欧佩克+警告称， 即使伊朗冲突结束，中东能源资产受损也将对石油供应产生长远冲击 ，与此同时， 该组织批准了下个月具有象征意义的增产配额。 该组织的部长级监督委员会在上周日会议后发表声明称：“将受损的能源资产恢复到满负荷运转不仅极其烧钱，而且旷日持久。”该委员会表示，任何危及供应安全的行动，无论是对基础设施的直接打击，还是对出口路线的破坏，都会加剧市场的剧烈震荡，并让欧佩克+稳定市场的努力付诸东流。 在一场视频会议上， 以沙特和俄罗斯为首的核心产油国同意将5月份的日产量目标提高约20.6万桶 。鉴于波斯湾的原油出口被冲突死死掐住了脖子，且该地区的产油大国被迫削减供应， 欧佩克+的这一举动更多是停留在纸面上的“空头支票” 。不过，这或许释放了一个信号： 一旦敌对行动降温，他们有意迅速恢复产能。 长达五周的冲突把原油市场搅得天翻地覆。随着海湾地区关键能源资产遭到袭击，加上伊朗实际上封锁了至关重要的霍尔木兹海峡，上个月油价一路狂飙至每桶近120美元，引发了国际能源署所说的原油市场历史上最严重的供应阻断。 睿咨得能源的地缘政治分析主管Jorge Leon表示：“真正的戏码根本不是欧佩克+的政策，而是霍尔木兹海峡。在全球高达五分之一的石油都要经过这里的市场上，霍尔木兹海峡断供带来的冲击，远远盖过了欧佩克+能宣布的任何增产举措。” 在美国总统特朗普发誓要让冲突升级后，基准的布伦特原油期货上周收于每桶109美元附近，这可能会让通过这条关键水道的能源断供期进一步拉长。他随后威胁要让伊朗体验“人间炼狱”，称留给伊朗与美国达成和平协议的10天最后期限已经所剩无几。 欧佩克的应对之策 在冲突爆发前，欧佩克+一直在逐步恢复2023年按下暂停键后的产能。他们在今年头三个月保持产量按兵不动，随后在3月1日（也就是美国和以色列首次打击伊朗的第二天），他们拍板同意在4月份每天增产20.6万桶。 俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克上周日在接受国家电视频道Rossiya 24采访时强调：“ 我们会密切盯紧局势，并拿出一切必要手段来平衡市场 。目前的市场显然已经失衡。这对全球需求产生了巨大震动，不仅波及能源市场，更牵连到了整体经济和终端供应。” 国际能源署在3月中旬透露， 波斯湾周边的产油国已经砍掉了 每天 约1000万桶的石油产量 ，大约相当于全球总供应量的10%。由于霍尔木兹海峡基本成了“禁航区”，沙特已将部分原油改道运往其红海沿岸的一个码头，而阿联酋则加大了从富查伊拉港的出口力度。 欧佩克+监督委员会对这些自救举措点赞，称这有助于给市场波动降温。 然而， 这些绕道操作根本填不上平时走霍尔木兹海峡的庞大石油缺口 。尽管最近几天有初步迹象表明海运量略有抬头，但整体流量依然少得可怜。伊朗正死死拿捏这个咽喉要道：其设置了一套收费系统，并只对“友好国家”船只开绿灯。 诺瓦克在会后透露， 欧佩克+产油国在上周日重点讨论了“部分海上运输路线被封死”的问题。“这对市场的剧烈波动产生了重大影响。” 俄罗斯自家的后院也面临着供应中断的麻烦 ，因为乌克兰一直在持续将该国的能源基础设施和核心出口终端作为打击靶子。 随着5月份20.6万桶的增产计划现已敲定，欧佩克+将正式恢复自2023年以来关闭的第二批产能的大约一半，这意味着成员国手里还有每天82.7万桶的剩余产能等待激活。 由22个国家组成的庞大欧佩克+联盟，至少在纸面上，身上还背着另一套可以追溯到2022年的减产包袱。

随着持续的中东冲突扰乱了途经霍尔木兹海峡这条全球能源贸易核心大动脉的石油运输，关于世界可能耗尽石油的恐慌情绪再次死灰复燃。然而， 高盛的一份最新分析指出，尽管供应链目前正承受着极限施压，但实际情况要比全面的全球性“断供”来得更加错综复杂。 根据高盛的报告， 这场断供风波的直接冲击在亚洲表现得最为明显 ，因为该地区有几个国家极度依赖从波斯湾进口成品油。该行提到，许多亚洲经济体大约一半的燃料供应都仰仗该地区，而像韩国和新加坡等国家，更是有近四分之三的能源需求都要指望中东。 尽管存在这些软肋，但到目前为止，彻底的断供危机还算可控。这很大程度上是因为各国能够四处寻找替代买家、动用现有库存老本，并限制出口来稳住国内的基本盘。不过，高盛警告称， 这种缓冲垫可能只是暂时的 。到3月下旬，亚洲的石油净进口量出现了断崖式下跌，这表明随着海湾地区发货速度的放缓，供应压力正在急剧攀升。 该报告强调，并非所有燃料都遭遇了同等程度的冲击。石脑油和液化石油气（LPG）等石化原料，由于库存见底加上储存条件更为苛刻，已经面临着极度的供应紧缺。与此同时，全球柴油和航空燃油的价格也一路狂飙，这既反映了当前的供应瓶颈，也折射出市场防患于未然的囤货心理。 高盛还指出，有越来越多的实地迹象表明压力正在不断传导。包括印度和泰国在内的几个国家，都已经报告了燃料配给或供应中断的情况，而亚洲部分地区的政府也纷纷出台干预措施来管控消费端。 尽管如此， 该行并没有直接给这场风波贴上“结构性供应危机”的标签 。像日本这样的大型经济体手里依旧握着丰厚的战略储备，更有底气来抵御这场风暴。高盛认为，更广泛的市场依然可以通过重定向贸易路线和消耗库存来保持一定的灵活性。 说到底，高盛认为世界暂时还没有陷入石油枯竭的绝境，至少目前还没有。 但如果霍尔木兹海峡的断供风暴旷日持久，局部的“油荒”和价格飙升势必会愈演愈烈 ，特别是在那些最重度依赖进口的地区。

据矿业周刊（Miningweekly）报道，国际机构联合国贸易和发展会议（UN Trade & Development，Unctad）称，中东霍尔木兹海峡“虚拟封锁”正在扰乱全球油气运输的关键通道，贸易活动在萎缩。 作为全球能源贸易的命脉，霍尔木兹海峡航运活动已近乎停滞，船舶通行量已经从2月份的每日130艘左右降至3月份的6艘，降幅高达95%。 Unctad警告，全球商品贸易增速将从2025年的4.7%骤降至今年的1.5%-2.5%。 该机构在3月10日对其初步评估的更新中指出，自美以2月底对伊朗发动军事袭击以来，全球局势迅速恶化。 Unctad称，风险现在远远超出了能源市场，冲突影响已经蔓延至经济领域，扰乱了能源贸易，推升了价格，加剧发展中国家财政压力。 霍尔木兹海峡中断极大地影响了全球油气供应，直接影响了全球能源生产、贸易和消费，并外溢至海运航线、空运和港口物流在内的运输系统。 能源冲击正在推高价格和生活成本，投资者正在撤离发展中国家，造成货币疲软，借贷成本上升。 这种中断使得许多国家脆弱性凸显。

全球原油库存何时"见底"？摩根大通算出了一条倒计时曲线。 4月初，摩根大通商品分析师Natasha Kaneva发布最新报告，对霍尔木兹海峡封锁冲击下全球原油库存的消耗速度进行了系统测算，并给出了从"见底"到"重建"的完整时间表。结论直接：库存缓冲正在快速消耗，市场距离"运营最低值"已不远——5月或触底。 什么是"运营最低值"，为何它是红线 理解这份报告，先要理解一个关键概念：运营最低值（Operational Minimum）。 这是库存的功能性底线，而非物理意义上的"清空"。 Kaneva将其定义为经合组织（OECD）商业库存能够覆盖约30天前向炼油需求的水平，对应约8.42亿桶。 低于这个水平，炼厂调度、物流协调和市场流动性都会开始出现问题。理论上系统可以撑到24天覆盖（工程最低值），但那意味着严重的运营压力和市场流动性崩溃。 就像这不是油箱见底，而是油箱低到仪表盘亮起红灯——车还能开，但随时可能抛锚。 一旦库存逼近这一阈值， 价格而非库存本身将成为市场的主要平衡机制 ——也就是说，高油价将强制压制需求，替代库存发挥缓冲作用。 倒计时：库存何时触底？或就在5月 摩根大通的测算显示，此次冲击规模远超以往。 霍尔木兹海峡封锁造成每日有效供应损失约1400万桶（14 mbd）。相比之下，2022年2月俄乌冲突爆发时，经合组织商业原油库存已降至约9.68亿桶，仅相当于27天的前向炼油需求覆盖，本就处于脆弱状态。 此次冲击更大，缓冲更薄。Kaneva的测算路径如下： 4月 ：经合组织商业原油库存消耗约 1.66亿桶 5月初 ：再消耗约 6700万桶 随后触及 8.42亿桶 的运营最低值 需求端的压力已经显现。亚洲地区中间馏分油和航空燃油的需求破坏最为明显，这与供应冲击的地理传导路径一致——离波斯湾最近的亚洲买家最先承压。 供应恢复：三阶段路线图 就算海峡一旦重开，供应也不会立刻恢复。摩根大通设定了三个阶段： 第一阶段（第1-3周）：谨慎重开，恢复约630万桶/日 ——约占停产总产量的一半 即便停火协议达成，船东、港口运营商和船员仍需确认安全才会重返波斯湾。摩根大通预计，航运公司需要约两周时间确认风险消散。 具体节奏： 第1周：供应增加 170万桶/日 ，生产商试探性恢复，避免仓促增量 第2周：再增加 230万桶/日 ，第1周的成功过境提振信心 第3周：再增加 230万桶/日 ，安全预期趋稳，运营计划逐步落地 战争险保费高企、装卸港拥堵、优先买家（尤其是亚洲）抢先提货，都将制约早期恢复速度。 第二阶段（第4-8周）：系统正常化，恢复至2930万桶/日 到第2个月末，海湾供应恢复至 2930万桶/日 ，仍比战前低约340万桶/日。 各国恢复进度不一： 沙特阿拉伯 ：接近完全恢复，规模优势和出口替代路线提供支撑 阿联酋 ：恢复至95%，动态类似但仍依赖全面恢复运营 伊拉克、科威特 ：恢复至约80%，受储罐驱动的油田关停和重启物流拖累。伊拉克南部出口系统（巴士拉石油码头、科尔阿马亚港）曾多次中断，替代路线（基尔库克-杰伊汉）只能部分弥补；科威特石油公司（KPC）指引显示，即便停战，完全恢复也需数月 卡塔尔 ：仅恢复至60%，拉斯拉凡及相关设施受损严重，LNG及关联液体（凝析油、NGL）修复周期长达数年，QatarEnergy已就凝析油、液化石油气、石脑油、硫磺、氦气等产品量化了损失 第三阶段（第3-4个月）：弥合产量缺口，恢复至战前水平的99% 第3个月：供应恢复至 3100万桶/日 ，较战前仍低约170万桶/日 第4个月：整体恢复至战前水平的 约99% 沙特和阿联酋届时将回到满产状态。伊拉克恢复至90%，科威特80%，卡塔尔77%——后者受制于拉斯拉凡/GTL基础设施损毁，完全修复预计需要 3至5年 。 伊朗是另一个长尾风险。南帕尔斯气田遭受攻击，凝析油和NGL供应链受到波及。由于气体处理、液体回收和下游石化系统高度一体化，凝析油和NGL产量的恢复将滞后于上游重启。摩根大通预计，到第4个月末，伊朗产量仍比战前低约 20万桶/日 。 库存重建：还需多久 供应恢复后，库存并不会立刻反弹。 摩根大通估算，海峡重开约两个月后，经合组织商业库存才会开始重建。要回到30天前向炼油覆盖的正常水平，需要补充约 1.5亿至2亿桶 。 按每月补充 3000万至4500万桶 （约100万至150万桶/日）的速度计算，完整的库存回补周期约为 四个月 。 也就是说，即便海峡明天重开，全球原油市场真正回到正常状态，也要等到半年之后。 （华尔街见闻）

三艘对外广播显示为阿曼所有权的油轮似乎沿着本国海岸线 进入霍尔木兹海峡并突破了波斯湾的封锁 ，这表明它们选择了一条不同于经由伊朗水域北向航线的路径。 根据其广播的卫星信号，两艘超大型油轮和一艘液化天然气运输船于周四向东驶入该海峡。根据Equasis海事数据库，这三艘船均由阿曼船舶管理公司管理。 通过AIS信号，“索哈尔号”（Sohar）液化天然气船（72,000载重吨）于周四被发现正在航行。该船建于2001年，目前注册于巴拿马，自2005年以来一直由Asyad Shipping拥有。 经TankerTrackers.com通过卫星图像确认的AIS信号显示，这艘液化天然气运输船位于两艘阿曼原油油轮之间。 注册于马绍尔群岛的油轮“Dhalkut号”（299,997载重吨）位于这一编队的最前方，其最后一次AIS信号显示该船正绕过阿曼半岛。位于队尾的是同样悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮“Habrut号”（319,439载重吨）。 媒体报道称，它们均在北京时间周四下午16:30左右停止发送自动位置讯号，当时它们正接近或刚刚绕过向北伸入海峡的阿曼穆桑达姆半岛顶端。 尚不清楚这些船只是否完成了航程，但通常一次穿越需要数小时。 由于该区域存在强烈的信号干扰以及信号欺骗，追踪进出霍尔木兹的船只也变得更加复杂。 追踪数据显示， 这些油轮各自装载约200万桶原油，而那艘天然气运输船似乎为空载。 其中一艘油轮于2月底在沙特阿拉伯装货，其目的地标示为缅甸的皎漂，那里有一条管道将原油输送至其它国家。另一艘油轮则将原油从阿布扎比运往未披露的目的地。 这三艘船所采用的航线位于该水道指定航道以南（地图中以橙色显示），并远离近期大多数离开波斯湾船只所采用的更北侧航线（地图中以黄色显示），该航线位于伊朗拉拉克岛与格什姆岛之间。 自冲突开始以来，霍尔木兹海峡在很大程度上已被封锁，但 伊朗已开始与部分与友好国家有关联的船只协商通行，这些船只此前一直沿着经其本国水域的既定北部航线航行。 该北向航线通常与伊朗要求对过境船只进行审批并收取费用相关。但由于水深较浅且转弯更为狭窄，这一路径可能并不适合最大型的油轮通行。 周四，伊朗官方媒体伊通社援引伊朗副外长卡泽姆·加里巴巴迪（Kazem Gharibabadi）的话称， 德黑兰正在与阿曼起草一项协议，以监控通过霍尔木兹海峡的航运 。阿曼方面对相关言论的立场尚不明确。 与此同时，据报道， 通过霍尔木兹海峡进行航运的国家名单正在不断增加 。菲律宾外交部于周四表示，已与伊朗完成会谈。菲律宾称，伊朗已同意允许悬挂菲律宾旗帜的船只通行，并确保菲律宾海员的安全。该国还表示，将被允许接收经由该海峡运输的石油。这一点至关重要，因为菲律宾在燃料进口方面依赖沙特阿拉伯。 彭博能源和大宗商品记者Javier Blas周四在X平台表示：“所有迹象显示，今天至少约400万桶原油流出了霍尔木兹海峡”， 这是美以伊冲突以来的最大单日流出量。 TankerTrackers.com的分析师此前在周三表示：“据我们所知，2026年3月期间，没有一艘液化天然气运输船通过霍尔木兹海峡离开。”他们计算称： “在整个2026年3月，通过霍尔木兹海峡离开中东地区的油轮仅有84艘，这还不到每天3艘。” 这一关键水道的实际关闭已扰乱全球能源市场，推动价格飙升，并对美国总统特朗普施加了不断加大的国际压力。伊朗还试图建立一套收费体系，寻求对每次通过该水道的航行收取最高达200万美元的费用。 这三艘正在通行的船只尤为引人关注，因为它们属于最大级别的油轮类型，同时也是自冲突爆发以来首批试图驶离海湾的液化天然气运输船。 （金十数据）

美国总统特朗普誓言将继续轰炸伊朗数周后， 美国原油近月交割合约周四录得历史上相对于次月合约的最大溢价 。 WTI原油5月交割价格上涨逾11%，收于每桶111.54美元，较6月合约价格每桶98.04美元高出逾13美元。 这是自1983年有记录以来，近月合约与次月合约之间的最大价差 。 在特朗普就冲突发表全国讲话之前，美国原油价格周三下跌1.24%，收于每桶100.12美元。拉皮丹能源集团（Rapidan Energy）总裁鲍勃·麦克纳利（Bob McNally）表示，特朗普此前关于冲突可能很快结束的表态，在压低油价方面一直颇为有效，市场此前认为“这场噩梦不可能持续下去”。但在特朗普讲话期间，随着人们清楚地意识到冲突短期内不会结束，油价开始上涨。 “ 我怀疑有很多空头原本押注特朗普会宣布某种停火，他们在临近收盘时进行了平仓，” 麦克纳利说。“这次讲话是利多的，所以我们现在看到5月合约在结算时出现了一些空头回补。” 同样在周四，根据标普全球（S&P Global）追踪的数据，即期实物布伦特原油现货价格飙升至每桶141.36美元， 为2008年金融危机以来的最高水平 。 现货价格反映的是对未来10至30天内交付的布伦特原油的需求。更近期交付的原油价格高企，表明由于伊朗关闭霍尔木兹海峡所引发的巨大供应中断，当前的实物供应十分紧张。 特朗普伊朗冲突讲话为油市描绘惨淡前景，逾6亿桶原油面临风险 交易员们正在为一场更持久的冲突做准备——这场冲突将加剧已经深陷泥潭的全球能源供应中断。 “随着冲突现在预计至少持续到4月下旬，与原油相关的数据计算变得愈发惨淡，”道明证券高级商品策略师瑞安·麦凯（Ryan McKay）在周四给客户的一份报告中表示。 麦凯表示， 到本月底，将损失近10亿桶石油，其中包括至多6亿桶原油和约3.5亿桶航空燃油、柴油和汽油等成品油。 他说， 冲突每拖一个月，将额外造成总计4.5亿桶的损失 。 拉皮丹能源集团预测，考虑到通过管道改道、紧急储备释放和库存消耗， 到6月底，石油和成品油的净损失总量将达到6.3亿桶 。 独立石油分析师汤姆·克洛扎（Tom Kloza）表示，目前在美国休斯顿，实物原油买家愿意支付近每桶120美元的价格，或较5月期货合约溢价约5.50美元。 “（特朗普）这次讲话是一场灾难，”Again Capital创始合伙人约翰·基尔达夫（John Kilduff）告诉CNBC。他表示，市场正在迅速消化持久战和霍尔木兹海峡关闭的影响。 特朗普在讲话中没有提出美国重新开放这条重要海上航线的计划。他威胁要轰炸伊朗的发电厂，让该国“回到石器时代”。他告诉受海峡关闭影响的国家，从美国购买石油。 “我无法相信美国军方没有在开战第一天就开始削弱霍尔木兹海峡的拦截能力，”麦克纳利告诉CNBC。“就像你不会想象一个跳伞者不背上降落伞就跳出飞机一样。” Rystad Energy分析师马修·伯恩斯坦（Matthew Bernstein）表示， 市场开始消化冲突的长期影响。 “展望未来，一切都无法回到战前状态，即使在冲突结束后，由于新的囤积需求、与霍尔木兹海峡相关的保险费和运费上涨，以及市场更广泛的地缘政治风险溢价，油价将获得支撑。” 道明证券的麦凯表示，由于海峡仍处于关闭状态，石油库存将开始面临压力。储存在油轮上的石油将迅速消耗，陆上库存最早可能在8月份降至多年低点。 “随着市场库存缓冲被侵蚀，迄今为止在亚洲看到的实物紧张局面将开始在全球蔓延，”他说，原油和成品油价格“将在未来几周和几个月面临越来越大的上行压力”，直到高油价开始抑制需求。 壳牌公司首席执行官瓦埃尔·萨万（Wael Sawan）上周在休斯顿警告称，燃料短缺将从航空燃油开始、然后是柴油、最后是汽油，在全球范围内产生连锁反应。 “这是一种涟漪效应，”萨万在3月24日举行的标普全球能源周会议上表示。“我们当然看到南亚首当其冲。随着进入4月，这种影响已蔓延到东南亚、东北亚，然后更多地进入欧洲。” 摩根大通全球大宗商品研究主管娜塔莎·卡内瓦（Natasha Kaneva）在3月26日给客户的一份报告中表示，由于美国国内产量强劲，美国基本上不受短缺的影响。但卡内瓦表示，西海岸，特别是加利福尼亚州，由于依赖进口，可能在5月份面临供应中断。 GasBuddy石油分析主管帕特里克·德哈恩（Patrick De Haan）在社交媒体上发文称，按照目前的速度，美国零售汽油价格可能在未来两周内飙升至每加仑4.25至4.45美元。柴油价格可能跃升至每加仑5.80至6.05美元。 德哈恩表示，创纪录的汽油价格可能不远了。2022年6月，美国汽油价格曾创下每加仑5.02美元的历史最高纪录。 克洛扎表示，柴油价格的飙升是目前最严重的问题。“这可能会在第二季度引发显著的通货膨胀。”

霍尔木兹海峡封锁超过一个月，叠加特朗普强硬讲话打破市场对战事即将结束的预期，全球实物原油市场正经历逾十八年来最剧烈的价格冲击。 4月2日，即期布伦特原油价格触及每桶141.37美元，创2008年以来最高水平，较前一日逾128美元的价位大幅跳升 ，这一价格也超过了2022年俄乌冲突爆发时的峰值。 与此同时，WTI原油5月合约单日最高涨幅达13.8%，美国原油结算价自2022年以来首次突破每桶110美元。 特朗普全国电视讲话释放强硬信号，令市场押注战事快速结束的空头头寸迅速平仓反转，是此番油价飙升的直接导火索。 国际能源署已将此次危机定性为"油市史上最严峻的供应冲击"，而其持续时间目前仍难以预判。 实物油价与期货价格裂口急剧扩大 即期布伦特原油是全球最重要的原油定价基准之一，广泛用于指导全球约三分之二的原油实货贸易定价。与在洲际交易所交易的基准布伦特期货不同，即期布伦特反映的是北海即期装运原油的实际交易价格——即已确定装船日期的实货价格。 周四，即期布伦特攀升至141.37美元，而布伦特期货同日仍交投于约107美元附近，两者之间的价差异常悬殊。这一裂口源于实货市场与期货市场的定价逻辑根本不同：前者直接反映当前可交割桶的稀缺程度，后者则主要由金融交易主导，更多定价的是"纸桶"而非实物。 北海地区的现货溢价在近几日已攀升至历史高位，交易商正争相竞标每一批可获得的货物，这是支撑即期布伦特价格脱离期货轨道、急速上行的核心动力。 WTI近月价差创历史纪录，近期供应告急 美国原油市场的紧张信号同步急剧升温。WTI原油近月价差——即最近两个到期合约之间的价格差——周四一度扩大至每桶逾16美元，为有记录以来最大溢价。 Buffalo Bayou Commodities宏观交易主管Frank Monkam表示，"特朗普讲话后的战争溢价正向近月合约集中，近月价差因此急剧扩大。" 当近月合约价格远高于远期合约时，市场通常将其解读为对近期实物供应极度紧张的定价。 交易员指出，此番大涨由两股力量共同驱动：一是押注战事快速收场的空头头寸遭到强制平仓；二是亚洲等地区买家大量抢购美国原油，市场预期未来数周美国原油供应将显著收紧。 霍尔木兹海峡目前已封锁逾一个月。该海峡承担着全球近四分之一的石油和天然气运输量，通行受到严重限制，炼油商正竭力寻找一切可获得的替代货源。 此外，美国油价自年初以来已近乎翻倍。美国国内汽油零售价已突破每加仑4美元，达到2022年以来最高水平，通胀压力随之上升。油价的持续飙升正引发市场对通胀反弹与经济增长放缓同步出现的担忧，令投资者面临更为复杂的宏观定价环境。

美国银行的分析师预计， 受伊朗冲突影响，美国全年经济增长将放缓、通胀将加剧，油价将维持在每桶100美元，即便这场冲突在几周内就会结束。 美银经济学家Claudio Irigoyen及其团队在周三的一份报告中写道：“到目前为止，这场冲突给我们的‘馈赠’就是： 轻度滞胀。 ” 滞胀指的是通胀高企与经济增长放缓并存的经济现象。 这些经济学家表示，虽然全球经济对石油的依赖度有所降低，但对天然气和化肥的敏感度却大幅上升。这对欧洲和发展中经济体构成了重大风险。 “伊朗冲突不是一场石油冲击，它是一场能源冲击，”Irigoyen写道。 经济学家们预测， 2026年美国经济增长将受到50个基点的拖累，降至2.3%。 目前他们预计美国2026年整体通胀率将从2.8%攀升至3.6%。 经济学家们还将全球GDP增长预期下调至3.1%，并将通胀预期上调至3.3%。 Irigoyen写道：“这符合滞胀冲击的特征，即对通胀的影响比对GDP增长的影响来得更早且更显著。 这是基于我们的新基准预测，即在2026年剩余时间里，油价将维持在接近每桶100美元的水平。 ” 此外， 美银的这份分析还是假设伊朗冲突将在本月底平息。 然而，Irigoyen写道， 如果冲突升级并陷入持久战，那么“高得多的能源价格，再加上资产价格的大幅回调，可能会将全球经济拖入衰退的泥潭。” 经济学家们仍然预计美联储今年将降息50个基点，但这波降息的时间点已经从夏季推迟到了秋季，并且他们也坦言“ 这些降息最终落空的风险很高 ”。 华尔街正越来越多地推迟对降息的预期，高盛也预测将在第四季度进行两次降息。 高盛的分析师在周三写道：“劳动力市场正在走软，工资增长速度已经低于能维持2%通胀目标的水平，而且通胀预期目前被很好地锚定了。” “在这种背景下，一场足以引发对持续通胀担忧的巨大石油冲击，很可能也会造成重大的经济破坏，甚至可能引发经济衰退，”他们补充道。 本周早些时候，美联储主席鲍威尔曾表示，通胀预期“被很好地锚定了”，并且“倾向于忽略任何形式的供应冲击”。他的这番言论缓解了市场对今年晚些时候可能会意外加息的日益担忧。

中共中央政治局常委、国务院总理李强3月30日至4月1日在四川调研。他强调，要深入贯彻落实总书记关于绿色发展和建设能源强国的重要论述，实施好能源安全新战略，坚持创新引领，发挥资源禀赋优势，持续扩大绿电供给， 着力推进新型电网建设，加快能源结构调整优化，为经济社会高质量发展提供有力支撑。 李强先后来到成都市、德阳市，考察新能源开发和相关装备制造企业等。在通威全球创新研发中心，李强听取光伏技术攻关介绍，进入车间察看电池组件研制情况。他说，近年来，光伏技术的进步有效提高了太阳能利用水平。要大力支持企业探索创新，加大研发投入、努力突破关键技术瓶颈，打通各类应用场景，加快新技术规模化应用。在雅砻江流域水电开发有限公司，李强了解水风光一体化基地开发等情况，听取四川省新型电网建设汇报。他指出，新型电网建设对于保障能源安全、促进绿色发展具有重要意义。 要积极探索新架构、新技术、新服务，完善网络建设，提升系统协同和调节能力，强化多元需求保障，打造安全可靠、绿色低碳、坚强韧性、智能灵活的新型电网。 四川是我国重要清洁能源基地，要推动水风光氢天然气等多能互补，在清洁能源开发利用和新型电网建设方面走在前列，积极推进新型能源体系建设，同时更好带动相关产业发展。在国机重型装备集团股份有限公司和东方电气集团东方电机有限公司，李强了解企业最新科研成果，察看核电、水电等装备及核心零部件。他勉励企业瞄准科技前沿和市场需求，推动人工智能等先进技术与制造业深度融合，不断在清洁能源装备制造等领域取得新突破，更好服务我国新能源产业发展和能源转型。 李强来到岷江紫坪铺水利枢纽工程，察看紫坪铺水库库区，了解四川省水利建设等情况，随后考察了都江堰水利工程。李强说，治水是利在千秋的事业。要传承发展治水智慧，加快水利设施现代化，更好发挥防洪、灌溉、供水、发电、生态等综合功能，以治水兴水的新成效造福于民。在广汉市“天府粮仓”万亩小麦单产提升示范区，李强走进田间察看小麦生长、水稻育秧、无人机作业，与农技专家、种粮农户交流。李强说，当前正值春耕春播，要紧抓农时做好农资供应、技术服务等工作，加大智慧农机等新技术新装备应用，高标准抓好田间管理。要发挥种粮大户带动作用，创新农业经营方式，落实好惠农政策，强化种粮收益保障。要在土地改良、良种培育等方面持续用力，加快农业生产数智化转型，持续提升粮食安全保障能力。 吴政隆陪同调研。 来源：新华社

随着中东冲突进入第二个月，霍尔木兹海峡持续受阻，特朗普政府内部正评估油价攀升至每桶150美元甚至更高水平的风险。据媒体援引知情人士透露，美国财政部已向总统汇报近期能源价格走势， 目前将100美元以上视为“基准情景”，并未排除油价冲至200美元的极端可能 。 白宫发言人泰勒·罗杰斯否认政府正在“讨论或预测短期油价”，并表示未对每桶200美元的可能性进行评估。他重申，政府将继续探索必要选项以缓解短期供应中断，并强调得益于特朗普总统的政策，美国国内油气产量处于历史高位。 特朗普及其团队此前预测冲突将迅速结束、油价随之回落。然而，中东局势趋于复杂，供应担忧加剧。特朗普在社交媒体上敦促相关国家采取行动保障能源安全。据 新华社 ，美国总统特朗普3月31日在社交媒体上发文说，所有因霍尔木兹海峡被关闭而无法获得航空燃油的国家，比如拒绝参与打击伊朗的英国，“我给你们建议：第一，从美国买，我们有的是；第二，鼓起勇气去海峡那里抢过来”。 分析师警告， 冲突爆发初期的冲击已被市场部分消化，但真正的供应“波峰”预计将在未来数周内抵达美国市场 。届时柴油、航空燃油等产品价格将直接上涨，对消费者构成沉重负担。 尽管美伊双方释放停战信号，油价涨势暂歇。WTI日内下跌1.26%，报100.1美元/桶，仍维持在100美元上方。 白宫为油价“噩梦情景”做准备 据报道援引接近白宫的人士及行业官员透露，白宫内部正就油价达到每桶150美元甚至更高水平的可能性及其经济影响展开探讨。 讨论的核心并非预测油价必将触及该峰值，而是为潜在的“噩梦情景”做好预案。 一位前特朗普能源顾问表示，相关规划工作主要由国家能源主导委员会协调。该机构为跨部门政策协调机制，成员涵盖国防部、能源部、商务部、国务院及内政部。 此举表明政府已进入“全员戒备”状态，以防范最坏情况的发生。 前特朗普经济顾问斯蒂芬·摩尔指出， 油价触及150美元需多重条件同时恶化，虽属小概率事件，但政府必须提前规划，以确保经济摆脱困境 。他补充称，特朗普团队显然意识到，当前经济问题正对共和党构成严重的政治拖累。 白宫考虑动用紧急权力抑制油价 面对油价上行压力，政府正考虑多种非常规手段予以抑制。据报道援引一位熟悉内部讨论的行业官员透露，当局正穷尽一切可能缓解能源价格， 包括动用紧急权力以及基于国防理由采取措施 ，以应对霍尔木兹海峡的供应链中断。 其中一项引发行业关注的潜在措施是限制原油出口 。一位与白宫合作过的顾问表示，行业目前对每桶100美元的油价尚不恐慌，但若白宫试图通过限制出口来压低价格，局面可能生变。此举虽有望增加国内供应、抑制国内油价，但可能扰乱全球市场，并招致产油州及能源行业的强烈反对。 霍尔木兹海峡受阻 供应短缺波峰逼近 尽管中东冲突已导致油价在数周内飙升逾40%， 但专家认为真正的冲击尚未完全显现 。石油市场分析师罗里·约翰斯顿在其文章《商品背景》中指出， 冲突爆发初期，全球仍有数周的石油消耗量已装载在船上运往市场，如今这些船只大多已抵达目的地。 随着霍尔木兹海峡持续受阻，这条全球每日承载20%石油与天然气供应的关键通道， 供应链中出现了一个“空窗期” 。约翰斯顿预计， 由此造成的供应短缺“波峰”将在约两周内冲击美国市场。 尽管美国作为主要油气生产国，应对市场波动的能力强于大多数国家，但柴油、航空燃油及运输成本等价格将进一步跳涨。约翰斯顿警告，这将沉重打击消费者，相当于一项“大规模征税”，侵蚀可支配收入，对低收入家庭的影响尤为严重。