2日，上海收购二手住房用于保障性租赁住房项目工作实质性启动。上海市住建委有关负责人在签约活动上表示，上海开展收购二手住房用于保障性租赁住房工作，是精准对接新市民、青年人、大学毕业生、各类人才等群体的租赁需求，助力构建青年发展型城市的有力举措。 记者在签约活动上获悉，上海市浦东新区、静安区、徐汇区作为首批试点区。第一批拟收购房源将着重房型匹配、布局合理、配套成熟、交通便捷等特点，尽量精准匹配各领域人才“职住平衡”需求，为更多青年人提供优质居住选择，为城市核心产业发展筑牢人才支撑。 上海市住建委有关负责人表示，上海将强化供给与需求匹配、租赁与购置联动，形成“政策引导、市场运作、多方协同、群众得益”的良好格局。同时，上海还将推动保障性租赁住房筹措模式创新，探索在二手房市场中收购存量住宅，进一步拓宽保障房源筹措渠道；并通过存量房源收购，有效缩短建设周期，优化区域布局，完善房型结构，加快形成有效供给。 签约活动上，建设银行上海市分行相关支行与浦东新区、静安区、徐汇区三个区公租房公司签署合作协议，为开展收购工作提供金融支持。建设银行上海市分行有关负责人表示，为保障项目推进，分行将定制专项方案，从融资安排、资金监管，到个人住房按揭、科创E建行科技人才一站式服务平台等，提供全周期、多层次的金融服务支持。

2026.2.2 周一 盘面：上周五伦铜开于13230美元/吨，盘初摸高于13481.5美元/吨，而后铜价重心震荡下行，临近盘尾摸底于12845美元/吨，最终收于13070.5美元/吨，跌幅达4.63%，成交量至2.9万手，较上一交易日增加2143手；持仓量至33万手，较上一交易日减少1761手，整体主要表现多头减仓。上周五晚沪铜主力合约2603开于104200元/吨，盘初维持窄幅震荡后摸高于105080元/吨，而后重心震荡下行，临近盘尾摸低于102700元/吨，最终收于103190元/吨，跌幅达4.75%，成交量至18.3万手，较上一交易日减少60.3万手；持仓量至21.9万手，较上一交易日减少4081手，整体主要表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月28日，嘉能可 2025年四季度铜产量为26.81万吨，同比增加8.8%，环比增加11.9%。2025年铜产量为85.16万吨，同比减少11%。 （2）1月30日，力拓与嘉能可正计划向监管机构申请延长并购谈判期限。由于双方在估值溢价上仍存分歧，原定2月5日的截止日期预计将推后。此项“世纪合并”若达成，将诞生市值约2350亿美元的全球最大矿业巨头，重点聚焦铜矿资产及协同效应。目前双方正就估值核心细节及未来战略整合进行深度博弈。 现货： （1）上海：1月30日早盘沪期铜2602合约呈现下跌后企稳反弹走势，开盘后在小幅上涨，摸高至108940元/吨，后开始下跌，两次探低至102820元/吨，随后逐步稳定，在103500~104600元/吨间波动，截止收盘价格104330元/吨。隔月Contango月差在430元/吨-280元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损340元/吨-盈利200元/吨之间。展望本周，沪铜现货市场预计将继续承压运行。虽然日内铜价已从历史高点回落，但价格仍处高位，将持续抑制下游实际采购需求，难以对现货形成有效支撑。市场结构方面，进口窗口在盈亏平衡点附近波动，若持续打开将引入海外货源，增加国内供应压力；同时隔月Contango月差虽小幅收窄，持货商交仓意愿依然较强，将继续分流可流通现货。若本周铜价未能进一步下探以有效激发买盘，市场将延续“高价格、弱成交”的格局。 （2）广东：1月30日广东1#电解铜现货对当月合约贴水320元/吨-贴水120元/吨，均价贴水220元/吨较上一交易日涨15元/吨；湿法铜报贴水380元/吨-贴水360元/吨，均价贴水370元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价105840元/吨较上一交易日涨3195元/吨，湿法铜均价为105690元/吨较上一交易日涨3210元/吨。总体来看，铜价高位回落但消费仍不佳，整体交投并不活跃。 （3）进口铜：1月30日仓单价格20到34美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨4美元/吨；提单价格22到34美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨5美元/吨，EQ铜（CIF提单）-8美元/吨到10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨6美元/吨，报价参考2月中上旬到港货源。 （4）再生铜：1月30日11：30期货收盘价104330元/吨，较上一交易日下降3900元/吨，现货升贴水均价-150元/吨，较上一交易日上升20元/吨，今日再生铜原料价格环比下降800元/吨，广东光亮铜价格91400-91600元/吨，较上一交易日下降800元/吨，精废价差3631元/吨，环比下降3000元/吨。精废杆价差2090元/吨。据SMM调研了解，进口再生铜原料贸易商表示目前市场对含税再生铜原料需求旺盛的情况下，1月再生铜原料进口量将会继续保持增长，2月考虑到春节长假，到港量下降也是预期之中。 价格：宏观方面，特朗普宣布沃什为下一任美联储主席，市场对于美联储降息预期降温，美指走强，对铜价形成抑制。此外，市场多头获利了结，金银等贵金属价格回调，亦对铜价产生利空影响。基本面方面，进口货源持续到货，国产货源维持稳定，整体供应呈现宽松格局。需求方面，铜价高位运行，持续抑制下游采购情绪，整体消费表现低迷。综合来看，预计今日铜价上方承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】  

2026.1.30 周五 盘面：隔夜伦铜开于13945美元/吨，盘初震荡上行摸高于14527.5美元/吨，随后铜价重心直线下移下探至13400美元/吨，后再度震荡上行最终收于13705美元/吨，涨幅达4.46%，成交量至7.52万手，持仓量至33.1万手，较上一交易日增加1322手，整体表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2603开于110310元/吨，盘初震荡上行摸高于114160元/吨，而后铜价重心逐渐下移下探至104550元/吨，后震荡上行最终收于106900元/吨，涨幅达0.2%，成交量至49.78万手，持仓量至23.5万手，较上一交易日减少8326手，整体表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月28日，总部位于巴西里约热内卢的矿业巨头淡水河谷发布2025年第四季度和2025年产销量报告。报告指出，2025年，淡水河谷所有业务均实现强劲运营业绩，超出年初制定的产量指导目标。铁矿石和铜产量达到自2018年以来的最高水平，分别为3.36亿吨和38.2万吨；镍产量亦达到自2022年以来的最高水平，为17.7万吨。2025年第四季度，铜产量总计10.81万吨，同比增长0.63万吨，增幅为6%。 现货： （1）上海：1月29日早盘沪期铜2602合约呈现单边强势上升走势，开盘后在102600~103100元/吨附件波动，随后逐步启动上行，涨势持续加速，价格一路攀升，摸高至108920元/吨，再创历史新高，截止收盘价格108230元/吨。隔月Contango月差在490元/吨至340元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损370元/吨-盈利110元/吨之间。展望今日，沪铜现货市场早间，持货商挺价意愿较强，现货贴水小幅收敛。早间稍后铜价快速拉涨，再创新高，若明日价格维持高位，将抑制下游实际采购意愿。从市场结构看，隔月Contango月差走扩，进一步加强持货商交仓意愿，市场流通货源较少，而进口铜已转为小幅盈利，若进口窗口持续打开，或将缓解货源压力。 （2）广东：1月29日广东1#电解铜现货对当月合约贴水350元/吨-贴水120元/吨，均价贴水235元/吨较上一交易日跌0元/吨；湿法铜报贴水410元/吨-贴水390元/吨，均价贴水400元/吨较上一交易日跌0元/吨。广东1#电解铜均价102645元/吨较上一交易日涨1130元/吨，湿法铜均价为102480元/吨较上一交易日涨1130元/吨。总体来看，铜价狂拉下游消费低迷，现货升水冲高回落，整体交投淡静。 （3）进口铜：1月29日仓单价格16到30美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨3美元/吨；提单价格18到28美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨3美元/吨，EQ铜（CIF提单）-10美元/吨到0美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨7美元/吨，报价参考2月中上旬到港货源。 （4）再生铜：1月29日11：30期货收盘价108230元/吨，较上一交易日上升5060元/吨，现货升贴水均价-170元/吨，较上一交易日上升70元/吨，今日再生铜原料价格环比上升2000元/吨，广东光亮铜价格92200-92400元/吨，较上一交易日上升2000元/吨，精废价差6631元/吨，环比上升973元/吨。精废杆价差2250元/吨。据SMM调研了解，铜价受资金推动影响，再创新高，不少再生铜杆表示贸易商下单积极，主要是通过盘面套利，下游订单几乎消失。 价格：宏观方面，特朗普拟公布美联储新主席人选并施压大幅降息，叠加美国联邦政府因拨款僵局再度面临停摆风险，共同压制美元表现；而美伊冲突升级、霍尔木兹海峡实弹军演引发的地缘避险情绪持续发酵，不仅推动黄金、白银价格创下历史新高，其资金外溢效应亦助力铜价突破高位运行，夜盘后期伴随多头获利止盈，铜价有所回调。基本面方面，供应端呈宽松态势，国产货源到货量增加；需求端受铜价冲高抑制，下游采购意愿疲软，整体需求表现乏力。综合来看，预计今日铜价上方承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

受政策宽松信号及核心城市二手房成交转暖等因素带动，今日港股地产板块迎来“暴力反弹”。 截至发稿，融创中国(01918.HK)、龙光集团(03380.HK)、世茂集团(00813.HK)均涨超20%，此外，碧桂园(02007.HK)等一批房企股价涨幅也均达两位数。 消息面上，有房企告知其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标。但部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标。这一变化也被市场解读为政策面的宽松信号。 此外，中邮证券研究还指出，近期政策组合拳聚焦“稳需求、去库存”。 此前财政部等三部门将换房个税退税优惠延至2027年底，降低改善型需求交易成本；央行也将商业用房首付比例从 50%降至 30%，直接激活商办市场流动性。 另一方面，2026年开年以来，多家头部房企化债获实质性进展，尤其是龙头房企债务处置呈现积极态势，令市场对地产股信心提振。 其中，万科3只境内债券成功实现展期，成为扭转短期风险情绪的关键事件。而与此同时，碧桂园、融创中国的债务重组于2025年末获得通过，2026年进入执行阶段，业内预计将显著降低企业未来债务压力。 且值得关注的是，近期楼市基本面也有回暖迹象。 据安居客最新监测数据显示，2026年第3周（截至1月18日），全国15个重点城市二手房成交量环比前一周上涨8.0%。其中，北京、上海、深圳三大一线城市表现突出，二手房成交套数环比增幅达9.5%，成为市场回暖的核心驱动力。 财通证券跟踪研究还显示，截至1月23日当周(1月第4周)，15城二手房成交面积171.8万方，环比增长5.9%，同比增长19.9%，表明成交回暖势头具备一定持续性。 综合来看，开年以来地产行业政策面呈现放松趋势，叠加核心一线城市区域的交投热度回升，正带动部分资金对地产股的重新关注。 中邮证券也分析称，房地产市场“小阳春”行情提前显现，政策密集发力与核心城市需求释放形成共振，二手房市场率先回暖，核心城市成交韧性凸显，预计春节后挂牌量变化将成为供需关系观察关键窗口。

上海市财政局、国家税务总局上海市税务局、上海市房屋管理局1月26日发布通知：经评估，《关于本市开展对部分个人住房征收房产税试点若干问题的通知》（沪财发〔2020〕18号）需继续实施，有效期延长至2031年1月27日。 关于延长《关于本市开展对部分个人住房征收房产税试点若干问题的通知》有效期的通知 各区财政局、国家税务总局上海市各区税务局、住房保障房屋管理局，市财政监督局、国家税务总局上海市税务局各税务分局： 经评估，《关于本市开展对部分个人住房征收房产税试点若干问题的通知》（沪财发〔2020〕18号）需继续实施，有效期延长至2031年1月27日。 特此通知。 上海市财政局 国家税务总局上海市税务局 上海市房屋管理局 2026年1月26日 关于《关于延长〈关于本市开展对部分个人住房征收房产税试点若干问题的通知〉有效期的通知》的解读材料 一、《通知》制定背景 按照规范性文件管理要求，《关于本市开展对部分个人住房征收房产税试点若干问题的通知》（沪财发〔2020〕18号，以下简称《通知》）将于2026年1月27日执行到期，经评估，《通知》需继续实施，因此对其有效期予以延长。 二、《通知》主要内容 《通知》明确了个人住房房产税试点相关政策执行口径和具体征管事项，主要包括居民家庭住房套数和面积计算、应税住房计税价格核定、应纳税额计算、申报纳税期、相关信息变化处理等共十个方面。 三、《通知》实施期限 《通知》有效期延长至2031年1月27日。

SMM1月29日讯： 据财联社消息：多家房企证实：目前其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三道红线”指。不过，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组，定期汇报资产负债率、经营恢复情况、化债进展，以及保交楼情况等。此举被部分市场人士解读为实施近五年的 "三道红线" 政策正式退出主流监管框架，行业监管从普适性去杠杆转向差异化、精细化管控。 与此同时，稳楼市政策组合拳持续落地发力：央行会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，切实降低商业地产置业门槛；财政部等三部门明确将居民换购住房退税优惠政策延续至 2027 年底，持续释放改善性住房需求；各地两会也聚焦稳楼市工作，从激活住房消费、优化安置模式、强化房企融资保障等多维度出台相关举措。 监管政策优化叠加多维度稳楼市政策持续落地，推动市场预期显著改善，部分机构与北向资金纷纷加仓房地产板块，市场对房企融资环境改善、业绩修复的预期持续增强。叠加深深房 A 等个股披露年度业绩扭亏为盈的利好消息，多重因素共同提振市场情绪，推动房地产板块迎来上涨。 截至1月29日13:30分，房地产开发板块上涨1.96%，房地产服务板块上涨2.62%；个股方面：大悦城、深深房A、三湘印象、新城控股、珠江服务、我爱我家等涨停，城投控股、招商蛇口、华发股份、滨江集团、特发服务以及京投发展等多只个股涨幅居前。 消息面 【独家|多家房企已不用上报“三道红线”指标 部分企业仍需向地方提交资产负债率数据】 财联社记者从多家房企相关人士处独家获悉，目前其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三道红线”指标。不过，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组，定期汇报资产负债率等财务指标。除定期汇报资产负债率指标，财联社记者了解到，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报经营恢复进展情况，其中包括上报化债进展及保交楼进展等。 》点击查看详情 【央行：将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%】 中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜1月15日表示，会同金融监管总局，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。 【金融监管总局：推动城市房地产融资协调机制常态化运行 依法合规支持融资平台债务风险化解】 金融监管总局1月15日召开2026年监管工作会议。会议要求，要切实提高政治站位，强化责任担当，主动作为、靠前谋划，扎实推动监管工作取得更大成效。一是有力有序有效推进中小金融机构风险化解。着力处置存量风险，坚决遏制增量风险，牢牢守住不“爆雷”底线。二是严密防范化解相关领域风险。 推动城市房地产融资协调机制常态化运行，助力构建房地产发展新模式。 依法合规支持融资平台债务风险化解。严防严打严处非法金融活动。三是切实提高行业高质量发展能力。做好统筹规划，稳妥推进中小金融机构减量提质，合理优化机构布局。深入整治无序竞争，持续规范行业秩序。督促银行保险机构专注主业、错位发展。推进金融高水平对外开放。四是全面加强和完善金融监管。聚焦实质风险、解决实际问题，不断强化“五大监管”，提高依法监管能力，做实分类分级监管。加快推进“金监工程”设计和建设。扎实履行统筹金融消费者保护职责。有效发挥“四级垂管”整体效能。积极参与国际金融治理改革。五是不断提升金融服务经济社会质效。做好金融“五篇大文章”，坚持投资于物和投资于人紧密结合，持续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。强化促消费、扩投资的金融供给，高效服务扩大内需战略。优化科技金融服务，积极培育耐心资本，助力新质生产力发展。加强应急救灾、养老健康、乡村全面振兴等民生领域金融支持。更好发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，优化新就业群体金融服务，着力促进稳企业稳就业。 【三部门：延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策】 1月14日，财政部、税务总局、住房城乡建设部公告，延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策，自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。本公告所称现住房转让金额为该房屋转让的市场成交价格。新购住房为新房的，购房金额为纳税人在住房城乡建设部门网签备案的购房合同中注明的成交价格；新购住房为二手房的，购房金额为房屋的成交价格。 【《求是》杂志特约评论员：改善和稳定房地产市场预期】 《求是》杂志特约评论员文章称，综合各种因素看，我国房地产业正处于发展阶段变化的重要节点，新旧模式转换需要时间，市场行为逻辑转变也需要时间。要深刻把握房地产业发展规律，正确认清当前形势，保持战略定力，积极主动作为，以更有力更精准的举措，加强对房地产市场的宏观调控，持续改善和稳定房地产市场预期，尽可能缩短调整时间，熨平市场波动，推动房地产市场平稳健康高质量发展。 【深深房A预计2025年扭亏为盈 归母净利润8080万元至1.21亿元】 1月28日，深深房A发布公告，预计2025年度归母净利润为8080万元至1.21亿元，较上年同期的-1.77亿元实现扭亏为盈。业绩变动的主要原因是：报告期内公司房地产项目收入结转同比增加，以及控股子公司建邦公司因破产清算，不再纳入公司合并财务报表范围，形成出表损益，并对应收建邦公司往来款项计提减值准备。 【南京：推动既有库存商品房全部纳入房票超市 推行“全城通兑”和“电子房票”】 1月26日，南京市政府印发《关于加快培育新质生产力推动高质量发展的若干政策（2026年版）》。其中指出，探索房地产发展新模式。用好用足国家房地产支持政策，持续释放“房七条”等既有政策效应，有效满足居民各类刚性和改善性住房需求。推动既有库存商品房全部纳入房票超市，推行“全城通兑”和“电子房票”，满足被征收群众安置需求。扩大提取住房公积金按月直付房租业务范围，在我市无住房的多子女家庭，每月提取住房公积金支付房租的限额提高20%。购房人父母、子女符合提取条件的均可申请提取住房公积金用于支付购房款，延长存量房公积金最长贷款期限至30年。 【广东：着力稳定房地产市场】 1月26日，广东省十四届人大五次会议在广州开幕，广东省省长孟凡利向大会作政府工作报告。报告指出，2026年将着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，推动闲置商业办公用房盘活利用，加强保障性住房建设和筹集，健全住房租赁市场制度。系统推进好房子、好小区、好社区、好城区建设，提升房屋品质和物业服务质量。鼓励推广智能建造、装配式建筑、模块化建筑，做大做强建筑业。（财联社） 【海口住建局：公开征集存量商品住房用作保障性租赁住房房源】 1月23日，海口市住房和城乡建设局发布关于公开征集存量商品住房用作保障性租赁住房房源的公告，征集时间：自公告之日起至2026年1月28日；征集范围：海口市中心城区及海口市辖区内的海南自贸港重点产业园区范围内新建成未出售的普通商品住房项目。征集房源条件：（一）房源周边交通便利，配套设施完善，符合质量、安全要求,达到消防标准。相关教育、医疗商业等配套齐全。（二）单套建筑面积原则上控制在120㎡以内，根据市场供求关系及房地产发展因素，可适当放宽。（三）房源开工时间原则上在2020年（含）以后。（四）收购房源原则要集中，优先选取可整栋或整单元收购的楼栋项目作为基本收购单位。优先收购能促进产业发展需求的房源项目，为四大主导产业做优做强提供住房保障，加快产业园区产城融合发展。（五）项目房源权属清晰合法，无纠纷。依法取得土地且批建手续齐全的合法建筑,不存在查封登记、异议登记等限制转移登记的情形;存在抵押登记等他项权益的,应当取得所有他项权益人同意。由相关国有企业作为收购实施主体。房地产开发企业根据自身情况提供合理报价，由收购实施主体与房地产开发企业依法依规合理确定收购价格。收购价格应确保保障性租赁住房等经营收入能够覆盖融资运营成本。 【深圳市调整商业用房购房贷款最低首付款比例 不低于30%】 1月23日，据中国人民银行深圳市分行、深圳市住房和建设局，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，适应房地产市场供求关系的新变化，支持构建房地产发展新模式，根据《中国人民银行 国家金融监督管理总局关于调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策的通知》要求，深圳市场利率定价自律机制根据深圳市政府调控要求，按照因城施策原则，对深圳商业用房购房贷款政策作以下调整：商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。在政策下限基础上，辖内各商业银行可按照市场化、法治化原则，结合自身经营情况、客户风险状况等因素，合理确定每笔商业用房购房贷款具体首付款比例。上述政策自2026年1月23日起执行。 【苏州“十五五”规划建议：加大住房以旧换新、房票安置力度 盘活存量商品房】 中共苏州市委关于制定苏州市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提到，推动房地产高质量发展。加快构建房地产发展新模式，因时因势动态调整房地产政策，完善多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，发挥公积金支持住房消费作用。优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。加大住房以旧换新、房票安置力度，盘活存量商品房。推进“好房子”建设，扩大高品质住宅供给。推动建设创新型产业社区、商务社区和特色青年社区，实施物业服务质量提升行动。稳步推进城中村和危旧房改造，鼓励老旧小区自主更新，下大力气解决电梯加装更新、停车、充电等难题。加快培育智能建造产业链，推动建筑业转型发展。促进建筑领域节能降碳，培育绿色建筑新增长点。 【住建部：发挥好房地产融资“白名单”制度作用 支持房企合理融资需求】 住房城乡建设部部长倪虹表示，我国新型城镇化仍在持续推进，城市存量优化调整也有广阔空间，人民群众对高品质住房充满期待，房地产高质量发展仍有较大潜力。房地产是不动产，房地产市场是以城市为单元的市场，城市政府应当充分用好调控自主权。下一步，将继续坚持因城施策、精准施策、一城一策，控增量、去库存、优供给，发挥好房地产融资“白名单”制度作用，支持房企合理融资需求，支持居民刚性和改善性住房需求，推动房地产市场平稳运行。 【住建部部长：支持房企合理的融资需求 支持居民刚性和改善性住房需求】 住房城乡建设部部长倪虹在接受采访时表示，今年将着力稳定房地产市场，继续因城施策、精准施策，发挥好房地产融资“白名单”制度的作用，支持房企合理的融资需求，支持居民刚性和改善性住房需求。下一步，重点是有序搭建房地产开发、融资、销售等基础性制度。在房地产开发上，做实项目公司制，在房地产融资上，推行主办银行制，在商品房销售上，要推行现房销售制，实现“所见即所得”。 (央视新闻) 【信达地产：预计2025年净亏损76亿元-82亿元】 信达地产1月21日公告称，预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-82.00亿元到-76.00亿元。上年同期为-7.84亿元。本期业绩出现亏损的主要原因如下：首先本期房地产开发项目集中交付规模减少，营业收入和毛利率同比下降。其次部分房地产开发项目及对外财务性投资存在减值迹象，公司结合市场情况，根据谨慎性原则计提相应减值准备。小财注：Q3净亏损16.18亿元，据此计算，Q4预计净亏损22.91亿元-28.91亿元。 【广东调整商业用房购房贷款最低首付款比例为不低于30% 自2026年1月21日起执行】 根据《中国人民银行 国家金融监督管理总局关于调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策的通知》要求，广东市场利率定价自律机制按照因城施策原则，结合当地房地产市场形势变化及各城市政府调控要求，将广东省（不含深圳）的商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%，自2026年1月21日起执行。 【上海“十五五”规划建议：增加保障性住房供给 加强新时代城市建设者管理者之家筹措供应】 1月19日，《中共上海市委关于制定上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布。其中提出，坚持租购并举，满足人民群众多样化多元化住房需求。增加保障性住房供给，加强新时代城市建设者管理者之家筹措供应。强化房屋全生命周期安全管理。加快构建房地产发展新模式，建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，推动房地产高质量发展。 【湖南：推进利用专项债收购存量商品房用作保障性住房、人才住房、安置房和大学生宿舍等工作】 1月14日，湖南省人民政府办公厅印发《关于推动2026年一季度经济实现平稳起步的若干举措》。其中指出，促进房地产市场平稳健康发展。推进利用专项债收购存量商品房用作保障性住房、人才住房、安置房和大学生宿舍等工作。开展商品房促销活动，围绕春节等重要节假日，组织各地通过线上和线下开展“安居芙蓉·畅购好房”促销活动。实施住房品质提升工程，满足人民群众的刚性和改善性需求。加大金融支持实体经济力度。开展省市两级债券融资调研走访活动，加大直接融资工作推进力度。深入推进企业上市“金芙蓉”跃升行动，力争新增境内外上市公司不少于2家。 【宁夏银川：对新出让的商品住房用地实行动态调整机制】 1月13日，从宁夏银川市政府获悉，《银川市关于促进 房 地 产 市场平稳健康发展若干措施》于13日正式施行。措施明确，对新出让的商品住房用地实行动态调整机制，结合周边商品房销售价格联动确定住宅用地评估价格，土地出让金可分期缴纳；并明确土地性质变更、分割转让、分期开发、“带押过户”等适用情形，着力提升土地利用效率。对生育二孩的家庭，公积金贷款额度在最高限额基础上额外上浮20万元；生育三孩及以上的家庭，额外上浮30万元，助力多子女家庭改善居住条件。还从公积金贷款申请资格、使用范围、贷款年限、业务办理4个方面拓宽政策惠及范围。比如，婚前已使用公积金贷款的，婚后可以家庭为单位再申请一次公积金贷款；公积金使用场景延伸至本人及配偶、父母、子女等直系亲属购房，同时可用于支付所购住房的契税；将男女职工公积金贷款年限均延长5年；优化“商转公”办理机制，允许商业住房按揭贷款直接转为住房公积金贷款。 【广州珠江新城楼市连续8周量价双升】 财联社1月9日消息，广州核心楼市近期企稳信号凸显，一二手市场量价同步走强。克而瑞数据系统显示，25年12月广州泛珠江新城板块四季度成交量呈现逐月上涨态势，11-12月的月均成交量对比10月份上涨30%，12月成交达333套；价格方面，泛珠江新城板块12月成交价环比上升8%，达到近半年新高；一手标杆项目保利玥玺湾开盘后量价势能强劲，25年销售额超过140亿，网签价提升至16万以上。数据证明，标杆好房子对改善稳定预期，拉动资产价值，巩固社会财富发挥重要作用。 【1月起沈阳优化5项住房公积金贷款政策】 1月7日，沈阳住房公积金管理中心副主任李赞在新闻发布会上介绍，为更好支持刚性和改善性住房需求，经沈阳住房公积金管理委员会审议通过，2026年1月起优化5项住房公积金贷款政策。优化的5项政策包括延长最低首付款比例政策期限，将2024年11月实施的住房公积金贷款最低首付款比例15%的政策适用期限延长至2026年12月31日；延长住房公积金贷款中住房套数认定标准政策期限，将2025年7月实施的使用过2次及以上住房公积金贷款，结清后再贷款政策适用期限延长至2026年12月31日；放宽灵活就业等群体“商转公”贷款中原商贷已偿还年限，灵活就业缴存人、异地缴存职工和现役军人申请“商转公”贷款，不再限制原商贷已偿还年限；提高“商转公”贷款比例限额，“商转公”贷款比例限额由房屋价格的60%提高到房屋价格的80%；放宽新市民、青年人住房贷款支持政策，新市民、青年人住房公积金贷款限额提高到1.3倍政策的适用范围，由新建商品房放宽到新建商品房和二手自住住房。（财联社） 中指监测数据显示，元旦期间，北京新建商品住宅合计网签2.52万平方米(240套)；二手房方面，新政后，北京二手房市场热度有所回升，部分房源带看热度显著走高。网签数据显示，2025年底最后一日北京二手商品住宅网签量超千套，元旦期间，北京二手商品住宅合计网签88套。 【成都延续施行购房提取代际互助规定】 成都住房公积金管理中心近日发布关于购房提取代际互助规定的通知，将购房提取代际互助规定继续施行至2026年12月31日。成都公积金中心缴存人在成都市新购住房的，除本人及配偶可购房提取外，其父母、子女还可申请提取。 【两部门：个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的 免征增值税】 财政部、税务总局发布关于个人销售住房增值税政策的公告。个人（不含个体工商户中的一般纳税人，下同）将购买不足2年的住房对外销售的，按照3%的征收率全额缴纳增值税；个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。本公告自2026年1月1日起施行。《财政部 国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号)附件3《营业税改征增值税试点过渡政策的规定》第五条第一款同步停止执行。2026年1月1日前，个人销售住房涉及的增值税尚未申报缴纳的，符合本公告规定的可按本公告执行。 》点击查看详情 【北京祭出楼市调控组合拳：放松限购、优化信贷、审批提速】 继今年8月松绑五环外限购后，北京又一次对楼市进行精准调控。12月24日，北京市住房和城乡建设委员会等四部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，推出一揽子房地产调控新政。此次政策从降低限购门槛、优化信贷支持、松绑公积金政策到简化房企立项流程，打出一套“组合拳”，旨在稳定市场预期、激发合理住房需求、促进房地产市场平稳健康发展。“此前北京二手房市场曾出现网签量下滑、挂牌量高企的情况，买卖双方观望情绪浓厚，而此次政策的精准性与及时性，将有效提振市场信心。”中原地产市场首席分析师张大伟告诉记者，短期来看，五环外新房市场有望率先迎来成交高峰，二手房市场咨询量与成交量也将逐步回升，形成“新房带动二手房、核心区域辐射外围区域”的修复格局。（财联社） 》点击查看详情 【广东韶关：对韶关户籍二孩、三孩家庭在市主城区购买新建商品住房分别给予1万元、2万元补贴】 12月30日电，韶关市人民政府办公室近日印发《关于持续巩固全市房地产市场稳定态势的若干措施（试行）的通知》。《若干措施》提出，对在市主城区（浈江区、武江区，下同）购买新建商品住房、依法缴纳契税并落户的（同一住房）农业转移人口，对缴纳的契税给予全额财政补贴；对烈属家庭在市主城区购买新建商品住房给予12万元购房补贴；对退役、现役军人在市主城区购买新建商品住房分别给予1万元、2万元购房补贴；对韶关户籍二孩、三孩家庭在市主城区购买新建商品住房分别给予1万元、2万元购房补贴；对在韶工作的教职工、医护人员、消防员和公安民警在市主城区购买新建商品住房给予1万元购房补贴；对港澳居民在市主城区购买新建商品住房给予1万元购房补贴。 【云南“十五五”规划建议：建立健全满足保障性、刚性、改善性、外向型购房需求的多层次住房供应体系】 12月29日，中共云南省委关于制定云南省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，推动房地产高质量发展。建立与人口规模和流向、产业基础、公共服务设施等核心要素相适配的房地产开发机制，加快构建房地产发展新模式。建立健全满足保障性、刚性、改善性、外向型购房需求的多层次住房供应体系。着眼住房消费新需求和“旅居云南”高质量发展，大力推进“好房子”建设。建立房屋全生命周期安全管理制度，实施房屋品质提升计划和物业服务质量提升行动。 【深圳“十五五”规划建议：推动房地产投资向保障房和改善性商品房两侧发力】 深圳“十五五”规划建议全文公布，其中提到，推动房地产高质量发展。推动房地产投资向保障房和改善性商品房两侧发力，落实商品房开发、融资、销售等基础制度，加快构建房地产发展新模式。加强保障性住房建设、筹集、分配、管理，满足工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。把解决好新市民、青年人和外来务工人员的住房问题作为重中之重，完善“一张床、一间房、一套房”供应保障体系，健全住房租赁市场制度，让有志在深圳发展的人进得来、留得下、住得安、能成业。 【甘肃“十五五”规划建议：加快构建房地产发展新模式 完善商品房开发、融资、销售等基础制度】 中共甘肃省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提到，加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度，形成供应体系健全、要素配套合理、监管制度规范、行业经营稳健的房地产发展新格局。优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。有序推进“好房子”建设，持续满足居民改善性住房需求。结合推进新型城镇化，完善农业转移人口住房消费支持政策。实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。建立房屋全生命周期安全管理制度。 【央行报告：加强房地产金融宏观审慎管理 稳妥有序完善房地产信贷基础性制度】 12月26日，中国人民银行近日发布了《中国金融稳定报告（2025）》。报告提出，下一步，中国人民银行将继续认真贯彻落实党中央、国务院部署，密切关注房地产市场及金融形势边际变化，抓好保障性住房再贷款等已出台金融政策落实，加强房地产金融宏观审慎管理，稳妥有序完善房地产信贷基础性制度，促进房地产市场平稳健康发展，助力构建房地产发展新模式。 【四川：因城施策控增量、去库存、优供给 加快构建房地产发展新模式】 12月24日，四川省委经济工作会议12月23日在成都举行，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。会议指出，明年要积极稳妥做好重点领域风险化解，不断守牢安全发展底线。因城施策控增量、去库存、优供给，加快构建房地产发展新模式。用好用足各类支持政策，积极有序化解债务风险。加大财力下沉力度，确保“三保”不出问题。“一企一策”推进中小金融机构风险处置。多措并举稳定能源价格，确保用能安全。扎实推进安全生产治本攻坚三年行动，加强对暴雨、地震、泥石流等自然灾害的防范，扎实做好森林草原防灭火等工作，坚决防范遏制重特大事故发生。 【全国住房城乡建设工作会议：因地制宜调整优化房地产政策 促进房地产市场持续健康发展】 全国住房城乡建设工作会议12月22日至23日在北京召开。会议指出，“十五五”时期推动房地产高质量发展，要准确把握房地产市场供求关系的重大变化，看到我国新型城镇化仍在持续推进，城市存量优化调整也有广阔空间，人民群众对“好房子”形成新期待，房地产仍有较大发展潜力。要充分认识二手房交易占比上升是今后一个时期的趋势，把新房市场和二手房市场作为一个整体来看待。要加快构建房地产发展新模式，牢牢抓住让人民群众安居这个基点，处理好当前和长远、顶层设计和因城施策、市场和保障、租赁和购买、增量和存量、促发展和防风险的关系，坚持政策支持和改革创新并举，确保新旧模式转换平稳有序。要坚持因城施策、精准施策、一城一策，城市政府要用好房地产市场调控自主权，因地制宜调整优化房地产政策，促进房地产市场持续健康发展。（财联社） 【全国住房城乡建设工作会议：2025年保交房任务全面完成】 全国住房城乡建设工作会议12月22日至23日在北京召开。会议认为，2025年，推动住房城乡建设事业高质量发展取得新成效，保交房任务全面完成。推动房地产市场止跌回稳，打赢保交房攻坚战，继续落实好政策“组合拳”。稳步实施城中村和危旧房改造。以需定建、以需定购增加保障性住房供给。推动房地产融资“白名单”项目扩围增效。38个城市开展老旧住房自主更新、原拆原建。提升住房公积金管理服务效能，深化灵活就业人员参加住房公积金制度试点。加快构建房地产发展新模式。（财联社） 【中央经济工作会议：着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给】 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议确定，明年经济工作抓好以下重点任务。坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。加快构建房地产发展新模式。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。 【十五五规划建议发布：加快构建房地产发展新模式 因城施策增加改善性住房供给】 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中指出，推动房地产高质量发展。加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度。优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。因城施策增加改善性住房供给。建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。建立房屋全生命周期安全管理制度。 【着力稳定房地产市场明年会采取哪些措施？中央财办有关负责同志回应】 针对着力稳定房地产市场明年会采取哪些措施？中央财办有关负责同志表示，房地产关联性强、涉及面广，社会上关注度很高。今年以来，我国新房和二手房交易总量基本稳定，房价降幅持续收窄，区域市场走势出现分化，各城市房价涨跌不一。房地产开发投资延续下降态势，这是各地消化库存、严控增量的结果，是房企应对当前市场形势的理性选择，对此要客观分析、正确看待。一方面，要看到我国房地产高质量发展仍有较大空间。从刚性需求看，2024年我国常住人口城镇化率为67%，而户籍人口城镇化率不足50%，新落户农民工、新毕业大学生等“新市民”刚性住房需求有待持续释放。从改善性需求看，尽管我国城镇住房总量已经不小，但区位分布、持有结构不均衡，相当部分城镇居民住房满意度还不够高，存在“以旧换新”“以小换大”的改善性需求。不少城市反映，一些群众卖旧房买新房的意愿上升，今年二手房交易占比已从2021年的28%提高至45%，“好房子”总体不愁卖，说明改善性需求潜力还很大。从很多发达国家房地产业发展历程看，在城镇化进入稳定期后，每年仍有数量可观的住房需求，房地产业增加值在GDP中的占比始终保持在相当比例。我们在城市更新特别是危旧房和城中村改造方面还有很多工作要做，更好满足城镇居民刚性和改善性住房需求的任务还不少，房地产高质量发展仍有可观前景。另一方面，要以构建新模式为牵引推动房地产高质量发展。中央经济工作会议对着力稳定房地产市场、加快构建房地产发展新模式作出部署。下一步，重点要抓好几件事。一是从供需两端发力稳市场。供给端要严控增量、盘活存量，鼓励收购存量商品房用于保障性住房等合理用途，加快消化库存，同时有序推动“好房子”建设。需求端要采取更多针对性措施，充分释放居民刚性和改善性需求。二是积极推动房地产企业转型发展。支持房企加快从以新房销售为主向更多持有物业、提供高品质多样化居住服务转型。同时，要进一步发挥“保交房”白名单制度作用，支持房企合理融资需求。三是加快构建房地产发展新模式。改革完善房地产开发、融资、销售等基础制度，合理把握房地产发展新模式各项基础制度出台时机，深化住房公积金制度改革，渐进推开立“新”破“旧”，推动新旧模式平稳转换。 (新华社) 【住建部部长倪虹：充分赋予城市政府房地产市场调控自主权 因地制宜调整优化房地产政策】 住房和城乡建设部部长倪虹在人民日报发表署名文章《推动房地产高质量发展（学习贯彻党的二十届四中全会精神）》指出，促进房地产市场持续健康发展。以编制实施住房发展规划和年度计划为抓手，建立“人、房、地、钱”要素联动机制，根据人口变化合理确定住房需求，科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房、以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理。坚持因城施策、精准施策、一城一策，充分赋予城市政府房地产市场调控自主权，因地制宜调整优化房地产政策。规范发展租赁市场，培育市场化、专业化住房租赁企业，提高行业监管和服务能力，依法维护租赁双方合法权益。 【安徽“十五五”规划建议：加快构建房地产发展新模式】 中共安徽省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提出，推动房地产高质量发展。加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度。优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，因城施策增加改善性住房供给。实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动，稳步推进城中村和危旧房改造，支持老旧住房自主更新、原拆原建。优化房地产全过程监管。 【宝龙地产境内债务重组进展：“H0宝龙04”和“H21宝龙1”等债券的重组方案获通过】 记者从多名持有人处获悉，12月4日至15日，宝龙地产（01238.HK）旗下“H0宝龙04”、“H19宝龙2”等6笔债券召开持有人会议，审议境内债务重组方案，截至目前，包括“H0宝龙04”和“H21宝龙1”在内部分债券的重组方案获得通过。据悉，6笔债券进行重组，总规模约43.36亿元。为争取债权人支持，发行人上海宝龙实业发展（集团）有限公司设置了一项“同意票激励”：对投出“同意”票的持有人，将按其支持票对应的债券面值，提前兑付0.1%的现金，但此部分偿付将豁免全部利息。（财联社） 【深圳南山：多方联动开启“南山换房易”以旧换新专项活动 】 深圳南山政务官方号南山通发布通知：由深圳市南山区住房和建设局指导，深圳市 房 地 产 中介协会承办，乐有家及众多品牌开发商深度参与的“南山换房易”以旧换新专项活动已正式启动。中介机构、开发商、银行机构、家装平台、搬家公司等政企联动，推出8大换房专属权益，除了换房客群享有多重利好外，买“旧房”也将获得优惠。据悉，活动将从即日起持续至2026年3月31日，面向全市所有计划“以旧换新”的市民。参与者通过乐有家出售深圳市内任意二手房源，并经由乐有家购买南山区指定参与活动的新房项目，即可享受买房优惠、交易折扣等八重权益。 【江西“十五五”规划建议：加快构建 房 地 产 发展新模式 健全多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度】 中共江西省委关于制定全省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提出，促进 房 地 产 高质量发展。加快构建 房 地 产 发展新模式，健全多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，推动住房政策与就业、收入分配、社会保障等政策相互衔接。健全以配租型和配售型保障性住房为主体的住房保障体系，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。因城施策增加改善性住房供给，推动建设安全舒适绿色智慧的“好房子”。实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动，建立房屋全生命周期安全管理制度。 【沈阳“十五五”规划建议：加快构建 房 地 产 发展新模式 完善多元化住房保障体系】 12月15日，中共沈阳市委关于制定沈阳市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提出，推动 房 地 产 高质量发展。加快构建 房 地 产 发展新模式，完善多元化住房保障体系，更好满足群众刚性和多样化改善性住房需求。建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，实施房屋品质提升工程，治理改造城镇预制板房，提升物业服务质量，建立房屋全生命周期安全管理制度。推广房票安置、以旧换新和原拆原建、自主更新，收购存量商品房用作保障性住房。优化住房公积金政策体系。 各方声音 中信证券研报称，独立产生持续现金回流的不动产空间，其价值终究会被发现。历史上购物中心的cap rate居高不下，确实和金融产品不丰富，运营价值未及充分体现有关。中信证券认为，商业不动产REITs的即将推出彻底改变了不动产持有、运营、服务领域的生态，也为持有商业不动产的企业资产全面重估奠定了基础。 中金研报认为，房地产政策端和供给侧初现积极变化。自2025年下半年以来，剔除季节性和同比基数影响后，一、二手房交易量整体呈低位走稳态势。在此基础上，供给侧出现一定积极变化，一方面是新供土地体量同比走弱，另一方面是2025年12月超高、高能级城市挂牌量环比回落，个别城市挂牌量回落已持续1个季度上下。考虑到近期地产政策频密度提升，行业需求侧虽仍偏弱但供给侧初现一定积极变化，建议短期内可适度提高对房地产板块的关注度，视自然库存变化和存量住房收购存储政策落地进展动态调整。 华泰证券指出，香港房地产市场保持复苏势头。住宅方面，11月房价延续同环比上涨，租金再创历史新高，且12月中原地产领先指标显示房价仍在温和上涨；12月私人住宅成交量同比升幅在低基数下大幅走阔，2025年累计新房成交量创二十年新高，二手房成交量创四年新高、但尚未超过2021年的小高峰。商业地产方面，1-11月零售业销货价值同比止跌回升，推动11月零售业租金环比降幅显著收窄。继续看好香港市场占比高的港资房企的重估机遇，有望在香港地产复苏的β趋势下迎来戴维斯双击，同时高股息率也带来一定支撑。 中指研究院发文表示，2025年，全国房地产市场整体延续调整态势。国家统计局数据显示，全年新建商品房销售面积为8.8亿平米，同比下降8.7%，销售额8.4万亿元，同比下降12.6%，反映出需求修复仍需时间。投资、新开工和竣工面积同比分别下降17.2%、20.4%、18.1%，显示出企业在市场调整阶段普遍采取审慎策略，投资布局进一步向高能级城市聚焦。若将视角拉长，本轮房地产调整自2021年下半年起已持续约四年半。2025年新房销售面积较2021年峰值收缩近半，当前总量已逐步接近“十五五”期间住房需求的合理中枢水平。随着市场库存持续消化、政策协同发力及社会预期逐步修复，房地产市场有望在“十五五”中后期逐步完成筑底，迈向规模更稳、结构更优、品质驱动的高质量发展阶段。趋势来看，预计2026年房地产政策将进入以稳定预期、缩短调整时间为目标的新阶段，并围绕激活需求和优化供给落实相关举措。激活需求方面，一是北上深等城市限制性政策具备进一步优化空间；二是预计继续通过降低房贷利率、降低交易税费等方式降低购房成本。展望2026年，政策加力落实、经济基本面好转与居民就业收入预期改善，仍是购房需求修复的重要基础。政策靠前发力有助于住房需求加快释放，但当前市场整体仍处于“去库存”阶段，受近年新开工及土地成交面积整体明显缩量影响，除部分核心城市新房供应保持一定规模外，多数城市新楼盘供应有限，市场以消化存量未售项目为主，市场供求修复仍需时间。根据中指测算，2026年全国房地产市场预计将呈现“销售延续回落态势，开工维持低位，投资调整压力仍较大”的特点。（财联社） 华源证券研报认为，2026年，三大趋势值得期待：1）房地产调整有望进入尾声：复盘全球主要经济体房地产危机，平均跌幅35%，平均调整时间6年，当前我国实际房价调整的长度与深度均已相对充分。2）“好房子”结构性机会：我国房地产市场进入结构分化阶段，中央层面高频提及建设好房子，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。3）香港楼市复苏延续：在多重利好因素的共同推动下，香港私人住宅市场情绪已逐步修复，且有望迎来进一步复苏，我们认为港资发展商有望迎来新一轮价值重估。我们维持房地产“看好”评级。 中国银河研报显示：目前行业的销售受到2024年四季度后基数相对较高等因素的影响，同比表现承压；房企由于行业整体依然处于筑底阶段尚未完全修复投资信心，因此投资端开工等同比降幅均较大。2026年1月，《求是》杂志发表《改善和稳定房地产市场预期》文章，中国银河认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。 光大证券认为，展望2026年，随着前期一揽子房地产政策的持续落地，地方政府楼市调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深。同时，随着供给侧逐步出清，部分信用优势明显的龙头央国企地产企业将持续受益于竞争结构优化，实现经营业绩的企稳回升。

财联社记者从多家房企相关人士处独家获悉，目前其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三道红线”指标。 不过，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组，定期汇报资产负债率等财务指标。 除定期汇报资产负债率指标，财联社记者了解到，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报经营恢复进展情况，其中包括上报化债进展及保交楼进展等。 财联社记者采访的企业，包括大中小型房企，涵盖地方国企、混合所有制房企及民营房企，也包含经营正常房企以及出险房企。 “其它企业是什么情况我们不了解，但我们差不多是在2025年年底的时候，对口条线同事收到相关部门口头通知，今年（2026年）公司不用每个月再上报三条红线相关指标，而之前每个月都要报的。”一位大型出险房企相关人士告诉财联社记者。 另一家民营房企内部人士告诉记者，其所在公司也不再被要求上报三道红线指标，同时现在半年报也不用报三道红线指标，但在发年度报告的时候，会在年报中公布三道红线相关数据。 值得关注的是，财联社记者在采访中还了解到，部分房企的汇报对象发生变化，汇报对象从央行等监管部门转向地方政府相关部门。 公开资料显示，三道红线政策要追溯到2020年。 为控制房地产企业有息债务规模，监管部门2020年8月出台新规，对房企按“红-橙-黄-绿”四档进行管理，并设置了“三道红线”，具体指标为，剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍。 2021年“三道红线”政策扩围至数十家房企，监管部门要求这些房企每月上报“三道红线”指标。 按照监管要求，自2021年1月1日起，房企正式进入降杠杆测试期。到2023年6月底，12家试点房企的“三道红线”指标必须全部达标，2023年底所有房企实现达标。 然而，由于2022年房地产行业进入深度调整期，房企生存难题日益凸显，部分房企爆发流动性危机，财务情况再度恶化。 那么，部分房企每月不上报三道红线指标，是否等同于三道红线指标已经取消？而多家房企不再被要求上报该指标，又意味着什么？ 对此，中指研究院企业研究总监刘水告诉记者，“三道红线”仅是窗口指导，部分房企每月不再上报“三道红线”，意味着“三道红线”不再作为窗口指导的工具。 “实施三道红线的目的是限制房企负债规模增长，防止房企规模激进扩张，当前来看，政策目标已经实现。房地产市场经历4年深度调整，房企经营思路发生根本性转变，我国房地产在构建新发展模式，房企普遍不再把规模作为最重要目标，而是转向寻求高质量发展。”刘水向记者表示。 浙商证券分析师杨凡也告诉记者，很多开发商过去几年经历了去杠杆的过程，自身负债水平已在三道红线以内。展望地产未来方向，行业已处于由增量市场转向存量市场过程中。基于此，在存量市场当中，很多企业未来不再以规模作为重要的考核标准，自然而然，行业企业加杠杆的必要性也随之减弱。 一位房地产行业分析师表示，未来房企在融资端的重要变化是“推行主办银行制”，即一个项目确定一家银行或银团为主办银行，项目开发、建设、销售等资金存入主办银行，主办银行保证项目公司合理融资需求。 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出，目前销售排行榜前的房企，多为国央企、优质民企，这些企业聚焦重点城市、重点片区，提高单盘盈利，转向重经营、低杠杆的精细化资产管理模式。可见，房企高杠杆、高负债扩张模式已经消退了。 “即便放开或取消三道红线，现在开发贷资金、预售资金都已经实现专款专用、封闭流转，保障交付没有问题，风险也降低了很多。”李宇嘉表示。 58安居客研究院院长张波认为，从未来方向来看，存量债务优化是个大方向，尤其对于“白名单”项目的支持，贷款展期期限可能会进一步延长，对于优质民营房企的纾困会加强。 “就未来的融资政策，我们认为会延续金融16条的政策精神。虽然对房地产企业融资方面更多的放松暂时还未看到，但在金融16条政策指引下，以及开发商自身的不断调节，预计房企融资压力会持续放缓。”杨凡称。

2026.1.29 周四 盘面：隔夜伦铜开于13111美元/吨，盘初宽幅震荡中下探至13045美元/吨，而后震荡上行摸高于13190.5美元/吨，盘尾铜价重心逐渐下移后再度震荡上行最终收于13120美元/吨，涨幅达0.74%，成交量至2.89万手，持仓量至33万手，较上一交易日减少1761手，整体表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于102540元/吨，盘初摸低于102260元/吨，随后震荡上行摸高于103190元/吨，而后铜价重心逐渐下移，临近盘尾横盘整理最终收于102430元/吨，涨幅达0.18%，成交量至7.86万手，持仓量至22.5万手，较上一交易日减少2761手，整体表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月28日，Ivanhoe Electric正与锂矿生产商SQM合作，在智利北部阿塔卡马沙漠的部分区域开展铜矿勘探。根据合作协议，双方将部署“台风”地球物理勘探系统，并辅以 Computational Geosciences公司的数据反演软件，在SQM约2,000平方公里的特定采矿特许权区域上寻找铜矿床。 现货： （1）上海：1月28日早盘沪期铜2602合约呈现“V”型，开盘快速跳涨后轻微下行，探低至101580元/吨，随后逐步上升，截止收盘价格103170元/吨。隔月Contango月差在350元/吨至270元/吨之间，沪铜当月进口亏损在370-480元/吨之间。展望今日，当前高铜价对下游消费仍具压制效应，终端采购疲软导致国内库存持续累积。高库存下月差持续走扩，增强持货商的交仓意愿，从而抑制现货市场的流通性，为现货升贴水的修复提供支撑。此外，月末将至，部分持货商对当月票需求减弱，次月票价格受持货商挺价情绪影响走高，预计贴水重心有望收敛。 （2）广东：1月28日广东1#电解铜现货对当月合约贴水350元/吨-贴水120元/吨，均价贴水235元/吨较上一交易日跌0元/吨；湿法铜报贴水410元/吨-贴水390元/吨，均价贴水400元/吨较上一交易日跌0元/吨。广东1#电解铜均价101515元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜均价为101350元/吨较上一交易日涨10元/吨。总体来看，库存结束连降重新走高，现货交投平淡升水持平昨日。 （3）进口铜：1月28日仓单价格13到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格15到25美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）-18美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考2月中上旬到港货源。 （4）再生铜：1月28日11：30期货收盘价103170元/吨，较上一交易日上升1490元/吨，现货升贴水均价-240元/吨，较上一交易日上升25元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格90200-90400元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3699元/吨，环比上升973元/吨。精废杆价差2250元/吨。据SMM调研了解，由于海外地缘政治因素影响，市场避险情绪急剧上升，多金属品种价格纷纷上扬，导致不少终端担忧年前备货不足，日内尽可能下单采购，再生铜杆市场成交状况尚可。 价格：宏观方面，美联储1月议息会议维持利率不变，但后续仍存降息空间；美伊地缘紧张关系持续升级，美方加码行动警告，伊朗军方近期明确释放信号：“一旦国家安全受威胁，将封锁霍尔木兹海峡”，贵金属市场情绪升温，黄金价格刷新新高，铜价同步获提振上行。基本面方面，供应端受月差走扩影响，持货商交仓意愿增强，现货市场流通货源有所收紧；需求端受高铜价压制，下游消费表现偏弱。综合来看，预计今日铜价有望延续涨势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.1.28 周三 盘面：隔夜伦铜开于13088.5美元/吨，盘初即上探至13145美元/吨，而后铜价重心逐渐下移摸低于12893美元/吨，随后震荡上行最终收于13024美元/吨，跌幅达1.21%，成交量至2.67万手，持仓量至33.2万手，较上一交易日减少1283手，整体表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于101900元/吨，盘初摸高于102410元/吨，而后一路震荡下行下探至100700元/吨，随后铜价重心逐渐上移最终收于101560元/吨，跌幅达1.18%，成交量至11.27万手，持仓量至22.6万手，较上一交易日减少3788手，整体表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）投资者对美国政策不可预测性的担忧日益加深，美元兑主要货币汇率跌至四年来最低谷。此时美国总统特朗普却并不担心。他周二表示，美元表现很好，并不担心美元下跌，预计汇率会有波动。特朗普暗示他可以操纵美元汇率，称“我可以让它像溜溜球一样上下波动”。但他认为这样做并非好事，并将其比作为了提高就业数据而雇佣不必要的员工，同时批评了一些他认为试图贬值本国货币的亚洲经济体。虽然特朗普显得不担心美元贬值，但评论认为，美元的跌势还没完。长期来看，美联储独立性、不断扩大的预算赤字、财政挥霍相关的担忧以及政治两极分化等结构性因素正对美元构成下行压力。 现货： （1）上海：1月27日早盘沪期铜2602合约呈现跳空低开后波动下行走势，开盘快速跳空低开下探，随后短暂小幅反弹，紧接着再度走弱下行，探低至101610元/吨，然后在101860至102200元/吨之间波动，截止收盘价格101880元/吨。隔月Contango月差在340元/吨至270元/吨之间，沪铜当月进口亏损在610-730元/吨之间。展望今日，高铜价对下游消费的抑制作用持续显现，导致消费疲软进而使得国内库存累积。高库存下月差持续走扩，增强持货商的交仓意愿，从而抑制现货市场的流通性与买盘积极性，使得现货贴水修复缺乏动力。尽管下游存在逢低采购行为，但其规模难以扭转整体贴水格局。因此，沪铜现货贴水预计将继续承压运行。 （ 2）广东：1月27日广东1#电解铜现货对当月合约贴水350元/吨-贴水120元/吨，均价贴水235元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水410元/吨-贴水390元/吨，均价贴水400元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价101505元/吨较上一交易日跌1155元/吨，湿法铜均价为101340元/吨较上一交易日跌1180元/吨。总体来看，虽然库存持续下降但持货商急于出货，令现货升水持续走低。 （3）进口铜：1月27日仓单价格15到29美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格17到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-16美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬及2月上旬到港货源。 （4）再生铜：今日11：30期货收盘价101680元/吨，较上一交易日下降600元/吨，现货升贴水均价-265元/吨，较上一交易日下降35元/吨，今日再生铜原料价格环比下降500元/吨，广东光亮铜价格90200-90400元/吨，较上一交易日下降500元/吨，精废价差2726元/吨，环比下降89元/吨。精废杆价差1335元/吨。据SMM调研了解，自元旦后各地企业在“反向开票”的检查中都出现不同程度的问题，各地企业经过整改后，为避免后续相关发票仍然出现纰漏，都选择采购含税再生铜原料，另外废产阳极板相关年度长单谈妥后，同样需要采购含税再生铜原料，因此宁波镇海阳极板料供应不足。 价格：宏观方面，美联储暂停降息且后续路径不明，叠加美国在伊朗、委内瑞拉的地缘动作带来的不确定性，部分市场多头获利了结，交易重心聚焦于即将公布的美联储利率决议。基本面方面，供应端，现货市场进入月底，部分持货商存在出货变现需求，使得供应较为充足。需求端，仅维持逢低采购的谨慎策略，整体需求支撑力度有限。综合来看，在宏观情绪转弱、资金流出以及现货供应宽松的共同作用下，铜价短期面临调整压力。但考虑到低位仍有一定的消费买盘，预计今日铜价下方尚有支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.1.27 周二 盘面：隔夜伦铜开于13139美元/吨，盘初下探至13033美元/吨，而后铜价重心直线上移摸高于13311美元/吨，随后宽幅震荡最终收于13183美元/吨，涨幅达0.42%，成交量至2.84万手，持仓量至33.3万手，较上一交易日增加7465手，整体表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2603开于103260元/吨，盘初即摸低于102760元/吨，而后震荡上行上探至104100元/吨，随后铜价重心逐渐下移最终收于103460元/吨，涨幅达0.68%，成交量至12.87万手，持仓量至23万手，较上一交易日增加831手，整体表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月26日，加拿大不列颠哥伦比亚省宣布新增300万加元预算，用于改善矿权（mineral claims）许可和咨询框架。该资金其中100万用于增加人手以支持固定审批时限，200万支持自2025年3月实施的矿权咨询框架（MCCF）。这一措施旨在提高审批效率，帮助早期勘探和勘查活动回到正轨，同时巩固该省创纪录的矿产勘查支出。AME协会对新增支援表示欢迎。 现货： （1）上海：1月26日早盘沪期铜2602合约呈现跳涨拉升后轻微下行走势，开盘快速跳涨拉升，从102830元/吨左右摸高至103870元/吨，随后小幅下跌，紧接着短暂摸高至103740元/吨，然后继续轻微下跌，截止收盘价格102510元/吨。隔月Contango月差在400元/吨至270元/吨之间，沪铜当月进口亏损在530-670元/吨之间。展望今日，现货贴水预计仍将承压运行。上海昨日小幅去库，出库情况转好，但仍在持续入库。贴水行情下，隔月月差走扩增强持货商的交仓意愿，进一步压制现货买盘积极性。若下游对当前价格接受度仍无提升，市场将延续“贴水较深、成交清淡”的局面。 （2）广东：1月26日广东1#电解铜现货对当月合约贴水300元/吨-贴水120元/吨，均价贴水210元/吨较上一交易日跌75元/吨；湿法铜报贴水360元/吨-贴水340元/吨，均价贴水350元/吨较上一交易日跌120元/吨。广东1#电解铜均价102660元/吨较上一交易日涨1865元/吨，湿法铜均价为102520元/吨较上一交易日涨1820元/吨。总体来看，铜价大幅走高下游采购欲低迷，现货大幅贴水，预计短期内仍难有起色。 （3）进口铜：1月26日仓单价格15到29美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格17到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-16美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬及2月上旬到港货源。 （4）再生铜：1月26日11：30期货收盘价102280元/吨，较上一交易日上升1530元/吨，现货升贴水均价-230元/吨，较上一交易日下降50元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1400元/吨，广东光亮铜价格90700-90900元/吨，较上一交易日上升1400元/吨，精废价差2815元/吨，环比下降50元/吨。精废杆价差1660元/吨。据SMM调研了解，铜价日内再次大幅上涨，再生铜原料持货商持货意愿得到回升，但再生铜杆企业下游订单受高铜价制约，市场整体成交清淡。 价格：宏观方面，美媒报道特朗普释放对伊朗外交协议的乐观信号，叠加其威胁将韩国关税税率从15%大幅上调至25%，以及美国政府1月底前有高达80%的停摆概率，多重因素推升美国政策不确定性，拖累美元走弱，对铜价形成利多支撑。基本面方面，供应端进口货源到货边际改善，国产货源到货虽有所减少，但市场整体供应保持充足；需求端受铜价上涨影响，下游观望情绪升温，采购意愿有所减弱。库存方面，受春节临近、上周铜价回调的双重驱动下，下游逢低备货意愿增强，市场交投活跃度边际回暖，截至1月26日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周一减少1.49%。综合来看，多重利好因素支撑下，预计今日铜价延续涨势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】