SMM1月23日讯：今日0#锌主流成交价集中在20800~20900元/吨，双燕成交于21010~21110元/吨，1#锌主流成交于20730~20830元/吨。早盘市场报均价贴水10元/吨附近，跟盘基无报价；第二交易时段，普通国产报价对2402合约升水70~80元/吨附近，高价品牌双燕对2402合约报价升水280~290元/吨附近。临近春节放假，上海贸易商积极出货，升水继续下调，近期锌价持续低位运行，下游正常备库刚需采买，整体接货情绪不高，且下游逐渐开始放假，需求走弱下预计现货升水或仍有下滑空间。

根据中指研究院监测，2023年房地产行业共披露471笔并购交易，其中323笔披露交易金额，总交易规模约2412.9亿元，平均单笔交易规模7.5亿元。从披露交易的数量和规模来看，年中与年末月份并购交易数量较多、规模较大，下半年并购活动较上半年更加活跃，年底出现翘尾。 从交易标的物业类型看，2023年房地产行业并购交易数量以地产开发业务为主，披露的数量与交易规模分别占全年的72.4%与60.0%。商业与办公类多元业务披露交易规模次之，且披露的平均交易规模最大，达19.5亿元。 在披露规模的并购交易中，规模在10亿元以下的并购交易数量占比超80%，是并购交易中的“主力”。规模在30亿元以上的并购交易共有17笔，总交易规模为1046.9亿元，占全年总交易规模的43.4%，其中商办类及其他多元业务10笔，交易规模达524.2亿元。

2024年伊始，随着百城房贷利率进一步下调，居民购房成本再度降低。 贝壳研究院数据显示，2024年1月百城首套主流房贷利率平均为3.84%，较上月降低2BP；二套主流房贷利率平均为4.41%，与上月持平。同比来看，首套、二套房贷利率较2023年同期分别回落26BP和50BP。 “1月部分二三线城市大幅下调了首套房贷利率，带动百城首套房贷利率整体继续下探。”贝壳研究院分析师表示。 据贝壳统计，2024年1月一线城市首套、二套房贷利率分别为4.13%、4.54%，均与上月持平；二线城市首套房贷利率降低2BP至3.86%，三四线城市首套利率降低2BP至3.82%。 其中，下调首套房贷利率的二三四线城市共有9个，下降空间在5bp-30bp之间。嘉兴、廊坊、徐州首套利率下降幅度最高，达30BP，东莞、佛山、呼和浩特均下降20BP，南京则下降了10BP。 房贷利率下调后，1月新增8个城市首套利率首次降至4%以内。截至2024年1月中旬，全国百城中60城首套房贷利率已进入“3时代”。 值得关注的是，专家分析认为，随着房价指数继续回落，未来各地房贷利率有望继续下降。 日前，统计局公布的70城房价指数显示，2023年12月新房环比下跌城市有62个，同比下跌有48个；二手房环比则全部下跌。 而在去年1月，央行、银保监会联合下发《关于建立新发放首套住房个人住房贷款利率政策动态调整长效机制的通知》，新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。 “按照利率管理新规，房价指数连续三个月同环比下跌，利率可以不设下限，这意味着将有更多城市首套房按揭利率可以不设下限。”广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为。 其中，东莞已宣布阶段性取消首套房贷利率下限。自2024年1月1日起，东莞市实施阶段性取消辖区首套住房商业性个人住房贷款利率下限，具体房贷利率由各商业银行根据市场化、法制化原则自主确定。 “下降首套房贷利率，结合前期已经落地的认房不认贷和降首付政策，有助于降低购房需求入市门槛和贷款成本，进一步促进购房需求的释放。”上述贝壳研究院分析师称。 与此同时，1月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年1月22日贷款市场报价利率(LPR) 为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。两个品种LPR均与上月水平持平，并连续5个月保持不变。 “在房地产供需两端依旧疲弱的情况下，预计2024年LPR仍有下调的空间和必要性。”李宇嘉表示，预计2024年LPR会下降30个基点左右，力度或大于2023年。

SMM1月22日讯：今日0#锌主流成交价集中在20840~20900元/吨，双燕成交于21090~21140元/吨，1#锌主流成交于20770~20830元/吨。早盘市场报均价贴水10元/吨附近，跟盘基无报价；第二交易时段，普通国产报价对2402合约升水100元/吨附近，高价品牌双燕对2402合约报价升水350元/吨附近。锌价继续低位运行，然前期逢低采买下游存在一定库存，市场接货情绪不佳，贸易商间交投为主，升水继续下滑。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库        开年以来，上海地区现货升水表现偏弱震荡，几周内连续高开低走，且消费随升水变动表现出较大弹性。下游采购情绪受何扰动，上海地区年前现货升水又将如何变动，以下为详细分析。         从库存来看，上海地区电解铜现货库存开年来表现小幅垒库，主要下游厂家的原料库存同比往期来看亦较充足，加之终端订单表现不佳，库存可调配空间较为充裕，在面对高升水时下游避高情绪较浓，升水走跌时又因年前备货需要积极逢低补库，故升水表现出较大弹性。         从结构来看，至1月15号换月前沪铜2401合约对2402合约隔月月差仍然呈现出较大的BACK结构，而据调研下游企业普遍对2402合约与2403合约月差收窄抱有较大预期，故套保头寸多移至远月合约，短期选择依靠库存维持订单周转降低采购量。故开年初期现货消费呈现疲软态势。         展望后市，铜价连连走跌或对下游消费起到一次刺激作用，且从企业开工率数据来看，下游开工率同比未呈现出明显下降，近两周铜杆原料库存走低也显示出下游存余订单仍对开工起支撑作用。叠加年前备货需求逐渐显现，预计消费仍有一定增量。预计后市现货升水难有继续下行空间，年前或将有所抬升。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格       本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为72.46%，较上周小幅回落1.28个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)  本周（1.12-1.18）国内主要精铜杆企业周度开工率小幅回落1.28个百分点，录得72.46%。仍然处于淡季氛围，开工率如预期小幅下降（预测值72.48%）。 从调研来看，多数企业表示消费情况与上周基本持平，产销情况变动不大，个别企业存在停炉等特殊情况，叠加整体市场氛围仍在淡季笼罩下，因此开工率小幅下滑。 库存方面，本周铜价基本稳定在68000元/吨以下，但尚未跌破67000元/吨，未达到下游提前备库的预期价格，随下游开工率走低，提货速度也渐缓。但同时开工率有所下降，因此成品库存持稳，截至本周四，仅环比小幅降低0.4%，SMM调研的21家精铜杆企业中成品库存普遍维持正常水平。 精废杆价差方面，本周（1.12-1.18）精废杆平均价差为752元/吨，较上周减少了362元/吨，精铜制杆延续经济优势，但因整体消费仍处于淡季，因此精铜杆开工率也未受到明显支撑。 预计下周下游备库需求将有一定增长，届时精铜制杆开工率将有小幅回升。据SMM数据显示，预计下周（1.19-1.25）开工率75.77%，环比上升3.31个百分点，主因是前期检修企业复产以及受备库需求拉动企业将有增量。 附部分精铜杆企业调研详情

SMM1月18日讯：今日0#锌主流成交价集中在20860~20950元/吨，双燕主流成交在21040~21130元/吨，1#锌主流成交于20790~20880元/吨。早盘市场报价于均价附近震荡，跟盘报价较少；第二交易时段，普通国产报价对2402合约升水130~140元/吨附近，高价品牌双燕对2402合约升水310~320元/吨。昨日锌价下跌，市场采买较多，今日维持震荡，市场情绪归于平静，成交较昨日有所减弱。

中信证券研报指出，房地产市场还在继续下行的通道中。中信证券认为，房贷按揭利率有明显的下降空间，限购政策也有放开的趋势。 预计政策能够在2024年逐渐稳住房地产市场基本面，而二手房市场显著好于一手房的态势可能发生变化。 ▍2023年全年，房地产基本面景气下行。 根据国家统计局，2023年全年，全国商品房销售额11.7万亿元，同比下降6.5%，销售面积11.2亿平米，同比下降8.5%。微观层面，网签和企业的数据表现都远不及此，15家大公司2023年全年销售金额下降12.6%，42个样本城市2023年网签套数下降13.4%。二手市场表现显著好于一手。贝壳研究院统计2023年全国二手房成交5.7亿平米，金额7.1亿元，同比分别增长44%和30%。在核心城市二手挂牌量不断增加，业主不断下调价格的背景之下，12月各地房价持续下跌。根据国家统计局，2023年12月，70个大中城市新房和二手住宅价格指数分别环比下跌-0.4%和-0.8%，70个样本城市二手房价格全部环比下跌。2023年全年，70个大中城市新房和二手住宅价格指数分别下跌-0.9%和-4.1%。根据贝壳研究院数据，2023年全年，50个样本城市二手价格下跌10%。 ▍2023年开发投资继续下行。 根据国家统计局，2023年全年，全国房地产开发投资额11.1万亿元，较国家统计局公告过的房地产开发投资历史顶部14.8万亿元（2021年）下滑了24.9%。2023年，全国房屋新开工面积9.5亿平方米，同比下降20.4%，距离历史顶部22.7亿平米（2019年）下滑了58.0%。2023年全年，房屋竣工面积10.0亿平方米，同比增长17.0%。其中，住宅竣工面积7.2亿平方米，增长17.2%。保交楼的政策优先级很高，大多数出险企业已经度过了年度交付高峰。 ▍按揭定价有望继续下行。 2024年年初以来，房地产市场进一步下行。2024年1月上半月，我们统计的42个样本城市新房网签套数同比下降35%，降幅比上个月扩大5个百分点，14个样本城市二手房网签套数同比提升12%，涨幅比上个月下降18个百分点。根据贝壳研究院数据，2024年第二周，50个样本城市二手房和新房KMI指数分别为37%和38%，小于50%的荣枯线，体现经纪人看空情绪。2023年12月，二手房和新房景气指数分别为9.0%和14.9%，亦位于低于20%的低迷区间。根据贝壳研究院，2023年12月50城平均首套按揭利率3.88%，一线城市为4.13%。我们认为，房贷按揭贷款利率有比较明显的下调空间。 ▍二手市场显著好于一手的态势可能变化。 我们认为，2024年全年新房成交显著弱于二手房的局面可能会逆转。开发商加速去化新房的心态，一手佣金率提升对渠道的影响，一二手房限价消失之后新房品质的提升，市场价格下跌之后二手业主降价动力的减弱，都是促成一二手房市场情况逆转的原因。总体而言，我们预计，2024年全国商品房销售额不至于负增长，房地产投资降幅与2023年相比将缩窄到-5.7%，新开工和竣工面积分别同比下降-14.5%和-15.0%，竣工面积受保交付高峰过去，大公司高线开发和无效在建面积影响趋势性走弱。 ▍风险因素： 房价超预期下行，房地产销售基本面显著不及预期的风险；房地产政策落实不及预期的风险；部分房地产企业2023-24年盈利能力大幅下降的风险。 ▍投资策略。 我们认为，2024年开年地产销售基本面压力仍存，但房贷按揭利率还有明显的下降空间，限购政策也完全有可能逐渐退出。如果房价趋稳，我们相信低效存货占比不大的头部开发商具备向上弹性。渠道服务商在整个产业链中占据优势。我们也注意到头部物业服务公司的现金分派率可能明显提升，股息率可能具备吸引力。

SMM1月18日讯：今日0#锌主流成交价集中在20900~21060元/吨，双燕主流成交在21060~21220元/吨，1#锌主流成交于20830~20990元/吨。早盘市场报价由均价升水0~10元/吨一路上涨至均价升水20元/吨附近，跟盘报价较少；第二交易时段，普通国产报价对2402合约升水140~150元/吨附近，高价品牌双燕对2402合约升水300~310元/吨。锌价大幅下挫，昨晚下游企业点价增多，今日延续采买，但前期21000元/吨附近已有点价，今日采买略有收敛，贸易商积极出下游为主，整体成交较好。

12月房地产市场延续了降温态势，房价仍在底部盘整。 据国家统计局今日公布的数据，2023年12月，70城新房、二手房价格继续下行。其中，新房环比价格上涨的城市只有7个，环比减少2个；下跌城市数量达62个，环比增加3个。 “新房价格上涨城市数量，创出2018年以来新低。12月新房价格下跌，不排除受到年末房企促销力度加大、以价换量增多这部分因素的影响。”诸葛数据研究中心高级分析师关荣雪表示。 值得关注的是，二手房市场方面，70个大中城市二手房价格环比全员下跌，是自2014年10月以来首次全部下跌。 分析人士认为，当前二手房市场已然触底，价格下行压力大于新房，市场情绪底部徘徊依然是房价上涨动力不足的重要影响因素，供求关系改善或为重要突破点。 “由于岁末年初楼市热度都相对较低，预计要等到龙年开春后，市场才会逐步迎来反转。58安居客研究院院长张波告诉记者。 房价方面，12月70城新房价格环比下降0.45%，跌幅较上月扩大0.07个百分点，已经连续7个月下跌。 分城市等级来看，一、二、三线城市新房价格环比分别下降0.4%、0.4%、0.5%，降幅均较上月扩大0.1个百分点。 据悉，房价环比稳中有升的城市大致分为几类，一是京沪2个一线城市，12月14日楼市新政释放重大利好信号，市场迅速升温。在市场信心获一定提振的背景下，京沪两城新房价格走势可观，形成稳中有升局面，其中，北京12月新房价格环比维稳，上海环比上涨0.2%。 其次是以成都、西安、太原等为代表的省会城市，在多城房价进入下行通道背景下，部分省会城市凭借相对稳健的改善需求，支撑起房价稳步上行局面，而西安以0.5%环比涨幅领跑70城。 此外，杭州、合肥、宁波、长沙、三亚等部分热点二三线城市新房价格亦较坚挺，虽然单月环比回落，但同比仍然保持较为强劲的增长态势。 二手房方面，12月70城二手住宅价格环比下降0.79%，跌幅与上月持平。其中，一线城市环比下降1.1%，降幅比上月收窄0.3个百分点；二线环比下降0.8%，降幅较上月扩大0.1个百分点；三线环比下降0.8%，降幅与上月相同。 “从二手房市场来看，目前一线城市房价降幅已收窄，房价见底回升的动能正在储蓄中。而二三线城市降幅保持了相同节奏，郑州、武汉、南京、厦门等地的二手房受新房价格调整影响，加之二手房挂牌量不断增多，导致房价下行压力增大，这一趋势预计还将在今年一季度得以延续。”张波称。 对于后续市场走势，关荣雪认为，进入2024年，各地政策工具箱持续施力，优化调整公积金政策、实行购房补贴、放松限购等利好举措频出，加之中央层面继续为房地产市场注入积极因素，两部门建立城市房地产融资协调机制，有助于缓解房企投资信心弱的局面。 其进一步表示，随着利好政策持续输出与发酵，市场信心将逐步恢复，价格预期有望得到改善，预计2024首月新房、二手房价格或将延续下跌态势，但跌幅大概率有所收窄。 “预计2024年一季度房价会继续在低位徘徊，可能继续出现阴跌，由于传统销售旺季支撑，短期内出现大幅下跌的可能性不大。但随着稳增长重回经济重心，稳经济、稳预期的政策措施会增加投放，对房价的利好将在二季度及以后体现。”李宇嘉称。 李宇嘉认为，2024年一季度楼市仍会季节性地出现小阳春，但力度或比2023年一季度弱很多。 就今年的房地产走势，在国务院新闻办举行的2023年国民经济运行情况新闻发布会上，国家统计局局长康义表示，经过20多年的发展，总的房地产市场正处在调整转型过程当中，各地区、各部门都在适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时地调整优化房地产的政策。 康义表示，我国房地产市场长期健康发展有比较好的基础，我国城镇化数量和质量提升还有很大空间，改善性住房需求比较迫切，也会形成房地产市场发展的重要推动力。此外，我国构建了房地产发展新模式，潜力十分巨大，也会带动房地产相关投资和消费，推动房地产市场健康发展。