随着美伊冲突阻断了霍尔木兹海峡的石油出口，世界各国政府正纷纷将目光投向拥有抵御油价冲击的一道关键防线——应急储备，例如美国的战略石油储备(SPR)。这些储备创建于20世纪70年代，作为应对能源危机的一道安全网。 美伊冲突引发的石油和汽油价格飙升，已给美国总统特朗普和其他世界领导人带来了动用这些特殊设施的压力。当然，问题也随之而来：这些战略石油储备，究竟能否帮助缓解油价冲击呢？ 紧急石油储备规模几何？ 据协调储备释放的国际能源署(IEA)统计，该组织32个成员国在公共应急储备中至少储备了12亿桶石油。在历史上，总部位于巴黎的国际能源署曾协助实施过五次此类干预行动： 1991年海湾战争前夕、2005年飓风丽塔和卡特里娜过后、2011年利比亚内战爆发后，以及2022年因俄乌冲突导致的干扰而进行的两次干预。 在IEA成员国中，美国拥有最大的战略石油储备，由墨西哥湾沿岸的储油设施组成。这些深埋地下的巨型洞穴储油能力超过7亿桶。美国能源部数据显示，当前库存约4.15亿桶，仅占总容量的60%。此前因俄乌冲突，美国前总统拜登曾创纪录地大幅动用过该储备。 当前关于动用石油储备的讨论进展如何？ G7财长3月9日表示，虽然准备动用战略石油储备，但尚未达到采取行动的程度。 特朗普政府一直不愿动用美国战略储备。特朗普及美国能源部长克里斯·赖特均将高油价视为暂时现象。 其他国家方面， 日媒报道称日本已指示石油储备基地做好释放准备，表明该国可能独立行动，尽管日本政府称尚未作出决定。印度则于3月9日表示暂无动用储备计划。 动用储备能否弥补战争造成的石油供应缺口？ 目前，不少石油贸易商对此表示怀疑。即使美国战略石油储备以最高速度释放，并结合其他国际能源署成员国的供应，也可能仅能覆盖花旗集团估算的波斯湾地区每日1100万至1600万桶供应损失缺口的一部分。 美国能源部官网显示，战略石油储备的最大日提取量为440万桶，且总统作出释放决定后，需13天才能进入公开市场。 而美国能源部2016年的一份分析报告指出，实际日提取量可能仅限于140万至210万桶。 根据ClearView能源合伙公司对能源信息署数据的分析，在2022年俄乌冲突后实施的释放行动中，战略石油储备的日均释放量从未超过110万桶。 特朗普政府为何迟迟不愿动用美国石油储备？ 一种观点认为石油市场供应的现状尚足以应对危机。 赖特3月8日表示，得益于美国产量激增，目前“不存在短缺”；而国际能源署署长比罗尔上周则称市场存在“巨大盈余”。 特朗普政府犹豫的部分原因还可能源于政治考量。 特朗普及其他共和党人多年来一直抨击拜登政府动用战略储备，若现在释放石油储备，可能招致民主党人的批评。 后勤因素同样构成阻碍。特朗普政府正致力于补充战略储备——特朗普曾誓言要“填满至顶”，但该储备库无法同时实现原油接收与释放。此外，白宫曾声称拜登此前几年启动的释放行动损坏了设施，目前仍在维修中。 美国总统在何种情况下可释放储备石油？ 这基本属于总统特权范畴。 1975年设立战略石油储备的法律规定，当发生威胁国家安全或经济的“严重能源供应中断”时，总统可下令全面动用储备。若出现“范围或持续时间显著的国内外能源供应短缺”，则可下令有限度动用(最多3000万桶)。 除了对局部石油中断的临时反应外，在2022年之前，美国仅动用过几次石油储备。 拜登政府在2021年底授权释放了5000万桶石油，作为旨在降低燃油成本飙升的多国协调行动的一部分。2011年，奥巴马政府释放了3000万桶，作为与其他国家共同应对利比亚供应中断努力的一部分。2005年，小布什政府在飓风“卡特里娜”过后释放了1100万桶。1991年，老布什总统任内，美国在第一次海湾战争期间释放了1700万桶。 2017年，当飓风“哈维”对墨西哥湾沿岸造成严重破坏时，美国能源部授权向该地区炼油厂释放了500万桶。此类安排旨在解决短期紧急需求，原油将在未来日期以实物形式偿还。此外，偶尔还会进行测试性释放以及交换形式的有限释放。 补充美国战略石油储备的前景如何？ 特朗普已誓言要补充战略储备，但迄今为止，这样做一直是个挑战。 去年3月，当油价在每桶68美元左右时，美国能源部长赖特估计补充储备将耗资200亿美元。到目前为止，国会仅向能源部拨付了1.71亿美元用于购买原油，该机构正利用其中的一部分购买约100万桶石油。 赖特表示，美国正在研究补充石油储备的“创意方式”，即由私营公司提供石油。这显然是指使用所谓的“实物特许权使用费”安排，即美国接受生产商提供的石油和天然气，以代替联邦能源资源的现金特许权使用费。

） 过去一周，几乎所有主要资产类别都受到了波动的冲击，原因是美国和以色列对伊朗的联合袭击，引发了有记录以来最剧烈的原油价格飙升之一。 华尔街策略师们正紧张推演市场与全球经济的各种情景。关于地缘政治冲击影响往往短暂的论述已屡见不鲜——至少在金融市场层面如此。 但法国兴业银行美国股票策略主管Manish Kabra指出，若审视过去50年里的油价冲击，或许可以为投资者提供一些关于目前对其投资组合真正重要的线索。 他认为，基于历史经验，当前全球市场最关键的议题可归结为两点：油价冲击将持续多久？美联储及其他央行将如何应对？ 或许第三个推论是：市场需要承受多大痛苦，才能促使特朗普总统决定缩减放弃美国军事介入？而从最新进展来看，这一时机或许已经愈发临近——美国总统特朗普周一在接受采访时已表示，这场战争“基本结束了”。 五次历史先例 Kabra的分析聚焦于五次曾导致油价飙升的历史事件：2022年俄乌冲突、2003年伊拉克战争爆发、1990年海湾战争、1979年伊朗革命以及1973年石油输出国组织因赎罪日战争实施的禁运。 Kabra在一份书面评论中指出，“根本上取决于两个变量：1）冲击持续时间；2）美联储的反应机制。 ” 他分析称，1970年代由石油冲击引发的经济衰退往往因美联储收紧政策而加剧。五次石油冲击中有三次导致美国经济衰退，而最近两次发生时经济增长更具韧性。 历史表明，在此类事件期间美国股市往往跑赢国际同行，美元也通常获得提振。 下表详细分析了主要资产类别在事件发生后一周、三个月及六个月内的平均表现。 美联储应对同样关键 Kabra进一步解释称，过往经验表明油价冲击通常在三个月后消退。但市场关注的不仅是油价波动本身：美联储的应对措施同样具有重大影响。 芝商所的FedWatch工具显示，近期利率期货交易员已押注于油价飙升将降低美联储今年再次降息的可能性。部分交易员甚至押注，若油价上涨助推通胀回升，美联储可能加息。 但值得注意的是，目前，反映投资者长期通胀预期的市场指标尚未出现显著波动，这可能表明市场仍预期通胀影响将相对短暂。 Kabra援引了五年/五年远期盈亏平衡通胀率作为例证，该指标通过美国国债市场的交易推导出通胀预期。它衡量投资者对从现在起五年后的五年期平均通胀率的预期。自夏季以来，该指标一直在走低。 Kabra表示，“最终将由央行决定是否对暂时的价格飙升视而不见。”

当地时间周一，俄罗斯总统普京表示，美以对伊朗发动的冲突已经引发了全球能源危机，并警告称，依赖霍尔木兹海峡运输的中东石油生产可能很快就会停止。 普京称，若欧洲客户希望恢复长期合作，俄罗斯愿意再次与他们合作。此外，美国政府上周已放宽部分制裁，允许俄罗斯原油的关键买家进行采购。 俄罗斯向欧洲释放合作信号 俄罗斯是世界第二大石油出口国和拥有最大天然气储量的国家。然而，由于俄乌冲突爆发，西方国家在过去四年里大幅减少了对俄罗斯石油和天然气的依赖。 由于丧失了欧洲市场，俄罗斯不得不以大幅折扣的价格向亚洲出售石油和天然气。 普京在与政府官员以及俄罗斯主要石油和天然气生产商的负责人举行的电视会议上表示，俄罗斯此前已经多次警告称，破坏中东的稳定可能会导致能源危机，并对全球经济产生严重影响——而如今，这一情况已经变成了现实。 本周一，国际油价突破每桶100美元，一度逼近每桶120美元，达到自2022年以来新高。由于伊朗冲突爆发，霍尔木兹海峡陷入几近关闭的状态，而该海峡约占全球石油和液化天然气流量的五分之一。 普京表示：“依赖霍尔木兹海峡的石油生产有可能在未来一个月内完全停止。产量已经开始下降，该地区的储油设施正不断积存无法运输的石油……这种石油运输极其困难，或者运输成本极高。” 他指出，俄罗斯企业应当利用当前中东地区的局势，不过他同时指出，油价的飙升可能是暂时的。石油和天然气收入约占俄罗斯联邦预算总收入的四分之一。 需要欧洲给出信号 七国集团（G7）周一表示，他们准备针对全球油价飙升采取“必要措施”，但并未承诺立即释放应急储备。 普京表示：“我们也愿意与欧洲人合作。但我们需要他们给出一些信号，表明他们已准备好并愿意与我们合作，并能确保这种可持续性和稳定性。” 值得一提的是，近日，美国政府已放宽部分制裁，允许俄罗斯原油的关键买家进行采购。美国财政部外国资产控制办公室在上周四(3月5日)发布声明称，将颁发一项与俄罗斯相关的通用许可证，允许向印度出售部分俄罗斯石油，许可证有效期至2026年4月4日。 随后，美国财政部长斯科特·贝森特在上周五(3月6日)接受采访时也表示，鉴于全球油价飙升，美国政府正在考虑解除对更多俄罗斯石油的制裁。 在俄乌冲突爆发之前，欧洲从俄罗斯购买的天然气占比一度超过其总进口量的40%，但在俄罗斯经历了多轮制裁后，到2025年，俄罗斯的管道天然气和液化天然气的总出口量仅占欧盟进口总量的13%。

油价先是突破了每桶100美元大关，随后110美元也成为过去式……到了周一亚洲时段午盘，美国WTI原油价格一度直逼120美元高位。 然而，这场原油市场盘中涨幅最高达31%的疯狂飙升，在周一步入欧美时段后却消失殆尽，甚至周二亚市进一步下跌，这堪称是现代交易史上最令人震惊的反转行情之一。 油价在短短24小时内的“极限过山车”经历凸显出，美伊冲突正如何扰乱全球能源密集型经济的前景。在周一早盘亚洲和欧洲股市遭抛售后，油价回吐了大部分涨幅。美国WTI原油期货周一的结算价最终仅收涨4.3%，报每桶94.77美元。 这反而提振了美国股市——该国企业对全球能源冲击的抵御能力更强，美股在收盘前持续反弹。在美国总统特朗普表示“我认为这场冲突基本结束了”后，涨势进一步加速。 在周一美股收盘后的交易中，WTI油价进一步跌至每桶85美元左右，较周一亚洲时段的峰值大幅下跌了约35美元。 能源投资公司Tortoise Capital投资组合经理Rob Thummel感叹道，“在我30年的职业生涯中，从未见过这种景象。目前很难判断这一切何时才会平息。” Thummel补充道，“全球并不缺油，我们需要做的是让石油重新流动起来。” 行情数据显示，道琼斯工业平均指数在盘中逆转了开盘时逾千点的跌幅，最终收涨239点，涨幅0.5%。标普500指数也从早盘低点大幅反弹，收涨0.8%。纳斯达克综合指数上涨1.4%。 科技股在昨夜领涨标普500指数，英伟达股价攀升2.7%。被视为经济晴雨表的设备制造商卡特彼勒股价则上涨3.5%，提振了道指表现。部分投资者和美国官员指出，近期金融市场上的油价飙升已超出对实物石油供应长期威胁的预期。 石油咨询公司Ritterbusch & Associates总裁Jim Ritterbusch周一在致客户信中相对谨慎地表示：“我们认为这种极端的波动性恰恰表明，本轮油价涨势远未结束。” 巴西国家石油公司首席执行官Magda Chambriard在接受采访时也指出，“霍尔木兹海峡封锁后，市场完全陷入疯狂。”这家国有企业虽从沙特进口部分原油，但出口油价上涨仍将使其受益。Chambriard同时指出，波斯湾沿岸高产油田的减产可能导致供应问题长期化。 “ 停产很快，但复产却非易事 ，”她强调。 “极限反转”从何而来？ 投资者最初将油价从周日夜间高点回落归因于多艘油轮已驶过霍尔木兹海峡前往亚洲的消息，以及G7可能动用石油战略储备的猜测；特朗普的言论则进一步助推了油价回落。 七国集团(由美国、加拿大、法国、德国、意大利、日本和英国组成)官员周一召开特别会议，讨论了动用石油战略储备的可能性。 法国财政部长Roland Lescure会后对记者表示：“我们准备采取一切必要措施，包括动用战略储备，以稳定市场。” 据美国能源信息署数据显示，当前美国战略石油储备约为4.15亿桶，较2010年代峰值7.27亿桶大幅下降。 2022年为应对俄乌冲突，美国前总统拜登曾批准了史无前例的战略储备释放。此后华盛顿当局仅对墨西哥湾沿岸这些摩天大楼般规模的盐穴储油设施进行了小幅补充。尽管如此，现有的库存水平配合美国钻井商创纪录的产量，仍可能部分缓解能源冲击对美国经济的影响。 主要能源消费企业的股价在周一大部分时间深陷跌势后也出现反弹。达美航空、美联航和美国航空最终收涨。联邦快递以及多数大型铁路和卡车运输公司同样以阳线报收。 在美债市场方面，周一，10年期美国国债收益率收于4.133%，与上周五基本持平。 荷兰国际集团美洲研究主管Padhraic Garvey表示：“市场已经通过油价上涨、波动性加剧、收益率上升以及可能进一步恶化的避险情绪表达了一些信号。对特朗普政府而言，速战速决可能比旷日持久的冲突更有利。” 目前，交易员们预期美联储下一次降息(幅度为25个基点)最早也要到9月份才会发生。而在2月28日美国袭击伊朗之前，交易员们已经充分消化了7月份降息的预期。债券期权显示，一些交易员甚至押注美联储今年根本不会降息。 道明证券在报告中指出，“市场中的滞胀基调正在扩散，尽管当前各资产波动的幅度仍处于可控范围内。”

据央视新闻报道，美国能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）周一表示，美国政府“正在讨论”协调释放战略石油储备，以应对当前能源市场形势。 赖特还表示，美国在允许出售更多滞留在亚洲海域油轮上的俄罗斯石油方面“还有其他选择”。例如，上周晚些时候，华盛顿发布了一项为期30天的豁免令，允许继续向印度出售目前滞留在海上的俄罗斯原油。 “我们讨论的是协调释放战略石油储备，”赖特在科罗拉多州一家天然气厂对记者说。根据他的说法，美国战略石油储备位于德克萨斯州和路易斯安那州沿海，储存着4.15亿桶石油，比全世界四天的石油消耗量还多。 战略石油储备通常由国际能源署（IEA）协调释放。IEA负责人法提赫·比罗尔周一表示，霍尔木兹海峡的局势对石油市场构成“重大且不断增加的风险”。 他告诉七国集团（G7）财长，该集团成员国拥有超过12亿桶的公共应急石油储备，此外还有6亿桶的工业储备属于政府的管理范畴。 历史上，协调释放战略储备只发生过五次，其中两次发生在俄乌冲突期间。在此之前，利比亚供应中断、卡特里娜飓风以及第一次海湾冲突期间都曾动用过储备。 七国集团则同意密切关注能源市场动态，但目前尚未宣布任何释放计划。欧盟委员会负责经济事务的委员东布罗夫斯基斯在新闻发布会上表示，现在谈论针对中东局势将采取哪些具体政策措施还为时过早。他同时表示，已做好准备采取包括动用战略石油储备在内的必要措施。 此外，赖特还表示，目前并未考虑通过禁止石油出口来压低本地油价。 当天，国际油价坐上了刺激的“过山车”。周一亚盘时段，布伦特原油一度暴涨30%，至约120美元/桶。后因美国总统特朗普称冲突可能很快就会结束，国际油价暴跌，作为全球油价基准的布伦特原油期货价格一度跌9%，至约84美元/桶。截止发稿，已回升至93美元附近。 “我认为这场冲突基本已经结束了，差不多是这样。”特朗普说。

据媒体援引多位知情人士消息报道，沙特阿拉伯已开始削减石油产量，此举是在霍尔木兹海峡几近封堵、储油罐迅速填满的背景下进行的。 这一全球最大石油出口国的举措紧随阿联酋、科威特和伊拉克之后。中东冲突几乎完全阻断了霍尔木兹海峡的海上通行，原因是伊朗对航运发出了威胁，这导致主要产油国的出口受阻，油价大幅攀升，并对全球经济产生连锁冲击。 不过目前尚不清楚具体在哪些油田减产以及产量被削减了多少。沙特每日石油产量约为1000万桶，其中出口约700万桶。沙特阿美正在将部分原本通过霍尔木兹海峡出口的石油改道至红海沿岸的延布港。但承载这些原油的管道产能有限，无法完全替代通过霍尔木兹海峡的出口量。 周一欧盘交易时段，美国WTI原油期货上涨12%，至每桶102.28美元，盘中最高触及每桶119美元。国际基准布伦特原油上涨超过12%，至每桶104.76美元。 与此同时，尽管特朗普声称冲突“已接近胜利”，但冲突缓和迹象仍不明显。报道称，伊朗专家会议确定新任伊朗最高领袖人选为穆杰塔巴·哈梅内伊，而穆杰塔巴是伊朗已故最高领袖阿里·哈梅内伊的次子。 分析师最新警告称，油价飙升史无前例，随着中东危机加深，市场对长期停产以及战略要地霍尔木兹海峡航运中断的担忧日益加剧。 国际能源署(IEA)前石油主管尼尔·阿特金森表示，霍尔木兹海峡事实上被关闭的局面，是能源市场从未经历过的情况。 他指出，除非局势很快出现变化，“否则我们可能正步入一场具有颠覆性、且前所未有的能源危机。” “尽管全球各地仍存在石油库存，但关键在于，如果霍尔木兹海峡的封锁持续，这些库存一旦被动用很快就会被消耗殆尽。而与此同时，如果伊拉克、科威特甚至最终连沙特阿拉伯都出现生产停摆，我们可能将面临一场前所未见的能源危机。” 当被问及这意味着油价可能升至何种水平时，阿特金森回答说：“坦白说，现在已经进入带有推测性质的判断领域了。因为这种情况没有任何历史先例。油价上涨的空间几乎没有上限。” 周一稍早油价创下盘中新高后不久，有媒体报道称，七国集团(G7)财长将举行紧急会议，讨论由IEA协调的联合释放战略石油储备的可能性。 法国兴业银行分析师警告称，如果中东国家的减产持续时间延长，将显著增加恢复生产过程中出现技术问题的风险。

当地时间周一（3月9日），一名七国集团（G7）官员表示，G7各国财政部长周一在会议上基本达成共识：暂时不释放战略石油储备。 G7成员国财政部长周一早些时候举行电话会议，讨论如何应对美国和以色列对伊朗冲突引发的油价飙升。 七国集团包括：美国、加拿大、日本、意大利、英国、德国和法国。 他们在声明中表示，准备采取“必要措施”支持全球能源供应，其中包括释放石油库存，但目前尚未决定实施。 一名了解G7财政部长讨论情况的官员表示：“大家对此基本达成了一致意见。并不是有人反对，只是时机问题。仍需要更多分析。” 该官员还透露，G7能源部长将于周二就同一问题举行电话会议，而G7领导人也将在本周晚些时候讨论此事。 “我认为最终决定将由各国领导人作出，”这位官员说。 战略石油储备通常由国际能源署（IEA）协调释放。IEA负责人法提赫·比罗尔表示，霍尔木兹海峡的局势对石油市场构成“重大且不断增加的风险”。 历史上，协调释放战略储备只发生过五次，其中两次发生在俄乌冲突期间。在此之前，利比亚供应中断、卡特里娜飓风以及第一次海湾冲突期间都曾动用过储备。 周一早间，布伦特原油期货价格一度上涨30%，升至每桶119.50美元，为2022年以来最高水平。原因是中东冲突升级，引发市场对全球石油生产和运输受影响的担忧。 自中东冲突爆发以来，金融市场最担心的问题是：油价会涨到多高，以及会维持多久。 如果油价长期维持高位，本就受到高通胀困扰的普通家庭将更不堪重负。与此同时，企业成本也将明显上升，例如燃料、商品运输以及数据中心能源成本。 这可能导致全球经济出现一种最糟糕的情况：滞涨，即经济增长停滞，同时通胀持续高企。 周日晚些时候，美国总统特朗普试图缓解这种担忧，他表示当前的高油价只是暂时的，而且值得付出代价。

3月9日，受中东冲突不断升级、霍尔木兹海峡通行受阻、部分中东主要产油国被迫削减供应等影响，WTI油价盘中一度涨超31%，创下2022年中期以来最高水平。受此带动，国内能化期货板块掀起涨停潮。截至当日收盘，原油、燃料油、低硫燃料油、石油沥青及丁二烯橡胶等上期所能化系一线期货主力合约集体涨停。此外，集运指数（欧线）期货主力合约也同步涨停。 上期所调整旗下能化品种交易条件 当日下午收盘后，上期所及其子公司上期能源连发数条公告，调整原油、燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶等能化系期货品种的交易条件，并提醒各单位做好市场风险控制工作。 原油期货方面，上期能源公告称，自2026年3月10日（即3月9日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在原油、低硫燃料油期货各合约的日内开仓交易的最大数量分别为400手及1500手。 与此同时，上期能源同步调整原油、低硫燃料油期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例。自2026年3月10日（星期二）收盘结算时起，sc2701、sc2702、sc2703、sc2706、sc2709、sc2712、sc2803、sc2806、sc2809、sc2812、sc2903合约涨跌停板幅度为20%，套保持仓交易保证金比例为21%，一般持仓交易保证金比例为22%。低硫燃料油期货方面，自2026年3月10日（星期二）收盘结算时起，lu2611、lu2612、lu2701、lu2702、lu2703合约涨跌停板幅度为20%，套保持仓交易保证金比例为21%，一般持仓交易保证金比例为22%。 至于燃料油期货，上期所同样调整其日内开仓交易数量及交易手续费。自2026年3月10日（即3月9日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在燃料油期货各合约的日内开仓交易的最大数量为1500手。同时，实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。 此外，自2026年3月11日交易（即3月10日夜盘）起，燃料油期货已上市合约交易手续费调整为成交金额的万分之一，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之三。 上期所公告显示，石油沥青期货方面，自2026年3月10日（星期二）收盘结算时起，bu2607、bu2608、bu2609、bu2610、bu2611、bu2612、bu2701、bu2702、bu2703、bu2706、bu2709、bu2712合约涨跌停板幅度为12%，套保持仓交易保证金比例为13%，一般持仓交易保证金比例为14%。丁二烯橡胶期货方面，自2026年3月10日（星期二）收盘结算时起，br2603、br2606、br2607、br2608、br2609、br2610、br2611、br2612、br2701、br2702合约涨跌停板幅度为12%，套保持仓交易保证金比例为13%，一般持仓交易保证金比例为14%。 此外，上期所及上期能源还发布通知，提醒各单位做好市场风险控制工作。 分析人士：能化期货品种存在冲高回落风险 谈及3月9日国内期货市场能源化工板块大面积涨停，浙商期货高级研究员张泽宇认为，主要原因是中东冲突急剧升级，引发市场对全球原油供应中断的担忧。 南华期货能源化工分析师凌川惠介绍，截至3月9日，霍尔木兹海峡通行受阻已达9天，货物运输依然处于停滞状态。值得注意的是，海湾国家的储油量日益减少。 “目前，市场对原油供应的预期已经从物流短缺延伸至产量短缺。”凌川惠表示，如果中东冲突进一步恶化，未来还将对产能造成影响。 浙江物产化工集团宁波有限公司资深经理贺涵介绍，作为中东原油定价核心的普氏迪拜原油合约，其可交割品剔除波斯湾装船油品后，实货价格已攀升至125美元/桶。与此同时，受油轮运力紧张及地缘风险溢价的双重影响，中东发往中国TD3C航线的运费大幅上涨，由年初的4.3美元/桶涨至14.2美元/桶，远洋航运成本显著上升。 方正中期期货研究院能源化工研究员隋晓影告诉记者，受中东原油价格上涨及运输至中国费用上涨的影响，国内原油期货价格较欧美原油价格存在更高的风险溢价。 在贺涵看来，内外价差走阔，既反映出以中东原油为主要交割品的中质含硫原油供应紧张的格局，也与国际运费上涨高度契合，体现出国内原油期货兼顾国际油价走势、贴合中国到岸价的特色定价逻辑。 不过，隋晓影认为，随着当前欧美原油价格加速上涨，内外盘原油价差有望回归合理区间。 至于炼化市场，张泽宇介绍，亚太地区50%的原油进口依赖霍尔木兹海峡，其通航量骤降至近乎停滞的状态，导致亚洲炼厂最核心的原料供应出现巨大缺口。 光大期货能源化工研究总监杜冰沁告诉记者，以燃料油为例，预计2025年波斯湾整体燃料油月均发货量在340万吨左右，主要目的地为中国、阿联酋及东南亚国家等。因中东高硫燃料油物流受阻，叠加进口成本上升，国内市场高硫燃料油到港推迟，去库加快，高硫燃料油裂解价差已达到历史高位。此外，随着部分终端船舶加油用户保障定期供应，下游对船用燃料的需求也将逐步回升。 谈及近期合成橡胶期货的表现明显强于天然橡胶期货，银河期货研究所化工团队负责人潘盛杰表示，主要是地缘局势对宏观消费起到利空作用。3月至今，一方面，波罗的海的原油运费大幅上涨，高企的原油运费往往利空商品价格。另一方面，截至3月初，丁二烯橡胶工厂库存量、贸易商库存量、期货仓单量均创下历史新高，对丁二烯橡胶期货估值形成利空影响。若地缘局势缓和，橡胶板块存在回落可能。 银河期货研究所首席研究员冯洁补充道，投资者也需注意原油、燃料油、低硫燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶等近期涨幅较大的能化期货品种冲高回落。 “当前油价涨幅已超出市场预期。”隋晓影认为，随着油价逐步运行至历史高位，也积累了较高的超买风险。需要注意的是，中东冲突存在变数，一旦局势缓和或各国及相关国际机构出台抑制油价上涨的措施，如释放战略石油储备等，油价上涨可能趋于缓和甚至会出现急跌。 谈及交易所出台多项风控举措，贺涵认为，交易所多项措施并举，旨在为市场降温，维护市场稳定运行，保障市场流动性，有序释放风险，切实保护投资者合法权益。 潘盛杰建议，考虑到地缘冲突的不确定性较高，海外市场波动大，投资者需密切关注中东冲突的发展动向，谨慎参与市场交易。

在中东冲突刺激国际油价大幅上涨之际，韩国总统李在明周一表示， 政府将对国内燃油价格设置上限，这是近30年来首次 。 李在明在一场关于中东危机影响的紧急会议上表示，政府将“迅速推出并大胆实施”针对石油产品的价格上限制度，以应对近期油价的 “过度上涨”。 他表示， 当前的危机对韩国经济造成了重大影响，因为其高度依赖全球贸易以及从中东进口的能源 。 在李在明发表上述言论之际，随着全球石油供应风险加剧，周一国际油价一度逼近至每桶近120美元，创下2022年以来新高。由于霍尔木兹海峡的运输几乎处于停滞状态，越来越多的中东石油供应国减产。 不过，在有消息称，G7今晚将开会讨论联合释放紧急石油储备后，油价快速收窄涨幅，截至发稿，WTI原油期货、布伦特原油期货均交投在略高于100美元/桶的水平。 韩国能源几乎完全依赖进口，其中约70% 的石油运输需经过霍尔木兹海峡这一关键航道。 据韩国石油公社的数据，周日全国加油站汽油零售均价为1895.32韩元/升（约合1.27美元），较2月28日美国开始空袭伊朗时的1692.89韩元上涨约12%。 实施燃油价格上限将是韩国当局稳定国内能源市场的一揽子举措之一。李在明表示，韩国将寻找除霍尔木兹海峡运出能源之外的其它能源来源。 韩国还可能动用战略石油储备。韩国产业通商资源部去年12月表示，该国战略油储约为1亿桶，足以覆盖超过210天的消费量。 李在明周一还表示， 如果有必要，100万亿韩元（约合669.4亿美元）的市场稳定计划应予以扩大 ，并呼吁政府和央行准备采取额外措施来应对金融和外汇市场的波动。 随着中东冲突不断升级，韩国股市周一再度暴跌，一度下跌8%，本月第二次触发熔断机制。与此同时，韩元兑美元汇率跌超1%，逼近1美元兑1500韩元这一关键心理关口。 因海湾地区约四分之三出口产品运往亚洲，亚洲国家将首当其冲受霍尔木兹海峡石油流动中断影响。 近几日， 亚洲多国纷纷酝酿并出台应对政策，以稳定国内能源市场 ： 日本政府据悉已通知石油储备仓库做好释放原油的准备； 越南政府上周五宣布将取消燃料进口关税； 泰国本月初宣布暂停石油出口……