得益于主要矿产品量价齐升，紫金矿业（601899.SH）今年上半年扣非净利润预计增长超五成。 今日晚间，紫金矿业发布业绩预告，预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润约145.5亿元-154.5亿元，同比增加约41%-50%；同期扣非净利润预计为148.5亿元-157.5亿元，同比增加约 54%-63%。 对于业绩增长原因，紫金矿业在公告中表示，公司上半年主要矿产品产量同比增加，矿产金产量约35.4吨，同比增长9.6% ；矿产铜产量约51.8万吨，同比增长5.3%；矿产银产量约210.3吨，同比增长1.3%；且上述三种矿产品销售价格同比上升。 据紫金矿业2024年产量指引目标，今年全年要实现矿产铜111万吨、矿产金73.5吨、矿产银420吨、矿产锌/铅47万吨、锂2.5万吨、矿产钼0.9万吨。 结合公司本次所公告的上半年部分矿产金属量，财联社记者计算矿产金、矿产铜、矿产银完成进度分别约为48%、47%、50%。 紫金矿业正在加速释放产能，公司在5月中旬公布的“五年发展规划”中提到，要较原计划提前两年实现2030年目标，即到2028年，公司矿产铜产量将较2023年比增至少49%至150万-160万吨，矿产金比增47%至100-110吨、当量碳酸锂增长82倍至25万-30万吨。 需要注意的是，矿产铜是紫金矿业业绩的“压舱石”，公司自去年矿产铜产量跨过百万吨大关后，位居全球前五。 今年上半年，铜价涨势凶猛，一度创历史新高。公司董事长陈景河在2023年年度股东大会上曾表示，国际市场对未来铜价高度看好，从大背景来看，国内传统工业化进程已步入尾声，但东南亚等新市场正方兴未艾，未来对铜需求较大；此外，在全球控碳背景下，对电气化、智能化、新能源设备的需求旺盛，也将拉动对铜的需求。

6月20日至21日，“ 2024 SMM第十二届小金属产业大会 ”在江苏省苏州市召开，云南铜业股份有限公司西南铜业分公司稀贵厂及市场营销中心相关人员代表公司出席会议，稀贵厂厂长攸骏在会上作了《铜冶炼小金属发展与应用》的交流发言，展示了西南铜业的基本情况，介绍了西南铜业小金属回收现状和发展规划，分享了对小金属发展趋势分析。与参会行业专家共话小金属产业发展，与铜冶炼企业携手解决行业“卡脖子”技术难题，拓展延伸产业链，加快发展小金属新质生产力集群，为涉及国家安全的小金属新材料发展贡献云铜力量。 西南铜业是我国建厂最早的三家铜冶炼厂之一，位居中国铜产量排名前列，同时也是中铝集团铜冶炼唯一的综合回收基地，站在新的历史起点上，国家高度重视小金属作为战略性新兴产业和国防科技发展不可或缺重要材料的持续创新发展，面对新的发展机遇和发展实践要求，公司深入领会习近平总书记重要论述精神，以党建赋能，修好重大理论和实践课题，拓宽思路眼界、更新观念方法，勇于打破思维定式和路径依赖，持续做好创新这篇大文章，加快发展新质生产力，推动铜精矿伴生稀贵金属综合回收工艺技术高质量发展。公司所生产的硒、碲、铂、钯、铼等小金属产品因冶炼工艺先进、产品质量优良受到上下游产业链的高度关注，参加此次小金属产业大会的众多国内外终端用户纷纷表达了合作意愿。 未来，西南铜业将始终秉承着“志坚如铁、勇攀高峰”的铁峰精神，以“党建+”模式精准发力，在建设世界一流铜冶炼企业的新征程中大力推进科技创新，向“新”而行，向“质”提升，加快突破一批底层技术、前沿技术，做强“主赛道”，开辟“新赛道”，打造新引擎新动能新优势，赋能云南铜业小金属产业高质量发展。 （ 云南铜业：李玉东、张俊）

对于黄金等大宗商品来说，决定价格的最大因素，可能在于“人心所向”而非其基本面。 7月7日，国家外汇管理局更新后的官方储备资产显示，2024年6月，中国官方黄金储备为7280万盎司，与上月持平。这显示中国央行已连续2个月暂停购金。不过，从近期的国际金价走势来看，依然维持了向上的势头。昔日的市场风向标不灵了吗？后市黄金价格会怎么走？ 冰火两重天？央行停购黄金后近期金价仍维持高位 6月7日，据官方数据显示，中国5月末黄金储备报7280万盎司，持平上月数据。而此前央行曾经连续18个月增持黄金储备，这意味着央行黄金储备“18连增”宣告终止。7月7日的数据显示，央行连续两月停止买入黄金储备。 不过，从近一月来的数据来看，“疯狂的黄金”整体仍未结束。6月7日，现货黄金日内跌幅达1.00%，一度报2351.78美元/盎司，创2日新低。但此后，现货黄金价格又恢复上涨势头。7月6日，现货黄金向上触及2390美元/盎司，创下5月22日以来新高。这也意味着，在央行停止购金的一个多月来，现货黄金的价格并未受到太大影响。 除了现货价格，COMEX黄金期货（纽约金）在6月份也维持震荡向上的势头。7月6日凌晨收盘，COMEX黄金期货收涨1.28%，报2399.8美元/盎司，距离2400美元大关仅一步之遥。从数据来看，现货黄金和黄金期货在6月份的表现依旧不俗，风向标——中国央行暂停购金为何对市场的影响失效？ 7月8日，浙商证券施毅、熊宇航发文指出，今年以来金价并未出现显著回调的趋势，反而冲高，故此时央行选择减少乃至暂停购金、不去追高，有其合理性。对于金价的持续疯狂，浙商证券认为，今年二季度以来，地缘冲突+全球央行购金+美联储降息预期+通胀预期上升等多重因素，使得金价维持高位，下方支撑力量较强。 对此，某券商宏观分析师也向财联社记者表示，整体来看，近期涌入黄金市场的投资力量并未有明显衰退。推高大宗商品价格的最大因素，在于投资者的共识和后续资金的涌入情况。因此，近期黄金依旧维持强势并不意外。 继续疯狂还是调整？部分机构持短期震荡观点但后市看好 7月8日，东证期货徐颖在研报中指出，中国央行6月黄金储备维持不变，或对市场的做多热情造成一定压制。从投资建议的角度来看，短期金价震荡筑底，尚未摆脱盘整格局。中长期基本面角度看涨。 “从当前国内外的诸多因素来看，短期内黄金投资市场的买方力量依然较为强势。”上述分析师指出，目前黄金市场依然涌动一些做多的力量，外围市场也不乏有利因素。比如，据外媒报道，近期包括中国游客在内的大量外国人士涌入日本市场购买黄金珠宝，而近期印度等部分国家也在持续买入黄金储备，其主要用意在于对冲强势美元下的本国货币不断贬值的负面影响。 财联社记者查询发现，7月6日，世界黄金协会的数据显示，印度央行上月的黄金储备或创下近两年最大增幅。根据印度央行每周数据的计算，印度央行6月份增加了超过9吨黄金，创2022年7月以来最高水平。同时，印度今年的黄金储备已增加37吨。 对此，浙商证券施毅、熊宇航也指出，资产去美元化是长期工作，黄金是优质选择。若后续美联储维持鹰派表态、压制海外金价，则届时中国央行可能复制去年5到10月的决策，重启购金。 那么，近期黄金市场有哪些负面因素和风险呢？对此，东证期货徐颖认为，地缘政治风险缓和以及市场再度交易紧缩预期，将引发黄金回调。 浙商证券施毅、熊宇航则为，黄金主要有两大风险，一是美联储政策风险：若美联储加息政策超预期，将影响各金属价格，导致相关金属价格下行的风险；二是央行购金不及预期：若全球央行购金数量不及预期，影响黄金需求导致黄金价格受影响。 “黄金投资的最大风险还是在过度加杠杆，尤其是期货交易。如果投资者摒弃风险意识，那么很容易在震荡回调时失去全部本金，黯然出局。”上述分析师最后表示。

7月7日，国家外汇管理局公布2024年6月末外汇储备规模数据。据数据显示，截至2024年6月末，我国外汇储备规模为32224亿美元，较5月末下降97亿美元，降幅为0.30%。 国家外汇管理局称，2024年6月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。 我国央行黄金储备报7280万盎司，与5月末持平。连续两个月，我国央行黄金储备保持不变。 随着国际金价突破2400美元/盎司、不断刷新历史纪录之际，我国央行终结了2022年11月以来的“十八连增”。 但业内认为，后续黄金依然是多国央行优化国际储备结构的重要选择。华尔街前期文章指出，印度央行也在“爆买”，助推金银价格近期上涨。 世界黄金协会分析师KrishanGopaul在社交媒体平台X发帖表示，根据印度储备银行每周数据的计算， 印度储备银行的黄金储备在6月份增加了9吨以上，为2022年7月以来的最高水平。 这也意味着印度的黄金储备今年增加了37吨，达到841吨。黄金在国际储备中地位仍在稳步攀升。 世界黄金协会近期发布的《2024年央行黄金储备调查》显示，在今年2月19日至4月30日接受调查的70家全球央行中，81%的受访央行表示全球央行的黄金持有量将在未来十二个月有所增加，这一比例达到2019年该项调查开展以来的最高水平。 “在新兴经济体央行积累黄金的推动下，全球官方储备资产中的黄金持有量已接近二战以来的最高水平。”国际货币基金组织（IMF）近期发文称，也要看到，黄金在储备中的比例仍处于历史低位。

7月1日-5日当周非农数据公布后，美股、美债走高，美元承压。美债在意识到非农前两月数据大砍11万这一“数据细节”后急剧回升，收益率曲线变得更加陡峭。 投资者对美联储降息前景抱乐观预期 。芝商所美联储观察工具显示，9月降息25基点的可能性从66.5%提升至71.1%，11月首次降息的可能性也有所上升，而12月进行第二次降息的可能性上升至46.5%，投资者已完全预期年底前美联储将降息两次。 本周美股三大宽基指数出现上涨， 标普大盘、纳指和纳指100均再创收盘新高 。费城半导体指数市盈率上升至55.6，估值水平进一步上升。现阶段标普500席勒市盈率快速上升至36.25，明显高于历史平均数17.13和中位数15.98，已超过历史平均数和中位数的两倍。美股估值偏高，未来一段时间美股大盘仍容易出现震荡。 由于法国国民议会第二轮选举临近，法国经济政策的不确定性和变化容易对市场产生考验。此外，本周英国议会下院选举结果也对周五欧洲市场产生了一定影响。考虑欧洲经济偏疲软，以及欧洲政策面不确定性，且欧洲市场现阶段估值优势不明显。 本周日经225指数延续反弹。但与此同时日元汇率压力问题尚未解决，日本货币政策趋于进一步紧缩。由于美联储降息时点还需进一步确认，预计前期涨幅较大的的墨西哥MXX、巴西IBOVESPA、印度SENSEX30、印尼综指、MSC越南等海外新兴市场指数仍需等待美联储更明确的降息信号。 密切关注下周鲍威尔的重要讲话以及美国通胀数据。 本周，欧元兑美元累涨1.29%，英镑兑美元涨1.46%，离岸人民币兑美元在美股盘前最高涨150点或0.2%，一度升穿7.28元，美股盘中基本抹去涨幅并重返7.29元一线，仍离八个月低位不远。美元兑日元跌破161关口。 大宗商品方面，美国就业报告增强降息预期，降低了持有无息黄金资产的机会成本，美元承压支撑贵金属价格走高，伦敦工业基本金属普涨。国际原油齐跌，但由于原油库存降幅超预期表明油需将上升，油价仍连续第四周上涨。

港交所又迎来了一家黄金珠宝零售商。 继梦金园、老铺黄金（6181.HK）之后，周六福珠宝股份有限公司（下称“周六福”）近日向港交所递表，由中金公司和中信建投国际担任联席保荐机构。 在此之前，周六福冲击资本市场的道路堪称曲折，曾在A股三战三败。 早在2019年，周六福就开始冲击深市主板上市，但因其聘用的会计师事务所因“康美案”被证监会立案调查，随后周六福的审查中止，同年12月遭发审委否决； 2020年9月，周六福再次向证监会提交上市申请材料，但因经营存疑，被证监会发审委再度否决； 2022年7月，周六福卷土重来，但始终未收到证监会的反馈意见。在实施全面注册制后，2023年2月周六福的上市审核从证监会平移到深交所。 当年7月历经一次问询回复后，周六福始终未能收到二轮问询，直到11月周六福以撤单的方式宣告第三次冲击IPO失败。 这才有了此次周六福调转船头驶向港股。 从同行老铺黄金自6月28日上市以来较为显著的涨幅来看，在A股IPO收紧后，拟 IPO企业从A股转而“投奔”港股，也不失为一种备选方案。 截至7月4日收盘，老铺黄金上市后4个交易日涨幅达到29.07%。 不过从基本面来看，虽然同为珠宝零售商，但老铺黄金和周六福做的是完全不同的两种生意。 前者对标Tiffiny等顶奢品牌，只进驻SKP等高端百货中心，靠一口价的古法黄金单店创收达到1亿元，单店店效在同行里一骑绝尘； 后者则背靠水贝市场（国内最大的黄金珠宝产业集聚区）活成了金饰行业的“小米”：都从上游供应链发掘出低价供给、用“贴牌”的方式轻资产运营。周六福一边在线上电商渠道卖着比同行更便宜的产品；一边赚着加盟商的产品入网费和供应商的供应链管理费。 周六福2023年毛利率达到26.23%，比龙头周大福（1929.HK）还要高3.87个百分点，是老凤祥（600612.SH）的3倍还多。 2021年至2023年，周六福分别实现营收27.83亿元、31.02亿元和51.5亿元，复合年增长率高达36%。 不过金价持续走高显著压制了黄金产品的消费热情。 在水贝模式的挤压竞争下，周六福的低价策略能否持续奏效待考。 周六福计划将IPO募得资金用于扩大和加强销售网络；加强品牌以提高品牌市场知名度；提升产品供应并加强产品设计与开发能力；以及用作运营资金及一般企业用途。 扎根水贝的“贴牌”模式 区别于周大福、周生生（0116.HK）等港资珠宝品牌，周六福虽然姓周但其实是从全国最大的黄金珠宝产业集聚区深圳水贝长出的本土品牌。 2004年，深圳水贝国际珠宝交易中心建成，成为中国首个珠宝专业采购平台。同年，李伟蓬创立周六福前身深圳市周天福珠宝首饰有限公司，落户水贝。 “世界珠宝看中国，中国珠宝看水贝”。如今，水贝已是全国最大的黄金珠宝产业集聚区之一，这里开创的“水贝模式”实为批零一体化”的黄金首饰零售，通过减少中间环节进而降低产品价格。 具体表现为在电商平台，水贝的白牌黄金的批发商或零售商通过直播带货等渠道，用更低的加工费快速抢占市场，在过去几年的金饰市场大杀特杀。 甚至有华东地区私募人士对信风（ID：TradeWind01）断言，会有一批中小品牌会被水贝模式卷“死”。 公开资料显示，在深圳水贝市场，零售的黄金首饰加工费通常是10-30元/克，批发渠道下则仅有几块钱。 正是依托水贝庞大的供应商资源，周六福得以找到足够低价的供应商，再贴牌进行售卖，硬生生活成了金饰行业的小米，最终通过加盟模式实现快速扩张。 据弗若斯特沙利文数据，周六福在中国珠宝品牌中，是从成立到达成4000家门店此里程碑速度最快的公司。 按门店数量计，周六福在中国珠宝品牌中排名第四，前三位分别为周大福、老凤祥和周大生（002867.SZ）。 招股书显示，周六福2019年门店数量为3353家，但2023年已增至4383家，平均每年净开233家门店。其中4288家为加盟店，占比达98%。 加盟模式下，周六福主要通过向加盟商售卖产品的方式创收。 2023年，加盟模式贡献营收28.53亿元，占比达55.4%。其中销售产品贡献营收20.2亿元，占加盟模式营收超7成。 但与周大福、老凤祥等同行统一将加工好的产品卖给省级代理商不同，周六福另外允许加盟商向授权供应商直接进货，周六福负责对产品进行检测，通过后交付给加盟店进行销售。 这一流程中，周六福仅对加盟商进货的产品贴牌就收取了三项费用：向加盟商收取加盟服务费和产品入网费，同时向授权供应商收取供应链管理费，实现“一笔交易、两边收费”的效果。 招股书显示，周六福向每名加盟商收取的产品入网费在12万-34万元之间，周六福2023年共收取该费用6.32亿元，占营收的12.3%；向加盟商收取的加盟服务费为0.79亿元，占比1.5%；向授权供应商收取的供应链管理费则达到1.22亿元，占比2.4%。 2023年，上述三项轻资产业务贡献营收合计占总营收比例达到16.2%。 作为对比，同期周大生的“贴牌费”，即品牌使用费的营收占比为5.29%。 由于周六福这部分服务费收入毛利率高达95.8%，远高于产品销售5.8%的水平。带动其加盟模式的整体毛利率达到32%，同期周大生的加盟业务毛利率仅为14.92%。 为了维护该模式的稳定，周六福在此次港股递表前的今年6月进行了一轮增资。 深圳市祥龙创美企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“祥龙创美”）、谛爱（深圳）珠宝有限公司（下称“谛爱珠宝”）和深圳市正福投资有限公司（下称“正福投资”）分别以1.4亿元、3500万元和2000万认购周六福717万、179万和102万元注册资本。 其中祥龙创美为周六福16名供应商、授权供应商和加盟商的投资平台、谛爱珠宝实控人为周六福一名授权供应商的亲属、正福投资的唯二两名股东分别为周六福的供应商和授权供应商的亲属。 由此，周六福通过股权与主要供应商和加盟商实现绑定。招股书也指出，加盟商通过家族、朋友关系彼此连结形成“加盟商集团”。 周六福的前三大加盟商集团均拥有40多家加盟店，拥有至少三家加盟店的加盟商集团，合计运营的店铺数量占加盟店总数的一半以上。 老加盟商的开店意愿更强烈，周六福去年的新开店铺中，超过一半为其既有加盟商集团开出。 一名华东私募人士对信风（ID：TradeWind01）分析称，类似于连锁茶饮店，在黄金珠宝行业加盟商抢占优质点位的竞争也很激烈：“你不开别人就开了，比如在同一商场内，周大福可能会把旗下不同品牌的门店都开进去。” “在下沉市场，开店扩张由加盟商主导，甚至会出现同一个城市内所有品牌的珠宝店老板都是同一个人的情况，形成了‘垄断’就有一定的定价权。”上述人士补充到。 金价上行的挑战 金饰行业的一个变量是，金价在不断走高。 Au9999黄金的年度平均现货价格已从2018年的271.1元/克涨至2023年的449.9元/克。 兼具理财和悦己需求的消费趋势下，在小红书、微博上，年轻人“攒金豆”、屯“小黄鱼”蔚然成风，催生了对大量低价黄金饰品的消费需求。 生长在水贝的周六福产品价格天然要比同行更便宜。 招股书显示，周六福的金饰产品均价不到400元/克。作为对比，梦金园招股书显示，其黄金产品的均价在654元/克。 分渠道来看，周六福的渠道结构也与其薄利多销的策略适配。 在线下，周六福56.9%的门店位于三线城市及其他低线城市，另有8.4%和34.7%的门店位于二线城市和一线城市。 在线上渠道，周六福通过天猫、京东、抖音、拼多多等线上渠道销售实现的线上营收占比远高于同行，2023年达到33.9%，与水贝市场的批零商的销售方式如出一辙。 据弗若斯特沙利文，周六福2021年至2023年线上销售收入复合年均增长率和营收占比均为全国第一。 水贝模式大杀四方，给低价产品贴牌的周六福走上增长快车道。 2023年，周六福实现营收51.51亿元，同比大幅增长66.03%；实现净利6.6亿元，同比增长14.68%。 不过周六福的挑战仍存。 一方面，周六福的低价仅是相对同行而言，在成本暴涨的情况下，其同样面临同处一个园区的水贝批零商的竞争。 周六福在原材料采购上并无成本优势，其近4成营收通过将加工后的成品加价卖给加盟商实现，其在招股书中表示，原材料价格随行就市，“并未就价格进行任何对冲活动”。 伴随原材料价格上涨，2021年至2023年，周六福的黄金平均采购价格水涨船高，从332元/克涨至401元/克。 一名华东地区的券商社服分析师对信风（ID：TradeWind01）表示，近年来受到价格透明的水贝模式冲击，品牌零售商的销售利润都降低了，各家都在追求精细化运营。有设计优势，或成本采购优势的大品牌更可能活下来。 另一方面，主要原材料金价仍处于历史高位，在一轮抢购潮退潮后，今年已出现金价压制消费需求的情况。 行业龙头周大福此前披露的2024年4-5月的经营数据显示，黄金饰品的整体零售额同比下滑20.2%，其中中国内地零售额同比下滑18.8%，中国港澳及其他市场零售额同比下滑29%。 上述分析师对信风（ID：TradeWind01）表示，6、7月是黄金销售的传统淡季，但由于当下金价持续上涨、消费者观望情绪浓厚，行情要更低迷，已经开始挤压头部厂商的生存空间。为了加强回款，目前部分头部品牌的终端门店折扣力度大的已经达到了4-5折或6-7折。 终端回款缓慢，对周六福的加盟商管理能力也提出了更高的要求。 据报道，今年6月在河南新乡就有持有五家周大生门店的加盟商在接收居民存金后，并未及时购入足额黄金，随着金价上涨无法兑付而跑路。 更早之前在今年4月，也出现了中国黄金门店加盟商闭店跑路的情况。 从周六福对加盟商的汰换节奏上也能感受到终端的压力。2021年至2023年，周六福分别新增了637、731和1039家加盟商，但同时终止了与570、634和739家加盟商的合作。 当然，金价的走高趋势也有可能对金六福为代表的低价金饰商带来积极因素。 近日，美银、花旗等机构发布的报告认为，金价较目前仍有30%的上涨空间。 从资产配置的角度，相比高溢价金饰，更低的买入价符合投资者的偏好——“一口价”金饰产品价格更低，克重产品的手工费也处于行业较低水平。 花旗分析师认为，尽管价格在今年迄今为止创下或接近历史新高，但买入水平仍然很高。私人部门黄金投资需求包括全球零售实物金条和金币需求等需求十分旺盛，尤其是在中国。2024年上半年，中国零售黄金需求创下历史新高。 消费端的影响也是如此。 在更趋理性的消费环境下，比起时尚的设计，或许还是以更低价格、获得更大的克重也更能打动精打细算的消费者。

盛达资源7月5日晚间公告，公司二级控股子公司东晟矿业于近日收到内蒙古人民政府下发至赤峰市人民政府的《关于克什克腾旗巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目建设用地的批复》，共批准建设用地14.9976公顷，作为克什克腾旗巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目建设用地。 谈及对公司的影响及风险提示，盛达资源公告称：公司通过控股子公司内蒙古银都矿业有限责任公司间接持有东晟矿业 70%的股份，东晟矿业是公司的二级控股子公司。 东晟矿业保有资源储量矿石量（探明+控制+推断）267 万吨，银金属量 556.32 吨，平均品位 284.90 克/吨；铅金属量 13,052 吨，平均品位 1.32%；锌金属量 46,002 吨，平均品位 2.05%。保有伴生资源量矿石量（探明+控制+推断）265.5 万吨，银金属量 34.06 吨，平均品位 50.6克/吨；铅金属量 5,522 吨，平均品位 0.45%；锌金属量 2,347 吨，平均品位 0.77%； 金金属量 255 千克，平均品位 0.12 克/吨；镓金属量 32.01 吨，平均品位 12.7 克/吨；砷金属量 11,403 吨，平均品位 0.55%；纯硫量 123,917 吨，平均品位 6.18%。东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿采矿许可证有效期限自 2020 年 5 月 27 日至 2026年 5 月 27 日，证载开采矿种包括银矿、铅、锌、金、镓、砷、硫铁矿，生产规模 25 万吨/年，矿区面积 2.30 平方公里，开采深度由 1480 米至 630 米标高共有4 个拐点圈定。本次内蒙古人民政府同意将相关用地作为东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿 25 万吨/年采矿项目建设用地，有利于推进东晟矿业矿山快速开发建设。 盛达资源将积极推进东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目开发建设，在项目开工建设前，依据相关法律、行政法规规定办理项目施工等相关报建手续，并根据进展情况及时履行信息披露义务。本次内蒙古人民政府对东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目建设用地的批复不会对公司当期经营业绩产生重大影响，敬请广大投资者注意投资风险。 盛达资源7月2日发布公告称，2024年1月5日至6月30日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份5，381，500股，占公司总股本的比例为0.78%。 盛达资源6月24日在互动平台表示，公司今年矿山金属品位较去年有所提升。 盛达资源2023年年报显示，2023年，公司实现营业收入22.54亿元，同比增长19.92%，实现归母净利润1.48亿元，同比下降59.41%。公司主营为有色金属贸易、铅精粉(含银)、锌精粉(含银)、银锭、再生新能源金属、黄金、其他，占比为0.03%、58.83%、18.81%、12.94%、3.72%、4.56%、1.12%，分别实现营收8.01亿元、6.37亿元、3.53亿元、1.94亿元、1.69亿元、6990.04万元、3042.40万元，毛利率分别为0.02%、66.55%、38.43%、47.97%、15.85%、47.02%、26.43%。 盛达资源4月29日晚间发布一季度业绩公告称，2024年第一季度营收约2.63亿元，同比减少6.27%；归属于上市公司股东的净利润亏损约878万元；基本每股收益亏损0.0128元。 中银证券6月4日的研报显示：业绩暂时承压，主要矿产品销量下滑。近期，公司发布2023年报以及24年一季报。2023年净利润大幅下滑主要原因系2023年，金山矿业采矿证更新，新增权益金缴纳情形；金山矿业进行技术改造、国金国银新厂房于2023年9月中下旬投入使用，导致银锭、黄金产量同比减少；锌金属价格较上年同期有较大幅度下跌，个别矿山开采矿段金属品位下降，单位生产成本增加；另外，叠加镍金属市场价格下跌、市场竞争加剧，金业环保经营情况不及预期计提商誉减值准备。24年Q1,公司实现营业收入2.63亿元，同比下降6.27%,环比下降64.90%；实现归母净亏损0.09亿元，同比下降153.98%，环比下降162.45%。公司矿山资源主要集中在内蒙古自治区中东部，受气候因素影响，公司第一季度基本没有产出，公司一季度利润主要来源于前一年未发货的库存出售。 主要矿产品销量下滑，拖累营收。2023年，铅精粉（含银）、锌精粉（含银）、银锭和黄金的销量分别为29865.83吨/56569.81吨/36.62吨/148.02千克，分别同比变动了-16.87%/+1.46%/-54.17%/-40.82%。银锭和黄金销售量减少，主要系金山矿业进行技术改造、国金国银新厂房于2023年9月中下旬投入使用，导致银锭、黄金产量同比减少所致。矿山重点工程项目建设有序推进。增厚资源储量，并购菜园子铜金矿。目前菜园子铜金矿建设项目已获得临时使用土地的批复，菜园子铜金矿采选工程已基本具备开工建设条件。白银弹性增长空间大，将拉动公司业绩释放。风险提示：全球宏观经济不及预期，地缘政治超预期，项目建设不及预期等。 民生证券4月28日发布研报称，给予盛达资源推荐评级。评级理由主要包括：1）白银产量下滑，是公司业绩低于预期的主要原因；2）产量下滑导致单位成本上升，期间费用率下降；3）坐拥国内优质白银资源，白银产能持续增长；4）收购菜园子铜金矿，打造贵金属全面战略布局。风险提示：金属价格下跌，项目开发进度不及预期。