1、 2025年上半年镍价走势回顾 2025年上半年，镍价在宏观博弈与基本面过剩的双重压力下呈现阶梯式下行态势，沪镍主力合约运行中枢从年初的13.5万元/吨逐步下移至6月末的11.8万元/吨附近，振幅达28%，刷新近四年低点。 其价格演化可划分为四个阶段： a：年初宏观博弈，印尼镍矿配额获批但雨季制约出矿，矿价坚挺支撑镍价13-14万元/吨震荡。2月下旬美联储推迟降息预期推升美元，镍价下探12.8万元/吨。 b：3月下旬，印尼PNBP新政发布，镍价急冲至13.5万元/吨。 c：4月初中美关税战升级引发需求坍塌预期，镍价快速暴跌至11.5万元/吨。 d：6月弱势震荡筑底：在国内“反内卷”浪潮带动下，镍小幅反弹至12.3万元/吨。月末再次回落至12万元/吨附近。   2、供需基本面 供应端，据SMM数据，2025年1-6月，国内精炼镍产量达19.6万吨，同比增加28%，增量主要来自国内电积镍项目产能爬坡；印尼精炼镍产量达2.9万吨，同比增加53%，鼎兴项目上半年技改后恢复满产，永恒项目持续爬坡。 下半年国内和印尼均有新投产能，预计精炼镍产量仍将持续增加。 需求端，2025年1-6月电镀耗镍量2.3万吨，同比增速持平，占精炼镍总需求的17%。合金特钢领域耗镍量9.2万吨，同比增速4.5%，占精炼镍总需求的67%，其中主要增量来自于高温合金，民用合金受经济复苏缓慢影响增速低于军工领域，特钢受到房地产疲软和家电需求前置效应消退影响，并无显著增量。 进出口方面，2025年1-6月，中国精炼镍累计进口量9.7万吨（同比增加5.4万吨，增幅125%），累计出口量9.2吨（同比增加4.8万吨，增幅109%）。 上半年精炼镍进口大幅增加，增幅主要来自于俄罗斯、南非及印尼等地；出口则流向韩国、新加坡等LME仓库所在地，国内过剩压力向国际市场转移。 3、库存 镍库存呈现“​​海外增国内减​​”的差异化格局： LME镍库存从年初16万吨持续攀升，目前突破20万吨大关，过剩镍资源持续流入交割仓库，成为压制镍价的关键因素。但国内镍库存上半年处于小幅去库过程​​，6月SMM纯镍六地社会库存3.8万吨，较年初4.1万吨相比去库0.3万吨。 4、精炼镍进出口盈亏情况 近年进口盈亏持续亏损，仅在24年3月份和25年2、4月份出现过进口窗口短暂打开状况。 在LME和SHFE镍价都处于下跌趋势状态下，因海外消费较差，LME库存持续累库且幅度不断加大，库存压力高于SHFE，使得LME镍价下跌幅度大于SHFE，进口亏损幅度不断缩窄 ，截至2025年7月份中国精炼镍进口亏损为-1954元/吨，同比减少66%。 出口保持盈利​​，除2025年4月份受到关税影响镍价异常波动，导致出口出现短期大幅亏损，其余时间段整体维持正值，主要依赖海外交割套利 ，截至2025年7月份中国精炼镍出口盈利约234美元/吨，同比减少64%，出口盈利同样收窄。 5、2025下半年镍价展望 从宏观角度分析，美国关税政策仍有很大不确定性，若8月1日关税正式落地，将冲击不锈钢及新能源终端出口；同时于9月30日生效的“大而美”法案取消了新能源汽车税收抵免，也将进一步压制三元电池需求，二者将削弱镍消费的主力需求。 9月份，若美联储降息落地，投机资金可能涌入镍市，推动镍价阶段性反弹。 印尼方面，RKAB审批量达3.6亿湿吨，上半年仅消耗1.2亿湿吨， 下半年矿山为完成指标预计镍矿产量将有所增加，镍矿价格预计回落，进一步削弱镍价成本支撑。 国内方面，中国实施积极财政与宽松货币政策，7月中央城市工作会议提出建设“绿色低碳城市”，推动储能与新能源基建，或提振合金及高端镍材需求。同时，国内供给侧改革大幅提振市场情绪​​，工信部主导的十大行业稳增长方案明确要求“调结构、淘汰落后产能”，尤其针对钢铁、有色等高耗能行业。 但传统的、技术工艺落后、能耗高、污染大的“落后产能”在精炼镍行业并不显著，政策引导的淘汰落后产能工作，对精炼镍行业实质性的边际供应减量预期相对有限。 SMM观点总结：当前全球宏观环境复杂多变，贸易摩擦加剧叠加地缘风险升温，加剧了市场对全球经济增长的担忧。国内“供给侧改革”与美元流动性宽松对下半年镍价形成阶段性托底，但短期的情绪波动并未改变中长期的供需逻辑，下半年全球精炼镍产能持续扩张，大规模减产尚未显现，需求端复苏乏力，电镀市场相对平稳，合金特钢需求虽有改善但增量有限，印尼放量、关税冲击与需求疲软等因素仍会给镍价带来下行风险。综合来看，预计下半年镍价多空博弈加剧​，核心波动区间为 11.5-12.8万元/吨。

SMM7月16日讯： 2025 年上半年，中国钨品出口市场在政策调控与国际供需博弈中呈现显著结构性变化，国内钨初加工产品出口总量收缩、高附加值产品出口总量增加，国内钨进出口贸易结构进一步升级。以下从进出口数据分别就上半年钨进出口市场简析： 进口数据： 据海关数据显示，2025年6月国内钨精矿及中间钨制品产品进口总量约为2354.5吨，环比增长76%，同比增长98.8%，2025年上半年钨精矿及中间钨制品产品进口总量约为8698.2吨，同比增长36.5%。累计进口金额为10.70亿元，同比增长36.50%。 其中钨精矿进口增量明显，6月份钨精矿进口同比增长135.7%至2152.4吨左右，2025年上半年钨精矿总进口量达7302.6吨，同比增长65%。从钨精矿进口来源国来看，5-6月份国内进口来源哈萨克斯坦钨精矿增量较为明显，其中6月份国内进口哈萨克斯坦钨精矿总量866吨，赶超缅甸成为国内钨精矿进口来源第一国，2025年上半年进口哈萨克斯坦矿总量约为1040吨左右，占国内进口总量的14.2%，收货地区主要为江西地区。主因哈萨克斯坦巴库塔钨矿项目已于25年上半年释放钨精矿产品，据相关信息显示，巴库塔矿一期项目设计日处理矿石量1万吨，年处理能力330万吨;二期项目计划于2027年初投产后，通过配置矿石分选系统，年处理能力将提升至495万吨。该项目计划在当地建立APT等下游冶炼工厂，预计在下游冶炼厂建成投产之前，哈萨克斯坦矿将成为国内主要进口钨精矿来源。除此之外，2025年上半年国内钨精矿进口来源于缅甸总量约为2543.4吨，约战国内进口总量的34.8%。进口来源朝鲜的钨精矿总量约为1545吨，占进口总量的21.2%。   出口情况： 2025年上半年，中国钨制品（不包含硬质合金及卤钨灯等产品）出口量累计为7257.99吨，同比2024年1-6月份减少23.94%，折算钨金属量约为6430吨，同比减少31.7%，累计出口金额为22.39亿元，同比减少14.57%。2025 年2月，中国对仲钨酸铵、氧化钨、碳化钨等初级产品及部分合金实施出口管制，其中3-5月份仲钨酸铵及三氧化钨产品的出口量均为零，6月部分企业出口许可证获批，该部分产品出口略有恢复，其中6月份福建省出口40吨仲钨酸铵至日本，出口金额897.14万元，2025年上半年国内仲钨酸铵产品出口总量同比下降42.5%至162.5吨，6月份20吨三氧化钨出口至韩国，出口金额为505.27万元。1-6月份三氧化钨出口总量约350吨，同比下降91.7%。1-6月份碳化钨出口总量588.6吨同比下降50%。2025年上半年偏钨酸铵、钨酸钠、未锻轧钨、钨丝出口较去年同期有增长，其中偏钨酸铵出口总量达1738吨，同比增长65.5%，上半年未锻轧钨出口总量1136.6吨，同比增长237%。钨丝出口总量较去年同期增长11.9%至192吨左右。 终端下游产品：海关数据显示，2025年上半年国内硬质合金制机械用刀及刀片出口总量约为1775吨，同比增长2.8%。 综合来看，2025年上半年国内钨产品进出口贸易受政策及海外关税等方面影响，发生较大转变，而作为全球钨第一储量及生产加工大国，国内相关钨政策对全球钨市场影响较大， 今年2月中国对仲钨酸铵、碳化钨实施出口管制后，海外钨市流通偏紧，海外钨市场价格高位震荡，进入7月份国内钨精矿供应紧张，再加上国际钨市场上涨带动，国内钨市场价格再度攀涨，截止目前，65%黑钨精矿价格报18.35万元/吨，仲钨酸铵（APT）价格报26.85万元/吨。欧洲APT460-485美元/吨度折人民币（29.16-30.75万元/吨）较年初上涨43%左右，国内APT报价26.5-26.9万元/吨，仍有较大价差。短期来看，海内外钨市场价差拉大的情况下，刺激国内钨企业出口意愿增强，各大企业积极申请出口审批，或带动后续国内钨品出口量呈现环比增长的情况。中长期看，全球钨精矿价格高位震荡，刺激新增钨矿产能加快落地，后续需要持续关注海外新增钨精矿的产出及贸易流向；同时，当钨原料价格维持高位，回收废钨的经济效益增加将促使利用率提高，推动再生钨厂商扩大回收覆盖范围。但是，鉴于中国在原料端的绝对控制力，虽然海外多国对中国钨制品关税有调整预期，但海外对中国的原料依赖程度降低会是相当缓慢的过程，国内钨制品出口结构仍将继续升级，转向中下游产品制造（钨制品、钨材等）。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM镍7月22日讯： 宏观消息： （1）美东时间周一，美国国会预算办公室（CBO）公布其最新估计，美国总统特朗普最近颁布的税收和支出法（即所谓“大而美”法案）将在十年内使美国的赤字增加3.4万亿美元，并使数百万人失去医疗保险。CBO对该法案的评分显示，与现行法律的基准相比，到2034年“大而美”法案将令美国财政收入减少4.5万亿美元，支出减少1.1万亿美元。 （2）今年以来，商务部深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快完善现代商贸流通体系，推动批发和零售业高质量发展。 据国家统计局数据，1-6月，我国批发和零售业增加值6.8万亿元，同比增长5.9%，占GDP比重为10.3%。我国批发和零售业发展稳中向好，为全方位扩大国内需求、做强国内大循环提供有力支撑。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格122,300-124,800元/吨，平均价格123,550元/吨，较上一交易日价格上涨700元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,900-2,100元/吨，平均升水为2,000元/吨，较上一交易日持平。 国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）合约夜盘高开高走，收报123,700元/吨，涨幅1.5%。今日早盘延续高位震荡，日内宏观情绪主导多头氛围，截至午盘沪镍报价122,740元/吨，涨幅0.71%。 工信部宣布即将推出钢铁、有色等十大重点行业稳增长工作方案，明确“调结构、淘汰落后产能”导向。该政策持续发酵，推动市场对工业金属供给侧改革的乐观预期，提振镍等有色品种风险偏好。 沪镍在宏观情绪利好带动下，镍价维持震荡偏强格局，预计价格区间为12-12.5万元/吨。

电解钴： 本周一电解钴价格持稳。 供给端方面，冶炼企业维持长单供应，出厂价受生产成本影响维持不变。周末海关数据出炉，市场情绪有所提振，国内盘面价格持稳，贸易商报价小幅上调。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，叠加下游合金、磁材厂受高温影响需求偏弱，因此大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏，本周一电钴实际成交依旧偏淡。预计短期内电解钴价格将维持震荡格局，后续价格走势需重点关注成本抬升以及社会库存消化情况。 中间品 ： 本周一钴中间品现货价格继续维持上涨趋势。 供给端方面，当前钴中间品资源比较集中，矿企依旧暂停报价，周末海关数据出炉，6月中国钴中间品进口量大幅回落，进一步加强市场对于原料紧张的预期，贸易商看涨继续上调报价。需求端方面，冶炼厂面临生产成本倒挂，下游需求偏淡等困境，在未来局势不明朗的情况下，大部分企业维持消耗自身库存为主，部分库存偏少的冶炼企业在市场上询价，但由于其报价仍低于卖方，市场成交仍偏少。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴价格继续维持企稳，市场新货成交价仍维持在5~5.2附近。 供给端方面，当前冶炼厂维持挺价，部分贸易商手中的老货不多，价格也有所上调。需求端方面，下游需求出现分化，三元订单仍未见明显改善，暂定观望市场，消化前期库存为主，意向采购价维持在4.6~4.7万元/吨左右，4.7及以上存在压力；四钴和传统化工企业当前经济性更好，有部分企业在市场上进行采购；电钴由于经济性弱仍暂停采购。整体上看，本周市场情况和上周大致一致，预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游三元的需求改善情况。 氯化钴： 当前氯化钴企业报价6.2-6.4万元/吨，市场较之前成交量有所上升。 供应端方面，冶炼厂出货更加谨慎，开始捂货惜售，报价不断走高；需求端方面，下游企业采买以刚需为主，单次成交量较小。价格方面，当前实际成交价在6.2-6.3万元/吨。预计后续氯化钴价格仍将延续上行趋势。 钴盐（四氧化三钴）：  当前四氧化三钴企业报价在20-22万元/吨之间，市场成交较之前有所下滑。 供应端方面，部分企业开始暂停报价，以出长单为主；需求方面，终端需求相对疲软，钴酸锂正极厂采购需求下降，买货情绪不高。价格方面，当前实际成交价已经到了21万元/吨。预计后续四氧化三钴价格仍将延续上行趋势。 钴粉及其他： 本周钴粉市场报价持稳，成交氛围清淡，下游多持观望心态。 前两轮价格上涨期间，下游有拿货动作，个别企业补充库存；当前采购意愿明显低迷。硬质合金成本构成中，碳化钨价格在 37 万元 / 吨左右，占总成本的 90%，钴粉占比 10%。回收端方面，钴粉回收量较少，主要回收含钨、钴的新原料。尽管这类原料成分纯净有助于降低成本，但受钨价上涨影响，回收料与原生料的价差有所收窄。目前合金需求尚未完全释放，预计今年需求或有增量。 三元前驱体： 周一，三元前驱体价格持平。 原材料成本方面，硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰价格暂时持稳。目前前驱体厂与下游正极材料厂签订的折扣系数尚未变化，主要由于三元市场整体需求依然低迷，下游正极及电芯企业普遍不接受折扣系数上调，前驱体厂商在价格谈判中缺乏议价能力。需求方面，动力与消费市场整体表现平淡，目前仍处于三元市场的消费淡季，预计本月月底需求可能会有所好转。国内动力市场方面，部分车型销量表现较好，带动了部分头部前驱体厂商的订单，而其他厂商的订单表现依旧平淡。海外市场受关税增加和新能源汽车补贴政策即将取消等宏观因素影响，三元市场需求被进一步压制，日韩业务较多的三元前驱体厂商订单受到一定影响。供应方面，7月产量预计有小幅回升和阶段性补库。在终端需求疲软的背景下，三元前驱体价格缺乏上涨支撑力。 三元材料： 周一，各系别三元材料价格都有所上调。 原材料成本方面，硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰持稳，碳酸锂和氢氧化锂大幅上涨。当前三元正极材料厂与下游电芯厂签订的折扣系数尚未调整，主要由于三元市场需求依旧疲弱，电芯厂普遍不接受折扣上调。需求端来看，为刚上市的新车型备货以及部分车型销量表现较好，带动了部分头部正极厂的订单，目前国内动力市场的订单较为集中于头部厂商，而市场整体订单表现仍显平淡。海外动力市场方面，受关税政策调整、新能源汽车补贴即将取消等宏观因素影响，海外三元市场需求被进一步压制，且目前多个海外企业开始布局铁锂项目，对后市三元长期发展空间造成挤压。供应方面，7月预计三元正极的排产会有所提升，但增量有限，主要增量还是集中在头部厂商手中。6系产品市场份额预计进一步提升，而受海外需求不及预期影响，高镍化进程有所放缓。 钴酸锂： 近期钴酸锂价格有小幅提高，主要系电池级碳酸锂价格持续提高，四氧化三钴价格受刚果金政策影响，出现强烈涨价情绪。 供应端方面，四氧化三钴企业出货报价较高，钴酸锂正极厂面对高价四钴采购意愿较低；需求端方面，终端需求疲软，对钴酸锂的需求下降。整体来看，钴酸锂价格将会随着四钴和碳酸锂价格的上涨而有较大幅度的上涨。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【孚能科技：预计将于年底建成设计产能达0.2GWh的硫化物全固态电池中试线】孚能科技在互动平台表示，目前，公司全固态电池整体进度已经由实验室走向中试生产交付阶段，预计将于今年年底建成设计产能达0.2GWh的硫化物全固态电池中试线，并向战略合作伙伴客户交付60Ah的硫化物全固态电池。除战略合作伙伴客户外，公司作为全固态电池进度领先的企业，也获得了多家知名新能源车企的青睐，后续有望陆续送样，实现头部客户的率先卡位。同时根据客户反馈情况与公司战略规划，公司计划在2026年将全固态电池产能进一步放大至GWh级别。（财联社） 【蓝晓科技：公司产品不直接应用于固态电池方面】蓝晓科技在互动平台表示，公司产品不直接应用于固态电池方面，公司提供的湿法冶金专用吸附剂可应用于镓、锂、钴、钪、铼、镍、铜、金、铟、钒等多种金属的提取。（财联社） 【奇瑞董事长：公司坚决反对“价格战” 缩短供应商货款支付账期】奇瑞公司董事长尹同跃7月19日在内部年中干部大会上要求，奇瑞公司必须守拙、守诚、守朴，把思想和行动统一到党中央决策部署上来，认真落实三部委召开的新能源汽车行业座谈会要求，做产业公平有序竞争秩序的维护者。奇瑞公司将加强自律，坚决反对“价格战”，缩短供应商货款支付账期，不做虚假和过度宣传，抵制“网络水军”“黑公关”等网络乱象。同时，发挥重点企业的带头作用，严守“反内卷”负面清单，积极参与新能源汽车行业企业交流会商机制，推动汽车产业高质量发展。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周初，锂矿价格因碳酸锂价格的大幅上涨有显著上行。 碳酸锂09合约盘面价格经过上周五下午与周一的大幅上抬已经涨至7.1万/吨以上，基于此，锂盐厂与贸易商能接受的矿价高幅有所上抬。供应端，海外矿山趁机抬价，报价CIF SC6 770美金/吨以上，拉动市场价位上涨。从接获情绪上来看，需求方对780美金/吨及以上矿价接货意愿不强，观望情绪有所加重。 碳酸锂： 本周初，碳酸锂现货价格持续大幅上行。 当前，期货市场的非理性波动仍在延续，累计涨幅达20%。尽管下游材料厂对当前价格水平的接受度仍然偏低，但在持续上涨的市场趋势下，叠加库存持续消化，采购意愿已出现边际改善。部分企业的刚性采购需求正在对市场价格形成支撑，推动碳酸锂现货成交价格中枢持续上移。考虑到当前市场情绪高涨，预计短期内碳酸锂现货价格仍将维持易涨难跌的走势格局。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格环比上周有所上涨。 碳酸锂及锂矿价格的上抬使得氢氧化锂供应端挺价意愿明确，不仅有意愿上抬长协折扣，更是散单报价5.9万元/吨及以上；而且在面对需求方的散单询价，惜售情绪强烈；需求端，部分三元材料厂由于库存及其他供应商的持续供货，对在当前上抬价位采购积极性不高；部分三元材料厂按照此前长协折扣继续执行，因此市场上较高价位散单交易有限，进而影响了氢氧化锂价格的涨幅，在当前碳酸锂增幅显著时碳氢价差有所加大。 电解钴： 本周一电解钴价格持稳。 供给端方面，冶炼企业维持长单供应，出厂价受生产成本影响维持不变。周末海关数据出炉，市场情绪有所提振，国内盘面价格持稳，贸易商报价小幅上调。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，叠加下游合金、磁材厂受高温影响需求偏弱，因此大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏，本周一电钴实际成交依旧偏淡。预计短期内电解钴价格将维持震荡格局，后续价格走势需重点关注成本抬升以及社会库存消化情况。 中间品 ： 本周一钴中间品现货价格继续维持上涨趋势。 供给端方面，当前钴中间品资源比较集中，矿企依旧暂停报价，周末海关数据出炉，6月中国钴中间品进口量大幅回落，进一步加强市场对于原料紧张的预期，贸易商看涨继续上调报价。需求端方面，冶炼厂面临生产成本倒挂，下游需求偏淡等困境，在未来局势不明朗的情况下，大部分企业维持消耗自身库存为主，部分库存偏少的冶炼企业在市场上询价，但由于其报价仍低于卖方，市场成交仍偏少。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴价格继续维持企稳，市场新货成交价仍维持在5~5.2附近。 供给端方面，当前冶炼厂维持挺价，部分贸易商手中的老货不多，价格也有所上调。需求端方面，下游需求出现分化，三元订单仍未见明显改善，暂定观望市场，消化前期库存为主，意向采购价维持在4.6~4.7万元/吨左右，4.7及以上存在压力；四钴和传统化工企业当前经济性更好，有部分企业在市场上进行采购；电钴由于经济性弱仍暂停采购。整体上看，本周市场情况和上周大致一致，预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游三元的需求改善情况。 当前氯化钴企业报价6.2-6.4万元/吨，市场较之前成交量有所上升。供应端方面，冶炼厂出货更加谨慎，开始捂货惜售，报价不断走高；需求端方面，下游企业采买以刚需为主，单次成交量较小。价格方面，当前实际成交价在6.2-6.3万元/吨。预计后续氯化钴价格仍将延续上行趋势。 钴盐（四氧化三钴）：  当前四氧化三钴企业报价在20-22万元/吨之间，市场成交较之前有所下滑。 供应端方面，部分企业开始暂停报价，以出长单为主；需求方面，终端需求相对疲软，钴酸锂正极厂采购需求下降，买货情绪不高。价格方面，当前实际成交价已经到了21万元/吨。预计后续四氧化三钴价格仍将延续上行趋势。 硫酸镍： 7月21日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26967/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26980-27480元/吨，均价较上周五持平。 从成本端来看，国内“反内卷”带动伦镍价格有所反弹，镍盐即期成本有所走高；从供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，部分厂商有挺价意愿，但需求较弱导致成交较少；从需求端来看，部分厂商近期有补库需求，采购情绪略有回暖，但由于尚未到达采购节点，市场整体买货积极性不高。  展望后市，前驱体厂补库节点将至，当前硫酸镍市场流通量偏紧，预计镍盐价格或将小幅回升。 三元前驱体： 周一，三元前驱体价格持平。 原材料成本方面，硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰价格暂时持稳。目前前驱体厂与下游正极材料厂签订的折扣系数尚未变化，主要由于三元市场整体需求依然低迷，下游正极及电芯企业普遍不接受折扣系数上调，前驱体厂商在价格谈判中缺乏议价能力。需求方面，动力与消费市场整体表现平淡，目前仍处于三元市场的消费淡季，预计本月月底需求可能会有所好转。国内动力市场方面，部分车型销量表现较好，带动了部分头部前驱体厂商的订单，而其他厂商的订单表现依旧平淡。海外市场受关税增加和新能源汽车补贴政策即将取消等宏观因素影响，三元市场需求被进一步压制，日韩业务较多的三元前驱体厂商订单受到一定影响。供应方面，7月产量预计有小幅回升和阶段性补库。在终端需求疲软的背景下，三元前驱体价格缺乏上涨支撑力。 三元材料： 周一，各系别三元材料价格都有所上调。 原材料成本方面，硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰持稳，碳酸锂和氢氧化锂大幅上涨。当前三元正极材料厂与下游电芯厂签订的折扣系数尚未调整，主要由于三元市场需求依旧疲弱，电芯厂普遍不接受折扣上调。需求端来看，为刚上市的新车型备货以及部分车型销量表现较好，带动了部分头部正极厂的订单，目前国内动力市场的订单较为集中于头部厂商，而市场整体订单表现仍显平淡。海外动力市场方面，受关税政策调整、新能源汽车补贴即将取消等宏观因素影响，海外三元市场需求被进一步压制，且目前多个海外企业开始布局铁锂项目，对后市三元长期发展空间造成挤压。供应方面，7月预计三元正极的排产会有所提升，但增量有限，主要增量还是集中在头部厂商手中。6系产品市场份额预计进一步提升，而受海外需求不及预期影响，高镍化进程有所放缓。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格延续上周增长态势，整体涨价约285元/吨，涨价主要由于碳酸锂价格在本周持续上涨，累计涨价约1200元/吨。 本周市场端没什么明显变化，材料厂整体生产较稳定，头部一、二梯队铁锂厂的生产节奏都比较平稳，部分还会有些增量，三梯队的铁锂厂生产节奏受到订单影响生产有点放缓，有部分四梯队的小厂反应近期下游需求较弱。下游电芯厂需求拆分来看，动力订单在本月预计将开始减少，储能需求表现较好，带动整体需求增量，但增量有限。头部一、二梯队电芯厂的供应链结构近期出现一些调整，主要还是跟产品采购价格有关，行业整体来看近期除一两家采购需求有降以外，多数仍以稳定或为增为主，整个行业的出货小幅增加，但增量相对有限。算不上特别好，和目前盘面价格关系不大。 磷酸铁： 本周磷酸铁市场运行平稳，部分企业需求订单小幅增长，7 月市场整体延续稳健态势。 成本端呈现分化：工业一铵价格近期小幅回落，虽处用肥淡季，但未现大幅下行，主要因新能源领域需求支撑持续强劲，成为市场重要锚点；硫酸亚铁价格上涨，对磷酸铁生产成本扰动有限。值得关注的是，三季度回收磷酸铁产能将陆续投产，市场供应端有望扩容，进一步拉动下游降本需求，行业成本优化动力或将增强。 钴酸锂： 近期钴酸锂价格有小幅提高，主要系电池级碳酸锂价格持续提高，四氧化三钴价格受刚果金政策影响，出现强烈涨价情绪。 供应端方面，四氧化三钴企业出货报价较高，钴酸锂正极厂面对高价四钴采购意愿较低；需求端方面，终端需求疲软，对钴酸锂的需求下降。整体来看，钴酸锂价格将会随着四钴和碳酸锂价格的上涨而有较大幅度的上涨。 负极： 本周，人造石墨负极材料价格维持稳定运行态势。 成本端，负极原料成本维持稳定运行，为人造石墨价格提供了支撑；需求端，因后续车企备货，近期动力电芯端产量虽有下滑，但减速下降，同时小储市场需求小幅回暖，需求端表现相对稳定；在成本支持和需求回暖的背景下，负极企业产生涨价预期，但受限于供过于求格局仍存，人造石墨负极材料价格陷入僵持。展望后续，尽管产能过剩的局面短期内难以扭转，但相关原料价格有望继续企稳震荡。在此支撑下，预计短期内负极材料价格或继续维持平稳态势。 本周，受供需与成本双端的协同支撑，本周天然石墨负极材料价格较为稳定。人造石墨负极创新进程提速，叠加气相沉积硅碳生产企业产能逐步扩张，下游客户出于降本与性能升级的双重诉求，采购倾向正逐步向替代材料转移，天然石墨负极的市场需求空间将受到挤压。综合来看，预计后续天然石墨负极材料价格将持续面临下行压力。 隔膜 ： 本周内隔膜市场价格整体保持平稳。 具体来看：湿法隔膜主流报价： 5μm 为 1.35元/平方米，7μm 为 0.76元/平方米，9μm 为 0.74元/平方米。干法隔膜主流报价： 12μm 为 0.45元/平方米，16μm 为 0.44元/平方米。供应端受产能释放周期延长制约，前期累积存量产能尚未完全消化，市场持续呈现供给过剩格局。需求端则显现结构性分化：动力电池领域需求不及预期，而储能领域需求表现超出此前市场预判，两者对冲作用下推动行业整体需求实现环比微增。基于当前供需平衡态势，预计短期内隔膜价格将延续平稳走势，价格波动幅度有限。 电解液 本周，电解液价格暂稳。 成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂价格受碳酸锂影响有所上涨，溶剂、添加剂价格相对稳定，电解液整体制造成本有所上涨。需求端方面，动力市场受终端库存压力高企影响，生产节奏趋于保守，这一态势直接传导至上游动力电池环节，导致动力电池需求环比小幅下滑。而在储能市场，海外储能需求持续释放，对电池的需求形成有效补充，整体电池需求呈现小幅增长态势。供应端方面，电解液企业延续 “以销定产” 的运营模式，尽管当前电解液市场价格处于低位区间，但受限于行业结构性产能过剩的格局，部分企业仍采取 “以价换量” 的策略。综合多重因素判断，预计后续电解液价格将维持窄幅震荡的运行态势。 钠电： 本周钠电市场表现向好，正极材料仍以 NFPP 为主流，订单需求饱满，价格持续下行。 不少之前层氧的正极企业近期也在积极进行NFPP的规划。随着钠电产能逐步释放，产线残次品等问题渐显，降级使用还是回收再处理成为困扰电芯生产商的难题。上游其他主材企业仍面临订单不稳定的难题，如何维持钠电长期稳定的需求成为困扰的难题。 回收： 本周硫酸钴、碳酸锂等盐类产品价格小幅上涨，硫酸镍价格以振荡为主，本周因镍价下行带动其价格小幅下探。 本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数基本持稳，而锂系数小幅上涨。铁锂黑粉锂点也持续上涨。目前，铁锂极片黑粉锂点为2200-2350元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为2000-2200元/锂点，价格环比上周上涨50元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为71.5-74%，锂系数在68-70。5%。三元电池黑粉系数镍钴系数为69-71%。目前需求端，铁锂湿法厂维持半停摆状态，多数维持代工，近期碳酸锂的涨价带动了部分客户的采购情绪，但目前铁锂湿法提锂利润仍位于盈余线之下，且下个月黑粉进出口的放开中，铁锂黑粉供应预计将因海外铁锂回收体系不完善，及短期内提锂不具备经济效益而在进口量中维持偏低。三元湿法需求端，多数一线及二线三元湿法厂维持正常采买，并随盐价适当提高采买系数，但部分三四线湿法企业回收产线维持停产状况，市场整体成交维持清淡局面。铁锂湿法需求端，多数铁锂湿法厂基本处于半停摆状态，仅做部分代工，不进行外采；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续上涨情绪有一定的松动，黑粉价格基本随盐价持续涨价行为，市场成交清淡，成本端，随着近期盐价的回升，目前除头部一体化的湿法厂外，外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格变动幅度较小。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.427元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.437元/Wh。近期为满足国内储能装机补贴以及海外美国关税窗口期抢装导致的储能需求，各大电芯厂产能几乎都处于满产状态，储能集成商加紧出货，储能电池舱价格波动较小。SMM预计短期内直流侧电池舱的价格或将保持小幅波动趋势。 7月11日，康保300MW/1200MWh独立储能电站项目EPC总承包中标结果公示，该项目建设地点位于张家口市康保县。中标人报价95030万元，折算后中标单价为0.79元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【孚能科技：预计将于年底建成设计产能达0.2GWh的硫化物全固态电池中试线】孚能科技在互动平台表示，目前，公司全固态电池整体进度已经由实验室走向中试生产交付阶段，预计将于今年年底建成设计产能达0.2GWh的硫化物全固态电池中试线，并向战略合作伙伴客户交付60Ah的硫化物全固态电池。除战略合作伙伴客户外，公司作为全固态电池进度领先的企业，也获得了多家知名新能源车企的青睐，后续有望陆续送样，实现头部客户的率先卡位。同时根据客户反馈情况与公司战略规划，公司计划在2026年将全固态电池产能进一步放大至GWh级别。（财联社） 【蓝晓科技：公司产品不直接应用于固态电池方面】蓝晓科技在互动平台表示，公司产品不直接应用于固态电池方面，公司提供的湿法冶金专用吸附剂可应用于镓、锂、钴、钪、铼、镍、铜、金、铟、钒等多种金属的提取。（财联社） 【奇瑞董事长：公司坚决反对“价格战” 缩短供应商货款支付账期】奇瑞公司董事长尹同跃7月19日在内部年中干部大会上要求，奇瑞公司必须守拙、守诚、守朴，把思想和行动统一到党中央决策部署上来，认真落实三部委召开的新能源汽车行业座谈会要求，做产业公平有序竞争秩序的维护者。奇瑞公司将加强自律，坚决反对“价格战”，缩短供应商货款支付账期，不做虚假和过度宣传，抵制“网络水军”“黑公关”等网络乱象。同时，发挥重点企业的带头作用，严守“反内卷”负面清单，积极参与新能源汽车行业企业交流会商机制，推动汽车产业高质量发展。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868