全球燃料市场的紧张态势正从柴油向汽油蔓延。高盛最新报告认为，随着炼油商为应对柴油供应紧张而提高柴油产量，汽油供应反而受到挤压，汽油市场的供需缺口可能进一步扩大。基于这一变化，高盛调整大宗商品交易策略， 认为相比柴油，汽油当前具备更大的上涨空间。 高盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby和Daan Struyven在9月16日的报告中指出，炼油商将产能更多转向柴油，正在快速收紧汽油供应。这一供给结构变化成为高盛调整交易方向的核心依据。与此同时，汽油需求表现相对坚挺，且汽油与柴油库存走势出现分化，进一步支撑汽油价格。 今年以来，全球燃料市场持续受到地缘冲突冲击。俄罗斯炼油设施持续遭袭进一步压缩成品油供应；美伊冲突也加剧了市场对供应的担忧。在此背景下， 美国柴油期货已创历史新高，零售柴油价格同样处于纪录高位，燃料市场紧张程度持续上升。 高盛转向看多2027年欧洲汽油合约 高盛此次直接调整了交易方向：关闭此前押注柴油不同合约之间时间价差扩大的头寸，转而建议 做多2027年中期欧洲汽油合约 。 报告认为，尽管柴油仍有进一步上涨空间，但汽油当前的上行空间更大。 核心原因在于，炼油商为补充柴油供应而调整产品结构，可能以牺牲汽油产量为代价，从而进一步收紧汽油市场。 这一传导机制意味着， 成品油价格可能继续跑赢原油 。即使原油价格涨幅有限，炼油产能受限和产品结构失衡仍可能推高汽油、柴油相对于原油的溢价。高盛从柴油转向汽油的仓位调整，正是基于这一供需变化。

战争拖得越久，油价就越难算清楚，连摩根大通的分析师也开始说“不知道”了。 伊朗战争爆发逾六个月后，摩根大通石油Natasha Kaneva分析师团队在一份报告中表示：战争的终点，越来越难以预判。“在我们看来，市场正处于高度紧张状态。” 摩根大通此前曾设定几条经济“红线”，认为美国政府不会允许这些情况发生——包括油价突破每桶100美元、汽油价格接近每加仑5美元，以及美债收益率大幅飙升。 但现实是，这些红线已经全部被突破。这让分析师们对战争的退出路径愈发看不清楚。报告指出，“假设供应中断只是暂时性的，这一前提正变得越来越难以维持。” 市场在定价什么？ 当前油价约为每桶106美元，但摩根大通估算9月的公允价值约为90美元。 两者之间16美元的差距意味着什么？分析师认为：市场正在为额外400万桶/日的供应损失定价——这是在已经中断的1000万桶/日之上再叠加的风险溢价。 目前全球库存缓冲虽已在战争期间持续消耗，但分析师认为，现有库存仍足以暂时限制油价进一步大幅上涨。 关键节点 分析师在报告中点名了一个潜在转折点：9月24日，中美外交大事件。 在美国或伊朗任何一方均未发出明确降级信号的情况下——若9月24日的会面未能带来外交突破——那么认为供应中断只是暂时性的假设，将越来越难以站得住脚。 这次会面被视为当前局势下为数不多的外交观察窗口之一。 摩根大通同时给出了一个量化情景：若中东供应流量维持在当前水平，四季度油价可能比原预测高出约7美元，2026年12月油价则可能高出约8美元——原预测分别约为80美元和78美元/桶。 与此同时，中东关键能源基础设施近期持续遭受攻击，包括沙特阿拉伯重要的东西输油管道，进一步加剧了市场对供应收紧的担忧。

沙特在东西输油管道受损、红海沿岸延布港原油装船暂停后，正通过阿曼苏哈尔港外海的船对船转运向亚洲炼厂提供更多原油。 替代出口安排缓解了市场对沙特供应进一步收缩的担忧，国际油价周四延续前一交易日跌势，并进一步跌离本周早些时候触及的约四个月高位。 周四欧盘，WTI原油跌超1%，至96美元附近；布伦特原油跌至101关口附近。 阿曼外海转运增加替代出口能力 据路透社援引知情人士报道， 沙特国家石油公司沙特阿美（Saudi Aramco）已向亚洲长期客户提供在阿曼苏哈尔港外海装载的阿拉伯轻质、阿拉伯中质和阿拉伯重质原油，装船方式为船对船转运 。 苏哈尔位于霍尔木兹海峡之外，这一安排使沙特能够先将更多原油运出波斯湾，再在海峡外完成后续转运。沙特阿美未就相关安排置评。 这并非沙特首次采用类似方式 。路透社称，最近数周沙特阿美已经至少两次向亚洲买家提供在苏哈尔附近装载的阿拉伯中质和阿拉伯重质原油。最新一轮供应则发生在东西输油管道受损之后，规模和原油品种均有所扩大。 运输数据也显示沙特正在提高波斯湾一侧的装船强度 。能源咨询机构Energy Aspects根据卫星追踪数据估计， 过去一周，拉斯坦努拉和朱艾玛码头的日均装船量已提高一倍，约相当于每天两艘超大型油轮，即约400万桶原油 。Kpler数据显示，周三有四艘合计可装载约800万桶原油的超大型油轮在拉斯坦努拉装船。 新增供应直接改变了市场此前对沙特出口骤降的判断 。日产证券投资首席策略师Hiroyuki Kikukawa表示，沙特通过阿曼增加原油运输的消息使供应紧张担忧有所缓解。瑞银分析师Giovanni Staunovo也认为，从波斯湾一侧恢复更多出口，降低了市场对供应中断进一步扩大的预期。 管道修复仍存在时间差 截至发稿前，沙特东西输油管道的恢复时间尚无官方统一安排。彭博社援引知情人士称， 沙特正寻求在数日内恢复约一半管输能力，并在大约六周内恢复全面运行 。 美国能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）本周二也表示， 预计原油可在数日内重新通过这条管道 。此前路透社接触的不同消息人士对维修周期给出的判断从部分产能较快恢复到全面修复需要五至六周不等。 尽管如此，阿曼外海的船对船转运缓解了短期供应压力，但尚不能完全替代延布的出口能力。 霍尔木兹海峡自身的通航仍然受限。 Kpler的初步船舶追踪数据显示，周三只有三艘商业船舶通过霍尔木兹海峡，低于前一天的12艘，也明显低于此前10天约17艘的平均水平；该数据不包括关闭自动识别系统后通过海峡的船舶。

据美国能源信息署（EIA）周三发布的数据显示，美国原油库存连续第三周回落，而汽油和馏分油库存则出现增长。 EIA表示，截至9月11日当周， 剔除战略石油储备（SPR）的商业原油库存减少64万桶，至4.234亿桶，较同期五年均值高出1%。本次库存降幅小于市场预期的140万桶降幅。 战略石油储备（SPR）库存减少40.3万桶，至2.85亿桶。 纽约商品交易所（NYMEX）交割枢纽——俄克拉荷马州库欣地区的原油库存减少34.2万桶，至2150万桶。 汽油库存增加79.4万桶，至2.077亿桶，较五年同期均值低5%；汽油日需求上升24.7万桶，至880万桶。市场此前预期汽油库存将减少80万桶。 馏分燃料库存增加160万桶，至1.079亿桶，较五年同期均值低13%。市场此前预计馏分油库存将维持不变。 EIA估算美国原油日产量为1390万桶，与前一周基本持平。原油日进口量增加23.4万桶，至710万桶；原油日出口量增加140万桶，至480万桶，是5月下旬以来的最大单周增幅。 进口的委内瑞拉原油创下了今年以来的最高纪录，运输量达到2017年以来的最高水平。 上周抵达美国的委内瑞拉原油略低于80万桶，我们正逐步逼近2010年代末期曾出现的100万桶/日关口。 与此同时，特朗普政府与该国正着眼于达成一系列石油协议，以引入资本并提振产量。 炼油厂开工率为96.8%，低于前一周的97.8%；炼油厂原油日加工量下降25.6万桶，至1730万桶。市场此前预期炼油开工率将回落0.6个百分点。

国际原油期货周三大幅回落，市场情绪从此前的供应恐慌转向获利了结，几重利空共同压制多头情绪。 美股早盘刷新日低时，美国WTI原油跌至101美元下方，日内跌约4.6%，布伦特原油跌至104美元，日内跌近4.4%。到周三收盘，原油均跌落两连涨刷新的近四个月收盘高位。其中，WTI 10月原油期货收跌3.21%，创8月4日以来最大跌幅，报102.43美元/桶。布伦特11月原油期货收跌2.69%，报105.83美元/桶。 此前支撑油价高位的核心支柱，正是市场对中东紧张局势波及霍尔木兹海峡、冲击全球石油供应的担忧。从沙特通过阿曼港口的替代出口路线缓解市场对供应中断的最坏预期，到美国高官的霍尔木兹通航数据，均在冲击地缘风险对原油的支撑。美国官方数据显示原油库存降幅远不及预期，也在打击油价。 据路透报道，沙特正通过阿曼苏哈尔港附近的船对船转运方式，向亚洲炼油商提供额外原油装载，部分抵消了东西管道遭袭对全球供应的冲击。消息人士透露，这一替代出口安排有效缓和了市场对供应缺口扩大的担忧。 此外，美国能源部长赖特于美东时间16日周三表示，本周二有1800万桶石油通过霍尔木兹海峡，向市场表明全球最重要石油运输咽喉并未受阻。赖特在接受美媒采访时说：“目前，我们已将经由波斯湾输送的石油量提升至历史最高水平。昨天输送量约为1800万桶，这基本上已恢复到（美伊）冲突前的水平。” 同在周三，美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，上周美国商业原油EIA库存仅下降约64万桶，不到分析师预期降幅162万桶的一半，汽油和馏分油库存则双双录得增加。 此外，美联储如期加息后美元走强、美债收益率上升，也对以美元计价的大宗商品构成额外压力。 替代出口路线浮现，供应中断预期降温 本轮油价下跌的直接导火索，是沙特绕道阿曼的替代出口安排打破了市场对供应全面收紧的预期。 据路透援引知情人士消息，沙特正安排原油经由阿曼苏哈尔港进行船对船转运，向亚洲买家供货。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，"沙特从波斯湾出口的消息表明，市场对供应中断规模扩大的担忧正在消退。" 此前一个交易日，油价曾大涨逾3美元，原因是航运业消息人士透露，沙特红海出口枢纽延布港的原油装载已暂停，利雅得还取消了对部分欧洲客户的货物交付。暂停的背景是东西管道遭到无人机袭击——该管道全长750英里，最大日输送能力达700万桶，是霍尔木兹海峡受阻时沙特的重要替代出口通道。 据华尔街日报报道，沙特阿美正争取在数日内恢复东西管道的部分运营，但受损泵站的全面修复预计需要六至八周。UOB全球经济与市场研究在报告中指出，沙特阿美据报已推迟向部分欧洲客户发货，迫使炼油商寻找替代货源。 EIA数据偏弱，需求端信号令多头承压 库存数据构成油价下跌的第二重压力，令此前积累的多头头寸面临平仓压力。 EIA数据显示，上周美国商业原油库存降幅仅为64万桶，不及路透调查预期162万桶的四成；与此同时，汽油库存意外增加，馏分油库存增幅也超出预期。 Again Capital合伙人John Kilduff表示，"数据显示成品油库存维持稳定甚至小幅上升，而原油降幅趋于平缓，整体对油价偏空。" TradeStation全球市场策略主管David Russell则指出，整体库存仍因强劲出口而维持偏紧，"今日数据令能源市场涨势稍作停顿，但对于缓解更大范围的供应紧缺担忧几乎无济于事。" 油价交易顾问机构Ritterbusch & Associates在客户报告中维持看多立场，称"我们将此次油价回调视为技术性修正，此后仍可能创出多年新高"，并建议客户在大幅回调时买入，而非试图判断牛市顶部。 地缘风险仍在，中东局势持续牵动市场神经 尽管单日油价大幅下跌，中东地区的供应风险并未实质性消退，市场仍处于高度警戒状态。 据华尔街日报援引美国及地区官员消息，美军上周动用60至70枚爱国者拦截弹及十余枚萨德拦截弹，以应对伊朗对约旦发动的约20枚弹道导弹袭击，美伊紧张态势持续升温。与此同时，胡塞武装宣布对延布港发动新一轮打击，沙特战机则持续轰炸也门目标。 霍尔木兹海峡的通行状况依然严峻。周三初步航运数据显示，周二可见船只通过量仅为4艘，低于前一日的7艘，远低于10日均值18艘。国际海事组织记录显示，自冲突爆发以来，霍尔木兹海峡及中东更广泛水域已发生80起经确认的海事事故。 中东局势的持续动荡已开始重塑欧洲实货原油市场。据标普全球大宗商品洞察数据，挪威Johan Sverdrup原油周二溢价跳升7.265美元/桶，较布伦特基准溢价达到创纪录的19.55美元，欧洲炼油商正将其作为中东原油的就近替代品。 柴油市场告急，通胀与政策路径面临新变量 原油周三回落在短期内为通胀预期提供了一定喘息空间，但柴油市场的结构性紧张仍对政策路径构成潜在扰动。 欧洲柴油期货基准——欧洲瓦斯油期货周二收于历史高位，美国超低硫柴油期货同日亦创历史新高。花旗在报告中预计，中东近期紧张局势将持续支撑原油及成品油价格，直至霍尔木兹海峡在地区外交努力推动下于2026年第四季度前后重新开放。 Naga.com市场分析师Frank Walbaum指出，"欧洲已大幅损失来自中东的柴油和航空燃油供应，而东欧持续紧张局势也扰乱了俄罗斯多家主要炼油厂的生产，并促使莫斯科限制燃油出口。" 据俄罗斯媒体援引消息人士报道，俄罗斯政府已决定将对燃油生产商的柴油出口限制延长至10月底。 美联储本周如市场所料三年来首次加息，此举推升美元和美债收益率，对大宗商品价格构成额外压制。油价下跌短期内有助于缓和通胀压力，但柴油价格持续处于历史高位，意味着能源对整体通胀的传导效应仍不容忽视，央行政策路径的不确定性依然存在。 瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，"除非出现和平协议或俄罗斯局势改善，否则柴油价格预计将维持支撑。"

日本两大炼油商打破常规采购节奏，提前一个月锁定中东原油船货，将波斯湾现货升水推高至每桶38美元。 Eneos Holdings和出光兴产（Idemitsu Kosan）近期买入最早10月装船的阿曼原油。按照惯例，9月采购的波斯湾船货通常要到11月才装船，此次采购时点整整提前了一个月。 两批各200万桶的船货以较迪拜基准高出38美元/桶的价格成交，卖家包括贸易商行和石油巨头。两家公司均拒绝置评。 国内炼厂山东东明石化和盛虹集团近期买入10至11月交付的中东原油，印度国有石油公司也在招标中预订了10月装船的船货。亚洲需求集中释放，推动波斯湾原油现货升水大幅走高。 抢购背后是沙特东西向输油管道上周遭袭后关闭——这条日输能力约700万桶的管道是绕开霍尔木兹海峡的核心替代通道，关闭造成约400万桶/日、约占全球供应4%的潜在缺口，沙特阿美已推迟向部分欧洲客户交货。 提前一个月抢购，打破惯有采购日历 Eneos Holdings和出光兴产买入最早10月装船的阿曼原油，而9月采购的波斯湾船货通常要到11月才装船，采购时点整整提前了一个月。两家公司均拒绝置评。 这一时点变化并非孤立。上周的袭击迫使沙特关闭东西向输油管道，这条全长1200公里的管道横贯阿拉伯半岛，是绕开霍尔木兹海峡、将原油送往红海延布港的关键替代通道。管道关闭后，延布港库存仅能维持五至七天的出口需求，修复时间估计从数天到五六周不等。 两批各200万桶的阿曼原油以较迪拜基准高出38美元/桶的价格成交，升水幅度远超正常水平，直接反映即期船货的稀缺性溢价。 卖家包括贸易商行和石油巨头。 在供应中断背景下，沙特将石油出口从延布港重新导回东部港口，红海出口8月较7月减少每日450万桶，即期可售船货数量骤减。买家支付更高升水，以换取装船时点的确定性。 对日本炼油商而言，亚洲买家同时进入即期市场，其不得不以更高升水确保船货，采购成本随之抬升。若波斯湾升水持续维持高位，亚洲买家提前锁定船货的行为可能从个案演变为趋势。后续关注沙特东西向输油管道的修复进度，以及波斯湾现货升水能否随供应恢复而回落。

中东局势持续恶化正深刻重塑全球能源贸易格局。随着伊朗战争引发的供应中断不断加剧，美国原油对亚洲买家的战略价值急剧上升，相关运费已升至历史新高。 截至本周二，据波罗的海交易所数据， 租用一艘超大型油轮（VLCC）将200万桶原油从美国墨西哥湾运往中国的费用，已攀升至约4480万美元，创历史最高纪录，较前一日的3900万美元大幅跳升。 相比之下，今年2月底伊朗战争爆发前，这一费用仅约为1780万美元。 华尔街见闻此前提及 ，上周中东阿曼湾至中国的超大型油轮（VLCC）运费已经飙升至国际油运基准费率（Worldscale）的450左右，即正常基准运费的4.5倍，折合每桶运费约11.50美元，创下该航线开通以来的最高纪录。 本周，沙特阿拉伯宣布关闭东西向输油管道，该管道此前是沙特绕开霍尔木兹海峡、规避战争影响的主要通道。此举进一步加剧了市场对供应中断的担忧，也令美国原油的替代地位愈发关键。 尽管运费创下纪录新高，亚洲买家的采购意愿并未受到明显抑制。 价格优势支撑高运费交易逻辑 运费高企并未动摇这条贸易航线的经济可行性，根本原因在于美国原油的价格优势依然显著。 以WTI原油为参照，运抵亚洲后的到岸综合成本仍低于阿联酋Murban原油等竞争货源。这一价格差为亚洲买家消化高额运费提供了足够的缓冲空间。 分析人士认为，只要这一相对价格优势维持，买家将继续承受高于正常水平的运输成本。 值得注意的是，WTI原油因需求走强，单日涨幅逾4%、创4月以来新高。 与布伦特原油的价差也已收窄至3美元以内。 全球油轮运力趋紧加剧费率压力 运费创纪录攀升并非孤立现象，而是全球油轮市场整体收紧的缩影。 霍尔木兹海峡等关键航运通道因遭受袭击的风险上升，愿意挂靠相关路线的船舶数量明显减少，可用运力随之收缩。 船舶跟踪机构Kpler的数据显示，10月份已有六艘VLCC计划从美国墨西哥湾装载原油驶往亚洲。 从更宏观的视角来看，当前局面标志着全球原油供应格局的一次重要转变。 伊朗战争爆发后，作为全球最重要的原油出口通道之一，霍尔木兹海峡的通行风险骤升，中东地区原油外运受到严重制约。 沙特关闭东西向管道后，这一替代出口渠道也随之中断，令本已趋紧的供应形势雪上加霜。美国原油由此成为亚洲买家弥补缺口、保障能源安全的关键来源，并推动全球能源贸易流向发生深层次的结构性调整。

美股周二延续跌势，油价大涨与十年期美债收益率突破5%双重压制之下，市场全面转入避险模式。能源板块独善其身，其余十大板块悉数收跌，投资者在美联储利率决议前普遍选择观望。 当日最核心的市场驱动力来自原油市场。由于中东地缘局势持续恶化、外交谈判实质进展阙如，WTI原油收涨4.4%，突破106美元，触及4月高点；布伦特原油涨2.9%，收于109美元附近。 油价飙升推动柴油期货创下历史新高，通胀压力进一步向债市传导，十年期美债收益率盘中触及5.04%，创近20年最高水平。 据CME FedWatch工具显示，市场当前定价本周美联储加息25个基点的概率已升至95%，12月加息概率也涨至7成。 Principal资管策略师Seema Shah表示： 市场争论已从'是否'转向'需要多大幅度'的紧缩才能恢复价格稳定。 多重供应冲击叠加，WTI原油触及4月高点 推动油价上行的因素在周二进一步累积。中东方面，伊朗明确表示在己方诉求获满足前拒绝谈判，此前市场对外交降温的期待落空。 作为美伊战事期间绕开霍尔木兹海峡的关键通道，沙特输油管道仍处于关闭状态，市场对其恢复时间表的判断出现分歧。与此同时，据知情人士透露，沙特阿美正推迟向部分欧洲客户本月的原油供应；利比亚因哈马达-扎维亚管道关闭，被迫关停多个油田，并可能宣布不可抗力。 CIBC Private Wealth Group资深能源交易员Rebecca Babin指出： 原油市场夹在持续指向供应损失的实物现实与暗示潜在降级的言辞之间。最终，市场会将更多权重赋予实际桶数和基础设施。 周二WTI原油收涨4.4%，突破106美元，触及4月高点；布伦特原油涨2.9%，收于109美元附近。 精炼油品市场的压力尤为突出。尽管外界传出能源停火呼声，乌克兰与俄罗斯仍在持续打击对方关键基础设施。基辅方面称当夜袭击了俄罗斯伏尔加河地区的Syzran炼油厂。 美国柴油价格随之创下历史新高，零售价格升至每加仑6.26美元，九个月内累计上涨超80% 。由此引发的连锁效应，运输成本上升、食品通胀加剧，对CPI构成直接上行压力。 野村策略师Charlie McElligott警告称，油市已成"烫手山芋"，有引发利率波动剧烈冲击的风险。他特别指出"柴油与能源短缺冲击"正在实质化，红海航运受阻进一步切断亚洲供应流，市场已开始定价美国政府动用"核选项"，即禁止原油出口的可能性，WTI对布伦特的价差由此被推至大幅溢价。 20年期美债标售需求创历史新低，10年期收益率逼近20年高点 美国债市周二承压。当日举行的130亿美元20年期美债标售结果惨淡，境外需求降至历史最低水平，拍卖收益率创下历史最高，令债市雪上加霜。 十年期美债收益率盘中触及5.04%，为2007年以来最高水平，债券波动率随之攀升。 富国银行的Darrell Cronk以" 马拉松套踝沙袋 "形容当前股票面临的处境： 更高的利率提升了投资者折现未来盈利所用的折现率，而更高的能源成本则抽走消费者购买力，并压缩利润率。 他总结认为，结果是市场必须"更加努力"才能实现盈利增长，而与此同时，投资者却越来越不愿意支付溢价估值。 Murphy & Sylvest高级财富顾问Paul Nolte表示，当前局面"不太可能是一次性加息，而更可能是一系列加息"，并指出油价才是通胀的根源，且正开始向市场其他领域渗透。 美股能源独涨，科技承压，全线转入防御 美国主要股指在美股开盘前一度上涨，但随后立即遭到抛售，原因是市场对美联储明日的声明、点阵图和新闻发布会感到担忧。 Chase总裁Peter Tuz将当前市场犹豫情绪归结为三重压力叠加： 燃料价格上涨（尤其是柴油），明日加息几成定局，以及AI生态系统潜在放缓的担忧——在这些不确定性消散之前，投资者为何要积极入市？ 三大股指周二悉数收跌。道琼斯工业平均指数跌328.09点，跌幅0.63%，收报52,093.11点；标普500指数跌34.25点，跌幅0.45%，收报7,585.73点；纳斯达克综合指数跌204.84点，跌幅0.78%，收报25,981.57点。 标普500十一大板块中，能源板块受益于油价上涨，收涨2.3%，为当日唯一录得涨幅的板块；消费者可选板块跌幅居前。 AI概念股盘初一度试图企稳反弹，但随后跌势再度扩大，收盘普遍回落至与大盘同步下跌的水平。费城半导体指数仅收涨0.4%，未能从周一的大跌中实质性修复。 软件板块今日再次跑赢半导体板块。 大型股抹去了昨日的涨幅。 从期权结构看，标普500的Gamma敞口持续恶化，在7,625点以下已进入负Gamma区间，意味着指数若进一步下行，做市商将被动卖出期货，加剧跌势，7,600点以下被视为高风险区域。 个股层面，Dave & Buster's因第二季度营收不及预期，大跌19%；Waystar在路透报道其正寻求包括出售在内的战略选项后，涨7.1%。 加密股承压，Coinbase跌10.1%，Strategy跌5.4%。 华尔街见闻提及 ，美国参议院未能推进加密货币综合立法，CLARITY法案在程序性投票中以一票之差未获通过，预测市场对该法案最终过关的概率随即大幅下挫。 美元充当避险港湾 外汇市场上，美元在避险需求推动下升至前一日高位，成为当日少数受益资产之一。 黄金则基本持平，在4,300美元附近徘徊，美元走强未能对金价形成显著提振。

美国石油行业高管数月来一直警告，霍尔木兹海峡长期关闭迟早会引发燃料危机。如今，他们认为 这场危机已经到来。 过去半年多，全球商业燃料库存持续消耗，美国战略石油储备也已经没有太多继续释放的空间。上周，沙特一条用于绕开霍尔木兹海峡的关键原油管道遭袭并停运，使全球本已紧张的石油市场每天至少减少250万桶供应。 雪佛龙（CVX.N）首席执行官迈克·沃思（Mike Wirth）表示，过去帮助缓冲价格和供应冲击的各种机制“基本上都已经发挥作用”，如今系统中的缓冲空间远小于冲突开始时。他说， 目前很难看到油价能够迅速回落。 柴油突破6美元，美国燃料供应压力全面显现 能源市场的压力已经开始直接传导至美国消费者。美国柴油价格目前达到每加仑6.23美元的历史高位，汽油价格也从今年夏季一度跌破4美元，反弹至4.32美元。 美国原油价格过去三周上涨19%，一度接近每桶101美元。伊朗持续袭击途经霍尔木兹海峡的油轮，胡塞武装则从也门攻击沙特基础设施和军事目标，并破坏了连接阿布盖格油田与红海港口延布的东西输油管道。 柴油供应紧张尤其难以迅速缓解。 Pickering Energy Partners创始人丹·皮克林（Dan Pickering）表示，炼油厂停运以及中东和俄罗斯相关冲突已经使柴油供应趋紧，而美国农民进入收割季后，重型设备用油需求还将增加。“柴油没有简单的解决办法。” 美国三大石油公司埃克森美孚（XOM.N）、雪佛龙和康菲石油（COP.N）的首席执行官早在3月就曾警告特朗普政府，如果霍尔木兹海峡长期关闭，精炼油品包括柴油可能出现短缺。 特朗普政府寻求增加供应，但短期手段有限 特朗普政府一直承诺降低美国加油站价格，并强调中东能源流量将持续增加。但随着油价和柴油价格不断上涨，政府面临的压力越来越大。 美国政府目前主要寄希望于两个方向：推动委内瑞拉增加石油产量，以及提高美国国内炼油能力 。美国官员近期持续与委内瑞拉方面推动相关协议，同时在9月与美国炼油企业高管会面，讨论扩大国内燃料生产能力。一名美国高级官员表示，两方面目前都取得了进展。 美国内政部长道格·伯古姆（Doug Burgum）则淡化当前价格上涨的持续性，称这是“暂时性中断”，并认为上一届政府时期的油价本来也很高。他还否认白宫正在认真考虑暂时禁止柴油等成品油出口。 伯古姆表示，政府会采取一切有助于降低国内价格的措施，但停止出口并不会“神奇地”解决价格问题。 美国能源企业高管与政府官员自冲突爆发以来一直保持沟通，沃思也经常与能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）讨论能源形势。不过，沃思表示，他自8月3日特朗普公开要求石油企业立即降低零售油价后，就没有再与总统直接交谈。 能源行业担忧的是，冲突并未出现明确缓和迹象。量子资本集团创始人兼首席执行官威尔·范洛（Wil VanLoh）表示， 在谈判中，拥有时间并愿意等待的一方通常更有优势，而伊朗已经准备承受压力。 特朗普此前表示不会派地面部队进入伊朗，而是继续通过经济压力施压，并预计战争至少可能持续到11月中期选举。但部分投资者认为，冲突可能持续更久。 与此同时，美国政府还要求乌克兰停止可能威胁全球柴油供应的对俄能源设施袭击。 对于美国消费者而言，真正的问题已经从“油价会不会继续上涨”转变为全球能源市场还能动用多少缓冲库存来吸收冲击。随着霍尔木兹海峡持续受阻、绕行管道又遭到攻击，而商业库存和战略储备不断下降，美国石油行业此前的警告正在越来越接近现实。

国家统计局数据显示，8月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产降幅收窄，原油生产稳定增长，天然气生产由降转增，电力生产保持平稳。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产降幅收窄。8月份，规上工业原煤产量3.6亿吨，同比下降7.7%，降幅比7月份收窄2.4个百分点；日均产量1167万吨。 1—8月份，规上工业原煤产量30.6亿吨，同比下降3.3%。  原油生产稳定增长。8月份，规上工业原油产量1843万吨，同比增长0.8%，增速与7月份持平；日均产量59.5万吨。 1—8月份，规上工业原油产量14639万吨，同比增长0.9%。 原油加工降幅收窄。8月份，规上工业原油加工量5907万吨，同比下降6.9%，降幅比7月份收窄8.9个百分点；日均加工量190.6万吨。 1—8月份，规上工业原油加工量45612万吨，同比下降6.6%。 天然气生产由降转增。8月份，规上工业天然气产量214亿立方米，同比增长0.8%，7月份为下降0.9%；日均产量6.9亿立方米。 1—8月份，规上工业天然气产量1757亿立方米，同比增长1.1%。 二、电力生产情况 规上工业电力生产基本平稳。8月份，规上工业发电量9438亿千瓦时，同比下降0.8%；日均发电304.4亿千瓦时。1—8月份，规上工业发电量66476亿千瓦时，同比增长2.4%。 分品种看，8月份，规上工业火电降幅扩大，水电增速放缓，核电、风电、太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比下降4.3%，降幅比7月份扩大0.8个百分点；规上工业水电增长2.8%，增速放缓3.9个百分点；规上工业核电增长9.4%，增速加快2.8个百分点；规上工业风电增长7.9%，增速加快3.4个百分点；规上工业太阳能发电增长10.3%，增速加快4.7个百分点。