备受关注的十四届全国人大四次会议经济主题记者会在3月6日下午如期举行。证监会主席吴清出席并回答记者提问。 A股慢牛情绪为十五五开局之年提供了良好的市场起点，吴清在记者会上介绍，当前，国际投资者资产配置多元化的需求日益增强，中国资产吸引力明显提高，证监会将以打造一流市场化、法治化、国际化营商环境为抓手，以提升跨境投融资便利服务为方向，进一步推动市场、产品、服务、机构方面的双向开放迈上新的台阶。 围绕着健全长钱长投市场机制、增强市场内在稳定性以及服务新质生产力等监管号召，记者会后，多家头部公募基金公司迅速响应，从资本市场枢纽定位、长期资金引入以及公募担当等角度进行了最新解读。 资本市场是做好“十五五”高质量发展的枢纽 吴清主席在记者会上明确指出，“十五五”时期将完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期、逆周期调节的手段和机制。这一发言也被解读为资本市场在国家战略中发挥重要作用。 富国基金指出，政府工作报告重提“提高直接融资、股权融资比重”，这并非政策周期的简单回响，而是资本市场从“融资工具”向“创新生态基石”的战略跃迁。在金融强国建设的新坐标系下，直接融资正从单纯的融资通道走向资源配置枢纽。 回顾过去五年，直接融资比例已升至31.97%，较“十三五”末提高了3.2个百分点，股权融资与现金分红规模协调增长，沪深300指数中战略性新兴产业占比达45%。这些量质齐升的积累，为“十五五”深化改革奠定了坚实基础。 在此背景下，监管层对于上市公司质量的把控愈发严格。财通基金分析，在“扶优限劣”的监管导向下，资本市场已高度透明化、规范化。尤其是2024年新“国九条”以来，严监管驱动高质量发展的趋势愈发显著。这一“强监管”周期的核心在于系统性提升上市公司质量，为资本市场构筑更坚实的价值基础。 财通基金进一步指出，证监会优化再融资监管安排，监管导向已清晰转向严控增量与提升质量，引导资源向服务于国家战略与“硬科技”的优质企业聚集。A股定增市场的监管逻辑正从过去相对侧重融资效率与规模，转向更加注重融资质量、资金投向与市场稳定的新阶段。这一转变，与中长期资金的引入相互强化，共同夯实了市场的价值根基。 助力长钱长投，做好压舱石与稳定器 长钱长投的市场机制和生态，有利于进一步增强市场内在稳定性。“中长期资金”是此次记者会上备受关注的高频词。吴清多次提及，巩固加强战略性力量储备和稳市机制建设，进一步健全中长期资金入市机制。对于公募基金而言，如何发挥压舱石和稳定器的作用，成为行业思考的核心命题。 创金合信基金首席经济学家魏凤春指出，公募基金须坚守政治性与人民性，以长期价值投资践行国家战略、守护居民财富，成为资本市场稳定运行的核心力量。紧扣稳市机制与中长期资金入市要求，公募基金需推动资产配置改革，聚焦新质生产力与战略产业，强化逆周期、跨周期布局。 “更重要的是，要完善长周期考核，把投资者利益放在首位，让市场红利惠及大众，在稳预期、防风险中真正发挥压舱石与稳定器作用。”魏凤春表示。 华夏基金进一步阐释了“耐心资本”的重要性。公司指出，发展新质生产力强调原创性、颠覆性的科技创新，这意味着回报周期长、投资风险高、资金需求大。发展耐心资本和长期资本，有利于推动科技创新和产业创新的融合发展。作为资本市场重要参与主体，公募基金应当发挥好科技投资的专业优势，引导更多社会资金转换为助力新质生产力发展的耐心资本，助力“科技-产业-金融”的良性循环。 易方达基金也表态，将始终把功能性放在首位，将投资者利益牢牢摆在最前面，坚守长期主义、专业主义。通过不断完善适配中长期资金的产品体系，优化提高服务中长期资金的能力，以可持续业绩和优质服务提升投资者获得感，吸引更多耐心资本通过公募基金入市，助力健全长钱长投的市场机制和生态。 招商基金认为，长钱长投是推动资本市场高质量发展的关键抓手，长期资金具备规模稳定、周期较长、偏好理性、聚焦长期回报的鲜明特征，能够有效平抑短期波动、强化市场“稳定器”功能，引导资源高效配置至科技创新、先进制造、绿色发展、民生保障等重点领域。公募基金是连接居民财富与资本市场的核心桥梁，更是长期资金入市的重要组织者、管理者与践行者，推动长钱长投落地生根，既是资本市场高质量发展的内在要求，也是行业回归本源、行稳致远的必由之路。 头部机构已达成共识，只有真正落实长钱长投，才能增强市场的内在稳定性，从而更好地服务实体经济和国家战略。 头部公募表态：回归本源，服务新质生产力 政策指引已明，如何落实？多家头部公募基金公司结合各自优势，提出了具体的落实方案与产品创新思路，展现出“公募姓公”的责任担当。 在产品创新与资金适配方面， 创金合信基金给出具体的优化路径。 魏凤春认为，在低增长、低波动的宏观背景下，吸引保险、年金、社保等中长期资金，核心是打通产品与资金的适配堵点。在ETF端，可聚焦稳健性，扩容高股息、红利低波等SmartBeta品种，推出多资产ETF与固收+ETF复合方案，以低成本、高透明匹配长钱风控要求。 此外，在养老目标基金方面，魏凤春指出，需深度优化下滑曲线与持有期设计，精准对接年金久期与险资负债久期，增设机构专属份额并绑定3年以上长周期考核，通过费率分层与收益增强机制，让产品真正适配长钱长投。 在考核机制与投资者回报方面， 富国基金强调，公募行业正从“规模导向”向“投资者本位”深刻转型。例如，以三年以上中长期收益考核权重不低于80%为导向，将基金利润率和盈利投资者占比纳入考核体系，构建以投资者回报为导向的考核闭环。通过平台化、一体化投研体系建设，锻造穿越周期的超额收益能力，在服务新质生产力与创造可持续回报的统一中，为资本市场高质量发展贡献坚实力量。 在支持新质生产力与投研能力建设方面， 华夏基金表示，将坚持价值投资、长期投资，构建适应新质生产力的投研体系。 一方面，通过对新质生产力相关领域的直接投资促进技术创新，确保金融活水源源不断流向符合国家战略导向需求的产业；另一方面，重视旗下科创基金产品的信号作用，发行更多覆盖新质生产力相关产业的主题基金，引导金融资源不断流向关键核心领域。 易方达基金则补充指出，科技创新企业通常具有高投入、长周期、经营不确定性大等特征，其估值定价逻辑与传统估值体系有所不同。易方达将持续加强投研核心能力建设，拓展对新产业、新业态、新技术的研究广度和深度，提高对科技创新企业的研究和估值定价能力，更好发挥价值发现和资源优化配置功能。 在定增与再融资服务方面， 财通基金表示，当前公募基金行业进入高质量发展新阶段，意味着已从传统的规模比拼，升维至公司治理、投研实力与合规风控的综合化立体化发展。将紧紧围绕投资者获得感“以客户为中心”，防风险、强监督，坚决落实相关政策的落地。随着再融资机制优化打通了公募参与优质公司价值发现的制度通道，公募基金将积极参与其中，助力市场投融资功能协调发展。

正值“十五五”规划开局之年，十四届全国人大四次会议已经启幕，资本市场后续改革发展将有哪些细化安排？证监会主席吴清在今天的经济主题记者会用“新春策马，不怠加鞭”，明确了开年的工作基调与行动导向，尤其是提到了五大工作方向，综合财联社梳理，吴清本次发言有13条看点，透露了六个关键词。 1.健全长钱长投的市场机制和生态，完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期和逆周期调节的手段和机制。 2.围绕深化投融资综合改革，进一步完善资本市场基础制度，积极发展多元股权融资，拓展私募股权和创投基金多重的退出渠道，加强债券、REITS和资产证券化市场的建设。 3.将在创业板增设一套更加精准、更为包容的上市标准。积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。 4.不断丰富产品和工具，更加精准有效地服务新质生产力发展。 5.稳步发展期货和衍生品市场。 6.持续狠抓上市公司真实性，进一步提升可投性，完善激励约束机制，促进上市公司提升治理水平。 7.加强分红回购，不断提升投资价值和投资者回报。 8.活跃并购重组市场，促进资源高效配置，助力培育更多的世界一流企业。 9.将坚持依法治市，推动健全资本市场法律制度体系，始终在法治化轨道上推进市场改革发展。 10.继续落实好五大监管，加快推进监管数字化、智能化，精准有力打击财务造假，操纵市场内幕交易等恶性违法行为。 11.持续完善投资者合法权益保护体系，有效提升投资者的获得感。 12.进一步推动市场产品、服务机构等方面的双向开放迈上新的台阶，营造更加透明、稳定、可预期的市场环境。 13.深入参与国际金融治理的改革，加强跨境监管执法活动。 今年是“十五五”规划开局之年的关键节点，资本市场改革不少内容已经在2026年政府工作报告中有所体现，包括“持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重”等，因此监管动作备受瞩目。 从总体基调来看，稳字依然当先；从政策调性来看，机构普遍认为，资本市场稳中向好的态势在多重因素支撑下持续巩固，而2026年在资本市场整体稳定发展的基础上，政策端更重视中长期制度建设，且更加倾向于持续深化的步调；从监管方向上，资本市场服务实体经济的功能依然是核心，这体现在新质生产力的维度，对投资者保护的重视程度持续提升，中长期资金入市转向制度建设的阶段，有望对2025年以来一系列政策加以落实巩固。 与此同时，吴清提到了10组关键数据： 1.“十四五”期间，我国交易所市场的股债融资额达到了64万亿元，直接融资的比重提高到31.97%。 2.“十四五”期间，我国资本市场直接融资比例，较“十三五末”提高了3.2个百分点。 3.我国交易所市场股债融资规模中，包含IPO和再融资在内的股票融资额为5.9万亿元。 4.我国股票市场的现金分红总额达到了10.7万亿元。 5.截至当前，我国A股市场的总市值已经超过了110万亿元。 6.当前A股市场5400多家上市公司的年营收总额，超过了全国GDP的一半。 7.沪深300指数的成分股中，战略产业的企业占比达到了45%。 8.“十四五”期间，公募基金、社保、年金保险等中长期资金持有A股流通市值的增幅超过了50%。 9.证监会针对操纵市场、内幕交易、财务造假等案件作出行政处罚的数量，较“十三五”时期增长了82%。 10.证监会针对操纵市场、内幕交易、财务造假等案件作出行政处罚的金额，较“十三五”时期增长了39%。 关键词一：稳基调 “稳”是资本市场改革发展的前提与总基调，更是服务实体经济、防范化解风险的根本遵循，监管近年来已多次提到这个概念。 据财联社长期观察来看，一方面，锚定市场运行之稳，统筹平衡融资端与投资端、一级市场与二级市场的关系，科学把握IPO、再融资的节奏与力度，保持市场流动性合理充裕，有效对冲内外部不确定性带来的市场波动，坚决防范市场大起大落、异常震荡。 另一方面，筑牢政策预期之稳，保持资本市场政策的连续性、稳定性与可预期性，避免政策急转弯、强刺激，通过清晰、透明、一致的政策导向，稳定市场主体信心，引导市场形成理性预期。同时，坚守风险防控之稳，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，为资本市场各项改革举措落地营造平稳有序的市场环境。 完善中国特色稳市机制建设要如何理解？有观点认为，一是立足我国资本市场国情、以制度为核心的常态化稳定安排，并非短期应急干预；二是让市场“稳得住、不暴涨暴跌”，靠的是制度、资金、监管的协同发力。 从吴清的发言中，该机制建设有三个举措逻辑可以把握：把长钱长投生态建设作为核心抓手，巩固资金面稳定；丰富跨周期和逆周期调节手段，提升应对波动的能力；延续从严监管基调，以法治刚性守护市场平稳运行。 关键词二：引长钱 中长期资金是资本市场的“稳定器”。数据端来看，“十四五”期间，公募基金、社保、年金保险等中长期资金持有A股流通市值的增幅超过了50%。 这次吴清提到了健全长钱长投的市场机制和生态。具体来看，将积极发展多元股权融资，拓展私募股权与创投基金多元化退出渠道；加强债券、REITs及资产证券化市场建设，丰富投融资产品与风险管理工具；稳步发展期货和衍生品市场，精准对接企业与居民风险管理需求，以制度完善与产品创新，吸引更多中长期资金持续入市，为市场提供稳定资金支撑。 机构认为，一系列举措旨在打通资金入市“最后一公里”，让中长期资金“愿意来、留得住、能获益”，以资金稳定性对冲市场不确定性，夯实市场稳健运行的资金基础。 关键词三：护投资 投资者保护是资本市场健康发展的基石，今年政府工作报告已专门部署“完善投资者保护制度”。吴清也提到，“十四五”期间，资本市场在扩大融资规模的同时，持续完善投资者保护机制，让投资者共享市场发展成果。 近年来，监管以市场化、法治化手段平衡投融资双方权益，优化投资者回报机制，让上市公司分红、回购等制度真正惠及广大投资者；通过公平交易监管、信息披露监管等举措，维护交易公平秩序，保障中小投资者知情权、参与权、求偿权，有效提升投资者获得感与安全感。 受访人士认为，“十五五”时期，证监会有望推动投资者保护从制度完善向案例扩容、常态覆盖进阶，加快特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地，扩大投资者保护覆盖面，与司法机关形成监管执法合力。 关键词四：提质量 上市公司是资本市场的基石，质量直接决定资本市场的投资价值与发展韧性。以提质增效为核心，多措并举推动上市公司高质量发展，是资本市场服务实体经济的关键抓手。吴清称，“十五五”时期，证监会将把提升上市公司质量作为核心工作，坚持在狠抓真实性基础上提升可投性，推动上市公司从合规底线向质量提升跨越。 一方面，完善上市公司激励约束机制，督促企业提升公司治理水平，强化现金分红与股份回购制度落地，持续提升投资价值与投资者回报水平；另一方面，激活并购重组市场活力，完善全链条监管机制，推动资源向优质企业、高效领域集中，助力培育更多世界一流企业。 “坚持在狠抓真实性基础上提升可投性”这个提法新颖。如何理解？有券商分析师认为， 狠抓真实性，是上市公司质量建设的底线前提。监管将持续紧盯信息披露、财务数据、经营实质等核心环节，坚守合规底线，筑牢市场可信基础，保障投资者知情权与交易公平性。 提升可投性，是上市公司质量建设的核心目标。这一新提法，将上市公司质量建设的落脚点，精准对准投资价值与投资者回报，是资本市场投融资协调发展的关键体现。 关键词五：严监管 严监管是资本市场健康发展的根本保障。坚持“建制度、不干预、零容忍”方针，是维护市场“三公”原则、保护投资者合法权益的必然要求。“十四五”期间，资本市场监管执法力度持续加大，对操纵市场、内幕交易、财务造假等违法违规行为作出行政处罚的数量、金额较“十三五”分别增长82%和39%，公正透明的市场生态加快形成。 吴清提到，“十五五”时期，证监会将坚持依法治市，把监管执法作为核心职能，不削弱、只加强，持续提升监管执法的有效性与震慑力。其中，“不削弱、只加强”是最鲜明的表态。这意味着后续监管将继续以全链条、全覆盖的从严监管，整治市场乱象。 关键词六：扩大开放 高水平对外开放是资本市场提升竞争力的必由之路。当前，国际投资者资产配置多元化需求持续增强，中国资产的全球吸引力稳步提升，为资本市场双向开放创造有利条件。吴清提到，“十五五”时期，证监会将以打造市场化、法治化、国际化一流营商环境为抓手，以提升跨境投融资便利度为方向，推动资本市场双向开放迈上新台阶。 就在全国两会前夕，证监会还召开了资本市场“十五五”规划外资机构座谈会。吴清在会上重申，将坚持市场化、法治化、国际化方向，以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，持续深化投融资综合改革，进一步健全资本市场制度、产品和服务体系，提高制度包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好地服务科技创新和新质生产力发展。

十四届全国人大四次会议于今日下午3时，在梅地亚中心新闻发布厅举行记者会，邀请国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。 以下是吴清答记者问主要内容： 目前A股总市值超过110万亿元 吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上说，目前A股总市值超过110万亿元，5400家上市公司营收额超过GDP的一半，沪深300成份股中战略性新兴产业占比达到45%，向新向优发展的动力不断集聚。 “十五五”期间完善中国特色稳市机制建设 吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上说，“十五五”时期，将完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期逆周期调节的手段和机制，增强市场内在稳定性。 在持续狠抓上市公司真实性的基础上进一步提升可投性 吴清表示，在持续狠抓上市公司真实性的基础上，进一步提升可投性，完善激励约束机制，促进上市公司提升治理水平，加强分红回购，不断提升投资价值和投资者回报，活跃并购重组市场，促进资源高效配置，助力培育更多的世界一流企业。 股市风向标的作用更加凸显 吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，总的来看，资本市场的规模、结构、质量都在实现新的跃升，市场韧性和抗风险能力也在明显增强，股市的风向标作用更加凸显，在稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的过程当中，发挥着日益重要的功能。 围绕深化投融资综合改革 进一步完善资本市场基础制度 吴清表示，将围绕深化投融资综合改革，进一步完善资本市场基础制度，积极发展多元股权融资，拓展私募股权和创投基金多重的退出渠道。更加精准有效的服务新质生产力，稳步发展期货和衍生品市场，更好满足企业、居民的风险管理需求。 精准有力打击财务造假、操纵市场、内幕交易等恶性违法行为 吴清表示，精准有力打击财务造假、操纵市场、内幕交易等恶性违法行为，持续完善投资者合法权益保护体系，有效提升投资者获得感。 中国资产吸引力明显提高 吴清表示，当前，国际投资者资产配置多元化的需求日益增强，中国资产吸引力明显提高，证监会将以打造一流市场化、法治化、国际化营商环境为抓手，以提升跨境投融资便利服务为方向，进一步推动市场、产品、服务、机构方面的双向开放迈上新的台阶。 监管执法和投资者保护是核心职能 不能削弱、只能加强 吴清表示，监管执法和投资者保护更加有力、更加有效，是证监会的核心职能，不能削弱，只能加强，将坚持依法治市，推动健全资本市场法律制度体系，始终在法治化轨道上推进市场改革发展。 持续提高开放条件下的监管和风险防控能力 吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，证监会将以打造一流市场化、法治化、国际化营商环境为抓手，以提升跨境投融资便利度为方向，进一步推动市场、产品、服务、机构等方面的双向开放迈上新台阶，营造更加透明稳定可预期的市场环境。同时深入参与国际金融治理改革，加强跨境监管执法合作，持续提高开放条件下的监管和风险防控能力。 A股市场的科技叙事逻辑更加清晰和具象化 吴清表示，近年来，一批创新企业高效完成IPO和并购重组，A股市场的科技叙事逻辑更加清晰和具象化。这背后是经济高质量发展带来的机遇和经济高质量发展的韧性。 将在创业板增设一套更加精准包容的上市标准 吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上说，将在创业板增设一套更加精准、更为包容的上市标准。积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。 深化创业板改革的总体方案已基本成型 将进一步完善以后择机发布 吴清表示，目前，深化创业板改革的总体方案已经基本成型，将进一步完善以后择机发布。 优化再融资机制 推出储架发行 吴清表示，优化再融资机制，将进一步在制度规则层面，优化再融资注册机制。进一步提升制度规则的包容性、适应性，包括优化战略投资者认定标准，建立社保、保险、公积金等与中长期资金参与，推出储架发行，引导理性融资、有效融资，完善锁价定增机制，推动股票定增价格向市场价格靠拢，更好地平衡上市公司与投资者之间的利益关系，进一步优化再融资简易程序等。 进一步突出再融资“扶优扶科”导向 将现行科创板、创业板的轻资产、高研发投入认定标准进一步拓展到主板市场 吴清表示，优化再融资机制，将进一步在制度规则层面，优化再融资注册机制。进一步突出“扶优扶科”导向，对于治理和经营规范、市场认可度高的优质上市公司，大幅的提升审核效率，将现行的科创板、创业板的轻资产、高研发投入的认定标准，进一步拓展到主板市场。 严惩忽悠式再融资、违规变更募集资金用途 吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，进一步加强再融资监管，强化预案披露、申报受理、审核注册到募集资金使用的全过程监管，加大执法力度，依法严惩忽悠式的再融资、违规变更募集资金用途等违规行为。 对符合条件的创业板企业实施IPO预先审阅 吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，在创业板改革中，将科创板改革的有益经验复制推广到创业板，重点是：在创业板推出对符合条件的优质创新企业，特别是在关键核心技术上有突破的企业实施IPO预先审阅，允许符合条件的在审企业面向老股东增资扩股，优化新股发行定价等。 把好发行上市的入口关 严防“带病申报”“一哄而上” 吴清表示，将坚持循序渐进，质量优先，把好发行上市的入口关，压实中介机构责任，严防“带病申报”“一哄而上”，促进投融资协调发展，实现深化改革，提升功能与稳定市场良性互动。 资本市场支持科技创新的包容性改革是不断前行、逐步探索的过程 希望市场各方能给予更多的理解包容 吴清表示，科技创新投入高、周期长、风险大，企业成功往往是厚积薄发，大浪淘沙，资本市场支持科技创新的包容性改革同样也是一个不断前行，逐步探索的过程，希望市场各方能给予更多的理解包容，共同创造鼓励创新、激励成功、宽容失败的良好氛围。 市场回暖向好的态势不断巩固 吴清表示，近年来，中国特色的稳市机制建设和中长期资金入市都取得重要突破，市场回暖向好的态势不断巩固。 新“国九条”发布以来上市公司分红5.23万亿元 创历史新高 吴清表示，新“国九条”发布以来，上市公司累计分红5.23万亿元，创历史新高，同时88家公司平稳退市。 牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展工作主线 吴清表示，实践证明，在防风险、强监管基础上促高质量发展是完全正确的，没有有力有序的防风险监管，就没有当前市场平稳健康发展的良好局面。新的一年，我们将继续牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展工作主线，更好地统筹发展和安全，坚持依法从严、固本强基，努力增强投资者、市场各方的信任和信心。 推动出台上市公司监管条例 切实加强保荐代表人监管 吴清表示，推动出台上市公司监管条例，抓紧落地新修订的上市公司治理准则，切实加强保荐代表人监管，加快建设财务造假线索发现中心和第三方配合造假监测预警机制。 深化细化高频量化交易监管 依规则限制过度投资 吴清表示，着力强化对新型业务的监管。总的考虑是趋利避害、规范发展、有效监管、严控风险，主要措施有突出公平性原则，深化细化高频量化交易的监管，出台衍生品交易监管办法，支持合法合规风险管理活动，依规则限制过度投资。 多措并举提升财务造假综合惩防效能 破除财务造假生态圈 吴清表示，去年16家上市公司因为严重造假而退市，证监会将进一步严肃市场纪律，多措并举提升财务造假综合惩防效能，推出上市公司监管条例，抓紧落地新修订的上市公司治理准则，严惩造假，进一步加大对财务造假行为的查处力度，对第三方配合造假强化一体打击，严格落实造假公司强制退市要求，破除财务造假生态圈。 严厉打击私募基金违规募集侵占、挪用、自融自用的利益输送等一些违法违规行为 吴清表示，完善私募基金“1+N+X”制度体系，健全准入、募集、托管、信披等制度规则，严厉打击违规募集侵占、挪用、自融自用的利益输送等一些违法违规行为，推动行业在规范中发展，在发展提升。 严查严处蹭热点、炒概念、搞操纵等行为 吴清表示，着力扎牢织密投资者权益保护的安全网，推动畅通投资者维权救济渠道，健全多元化争议解决路径，促进更多代表人诉讼和先行赔付等民事赔偿典型案例的落地，规范上市公司及大股东实控人和各类中介机构的行为，依法严查严处蹭热点、炒概念、搞操纵等侵害投资者利益的行为，让市场真切地感受到公平正义。 完善私募基金“1+N+X”制度体系 吴清表示，完善私募基金“1+N+X”制度体系，健全准入、募集、托管、信披等制度规则，严厉打击违规募集侵占、挪用、自融自用的利益输送等一些违法违规行为，推动行业在规范中发展，在发展中提升。 巩固加强战略性力量储备和稳市机制建设 全力维护市场稳定运行 吴清表示，全方位加强市场风险监测，高度关注风险的跨市场、跨期限、跨境传导，巩固加强战略性力量储备和稳市机制建设，进一步健全中长期资金入市机制，动态完善应对外部输入性风险的政策工具箱，全力维护市场稳定运行。

据证监会网站，为深入学习贯彻党的二十届四中全会有关部署和习近平总书记关于“十五五”规划编制实施的重要讲话精神，进一步研究做好资本市场“十五五”规划工作，2月27日证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与8家在华外资证券基金期货机构代表深入交流，充分听取意见建议。 座谈中，参会机构一致认为，新“国九条”发布实施以来，中国资本市场在完善基础制度、健全市场功能、提升上市公司投资价值、扩大高水平开放等方面取得积极成效，外资和外资机构参与中国资本市场的意愿和积极性明显提升。参会机构一致表示，对中国经济和中国资本市场长期向好发展充满信心。会上，大家围绕“十五五”时期如何提高资本市场制度包容性适应性、稳步扩大高水平制度型开放、加快建设一流投资银行和投资机构等提出了具体意见建议。主要包括：持续提升资本市场服务实体经济的适配性和覆盖面，提高政策的连续性和可预期性；进一步提升上市公司投资价值，强化投资者保护和公司治理；不断提高跨境投融资便利化水平，加强与国际标准和监管规则对接；推动行业机构“引进来”和“走出去”双向开放，支持外资机构差异化、特色化发展，提升本土机构全球资源配置能力；等等。 吴清表示，中国证监会将认真贯彻落实党的二十届四中全会和即将召开的全国“两会”有关部署，扎实开展资本市场“十五五”规划相关工作，研究谋划好未来五年推动资本市场高质量发展的重点举措。吴清强调，要牢固树立和践行正确政绩观，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，坚持市场化、法治化、国际化方向，以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，持续深化投融资综合改革，进一步健全资本市场制度、产品和服务体系，提高制度包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务科技创新和新质生产力发展。要坚持以开放促改革、促发展，着力推动资本市场对外开放迈向更深层次、更高水平，积极参与和推进全球金融治理改革，持续营造透明、稳定、可预期的市场环境。外资机构是中国资本市场的重要参与者和见证者，希望大家进一步发挥在全球配置资源、国际视野和专业经验等方面的优势，为中国资本市场高质量发展积极建言献策、贡献力量。 证监会有关司局负责同志参加座谈。

中国证监会对《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18 号》做了修改。 一是扩大战略投资者类型。 明确全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险资金（保险公司运用保险资金自行投资或者委托关联保险资产管理机构以及作为单一投资人通过关联保险资产管理机构发行的股权投资计划投资）、公募基金、银行理财等机构投资者可以作为战略投资者，以耐心资本作为战略性资源对上市公司战略投资。同时，在规则上将该类投资者界定为资本投资者，将其他实业投资者界定为产业投资者。 二是明确最低持股比例要求。 坚持战略投资者应当持有上市公司较大比例股份，进一步明确战略投资者本次认购上市公司股份原则上不低于 5%，可以根据持股比例参与上市公司治理。 三是明确资本投资者的基本要求。 在长期、较大比例持股和提名董事参与公司治理基础上，要求资本投资者应当深入了解上市公司产业发展，能够帮助上市公司引入战略性资源，或者显著改善上市公司治理和内部控制，促进上市公司市场资源整合或者增强核心竞争力。 四是完善信息披露要求。 要求上市公司在年报中披露战略资源导入和整合的落实情况和效果。 五是进一步强化监管要求。 强调战略投资者不得通过任何方式规避最低持股比例、股份锁定期要求，避免代持股份、绕道减持等违规行为，损害制度公信力。 六是完善相关文字表述。 在总结实践经验基础上，对于上位规则已有明确要求的，简化相关表述，进一步提升规则的通俗易懂。 关于修改《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18 号》的决定 将第六条修改为：“关于第五十七条向特定对象发行股票引入境内外‘战略投资者’的理解与适用《上市公司证券发行注册管理办法》第五十七条规定，上市公司向特定对象发行股票，可以引入境内外‘战略投资者’。现提出如下适用意见： （一）战略投资者是指出于长期战略目标进行股权投资，与上市公司谋求战略协同价值的投资者。 （二）基本要求 战略投资者应当愿意并且有能力认真履行相应职责，提名董事实际参与公司治理，提升上市公司治理水平，帮助上市公司显著提高公司质量和内在价值，具有良好诚信记录，最近三年未受到中国证监会行政处罚或者被追究刑事责任；战略投资者本次认购比例原则上不低于本次发行完成后上市公司总股本的百分之五，以资产管理产品认购的，按产品单独计算认购股份数量。战略投资者可以为产业投资者或者资本投资者。 1.产业投资者 产业投资者作为战略投资者，应当具有上市公司同行业或者相关行业重要战略性资源,通过领先的技术、市场、渠道、品牌等战略性资源,能够带动上市公司产业技术升级或者增强上市公司的核心竞争力和创新能力，促进上市公司盈利能力显著提升。 2.资本投资者 全国社会保障基金理事会、公募基金、银行理财、企业（职业）年金基金、商业保险资金（保险公司运用保险资金自行投资或者委托关联保险资产管理机构以及作为单一投资人通过关联保险资产管理机构发行的股权投资计划投资）作为战略投资者，相关管理人应当对上市公司产业发展具有深入了解，能够帮助上市公司引入战略性资源，或者显著改善上市公司治理和内部控制，促进上市公司市场资源整合或者增强核心竞争力。 （三）战略合作协议 上市公司应当与战略投资者签订具有法律约束力的战略合作协议，作出切实可行的战略合作安排。战略合作协议的主要内容应当包括：战略投资者具备的优势及其与上市公司的协同效应，双方的合作方式、合作领域、合作目标、合作期限；战略投资者拟认购股份的数量、定价依据、参与上市公司治理的安排、持股期限及未来退出安排、未履行相关义务的违约责任等。 （四）信息披露要求 上市公司应当在引入战略投资者的董事会议案中充分披露引入战略投资者的目的，战略投资者的基本情况、穿透后股权或者投资者结构，战略合作协议的主要内容，募集资金使用安排等。上市公司应当披露审计委员会对本次引入战略投资者是否存在利益输送情形的明确意见。 战略合作期限内，上市公司应当在年报中披露战略合作的情况及效果。 （五）中介机构履职要求 保荐机构和发行人律师应当勤勉尽责履行核查义务，并对本次发行是否存在利益输送情形发表明确意见。持续督导期间，保荐机构应当持续关注战略投资者与上市公司战略合作情况，发现上市公司及战略投资者未履行相关义务的，应当及时报告监管机构。 （六）监管和处罚 战略投资者不得通过协议代持或者其他方式规避持股比例、持股期限要求，在限售期内不得融券卖出该上市公司股份、参与以该上市公司股份为标的的衍生品交易或者以其他方式锁定收益，变相减持。战略投资者在获得具有限制转让期限股份前，存在未了结的该上市公司股份融券合约的，应当在获得相关股份前了结该融券合约。 上市公司、战略投资者、保荐机构、证券服务机构等相关各方未按照上述要求披露相关信息或者履行职责，或者所披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，中国证监会将依照《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》等法律法规追究上市公司、有关各方及其相关责任人员的法律责任。

据证监会网站，为深入学习贯彻党的二十届四中全会有关部署和习近平总书记在省部级主要领导干部专题研讨班开班式上的重要讲话精神，科学谋划“十五五”时期资本市场发展主要目标、战略任务和重点举措，1月30日证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与部分境内外上市公司代表深入交流，充分听取意见建议。证监会党委委员、副主席李超参加座谈。 座谈中，大家围绕如何做好资本市场“十五五”规划、提高制度包容性适应性、提高上市公司质量和投资价值等提出了具体意见建议。主要包括：持续优化发行上市制度规则，更好适配新兴产业、未来产业发展和传统产业转型升级需求；提升上市公司再融资效率，更好激活并购重组市场活力；更大力度培育耐心资本和推动中长期资金入市，更好匹配产业发展的长周期需求；完善上市公司分红回购和激励约束机制，督促上市公司进一步提升规范运作和信息披露水平；加大对上市公司全球化发展的政策支持，助力培育世界一流企业；等等。 吴清表示，证监会将全面、深刻、准确领会和把握党的二十届四中全会重要部署，加强对“十五五”时期资本市场改革发展稳定重大问题的研究，把战略需要和实践可能统一起来，把市场所需和监管所谋统一起来，高质量编制和实施好资本市场“十五五”规划。吴清强调，要紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，全力巩固资本市场稳中向好势头，聚焦持续深化资本市场投融资综合改革、提高制度包容性适应性，抓紧推出深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资制度便利性、灵活性和吸引力，促进北交所、新三板一体化高质量发展，增强多层次市场覆盖面和辐射力，更加有力有效支持现代化产业体系建设和新质生产力发展，积极服务“十五五”发展目标和金融强国建设。上市公司是资本市场之基，要专注主业、完善治理，努力提升发展质量，增强回报投资者能力，为资本市场高质量发展提供坚实支撑。 证监会有关司局负责同志参加座谈。

据证监会网站，1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。 会议认为，2025年证监会系统坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决落实党中央、国务院决策部署，一体推进防风险、强监管、促高质量发展，会同有关方面合力稳市场、稳信心、稳预期，资本市场在多重风险挑战交织叠加的严峻考验下顶压前行，向新向优发展，韧性和活力明显增强。一是筑牢风险防波堤防浪堤，推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破，市场呈现回暖向好态势。二是全面强化“五大监管”，加快构建财务造假综合惩防体系，开展打击私募基金违法违规专项工作，全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元，监管执法质效有效增强。三是深化投融资综合改革，推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准，修订重大资产重组管理办法，启动公募基金改革，全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元，高质量发展动能进一步集聚。四是健全股债期产品和服务体系，全年IPO、再融资合计1.26万亿元，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元，平稳上市18个期货期权品种，多层次资本市场功能有力发挥。五是加快推进重点领域法治建设，联合最高法发布严格公正执法司法、服务保障资本市场高质量发展指导意见，发布加强中小投资者保护的意见，投资者权益保护“安全网”进一步织密扎牢。六是提升舆论引导的传播力影响力，资本市场学会成立运行，市场舆论环境进一步净化。 会议指出，过去一年，证监会系统深入学习贯彻习近平总书记关于党的建设的重要思想、关于党的自我革命的重要思想，坚持以高质量党建引领和保障高质量发展，全面加强证监会系统党的建设，从严从实推进中央巡视整改，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，以更大力度一体推进“三不腐”，着力打造忠诚干净担当的干部队伍，推动会系统全面从严治党不断向纵深发展。中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组强化政治监督，深入开展专项治理，从严查办一批典型案件，以强有力监督提供了全方位支持。 会议强调，当前资本市场总体稳中向好，但仍然面临内外风险交织、新旧矛盾叠加的复杂严峻挑战。证监会系统要深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实中央经济工作会议部署，按照中央金融委会议、全国金融系统工作会议要求，坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，持续深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力，努力实现质的有效提升和量的合理增长，切实增强市场内在稳定性，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为“十五五”良好开局积极贡献力量。 一是坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。 全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态。 二是坚持改革攻坚，不断提高服务高质量发展质效。 提升多层次股权市场包容性适应性，启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展。推动债券市场提质量、调结构、扩总量，抓好商业不动产REITs试点平稳落地。稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管。 三是坚持依法从严，着力提升监管执法有效性和震慑力。 进一步严肃市场纪律，坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，畅通行政刑事衔接机制，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地。督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展。完善私募基金监管体制机制。强化科技赋能监管，提高线索发现能力和监管穿透力。 四是坚持固本强基，促进上市公司价值成长和治理提升。 持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则，加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排。激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管，多措并举推动上市公司高质量发展。 五是坚持做强主场，推动资本市场双向开放迈向更深层次、更高水平。 抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性。完善境外上市法规制度，提升备案管理规范化、标准化和透明度。增强开放环境下监管和风险防范能力，积极参与国际金融治理。 会议要求，要深入学习贯彻二十届中央纪委五次全会精神，坚持和加强党对资本市场的全面领导，强化“两个责任”贯通协同，以更高标准、更实举措推进证监会系统全面从严治党。强化政治引领，认真贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神和党中央决策部署，抓实抓细中央巡视整改常态化长效化。强化正确政绩观，树立重实干重实绩重实效的鲜明导向，完善考核评价和督查督办机制，持续纠治形式主义、官僚主义。强化责任落实，更加清醒坚定推进反腐败斗争，深化以案促改促治，全力支持配合驻证监会纪检监察组巩固深化重点领域腐败问题专项治理效果，不断健全公权力监督制约机制，针对性完善有效预防和惩治资本市场新型腐败、隐性腐败的政策措施。强化担当作为，加快锻造“三个过硬”的监管铁军，选优配强各级领导班子，持续加强干部队伍能力建设，精准有力开展监管问责，强化关心关爱，不断增强队伍纯洁性、专业性、战斗力。 证监会党委委员、副主席李超，中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组组长、会党委委员樊大志，会党委委员、副主席陈华平、李明和沪深交易所理事长出席会议，系统各单位、会机关各司局主要负责人，会机关副局级以上干部参加会议。中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组、中央组织部、中央财经委办公室、中央金融委办公室、国务院办公厅、公安部、财政部、审计署、最高人民检察院有关同志应邀出席会议。

据证监会消息，证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作成效，分析当前市场形势，明确2026年工作方向，释放出持续深化改革、筑牢市场根基的明确信号。 从监管对2025年工作的回顾来看，资本市场顶压前行，韧性持续凸显。全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元；上市公司现金分红与回购合计2.68万亿元，IPO与再融资规模达1.26万亿元，多项数据印证市场生态持续优化。 在此基础上，部署2026年时，财联社注意到，有一些提法是首次出现，有一些措辞更加细致。 十个新提法、新措辞 一是持续维护交易公平秩序，严厉查处过度炒作、市场操纵等违法违规行为，坚决防范市场出现剧烈波动。 “严肃整治过度炒作乱象”成为交易监管新增亮点。 此前监管多聚焦市场操纵、内幕交易等恶性违规，此次将过度炒作纳入重点整治范畴，明确提出“坚决防范市场出现剧烈波动”，是对近年来市场炒作热点题材、题材股大起大落现象的精准回应，与此前“维护市场平稳运行”的表述相比，针对性更强，彰显稳定市场生态的决心。 二是深化公募基金行业改革向纵深推进，持续拓宽中长期资金入市的渠道与路径，加快推出适配长期投资需求的各类产品及风险管理工具。 公募基金改革强调“拓宽中长期资金来源渠道与路径”，并非全新方向，但此次明确“加快推出适配长期投资需求的各类产品及风险管理工具”，进一步细化落地路径。近年来，证监会持续推动中长期资金入市，从社保基金、养老金入市到公募基金费率改革，政策层层递进，此次部署直指资金入市“最后一公里”，为市场引入稳定增量提供支撑 三是启动深化创业板改革工作，稳步推动科创板改革落地见效，着力提升再融资的便利性与灵活性，促进北交所与新三板实现一体化高质量发展。 创业板改革“启动深化”与科创板改革“落地见效”的差异化表述，体现板块改革的阶段侧重。科创板“1+6”政策已在2025年落地，创业板第三套标准正式启用，此次会议着重强调“强化执行、深化落地”，不同于以往的政策出台阶段，标志着多层次市场改革从“建制度”进入“强执行”的关键期，再融资便利性提升、北交所与新三板一体化发展等部署，均是对前期改革的深化延伸。 四是扎实推进商业不动产REITs试点平稳落地。 “扎实推进商业不动产REITs试点平稳落地”的提法，将这项工作推向实质性攻坚阶段。2025年监管已逐步推进相关政策铺垫，此次明确为2026年核心执行方向，填补了此前政策推进中“落地细则”的空白，为商业不动产盘活存量资产提供了明确的监管预期，也契合近年来资本市场服务实体经济、拓宽投融资渠道的政策导向。 五是着力提升监管执法的有效性与震慑力，持续严明市场纪律，坚决重拳打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法违规行为。 监管执法层面，“提升有效性与震慑力”的措辞的细化，延续了近年“从严监管”的基调。2025年“五大监管”全面强化，财务造假综合惩防体系加快搭建，此次会议再次重申打击财务造假、操纵价格等恶性违规，同时强调“严明市场纪律”，是对前期执法工作的延续与强化，执法重心从“数量”向“质效”转变的趋势明显。 六是推动特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例加速落地。 “推动特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例加速落地”，释放出投资者保护从“制度完善”到“案例扩容”的信号。2025年此类案例已逐步落地，此次会议明确“扩大覆盖面”，与最高法联合出台的执法司法指导意见形成呼应，将个案震慑转化为常态化保护，进一步织密投资者权益保护网，这也是近年来监管层持续强化投资者保护工作的重要进阶。 七是督促行业机构坚守主业本源、完善公司治理、实现错位发展。 “督促行业机构坚守主业本源、实现错位发展”，精准指向行业机构同质化竞争问题。2025年以来，监管多次强调机构合规经营，此次提出“错位发展”，是对培育一流投行、一流投资机构目标的细化，引导券商、基金等机构立足自身优势差异化发展，避免盲目扩张与恶性竞争，契合行业高质量发展的长期诉求。 八是加快推进《上市公司监管条例》出台进程，全面落地新修订的上市公司治理准则，强化对控股股东、实际控制人的行为约束，优化分红回购、股权激励及员工持股等制度安排。 《上市公司监管条例》“加快出台”与治理准则“全面落地”，标志着上市公司监管进入“制度闭环”阶段。近年来，上市公司分红回购、股权激励等制度不断优化，此次会议强化对控股股东、实际控制人的约束，进一步完善制度安排，政策供给持续加码，推动上市公司治理从“合规底线”向“质量提升”跨越。 九是激活并购重组市场活力，完善全链条监管机制，通过多项举措推动上市公司实现高质量发展。 《上市公司监管条例》“加快出台”与治理准则“全面落地”，标志着上市公司监管进入“制度闭环”阶段。近年来，上市公司分红回购、股权激励等制度不断优化，此次会议强化对控股股东、实际控制人的约束，进一步完善制度安排，政策供给持续加码，推动上市公司治理从“合规底线”向“质量提升”跨越。 十是抓紧推动合格境外投资者（QFII/RQFII）优化方案落地实施，扩大期货特定品种开放范围，完善境外上市法规制度体系，积极参与国际金融治理。 QFII/RQFII优化方案“落地实施”与期货特定品种开放“范围扩大”，延续了资本市场双向开放的长期主线。近年来，境外上市备案制、期货市场开放等举措持续推进，此次会议进一步细化开放路径，完善境外上市法规体系，同时强调“参与国际金融治理”，开放维度从“引进来”向“双向互动”延伸，彰显国际化发展的坚定态度。 稳市场、提质量、强合规三大方向发力 梳理会议部署，2026年监管工作重心清晰，围绕稳市场、提质量、强合规三大方向发力，既立足当前市场形势，又着眼长期生态建设，各项举措相互衔接、形成合力。 稳字当头是首要导向，核心在于筑牢市场平稳运行防线。当前资本市场总体稳中向好，但内外风险交织、新旧矛盾叠加的挑战仍存，会议将“防止市场大起大落”放在重要位置。 从具体举措看，稳市场体现在“双向发力”：一方面强化交易监管，通过监测预警、逆周期调节、查处过度炒作等手段，维护交易公平，遏制市场异常波动；另一方面拓宽中长期资金入市渠道，推动公募基金改革深化，营造“长钱长投”生态，以资金稳定性对冲市场不确定性。这种“监管稳预期+资金稳供给”的组合，延续了2025年构建中国特色稳市机制的思路，更注重精准施策。 提质增效是核心目标，聚焦服务实体经济与市场生态优化。改革攻坚围绕多层次资本市场功能提升展开，板块改革、产品创新、并购重组等举措均指向“高质量发展”。 依法从严是根本保障，构建全链条合规监管体系。监管执法的重心从“打击”向“震慑”延伸，不仅强调对财务造假、内幕交易等恶性违规的重拳打击，更注重通过典型案例扩大覆盖面，形成“查处一案、警示一片”的效果。 值得注意的是，监管导向始终贯穿“政策连贯性”原则。2025年筑牢风险防线、深化投融资改革、强化投资者保护等工作成效，为2026年部署奠定基础；而2026年的各项举措，均是对前期政策的深化与落地，避免监管政策急转弯，为市场营造稳定可预期的环境。 2025年的数据印证了监管方向的有效性。701件违法案件查办、154.7亿元罚没款彰显执法力度；2.68万亿元分红回购、1.26万亿元投融资规模，体现市场活力与韧性。2026年，随着一系列举措落地实施，稳市、提质、合规的监管导向将持续发力，为资本市场向新向优发展注入动力，助力“十五五”开局之年的经济稳定增长。 会议明确，证监会系统将紧扣工作主线，坚持稳中求进、提质增效，推动资本市场实现质的有效提升和量的合理增长，切实增强市场内在稳定性，更好助力“四稳”目标实现，为实体经济高质量发展提供更强支撑。

2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例 从80%提高至100%。 2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。 需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。 》时隔两年，融资保证金比例回归100%，历次调整A股走势如何？

宏观新闻 1、国务院总理李强1月9日主持召开国务院常务会议，部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，研究推行常住地提供基本公共服务有关工作，审议通过《中华人民共和国自然保护区条例（修订草案）》。会议指出，要加强财政政策与金融政策配合联动，充分发挥政策效应，引导社会资本参与促消费、扩投资。会议还指出，完善随迁子女教育政策，扩大公租房保障范围。 2、证监会副主席陈华平1月11日表示，将持续完善长钱长投的制度环境，合力推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例；将进一步提升监管执法有效性，持续健全投资者教育服务和保护体系，坚持依法从严监管，突出打大、打恶、打重点，从严惩治各类恶性违法行为。 3、证监会公布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，自公布之日起施行。《规定》较大幅度提高奖励标准，提高奖金比例，最高奖励100万元。 4、全国商务工作会议1月10日至11日在京召开，会议指出，2026年全国商务系统要重点做好八个方面工作，包括加快培育服务消费新增长点，优化消费品以旧换新政策实施等。 5、为规范互联网应用程序个人信息收集使用活动，保护个人信息权益，促进个人信息合理利用，国家互联网信息办公室起草了《互联网应用程序个人信息收集使用规定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。意见反馈截止2026年2月9日。 6、国家医保局1月11日印发通知，开展“个人医保云”建设试点申报工作，今年2月至12月将在部分地区试点建设“个人医保云”，探索构建覆盖全人群、全周期、全场景的智慧医保管理新模式。 行业新闻 1、国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室依据《中华人民共和国反垄断法》，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估。 2、财政部、税务总局发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 3、乘联分会数据显示，2025年12月全国乘用车市场零售227.6万辆，同比下降14.5%；预计2026年总体车市销量持平于2025年国内零售量。 4、存储涨价的压力已传导至消费电子领域，智能手机、笔记本电脑等核心品类纷纷开启调价模式，其中PC端头部厂商的涨价动作尤为明显。 5、由中国兵器工业集团西安爱生技术集团有限公司自主研发的“天马-1000”无人运输机于1月11日顺利完成首次飞行试验，各项飞行数据表现良好，首飞取得圆满成功。 6、根据国际电信联盟（ITU）官网，我国2025年12月向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源。其中超19万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院，这意味着卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面。专家看好无线电创新院作为卫星互联网“国家队”，整合产业资源，发挥我国超大规模市场优势，加快我国产业赶超SpaceX。 7、广期所：经研究决定，自2026年1月13日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金标准调整为18%。 公司新闻 1、证监会对天普股份股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏立案调查，天普股份公告称，公司及天普欣才均没有人工智能相关的技术或人员储备，股票1月12日起复牌。 2、嘉美包装公告称，停牌期间就股票交易波动情况进行了核查，公司股票将于年1月12日开市起复牌。 3、万达一笔4亿美元债券展期方案获得通过，该笔债券于2026年2月13日到期，票面利率11%。 4、德福科技公告称，因卢森堡经济部关于公司拟收购卢森堡铜箔100%股权交易的强制性外国直接投资审查，有条件批准所附加的一系列限制条件，导致交易双方预期无法完成本次交易，交易终止。 5、航天晨光发布2025年度业绩预告，预计2025年净亏损2.2亿元左右。 6、绿地控股公告，预计2025年净亏损160亿元-190亿元。 7、据证监会官网，人形机器人T链的一级供应商杭州新剑机电传动股份有限公司于1月9日启动上市辅导。 8、兆易创新公告称，公司已确定H股发行的最终价格为每股162.00港元。 9、法尔胜公告，拟向香港贝卡尔特出售贝卡尔特钢帘线10%股权，构成重大资产重组。 10、证监会核准长宁国投成为淳厚基金控股股东、实控人。 环球市场 美国总统特朗普近日接受美国《纽约时报》采访时称，“台湾问题是中国自己的事”。 美国12月非农就业人数增加5万人，预估增加7万人，前值增加6.4万人。 特朗普：美国将立即开始提炼和销售5000万桶委石油。 伊朗总统佩泽希齐扬当地时间11日在电视采访中表示，美以指使“暴徒”在伊朗制造不稳定局势。美国官员称，美国总统特朗普正在考虑干涉伊朗的多种方案。包括宣布向中东派遣航母战斗群、发动网络攻击和信息战等。 特朗普表示，美国政府1月30日可能再次关门。 美国最高法院表示，当地时间1月9日不会就特朗普政府关税案作出裁决。 美股三大指数上周五集体收涨，纳指涨0.81%，周涨1.88%；标普500指数涨0.65%，周涨1.57%；道指涨0.48%，周涨2.32%。其中，道指、标普500指数均创历史收盘新高。英特尔涨超10%，创9月以来最大单日涨幅，创2024年3月以来新高；特斯拉涨超2%。 投资机会参考 1、全球核聚变相关研究已进入面向工程新阶段 2026核聚变能科技与产业大会将于2026年1月16日至17日在安徽合肥举办。此次大会将在合肥庐阳区聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）园区召开，主题为“聚核之力，创见未来”，旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化，届时核聚变产业资金、产业技术合作有望加速。 在近日举办的可控核聚变创新联合体第二届锦江论坛上，国内权威专家明确表示，当前全球聚变能研究已进入面向工程新阶段。这意味着国内外主流聚变装置的最新进度，将成为外界了解聚变能领域发展最直观的窗口。中信建投证券指出，人工智能和大数据产业蓬勃发展带来的远期供电缺口矛盾日益凸显，高温超导与AI技术在核聚变领域的应用极大降低了聚变装置建造成本、加快了装置迭代速度，共同催生了实验堆和示范堆建设的庞大资本开支，为产业链上游材料和中游设备企业带来了确定性的订单放量。在聚变能源“发出第一度电”之前，为实验堆和示范堆提供核心材料、关键设备和系统的中上游企业将率先并持续受益，分享产业从0到1的巨大增长红利。 2、OpenAI发布ChatGPT健康，押注万亿AI医疗市场 据媒体报道，OpenAI宣布推出ChatGPT Health（健康），该模式集成于ChatGPT中，是一个“专门用于与ChatGPT进行健康相关对话的独立空间”，可以连接电子医疗记录和各类健康应用，生成的回复能够结合用户的健康信息与个人情境。全球AI医疗市场正迈入万亿级增长通道。据Grand View Research报告显示，2024年全球AI医疗市场规模约为266.5亿美元（约合人民币1861亿元），预计到2033年将飙升至约5055.9亿美元（约合人民币3.5万亿元），期间年复合增长率达38.8%。 东莞证券表示，随着国内科技巨头积极布局AI医疗赛道，有望快速推进我国医疗信息化和普惠化进程，并加速AI垂类应用场景落地，医疗或成为AI垂类应用场景的重要突破口。