据紫金矿业消息，3月18日，沙特阿拉伯工业和矿产资源部公布2024年首轮成矿区带投标项目结果，紫金矿业作为牵头单位与沙特阿吉兰兄弟矿业公司组成的联合体中标JABAL SAYID – 2区块，面积1061平方千米，承诺勘查投入1.16亿元人民币。据了解，Jabal Sayid矿化带位于吉达地体北部，是一条重要的火山成因块状硫化物（VMS）成矿带，采矿历史悠久，历史上已生产超200万盎司黄金。

电解钴： 本周电解钴现货价格下跌。 从供给端来看，电解钴供给相对充足，受上游原材料价格偏高影响，冶炼厂利润回落，出货意愿下降。从需求端来看，下游询盘略淡，海外交易情绪变淡，电解钴出口价格回落。预计下周电解钴现货价格或将持续走弱。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格小幅上涨，市场仍在逐步消化刚果（金）出口禁令冲击。 从供给端来看，部分头部企业开始以库存兑付长协订单，零单出货占比偏低，市场流通货源仍维持低位。从需求端看，下游盐厂加工费有所回落，采购积极性略有下降。预计下周，下游企业将陆续开启补库节奏，钴中间品价格或将维持稳定。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格略有下降。 从供给端来看，上游盐厂报价较上周有所下降，部分贸易商开始抛售陈年库存，对市场情绪造成一定扰动。下游企业观望情绪浓厚，补库积极性有所下降，市场流动性略差。预计下周，下游企业会陆续开启刚需补库，硫酸钴现货价格或将由弱转强。 氯化钴： 本周，氯化钴价格出现轻微下滑。 从供给方面来看，市场情绪已经逐渐缓和，氯化钴厂商不愿出货的态度开始松动，出货意愿显著增强，报价因此有所下降。从需求方面来看，主要采购方四氧化三钴厂家担心采购后原料价格下跌导致损失，主动延迟采购，观望态度明显。预计下周，随着恐慌情绪逐渐消退，市场将趋于理性，成交冷清可能促使部分厂商继续降价以换取流动性，这或将导致氯化钴价格进一步下滑。 钴盐（四氧化三钴）：  本周，四氧化三钴价格继续呈现上涨趋势。 从供给端来看，多数四氧化三钴冶炼厂仍在暂停报价，期望等待更高的利润窗口。少数企业虽然提供报价，但价格较高，部分需求刚性的订单不得不接受高价，从而推动现货市场交易价格走高。从需求端来看，下游钴酸锂厂的采购意愿低于预期，对四氧化三钴高价的接受度有限。同时，原料端的钴盐价格出现下行，市场观望情绪加重。短期内，四氧化三钴价格会维持偏强运行，但供应端的坚挺价格意愿与需求端的抵触情绪形成拉锯，限制了价格的进一步上涨空间。如果钴酸锂库存消耗不及预期，四氧化三钴价格可能会出现阶段性的回调。 钴粉及其他： 本周钴粉市场受到钴价影响较大，在合金需求未有明显改善的情况同时，但交易氛围略显冷清。 原材料碳酸钴的供应状况也对钴粉市场产生一定影响，供应商出货意愿的低迷可能会进一步抑制钴粉市场的交易活跃度。市场参与者需密切关注合金需求变化及原材料供应动态，以制定合理的采购和销售策略。 三元前驱体： 本周，三元前驱体中5系消费型、6系消费型以及8系动力型产品的价格涨幅有所放缓。 在原材料成本方面，硫酸镍价格小幅上涨，硫酸锰价格保持稳定，而硫酸钴在连续三周大幅上涨后，进入短期震荡调整阶段，价格出现小幅回落，带动各系别前驱体产品价格出现不同程度的波动调整。从需求端来看，受原料价格持续上涨预期以及库存消耗的影响，材料厂逐步进行少量备货。整体市场仍较为谨慎观望，采购多以满足刚需为主，三元市场整体需求仍显平淡。在供应方面，原材料成本的持续上涨加剧了前驱体厂家的成本倒挂现象，企业挺价意愿强烈。散单成交的折扣系数有所上调，部分厂家或对硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰的折扣系数进行单独核算。展望下周，原料价格预计继续小幅波动。在前驱体厂家强烈的挺价情绪和下游补库需求的共同作用下，前驱体价格将保持相对坚挺，或呈现小幅震荡走势。 三元材料： 本周，三元材料价格有所趋稳，主因硫酸镍、硫酸钴以及碳酸锂的价格在本周发生反转并且小幅下行。 现货市场方面散单成交仍然较少。虽然成本端原材料价格有所下降，但因前期部分正极企业与前驱体企业的采购订单系数有所抬升，使得三元材料生产成本与价格方面并未及时得到下降，因此本周现货市场价格仍然相对趋稳。 在生产以及订单方面，目前来看4月国内下游电池厂三元电芯排产增量预期较小，目前环比三月增幅仅有5%以下。因此，目前国内仅个别头部企业因市占率提升以及海外代工订单有增加导致的开工率较高以外，大部分三元材料厂4月排产预期依旧较为稳定。预计后续短期三元材料价格将跟随原料价格进行震荡波动。 钴酸锂： 受上游原料四氧化三钴价格上涨带动，本周钴酸锂价格依然上行，但涨价幅度较上周有所减缓，4.2V/4.4V/4.5V钴酸锂最新价格分别为20.6/21.0/22.1万元/吨。 钴盐厂普遍暂停报价、捂货惜售，市场呈现“有价无市”状态。国内钴酸锂企业因原料采购困难，部分暂停接单或仅执行前期长协合同。需求端，3C领域（手机、笔记本）订单平稳，钴酸锂采购以刚需为主。当前，上游钴矿贸易商和冶炼厂通过惜售推高溢价，而下游电池厂议价能力较强，钴酸锂正极材料企业面临双层压力，后市钴酸锂价格仍有上行空间，但涨幅或收窄。   》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【《珠海市推动固态电池产业发展行动方案（2025-2030）》公开征求意见】《珠海市推动固态电池产业发展行动方案（2025-2030）（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，到2027年，着力于固态电池关键材料、关键技术攻坚，推动固态电池行业标准建立，聚焦前沿技术驱动、未来高成长性和战略支撑性的产业方向，布局一批重大（重点）科技创新项目，设立5家工程（技术）研究中心、重点实验室等科技创新平台，培育5家具有影响力的固态电池企业，初步形成具备较强市场竞争力的固态电池产业集群。到2030年，推动固态电池产业化取得重大突破，产业链关键材料、核心技术和装备技术水平大幅提升，实现产品批量交付，固态电池产业初步形成规模。 【SK On称与日产汽车签署多年期电池供应合同】韩国电池制造商SK On表示同日产汽车签署电池供应合同，所生产电池将供应给日产美国密西西比州工厂。供应将从2028年开始，为期六年。 【3月1-16日全国乘用车新能源市场零售同比增长41% 较上月同期增长63%】乘联分会发布数据，3月1-16日，全国乘用车市场零售77.2万辆，同比去年3月同期增长24%，较上月同期增长33%，今年以来累计零售394.8万辆，同比增长5%；3月1-16日，全国乘用车新能源市场零售42.7万辆，同比去年3月同期增长41%，较上月同期增长63%，今年以来累计零售185.3万辆，同比增长36%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 徐杨  021-51666760 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周，锂辉石CIF价格环比上周下行明显。 碳酸锂价格的不断下探叠加下游需求方的压价行为，使得部分前期高价囤货的贸易商有一定降价抛货行为，进而带动整体市场价格不断下移。国内锂矿现货主为非洲来矿，近期流通量偏少，价格相对稳定，5%品位成交价位均在1060-1150元/吨度。且在今日碳酸锂价格大幅下降之时，卖方挺价观望情绪较重，并未随锂盐价格的骤降明显下行。锂云母端，上周两次的锂云母拍卖成交价均维持在较高价位，进一步拉高了其他贸易商的抬价情绪。部分需求方在前期高位套保后为交仓有一定的保持生产节奏需求，进而有一定的接货意愿。叠加锂云母市场的供不应求情况，市场价格维持较高价位。 预计短期内锂矿价格将随碳酸锂价格持续下探。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货成交价格重心显著下移。 相较于上周，本周跌幅约为500元/吨上下。随着下游需求或将不及预期的情绪逐步发酵，叠加碳酸锂供应量级仍较为强劲，碳酸锂呈现持续累库。过剩格局延续下，碳酸锂现货价格持续下跌。因此从本周市场的成交情况来看，下游材料厂在近两日采买成交情况明显增多，其库存周期也被小幅拉高至13天左右。持续的价格下跌使得部分处于成本高位的锂盐厂已出现不同程度的减产，但减量相对有限，国内碳酸锂产量仍保持高位运行。碳酸锂过剩格局难改，叠加下游排产或将不及此前预期，预计碳酸锂现货价格仍存一定下跌趋势，同时伴有区间震荡。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格维持上周阴跌趋势。 需求端，少部分三元企业反馈在生产过程中有一定散单提货需求，因量级较大及上游的挺价态势成交价位维持在相对高位。其他下游三元材料厂鲜有大量散单接货意愿，其心理价位跟随未来悲观预期及接货需求有持续下探趋势。 进出口情况来看，1-2月进口量级再创新低。分开来看，1月出口3220吨，环比下跌54%，其中出口到韩国2313吨，环比下跌54%，出口至日本为632吨，环比上月下跌61%；2月出口共4324吨，上抬34%，出口至韩国2751吨，上升18.91%，日本1350吨，环比上抬113%。 电解钴： 本周电解钴现货价格下跌。 从供给端来看，电解钴供给相对充足，受上游原材料价格偏高影响，冶炼厂利润回落，出货意愿下降。从需求端来看，下游询盘略淡，海外交易情绪变淡，电解钴出口价格回落。预计下周电解钴现货价格或将持续走弱。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格小幅上涨，市场仍在逐步消化刚果（金）出口禁令冲击。 从供给端来看，部分头部企业开始以库存兑付长协订单，零单出货占比偏低，市场流通货源仍维持低位。从需求端看，下游盐厂加工费有所回落，采购积极性略有下降。预计下周，下游企业将陆续开启补库节奏，钴中间品价格或将维持稳定。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴现货价格略有下降。 从供给端来看，上游盐厂报价较上周有所下降，部分贸易商开始抛售陈年库存，对市场情绪造成一定扰动。下游企业观望情绪浓厚，补库积极性有所下降，市场流动性略差。预计下周，下游企业会陆续开启刚需补库，硫酸钴现货价格或将由弱转强。 本周，氯化钴价格出现轻微下滑。从供给方面来看，市场情绪已经逐渐缓和，氯化钴厂商不愿出货的态度开始松动，出货意愿显著增强，报价因此有所下降。从需求方面来看，主要采购方四氧化三钴厂家担心采购后原料价格下跌导致损失，主动延迟采购，观望态度明显。预计下周，随着恐慌情绪逐渐消退，市场将趋于理性，成交冷清可能促使部分厂商继续降价以换取流动性，这或将导致氯化钴价格进一步下滑。 钴盐（四氧化三钴）：  本周，四氧化三钴价格继续呈现上涨趋势。 从供给端来看，多数四氧化三钴冶炼厂仍在暂停报价，期望等待更高的利润窗口。少数企业虽然提供报价，但价格较高，部分需求刚性的订单不得不接受高价，从而推动现货市场交易价格走高。从需求端来看，下游钴酸锂厂的采购意愿低于预期，对四氧化三钴高价的接受度有限。同时，原料端的钴盐价格出现下行，市场观望情绪加重。短期内，四氧化三钴价格会维持偏强运行，但供应端的坚挺价格意愿与需求端的抵触情绪形成拉锯，限制了价格的进一步上涨空间。如果钴酸锂库存消耗不及预期，四氧化三钴价格可能会出现阶段性的回调。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为27869元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27800-28400元/吨，均价较上周有所上涨。 供应端方面，虽然伦镍价格有所回落，镍盐厂即期成本倒挂程度有所减轻，但镍盐厂库存仍维持在低位水平，市场流通镍盐量较少，因此镍盐厂在价格上并未有让步迹象。需求端方面，随着前驱体厂成本倒挂程度加剧，采购节奏有所放缓，本周成交相对冷清。然而，仍有部分前驱体厂存在3月刚需备库的需求。综合来看，考虑到镍盐市场流通量较少且部分需求仍存在，预计下周硫酸镍价格或将维持上涨趋势。 三元前驱体： 本周，三元前驱体中5系消费型、6系消费型以及8系动力型产品的价格涨幅有所放缓。 在原材料成本方面，硫酸镍价格小幅上涨，硫酸锰价格保持稳定，而硫酸钴在连续三周大幅上涨后，进入短期震荡调整阶段，价格出现小幅回落，带动各系别前驱体产品价格出现不同程度的波动调整。从需求端来看，受原料价格持续上涨预期以及库存消耗的影响，材料厂逐步进行少量备货。整体市场仍较为谨慎观望，采购多以满足刚需为主，三元市场整体需求仍显平淡。在供应方面，原材料成本的持续上涨加剧了前驱体厂家的成本倒挂现象，企业挺价意愿强烈。散单成交的折扣系数有所上调，部分厂家或对硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰的折扣系数进行单独核算。展望下周，原料价格预计继续小幅波动。在前驱体厂家强烈的挺价情绪和下游补库需求的共同作用下，前驱体价格将保持相对坚挺，或呈现小幅震荡走势。 三元材料： 本周，三元材料价格有所趋稳，主因硫酸镍、硫酸钴以及碳酸锂的价格在本周发生反转并且小幅下行。 现货市场方面散单成交仍然较少。虽然成本端原材料价格有所下降，但因前期部分正极企业与前驱体企业的采购订单系数有所抬升，使得三元材料生产成本与价格方面并未及时得到下降，因此本周现货市场价格仍然相对趋稳。 在生产以及订单方面，目前来看4月国内下游电池厂三元电芯排产增量预期较小，目前环比三月增幅仅有5%以下。因此，目前国内仅个别头部企业因市占率提升以及海外代工订单有增加导致的开工率较高以外，大部分三元材料厂4月排产预期依旧较为稳定。预计后续短期三元材料价格将跟随原料价格进行震荡波动。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂市场价格继续下行。 原料端，碳酸锂价格在本周下跌约400元/吨，与下游电芯厂碳酸锂结算折扣目前仍暂未全部谈拢，加工费近期未有变化，但由于近期原料磷酸铁价格呈小幅上涨态势，材料厂整体有意向下游电芯厂再次提出抬高加工费。供应端，本周磷酸铁锂材料厂整体生产较为积极，但部分头部企业的订单较月初的满产计划有所下滑，实际产量不及排产预期，但整体较二月仍保持增量。需求方面，下游电芯厂整体排产较二月有明显增量，尤其对动力电芯和高压实材料的需求增长明显。 磷酸铁： 本周，磷酸铁市场价格保持稳定，月底的议价环节虽未拉开序幕，但已有企业预示将因应原材料价格上涨的压力，计划将价格提升100-200元。 回顾3月份，磷酸铁市场成交活跃，发货情况良好。下游的磷酸铁锂企业根据自身需求有序采购磷酸铁，库存量充足。面对即将到来的磷酸铁价格上涨，下游企业并未明显表态，表现出一定的市场观望态度。在供应商众多的市场环境下，采购方会细致比对各家的报价与产品品质，以确保选购到性价比最优的产品。总体来看，磷酸铁市场虽然暗流涌动，但短期内仍将维持相对的平稳态势。 钴酸锂： 受上游原料四氧化三钴价格上涨带动，本周钴酸锂价格依然上行，但涨价幅度较上周有所减缓，4.2V/4.4V/4.5V钴酸锂最新价格分别为20.6/21.0/22.1万元/吨。 钴盐厂普遍暂停报价、捂货惜售，市场呈现“有价无市”状态。国内钴酸锂企业因原料采购困难，部分暂停接单或仅执行前期长协合同。需求端，3C领域（手机、笔记本）订单平稳，钴酸锂采购以刚需为主。当前，上游钴矿贸易商和冶炼厂通过惜售推高溢价，而下游电池厂议价能力较强，钴酸锂正极材料企业面临双层压力，后市钴酸锂价格仍有上行空间，但涨幅或收窄。 负极： 本周，负极价格走势较为平稳。 成本端，因前期低硫石油焦价格高位震荡，致使下游企业采买情绪低迷，因此本周低硫石油焦厂报价出现小幅下调；针状焦方面，供需关系较为稳定，在前期价格长时间处于低位的背景下，近期在价格回到正常区间后，短时间内价格下降的可能性较小；石墨化因利润空间狭小，在3月需求有所回升的背景下，石墨化外协企业产生涨价情绪，但供过于求的局面短期内难以转变，因此本周价格较为僵持。供应端，本周负极企业开工率有所提升。需求端，由于部分电芯企业出现减量，近期下游需求回暖状况不及预期。综上所述，在需求回落而供给有所提升的背景下，电芯企业产生压价倾向，但考虑到负极材料生产具有滞后性，目前负极企业目前多使用前期高价采买的原料进行生产，因此本周价格难有下降的可能。后续来看，在原料价格下行的推动下，负极材料价格或将出现小幅下跌。 隔膜 ： 本周，干法隔膜呈现涨价趋势，头部企业期望调涨报价以缓解经营压力，湿法隔膜市场价格较为僵持。 从成本角度看，干法隔膜企业由于受到价格战影响，毛利率已跌破盈亏平衡点，成本倒逼型涨价成为当前企业的迫切需求，但从采购端看，干法市场始终处于供大于求的状态，价格大幅上涨较为困难；相较而言，湿法隔膜市场尽管仍处于产能释放周期，现有供给能力远超于市场需求，但湿法隔膜价格已接近成本线，预计后续价格降价空间有限，或将处于平稳态势。 电解液 本周电解液价格呈现稳中有降态势，成本端：其核心原材料六氟磷酸锂价格有所下降，溶剂、添加剂的价格基本暂维稳，电解液综合成本小幅下降。 需求端：虽然新能源汽车销量同比上涨，但还未传导至上游电解液原料，对电解液采购维持稳定。供应端：电解液厂以销定产，六氟企业也根据电解液企业的订单需求生产，产业链呈现明显协同效应，有效缓冲短期波动带来的风险。短期内，在产能过剩压力与需求增速缓慢的双重作用下，电解液的价格预计维持稳中趋降态势。 钠电： 本周钠电池在储能、两轮车及新能源汽车领域加速渗透，技术性能持续提升，产业链企业通过产能扩张和政策支持抢占市场。 随着成本进一步优化，钠电有望在 2025 年迎来需求爆发，尤其在低温环境和电网储能场景中具备显著优势。 回收： 本周，镍盐、钴盐等上涨趋缓，碳酸锂价格于周四出现较为明显降低，三元、钴酸锂黑粉等产品价格随盐价变化而阴跌。 供应方面，电芯厂产废产出量整体稳定，产废供应量持稳，但大厂及贸易商心理卖价不减，并未立刻给出价格让步，三元钴酸锂黑粉系数基本持稳，前期上涨修复了三元纯钴废料打粉端成本利润情况，但部分中小回收企业仍处于倒挂现象；磷酸铁锂电池产废方面，虽碳酸锂期货价格呈现降低趋势，但上游依旧呈挺价趋势，但大多企业不愿高价采买，受需求端影响，市场整体生产保持稳定，但鉴于锂盐价格波动，整体市场成交以刚需为主。 下游与终端： 本周铁锂电芯价格有所降低，100Ah方形磷酸铁锂电芯价格为0.338元/Wh，6系方形三元电芯价格为0.493元/Wh，维持稳定。 供应端，本周电芯排产节奏延续平稳态势，磷酸铁锂动力电池表现突出，排产占比提升至76%，环比增长17%，主要受益于高压实产品需求提升及储能、电动两轮车等多元化市场驱动。而三元电池增速平缓，主要受磷酸铁锂成本优势及高镍三元需求疲软压制，头部企业开工率维持高位。需求端，特斯拉、比亚迪等头部品牌贡献显著，小米SU7等新车型首周交付超6200辆，拉动中高端市场放量。此外，快充技术普及及电驱系统自研加速，推动车企在低价车型中布局高性价比方案。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【《珠海市推动固态电池产业发展行动方案（2025-2030）》公开征求意见】《珠海市推动固态电池产业发展行动方案（2025-2030）（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，到2027年，着力于固态电池关键材料、关键技术攻坚，推动固态电池行业标准建立，聚焦前沿技术驱动、未来高成长性和战略支撑性的产业方向，布局一批重大（重点）科技创新项目，设立5家工程（技术）研究中心、重点实验室等科技创新平台，培育5家具有影响力的固态电池企业，初步形成具备较强市场竞争力的固态电池产业集群。到2030年，推动固态电池产业化取得重大突破，产业链关键材料、核心技术和装备技术水平大幅提升，实现产品批量交付，固态电池产业初步形成规模。 【SK On称与日产汽车签署多年期电池供应合同】韩国电池制造商SK On表示同日产汽车签署电池供应合同，所生产电池将供应给日产美国密西西比州工厂。供应将从2028年开始，为期六年。 【3月1-16日全国乘用车新能源市场零售同比增长41% 较上月同期增长63%】乘联分会发布数据，3月1-16日，全国乘用车市场零售77.2万辆，同比去年3月同期增长24%，较上月同期增长33%，今年以来累计零售394.8万辆，同比增长5%；3月1-16日，全国乘用车新能源市场零售42.7万辆，同比去年3月同期增长41%，较上月同期增长63%，今年以来累计零售185.3万辆，同比增长36%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 徐杨  021-51666760 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

当地时间周四（3月20日），美国白宫发布新闻稿称，美国总统特朗普签署行政命令，宣布动用紧急措施提高美国的矿产产量。 新闻稿称，行政命令援引了《国防生产法》，旨在为国内关键矿产和稀土元素的加工提供融资、贷款及其他投资支持。美国国际开发金融公司（DFC）将与国防部合作，为新的生产项目提供资金支持。 行政命令鼓励加快采矿和加工项目的审批，并指示内政部优先考虑在联邦土地上进行生产。上周就有消息称，特朗普计划在军事基地建设金属精炼设施，以尽快提高美国国内关键矿产产量。 根据行政命令，关键矿产包括铀、铜、钾、金，以及特朗普新设的国家能源主导委员会（NEDC）主席指定的其他元素、化合物或材料。白宫官员表示，这一范围可能还会涵盖煤炭。 来源：白宫官网 受该消息影响，美国稀土矿商MP Materials股价盘后涨近2.5%，煤炭生产商Peabody Energy一度涨约3%。 白宫表示，尽管美国拥有部分关键矿产资源，但目前仍高度依赖进口，这带来了经济和安全风险。官员称，政府还将与私营部门协调，确保关键矿产的国内供应链稳定且有弹性。 《国防生产法》是一部1950年代的法律，最初由哈里·杜鲁门启用，以促进生产战争所需的钢铁； 特朗普在第一任期内也曾利用这项法律来刺激国内生产口罩。 拜登也曾援引该法律鼓励国内生产关键矿产，并将锂、镍、石墨、钴、锰等电池材料纳入法案范围，以帮助企业获得7.5亿美元资金，还利用该法支持生产电动热泵。 本月早些时候，特朗普在国会联席会议上的演讲就提到这个计划，当时他表示将采取“历史性的行动”，大幅扩大关键矿产和稀土的产量。 发稿前不久，特朗普还表示美国将很快与乌克兰签署稀土协议。

随着全球越来越多的企业开始将寻求关键矿产的目光投向海底，一场僵持多年的国际立法较量正在面临“破局时刻”。 作为背景，根据1982年的《联合国海洋法公约》，来自联合国下属国际海底管理局（ISA）的各国大使们，过去十多年来一直在为深海采矿的国际规则进行谈判。除去各国领海，ISA对全球54%的海底拥有管辖权， 这片区域蕴含着地球上最大的金属储量 。 最近一次审议深海采矿法规草案的ISA会议本周在牙买加首都金斯敦举行。虽然大会将今年7月会议设定为立法截止日期，但根据媒体报道，各方对现行草案还有“近2000个争议点”，所以并不能排除7月依然谈不拢的可能性。 今年给个说法？ 面对立法进程看不到头的僵持，采矿公司决定向ISA发起冲锋。 加拿大矿业初创企业、美股上市公司The Metals Company已经宣布，无论深海采矿规则是否颁布，都将在今年6月向ISA提交许可证申请。 这将逼迫ISA在缺乏环保细则的情况下审查采矿合同。 此例一开，其他矿业公司料将纷纷效仿。 在今年1月矿业公司写给ISA的联名信中，矿业公司们委屈地表示，现在的情况对他们而言非常不公平，要在没有明确监管框架保障的情况下进行大量投资。 ISA于1994年成立，负责规范国际水域的海底资源开采，以及确保海洋环境得到保护。该组织的成员国已经向一系列机构发放了勘探合同，在全球超过130万平方公司的海底区域进行矿产勘探，深度可超过4000米。 但在ISA颁发采矿许可证之前，不能进行开采。 目前有望成为“海底开采首矿”的区域位于克拉里昂-克利珀顿断裂带，这是位于美国夏威夷和墨西哥之间的广阔太平洋海底区域。 （来源：ISA） 在那片海底，有十多亿颗金属结核，或者说土豆大小的金属块，经过数百万年形成，富含生产电动车电池所需的 钴、镍等金属 。 横亘在采矿许可面前的，不仅仅是环保问题。目前科学家们对深海区域到底有多少未知物种都不清楚，这也是相关立法的主要堵点。 与此同时，今年的两次政治更迭，给矿业公司们带来了更加混沌的信号。 混沌信号 今年1月1日，来自巴西的海洋学家莱蒂西亚·卡瓦略成为国际海底管理局新任秘书长，她在选举中击败了前任秘书长、英国律师迈克尔·洛奇。 洛奇曾不顾科学界的反对，推动深海采矿法规的起草，同时因为与矿业公司的密切关系受到审查 。在本周的会议上，卡瓦略对与会者表示，她会以中立的管理者身份，致力于“透明、包容和基于科学的治理”。 反对深海采矿的群体认为，卡瓦略的风格可能会导致对采矿法规的更多审议。矿业高管则感叹，如果不是环保人士从中作梗，谈判可能会进展得更快。 另一个颠覆性的冲击来自于华盛顿—— 堪称全球“多边关系破坏者”的特朗普上台了 。一听到矿产就两眼放光的美国总统，已经任命支持海底采矿的高级官员，同时致力于确保关键矿产的供应。一些采矿企业，也把“捅破窗户纸”的希望寄托在特朗普身上。 值得注意的是， 美国没有批准《海洋法公约》，也不是ISA成员国 ，仅作为观察员列席ISA会议。 The Metals Company的首席执行官杰拉德·巴伦对媒体评论称，美国新政府是这个行业的重大突破，今年将会是决定一切的一年。

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引言： 3 月 18 日，印尼能源和矿产资源部 （ ESDM ） 发出强烈信号，即与提高矿产和煤炭特许权使用费相关的新规则将在开斋节或 2025 年 3 月 31 日之前发布。 同时，矿产和矿产特许权使用费的提高将针对煤、镍、铜、金、银和锡金属。 能源和矿产资源部矿产和矿产资源司司长 Tri Winarno 表示，该法规的修订草案目前在国务部秘书处 （ Kemensetneg ） 提交。据他介绍，所有过程都几乎完成，因此他透露，与提高矿产和矿产特许权使用费相关的新规则很可能在开斋节之前发布。 据 SMM 了解，目前印尼市场方面对该政策落地的可能性持较强预期。若该政策如期落地，对于镍矿矿企或在一定程度上造成成本的增加，镍矿价格或进一步抬升，下游冶炼企业或面临采购成本增加的风险。 对于 PNBP 相关政策修改过程的梳理： 印尼 PNBP 相关政策此次调整是对 2022 年印尼第 26 号政府法规的修订，该法规涉及适用于能源和矿产资源部的非税项国家收入的类型和关税，以及对 2022 年第 15 号政府法规的修订，涉及煤炭开采业务部门的税收和 PNBP （非税国家收入） 的处理。在 2022 年，印尼 PNBP 中的镍矿资源版税被设定为固定值 10% 。 3 月 10 日，据外媒消息：印尼政府提议提高矿业公司支付的特权使用费，以缓解因总统普拉博沃的支出计划而陷入紧张的公共财政。 3 月月内，印尼能源和矿产资源部 (EDSM) 持续推进“提高从铜到煤炭等所有产品生产的税费”相关法案落地。 据 SMM 了解，此项提议是在印尼政府努力应对普拉博沃的旗舰计划 ( 包括免费学校午餐和 Danantara 国家投资基金 ) 的巨额成本之际提出的。在增值税上调提议被淡化后，各部委被要求削减用于资助这两项数十亿美元政策的预算。对镍矿生产而言， 10% 的统一税率将被 14% 至 19% 的征税取代，具体取决于政府确定的基准价格。 3 月 18 日，印尼能源和矿产资源部矿产和矿产资源司司长 Tri Winarno 表示，该法案的修订草案目前在国务部秘书处 （ Kemensetneg ） 提交。据他介绍，所有过程都几乎完成，因此他透露，与提高矿产和矿产特许权使用费相关的新规则很可能在开斋节之前发布。 印尼镍资源管控政策 “ 三把火 ” ， PNBP （非税国家收入）调整的 “ 第三把火 ” 烧在何处？ 2025 年至今，印尼政府政策频发，从年初开始执行的 SIMBARA 系统，到 3 月份初金属矿产基准价格中 HMA 计算依据的调整，以及最近不断发酵的 PNBP （非税国家收入）调整建议。这些政策之间存在何种关联？印尼政府为何不断推出新政策？税率调整的第三把火会不会烧起来， SMM 将在下文进行深度解析。 1. 第一把火：量， SIMBARA 系统 自 2025 年年初开始， SIMBARA 系统正式上线，通过该系统印尼政府能够实时追踪镍矿的销售情况，结合 RKAB 配额制度， 印尼政府可实现对镍矿开采，加工，生产，销售和出口等全环节量的监控。 详情解析见文章《 【印尼镍产业科普系列一】什么是 SIMBARA 系统》 ， 下图为 SIMBARA 系统的具体内容和流程： 2. 第二把火：价， HMA 价格调整 2025 年 3 月 1 日，印尼政府公布了 2025 年 3 月第一期的 HMA 价格，其中包括了镍、钴、铅、锌、黄金、铬矿石等 19 种金属或者矿石的 HMA 计算方式。本次发布调整了 HMA 的计算方式，由每月初修改一次改为每月初和月中各修改一次。同时，新增了另外 7 种镍相关产品的金属矿产销售基准价格公示。 这一调整使印尼镍矿价格能够更快反映 镍价的实时波动，减少定价滞后性。 SMM对于印尼HMA及HPM价格调整相关政策的解析，可见 《【SMM深度解析】再出新法规？印尼众多新政策对镍市场影响几何》 一文： 3. 第三把火：税， PNBP 调整建议 2025 年 3 月 8 日，印尼能矿部建议针对印尼非税国家收入（ PNBP ）进行调整，涉及行业包括镍、煤炭、铜、黄金等。相关镍产品税率从固定值改为按照 HMA 价格浮动调整。针对镍行业，主要涉及镍矿、 FeNi 、 NPI 和镍锍四个产品。下图展示了现行税率和建议税率的对比情况： 从上图可以看出， 建议税率呈现两大特征，一是税率整体上调，二是阶梯式上涨。 以镍矿为例，当 HMA 价格超过 3.1 万美元 / 金属吨时，税率达到了 19% ，相较现行的 10% 税率增加了将近一倍。但结合历史 HMA 价格走势，以及 18000 线， SMM 分析该政策落地后的税率范围基本在第一阶梯，小部分时间段会达到第二阶梯。 总结：量、价、税齐出，政策背后的逻辑闭环 根据以上分析可以得出， SIMBARA 系统帮助政府控制了量， HMA 定价公式帮助政府掌握了价，税率调整帮助政府提高了税，三者共同的作用帮助政府提高了税收收入。但是， 一昧的抬高价和税率是否能增加政府税收？ 根据经济学理论 “ 拉弗曲线 ” ，政府的税收收入和税率呈现出一种 “ 倒 U” 型的关系，当税率在一定的限度以下时，提高税率能增加政府税收收入，但超过这一限度时，再提高税率反而导致政府税收收入减少。 因此，印尼政府这一系列新政策的出台体现了政府想要在税收收入、价格和市场之间达到一种平衡，一方面促进市场的发展，提高镍产品的价格和价值，另一方面通过税率的调整增加政府税收收入，且对市场交易者的影响最小化。 同时，由于价和税率都与 HMA 紧密相连，且 HMA 调整后与镍市场价格关联度提高，未来印尼政府是否会出台新的影响镍的市场价格的政策， SMM 将持续关注。 若 PNBP 相关政策落地，对印尼镍产业相关企业影响几何？ 1.在谈论影响前，需先明确该政策的执行力度及适用对象 ESDM 于 2 月中旬发布的“金属矿产和煤炭销售基准价格指定指南”中第二条和第三条，对需采用 HPM （印尼矿产资源销售基准价）作为销售最低价格的对象进行了明确，适用对象为： “  持有采矿业务许可证的生产阶段经营者（ IUP ）、持有特别采矿业务许可证（ IUPK ）的生产阶段经营者以及作为合同 / 协议延续的特别采矿业务许可证持有人，包括合同工作协议持有人和煤炭采矿合作协议持有人 ” 。对于印尼镍产业相关企业来说，该适用范围包括了所有当地的矿山企业及在印尼使用自有矿山的镍矿进行冶炼的冶炼企业（共四家，分别为 VALE 、 ANTAM 、 Weda Bay Nickel 和 Wanatiara ）。 SMM 推测， 若 PNBP 相关政策落地，所适用对象或同样为持 IUP/IUPK 资质的企业 ，并不包含其他中资冶炼企业。据 SMM 了解，印尼当地持 IUI 资质的中资企业仍处于 “ 免税期 ” 内，该政策或不会直接作用于大多数火法及湿法冶炼企业。具体情况还需待政策落地后确认， SMM 将实时跟踪印尼市场第一手政策情况。 2 . PNBP 政策若落地，对于年内镍矿市场的价格情况有何影响？ 2025 年开始，印尼镍矿升水持续攀升，主要对镍全产业成本起到了明显支撑。短期来看，供应方面，今年苏拉威西岛的雨季持续时间相对较长，影响了镍矿的开采和运输，并减缓了苏拉威西等主要矿区雨季后的供应恢复速度。此外， 3 月底恰逢开斋节，大多数印尼公司将放假一周左右，使得当下本就紧凑的供应节奏雪上加霜。需求方面，印尼镍生铁冶炼厂的库存普遍较低，补库需求强烈，供需结构的紧张造就了印尼镍矿市场“一矿难求”的局面。后续来看，印尼火法仍有新产线点火投产的预期，且湿法冶炼项目的放量和投产于年内如火如荼， SMM 预计，在印尼政府对于镍矿配额保持谨慎发放的政策环境下，年内印尼内贸矿偏紧的局面或将延续下去。 下图为 SMM1.2% 及 1.6% 印尼内贸矿价格： 在此环境下，矿山仍保持较强的议价权，若该政策落地，矿山销售成本增或进一步推高镍矿销售价格，进而进一步抬高印尼镍产品的成本。 3. PNBP 政策若落地，对于镍及相关冶炼产品成本影响几何？ 若 PNBP 政策落地后，计算方法与当前意见方案一致， 3 月下半期 HMA 价格为 15534.62 美元 / 吨，应缴版税的税率为 14% ，与原 10% 版税税率相比，上涨 4% ，按照 SMM 印尼内贸矿 1.6%CIF 价格本周价格 46.5~51.5 美元 / 湿吨计算，矿山企业需要多缴纳约 2 美金 / 湿吨，按照 SMM 印尼内贸矿 1.2% 镍矿价格 25.5~27 美元 / 湿吨计算，矿山需多缴纳约 1 美元 / 湿吨。 假设此项镍矿成本的上涨会完全转嫁于销售价格上，那么对于下游冶炼企业来说，镍矿的成本上涨将带来 MHP 成本将上涨约 250 美元 / 金吨， NPI 成本将上涨约 200 美元 / 金吨，高冰镍成本将上涨约 210 美元 / 金吨。 下图为SMM印尼镍生铁月度成本：   总结： 2025 年开始，印尼政府镍资源管控政策层出不穷，无一不体现了印尼政府对于当地资源管控，以扩大税收，增强印尼在相关产业中的话语权的态度。 政府政策资源管控的意义体现在其对国家安全、经济主权、可持续发展及国际竞争格局的深刻影响。首先，资源管控是维护国家战略安全的核心手段。以稀土为例，中国作为全球最大的稀土生产国和出口国，通过出口限制和技术管制，不仅遏制了资源过度开发导致的环境问题，还强化了其在全球高科技、军工和新能源产业链中的主导地位。其次，资源管控推动国际规则与合作的演变。美国通过《多德 - 弗兰克法案》对冲突矿产的监管， 欧盟以高标准法规要求进口矿产符合 RMI 认证，均体现了通过政策引导全球资源治理的规范化，促进供应链透明化和可持续性。此外，资源管控直接关系到经济韧性。美日等国通过供应链安全政策（如美国的《先进制造业国家战略》、日本的《经济安全保障推进法》），着力减少对单一国家的依赖，增强关键资源的多元化获取能力，以应对地缘政治风险和技术竞争。最后，资源管控还承载着环境与发展的平衡使命。可见，全球资源政策不仅是国家间博弈的工具，更是构建公平、安全、绿色国际秩序的重要基石。 印尼政府的 PNBP 政策作为“资源管控政策组合拳”中的一个部分，若成功落地，是否能达到印尼政府期望的效果，还需经过市场的检验。