12月19日，美锦能源的股价出现上涨，截至19日收盘，美锦能源涨0.86%，报4.69元/股。 有投资者在投资者互动平台提问：煤炭涨价对公司有何影响？美锦能源12月18日在投资者互动平台表示，焦煤价格的上涨对公司的影响是正向的，有望带动公司整体经营业绩提升。 美锦能源12月10日晚间发布公告称，公司于2025年12月10日召开十届四十七次董事会会议审议通过了《关于部分可转债募集资金投资项目延期的议案》，公司拟将“滦州美锦新能源有限公司14，000Nm³/h焦炉煤气制氢项目”达到预定可使用状态的时间由2025年12月延期至2026年12月。 美锦能源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，公司设立子公司主要围绕“煤—焦—气—化—氢”一体化产业链及相关延伸业务开展，旨在优化产业布局、提升资源协同和运营效率。公司严格按照战略规划有序推进各项业务发展，不存在盲目扩张的情形。 美锦能源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，公司将根据市场需求、政策导向及项目落地节奏稳步推进整车销售及应用推广工作，具体销售数据请关注公司后续披露的2025年年度报告。 美锦能源10月30日发布2025年三季报显示，公司前三季实现营业收入129.75亿元，同比下滑9.71%；归母净利润-7.37亿元；扣非归母净利润-7.62亿元。 美锦能源在其半年报中介绍：公司主要从事煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售，拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，具备“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整产业链，是全国较大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，拥有先进的技术工艺和完善的环保设施。公司目前拥有四座煤矿，经核准产能 630 万吨/年，焦炭生产能力1,095 万吨/年，在产产能 895 万吨/年,公司生产的焦炭品质稳定优良，主要为标准一级焦炭。公司焦炭销售的主要客户为华北、华东和华中等地区的大型钢铁企业。报告期公司全焦产量 375.60 万吨，比上年增加 26.53%；报告期内精煤产量179.37万吨，其中汾西太岳 88.58 万吨、东于煤业 43.31 万吨、锦富煤业 47.48 万吨。公司所生产的煤炭主要作为公司炼焦的原料自用。公司积极响应党中央号召，践行新发展理念，推动企业高质量发展，严格把控产品质量，持续推动技术创新。同时，公司紧扣“双碳”目标和能源革命主线，以“稳中求进、以进促稳”为总基调，有序推进能源绿色低碳转型。公司副产品焦炉煤气中富含氢气 55%左右，是低成本大规模制氢的重要途径之一。为提升产品附加值，公司抓住国家发展氢能源产业的战略机遇期，积极探索高质量发展路径，在燃料电池核心零部件进行投资布局及构建氢能的“制储运加用”一体化创新生态产业链闭环，秉承传统能源和新能源双轮驱动的发展理念，致力于发展成为综合能源供给商。 对于煤炭的后市，中金公司研报称，预计2026年煤价将呈现前低后高走势，全年中枢可能与2025年基本持平。需求端或成主要拖累因素，但供给侧约束相对较强。上半年受政策传导滞后和季节性影响，需求可能偏平淡，煤价或有一定压力；下半年需求有望边际改善，驱动煤价上行。 大同证券研报指出：动力煤方面，上周价格持续回调，主要受终端需求不及预期、库存高企及市场情绪回落影响，不过随着冬季气温进一步下降，叠加年末安监趋严、部分煤矿减产导致供给收缩，长期仍有修复的空间。炼焦煤方面，上周，市场整体平稳，港口价格保持稳定，主要受供需两端共同作用，供给端产能释放受限、进口煤价格波动分化，需求端虽处于淡季但库存低位支撑补库需求，后续随着年末供给增量有限，下游冬储补库需求逐步释放，预计焦煤价格将延续以稳为主的态势。二级市场方面，权益市场成交显著放量，科技与成长板块主导市场表现。美联储如期降息25个基点，全球流动性环境持续宽松，支撑风险资产情绪；国内中央经济工作会议明确“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，政策预期进一步强化；金融监管总局下调险资投资大盘股风险因子，证监会推动券商优化资本空间与杠杆上限，煤炭跑输上证指数与沪深300。建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。

据BNAmericas网站报道，位于南大西洋的马尔维纳斯群岛（福克兰群岛）将跻身产油地区行列。 如果2028年该地区油田投产，那么该岛将与巴西等国一起成为南美重要产油区。 另外一个南大西洋国家乌拉圭也寻求开发海上油气，最近招标了几个三维地震勘测项目。 该地区主要油田为海狮（Sea Lion），水深大约450米。许可证持有者洛克霍普公司（Rockhopper）和运营商纳维塔斯公司（Navitas）已经作出该项目第一阶段投资的最终决定，预计投资大约20亿美元。 第一阶段目标开发1.7亿桶可采资源，最高峰时可日产原油5万桶。第二阶段进一步开发2C资源量1.49亿桶。 海狮油田于2010年发现。该油田所在的PLO32许可证于2005年5月授予了洛克霍普公司。该区块以及相邻的PLO33区块之前由壳牌公司勘探。 除巴西外，海狮油田将是南美洲南大西洋海域最大深水项目。最近的一项重大投资是阿根廷奥斯特拉尔（Austral）盆地投资7亿美元的菲尼克斯（Fénix）天然气平台。 英国另外一家上游企业疆南石油公司（Borders & Southern Petroleum）持有达尔文油田的许可，该油田水深大约2000米。发现井于2012年钻探。 该公司称，该油田由达尔文东和达尔文西两个油田组成，油气资源量估计超过4.6亿桶。 “已经考虑的多种开发情景，包括一起开发达尔文东和达尔文西油田，或分阶段开发”，该公司在网站上称。 “工程研究表明，如果评价成功，这一发现可通过通常的FPSO实现商业化开采，采用经过验证的现有技术，能够开采石油，同时将干气重新注入储层”。 疆南公司在海狮最终开发决定宣布后称，“海狮油田最终开发决定以及新的油气区的发现将吸引投资者重新关注该地区”。 与此同时，阿根廷已经向YPF、挪威国家石油公司（Equinor）、壳牌和TGS公司颁发了海上勘探的环境许可。Equinor于2024年钻探了Argerich-1超深水试验井，但未有油气显示。 阿根廷大多数油气投资——每年大约有100亿美元持续放在风险小的息牛（Vaca Muerta）组地层。 在乌拉圭，拥有海上矿权的公司有挑战者能源公司（Challenger Energy）、雪佛龙、壳牌、埃尼、APA和YPF公司。勘探作业者包括SGUK（Searcher Geodata UK）、CGG服务（CGG Services） 、APA勘探（APA Exploration）和PGS勘探英国公司（PGS Exploration UK）。 乌拉圭和阿根廷以及洛克霍普公司认为，西非近海发现的地质构造特征与南美海岸相似。

周一，美国总统特朗普表示，他与欧洲领导人进行了非常成功的对话，现在比以往任何时候都更接近达成实现俄乌和平。 这一表态让交易员们开始权衡俄乌冲突结束后油市的供应变化，美国原油（WTI）基准价格跌至2021年10月以来的最低水平。交易员们同时还在担忧，由于全球经济复苏缓慢，原油可能在明年出现需求问题。 目前，WTI一月期货价格跌至57美元/桶以下，布伦特原油则在60美元/桶上方波动。石油价格预计在今年出现年度亏损，迄今为止，WTI原油价格年内已下跌21.2%，布伦特原油价格则下跌了19.3%。 据Bridgeton Research Group数据显示，周一，趋势跟踪型商品交易顾问对布伦特原油和WTI原油的空头头寸均达到100%。 利空因素主导市场 加拿大帝国商业银行私人财富集团高级能源交易员Rebecca Babin指出，周一的新闻报道显示，国际对俄乌停火协议的部分内容已逐渐达成共识，这导致了原油价格持续走弱。 她补充称，虽然停火不会引发俄罗斯原油大量涌入市场，但这将显著降低未来供应中断的风险。尽管如此，和平协议的一些细节仍不明朗，其可能会对油价构成支撑。 与此同时，商品贸易巨头托克集团上周警告，明年国际原油市场的新增供应将撞上经济放缓周期，石油市场届时将出现超级供应过剩的局面。国际能源署此前也预期，明年油市可能会出现超过每日400万桶的创纪录过剩，相当于全球消费的4%。 但另一方面，美国扣押委内瑞拉超级油轮的事件可能对油价构成干扰。PVM分析师John Evans表示，上周油价持续走低，但美国在委内瑞拉问题上的举动一定程度上支撑了油价。 此外，尽管美乌会谈取得进展，乌克兰却加大了对俄罗斯里海地区的袭击力度，打击了俄罗斯的能源生产和炼油设施。上周五，乌克兰军方声称袭击了俄罗斯炼油厂等多处目标，随后引发了俄罗斯军方的迅速反击。

据矿业周刊（Mining Weekly）援引路透社报道，周四（11日），澳大利亚政府自2022年以来首次开展海上油气区块招标。 这五个区域都位于维多利亚州近海的奥特威（Otway）盆地，属于联邦水域。就在一天前，维多利亚州政府宣布了供企业竞标的州属水域油气区块。2020年，40多片区域进行了招标，大多位于该国北部，而2022年招标区块只有10块。 2030年，澳大利亚东海岸天然气市场将面临供应短缺，虽然招标区域在2030年之前不太可能商业化生产天然气，但该国政府希望这有助于缓解未来的短缺。 澳大利亚资源部长玛德琳·金（Madeleine King）表示，“勘探和新发现非常有助于保障我们能源需求，同时在我们实现净零排放承诺过程中支撑澳大利亚工业和家庭生活需求”。 奥特威盆地是一个传统的油气盆地，而不是一个新发现的盆地，其基础设施比如管道和陆上天然气处理厂良好，可以支撑新发现气田开发。 澳大利亚即将完成天然气市场评估，目的是解决国内东海岸市场的短缺问题，同时确保维持东海岸液化天然气出口。 最近，康菲石油公司（ConocoPhillips）和初级合伙企业三维能源（3D Energi）宣布在奥特威取得一个新发现，现在将开始钻探第二口探井。这家美国公司持有昆士兰州三大LNG出口商之一的股份。目前，澳大利亚政府正在对这些出口商进行审查。 油气游说组织澳大利亚能源生产商协会（Australian Energy Producers）会长萨曼莎·麦卡洛克（Samantha McCulloch）称，“本周，我们欣喜地看到，维多利亚州政府和联邦政府都深刻认识到，持续勘探对于维持天然气供应链以满足我们的长期能源需求至关重要”。 现在企业可以在明年6月底之前提交竞标申请。

格隆汇12月12日丨万马科技在投资者关系中表示，有被问到:公司的通信类业务布局如何？ 答:在通信领域，公司依托国内中国移动、中国电信、中国联通等通信运营商资源开展合作，提供通信基础设备。随着产业数字化升级，公司紧跟行业趋势、提升技术能力进入智算数据中心市场，已为杭州杭钢云计算数据中心有限公司等多个项目提供服务，并成功入围万国数据、有孚白名单，为后续业务推进奠定坚实基础。同时，公司开发工业控制机柜、自动化控制柜，进一步将产品应用领域拓宽至工业类企业以及轨道交通、国家高铁、新能源等场景，成功为公司传统业务注入新动能。 此外，公司积极拓展产品布局，在配电类产品领域初见成效，已成为国家电网三个项目的中标候选人，2025年已累计中标国家电网项目8127.42万元，帮助公司丰富了产品类别，开拓业务场景，持续提升公司的业绩和产品竞争力。

11月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持稳定，原油生产增速加快，天然气生产平稳增长，电力生产保持增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持稳定。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；日均产量1423万吨。 1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。 原油生产增速加快。11月份，规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，增速比10月份加快0.9个百分点；日均产量58.8万吨。 1—11月份，规上工业原油产量19825万吨，同比增长1.7%。 原油加工平稳增长。11月份，规上工业原油加工量6083万吨，同比增长3.9%；日均加工量202.8万吨。 1—11月份，规上工业原油加工量67507万吨，同比增长4.0%。 天然气生产稳定增长。11月份，规上工业天然气产量219亿立方米，同比增长5.7%；日均产量7.3亿立方米。 1—11月份，规上工业天然气产量2389亿立方米，同比增长6.3%。 二、电力生产情况  规上工业电力生产保持增长。11月份，规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%；日均发电量259.7亿千瓦时。1—11月份，规上工业发电量88567亿千瓦时，同比增长2.4%。 分品种看，11月份，规上工业火电由增转降，水电较快增长，核电、太阳能发电增速加快，风电由降转增。其中，规上工业火电同比下降4.2%，10月份为增长7.3%；规上工业水电增长17.1%，增速比10月份放缓11.1个百分点；规上工业核电增长4.7%，增速比10月份加快0.5个百分点；规上工业风电增长22.0%，10月份为下降11.9%；规上工业太阳能发电增长23.4%，增速比10月份加快17.5个百分点。

绿色、低碳、可持续是经济社会发展的必然要求。在中国国际经济交流中心今天（12月13日）举办的2025-2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀表示， 绿色发展是高质量发展的底色，要制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，加强化石能源清洁高效利用，扩大绿电应用 。明年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，要积极稳妥推进碳达峰，深入推进重点行业节能降碳改造， 加强全国碳排放权交易市场建设，培育氢能、绿色燃料等新的增长点 ，建设一批零碳园区、零碳工厂。 在2025年关于“十五五”规划的建议中，“能源强国”首次被写入五年规划，明确提出加快建设新型能源体系；持续提高新能源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代，着力构建新型电力系统，建设“能源强国”；坚持风光水核等多能并举，统筹就地消纳和外送，促进清洁能源高质量发展。 在12月10日至11日举行的中央经济工作会议上，“能源强国”被确认为明年经济工作的重点任务，会议提出为“能源强国”制定专项规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。 综合上述顶层设计的表态， “能源强国”首要的核心抓手是加快建设“新型能源体系”，它要求“坚持风光水核等多能并举”，持续提高新能源供给比重，并着力构建以智能电网、新型储能等为支撑的新型电力系统 。 如何加快建设新型能源体系？ 国家能源局日前发布署名文章，提出优化能源资源基地等空间布局、加快能源绿色低碳转型、建设坚强韧性能源供应链、加快能源高水平科技自立自强等措施。 其中， 氢能、核电被视作需要前瞻布局的未来能源技术，AI+能源也被提及 ，具体措施包括： 坚持风光水核等多能并举，统筹就地消纳和外送，推动风电、光伏发电更大规模平稳发展，持续提高新能源供给比重，推进水风光一体化开发，积极安全有序发展核电，推动2030年非化石能源占能源消费总量比重达到25%左右。 聚焦非化石能源大规模高比例开发和化石能源清洁高效利用，加强先进核电、光热发电、海洋能、柔性直流输电、非常规油气等技术攻关和装备研发。前瞻布局氢能、可控核聚变等未来能源技术和产业。巩固拓展新能源等产业优势，培育壮大“人工智能＋能源”等新产业新赛道。 目前，已有超过10个省市在其“十五五”规划建议中布局氢能与核能。 国金证券称，氢能在“十五五”对比“十四五”期间最大的区别在于政策的迫切性和基础建设的完备度更高，能源革命下半场——非电领域脱碳，氢氨醇作为重要能源载体不可或缺，产业链整体迎来发展大机遇。行业尚处商业化初期，主要受政策推动，重点布局国内外共振、需求确定性强、弹性大的方向。 兴业证券也表示，相较于十四五期间“组织实施未来产业孵化与加速计划，谋划布局一批未来产业”的表述，氢能在十五五期间走向规模化的规划更加清晰。该机构推荐有望率先实现经济性的绿色甲醇生产环节，首推具备绿色甲醇产能的金风科技、阳光电源，建议关注双良节能、石化机械、华光环能、华电重工、赫美集团、安泰科技、中国石化。 据大公国际资信评估的最新研报，在双碳政策持续发力下，风、光电飞速增长，但核电发展相对较缓，然而，随着新型电力系统建设的需求增加及全球能源市场的变动，核电凭借其稳定、低碳和高效的特点，在“十五五”期间迎来关键发展期，同时核电技术不断突破、核心设备国产化程度提升、核安全保障加强以及核监管体系完善，为我国核电加速发展奠定了良好基础，核电有望迎来最好的发展机遇。

全球商品贸易巨头托克集团（Trafigura）周二发出警告，称随着明年国际原油市场的新增供应撞上经济放缓周期，石油市场将出现“ 超级供应过剩 ”（super glut）的局面。 作为背景，托克是全球第二大私营石油贸易商，也是全球最大私营金属贸易商。 在周二随年报发布的视频中，托克首席经济学家萨阿德·拉希姆预期， 鉴于将涌入的大量新增供应可能会与疲弱的需求正面碰撞，已处于低位的原油价格可能在明年进一步走弱。 截至发稿， 布伦特原油年内已经下跌17%，接近创下2020年以来最差表现 。明年市场还将迎来巴西、圭亚那等地区的大型油田投产，油价预期将持续承压。 （布油日线图，来源：TradingView） 拉希姆在视频中说道：“不管你称之为供应过剩还是超级供应过剩，我们都很难逃离这种局面。” 拉希姆也提及，一些主要石油进口国正在因为电动车的普及减少汽油需求，如果购买速度进一步放缓，“超级供应过剩”还会来得更早一些。 托克油品交易主管本·卢科克曾在10月表示，他预计油价可能会跌破每桶60美元，然后才会回升。“我怀疑在圣诞节和新年期间的某个时候，我们会跌入50美元区间，”他当时说。 国际能源署此前也预期， 明年油市可能会出现超过每日400万桶的创纪录过剩 ，相当于全球消费的4%。 托克的最新年报也显示，原油市场表现不佳之际，金属业务正因为地缘新闻赚得盆满钵满。 在截至9月的财政年度里，托克报告净利润为27亿美元，略低于上一财年的28亿美元。经历俄乌冲突推动油价暴涨、商品公司豪取暴利后，这一数字创出近5年新低。 知情人士透露， 托克的有色金属交易部门利润创出新高，部分原因是在关税规则频繁波动造成扰动期间，将铜运往美国所带来的利润 。 托克首席执行官理查德·霍尔特姆表示，“由重大新闻推动的显著波动”是今年市场的主要驱动因素之一，而这种趋势将在2026年继续。霍尔特姆也表示：“过去一年的交易环境并不轻松，但我们的交易团队在所有业务板块都交出了非常有说服力的表现。”

据媒体报道，10日起，新一股强冷空气开始影响新疆北部，之后11-13日，这股强冷空气将东移南下影响全国，由于降温前气温升温幅度大，预计将带来广泛而剧烈的降温，大概率又会达到寒潮级别，预计我国大部地区气温将普遍下降6～10℃，北方地区局地降温12～14℃。这次强冷空气还将带来明显雨雪过程。 中信证券称，经济向好，气温偏低，看好用电量高增速延续。火电公司前三季度业绩基础坚实，短期的煤价上涨料不改变全年业绩高增与低估值下高股息率预期的吸引力；龙头公司加码风光装机改善业绩成长性与估值体系，配置吸引力凸显。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 京能热力 是我国北方供热行业的重要参与者，主要向最终用户提供供暖服务，并为部分用户提供生活热水。 杭州热电 以热电联产为核心，业务涵盖热力供应、分布式光伏发电、煤炭经营及热电管网工程建设，服务范围覆盖浙江、上海等地11个工业园区。

据BNAmericas网站报道，巴西石油管理局（ANP）的数据显示，10月份该国石油产量首次超过400万桶/日。 10月份，巴西石油产量为403万桶/日，环比增长2.9%，同比增长23%。 天然气产量为1.95亿立方米/日，环比增长2%，同比增长23%。 油气总产量为525万桶油当量/日，环比增长2.7%，同比增长23%。今年7月份，巴西月度油气产量首次超过500万桶/日。 盐下油气产量占巴西总产量的81.4%，共计为428万桶油当量/日（石油331万桶/日，天然气1.537亿立方米/日）。 在巴西的五大生产商为：巴西国家石油公司（Petrobras），产量为327万桶油当量/日；其次为壳牌（550872桶/日）、道达尔能源（260240桶/日）、巴西盐下石油公司（PPSA，168308桶/日）和中海油（159335桶/日）。 布齐奥斯（Búzios）成为巴西最大油田，10月份产量为112.4万桶油当量/日，超过了产量为102.3万桶/日的图皮（Tupi），其他五大生产商还有梅罗（Mero，889540桶/日），塞皮亚（Sépia，169121桶/日）和阿塔普（Atapu，153330桶/日）。 布齐奥斯油气与其他油田的距离似乎在加大，未来几年将有6艘新的浮式生产储油船（FPSOs），包括P-78、P-79、P-80、P-82 、 P-83和布齐奥斯12）将投入运营。 阿塔普和塞皮亚也将分别有一个新的平台（P-84和P-85），Petrobras正在研究在图皮部署一个新平台，在梅罗也将另外部署一个。 巴西能源咨询公司（Empresa de Pesquisa Energética，EPE）预测，2031年巴西石油产量将达到530万桶/日的高峰，同年天然气产量达到3.16亿立方米/日。 但是如果取得新的重大发现，这个预期可能会改变。