金现货价格 本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高 。A股方面，珠宝首饰品牌 老凤祥及潮宏基 自去年10月低点以来股价均 接近翻倍 。 黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数， 金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4% 。 提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一， 金价稳步上行预期提振长期需求 ，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二， Q2开始婚庆需求显著回补 ，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱， 金镶钻打开利润弹性 。 关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看， 全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望对金价形成长期支撑 。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。 长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝 板块估值基本处于历史中枢水平 ，仍具有较大的投资吸引力。 中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升， 将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5% ，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率约为17%。 头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9%， 预计未来5年也将保持6%的增速 。 从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中 下游环节的附加值较高，盈利能力较强 。 国信证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛利率水平， 黄金品类零售毛利率10%-20%不等，钻石镶嵌类可达到60%左右的高毛利率水平 ，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。 从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司 周大福、老凤祥、豫园股份 在2022年的 市占率分别达到了9.3%、7.9%和3.7% ，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30%。 据财联社不完全统计，相关上市公司包括 萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生 等，具体情况如下：

世界黄金协会5月5日发布《全球黄金需求趋势报告》显示，今年一季度多国央行购金需求大涨，使全球黄金需求总量（包括场外交易的实物量）同比增加1%，达到1174吨。黄金协会分析师指出，今年黄金的投资需求很可能会增加，央行购金也可能会保持强劲。 《报告》还指出，一季度中国金饰消费总量为198吨，同比增长11%，环比增长56%，是2015年以来金饰需求最强劲的一季度表现。世界黄金协会中国区CEO表示，这是由于中国经济的复苏，以及前几个季度积压的金饰需求。预计黄金实物投资需求在今年二季度的表现有可能超过往年同期。 全球多国央行强劲购金提振一季度黄金需求 世界黄金协会中国区CEO王立新表示，2023年一季度全球黄金需求总量（包括场外交易的实物量）同比增加1%，达到1174吨。 今年一季度多国央行的购金需求均现大幅增长，使全球官方黄金储备增加了228吨。 具体来看《报告》指出，一季度的全球金饰消费需求为478吨，表现较为平淡。其中，中国一季度金饰消费需求回升，达198吨。中国一季度金饰需求表现抵消了印度需求疲软的影响，2023年一季度印度消费量为78吨，同比下降17%。 一季度全球黄金投资需求表现参差不齐。受美国经济系统性风险驱动，3月份黄金ETF再次呈现流入态势，部分抵消了1月和2月的外流，将整个季度的流出量降至29吨。另一方面，金条和金币的投资需求却同比增长了5%至302吨。美国金条和金币的需求在第一季度达到32吨。 供应方面，《报告》指出，一季度全球黄金总供应量略有增长，达到1174吨，在金价上涨的推动下，矿山产量小幅增长2%，黄金回收上升5%。 世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，由于全球黄金市场中出现不同的经济驱动和需求驱动因素，一些地区的增长抵消了其他地区的疲软。但共同点是，不同类型的投资者都将黄金视为不确定时期的保值工具。 分析师Louise Street还指出，“今年黄金的投资需求很可能会增加，尤其在美元走强和加息等不利因素走弱的条件下。截至目前，对黄金ETF的正向需求在第二季度仍继续着，而发达市场衰退的威胁近在咫尺，这可能会成为今年晚些时候资金加速流入的驱动因素。此外，央行购金也可能会保持强劲，即使购金量或低于去年的历史高点，也依然可能成为2023年全年支撑黄金需求的基石。” 一季度中国金饰需求大幅反弹 《报告》显示，今年一季度，中国金饰消费总量为198吨，同比增长11%，环比增长56%，是2015年以来金饰需求最强劲的一季度表现。 王立新表示，得益于中国经济的复苏，以及前几个季度积压的金饰需求，今年第一季度中国金饰需求出现大幅反弹。在疫情政策放开后的第一个季度，中国GDP同比增长4.5%，城镇居民人均可支配收入同比名义增长4.0%。尽管人民币金价在一季度上涨了7%，但以黄金为主的金银珠宝零售额仍创下各类别商品的第二大同比增幅，仅次于医药用品。 《报告》指出，今年一季度，中国市场黄金ETF的资产管理规模约合220亿元人民币。黄金ETF持仓量减少0.8吨，至50.6吨。三月份金价走强，吸引投资者关注，推动大量资金流入ETF，但这并不足以抵消一月和二月的流出总和。 《报告》显示，中国的金条和金币投资需求大幅增加。一季度金条和金币销量总计66吨，同比增长34%，环比增长7%，创下自2019年以来最强劲的第一季度需求，主要推动因素包括疫情防控的放开，以及金价突飞猛进引发的广泛关注。 展望未来，王立新表示，二季度是黄金需求的传统淡季，但黄金实物投资需求在今年二季度的表现有可能超过往年同期。“首先，中国经济持续复苏可能有利于黄金的整体消费增长；其次，全球地缘政治以及金融市场风险仍然居高不下，投资者有可能会更加关注黄金等避险资产。不利于黄金需求的因素则包括季节性因素和金价上涨，有可能使部分投资者离场。”

美联储加息25个基点，基本符合市场交易者的预期，同时银行事件在五一期间仍有所发展，叠加市场交易者对经济持续衰退预期，使得市场对利多消息较为敏感，而利空消息则多方考量审视。国内由于五一放假，开盘后白银价格大涨。今日现货白银的开盘价格为25.5255美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5767元/千克，较上周五上涨190元/千克，涨幅为3.4%。据SMM了解，今日白银现货市场中现款现货的量大大厂白银的升贴水为1-3元左右，现款现货的量大国标白银的升贴水为0-1元/千克，早上由于价格大幅跳涨，成交相对冷淡。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

五一之后的首个工作日，受美联储议息会议声明影响，近期表现强势的黄金再度“雄起”。5月4日上午，黄金现货价格一度冲上2080美元/盎司，创下历史新高。市场方面，港股黄金板块集体走高，相关ETF也随之大涨。为何近期黄金走势居高不下？未来一两年内黄金的走势将会如何？ 受访业内人士对财联社记者表示，综合多重因素来看未来一段时间内黄金还将维持强势，明年的黄金价格也有较大可能会维持高点。2080美元/盎司应当不是本轮黄金强势行情的最高点，本次黄金的价格最高或可摸至2300美元/盎司以上。其核心逻辑，是美联储降息预期仍在不断发酵，同时全球黄金供应仍然吃紧将维持黄金价格持续走强。 黄金创历史新高受多重因素影响 为何五一之后黄金的价格强势抬升？5月4日下午，经济学家宋清辉在接受财联社记者采访时表示，黄金的价格创造历史新高，主要和两大因素相关。其一，是去年以来各国央行持续买入大宗黄金，进而推动金价“水涨船高”。 宋清辉认为，各国央行为降低对美元过度依赖、寻求外汇储备多元化，以应对以美元为中心的国际货币体系的不稳定，也是其大手笔增持黄金的重要原因之一。 财联社记者注意到，据世界黄金协会数据显示，2022年各国央行黄金净购入量达1136吨，创下了1950年以来最高年度需求。今年1月，全球央行净买入黄金从此前的31吨上调至77吨，较去年12月环比大涨192%。 “其二，黄金的走强与美联储年内降息预期、欧美银行业风险等市场避险情绪升温因素密不可分。”宋清辉认为，昨日美联储加息预期落地，并且相关表述中删除中未来还将继续加息的表述，业内普遍预期美联储加息周期将结束，美元指数将会不断走弱，与此相对应的则是，黄金以及大宗商品的走势被普遍看好。 “从业内的预判来看，美联储未来大概率将不再加息，极端情况下最多再加息25个基点。因此美国利率的上限已经摸清，基本在5.25到5.5这个范围。在利率中枢的作用下下，金价往上涨有其充分理由。”某券商宏观分析师也向财联社记者表示。 该分析师还认为，市场对地缘政治因素的担忧也是今日黄金创下新高的助推因素之一。“昨晚不是有乌克兰无人机飞到莫斯科的新闻在传播吗？地缘政治的担心，也会让很多人买入黄金避险。”其对财联社记者表示。 2080美元/盎司或不是本轮行情最高点 创下历史新高后，未来黄金价格还有可能再攀高峰吗？上述分析师向财联社记者表示，2080美元/盎司应当不是本轮黄金强势行情的最高点。根据其所在机构的大模型测算，本次黄金的价格最高或可摸至2300美元/盎司以上。初步判断，今年下半年黄金还将维持强势，明年的黄金价格也将会维持高点，“一两年内黄金的价格可能不会太跌”。 其背后的支撑逻辑，是美联储降息预期仍在不断发酵。该分析师认为，从美联储历次的加息数据来看，每一轮加速加息之后，降息的速度也会越快。因此业内预期最迟明年美联储将会极速降息，从而支撑黄金价格的走强。 宋清辉亦认为，从历史数据来看，黄金价格的走势需要密切美联储的动作，“一般而言，若美联储降息，则美元贬值，黄金或将会上涨。若美联储加息，则美元升值，资金将会流向美元资产，黄金或随之下跌。” 除了美联储降息预期，全球黄金供应当前仍然吃紧，也让市场认为其价格会持续走强。公开数据显示，黄金历史上曾出现过两轮急速暴跌的“过山车”行情。第一次是上世纪70年代全球经济步入滞胀行情之后，进入80年代黄金价格飞速下跌。第二次则是2011年左右的中国大妈“全球抢黄金巨亏”时期。 上述宏观分析师向财联社记者称，本轮黄金强周期估计将会持续较长时间，当前综合研判不具备发生黄金“过山车”行情的条件。从调研和查询全球主要金矿生产企业的数据来看，大部分企业的资本开支仍是负数，这意味上游企业依然处于去产能的周期，不具备扩产的可能性。2011年左右黄金价格暴跌，则主要归结于中国当时提前加息，全球总需求收缩所致。而当前中国处于降息周期，短期内依然看不到极速加息的可能性，再结合美国的货币政策判断，黄金的价格在相当长一段时间内，应该会持续强势。 但业内人士也指出，黄金将维持一段时间的强势，并不意味着其价格只涨不跌，其风险性依然很高。“今年内黄金的价格波动还是很大的，因此普通人还是要增强自己的风险意识。黄金作为一种特殊的资产，在历史上相当长的时间内被作为一般等价物，其抗通胀、避险的特性受到广大投资者青睐。在此背景下，对于普通投资者来说，少量购买黄金实物或者纸黄金无可厚非，但是若激进投资黄金仍需谨慎。” 宋清辉说。

借助着美国银行业危机再度点燃的避险买盘，以及美联储隔夜对暂停加息的暗示，现货黄金价格在日内亚洲时段早盘终于一举刷新了历史高位纪录…… 行情数据显示，周四亚洲时段早盘，现货黄金价格出现瞬间异动，短线一度暴拉38美元，刷新历史高点至2080美元/盎司，但随后很快又自高位大幅回落逾30美元，最新交投于2042美元/盎司。 期货市场的成交数据显示，COMEX最活跃黄金期货合约北京时间5月4日06:00一分钟内买卖盘面瞬间成交2781手，交易合约总价值5.73亿美元。 现货黄金价格本月以来已累计上涨了近3%。虽然美联储隔夜再度加息25个基点，为本轮紧缩周期的第十次加息，但其暗示这可能是经济风险加剧之际的最后一次加息，仍令黄金多头们受到了鼓舞。而随着美国银行业危机的紧张局势在本周加剧骤然加剧，黄金的避险买盘也正不断涌现。 议息夜的“助攻” FXStreet分析师Anil Panchal表示，黄金价格在周四亚洲市场早盘触及近2080美元/盎司的历史高位。在听到美联储鸽派的加息声明后，金价一路小跑，并跃升至历史最高水平，随后有所回落。 美联储周三宣布将基准利率上调25个基点，达到2007年以来的最高水平，与市场预测相符。 美联储官员在3月的政策声明中删除了“一些额外的政策上调可能是合适的”这一句关键指引，暗示官员们可能会在最新举措后暂停加息。 美元和美债收益率在隔夜美联储决议后双双下跌，这对于黄金来说显然是个有利因素。 黄金与美元和美债收益率在多数时间里往往会呈现反向的关联性。尤其是美债收益率的回落，将能提振黄金这类不生息资产的魅力。 目前，利率互换市场的定价显示，到2023年底，美联储可能会进行三次25个基点的降息。 IG的市场分析师Yeap Jun Rong表示，"在本周美联储会议之后，美债收益率降低，美元走弱，政策声明的措辞变化提供了央行可能转向暂停利率的倾向，这对黄金有利。 危机下的“避风港” 除了美联储政策转变之外，美国经济陷入衰退的可能性目前看起来正在攀升——油价本周已出现大跌，这也增强了黄金作为避险资产的吸引力。 过去一年美联储为遏制通胀而实施的持续加息已给金融机构带来沉重压力，并引发了2008年以来最大的银行倒闭潮。 3月份，硅谷银行和签名银行因为大量存款外流而宣告倒闭，美联储因此推出一项紧急贷款安排，旨在树立市场对银行系统的信心。该举措虽然平息了市场动荡，给美联储争取了抗通胀的时间，但近期压力又再度浮现。 周一摩根大通宣布同意收购破产的第一共和银行，而此后两日其他地区性银行股竞相暴跌。 西太平洋合众银行股价在周三美股盘后更是腰斩，媒体称该行正考虑包括将自身出售在内的战略选项，但几乎无人问津。 iCapital分析师Anastasia Amoroso表示：“整个美国银行业仍然陷于痛苦之中。” 目前一组对比显示，在2008-09年全球金融危机期间，有多达150家银行倒闭，而今年迄今虽然只有4家，但这些银行的规模已经相当于2008-09年银行业危机期间那些破产金融机构的资产规模之和。 Yeap表示，市场对银行业领域的担忧显然依旧存在，这将令它们在风险环境中采取谨慎态度，并进一步为黄金吸引持续的避险资金流入。 当然，需要提醒投资者的是，现货黄金日内盘初的急涨急跌，发生在惯常亚洲时段破晓时的较清淡时段，当时流动性本身的稀缺很大程度上放大了行情的波动，无论是多空双方在这一轮电梯行情过后，或许仍需保持适度理性。 从基本面看，周四欧洲央行的利率决议和周五的美国非农就业数据，对于金价接下来的走势或许将至关重要。

》查看SMM贵金属报价、数据、行情分析 SMM5月4日讯：今日凌晨美联储如期加息25个基点，并暗示可能暂停进一步加息，消息发布后，美元大幅回落连续第三日下跌。受美国银行业危机、债务违约危机及经济衰退担忧等因素影响，贵金属再度走强。今日贵金属期股联袂拉升。4日早盘沪金主力刷新历史新高至459.98元/克。截至9:46，沪金主力报456.1元/克，涨2.44%。沪银涨3.71%。COMEX黄金涨0.9%，COMEX白银涨1.53%。 A股市场，贵金属板块开盘涨幅居前，截至9:46分，贵金属板块涨3.55%，板块中所有个股均飘红。个股方面，四川黄金涨4.97%，恒邦股份涨超4.89%，山东黄金涨4.4%，中润资源涨4.02%。中金黄金、湖南黄金以及银泰黄金等均涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 5月4日凌晨美联储如期加息25个基点，并在声明中删除按时可能进一步加息的措辞，加息落地后美元指数回落。前美联储副主席理查德·克拉里达表示，在本周加息后，美联储应该暂停进一步的行动。 “新债王”冈拉克评论称，美联储的决策未做出暂停加息的承诺，很可能将利率保持在这个水平附近。目前经济衰退的可能性相当高，因此预计美联储不会再次加息。冈拉克还预计，美联储可能在年底前将利率下调多达75个基点，随着美元下跌，黄金将会有所上涨。 现货市场，与沪银主力期货大涨基本一致，白银现货市场的价格也来到了前期高点附近，以SMM1#银的价格走势为例，5月4日，其价格报5766-5768元/千克，均价为5767元/千克。较前一交易日上涨了190元/千克，涨幅为3.41%。4日5767元/千克的均价距离前期的高点5777元/千克，仅差10元/千克。 》点击查看SMM贵金属现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面的波动、美国银行业危机的反复，使得贵金属的避险情绪一再得到升温。据SMM调研，市场不少观点认为今年利多白银价格，因此市场对白银价格接受良好，且年前白银出现累库情况，也使部分冶炼企业在今年年初进行出口。据海关数据显示，3月纯度≥99.99%的未锻造银出口340.88吨，环比增加25%，同比增加33%；1-3月累计出口892.09吨，同比增加45%。纯度≥99.99%半制成3月出口量0.013吨，环比增加225%，同比减少60%；1-3月累计出口0.024吨，同比减少29%。 机构观点 华西证券5月4日研报指出，中短期而言，美国银行危机担忧再起，当下经济放缓迹象已愈发明晰，更高的利率水平将令衰退风险进一步增加，当下加息或已来到尾声。从黄金价格框架上看，“信用对冲+通胀韧性”主导金价大方向，金价仍具有长期价格抬升基础；中期驱动因素而言，加息渐近尾声对黄金金融属性压制减弱，大趋势之下，金价仍具有向上弹性，建议关注黄金投资机会。 广发期货的月报表示：美国银行业危机带来的影响持续蔓延，5月初美联储会议若释放新的信号，节后市场博弈或更加剧烈并有望迎来变盘，中长期看，美联储紧缩或加速美国衰退并反映在经济数据上，避险配置需求仍存，叠加逆全球化和央行购金等因素支撑，美元指数和美债收益率将脱离高位转向下行，都利好黄金酝酿新一轮上涨并再创历史新高。 》点击查看详情 东莞证券的研报显示，虽然美联储加息预期反复调整，但在停止加息的预期、美国经济衰退的担忧、短期突发性风险事件等因素支撑下，黄金整体回调幅度有限，在美联储正式停止加息前，黄金板块依然具备配置价值。展望2023年，黄金首饰的需求将伴随消费好转而持续提振，此外，在全球经济发展不确定性较大之际，作为稳定的避险保值工具，黄金的实物投资需求以及央行买入将持续增加。 上海中期期货认为，隔夜国际金价大幅上涨，现运行于2053美元/盎司，金银比价79.88。美欧经济活动改善，主因服务业快速回暖，通胀压力反复，但中期的经济展望仍旧疲弱，且金融稳定的风险已经增加，在高负债水平及经济从长期低利率转向高利率的情况下，将可能对整个金融系统产生冲击。从货币政策角度来看，美联储5月议息会议加息25个基点，声明删除“进一步加息适宜”的措辞，暗示将暂停加息，鲍威尔记者会称通胀偏高不支持降息，市场对此作出鹰派解读。资金方面，我国央行连续5个月购入黄金，央行继去年11月以来，累计增持386万盎司。美欧央行继续加息深化了市场对衰退的定价，预计加息将接近尾声，贵金属价格将获得支撑。 推荐阅读： 》中国3月末黄金储备为6650万盎司 环比增加58万盎司 》2022年全球黄金总供应量温和增长 金矿产量创下四年来新高

在海外市场避险情绪加剧的背景下，港股黄金板块周三集体走强。 截至发稿，灵宝黄金(03330.HK)，中国黄金国际(02099.HK)一齐涨超5%，领涨黄金股。 隔夜美股市场中，地区性银行股、石油股跌幅居前。投资者对银行业危机的担忧，再加上对美国债务上限问题的不安，以及对美联储未来利率政策立场不确定性的疑虑，打压了市场风险偏好。 第一共和银行被接管并未平息市场担忧，反而有愈演愈烈之势，美国地区性银行类股票再次遭遇抛售。与此同时，美联储利率决议今晚将重磅登场，促使投资者选择避险。 与此同时，国际金价也在近日持续拉升，纽约COMEX黄金期货价格再次突破2000美元/盎司。 嘉实资源精选基金经理苏文杰在接受媒体采访中表示，当前影响黄金价格最核心的因素是美国货币政策的变化。随着去年12月份美国CPI增速低于市场预期，通胀水平在美联储大幅加息抑制需求之后开始呈现高位回落。同时，市场对于美国经济边际转弱的预期逐步加强，叠加美国长短债利率倒挂加剧，美联储货币政策转向的时间点也有望逐步临近，黄金价格有望持续上涨。 “此外，地缘政治冲突以及央行购金量大增也将继续支撑金价。黄金作为唯一同时具有贵金属和货币特征的投资品种，在资产配置上仍占有重要战略位置，将继续发挥其对冲货币贬值的作用，投资黄金具有长期价值。”苏文杰说。 中国黄金协会有关负责人也认为，2023年一季度，疫情对全球经济的影响逐步消退，但地缘政治格局动荡，世界经济增速放缓、通货膨胀预期挥之不散，所以黄金价格被推升至历史高水平。 黄金受到央行等机构青睐 在全球局势不稳定的时期，黄金往往更具吸引力，这也使得过去一年黄金需求飙升。 根据世界黄金协会的数据显示，各国央行购买的黄金数量在2022年同比增长152%，至1136吨，达到1967年以来新高。 知名投资人、桥水基金创始人达里奥周4月26日在一档节目中直言，“我更喜欢黄金。” “我不明白为什么人们更倾向于比特币而不是黄金。如果你放眼全球，对各国央行来说，黄金是第三大储备资产，仅次于美元和欧元。各国央行正在抢购黄金而不是债券，因为它是永恒和通用的。”

今日上午白银价格有小幅回调，现货白银的开盘价格为24.8757美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5591元/千克，较昨日下跌11元/千克，跌幅为0.2%。据SMM了解，今日白银现货市场中现款现货的量大大厂白银的升贴水为1-3元左右，现款现货的量大国标白银的升贴水为0-1元/千克，临近月底放假，市场交投冷淡。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

近期，多项关键指标指向美国经济衰退，最新的不详信号来自大宗商品市场。 分析师Nour Al Ali日前撰文指出，在美联储是否即将结束紧缩周期的不确定性笼罩市场之际，黄金与石油的比率（金油比）表明， 大宗商品交易者正在对冲美国经济衰退的风险 。 随着油价下跌，金价上涨，金油比已飙升至近24，远超2000年以来不到17的平均水平。 一些市场参与者将金油比显著高于均值的情况视为衰退将至的警示信号。 在经济衰退之时，投资者往往弃石油而买黄金，因此金油比被视为衡量全球经济状况的晴雨表，比值上升表明投资者正在为经济衰退未雨绸缪。该比值自2022年中以来呈上升势头，并在3月下旬飙升，当时银行业危机提升了黄金的避险魅力。 金油比上次出现剧烈波动是在2020年，当时新冠疫情席卷全球经济，推高黄金价格，而原油价格下跌。 Al Ali指出，从历史上看， 在经济开始衰退或出现巨大不确定性时，黄金的表现往往优于石油 ，比如在全球金融危机、20世纪90年代初期的经济衰退、甚至在2015-16年沙特和美国石油价格战引发的所谓小型衰退期间，都出现了这种趋势。 对于金油比接下来的走势而言，美联储何时停止加息至关重要。美联储利率路径的不确定性和潜在的经济衰退可能会使这一比率进一步上升。 一般认为，金油比一旦超过25，全球经济陷入衰退的可能性将大幅上升。 美国经济衰退警报频频拉响 近期，多项经济数据或指标均发出了美国衰退信号。 美联储周二公布的最新数据显示，美国3月M2货币供应量(未经季节性调整)为20.8万亿美元，同比大幅下降4.05%。这是自1959年首次引入该数据以来的最大同比降幅，几乎是上月降幅的近两倍，同时该指标也已连续四个月同比为负。 从历史数据来看，在M2增速见底前后，美国经济出现衰退的概率非常大。 此外，本月初公布的美国3月ISM制造业指数超预期下降至46.3，创2020年5月以来新低。从历史上看，每次该指标跌到这一水平附近，美国经济都处于衰退之中或者濒临衰退。 一场“货运衰退”也正笼罩着美国。全美范围内的货运放缓，已导致美国柴油价格较去年创下的纪录高位“腰斩”，并引发了人们对美国将深陷衰退泥潭的担忧。 数据显示，纽约港的柴油批发价格目前已经从去年5月的每加仑5.34美元跌至了2.65美元。在过去几个月，柴油价格可谓持续走弱。

昨日美国3月新屋销售总数年化公布值为68.3万户，高于前值64和预期值63；美国2月S&P/CS20座大城市房价指数年率公布值为0.36%，低于前值2.55%高于预期值0%；美国2月FHFA房价指数月率公布值为0.5%，高于前值0.2%和预期值-0.1%。现货白银的开盘价格为25.1199美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5602元/千克，均价较昨日下跌30元/千克，跌幅为0.53%。据SMM了解，今日白银现货市场中现款现货的量大大厂白银的升贴水在1-3元左右，牌子有差异升贴水有变化，现货现货的量大国标白银的升贴水为0-1元，市场正常稳定成交。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格