上周由于CPI数据出现白银连涨，今日进入短暂的技术回调，白银的价格有小幅下跌，今天现货白银的开盘价为24.9003美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5772元/千克，较上周五下跌25元/千克，跌幅为0.4%。据SMM了解，今日海地区量大现款现货的国标白银报价的升贴水为1元/千克，量大现款现货的上海地区的大厂白银的报价升贴水为3元/千克。由于银价相对高位，下游刚需采购选择升贴水较低的国标居多，大厂成交一般。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

马科黄金公司（Mako Gold）证实，其在科特迪瓦的纳皮（Napie）项目在现有资源量以北和以西都发现新的矿化。 查加北（Tchaga North）靶区，在6米深处见矿1米，金品位44.86克/吨。查加西靶区，在91米深处见矿6米，品位6.03克/吨，其中包括厚1米、品位15.16克/吨的矿化。 四个验证异常的空气钻中有3个见矿情况良好，未来几周将进行金刚钻探验证。 艾塞尼黄金公司（Iceni Gold）在西澳州的埃弗雷维尔（Everleigh Well）靶区见到更高品位的矿化。岩屑样品分析显示金含量最高3880克/吨，与“圣诞礼物”（Christmas Gift）矿脉见到的18207克/吨相符，表明存在与矿脉相关的深部大型侵入体。 通过对历史样品分析检查支持这一理论，可以说明地表金块、矿化露头和土壤异常。 埃弗雷维尔位于“14英里井”（14 Mile Well）项目范围内，沿卡索曼（Castlemain）断裂分布。 沃尔坎能源资源公司（Vulcan Energy Resources）在德国的“零碳”（Zero Carbon）锂矿项目进展顺利。 朗道市委员会（Landau City Council）批准一项决定，允许该公司在莱茵河上游获得土地使用许可，以建设其一体化的地热能源和锂提取厂。 该公司已经在法兰克福附近的赫斯特工业园建设中心锂厂，也作为主要的卤水生产点。 该公司的首个采矿计划也获得政府批准，允许其提高产量。

环球锂资源公司（Global Lithium Resources）在曼纳（Manna）锂矿项目附近的基岩中发现了稀土矿。 公司报告，在基岩中发现了“异常”高品位的样品分析结果，稀土氧化物总品位达到24.17%，取芯样品岩石学分析发现含稀土矿物（褐帘石/氟碳铈矿）。钻探结果显示，矿体沿走向长2公里。 另外，镨钕氧化物占TREO的比例大约为20%，稀土地表异常带沿走向长约8.5公里。 该发现已经命名为卡都尼亚岩（Cardunia Rocks）。 曼纳/卡都尼亚岩位于卡尔古利以东大约100公里。 环球锂业正在曼纳进行最终可行性研究，另外一个独立的稀土勘探团队在卡都尼亚岩工作。 公司明年将决定是否开发曼纳锂矿。

卡利尼克斯矿业公司（Callinex Mines）估计其在加拿大曼尼托巴省的松湾（Pine Bay）项目初步资源量。该项目在弗林弗隆（Flin Flon）矿区的矿权和租地连续分布面积6795公顷。 松湾项目的矿床为火山块状硫化物型，弗林弗隆矿区以含有大量铜、锌、金和银而著名。 该项目主要矿床为雨虹（Rainbow）。其推定矿石资源量为344万吨，铜当量品位（CuEq）为3.59%，按金属量计算为铜2.383亿磅，铅230万磅，锌5690万磅，金3.76万盎司，银69.28万盎司。推测矿石资源量为128万吨，铜当量品位2.95%，即铜含量为7210万磅，铅80万磅，锌1950万磅，金1.11万盎司，银22.22万盎司。 除了附近的松湾矿床外，雨虹矿床还有扩大的潜力。松湾矿床推测矿石资源量为100万吨，铜当量品位2.62%，铜金属量为5810万磅。 公司勘探部经理JJ 奥多尼尔（JJ O’Donell）称，初步资源量仅覆盖了其在曼尼托巴省得探矿权资产的一小部分。目前重点是持续推进雨虹、阿尔切米斯特（Alchemist）、奥丁（Odin）和卡宾（Cabin）矿床的优选靶区的验证，目标是进一步增加资源量。 “松湾项目相距900米的两个矿床初步资源量中铜品位较高，矿量也不错。深部和平行构造进一步增加资源量的潜力很大”，公司技术团队成员彼得·琼斯（Peter Jones）称。 技术团队的另外一个成员吉姆·皮克尔（Jim Pickell）称，“弗林弗隆矿区几个重要矿床发现后，我一直思索松湾地区的特殊地质背景和丰富的VMS成矿系统，从来没有降低对这个项目的希望值”。 雨虹矿床最初发现于2020年。卡利尼克斯公司在短时间内完成了大量钻探工作，估算了首个高品位铜资源量。 公司的重点工作是在侧向和深部扩大雨虹矿床的规模。雨虹矿床最新完成的深孔在黄矿带（Yellow zone）见矿5米，铜当量品位1.56%（其中铜1.45%，金0.07克/吨，银1.86克/吨，锌0.11%）。 另外，钻探也发现了附近的阿尔切米斯特和奥丁矿床，目前都未包括在现有资源量范围内。 下一步钻探将部署在阿尔切米斯特矿床垂向上下两个方向。最近的钻探见矿4.4米，铜当量品位4.02%，其中铜1.60%、锌5.14%、金0.40克/吨和银21.78克/吨。 通过这两个发现，公司对松湾项目控矿断裂带VMS矿床分布有了深入了解。公司目前对勘查靶区进行了细化，并通过钻探以前高品位见矿段进行验证。

南方钯业公司（Southern Palladium）更新其在南非的孟文亚玛（Bengwenyama）项目总资源量，6种铂族元素和金（7E）资源量合计2510万盎司，自去年钻探以来增长了34%。 上述资源量涵盖了UG2矿脉和梅伦斯基矿脉（Merensky Reef） ，前者是所谓的“回报区”（Payback Area）的钻探核心，目前进行的预可行性研究正在工作中。 埋藏较浅的梅伦斯基矿脉并非SPD开发方案的核心，但能够带来下一步扩产机会。 为支持预可行性研究，SPD公司希望未来几周能够有第六台钻机，同时更深入地了解其他矿床，比如LG6，LG6A，这些矿床都位于多姆（Dome）区块。  

昨天美国公布6月末季调CPI年率公布值为3%，低于前值4.00%和预期值3.1%；美国6月季调后CPI月率公布值为0.2%，高于前值0.1%低于预期值0.3%。美国的重磅经济数据利多，带领白银价格今日飙升。今日现货白银的开盘价格为24.1425美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5713元/千克，较昨日上涨183元/千克，涨幅为3.3%。据SMM了解，今日上海地区量大现款现货的国标白银报价的升贴水为2元/千克，量大现款现货的上海地区的大厂白银的报价升贴水为3-4元/千克。由于价格快速上涨，下游观望情绪渐起。   》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

五矿资源7月13日公告了LasBambas和Rosebery矿山的勘探更新数据。 五矿资源公告LasBambas矿Ferrobamba深部区域时称：在目前Ferrobamba矿坑以下的深部钻探已成功界定2022年矿石储量区域设计之下的深度延伸及硅卡岩及斑岩铜矿化的连续性。 目前已确认Ferrobamba深部可能存在大吨位且品位为铜0.4%至0.6%，钼200至500ppm，银2克/吨至4克/吨及金0.04克/吨至0.08 克/吨的矿床的可能性。 2022年录得的正面钻探结果支持目前的研究，并计划于2023及2024进行进一步钻探，以评估矿化及确定包括露天矿山开采的延伸及/或坑采的潜在开采方法。Ferrobamba的矿化在半连续区域中出现，其分布在中央斑岩岩株周围。Ferrobamba深部矿化已探获达矿石储量区域以下700米，并被划分为五个区域。 五矿资源在介绍Ferrobamba深部区域的低质概要时称：LasBambas位于秘鲁东南斑岩成矿系统的铜（钼－金－银）硅卡岩矿床带内。该成矿带受到始新世－渐新世Andahuaylas-Yauri岩基控制，位于高度褶皱及断层的中生代沉积单元中，Ferrobamba地层（下至上白垩纪）是最重要的控矿单元。Ferrobamba矿床包括取代Ferrobamba地层中石灰岩的高品位硅卡岩（以石榴石-辉石为主，连同黄铜矿、斑铜矿、辉铜矿及辉钼矿），以及包含一系列属前成矿、同成矿和晚成矿时期侵入的较低品位斑岩网状脉（石英、黄铜矿、斑铜矿及钼铜矿）矿化。斑岩硅卡岩矿化广泛分布于矿床中央的两个同成矿角闪石-二长闪长岩(MZH)岩株。硅卡岩及斑岩矿化的金及银品位与铜品位直接关联。 过去两年于Rosebery的钻探一直以矿区内的资源扩展及Rosebery矿体界定为重点。由2022年年初至2023年四月底，在矿区内矿权范围（28M/1993）及勘探许可证（EL41/2010）的范围内共钻探165个勘探孔，合共63,585米。为发现新的矿化物，从而支持矿权范围内及勘探许可证范围内的Rosebery 矿脉的延伸，矿山加速钻探计划于2022年开始规划并于2023年一月开始实施。为实现延长Rosebery矿山寿命的总体目标，与此同时也在研究可持续的长期尾矿库解决方案。于报告期内，通过地下及地面的混合钻探，在邻近矿山的周边地区及附近的地表矿权范围内的18个勘探区完成钻探。此工作已探获多个矿段，包括矿脉延伸（如Z矿脉和T矿脉）及发现新的矿化区（如Oak和Bastyan）。 据现有矿体数据，Rosebery矿体继续向北和向南延伸，矿区范围内仍存在发展前景。 公告显示：秘鲁的LasBambas铜矿和澳大利亚塔斯马尼亚的Rosebery矿为五矿资源旗下矿山。LasBambas由运营方五矿资源（62.5%）、国新国际投资有限公司的全资子公司（22.5%）和中信金属有限公司（15.0%）所合资。Rosebery由五矿资源100%拥有和运营。

在美国政府公布通胀压力弱于预期之后，白银努力做到最好，在新一轮上涨行情中表现优于黄金。 然而，道明证券（TDS）大宗商品策略主管Bart Melek警告称，白银市场要想在短期内摆脱每盎司23美元左右的引力，就需要看到投资者需求出现重大变化，工业兴趣重燃。 他说：“ 利率更高更久、缺乏投机意愿、亚洲经济疲弱之际实物需求减少以及美国经济即将衰退 ，围绕这些因素的担忧 表明，银市将比今年预估的11万盎司年度缺口更为宽松 。因此， 预计在未来三个月的大部分时间里，银价将趋近每盎司23美元的低点 。” 不过Melek补充称，他预计年底前银价有稳固的潜力，因为随着衰退状况开始产生影响，美联储将开始降息。 他表示：“美联储和其他央行将在2024年初几个月开始转向更鸽派的货币政策立场，提振经济复苏的前景，随着这种情况变得越来越明显，我们 预计银价将在2023年最后几天看到每盎司26美元 。” 虽然周三公布的通胀数据降温，为银价提供了坚实的支撑，但并未影响到利率预期。市场几乎已经预计两周内加息25个基点，但这将是最后一次加息的乐观情绪日益高涨，这是周三涨势背后的主要催化剂。 尽管白银近期表现平平，但仍一直吸引了大量关注，因为许多投资者预计，全球绿色能源转型推动的工业需求将推高银价。 分析师此前预测，今年工业需求将推动白银市场出现更严重的短缺。但Melek表示，今年市场将出现严重短缺，对此他持怀疑态度。他指出，美联储激进的利率政策已削弱了投资者的需求。 Melek在报告中称：“目前看来，就像2022年发生的那样， 预计中的严重短缺正在被利率环境所压倒 。投资和利率流动往往胜过初级实物市场的紧张状况。我们认为，大约13亿盎司的库存（其中60- 70%未分配）可以在未来几个月填补缺口。” Melek表示， 随着美国利率在更长时间内走高，白银市场还将不得不应对经济日益疲软的局面 ，因为亚洲的经济活动开始放缓，美国经济继续向衰退靠近。 他说道：“糟糕的宏观经济环境导致的需求疲软，也是银价弱于许多白银爱好者所希望价位的一个重要原因。我们还认为， 即将到来的美国经济衰退，以及亚洲经济疲软将限制实物投资和工业需求 。” 尽管近期面临挑战，但Melek指出， 白银的长期潜力仍然看涨。他补充说，白银的矿山供应不足，不能满足长期的需求趋势 。 他说：“随着与全球经济电气化相关的需求增长，为了应对气候变化， 从长远来看，世界似乎将面临持续的初级白银短缺 。新兴的电动汽车行业、智能设备、电网、太阳能发电和传统工业产品对白银的利用，似乎将超过矿商和回收商的产量。如果短缺像预期的那样持续很长一段时间，地面上的库存将减少到太低的水平，无法持续为短缺提供缓冲。这意味着银价将非常高，因为白银行业将在传统的供应曲线之上运行。”

港股黄金板块今日涨幅居前，截至发稿，招金矿业(01818.HK)涨近7%，山东黄金(01787.HK)均涨超4%、紫金矿业(02899.HK)涨超3%，灵宝黄金(03330.HK)、中国黄金国际(02099.HK)双双跟涨。 消息面上，周三美国6月CPI数据即将公布，通胀数据将会对美联储后续的加息决策形成明确的影响。 美国劳工部上周发布6月非农就业数据显示新增非农就业人口20.9万，该数据创下2020年12月以来最小增幅且低于预期。 美国劳动力市场的放缓，也让市场对后续加息预期降温。受此影响近期国际金价，始终保持在1900美元/盎司关口上方运行。 短期来看，美元利率与美元指数仍是左右金价的关键因素。 海通证券有色金属团队7月10日发布的研究认为，非农数据的降温或反映美国劳动力市场的供需紧张结构正在边际放缓，金价有望趋势向上。 国金证券分析师艾熊峰也在7月9日发布的策略报告中表示，美国实际利率下行和美元指数走弱都将短期继续支撑贵金属价格上行。 此外，人民币汇率波动及央行购金需求也对国内金价的走势有所支撑。 据海通证券的研究，截至2023年6月，中国人民银行黄金储备6795万盎司，环比上升68万盎司，已连续8个月增加。自去年11月以来已累计增持531万盎司黄金，折合约150.5吨。 方正中期期货分析师史家亮、王骏则指出，人民币汇率走势对内外盘金价走势分化影响较为明显，沪金期货价格后续刷新历史高位的可能性较大。

SMM7月10日讯：国家外汇管理局统计数据显示，我国央行连续第8个月增持黄金储备。根据世界黄金协会(WGC)汇编的最新数据显示，除土耳其的大规模抛售外，5月份各国央行仍然是黄金的净买家。多国央行持续购金的热情不减，市场逐渐消化了本月美联储加息的可能，叠加美元近期走势的疲软，美元指数上周周线收阴，跌幅为0.63%。贵金属板块早盘上涨，截至10:24，贵金属板块涨1.38%。个股方面：湖南黄金涨4.62%，山东黄金、银泰黄金、金贵银业等亦涨幅居前。 消息面 国家外汇管理局统计数据显示，截至6月末，我国央行黄金储备再度增加至6795万盎司，比5月增加68万盎司，增幅创近四个月以来新高。自去年11月以来，黄金储备已连续第8个月净增长，累计增加531万盎司。 根据世界黄金协会(WGC)汇编的最新数据显示，除土耳其的大规模抛售外，5月份各国央行仍然是黄金的净买家。8家央行在5月份增加了黄金储备，净购买量总计50吨。但随着土耳其在5月份再次抛售63吨黄金，全球央行的黄金净持有量减少了27吨。自3月份以来，土耳其已经出售了近160吨黄金。据世界黄金协会称，这是土耳其央行对当地市场动态的回应，不太可能反映出该行长期黄金战略的变化。根据世界黄金协会最近发布的《2023年央行黄金储备调查》，24%的央行计划在未来12个月内增加黄金储备。71%的受访央行认为，未来12个月全球黄金储备的总体水平将会上升。 》点击查看详情 美东时间周五，美国劳工部发布的报告显示，美国6月非农就业人数增加20.9万人，为2020年12月以来最小增幅，不及预期的增加23万人，前值为增加33.9万人。根据统计，此前非农数据连续14次超越市场预期。薪资水平仍然太高，无法与美联储2%的通胀目标保持一致。市场预期，美联储在6月份暂停加息后，几乎肯定会在本月晚些时候恢复加息。纽约市场分析师Felice Maranz表示，高于预期的平均时薪提醒人们，就业市场尚未完全降温，这可能使美联储倾向于鹰派立场，从而令风险资产承压。数据发布后，上周五美元指数大跌0.81%，美元大跌也提振了黄金的避险属性。 》点击查看详情 世界黄金协会（WGC）的全球研究主管Juan Carlos Artigas表示，投资者不应该放弃黄金，因为其“不对称”的预期表现将在下半年继续支撑价格，“如果市场向好，黄金将能抓住一些上升空间；但如果情况不妙，它也能更好地保护你。”世界黄金协会周四（7月6日）公布的年中展望写道，疲软的美元和稳定的利率将为黄金提供助力，但通胀降温带来的下行压力则会使黄金承压。整体来看，黄金的回报率仍然属于今年表现最佳的一批资产种类，仅落后于部分股市。Artigas参与的这份报告还写道，分析表明，在2023年的剩余时间里，黄金仍将继续受到支撑，“预计到年底，黄金将在目前的价格上保持相对的稳定。” 》点击查看详情 恒邦股份日前公告称，公司拟投资42.70亿元建设复杂金精矿多元素综合回收项目。恒邦股份计划新建1套富氧底吹炉+多枪顶吹+阳极炉+CR炉熔炼系统，并配套建设余热发电系统、烟气制酸系统、渣选矿系统和白烟尘处理系统。同时公司还计划新建1套20万吨/年永久不锈钢电解系统。对于项目投资带来的影响，恒邦股份表示，本次投资旨在依托公司现有产业基础，助力公司充分发挥黄金冶炼规模优势，有望进一步提升黄金主业产能，以及持续打造链条化的多金属综合回收的产业格局。同时，该投资还可扩大公司主营业务收入，增强公司综合竞争力，满足公司未来业务发展和市场拓展的需要。 6月白银产量环比减少1.9%    同比增加11% 》点击查看SMM金属产业链数据库 白银现货市场，据SMM了解，白银现货市场受银价维持在高位徘徊，叠加下游消费需求整体不佳，除了每月进行固定采买动作的光伏需求外，白银现货近来整体成交比较冷清。 产量方面：据SMM调研统计，2023年6月中国1# 白银的实际产量为1372.762吨（其中矿产银的产量为971.512吨 ）。1#白银产量环比减少1.9%，同比增加11%。产量环比减少的原因是：一、部分企业回收的原料较上月有所减少；二、部分企业检修，产量减少；三、矿中银品味波动。产量环比增加的原因是：一、追赶年中生产计划；二、检修完毕或者临近检修完毕，产量爬升；三、原料中银品味波动。企业减少的白银产量大于企业增加的白银产量，因此6月白银产量环比减少。 机构观点 东北证券7月10日研报表示，一线黄金标的PE在20-45倍，二线PE在15-30倍，目前黄金股估值大致在中间值。金价→PE、业绩→市值的完整叙事可以分为三阶段：金价初步上涨时，黄金股业绩预期平缓但PE抬升；金价上涨趋势明确后（或有催化因素时），PE/业绩预期共同快速上行，完成戴维斯双击；而在金价上涨尾段，业绩预期继续上修但PE提前回落，市值震荡下行，因此股价拐点一般领先于金价拐点，目前尚处第二阶段过渡过程中，黄金板块配置价值凸显，关注量增逻辑显著或单位利润弹性突出的个股。 全球资管巨头景顺（Invesco Ltd.）在一份年度报告中表示，随着收益率上升，全球主权投资者正寻求增加债券投资，而俄罗斯资产遭冻结已经令他们增加了黄金需求。这项调查涵盖了85家主权财富基金和57家央行，它们总共管理着约21万亿美元的资产。调查显示，目前通胀仍是最重大的风险。很多主权投资者现在打算增加债券配置，尤其是新兴市场和高收益债券。报告称，黄金也作为通胀对冲工具而受到青睐，很大一部分央行预计未来三年将购买更多黄金。报告还称，“相当大比例的央行对美国冻结俄罗斯储备开创的先例感到担忧，大多数（58%）央行认为这一事件将使黄金更具吸引力”。 》点击查看详情 徽商期货半年度报告显示：美国经济仍具有韧性，劳动力市场紧张状况并未有效缓解，薪资增速较高，仍在提振消费。因此，美国经济衰退并未如期到来，年内美联储货币政策转向的可能性较低。此外，从美联储关心的通胀和就业指标来看，虽然美国通胀持续回落，但核心通胀粘性较高，回落速度放缓，下半年不排除通胀二次抬升的可能。综合来说，宏观政策依然是影响贵金属价格走势的重要因素，美联储 6 月暂停加息预期落地，由于美国经济仍具有韧性，就业市场、通胀等领域表现较强，美联储政策或仍然偏紧为主，贵金属大概率震荡偏弱运行。长期来看，利率水平见顶且逐步走低是大势所趋，在这样背景下，贵金属仍具有配置价值。持续关注地缘政治、银行系统性风险等风险事件的影响。 》点击查看详情 盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen说，他看好黄金，因为市场上周收于一个重要的初始阻力位上方，尽管10年期国债收益率升至4%以上。 近期对黄金持中性态度的Adrian Day现在认为金价有更多上行潜力，因失业数据走弱支持了人们对美联储紧缩周期即将结束的预期。“美国最新的就业数据虽然被誉为强劲，但实际上低于预期，但市场现在已经接受了本月再次加息的可能性。” 2023年面对可能到来的美联储加息以及诡谲多变的经济环境之中，白银的价格能涨到哪里才是极限？地缘政治以及其他宏观消息将怎样影响白银的价格走势？ 在光伏行业由P到N的转型之路中，能实现多少国产化带动国内的白银需求？除光伏之外、合金、电子浆料、靶材等下游对白银的需求以及未来发展变化？矿产原料以及回收能为白银产量带来多少变化？本次上海有色网汇聚白银产业链上下游，解读热点、交友相会，邀您参与，共话白银。 》点击了解会议详情