据Miningnews.net网站报道，荷兰国际集团（ING）预测，“由于供需相对平衡”，2025年大宗商品将小幅下跌。然而，地缘政治紧张加剧将推动金价创下新高。 ING警告，工业金属的前景“看起来有点复杂”。 “工业金属2024年开始时走势强劲，但上涨势头已经减弱，显而易见的是短期基本面依然疲软”。 这家银行警告称，贸易摩擦以及美国《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act，IRA）可能发生的变化可能给金属带来压力。 该行认为，金属市场走势将取决于主要消费国刺激措施是否产生效果，或者是否有进一步的刺激措施。 但是，ING看好金价，因为通胀和全球紧张局势刺激了新一轮购金。 去年，黄金一再创新高，全年涨幅超过30%。ING称，同样的驱动因素可能刺激金价在2025年进一步走高。 “央行将持续宽松货币政策，贸易冲突将使得市场寻找避险资产”。 “我们也相信，为实现储备多元化，央行将继续大量购进黄金”。

SMM1月7日讯： 1月7日，乌拉特中旗政协副主席李钧 、乌拉特中旗投促中心负责人李洋、乌拉特中旗工信局副局长赵飞、乌拉特中旗工业园区管委会副主任王志东一行莅临上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）进行考察交流，受到了SMM营销铜事业部总经理马瑶、营销铜事业部副总监任杰等的热情接待。 双方围绕乌拉特中旗铜产业发展优势、SMM金属价格、铜产业发展现状和未来发展趋势进行了沟通与交流。通过此次交流，不仅加深了双方之间的了解，也为未来双方开展良好的战略合作打下了良好的基础。 乌拉特中旗铜产业发展优势 ——资源禀赋，产业发展有“厚度” 巴彦淖尔市已探明铜金属储量180多万吨，占内蒙古储量的20%，居自治区第三位，平均品位约1.2%。其中距我旗210公里处的霍各乞铜多金属矿探明铜金属储量为104万吨，铜品位1.1%，是我国几大重要铜矿之一；炭窑口金属矿区探明铜金属储量为25万吨，铜品位0.74%；东升庙多金属矿区铜金属储量8万吨，铜品位0.86%；欧布拉格铜矿储量2万多吨。 蒙古国南戈壁省奥尤陶勒盖铜矿（OT矿）是一个超大型的世界优质铜、金矿床，目前探明储量居世界第四，亚洲第一,距我旗甘其毛都口岸70公里。奥尤陶勒盖探明铜金属储量2540万吨，其中伴生黄金1028吨，银7000吨。现铜精粉年产量约100多万吨，铜含量达27％，含金量达17克/吨，含银量达58克/吨。甘其毛都口岸是中国境内距离铜矿最近的口岸，也是开发利用该矿的最佳通道，主要进口企业是阳谷祥光、金川集团、云南铜业、深圳江铜、东营方圆、飞尚铜业、河南中原黄金等。 2024年，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量4000万吨 （其中，进口煤炭为3861.04万吨，进口铜精粉102.35万吨） ，待我旗正在规划建设的AGV扩量运行配套基础设施、中蒙跨境铁路、智能空轨三种运输模式建成后，甘其毛都口岸将形成汽运、AGV无人驾驶、跨境铁路、智能空轨“四位一体”通关过货新格局，年通关能力将突破8000万吨。 位于乌兰巴托西北365公里（距俄蒙边界121km公里）的额尔登特铜钼矿已列入世界十大铜钼矿之一,在奥尤陶勒盖铜矿（OT矿）2013年正式投产前，额尔登特铜钼矿一直是蒙古国内最大的铜矿，年加工2600万吨矿石，产出53万吨铜精粉，4500吨钼粉。原生矿石品位铜0.3％～0.7％，钼0.008％～0.026％，次生矿石品位为铜0．3％～7．6％，钼0.001％～0.76％。铜精矿中铜含量23-25%。该铜矿年产53万吨铜精粉也全部出口中国。 查干苏布尔加铜钼矿属蒙古国南部戈壁矿集区的一个重组成部分，由十个铜钼矿床、矿化点组成，集中产于查干苏布尔加正长闪长岩杂岩体（面积90平方公里）北西部。在十个矿床（点）中，以察日温苏克哈特矿床规模大、工作程度高，其他矿点资源尚待查证。 察日温苏克哈特铜钼矿床在2000年前是蒙古国第二大铜钼矿床，尚未开发。主矿体呈大透镜状，1982年勘探圈算铜金属量118万吨，铜0.54%，钼0.018%。该矿床交通便利，矿山建设工业场地具备，水源地较近，主矿体裸露，矿石可选性能良好。 ——强劲绿电赋能，产业发展有“广度” 乌拉特中旗拥有全国最优质的风光资源，属全国一类风光资源区，是国家黄河“几字弯”九大新能源基地之一的核心区，是承接制造业有序转移、高载能西聚的主阵地。境内新能源理论可开发面积约1.5万平方公里。风能理论可开发规模7000万千瓦，风电年均可利用小时数3500小时以上；光伏理论可开发规模2000万千瓦，日照年均可利用小时数1900小时以上。无论从可再生能源资源品质上，还是从发展空间体量上，优势极为明显。目前，我旗新能源装机并网容量380万千瓦（风电340万千瓦、光伏30万千瓦、光热10万千瓦），稳居全市首位。我们正在规划建设2030万千瓦的新能源项目（其中风电1800万千瓦、光伏200万千瓦、光热30万千瓦），配套建设280万千瓦抽水蓄能、1200万千瓦时新型储能（包括电化学、重力、飞轮等）。 ——要素保障完备，产业发展有“力度” 乌拉特中旗甘其毛都口岸加工园区是自治区级工业园区。目前已通过自治区化工集中区认定。是承接制造业有序转移、高载能西聚、吸引各类企业入驻的优质平台。园区投资要素方面，拥有货运、土地、供水、用电等4大优势，在同等条件的地区中极为突出，可在成本端助力产业发展。 货运方面， 目前旗内已形成“三横九纵”交通网络与全国公铁网互联互通，铁路运输0.22元/公里/吨，公路运输0.26-0.4元/公里/吨，可极大地降低企业物流成本。 土地方面， 现有金泉园区规划面积47.47平方公里，园区内4500余亩土地可以利用，最新规划金海园区面积50平方公里，可为企业入驻、项目落地提供充足土地保障，工业用地每亩均价8万元左右。 供水方面， 园区目前每年可提供工业用水4000万吨，价格5.2015元/吨。 电价方面， 结合新能源产业配套，园区用电成本可控制在0.35元/度以下。 欲知更多乌拉特中旗铜产业发展优势，请联系： 乌拉特中旗投资和促进中心主任 李洋：187 4780 9555 欲知更多 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 详情，请联系： 任杰：186 5503 3505

在特朗普赢得大选后，市场对美国通胀前景的担忧也随之重燃。在这一背景下，黄金在近两个月涨势稍歇，而此前一直对金价前景非常乐观的华尔街巨头也开始转变了立场。 高盛集团分析师最近改口，不再预计金价能在今年年底达到他们此前预期的每盎司3000美元，原因是他们预计美联储将减少2025年的降息幅度。他们将黄金的年底目标价下调至每盎司2910美元，并预计美联储年内可能只降息75基点。 高盛改口：黄金年底或涨不到3000美元 在美联储降息、市场避险需求上升以及世界各国央行持续买入的支撑下，黄金在2024年累计飙升了27%，创下历史新高。然而，随着特朗普赢得大选，美元获得提振，而黄金的涨势自2024年11月初以来陷入停滞。 市场普遍担忧，在特朗普的减税和提高关税政策影响下，美国的物价将面临更大的上涨压力。最近，多位美联储官员也开始强调，在美国通胀担忧重燃之际，2025年有必要在降息方面采取更为谨慎的立场，此番言论更是令金价进一步承压。 在黄金的上涨动力减弱之际，高盛的莉娜•托马斯（Lina Thomas）和丹•斯特鲁文（Daan Struyven）等分析师也一改此前预期。 他们现在认为，2025年美联储货币宽松的节奏预计放缓，这将抑制市场对黄金ETF的需求，导致 金价在2025年年底只能触及每盎司2910美元，达不到他们此前预期的3000美元目标。 他们还预期，金价要到2026年中期才能达到3000美元的大关了。 央行买入是持续支撑因素 高盛分析师还在报告中写道，由于美国大选后政治不确定性获得缓解，2024年12月黄金ETF资金流动弱于预期，这也导致2025年黄金的定价起点较低。 分析师表示：“两股相反的力量——投机性需求下降和央行结构性买入规模增加——正显著地相互抵消，在过去几个月里使金价保持在区间波动。” 他们补充称，央行对于黄金的持续买入仍将是长期金价的关键驱动因素。展望未来，高盛预计到2026年中期，央行每月的平均黄金购买量将达到38吨。 高盛经济学家目前预计，美联储2025年将仅仅降息75个基点，降息幅度低于他们此前预测的100个基点。 不过，这一预测也比目前市场的普遍预期更鸽，因为高盛认为美国的潜在通胀率仍趋向于下降。根据CME美联储观察工具，到2025年12月，市场认为美联储最有可能（34.9%的可能性）仅降息25基点，还有30.7%的可能仅降息50基点。 CME美联储观察工具（2025年12月市场预期美联储利率水平） 此外，还有市场人士担忧，在特朗普的第二届任期内，政府的政策变化有可能会导致美联储利率不降反升，不过高盛对这一猜测表示怀疑。

黄金在2024年经历了辉煌的一年，并创下自2010年以来的最大年度涨幅。而今年，尽管面临着“特朗普2.0”带来的巨大不确定性，基金经理们继续看好黄金，认为其仍将是一项具有吸引力的投资选择。 2024年三大催化剂 黄金去年飙升27%，创下历史新高，飙升至每盎司近2800美元。而推动金价上涨的主要因素有以下三个： 央行大举买入，尤其是中国和其他新兴市场的央行； 美联储的货币宽松政策，使得无收益的黄金在低利率环境下变得更加具有吸引力； 俄乌冲突、中东战争等地缘政治风险持续引发市场动荡，黄金作为避险资产的历史作用再度得到体现。 2025年前景如何？ 有分析指出，到2025年，这些驱动因素或多或少仍会存在。但投资者也在为唐纳德•特朗普的第二个任期以及这位新总统对进出口贸易、通胀和全球经济的潜在影响做好准备。 这种前景继续刺激人们购买黄金，作为保护财富和对冲潜在负面冲击的一种方式。 太平洋投资管理公司（PIMCO）投资组合经理Greg Sharenow表示，通过购买黄金来分散投资是“一种将持续的趋势”。他在最新报告中写道： “我们预计，各国央行和高净值家庭将继续认为黄金具有吸引力。” 一个极端的例子是，美国对冲基金Quantix Commodities持有30%的黄金，几乎是彭博商品指数中黄金权重的两倍。而且，Quantix还计划在今年继续维持黄金的超重仓位，并预计金价将在2025年涨至3000美元。 此外，华尔街银行的卖方策略师也持乐观态度。 美国银行和摩根大通预计，金价到今年年底将达到3,000美元，瑞银集团给出的目标价为2,900美元。 回调无伤大雅 诚然，自11月5日美国大选以来，金价一直在下滑。在特朗普获胜引发的市场兴奋情绪中，美元、美股和比特币的价格被推高，进而导致黄金价格在此过程中受到拖累。 但 从长期来看，特朗普政府可能实施的新关税措施，将加剧全球贸易紧张局势，并可能导致经济增长放缓。 经济学家和分析人士认为，特朗普提出的经济议程将加剧通货膨胀，使美联储今年降息的道路复杂化。 在2024年的最后一场会议上降息25个基点后，美联储官员在12月18日暗示，2025年只会降息两次，并对继续降低借贷成本的速度更加谨慎。 对冲作用 DWS Group大宗商品主管Darwei Kung表示：“如果贸易关系因特朗普的新政策而恶化，我们可能会看到美国股市做出负面反应。我预计金价到年底将升至2800美元。 黄金将是一种对冲此类风险的好资产。 ” 对世界其他地区而言， 与美国可能爆发的贸易战可能促使各国央行加快宽松步伐。 瑞士公司Frontier Commodities的管理合伙人Aline Carnizelo认为， 这种情况将提振金价的表现， 他预计金价今年将突破2,800美元。 纽约投资咨询公司Rose Advisors投资组合经理Patrick Fruzzetti则表示， 现在与特朗普首次执政时的最大区别在于赤字支出水平。 美国国会预算办公室（Congressional Budget Office）的数据显示，美国债务负担已从2019年底的不到17万亿美元上升至约28万亿美元，2025年联邦赤字预计将超过国内生产总值（GDP）的6%。 有分析师认为，对美国政府偿还债务能力的担忧可能会阻止一些投资者将资金投入美国国债。

高盛预计金价到2025年底不会达到3000美元/盎司，并将这一预测推迟至2026年中期，原因是市场预计美联储将减少降息幅度。 Lina Thomas和Daan Struyven等高盛分析师表示，2025年货币宽松放缓将抑制投资者对黄金ETF的需求，金价将在年底触及2910美元/盎司。分析师在一份报告中指出，受美国大选后不确定性缓解的推动，去年12月ETF资金流动弱于预期，这与导致新一年的定价起点较低。 分析师表示：“相反的两股力量——投机性需求下降和央行买入结构性增加——有效地相互抵消，在过去几个月里使金价保持在区间波动。”他们补充称，央行的买入仍将是金价的长期关键驱动因素，并预计到2026年中期，央行每月平均购买量将达到38吨。 在美联储货币政策放松、避险需求以及全球各国央行持续买入的支撑下，黄金在2024年飙升27%，创下历史新高。不过，随着特朗普胜选并提振美元，黄金涨势在去年11月初陷入停滞。而随着美联储官员在近期强调了对通胀的担忧、并表示有必要采取更为谨慎的方式降息后，金价承压。 高盛经济学家目前预计，美联储今年将降息75个基点，低于此前预测的100个基点。这一预测比目前的市场预期更为鸽派，因为高盛认为潜在通胀趋于下降。此外，高盛经济学家还对即将上台的特朗普政府可能出现的政策变化是否会导致利率上升表示怀疑。

红吉利公司（Hot Chili Limited）证实，在智利阿塔卡马大区海滨科斯塔弗埃戈铜金项目（Costa Fuego）拟建的加工中心以南30公里取得一个重要发现。 这个名为拉贝尔德（La Verde）的斑岩铜金矿首批两个钻孔见到了广泛分布的矿化，具体见矿情况为： 从46米深处见矿到终孔，厚308米，铜品位0.5%、金0.3克/吨，其中在70米深处见矿202米，铜品位0.6%、金0.3克/吨。 历史上，拉贝尔德曾经露天开采，只在矿坑周边做过少量钻探。 公司正在执行4000米的钻探计划，已经完成12个反循环钻孔，总进尺3150米，目前只有前两个钻孔（DKP001、DKP002）样品分析结果已完成。 前两个钻孔目的是验证以前钻探结果，以及露天采坑（400米×200米）矿体向北部的延伸情况。 最近工作证实了以前的钻探结果，并发现露天矿坑的矿体向北东方向至少延伸400米。同时，在盖层下也有矿体分布。 拉贝尔德与红吉利公司的科塔德拉（Cortadera）斑岩型铜金矿特征类似，后者位于拉贝尔德以北30公里。

SMM1月3日讯： 1月3日，避险情绪支撑贵金属期股节后两个交易日均出现上涨。截至1月3日14:50分，贵金属期货均飘红，其中，COMEX黄金延续前两个交易日的涨势继续涨0.19%，报2674.2美元/盎司；COMEX白银延续前一个交易日的涨势继续涨0.45%，报30.035美元/盎司；沪金延续前一个交易日的涨势继续涨0.87%；沪银延续2日的涨势继续涨0.46%，报7632元/千克。 股市方面，虽然大盘持续出现明显调整，不过，贵金属板块节后2个交易日均出现上涨，截至3日日间行情收盘，贵金属板块涨1.86%，晓程科技、四川黄金涨超6%，山东黄金、湖南黄金涨逾4%。 节前刚需补库使得白银现货成交增加 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面，白银现货1月3日延续前一个交易日是涨势继续小幅上涨。据SMM了解，SMM1# 白银1月3日上午出厂参考均价为7607元/千克，均价较前一交易日上涨23元/千克，涨幅为0.3%。据SMM了解，由于市场节前清空库存，因此市场在元旦假期之后有刚需补库的需求，虽然银价节后出现持续的小幅上涨，但节前补库仍然提振了市场成交的活跃度。对于贵金属的后市，目前市场关注影响美联储利率前景的数据和发言以及美国关税政策情况对贵金属的影响。 机构评论 金源期货研报表示：2025年第一天，美股巨震，美元涨超1%再创两年多最高，贵金属受避险情绪的推升走强。昨晚公布的数据显示，美国12月Markit制造业PMI 49.4超预期，但未来一年的乐观情绪下降。上周美国首次申请失业救济人数21.1万人，降至近八个月以来的最低点。与此同时，截至12月21日当周，续请失业金人数也下降至三个月来的最低水平，为184.4万。四周移动平均值降至223250人，为11月底以来的最低水平，显示出美国劳动力市场依然保持弹性。当前避险情绪推升金银价格上涨，预计短期金银会延续反弹，对于反弹空间，金源期货仍保持谨慎。 KCM Trade的首席市场分析师Tim Waterer表示：“我们看到避险需求增多，这支撑金价。” Mind Money的首席执行官Julia Khandoshko表示：全球趋势将继续扮演重要角色，并影响后续黄金市场走势。今年金价将逐步走高，全年将稳定增值。 摩根大通表示，尽管短期内国际金价可能会因美国降息预期减弱而波动，但长期来看，结构性牛市仍然保持不变，预计国际金价在2025年底将达到每盎司3000美元。 高盛在研究报告中提出，2025年，国际金价的结构性驱动因素依然稳健。由于各国央行的买入和美国降息，预计国际金价将升至每盎司3000美元的创纪录水平。 中信证券指出，全球央行购金行为有望持续，央行宣布购金的示范效应可能更加明显。全球市场黄金投资热情可能延续，结构上或为“亚洲下，欧美上”。2025年中东、俄乌等地缘冲突可能更不稳定，有利金价上行。中期内，加密货币和黄金在避险配置中尚不构成竞争关系。根据中信证券模型预测，中性假设下，2025年年中COMEX黄金期货价格可达到3100美元/盎司以上。 世界黄金协会报告指出，金价有望创下10多年来的最佳年度表现，截至11月已上涨28%。在这背后，央行和投资者的购买抵消了消费者需求显著放缓的影响。展望未来，所有人的目光都集中在特朗普第二任期对全球经济的影响。目前对GDP、收益率和通胀的预期表明，2025年黄金将出现积极但温和得多的增长。上行走势可能得益于利率大幅降低、波动性上升或央行黄金需求持续高于平均水平。相反，更高的长期利率或疲弱的黄金消费需求可能带来逆风。 IMF数据显示，2024年10月，印度将黄金储备增加14.147吨，至867.807吨。波兰的黄金储备在2024年11月增加了21.050吨，达到448.246吨。哈萨克斯坦的黄金储备在2024年11月增加了5.067吨，达到295.225吨。 推荐阅读： 》金属期现货及其他金融市场年终盘点：哪些品目2024年表现亮眼?【SMM专题】

SMM1月3日讯： 1月3日，洛阳国贸集团党支部书记、董事长李宝峰，洛阳国贸集团党支部委员、副总经理宋甲莎，洛阳国瑞资产管理有限公司副总经理李宇龙一行莅临上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）进行考察交流，受到了SMM CEO卢嘉龙、上海有色网金属交易中心有限公司CEO董谌 、营销铜事业部总经理马瑶、营销铜事业部副总经理鲍锦勇等的热情接待。 双方围绕洛阳有色金属产业发展现状和未来发展趋势进行了沟通与交流。通过此次交流，不仅加深了双方之间的了解，也为未来双方开展战略合作奠定了良好的基础。双方均期待未来能够有更多的合作机会，共同为有色金属行业的长远发展贡献力量。 洛阳国宏贸易发展集团有限公司公司简介 洛阳国宏贸易发展集团有限公司（以下简称“国宏贸易集团”）成立于2023年11月，注册资金20000万元。注册地址为中国（河南）自由贸易试验区洛阳片区（高新）洛阳综合保税区39号楼。国宏贸易集团由洛阳国宏投资控股集团有限公司（以下简称“国宏投控集团”）全资控股，是洛阳市唯一一家为洛阳综合保税区提供市场化、专业化综合服务的国有平台运营公司。 2024年，国宏贸易集团全面推进洛阳综保区实体化运营，力争实现区内贸易产值70亿元年度目标，确保全国绩效评估保持B类以上等次。国宏贸易集团将重点围绕“打造洛阳外向型经济发展新平台，助力外贸产业转型升级”主定位，加快建设“外贸综合一体化服务、跨境电商、保税加工、保税物流、保税检测研发”5大贸易服务平台；聚焦“东南亚水果洛阳集散与分拨，跨境电商平台运营，大宗货物进出口，新能源等外贸‘新三样’产业链，洛阳农机装备、矿山设备产业链等补链延链强链”5大核心业务；推动“中航光电智慧仓储、中医药恒温恒湿、生鲜液氮冷链、保税检测与研发、京东物流”5类保税仓储运营。 未来，国宏贸易集团将充分利用洛阳综合保税区功能优势和辐射带动作用，抢抓“一带一路”机遇，立足本地外贸产业资源禀赋，坚持创新驱动、强化资源整合、做强做优特色产业，打造具有国际影响力、竞争力的跨境贸易集团，助力全市产业转型升级，不断推动区域经济高质量协调发展。 欲知更多 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 详情，请联系： 马 瑶：183 2139 5342 鲍锦勇：131 5933 8158