3月25日，在上市倒计时3天时，小米SU7展车正式进店。“单日预约看车人数超400人”“看车消费者已排到晚上8点”……雷军悬着的心也放下一半，“大家今天的热情超出了我们的想象”。雷军在微博发文称。另一半心能否放下，三天后看价格。 深圳某小米之家门店汽车销售证实:“最终所有用户都需要在28日发布会之后，在小程序或者App上进行预定。从支付定金到最终排产，顾客有5天的犹豫期，期间可以退款。意向金预计是5000元左右，中心会根据订单的先后顺序交付订单。” 重庆九龙坡万象城小米之家门店的汽车销售表示，小米SU7主要对标车型有：极氪001、007，华为智界S7，以及特斯拉model3。

3月26日消息，据快科技报道，国产新能源汽车一哥比亚迪不仅在国内畅销，在海外市场同样非常受欢迎。2024年3月23日，比亚迪在巴西举行的“电气日”活动中收获963台订单，创历史新高，当日最大亮点不是海鸥，而是售价高达33万元人民币的宋PLUS DM-i 51公里版本，卖了248台，占比超四分之一。值得一提的是，在此前一天，比亚迪在巴西上线了“BYD Recharge（比亚迪充电）”APP ，通过自研自产的“光储充（太阳能+储能+充电桩）”一体化解决方案，联手Shell及其他合作伙伴，完善巴西充电基础设施建设。 比亚迪在巴西售卖的宋PLUS DM-i为国内入门版，纯电续航里程仅51公里，售价却高达33万元人民币，属于妥妥的“豪车”，但即便如此，依旧畅销。由于产品畅销，比亚迪去年就宣布，将与巴西伊亚州政府在卡马萨里市设立由三座工厂组成的大型生产基地综合体，总投资额达30亿雷亚尔（折合人民币约45亿）。

由于需求疲软和价格竞争给该公司的销售和利润带来压力，特斯拉宣布将向美国客户提供全自动驾驶（FSD）为期一个月的免费试用。马斯克表示所有具备FSD功能的美国特斯拉汽车都可在本周开始一个月的试用，此外他还要求员工在完成车辆交付之前，必须安装并向客户展示如何使用该公司的高级驾驶员辅助系统FSD。 民生证券认为，智能驾驶群雄逐鹿，量产落地加速。供给端，华为、小鹏无图城市NOA年底将全国大面积开通，特斯拉将发布FSD V12端到端版本，英伟达自动驾驶中国团队扩招，长安与华为签署投资合作备忘录，其他车企也已将智能驾驶作为核心发力点，通过自研或寻求第三方合作来加速构建智驾能力；需求端，受益技术进步、城市应用场景拓宽，小鹏G6、问界M7智驾版选装比例超预期，智驾逐步成为购车重要影响因素。“标配智驾”时代已来，能够找准差异化卖点、智能驾驶技术领先的头部车企将在23Q4-25年形成差异化。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 兴民智通 子公司英泰思特是国内T-BOX领先供应商，电动车进程信息监控标准起草参与者,是新能源汽车T-BOX龙头，在新能源汽车市场占有率接近40%。 万集科技 全资子公司苏州万集车联网技术有限公司在全息路口高精度感知算法能力、大规模数据分析提取能力、车路协同场景定制化能力、车路云闭环能力等多方面具备明显的技术优势。

3月25日，零跑汽车披露2023年财报，全年仍处于亏损状态，净亏损达到42.16亿元，但是同比亏损有所收窄；而继去年三季度提前达成毛利率转正的目标之后，零跑2023年全年也首次实现毛利与现金流转正。 持续转好的财报表现预示着零跑迎来自我造血的拐点。然而，随着新能源汽车淘汰赛加剧，一方面是“电比油低”新一轮价格激战打响，降本增效压力进一步放大；另一方面，来自小鹏、蔚来等品牌今年对10万元-20万元主流价格带发起的冲击，零跑的突围之路，仍充满了挑战与变数。 零跑迎接“自我造血”拐点 根据零跑最新财报数据，2023年全年，公司实现营收167.5亿元，同比增长35.2%；净亏损为42.16亿元，较2022年51.09亿元的净亏损同比有所收窄。 毛利率方面，零跑2023年毛利率为0.5%，首次实现全年毛利率转正。要知道，2022年全年零跑的毛利率还在-15.4%的水平。而若按照新势力同口径，需加回给经销商渠道的返利，调整后零跑全年毛利已达11.6%。 零跑表示，毛利的转好主要得益于公司的技术降本能力，产品结构的持续改善及持续的降本增效。 与此同时，零跑的经营现金流也首次全年转正，达到10.8亿元。截至2023年年底，零跑汽车在手资金资源达到193.9亿元，资产负债结构维持健康水平。 一系列数据显示零跑2023年经营表现在逐渐转好。在资本市场上，零跑股价也迎来增长，3月26日，零跑股价涨幅一度超过11%，截至今日（26日）收盘，零跑股价来到25.2港元/股，总市值达到336.92亿港元。 不过，当前来看，在四家在港上市的新势力中，零跑的营收是最低的。根据最新财报，理想、蔚来、小鹏、零跑2023年营收分别为1238.5亿元、556.18亿元、306.8亿元、167.5亿元。 在亏损层面，零跑的表现则相对要好一些。作为对比，2023年小鹏汽车净亏损达94.4亿元，全年毛利率由正转负，从2022年的9.4%下滑到了-1.6%；蔚来汽车全年净亏损进一步扩大至207.2亿元，同比增幅达到43.5%，毛利率为5.5%；理想自然不必多说，2023年首次实现全年盈利，118.1亿元的净利润划到日均收入则超3000万元，单车毛利率更是达到了21.5%。 业内人士表示，一家新能源车企要想留在牌桌上，至少需要几千亿元的收入，头部车企则要达到上万亿元。而在达到千亿级别的收入规模后，15%-25%的产品毛利率才是一家车企健康存货的基准要求。显然，零跑距离这个目标还有很远的路。事实上除了已经实现扭亏为盈的理想，其他新势力企业要做的努力都还很多。 “虽然距离成功的路还很长，但2023年我们又向前迈出了一大步。”零跑汽车创始人、董事长兼首席执行官朱江明在2023年度业绩公告中谈到。 “自研”标签加深、再加深 2023年，零跑虽未完成年销20万辆的目标，但是对零跑来说，凭借全年144155万辆的交付量，同比增长近三成，跻身新势力车企销量第三，无疑是不错的成绩。并且产品结构上，零跑C系列占比超73%，相对2022年的44.3%，产品结构在持续改善。 2023年2月，零跑正式开启纯电+增程双动力产品布局，成为首家拥有纯电+增程车型的新势力车企。同年3月，首款增程车型零跑C11增程也正式发布。伴随着9月下旬，零跑C01超级增程以及零跑C11超级增程版新车型同步上市，双车协同加速“纯电+增程”双动力战略落地。 今年3月初，零跑C10及24款全新产品的正式发布，不仅在定价策略上持续迎接行业的价格战挑战，在技术方面，也进一步显示了零跑高配置+全域自研的决心。 以零跑C10为例，作为LEAP 3.0技术架构下的首款全球化战略车型，搭载四叶草中央集成式电子电气架构，支持座舱域、智驾域、动力域、车身域“四域合一”，同时搭载高通SA8295P旗舰智舱芯片和英伟达Orin-X+激光雷达硬件的高阶驾驶辅助系统。 C10拥有高配，起售价却下压到12.88万起步，进一步开卷。据悉，该车计划于2024年三季度末登陆欧洲及全球主要市场。 主攻10万元-30万元主流价格带的零跑，自成立以来一直强调“品价比”，底气在于“全域自研”。 零跑指出，从占整车BOM成本约60%的三电系统，涵盖电池、电驱、电控、智能座舱、智能驾驶等，都实现了自主研发及自主制造，由此形成了零跑最佳的产品力和成本优势。 据官方介绍，经过八年的技术积累，目前，零跑在电池、电驱、电子电气架构、智能座舱、智能驾驶和整车架等六大核心技术领域实现了从LEAP1.0到LEAP3.0技术架构的升级迭代，包括实现行业首个四域合一的中央集成式电子电气架构、用一颗8295芯片实现舱驾行泊融合技术、无需开城的NAC城市全场景通行技术、无感式OTA升级技术、新能源黄金动总（CTC电池+油冷电驱），以及行业最高88%整车架构通用化率。 当前，零跑C10、全新C11、全新C01已经全面搭载LEAP3.0。此外，2023年，零跑共计完成6次OTA，持续向用户提供最新研发成果。 过去5年，零跑研发总投入约47亿元，实现了三电核心零部件及8款整车的自研、自制及量产。2023年，因研发活动投资增加以及研发人员人数增加，零跑研发支出达到19.2亿元，同比增长36.1%。 需指出的是，在一众新势力车企中，尤其是相较蔚小理，零跑的研发投入并不算多。此前朱江明也公开承认过，零跑在研发投入上是新势力中最少的，崭露头角的研发技术人才也不多，不过他也强调，零跑的效率是最高的。在他看来，零跑低投入高效率的关键在于其研发团队有十余年的技术积累，且骨干团队自2015年起保持稳定。 零跑在财报中也进一步补充，技术牵头人朱江明懂技术，“在研发上，就会转化为投入产出比的高效率。资金使用效率高了，用相对较少的钱，一样可以产出丰硕的成果。” 本土竞争激烈，出海乃下一步重点 2024年车市竞争的残酷程度毋庸置疑。比亚迪率先挥出的“电比油低”官降大刀更是直指10万元与20万元的车市基本盘，不论是燃油车还是新能源汽车，该价格带都是竞争最为激烈的细分领域。乘联会秘书长崔东树甚至直言，车企价格战或持续几年时间，直到新的格局形成。 2023年，仅有少数几家车企完成全年交付目标，而作为超额完成的代表企业，理想日前也已下调一季度约24%的交付目标，足以反映出当前整个市场竞争环境的激烈。 而在零跑主攻的价格带市场，小鹏和蔚来纷纷开始下沉，今年都将推出新品牌。俗话说，盘子就这么大，新玩家入局，势必将进一步挤压原有玩家的市场空间。 几乎是在前后脚时间，3月中旬，蔚来创始人、董事长、CEO 李斌透露，蔚来第二品牌“乐道”将会在5月中上旬发布，第四季度开始大规模交付。据悉，该品牌主攻主流家庭细分市场，价格或在15万元至25万元区间。 紧接着，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏也宣布，小鹏汽车正式进军10-15万元A级车全球市场，并将很快推出全新品牌。全新品牌第一款车型将在三季度开始上市和交付。 也因此，为了应对如此激烈的竞争，并持续冲击新势力第一阵营，零跑的下一个战略重心，放到了尚处于蓝海阶段的海外市场。 零跑表示，在中国市场，公司利用全域自研获得的成本优势，坚持极致品价比路线，在10万-30万的主流市场，持续推出“好而不贵”的新能源汽车产品。 在海外市场，则将以轻资产模式，与Stellantis集团开展合作，计划以最快速度推进全球化。通过借助Stellantis集团在全球范围内的广泛的渠道网络、售后服务体系等商业资源，加速并扩张零跑相关产品在全球的销售。 去年10月，零跑汽车和Stellanis集团达成合作。Stellantis集团计划投资约15亿欧元以获取零跑汽车约20%的股权，同时Stellantis集团和零跑汽车将以51%:49%的比例成立一家名为“零跑国际”的合资公司，用于向全球其他市场开展出口和销售业务。之后不到一个月，双方便完成了股权交割。 据透露，2024年，零跑将在全球几大洲推出零跑品牌新能源汽车，其中，欧洲将会在当地老牌汽车强国市场首先推出。 不仅如此，基于三电核心零部件的自研自制，零跑正在与其他主机厂洽谈进入对方的供应链体系，从而拓展新的业务增长点，这或将加快零跑实现净利润转正的路径。 当然，不得不指出的是，出海，可以说是整个中国汽车行业今年的战略核心，并已经出现了中国汽车集体出海大潮。就数据来看，2023年，我国汽车出口量达到491万辆，成功超越日本的430万辆成为世界第一汽车出口国。 一边是来自本土竞争对手同步在海外开卷，另一边则是难免的出海逆风、水土不服等等困境，零跑未来要面临的挑战也是不容小觑的。

特斯拉北美的员工周一“喜”获加班通知。该公司首席执行官马斯克要求员工在完成车辆交付之前，必须安装并向客户展示如何使用该公司的高级驾驶员辅助系统FSD。 根据特斯拉用户手册，FSD系统并非全自动驾驶工具，驾驶员在使用FSD或FSD Beta系统时，仍需保持对道路的注意力，准备随时转向或制动。而Beta系统为车主提供了在公共道路上测试和调试更新的辅助功能。 马斯克在一封邮件中写道，北美地区必须安装并激活FSD V12.3.1，并在完成向客户交付车辆之前，让客户进行短暂试驾，因为现在几乎没有客户真正知道FSD的价值。这样做会减慢交付速度，但这是一个硬性要求。 目前的特斯拉新款车辆都安装了Autopilot的标准驾驶员辅助系统，但收费的FSD仍需要客户进行主动订购，该系统每个月的费用为199美元。 不过好消息是，马斯克最新宣布，将为购买新车的用户提供为期一个月的FSD免费试用。 此前，在美国国家公路交通安全管理局的压力下，特斯拉自愿召回车辆以提高其Autopilot、FSD和FSD Beta系统的安全性。 要让上帝们感到高兴 马斯克在电邮中化身“传销大使”，强调上下一心，致力于让客户们在收到特斯拉车辆时感到高兴。特斯拉需要每一个员工的支持，来向客户运送、调试和提供试驾车辆的服务。 然而，根据备忘录提示，领日薪的特斯拉员工如果轮班送货，将不会收到额外的报酬。但计时工将收到额外补偿，因为推销FSD系统将显著延长员工们销售和送货的时间。 目前来看，马斯克显然对已经改进过的FSD寄予厚望，该系统也曾被不少人视为未来汽车概念的关键组成部分。 而马斯克推出这些政策的背景是，特斯拉第一季度同比交付量面临着同比下滑的压力。据一名独立研究人员估计，特斯拉本季度的交付量仅为40.7万辆，同比减少了1.6万辆。

SMM3月26日讯： 核心内容： 1、磷酸铁锂材料的市场地位和重要性越来越强； 2、磷酸铁锂的成本中碳酸锂占比大，是钱袋子； 3、磷酸铁锂的性能要求中对前驱体磷酸铁的要求极高，是命根子； 4、下游电芯企业对磷酸铁锂材料采购往往重视钱袋子而忽视命根子； 5、在磷酸铁锂海内外的市场不断扩大中，对原料磷酸铁和碳酸锂都要同时重视。 在电池五大性能参数中，磷酸铁锂材料的电池在电压、能量密度、循环、安全、成本方面有其较大的优越性，攻守兼备，既能向中高端的三元市场渗透，又能在当前的动力储能市场压制尚不成熟的“革命者”磷酸锰铁锂。 但磷酸铁锂材料在市场交易过程中，部分被扩大，部分被弱化。在交易过程中，下游采购企业看重碳酸锂在磷酸铁锂中的价值而忽视磷酸铁在磷酸铁锂中的价值。此次，从客观角度来梳理一下，磷酸铁锂的价值在哪里。 磷酸铁锂的核心价值： 友好亲民，即安全性高成本低。 磷酸铁锂正极材料具有成本低和安全性高等特点，在动力端市场和储能市场被广泛的应用。 图1：磷酸铁锂电池主原料的单耗情况 每GWh磷酸铁锂电池消耗2200-2300吨磷酸铁锂正极材料，每吨磷酸铁锂需要0.96吨磷酸铁、0.25吨碳酸锂，每吨磷酸铁前驱体需要铁源铁粉铁块0.4吨或硫酸亚铁2.4吨、磷酸和工业一铵在0.9吨左右。 综合来看，每GWh磷酸铁锂电池消耗6%的锂辉石4600吨、30%（ P2O5）磷矿石4600吨、30%铁矿石3680吨。 一、磷酸铁锂成本中主原料占比 ：碳酸锂钱袋子在磷酸铁锂成本上体现明显，而磷酸铁是平民英雄藏在产品性能里 磷酸铁锂组成： 核心元素锂、磷、铁 。其主流生产工艺磷酸铁固相法，即磷酸铁+碳酸锂+还原剂辅料等，再经过高温煅烧实现碳包覆，制备成磷酸铁锂；特点是操作简单、技术壁垒不高、成本较低。 虽然磷酸铁锂的生产流程的操作相对简单，但在前驱体磷酸铁生产上的流程操作复杂、对原料要求高、指标控制严格，磷酸铁的磷铁比、金属颗粒物含量比表面积等等要求非常苛刻。 图2：磷酸铁锂的成本组成 碳酸锂占比从80%到60%附近，磷酸铁从不足20%到25%左右。在性能方面，对磷酸铁的要求是定制化，磷酸铁是精致的材料，而碳酸锂是原料。 二、磷酸铁锂材料和主要原料价格变化： 碳酸锂强势、磷酸铁弱势转强 图3：磷酸铁锂和“命根子”前驱体磷酸铁 前驱体磷酸铁依附磷酸铁锂而存在 ，其应用下游99%是在磷酸铁锂上面，而碳酸锂可以在三元、铁锂、电解液和传统行业中应用。 磷酸铁锂电池的能量密度、压实、循环等性能取决于前驱体磷酸铁的性能， 磷酸铁相对于其他原料，在磷酸铁锂中是命根子 。 图4：磷酸铁锂和“钱袋子”碳酸锂 碳酸锂资源易受资本追捧，国内资源为主，进口资源为辅。 锂资源储量亿吨左右，而铁和磷资源储量则分别为1600亿和700亿吨 。 综合来看：磷酸铁锂材料中碳酸锂钱袋子和前驱体磷酸铁命根子，需要两手一起抓，在降本的基础上保证铁锂材料迭代升级的稳定性：要钱更要命！ 说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！                                               SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

港股汽车股在连续几日调整过后，今日出现小幅反弹。截至发稿，零跑汽车(09863.HK)、华晨中国(01114.HK)、吉利汽车(00175.HK)、理想汽车-W(02015.HK)分别上涨10.90%、4.06%、3.38%、3.11%。 注：汽车股的表现 从以上来看，部分汽车股上涨，或许与市场对于三月新能源车和动力电池的需求回暖有关。 正如山西证券研报指出，新能源车和动力电池三月需求回暖，汽车以旧换新支持政策的逐步落地，有望进一步刺激新能源汽车市场的增长，碳酸锂价格上涨带动锂电产业链价格上涨，建议关注盈利能力稳定的电池环节、盈利率先见底的正极材料和六氟磷酸锂。 同时零跑汽车在昨日公布去年业绩，该公司收入167.47亿元(人民币，下同)，同比增加35.22%。2023年零跑汽车首度实现全年毛利率转正，为0.5%。同时经营现金流也首次全年转正，达到10.8亿元。 业绩报告披露了2023年，集团实现了全年交付14.42万辆新能源汽车，同比增长29.7%。自2019年公司首款新能源汽车上市至报告期末，交付量复合年增长率为243.4%。 理想汽车遭机构下调目标价 理想汽车在经历此前的调整过后，股价出现小幅回暖，目前仍涨超3%。 今日理想汽车的股价上涨可能与超跌反弹有关。然而，投资者应关注该公司旗下车型的销售情况是否出现超预期。 值得注意的是，摩根士丹利今日下调了理想汽车的目标价。根据该券商的报告，他们预计理想汽车2024年的销量将下调15%，原因是L系列车型改款导致需求回升低于预期；还将2025年销量预测下调14%。尽管如此，他们维持理想汽车增持评级，并将目标价下调14%至233港元。

2024年3月25日，比亚迪再次刷新纪录，成为全球首家达成第700万辆新能源汽车下线的汽车品牌，全新腾势N7作为下线车型在济南工厂亮相，中国力量持续领跑！ 自2021年5月“第100万辆新能源汽车下线”至今，不到3年，比亚迪便达到了第700万辆的新高度，不仅跑出了中国品牌的“加速度”，也书写了引领汽车行业变革的完美答卷，是全球绿色出行加速发展的最好见证。 全产业链优势和规模化效应凸显，助推新能源渗透率持续攀升 2023年，比亚迪全年累计销售302万辆，再次蝉联全球新能源汽车销量冠军。继去年推出“油电同价”的冠军版车型后，今年2月，比亚迪又强势推出荣耀版车型，开启“电比油低”的新时代！这背后是比亚迪规模化效应和全产业链优势形成的强大合力。 目前，中国新能源汽车单周渗透率已突破48.2%，创下历史新高，预计未来3个月新能源汽车渗透率将超过50%。在本月第三周的乘用车销量榜前10中，比亚迪就占据了7席。 比亚迪将坚持用颠覆性的创新技术提升生产力，借助规模化、体系化的产业优势，为汽车工业的绿色低碳转型发展贡献力量。 多品牌协同发展，带动产业高质量升级 在汽车产业结构化转型的关键期，比亚迪多品牌发展的市场战略成效显著。比亚迪品牌王朝丨海洋、腾势品牌、仰望品牌、方程豹品牌在过去的一年中，多款车型获得各细分市场的销量冠军。高端品牌仰望的首款车型“仰望U8”在本月达成5000台交付，仅用时132天，开创了中国百万级SUV车型销量的最快达成纪录。作为比亚迪领先智驾代表，豪华品牌腾势的全新腾势N7也将于4月1日正式上市，智电融合全面进化，为用户带来兼具高颜值与百万级舒享豪华座舱的领先车型！为智能化的下半场换挡提速！ 全球化进程加速，打造令人尊敬的世界级品牌 领先的科技，优质的产品，完善的产业链，使得比亚迪受到越来越多消费者的青睐。在高水平的开放新格局下，比亚迪积极布局全球市场，走进全球用户视野。去年比亚迪海外新能源乘用车销量突破24万辆，同比增长337%，成为2023年新能源汽车出口最多的中国品牌。截至目前，比亚迪已进入全球78个国家和地区，并在巴西、匈牙利、泰国等海外地区投资建厂，成为中国制造的“新名片”。 今年，比亚迪将携手2024欧洲杯踏上绿茵赛场，成为首个登上欧洲杯赛场的新能源汽车品牌，也是首个与欧洲杯合作的中国汽车品牌。未来，比亚迪将持续拓宽并深化海外产品、技术及品牌的一系列本土化合作，推动全球汽车产业加速进入新能源时代。 回望过去，比亚迪历经20多年的技术耕耘，成为了中国汽车工业70年来首个进入世界销量前十的中国品牌。而如今，站在700万的新里程碑之上，比亚迪将不忘初心，继续依托核心科技及全产业链优势，推出更多重磅技术和优质产品，打造令人尊敬的世界级品牌，引领全球新能源汽车行业变革向前！

据路透社报道，高通（Qualcomm）在3月22日宣布已终止对Autotalks的收购计划。 Autotalks是一家以色列公司，专门生产有助于预防车祸的通信芯片。而高通以生产手机芯片而闻名，但同时也建立了广泛的汽车芯片业务。 高通在去年宣布将收购Autotalks。但在今年2月，英国竞争与市场管理局（CMA）表示将对这笔价值约3.5亿美元的收购案展开调查。 高通公司在一份声明中表示，“由于未能及时获得监管机构的批准，高通已经终止对Autotalks的收购。汽车行业对高通来说是一个非常重要的领域，我们依然完全致力于我们的产品路线图、客户及合作伙伴。” 这笔交易的取消对Autotalks的126名员工来说是一个很大的失望。他们中的许多人是资深员工，在过去16年里一直与公司并肩作战，与大型公司竞争，推动车辆间通信协议的发展。高通的收购本应是他们在这个市场胜利的标志。 Autotalks表示，“我们感谢高通有意收购Autotalks。我们发现了一位志同道合的伙伴，同样看好智能网联技术潜力，相信它每年能拯救成千上万条生命。对于无法完成交易，我们感到遗憾。展望未来，我们团队将继续开发产品并支持我们的客户。同时，我们也在探索其他途径，以确保公司、技术和团队的持续成功。” 近期，在英国反垄断监管机构的压力下，多笔并购交易都被取消，其中最大且最重要的是Adobe与Figma的合并案，双方本应以200亿美元的交易额合并，但由于受到欧洲和英国监管机构的压力，在去年12月，该合并交易被取消。