，有一定的风向标作用。因此，本次信息发布后，相信会对目前还处于高位的黄金市场产生一定影响，打压一些看多者的热情。 “从另外一个角度来看，本次央行暂停购买黄金，可能也有打压黄金热浪的考虑。央行作为旗手停止买入黄金，也是给当下疯狂的黄金投机者们一个信号，试图给这个市场降温。”该分析师进一步表示。目前，金价仍维持在2300美元每盎司以上的高位，这个价格明显偏离了基本面。在央行停止购金等因素的影响下，短期内黄金震荡或在所难免，投资者需高度警惕回调风险。 那么，这是否意味着未来黄金的走势会下降？大周期将结束呢？对此，上述分析师给予明确否认。他认为，黄金的繁荣大周期还未结束，“至少在2027年前看不到暴跌的迹象”，中长期来看，黄金依然会维持涨势。其原因在于，地缘政治因素长期动荡，进一步推高黄金作为风险对冲的价值。美联储降息周期开启后，2025年国际金价或许上涨的空间，有望再创历史新高。 另外，从央行的角度来看，目前央行的外汇储备中，黄金的占比依然明显低于国际平均水平，这意味从外汇储备多样化配置等因素考虑，未来央行依然有配置黄金的需求和空间。“甚至不夸张的说，未来几个月内我们可能很快看到央行再度买入黄金的现象发生。”该分析师认为。

受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，我国5月外汇储备规模环比上升，黄金储备则环比持平，终结十八连升。 6月7日，国家外汇管理局公布数据显示，截至2024年5月末，我国外汇储备规模为32320.39亿美元，较4月末上升约312亿美元，升幅为0.97%。 这是我国外汇储备连续六个月站稳3.2万亿美元大关，2023年外汇储备全年稳定在3.1万亿美元以上。 与此同时，我国5月末黄金储备7280万盎司，4月末同为7280万盎司。此前，自前年11月起我国黄金储备已连续第十八个月增长，期间共增持1016万盎司。 国家外汇管理局表示： 2024年5月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济内生动能持续增强，经济回升向好态势不断巩固，将为外汇储备规模继续保持基本稳定提供支撑。 世界黄金协会（WGC）近日表示，尽管黄金价格高企，但需求依然强劲。该协会还称， 土耳其、中国、印度和哈萨克的中央银行是今年迄今为止最大的黄金净买家。 展望黄金后市， 中信证券近日在研报中表示 ，近期海外市场交易主线尚未结束，市场对于海外通胀黏性、降息预期延后、美国实际经济增速回落的担忧仍然存在，叠加地缘政治扰动事件， 黄金价格短时调整后或仍可期 。

周四（6月6日）美股早盘，现货白银升超4%，最高报每盎司31.30美元，创本月新高。现货黄金涨近0.7%，现报每盎司2371美元。 与此同时，美股白银、黄金和贵金属采矿板块悉数走强，涨幅居前。白银板块中，MAG Silver涨超5%；黄金方面，科尔黛伦矿业涨近7%；采矿行业中，Platinum Group Metals涨逾13%。 消息面上，欧洲央行在美股盘前宣布将主要再融资利率、边际贷款利率和存款机制利率分别从4.50%、4.75%和4.00%下调25个基点至4.25%、4.50%和3.75%，是欧洲央行2019年9月以来的首次降息，宣告了本轮加息周期的正式落幕。 自此，G7（七国集团）中过半经济体开启了降息周期，分别为法国、德国和意大利，以及昨天降息的加拿大。发稿前不久，美国国会民主党参议员伊丽莎白·沃伦以此敦促美联储开始降息。 市场对美联储的降息预期也发生了变化。截至发稿，芝商所的“美联储观察”工具显示，该行9月会议或更早降息的概率接近70%，到年底最可能的利率水平比目前要低50个基点，即降息两次。 这导致房地美最新公布的报告显示，美国30年期固定利率抵押贷款录得6.99%，跌破了7%这个关键水平。在美股中，目前表现比贵金属和采矿更好的只有房地产开发板块。 除了央行因素，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚发表讲话称，胡塞武装同伊拉克抵抗组织合作，发起了针对以色列的两次军事行动。第一次在以色列海法港袭击了两艘运送军事物资的船只。第二次袭击针对一艘前往海法港的船只。 叶海亚·萨雷亚表示，两次行动使用了无人机并精准命中目标。若属实这是胡塞武装第一次宣布对以色列在地中海沿岸目标进行袭击。不过，以色列军方很快否认了这一说法，称其“不属实”。 日内早些时候，国际能源署（IEA）发布年度《世界能源投资报告》称，得益于供应链改善和清洁技术成本降低，全球在清洁能源技术和基础设施方面的支出有望在2024年达到2万亿美元，约是同期化石燃料投资近2倍。 IEA指出，太阳能光伏将引领电力行业的转型：现在全球投入太阳能光伏发电的资金比其他所有发电技术的总和还要多。到2024年底，随着光伏组件价格下降刺激新的投资，全年太阳能光伏的投资将增长到5000亿美元。 据了解，光伏发电设备制造主要分为5个部分，分别是硅料、硅片、光伏电池、光伏组件和光伏系统。其中光伏电池与组件又可以拆分为光伏玻璃、EVA、硅金属以及银浆电路。 上月，科尔黛伦矿业的首席执行官Mitchell J. Krebs提到，在光伏等电气化用途的推动下，白银的工业需求正在飙升，而供应却持平甚至有所下降。

SMM6月6日讯：全球央妈们还在买黄金，加拿大央行降息、美国“小非农”数据超预期疲软等提振了市场对美联储9月降息的预期，使得贵金属期股双双走高，截至6月6日15:14，COMEX黄金涨0.45%，报2386.3美元/盎司；COMEX白银报30.51元/盎司，涨1.45%；沪金涨1.79%，报562.14元/克；沪银涨3.04%，报8036元/千克。A股市场方面：截至6月6日收盘，贵金属行业逆势上涨，并以1.83%的涨幅领涨所有行业。个股方面：程晓科技涨8.02%、银泰黄金、四川黄金、山东黄金、紫金矿业、赤峰黄金以及中金黄金等涨幅居前。 消息面 【美国“小非农”数据超预期疲软】 周三（6月5日），有“小非农”之称的美国民间就业人数增幅超预期放缓，或表明劳动力市场在高利率环境下开始变得低迷。美国自动数据处理公司（ADP）公布的具体数据显示，2024年5月份美国私营企业就业人数增加15.2万人，为2月份以来的最小增幅，显著低于市场先前预估的17.3万人，4月份数据从19.2万人下修至18.8万人。发稿前不久公布的一项调查显示，116位经济学家中有74位（近三分之二）预计美联储将在9月份降息25个基点。 【加拿大央行宣布降息25个基点 为G7国家“首降”】 加拿大央行宣布降息25个基点至4.75%，成为七国集团(G7)中第一个启动宽松周期的央行。加拿大央行行长麦克勒姆表示，有持续证据表明核心通胀正在缓解，货币政策不再需要过于紧缩。如果通胀继续放缓，预期将会有更多的降息是合理的。 【金价那么高了还追不追？世界黄金协会：全球央妈们还在买……】 世界黄金协会(WGC)周二发布的最新报告显示，全球央行4月份的黄金净购买量升至33吨，较3月份修正后的数据——3吨出现了大幅增长，这表明尽管黄金价格高企，但黄金领域的央行买需依然旺盛。世界黄金协会在周二的一份研究报告中表示，3月份金价的快速上涨引发了几个问题。其中一个问题便是，各国央行——它们的需求被认为是近期金价上涨的一个关键原因，是否会改变其黄金购买行为。世界黄金协会补充称，4月份的初步数据显示黄金净购买量回升，这可能表明，各国央行迄今为止已经摆脱了金价价格高企带来的不利影响，并继续执行其战略购买计划。根据世界黄金协会的初步统计，4月份，各国央行的黄金总购买量从3月份的39吨略微下滑至了36吨，同时4月份的黄金总抛售量从3月份的36吨大幅下降到了3吨。有至少八家央行的黄金储备规模在4月增加了一吨及更多。土耳其央行是当月最大的黄金买家，其官方储备增加了8吨。目前，土耳其央行已连续11个月购买了黄金，使其官方黄金总持有量达到了578吨。 》点击查看详情 此外，央行此前发布的数据显示，中国4月末黄金储备7280万盎司，3月末为7274万盎司，为连续第18个月增持黄金储备。 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 白银现货市场方面：受沪银大幅上涨影响，6月6日，SMM1#银的上午出厂参考价为7984-7986元/千克，均价为7985元/千克，较前一日上调了228元/千克，涨幅2.94%。据SMM调研，近半个月以来，由于银价高企以及对未来需求订单担忧，市场补库情绪偏弱，备货积极性不高，市场成交一般。 机构声音 光大期货指出：美国5月ISM服务业53.8，大幅好于预期值51和前值49.4，摆脱萎缩，并创九个月新高；但美国5月ADP新增就业15.2万人，为三个月最低，大幅低于预期值17.5万人，前值数据下修。另外，昨晚对贵金属市场有推动作用的是，加拿大央行的降息动作，这也是G7国家打响的降息第一枪，市场预期会在发达国家起到连锁反应，年内美联储降息预期再起。美股带动下，金价在当前位置走势颇为反复，关注周五非农以及中旬议息会议的指引。 国海良时期货认为：当前贵金属阶段性回调，在进一步交易加息预期前维持震荡偏弱。中长期看，加息交易仍未结束，预计贵金属在降息落地前仍保持上涨态势。短期建议观望，等待阶段性回调后的多配机会。 广州期货建议，本周重点关注周四欧央行议息决议，以及周五美国非农就业数据表现，海外将基于美国就业综合表现而对利率预期进行修正。 瑞银（UBS）分析师在一份报告中称，上调白银价格预估，并预计短期内，白银表现料跑赢黄金。该投行预计到今年年底，白银价格目标为每盎司36美元，今年白银均价料为每盎司30.5美元，较其此前的价格预估分别上调了20%和14%。瑞银此前预期金价将涨至2800美元/盎司，上调长期展望。 中信建投研报指出，白银金融属性与商品属性兼备，当前宏观、商品属性共振向上。美联储降息实际利率向下、美元信用体系弱化、地缘政治等因素构成贵金属价格向上驱动力，当前金价、铜价已经创历史新高，而同样以美元计价的白银尚处于历史高位的60%分位，打开银价想象空间，且金银比在高位水平，比值下修将推动白银更大向上弹性。同时白银需求较好，工业需求旺盛，光伏银浆领域需求高增，预计2024年白银需求增速2.0%；但供给端难以形成增量，过去十年供给CAGR为负，预计2024年供给继续下降0.7%，白银有望连续四年供给短缺，且缺口较2023年扩大。白银金融属性和商品属性双击，银价有望走出新一轮牛市。 国金证券发布研报称，2023年黄金股自产金成本增速放缓，预计2024年在金价上涨、成本控制较为稳定的情况下，黄金股业绩将有较好表现，且黄金股当前市值并未反映较多金价上涨预期，具有较大“补涨”空间。预计黄金股将迎来主升浪行情。 摩根大通表示，预估金价和银价2024年分别为每盎司2,315美元和27美元。

受益于隔夜海外央行降息利好，今日港股市场上的黄金股普遍走高。截至发稿，招金矿业(01818.HK)、灵宝黄金(03330.HK)、山东黄金(01787.HK)、紫金矿业(02899.HK)分别上涨6.38%、5.63%、5.24%、5.05%。此外，瑞银在其分析报告中预测，年内国际金价有望达到2600美元/盎司的水平。 注：黄金股的表现 消息方面，加拿大央行周三公布6月利率决议，宣布将基准利率下调25个基点至4.75%。这是一个极具标志性的时刻——加拿大成为了这一轮全球货币周期中首个降息的G7国家。 若按照市场普遍预期，今晚欧洲央行也将启动本轮降息周期。同时不少分析人士预计，将在两周后召开议息会议的英国央行，也可能将追随欧洲央行和加拿大央行的脚步。 随着全球各国央行陆续采取降息行动，这很可能也将给美联储带来压力，美联储将于6月11日起召开为期两天的货币政策会议，讨论下一步利率举措。尽管美联储在本月会议上几乎没有任何可能采取降息举措。但其他非美央行当前的宽松做法，可能会迫使美联储也开启年内的降息通道。 截至发稿，国际金价持续走强，涨0.81%，报2374.16美元。 注：国际金价自昨日以来的表现 为何金价受海外利率影响较大？ 金价对海外利率变动非常敏感，原因在于它们之间的相互关系。一般来说，市场预期美联储降息时，这增加了黄金作为避险资产的吸引力，因为黄金通常被视为对冲通胀和货币贬值的工具，从而推高了金价。相反，如果市场预期降息的可能性降低，对黄金的避险需求减少，可能会导致金价下跌。 此外，瑞银在最近的一份报告中显著提高了对金价的预测。该行将全年平均金价预测和年底目标价分别提高了8%，达到每盎司2365美元和2600美元。该行预计，在接下来的两年中，金价将继续上涨，预计在这段时间内金价将突破2800美元/盎司。同时，瑞银还将长期金价预测从每盎司1750美元提高至1950美元。

6月5日周三，美股盘前，道指期货涨0.17%，此前一度涨0.23%；标普500指数期货涨幅收窄至0.26%；纳斯达克100指数期货涨0.47%。稍早前，美国ADP研究机构公布报告显示，美国5月ADP就业人数增加15.2万人，为三个月来最低水平，大幅低于预期的17.5万人，前值19.2万人。 ADP首席经济学家Nela Richardson表示，进入下半年，就业增长和薪资增长正在放缓。劳动力市场是稳固的，但我们正在监测与生产者和消费者相关的明显疲软方面。 美国国债收益率短线上扬，10年期国债收益率在跌至4.317%后反弹，现报4.324%。 就业市场数据连番助长降息预期，市场押注美联储提前降息时点。互换市场数据显示， 交易员已将美联储首降25个基点的预期从12月提前至11月。 美股大型科技股盘前均上涨，其中半导体板块表现最强劲，AMD、英特尔、美光和英伟达上涨至少1%。 欧股涨幅扩大 德国DAX30指数、法国CAC40指数与西班牙IBEX35指数均涨1%。 原油震荡走高 WTI原油上涨0.55%，报73.65美元/桶。布伦特原油上涨0.48%，报77.89美元/桶。 黄金、白银小幅走高 现货黄金日内涨10.27美元，涨幅为0.44%，报2337.36美元/盎司。 现货白银日内涨0.44%，现报29.63美元/盎司。 以下为17:30更新内容： 6月5日周三，美股盘前，三大股指期货小幅上涨，道指期货涨0.13%，标普500指数期货涨0.14%，纳斯达克100指数期货涨0.3%。 WalkMe盘前一度涨逾48%，消息称思爱普同意以每股14美元对其进行现金收购。 热门中概股盘前多数走高。阿里巴巴涨0.41%、京东涨1.03%、拼多多跌0.12%、百度涨1.37%、蔚来涨1.92%、小鹏汽车涨2.59%、理想汽车涨1.05%。网易涨近3%，此前消息称暴雪国服“战网”今日上线。 法拉第未来盘前跌超7%，昨日收跌逾10%。 欧股集体走高 德国DAX30指数涨0.57%，法国CAC40指数涨0.41%，英国富时100指数涨0.12%，欧洲斯托克50指数涨0.79%。 美国10年期国债收益率小幅上涨 美国10年期国债收益率日内涨0.26%，报4.344%。此前周二公布就业数据后，该收益率触及近三周低点4.314%。 国际油价小幅下跌 由于行业报告显示美国原油和燃料库存增加，油价延续小幅下跌势头。WTI原油日内下跌0.34%，报73美元/桶。布伦特原油日内下跌0.26%，报77.32美元/桶。 黄金、白银小幅走高 现货黄金日内涨5.43美元，涨幅为0.23%，报2332.52美元/盎司。 现货白银日内涨0.1%，现报29.53美元/盎司。 比特币涨近1% 比特币日内涨0.8%，现报71016.9美元/枚，迈向3月以来最长连涨，业内人士预计年底前有望突破10万美元大关。 更新中......