10月13日（周一），智利国有企业ENAMI负责人称，铜买家对供应链多元化的需求或将助力该企业为17亿美元的冶炼厂项目筹集资金。 ENAMI旗下拥有70年历史的Hernan Videla Lira冶炼厂升级计划长期面临盈利能力与融资前景的质疑。 随着全球其他高效冶炼厂争夺有限精矿资源，矿商为精矿冶炼支付的加工精炼费已经破零，迫使部分海外冶炼厂停产。 但ENAMI负责人Ivan Mlynarz表示，盈利能力并非潜在投资者的唯一考量。 “在当今地缘逻辑与动态格局下，以及我们如何保障全球供应链安全的背景下，该项目具有极强的吸引力，”Mlynarz在LME周（LME Week）开幕前表示。这场全球金属行业年度盛会于本周一在伦敦拉开帷幕。“多家企业正从这一角度审视该项目。” 智利仅占全球冶炼产能的6%。 ENAMI去年关闭了近乎淘汰的Hernan Videla Lira冶炼厂，目前认为重启该厂对帮助智利中小生产商进入全球市场至关重要。 ENAMI表示计划于2025年底启动初期建设，五年后投产，年产阴极铜24万吨。 Mlynarz透露，包括矿企、大宗商品贸易商和银行在内的17家公司已表示有意出资支持该冶炼厂，以换取精炼铜供应。 Mlynarz补充道，靠近矿山的冶炼厂具有低碳足迹的优势。“若有企业提供无与伦比的融资方案，我们将选择单方合作；若其要求的配额较小，则需组合两到四家企业共同参与。” ENAMI上月宣布，首轮融资方案提交截止日期为10月底。 ENAMI长期面临资金紧张，债务曾高达7亿美元。 智利国家铜业公司（Codelco）于2023年关闭Ventanas冶炼厂后，正为另一冶炼项目招揽投资者。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

10月13日（周一），德意志银行预计2025年第四季度至2026年第一季度全球铜矿供应将转为负增长，导致短期价格峰值达到平均每吨11,000美元。 德意志银行称矿山供应紧张应足以抵消需求疲软对价格造成的下行风险。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

据Mining.com网站报道，近日国际铜价创16个月来新高，必和必拓公司预测到2050年，全球铜需求量每年至少增长100万吨，从目前的3300万吨增至5000万吨。美国地质调查局（USGS）的数据显示，为了避免严重供不应求，供应量至少要增加一倍。 导致情况可能恶化的是，世界最大铜矿山生产正面临困境。高盛（Goldman Sachs）分析认为，格拉斯贝（Grasberg）的关闭可能带来今年铜市场短缺。另外一个大型铜矿卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）涌水事故使得该矿运营商艾芬豪公司下调生产预期，泰克资源公司（Teck Resources）则因事故不断而下调智利克夫拉达布兰卡（Quebrada Blanca）和加拿大高谷（Highland Valley）铜矿生产预期。 基于2025年上半年产量，Mining.com网站列出了前20大铜矿。 矿权地 所有者 所在国家 上半年产量 （万吨） 1 埃斯康迪达 （ Escondida ） 必和必拓，力拓，三菱，日矿集团（ Nippon Mining ） 智利 68.05 2 格拉斯贝 （ Grasberg ） 佩尔塞罗（ Persero ），自由港-麦克莫兰（ Freeport-McMoRan ） 印度尼西亚 29.71 3 卡莫阿-卡库拉 （ Kamoa-Kalula ） 艾芬豪矿业公司，紫金，晶河（ Crystal River ），刚果（金）政府 刚果（金） 24.51 4 布埃纳维斯塔 （ Buenavista ） 南方铜业（ Southern Copper ） 墨西哥 20.75 5 塞罗贝尔德 （C erro Verde ) 自由港-麦克莫兰，住友（ Sumitomo ），布埃纳文图拉（ Buenaventura ） 秘鲁 19.32 6 科亚瓦西 （ Collahuasi ） 嘉能可，英美集团，三井 智利 18.96 7 特尼恩特 （ El Teniente ） 智利铜业（ Codelco ） 智利 17.20 8 克拉维科 （ Quellaveco ） 英美集团，三菱 秘鲁 15.66 9 安塔米纳 （ Antamina ） 嘉能可，必和必拓，泰克资源公司（ Teck Resources ），三菱 秘鲁 15.44 10 莫伦西 （ Morenci ） 自由港-麦克莫兰，住友 美国 15.25 11 奥尤陶勒盖 （ Oyu Tolgoi ） 力拓，蒙古政府 蒙古 15.20 12 洛斯佩兰布雷斯 （ Los Pelambres ） 安托法加斯塔，日本金属株式会社（ Jx metals ），三菱，丸红株式会社（ Marubeni ） 智利 14.32 13 斯宾塞 （ Spence ） 必和必拓 智利 14.13 14 拉多米罗托米奇 （ Radomiro Tomic ） 智利铜业 智利 13.92 15 托克帕拉 （ Toquepala ） 南方铜业 秘鲁 12.85 16 奥林匹克坝 （ Olympic Dam ） 必和必拓 澳大利亚 11.70 17 丘基卡马塔 （ Chuquicamata ） 智利铜业 智利 11.53 18 萨洛博 （ Salobo ） 淡水河谷 巴西 10.28 19 芒特艾萨 （ Mt Isa ） 嘉能可 澳大利亚 9.89 20 克夫拉达布兰卡 （ Quebrada Blanca ） 泰克资源公司，住友，智利铜业 智利 9.50 1. 埃斯康迪达 智利的埃斯康迪达铜矿是必和必拓、力拓、三菱、日矿集团的合资矿山，位居第一，2025年上半年产量为680500吨。虽然埃斯康迪达一直是世界最大铜矿山，但英美集团同泰克公司530亿美元的合并可能挑战其地位。 2. 格拉斯贝 印度尼西亚的格拉斯贝是自由港-麦克莫兰与印度尼西亚国有企业佩尔塞罗公司的合资矿山，自由港-麦克莫兰公司为运营商。该矿2025年上半年产量为297103吨。9月8日，该矿遭遇滑坡，土方量达到80万吨，造成7人死亡，此后一直处于暂停状态。 3. 卡莫阿-卡库拉 该矿位于刚果（金），所有者为艾芬豪矿业公司、紫金矿业、晶河和刚果（金）政府，2025年上半年产量为245129吨。5月18日，矿震造成地下采场出现涌水，艾芬豪公司被迫暂停该矿生产三周。 4. 布埃纳维斯塔 墨西哥布埃纳维斯塔铜矿所有者为南方铜业公司，2025年上半年产量为207473吨，位居第四。该矿位于美墨边界仅22英里，历史很长，开采最早可追溯至1899年。 5. 塞罗贝尔德 秘鲁塞罗贝尔德铜矿是自由港麦克莫兰、住友和布埃纳文图拉的合资矿山，2025年上半年产量为193320吨。1972年，秘鲁政府首次开采塞罗贝尔德氧化矿石，并建成世界首个溶剂萃取和电积（SX/EW）选矿设施。 6. 科亚瓦西 智利科亚瓦西铜矿由嘉能可、英美集团和三井所有，上半年产量为189600吨。7月份，智利宣布该矿产量下降。 7. 特尼恩特 智利铜业旗下特尼恩特铜矿是世界最大地下铜矿，上半年产量为172000吨。7月下旬，受到4.2级地震影响，该矿出现垮塌，被迫关闭多日，造成20000至30000吨的产量损失。 8. 克拉维科 秘鲁的克拉维科铜矿所有者为英美集团和三菱，上半年产量为156600吨。今年，英美集团宣布计划投资近2600万美元对该矿进行升级改造。 9. 安塔米纳 必和必拓、嘉能可、泰克和三菱共同拥有的秘鲁安塔米纳铜矿上半年产量为154369吨。明年，该矿产量预计将增长20%。 10. 莫伦西 位于美国亚利桑那州的莫伦西铜矿所有者为自由港-麦克莫兰和住友公司，上半年产量为152458吨。该矿历史悠久：1871年朗费罗矿业公司（Longfellow Mining Company）开始地下采矿，1937年菲尔普斯道奇公司（Phelps Dodge Corporation）转为露天矿坑开采。 11. 奥尤陶勒盖 奥尤陶勒盖由力拓和蒙古政府所有，上半年产量为152000吨。力拓公司正按计划扩大该矿产量，计划在2028年-2036年将产量提高到50万吨/年。 12. 洛斯佩兰布雷斯 智利的洛斯佩兰布雷斯是安托法加斯塔、日本金属株式会社、三菱和丸红株式会社的合资矿山，上半年产量为143200吨。9月份，监管工会拒绝一份合同报价，如果下步谈判失败，可能会出现罢工。 13. 斯宾塞 智利斯宾塞铜矿由必和必拓所有，上半年产量为141300吨。去年，斯宾塞成为该公司首个完全自动化矿山，包括车队和钻井，这也是两年来的努力结果。 14. 拉多米罗托米奇 智利铜业公司旗下的拉多米罗托米奇铜矿上半年产量为139200吨。去年，该矿同工会签署了一份为期三年的新集体劳动合同，结束了长期以来的纠纷。 15. 托克帕拉 南方铜业公司在秘鲁的托克帕拉铜矿上半年产量为128503吨。10年前，该公司投资12亿美元对托克帕拉进行了扩产。 16. 奥林匹克坝 必和必拓公司在南澳的奥林匹克坝铜矿上半年产量为117000吨。上周，这个世界最大矿企宣布投资8.4亿澳元对奥林匹克坝铜金铀矿进行扩产。 17. 丘基卡马塔 智利铜业的丘基卡马塔铜矿上半年产量为115300吨。与拉多米罗托米奇铜矿一样，该公司同丘基卡马塔铜矿工人在去年初步达成一份初步合同协议。 18. 萨洛博 淡水河谷公司在巴西帕拉州的萨洛博铜矿上半年产量为102800吨。去年，淡水河谷公司在该矿因选厂火灾暂停一个月后复产。 19. 芒特艾萨 澳大利亚昆士兰州的芒特艾萨铜矿所有者为嘉能可，上半年铜产量为98900吨。7月份，嘉能可关闭了芒特艾萨地区的最后两座铜矿，60多年的矿山停产。 20. 克夫拉达布兰卡 智利克夫拉达布兰卡铜矿所有者为泰克、住友和智利铜业公司，上半年产量为95000吨。9 月份，泰克公司表示，公司将推迟重大扩建项目，同时致力于解决该矿的生产问题。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

阿斯特拉尔资源公司（Astral Resources）在西澳州的斯帕戈维尔（Spargoville）金矿钻探见到多处富矿体。 主要见矿情况为： 在鹰巢（Eagles Nest）探区，钻探在71米深处见矿3米，金品位16.9克/吨，其中包括1米厚、品位49.2克/吨的矿体； 在特拉普多尔-林德塞雷沃德（Trapdoor-Lindsay's Reward）探区，钻探在63米深处见矿6米、金品位3.45克/吨，其中包括1米厚、品位11.2克/吨的矿体。 在东侧钻探见到一个平行矿脉，分析认为是亨茨曼（Huntsman）矿床的延伸。 *** 安第斯银业公司（Andean Silver）在智利塞罗巴约（Cerro Bayo）项目特梅尔（Temer）探区初步采样分析显示矿体厚3.9米，银当量品位779克/吨，其中特马尔（Temar）矿脉见矿1.5米，银当量品位14214克/吨。 该矿脉位于特梅尔矿山东部，范围750米×250米。 巷道采样见矿0.3米，银当量品位26822克/吨。 *** 洛克斯利资源公司（Locksley Resources）在美国加利福尼亚州的德瑟特（Desert）锑矿经过构造填图沿走向扩大1.2公里，同时在主构造以西还圈定了一个新的平行构造带。 此项工作还发现银品位216克/吨，另外还有铜铅锌异常，表明迪塞特矿山以南2.5公里的亨德里克斯（Hendricks）探区有多金属找矿潜力。

据Mining.com网站报道，南非国有资产管理企业公共投资公司（Public Investment Corporation，PIC）将其在斯班耶-斯蒂尔沃特公司（Sibanye-Stillwater，SS）的股权提高到20%以上，进一步巩固了其作为该矿企最大投资者的地位。 10日，总部在约翰内斯堡的这家矿业集团披露，增持SS公司2.35%的股份，将其持股比例提高到20.42%。 SS公司是金田（Gold Fields）下属企业剥离后在2013年成立的企业，在五大洲都有矿山经营。除了贵金属外，该公司还生产镍、铬、铜和钴。 截至2025年9月底，PIC公司掌管的资产超过3万亿兰特（1656.2亿美元）。公司大力投资南非资源行业，逐步加大在SS公司的股权比例。SS公司是南非市值最大企业之一。2024/25财年，地缘政治紧张导致避险资产需求上升，PIC公司投资贵金属和矿业利润率高达42.5%。 不久前，公司宣布投资13.5亿兰特于初级勘探公司。其中至少一半在南非，重点在能源转型矿产比如铜和锂。

亿万富翁、艾芬豪矿业创始人罗伯特·弗里德兰（Robert Friedland）最新警告道，日益加剧的地缘紧张局势正在导致“国际秩序的瓦解”，将对全球供应链带来深远后果。 弗里德兰在接受采访时表示，“我们正在目睹国际秩序的崩溃”，贸易紧张使矿业公司在取得所需设备时越来越难、越来越贵，从而导致项目延期。 “这些紧张关系正在让全球经济‘巴尔干化’，我们在铜行业中已深有体会，”他说，“不管你订什么货，交付期都在拉长。”同时，建设新矿的成本也在不断上升。 “巴尔干化”（Balkanization）是一个地缘政治学术语，用于描述一个国家、地区或更大实体分裂成多个更小的、往往相互敌对或不稳定的单元的过程。这种分裂导致原有的统一体碎片化，并可能引发冲突、动荡或不稳定。 “全球范围内出现了非常严重的紧张局势……这是我从未见过的情况，”弗里德兰补充道。 自特朗普重返白宫以来，包括铜、铝在内的一系列产品，已经成为美国新进口关税的目标，叠加近期一连串供应中断的消息，铜价已经大幅上涨。 上周，LME铜期货一度逼近每吨1.1万美元的纪录高位，但价格在周五有所回落。弗里德兰表示，全球正处于“铜严重短缺的前夜”，危机将在2030年前爆发。 今年5月，一场地震导致艾芬豪矿业在刚果（金）的一个铜矿被淹。6月，泰克资源两处智利业务分别受到冲击。7月，智利国家铜业公司（Codelco）的一个铜矿发生致命事故，导致停产超过一周。 今年9月，美国矿业巨头自由港麦克莫兰宣布，受印尼格拉斯伯格铜矿泥石流事故影响，公司预计第三季度铜销量将同比下降约4%，明年产量可能较原计划下降约35%。 智利国家铜业公司董事长Máximo Pacheco此前指出，世界已经进入供不应求的阶段。目前铜业界最担心的是“运营连续性”——也就是矿商能否在无重大干扰下持续生产。 日内早些时候，Codelco宣布收购了弗里德兰创立的科技公司I-Pulse的少数股权。据了解I-Pulse 将脉冲电能（又称脉冲功率）应用于采矿、制造和水利等行业。 Pacheco说道：“我们需要新技术来提升竞争力、优化成本结构。”

SMM9月29日 今日国内钨市场窄幅整理为主，随着主流企业长单价格的落地，钨原料市场成交多围绕长单价格展开，仲钨酸铵受成本端及行业开工率下降等方面因素支撑，报价坚挺。废钨市场库存较低，行业回收难度变大，持货商报价坚挺，市场成交价格较前期有所上调。节后，海外钨市场偏强震荡，与国内价差快速收窄，钨铁及仲钨酸铵出口窗口再度打开。 矿端：截止10月13日SMM黑钨精矿（65%）收报268000~269000元/标吨，较上一交易日上调3000元/标吨，今日广西及广东等矿山竞拍出货，APT企业多刚需补库，市场走势不明朗的情况下，贸易商等下游入场积极性不佳，成交趋淡。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价390000-393000元/吨，较上一觉交易日持平，10月上半月国内仲钨酸铵长单多报价39万左右，企业多按订单交货为主，SMM统计9月份国内仲钨酸铵行业开工率再度走低，市场散单流通较少，企业报价坚挺。海外钨市场偏强震荡，截止今日，,欧洲APT（-）600-670（-）美元/吨度折人民币（37.8-42.2万元/吨）较节前上涨20美元/吨度，海内外价差收窄，进口窗口预打开。今日粉末端市场较为平稳，下游刚需补库为主，截止今日SMM碳化钨粉收报608元/千克，钨粉收报625元/千克，较上一交易日持平，部分厂家反馈成品库存较低，拒接低价散单订单。 钨铁：钨铁市场弱势运行为主，钢厂需求清淡，行业成交价格阴跌，今日70%钨铁主流报价集中在38.5-39.0万元/吨，欧洲钨铁价格呈现小幅攀升，本周欧洲钨铁收报84-88美元/千克钨。 废钨：废钨市场散货流通减少，加之节前行业库存出清较多，节后下游进入集中补库周期，持货商报价坚挺，成交重心上移，今日SMM废钨棒材收报387元/千克，较上一交易日上涨10元/千克。 短期来看，钨市场短期或维持横盘整理为主，截止目前国内仍未公布第二批开采指标，部分矿山反馈企业可以按需申请新的开采指标，但需要一定的时间周期，国内钨精矿放量延迟，矿端供应紧张逻辑延续，底部支撑行业价格。另外中美贸易摩擦升温，海外终端企业存在提前补库预期，利好硬质合金等产品的出口。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

海关总署网站10月13日发布数据显示，中国9月铜矿砂及其精矿进口量为258.7万吨，1-9月累计进口量为2,263.4万吨，同比增加7.7%。 中国9月未锻轧铜及铜材进口量为48.5万吨，1-9月累计进口量为401.9万吨，同比减少1.7%。 出口方面，中国9月未锻轧铝及铝材出口量为52.1万吨，1-9月累计出口量为451.6万吨，同比下滑8.1%。 以下为详细数据： 数据来源：海关总署

SMM镍10月13日讯： 宏观及市场消息： （1）美国劳工部下属的劳工统计局（BLS）将“立即恢复”对9月份消费者价格指数（CPI）数据的工作。根据BLS，该报告将于10月24日美国东部时间上午8点30分发布，这比原定时间10月15日推迟了9天。 （2）商务部新闻发言人就近期中方相关经贸政策措施情况答记者问。关于稀土管制，商务部回应称，中国的出口管制不是禁止出口，对符合规定的申请将予以许可。在措施公布前，中方已通过双边出口管制对话机制向各有关国家和地区作了通报。针对美方宣布将对中方加征100%关税，商务部表示，动辄以高额关税进行威胁，不是与中方相处的正确之道。对于关税战，中方的立场是一贯的，我们不愿打，但也不怕打。 现货市场： 10月13日SMM1#电解镍价格121,000-123,900元/吨，平均价格122,450元/吨，较上一交易日价格下跌1,400元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,300-2,500元/吨，平均升水为2,400元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-150-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2511）10月13日开盘报121,050元/吨，盘中弱势震荡，截至午盘收盘，报121,330元/吨，跌幅1.75%。 当前美国政策不确定性笼罩市场，美国联邦政府停摆已进入第12天，且特朗普上周五声称对中国商品全面征收100%关税威胁，引发市场担忧。在基本面疲软与外部环境动荡情况下，预计短期镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。